Ordine DCEC PD-4/06/2014 Cambiali finanziarie, Mini-bond ed Equity Crowdfunding: istruzioni per l uso (Parte 1)

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1 Ordine DCEC PD-4/06/2014 Cambiali finanziarie, Mini-bond ed Equity Crowdfunding: istruzioni per l uso (Parte 1) Il mercato EXTRAMOT-PRO Il ruolo del professionista DOTT. PIERLUIGI RIELLO

2 SOMMARIO LE DIMENSIONI E LE CARATTERISTICHE DEL MERCATO ExtraMOT-PRO; I FONDI per le PMI; I RUOLI DEL PROFESSIONISTA NEL PROCESSO; 04/06/2014 ODCEC PD 2

3 IL MERCATO ExtraMOT-PRO/1 De-codifica degli acronimi: il mercato MOT: indica il Mercato Telematico delle obbligazioni organizzato e gestito da Borsa Italiana; nasce nel il mercato EXTRAMOT: indica il sistema multilaterale di negoziazione delle obbligazioni organizzato e gestito da Borsa Italiana; nasce nel 2009; PRO: è un segmento del mercato dedicato agli investitori professionali e non ai consumatori; nasce nel febbraio /06/2014 ODCEC PD 3

4 IL MERCATO ExtraMOT-PRO/2 L indirizzo web del mercato: to-professionale/lista.html I quesiti per meglio spiegare la struttura del mercato: 1. Il listino com è strutturato? 2. Qual è oggi la sua dimensione? 3. Vi sono più Mini-bond o Cambiali finanziarie? 4. Gli Emittenti a quali i settori industriali appartengono? 04/06/2014 ODCEC PD 4

5 IL MERCATO EXTRAMOT-PRO/3 5. Quali sono gli importi delle emissioni? 6. Chi è arrivato per primo su questo mercato? 7. I mini-bond e le cambiali finanziarie a quali tassi sono offerti? 8. Il Rating (la valutazione da parte di un ente esterno) in quante emissioni risulta presente? 9. Quali sono i requisiti di ammissione? (cenni) 10.Quali sono le convenienze per una PMI, o meglio perché quotarsi su ExtraMOT PRO? 04/06/2014 ODCEC PD 5

6 IL MERCATO ExtraMOT-PRO/4 ISIN Descriz. Cedola Scadenza Valuta Acquisto Vendita Scheda IT XS Buscaiani Ang 7% Ap15 Eur Manutenc oop 8,5% Ag20 Call Eur (144 ) 7,00% EUR File 8,50% EUR File 04/06/2014 ODCEC PD 6

7 IL MERCATO ExtraMOT-PRO/5 Quesito 2) Dimensione del mercato: 49 emissioni per un valore totale di euro =; Quesito 3) Mini-bond e cambiali finanziarie: 2 emissioni di Cambiali finanziarie e 47 emissioni di mini-bond; Quesito 4) Settori rappresentati: Automotive, aerospaziale, energia, società finanziarie, società concessionarie giochi, grafica, informatica, ecc.. ; Quesito 5) Importi delle emissioni: da 114K a 411M. 04/06/2014 ODCEC PD 7

8 IL MERCATO ExtraMOT-PRO/6 Quesito 6) Chi è arrivato per primo in questo mercato: 1-Cerved con alcune emissioni da 780M già nei primi mesi del 2013; 2-IVS ristorazione automatica (gruppo multinazionale); 3-CAAR prima Pmi con un emissione di 2,8M nel luglio In agosto un grande operatore Manutencoop ha fatto un emissione da 425m. Quesito 7) I tassi offerti: dal 3 al 9 %. 04/06/2014 ODCEC PD 8

9 IL MERCATO ExtraMOT-PRO/7 Quesito 8) Presenza del Rating: è presente su 24 emissioni su 49, con un ammontare di euro =, pari al 94% del mercato. Quesito 9) Requisiti di ammissione (cenni). Nel caso di PMI non quotate: 1) pubblicazione dei 2 bilanci precedenti, di cui l ultimo sottoposto a revisione legale; 2) Pubblicazione di un documento di ammissione (minimo); 3) acquisto eventuale Rating; 04/06/2014 ODCEC PD 9

10 IL MERCATO ExtraMOT-PRO/8 Quesito 10) Convenienza a quotarsi in ExtraMOT PRO (cenni): Flessibile: requisiti di ammissione e di informativa «leggeri», Processo rapido; Documenti di ammissione redigibili in italiano o in inglese a seconda delle necessità degli investitori; Economico: bassi costi di listing; Visione internazionale: ampio network di investitori professionali connessi; 04/06/2014 ODCEC PD 10

11 I Fondi per le PMI/1 Denominazione Nome Fondo Raccolta Note Aletti Gestielle sgr Fondo Crescita Italia 100 m. Fatt. da 10 a 200 m. Anthilia sgr Banca Impresa Terr m Esempio requisiti Antares+Azimut Sgr n.d. n.d. Advam Partners Sgr Advam1, m. Bnp-Paribas Bond Italia Pmi m. Duemme Sgr Fondo per le imprese m. Emisys Capital Sgr Emisysdevelopment 150 m. Finit Sgr Minibond Italia 150 m. Hedge Invest Sgr HI Crescita Pmi Fund 100 m. Esempio requisiti Lyxor sgr Con BPopVicentina 500 m. Cassa di Previd.DC Credit Fund n.d. 04/06/2014 ODCEC PD 11

12 I Fondi per le PMI/2 Per sapere in quali settori industriali i Fondi prediligono investire e quali requisiti economici/finanziari le emittenti debbono avere, bisogna contattare i diversi fondi, perché ognuno ha un regolamento interno. Per esempio: 1. Il fondo HI CrescItalia Pmi: settore manifatturiero; emittenti attive da almeno 5 anni; un fatturato superiore ai 7,5 milioni; un Mol maggiore del 7%; Numero dipendenti superiore a 20; rapporto tra oneri finanziari e fatturato inferiore al 5%. Taglio emissione da 1 a 3 milioni. 04/06/2014 ODCEC PD 12

13 I Fondi per le PMI/3 2. Il fondo Banca Impresa Territorio. Caratteristiche indicative emittenti target: fatturato: milioni; Mol: minimo 5%; Livello indebitamento: Debito/Patrimonio netto massimo 3; Sostenibilità del debito: Debito/Mol massimo 4; Cash flow: oneri finanziari/mol massimo 35%; Redditività: Ros minimo 2,5%. Altre caratteristiche: Stabilità flussi di cassa, Export oriented, Governance solida e trasparente, Management stabile e credibile, struttura dei costi flessibile, Trasparenza della struttura proprietaria. 04/06/2014 ODCEC PD 13

14 I ruoli del professionista/1 Comportamenti che può avere un professionista per queste operazioni: 1. Il professionista che aspetta che i suoi clienti si decidano ad emettere cambiali finanziarie o minibond; 2. Il professionista che si attiva presso la propria clientela più evoluta; 3. Il professionista che si integra in gruppi di lavoro specializzati. 04/06/2014 ODCEC PD 14

15 I ruoli del professionista/2 I ruoli o attività che il professionista potrà espletare nel processo di quotazione, potranno essere: come consulente dell impresa emittente: predisposizione Business Plan, attenzione nella predisposizione del bilancio secondo corretti principi contabili, revisione, assistenza alla due diligence contabile e fiscale; 04/06/2014 ODCEC PD 15

16 I ruoli del professionista/3 come appartenente ad un gruppo di lavoro (il professionista specializzato): ricerca e contatti di aziende target, pre-analisi, due diligence fiscale e contabile; collabora alla verifica della qualità creditizia dell ente; collabora alla fattibilità finanziaria del progetto; collabora alla verifica del Business Plan, ecc. e la storia continua! 04/06/2014 ODCEC PD 16

17 GRAZIE PER L ATTENZIONE! Pierluigi Riello Commissione Accesso al credito- Merito creditizio. 04/06/2014 ODCEC PD 17