Corso di Finanza aziendale

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1 Corso di Finanza aziendale La riclassificazione del bilancio d esercizio Criteri di riclassificazione: Finanziario: liquidità ed esigibilità degli elementi del capitale Pertinenza gestionale destinazione e funzione delle attività e delle passività separazione di impieghi e fonti relativi alla gestione caratteristica da quelli relativi alla gestione extracaratteristica Fonti e usi di capitale: schema a 4 quadranti 2 Scopo della riclassificazione: esprimere l attitudine degli investimenti e delle fonti di finanziamento a procurare e a richiedere disponibilità finanziarie equilibrio orizzontale tra le scadenze temporali degli investimenti e dei finanziamenti Risultato: stato patrimoniale a sezioni contrapposte con indicazione : degli impieghi in base al grado di liquidità (capitale investito a breve ed immobilizzazioni) e delle fonti in base al grado di esigibilità (capitale di rischio e capitale di credito (passivo a breve e a medio-lungo termine)). 3

2 saldo di liquidità IMPIEGHI FONTI LI LIQUIDITA' IMMEDIATE QUI I A DI N T TA' D LIQUIDITA' DIFFERITE PASSIVITA' A BREVE (o T B E (Crediti) Debiti a breve termine) I R B V A E I I V T T E A DISPONIBILITA' (Magazzino) A' M E N PASSIVITA' CONSOLIDATE T (Debiti a m/l termine) O margine di tesoreria margine di struttura Immobilizzazioni Nette CAPITALE NETTO C O N S F O O L N I T D I A T E capitale circolante netto Margine di tesoreria = (Attività a breve - Magazzino netto ) Passività a breve capacità dell impresa di far fronte ad impegni finanziari a breve con le sole disponibilità liquide immediate e differite Saldo di liquidità = (Liquidità immediate - Debiti finanziari a breve termine) capacità dell impresa di far fronte ad impegni finanziari a breve con le sole disponibilità liquide immediate 5 Margine di struttura = capitale netto - immobilizzazioni nette contributo del patrimonio netto alla copertura delle attività fisse dell azienda grado di copertura delle attività a breve con fonti consolidate 6

3 circolante lordo ( di esercizio) Attività a breve, potenzialmente liquidabili entro l esercizio. Passività a breve (Passività correnti) Passività e debiti a breve termine. circolante netto = attività a breve - passività a breve quota di capitale investito a breve finanziata con risorse a disposizione dell azienda in via stabile e permanente (capitale netto + passività consolidate) 7 secondo il Criterio di riclassificazione: collegamento con le aree funzionali nelle quali possono essere allocate le operazioni di gestione collegamento con il ciclo acquisto-produzione-vendita indipendentemente dalla scadenza. Scopo della riclassificazione: evidenziare gli impieghi e le fonti legati all attività tipica d impresa e separarli dalle altre aree della gestione E coerente con riclassificazione del C.E. Risultato: Stato patrimoniale a sezioni contrapposte con separazione di impieghi e fonti operativi da impieghi e fonti extra-operativi. 8 secondo il IMPIEGHI FONTI ATTIVITA' DELLA CORRENTE PASSIVITA' DELLA CORRENTE capitale circolante netto FINANZIAMENTI COLLEGATI ALLA CARATTERISTICA IMMOBILIZZI DEBITI FINANZIARI COLLEGATI ALLA CARATTERISTICA CAPITALE NETTO IMMOBILIZZI E INVEST. NON COLLEGATI ALLA ATTIVITA' TIPICA

4 secondo il circolante netto operativo: attività operative correnti - passività operative correnti investimento netto richiesto dallo svolgersi della gestione corrente fabbisogno (se positivo) o disponibilità di risorse (se negativo) collegati al ciclo continuativo di operazioni di acquisto-produzione-vendita 10 IL FABBISOGNO DI CAPITALE CIRCOLANTE un esempio: il budget del 1 anno di attività di un impresa Dal budget economico.. alla quantificazione del capitale circolante FATTURATO 3600 ACQUISTI 1440 VARIAZIONE RIMANENZE 120 COSTI DI PRODUZIONE 1440 QUOTA DI AMMORTAMENTO 360 REDDITO OPERATIVO 480 IMPOSTE 192 UTILE NETTO 288 Non abbiamo inserito ONERI FINANZIARI. E corretto? CICLO DEL CAPITALE CIRCOLANTE Quanto impiega 1 euro a tornare alla cassa? -1 Produzione = 70 giorni MAGAZZINO 30 gg 120 FORNITORI -20 gg -80 Acquisto investimenti cassa dai soci Quanto capitale in circolo in un istante? fonti CAPITALE CIRCOLANTE NETTO +10 Vendita CREDITI 60 gg =

5 Acquisti giornalieri, dilazioni di pagamento e debiti verso i fornitori. (Perché 80?) Acquisti Giorni Pagamenti Fornitori Vendite giornaliere, dilazioni di pagamento e crediti verso i clienti. (Perché 600?) Vendite Giorni Incassi Crediti dalla durata del ciclo.. al Circolante Fatturato = Acquisti = Circolant e = 640 Ciclo Circ. = 70 gg f (fatturato, acquisti, durata ciclo circolante) + 60 gg x gg x 4-20 gg x 4 = 640

6 dalla durata del ciclo.. al Circolante Circolant e = è uso di capitale nell area della gestione ec. car. corrente la copertura finanziaria di questo fabbisogno potrà essere apportata dall autofinanziamento oppure dovrà essere procurata da fonti esterne la durata del ciclo del circolante Acquisto Vendita gg magazzino gg credito giorni Pagamento Incasso Ciclo del capitale circolante 70 giorni = secondo il Attività operative correnti: impieghi che si rinnovano continuamente con il susseguirsi dei cicli produttivi, la cui entità è influenzata direttamente dalle operazioni ripetitive di acquisto produzione - vendita non correnti: impieghi in fattori produttivi di uso durevole e strumentali per lo svolgimento della gestione caratteristica, derivanti da operazioni che si sviluppano in maniera non ricorrente. 18

7 Lo Stato Patrimoniale a quattro quadranti S.P. a 4 quadranti USI FONTI Immobilizzato Proprio Immobilizzato Proprio Circolante di Debito Debito Operativo CCN di Debito Le passività operative non costituiscono una fonte. Riducono il fabbisogno di capitali. secondo il POSTA a BREVE o a LUNGO AREA CORRENTE Scoperto di C/c a breve NO Fondo TFR a lungo SI Debiti Tributari a breve SI MOTIVO dipende da scelte di natura finanziaria matura a fronte di prestazioni nell'ambito della gestione caratteristica andrebbero ripartiti in base alla quota imputabile alla gest. caratteristica 20