Rapporto PMI In particolare:

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1 Rapporto PMI 2017 Nel corso del 2015 e della prima parte del 2016, le 10 mila PMI piemontesi analizzate nel presente Rapporto hanno evidenziato un generale miglioramento nelle variabili di bilancio, nella demografia di impresa, nelle abitudini di pagamento e nei profili di rischio, rafforzando i primi segnali di ripresa già emersi nel Grazie a questi risultati le PMI piemontesi hanno recuperato in parte il terreno perduto durante la lunga recessione, anche se sotto molti aspetti resta ampio il divario rispetto alla situazione precedente la crisi. In particolare: torna ad aumentare il numero di PMI, dopo anni di flessione; prosegue la creazione di nuove imprese, a tassi comparabili a quelli del 2014; si rafforza il calo dei fallimenti e delle procedure concorsuali, mentre tornano ad aumentare le liquidazioni volontarie nel 2016; accelerano la crescita di fatturato e valore aggiunto; continuano a non brillare gli investimenti: il rapporto tra investimenti e immobilizzazioni lorde scende al valore più basso dal 2009; prosegue il graduale consolidamento della redditività: si rafforza il margine operativo lordo, stabile il rapporto utile corrente/fatturato dopo il significativo aumento del 2014, aumenta il ROE; migliora anche la situazione debitoria: con debiti finanziari stabili, si riduce il peso dei debiti finanziari sul capitale netto, cala il rapporto tra debiti finanziari e MOL, scendono il costo medio del debito e il rapporto tra oneri finanziari e MOL; stabili i termini di pagamento: si allungano i termini concordati ma si riducono i ritardi; migliora il profilo di rischio: aumenta la quota di imprese sicure, scende il peso delle imprese vulnerabili ; è positivo il saldo tra imprese che hanno rafforzato la propria classe di rischio e quelle che l hanno peggiorata; le sofferenze tornano a calare lievemente dopo tre anni di crescita; le proiezioni fino al 2018 stimano una graduale riduzione del tasso di ingresso in sofferenza; penalizzate soprattutto le PMI che, già prima della crisi, erano maggiormente indebitate con il sistema bancario. Rispetto alle PMI italiane, le società piemontesi mantengono profili di maggiore solidità economicofinanziaria e di maggiore competitività. Particolarmente positivi i dati relativi alle startup e soprattutto alle PMI innovative, con la provincia di Torino che emerge come una delle più innovative della Penisola. In Piemonte torna ad aumentare il numero di PMI In base alle stime, dopo anni di contrazione del numero di PMI in Piemonte, il 2015 potrebbe essere il primo anno di svolta, con un lieve incremento (+1,3%) rispetto al L effetto di selezione della crisi rimane comunque molto significativo: nel periodo il numero di PMI con sede in Piemonte si è infatti ridotto di poco meno di imprese (da a 9.841), ovvero del 7,6% rispetto allo stock iniziale.

2 Nonostante la crisi, dal 2012 non si è invece interrotta la creazione di nuove imprese, con una crescita trascinata dall introduzione delle Srl semplificate. Se si considerano le vere nuove società di capitali,ovvero quelle che non nascono da semplici variazioni di ragione sociale o trasformazioni, dal 2007 al 2016 sono nate poco meno di imprese all anno. Nel 2016 dovrebbe proseguire il trend di crescita iniziato nel 2013, con un incremento nell ordine del 6-7% rispetto al Se da un lato l introduzione delle Srl semplificate ha stimolato la natalità, dall altro ha favorito la nascita di società potenzialmente più piccole: il 63% delle newco piemontesi ha infatti un capitale sociale inferiore a euro, contro una percentuale pari al 16% nel La crisi ha avuto un impatto senza precedenti sui tassi di uscita delle PMI piemontesi. Sommando fallimenti, liquidazioni volontarie e procedure concorsuali tra 2008 e 2016 sono uscite dal mercato un quarto delle società entrate nel perimetro di PMI nel periodo analizzato. Il 2016 si caratterizza per un calo significativo delle uscite dal mercato, in particolare dei fallimenti e delle procedure non concorsuali. Più in dettaglio, prosegue nel 2016 la tendenza alla riduzione del numero di fallimenti, con un calo significativo (-27%) rispetto all anno precedente. In due anni, il numero di fallimenti si è praticamente dimezzato, rimanendo però su livelli storicamente ancora elevati. Tra il 2008 e il 2016 sono fallite PMI piemontesi, più di 150 all anno. Si riducono in misura rilevante anche le procedure concorsuali non fallimentari, calate della metà rispetto all anno precedente, quando già si era registrato un calo molto significativo (-45%). Raggiunto il picco negativo nel 2013 (144 casi), il numero di procedure concorsuali non fallimentari ha iniziato a scendere e nel 2016 si è riallineato ai valori pre-crisi. Aumentano invece le liquidazioni. Nel 2016 hanno coinvolto quasi 250 PMI piemontesi, in sensibile crescita rispetto al 2015, quando l indicatore era sceso al di sotto del valore pre-crisi per la prima volta in 8 anni. Tra il 2008 e il 2016 sono state poste in liquidazione oltre PMI piemontesi. Mentre il calo dei fallimenti riflette i miglioramenti della congiuntura economica, sul crollo delle altre procedure concorsuali pesano anche le modifiche legislative che hanno interessato il concordato preventivo e, in particolare, maggiori poteri di controllo per i tribunali nei concordati in bianco. L andamento delle liquidazioni volontarie riflette invece le aspettative sui profitti e l inversione di tendenza osservata nel 2016 rappresenta attese meno ottimistiche da parte degli imprenditori.

3 Nel 2015 migliorano i conti economici delle PMI piemontesi Dopo il lieve recupero del 2014 (+1,1%), nel 2015 si registra una più sensibile accelerazione della crescita del fatturato delle imprese piemontesi (+3,1%), peraltro in linea con il trend nazionale e del Nord Ovest. Due anni positivi non sono stati tuttavia sufficienti a recuperare il terreno perduto negli anni di crisi: in termini nominali, il fatturato 2015 delle PMI è ancora inferiore del 2,7 % a quello In crescita nel 2015 anche il valore aggiunto (+3,8%), consolidando il trend positivo dei due anni precedenti. Tra il 2007 e il 2015, il valore aggiunto è aumentato del 6,8%. Non si interrompe invece il trend negativo degli investimenti. Dopo quattro anni di flessione, il rapporto tra investimenti e immobilizzazioni lorde si riduce ulteriormente, scendendo al 5,2%, il valore minimo dal Prosegue il graduale consolidamento della redditività. Dopo due anni positivi, il 2015 fa registrare un ulteriore incremento del MOL (+3,9%). Rispetto ai picchi negativi del 2012 il MOL è migliorato del 17%, anche se rimane ampio il divario con il periodo precedente la crisi. Tra 2007 e 2015 i margini lordi delle PMI piemontesi si sono contratti del 20,4 %. Il favorevole andamento del MOL ha permesso alle PMI piemontesi di migliorare gli indici di redditività. Dopo il significativo aumento registrato nel 2014, il 2015 segna una stabilizzazione dell utile corrente ante oneri finanziari, in rapporto al fatturato (4,4%). Il recupero degli ultimi tre anni non ha comunque consentito a questo indice di ritornare ai livelli 2007.

4 Migliora anche la redditività del capitale proprio investito nelle aziende piemontesi (ROE). Il ROE sale al 9,5% dal 9,1% del 2014 portandosi a livelli analoghi a quelli 2011, anche se resta inferiore di cinque punti al valore Si rafforza la struttura economico-finanziaria delle PMI piemontesi Migliora anche la struttura finanziaria, con un minor peso di debiti e oneri finanziari. Nel 2015 i debiti finanziari delle imprese piemontesi sono rimasti praticamente immutati rispetto al 2014, quando si era registrata una riduzione dell 1,5% sull anno precedente. Rispetto al picco 2011 i debiti sono diminuiti del 5%, ma restano superiori del 10% ai valori pre-crisi. Questa dinamica è coincisa con un sensibile rafforzamento della patrimonializzazione, che ha ridotto il peso dell'indebitamento. Nel 2015 il rapporto tra debiti finanziari e capitale netto delle PMI piemontesi scende al 71% dal 75% dell anno precedente, proseguendo il trend di graduale riduzione in atto da alcuni anni. Mentre nel periodo l indebitamento delle imprese piemontesi è aumentato del 10% circa, il rapporto debiti/capitale netto è diminuito di oltre 40 percentuali. Dopo un aumento negli anni post-crisi, tra 2012 e 2015 è anche diminuito il rapporto tra debiti finanziari e MOL (da 4,2 a 3,3), che si è riallineato ai livelli pre-crisi. Prosegue nel 2015 il trend di graduale riduzione del costo medio del debito che tra il 2007 e il 2015 ha portato il rapporto tra oneri finanziari e debiti finanziari a calare dal 6,6% al 3,9%, grazie, soprattutto, alla riduzione dei tassi di interesse. La discesa del costo dei finanziamenti ha determinato un progressivo calo del rapporto tra oneri finanziari e MOL, sceso nel 2015 al 13,6%; nel 2007 il rapporto era pari al 21%.

5 Gli score economico-finanziari elaborati sulla base dei bilanci, indicano che fino al 2012 il sistema di PMI era diventato più solido grazie a un processo di selezione darwiniana: erano uscite dal mercato soprattutto aziende già fragili prima della crisi, con la conseguenza di un sistema di PMI meno numeroso ma relativamente più solido. Dopo questa fase, si registra un ulteriore consolidamento del profilo di rischio: è aumentato - sia in termini relativi, sia in termini assoluti - il numero di PMI con un bilancio classificato come solvibile (50,7%); specularmente, sono diminuiti numero e peso percentuale delle imprese a rischio. I segnali più recenti indicano un ulteriore rafforzamento del sistema di PMI piemontese Negli ultimi anni i miglioramenti della situazione economico-finanziaria sono stati accompagnati da pagamenti più rapidi, grazie soprattutto a un accorciamento delle scadenze concordate ma anche a una riduzione dei ritardi. Tra il secondo trimestre 2012 (primo anno di monitoraggio) e il 2016 i tempi di pagamento sono scesi di circa 6 giorni (da 79 a 73,3). Il dato 2016 è in linea con quello dell anno precedente, ma nasce da un lieve aumento dei termini concordati in fattura e da una riduzione di pari entità dei ritardi. Scende inoltre di un paio di punti (dal 15 al 13%) la percentuale di fatture inevase; in calo anche (4,1%) la quota di aziende che accumulano ritardi gravi (oltre 60 giorni)

6 Il Cerved Group Score (CGS) offre una valutazione completa e aggiornata del rischio di insolvenza delle imprese, combinando la componente di bilancio e sistemica con una comportamentale, che consente di cogliere tempestivamente i segnali provenienti dal mercato, come le abitudini di pagamento delle imprese. Tra il 2015 e il 2016, il CGS segnala un lieve miglioramento del profilo di rischio delle PMI piemontesi. E infatti aumentata di oltre tre punti la quota di imprese sicure (dal 30,6% al 34,0%) ed è diminuita di due punti la quota di imprese vulnerabili (dal 25,1% al 23,1%). Stabili le imprese a rischio (8,1%). E positivo il saldo tra imprese che hanno rafforzato la propria classe di rischio e quelle che l hanno invece peggiorata tra settembre 2015 e settembre 2016 (29,1% contro 22,4%). Rispetto alle PMI italiane, il Piemonte si caratterizza per un maggiore grado di solidità. Grazie ai modelli statistici sul rischio, sono anche stati stimati i tassi di ingresso in sofferenza delle PMI piemontesi (rapporto tra valore delle nuove sofferenze e valore degli affidamenti). Nel 2009 i tassi di ingresso in sofferenza delle PMI piemontesi si sono bruscamente impennati. Dopo due anni di calo, dal 2012 al 2014 le sofferenze sono tornate a crescere in misura significativa. Nel 2015 si registra una lieve inversione di tendenza, che riporta l indicatore a un livello appena inferiore al picco del Le proiezioni fino al 2018 (disponibili solo a livello nazionale e Nord Ovest) stimano una graduale riduzione del tasso, che anche a fine periodo resterà comunque ben al di sopra dei valori pre-crisi. Hanno sofferto soprattutto le PMI che, già prima della crisi, erano fortemente indebitate con il sistema bancario. Anche le previsioni sui bilanci confermano il progressivo consolidamento delle PMI piemontesi: fatturato e valore aggiunto proseguiranno il miglioramento osservato negli ultimi due anni, con il primo già nel 2016

7 oltre i livelli pre-crisi, come continuerà il rafforzamento della patrimonializzazione delle PMI, con livelli di debiti e oneri finanziari in ulteriore diminuzione fino al Torino in testa per presenza di PMI innovative L approfondimento monografico del Rapporto PMI è dedicato quest anno al censimento delle startup e delle PMI innovative, identificate attraverso tre diverse fonti: le sezioni speciali del Registro delle Imprese delle Camere di Commercio; le imprese finanziate da investitori specializzati in imprese innovative; i siti Internet, utilizzando sistemi di ricerca semantica per individuare le imprese che definiscono la propria attività in modo simile a quelle che si iscrivono ai registri ufficiali. In Piemonte sono state censite circa 800 startup (6% del totale nazionale) e 354 PMI innovative (9% del totale nazionale): l indice di innovazione regionale relativo alle PMI, che misura la diffusione relativa delle imprese innovative, è in assoluto il più elevato tra le regioni italiane. Disaggregando i dati a livello provinciale, emerge come Torino sia al quarto posto tra le province italiane per indice di innovazione totale, che prende in considerazione sia le startup che le PMI innovative e al primo posto per indice di diffusione delle PMI innovative, con 252 imprese censite sulle oltre in Italia.