MERCATI FINANZIARI IN ECONOMIA APERTA (Modello IS-LM in economia aperta)

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1 MRTI FINNZIRI IN ONOMI PRT (Modllo - n conoma apra) Invmn fnanzar. Scla ra: a. mona nazonal: ranazon b. (mona ra): non ha nun vanaggo dnrla c. ol nazonal: fruano nr d. ol r: fruano nr ono ogg a rcho d cambo Scla c. vro d. Parà (copra) d a d nr (): è una condzon d (non) arbraggo ch dc ch dvo r ndffrn ra nvr n ol nazonal o r (m dvono dar lo o rndmno): ( ) log log log La omma dl rndmno d un olo nazonal dl ao d apprzzamno dlla valua nazonal dvono r par al rndmno d un olo ro.

2 Modllo d Mundll-Flmng: modllo - arrccho con. Prm d comprndr l andamno conguno d mrca ral fnanzar n conoma apra. Ta d cambo: f, flbl. Inzamo da camb flbl pr po raar camb f com cao parcolar. Ipo: nflazon nulla. Qund a (d nr d cambo) ral nomnal quvalgono. lvllo d noazon uamo a nomnal prch amo raando mrca fnanzar non d bn. ) Mrcao d bn: : (, T ) I(, ) G NX (,, - ( val M-L) ) (dov ; ): : (, T) I(, ) G NX (,, ) - ( val M-L) S aumna l ao d nr nazonal ha un doppo ffo dprvo u : rducono gl nvmn, I (prché dvna cooo pr l mpr prndr a pro o mr pr obblgazonar pr fnanzar I) pggora l aldo dlla blanca commrcal NX (prché v è affluo d capal dall ro, aumna l ao d cambo corrn, bn nazonal ono mno compv rpo a qull r) Dobbamo pgar mglo prché v è affluo d capal dall ro ulzzando la rlazon u mrca fnanzar. lr quon ch andrmo a pgar (aranno d corollar): prché NX? prché NX? 2

3 2) Mrca fnanzar: a) Scla fra ol nazonal d r : Rlazon (non lnar) pova ra d. oa pga? S ol nazonal ono pù appbl. Tu vndono ol r pr comprar ol nazonal. Pr comprarl cdono valua ra domandano valua nazonal. Il przzo dlla valua nazonal aumna, qullo dlla valua ra cnd, qund. a parà d Gl opraor ancpano l apprzzamno fuuro dlla valua domca nzano gà da ogg ad acquar ol nazonal. quo copo acquano valua nazonal cdono valua ra. Il przzo dlla prma aumna rlavamn al przzo dlla conda. Il ao aumna a parà d. a parà d S aumna l rndmno d ol r gl opraor cdono ol nazonal pr comprar qull r, d congunza vndono valua nazonal pr acquar valua ra. Il przzo dlla prma cnd, l przzo dlla conda al, qund a parà d. b) Scla fra ol (nazonal o r) mona (nazonal) : M P d M M L(, ) P P 3

4 qulbro ul mrcao d bn u mrca fnanzar SO: davanz gmll n US ngl ann 80 Polca monara (rrva): US fn ann 70 pr rnrar da prodo d ala nflazon, govrnaor Volkr M :, Dao l aumno d, c fu affluo d capal l dollaro apprzzò ( n ). P Da un lao, val M-L, NX. Dall alro NX porbbro mglorar prché paando da a anch l mporazon rducono. In US bb ffo nural u NX. (NO DVNZI) Polca fcal (panva): Ragan ann 80 upply d conomc prava ch abbaando l alquoa fcal l rddo aumna (panon) nza rduzon dll nra G / o T :, (ma non abbaanza da lacar nvara l nra fcal cauando aumno dl davanzo pubblco). Dao l aumno d l dollaro apprzzò ( n ). D congunza, val M-L, NX. NX pggorano ulrormn poché aumna da a. Infa, anch l davanzo dlla blanca commrcal US n qugl ann aumnò molo. 4

5 Ta d cambo f : Ma ono n rgm d camb f m apo ch l ao d cambo doman a ugual ad ogg, M oa. Qund, : ; : L(, ) P Dvo nr l mo ao d nr ancorao al ao ro (dl pa al qual m ancoro) al fn d mannr fo. mpo: l govrno opra una polca fcal panva, allora la banca cnral dv accomodar con una polca monara panva pr mannr coan l ao d nr com la fo paa: non può dcoar da 5