CFA Italy Radiocor Financial Business Survey

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1 CFA Italy Radiocor Financial Business Survey CFA Italy Radiocor Sentiment Index SETTEMBRE 217

2 CFA Italy Radiocor Financial Business Survey Settembre 217 Al sondaggio, svolto da CFA Italy in collaborazione con Il Sole 24 Ore Radiocor presso i suoi soci tra il 21 agosto ed il 1 settembre 217, hanno partecipato 68 intervistati. Il 93% circa degli operatori finanziari ritengono sostanzialmente stabile o positiva la situazione attuale dell economia Italiana, rispetto ai recenti mesi. In termini di aspettative sul prossimo semestre, aumenta la percentuale di coloro che si attendono un miglioramento, pari a circa il 47% del totale, mentre il 43% circa stima condizioni invariate e solo il 1,3% si attende un peggioramento delle condizioni macroeconomiche. La differenza tra coloro che risultano ottimisti sulle prospettive dell economia italiana, rispetto ai pessimisti, è pari a 36,8, un valore che rappresenta il CFA Italy Radiocor Sentiment Index per il mese di settembre 217. Il dato di sintesi sale nuovamente sui livelli registrati ad inizio 216, dopo un periodo positivo ma incerto, che aveva seguito i minimi dell autunno dello scorso anno. I partecipanti vedono un miglioramento delle condizioni economiche nell Area Euro, mentre prevedono un possibile peggioramento per le prospettive dell economia USA. L inflazione è vista in rialzo in tutte le regione, in particolare negli Stati Uniti. Permangono quindi aspettative di incremento dei tassi di interesse, anche a breve termine in Italia ed Europa. Sui mercati azionari, sono previsti rialzi dagli attuali livelli per il listino italiano e per gli indici europei mentre per la borsa americana è attesa una sostanziale stabilità. Sulle valute permane l attesa per un relativo apprezzamento del dollaro USA contro l Euro, oltre che dello Yen, mentre sul petrolio dovrebbe realizzarsi un aumento dei prezzi, sui prossimi sei mesi, rispetto alle quotazioni attuali, anche se il 63% circa dei partecipanti non si attende variazioni di rilievo.

3 CFA Italy Radiocor Financial Business Survey CFA Italy Radiocor Sentiment Index Il sondaggio di CFA Italy è svolto in collaborazione con Il Sole 24 Ore Radiocor, su base mensile, tra i circa soci dell Associazione, tutti professionisti operanti nel settore finanziario italiano. Agli intervistati viene richiesto di esprimere le proprie aspettative sulle condizioni economiche e sulle principali variabili finanziarie di Italia, Eurozona ed USA, così come sui tassi di cambio dell Euro e sul prezzo del petrolio. Il CFA Italy Sentiment Index è l indicatore che riflette la differenza tra la percentuale di intervistati che sono ottimisti sulle prospettive economiche del Paese nei prossimi sei mesi, rispetto alla percentuale di coloro che sono pessimisti. Esempio di calcolo: se il 3% dei partecipanti al sondaggio si attende un miglioramento della situazione economica italiana nei prossimi sei mesi, il 5% non prevede alcuna variazione ed il 2% si attende un peggioramento della situazione economica, il CFA Italy Sentiment Index assumerà un valore di +1. Quindi, un numero positivo significa che la proporzione degli ottimisti è maggiore rispetto a quella dei pessimisti e viceversa. Nota: 68 professionisti del settore finanziario italiano, soci di CFA Italy, hanno partecipato al sondaggio svolto nel periodo 21/8/217-1/9/217. Agli intervistati è stato chiesto di esprimere le proprie aspettative sui prossimi sei mesi. I numeri riportati nelle tabelle seguenti rappresentano dati percentuali. Le variazioni rispetto al mese precedente sono riportate in corsivo.

4 CFA Italy Radiocor Financial Business Survey CFA Italy Radiocor Sentiment Index CFA Italy Radiocor Sentiment Index La situazione economica italiana nei prossimi sei mesi: gen-15 feb-15 mar-15 apr-15 mag-15 giu-15 lug-15 ago-15 set-15 ott-15 nov-15 dic-15 gen-16 feb-16 mar-16 apr-16 mag-16 giu-16 lug-16 ago-16 set-16 ott-16 nov-16 dic-16 gen-17 feb-17 mar-17 apr-17 mag-17 giu-17 lug-17 ago-17 set-17 Il saldo (come differenza) tra la percentuale di intervistati che si attendono condizioni economiche in miglioramento in Italia, rispetto a coloro che prevedono un peggioramento, è pari a 36,8. Il dato rappresenta il valore attuale del CFA Italy Radiocor Sentiment Index.

5 Dettaglio Sondaggio CFA Italy Radiocor Financial Business Survey: 4 settembre Situazione macroeconomica attuale Positiva Stabile Negativa Saldo Italia 42,6 5, 7,4 35,3 Eurozona 58,8 39,7 1,5 57,4 USA 35,3 58,8 5,9 29,4 2. Aspettative economiche a sei mesi Italia (indice di sentiment) 47,1 42,6 1,3 36,8 Eurozona 52,2,3 7,5 44,8 USA 12,1 74,2 13,6-1,5 3. Aspettative sul tasso di inflazione a sei mesi Italia 27,7 67,7 4,6 23,1 Eurozona,3 55,2 4,5 35,8 USA 51,5 43,9 4,5 47, 4. Aspettative sul tasso di interesse a breve termine, tra sei mesi Italia 41,8 58,2-41,8 Eurozona 37,3 62,7-37,3 USA 76,1 23,9-76,1 5. Aspettative sul tasso di interesse a lungo termine, tra sei mesi Italia 56,7,3 3, 53,7 Eurozona 5,7 43,3 6, 44,8 USA 64,2 29,9 6, 58,2 6. Aspettative sugli indici azionari tra sei mesi FTSE MIB 58,1 22,6 19,4 38,7 FTSE STAR 56,7 28,3 15, 41,7 EURO-STOXX 5 55,7 24,6 19,7 36,1 S&P 5 29, 41,9 29,, 7. Aspettative sui cambi (contro Euro), tra sei mesi Si apprezzerà Rimarrà invariato Si deprezzerà Saldo Dollaro USA 5, 24,2 25,8 24,2 Yen giapponese 3,2 52,8 17, 13,2 8. Aspettative sulla redditività delle società italiane operanti nei seguenti settori, tra sei mesi Bancario 69, 19, 12,1 56,9 Assicurativo 64,3 28,6 7,1 57,1 Petrolifero 3,9 52,7 16,4 14,5 Automobilistico 5,9 36,4 12,7 38,2 Meccanica 56, 3, 14, 42, Costruzioni 56,9 29,4 13,7 43,1 Utilities 21,2 55,8 23,1-1,9 Telecomunicazioni 28,8 44,2 26,9 1,9 9. Aspettative sul prezzo del petrolio, tra sei mesi Aumenterà 29,7 Rimarrà invariato 62,5 Scenderà 7,8 Saldo 21,9

6 Dettaglio Sondaggio Confronto mese precedente CFA Italy Radiocor Financial Business Survey: 4 settembre Situazione macroeconomica attuale Positiva Stabile Negativa Saldo Italia 42,6 1,8 5, 11,2 7,4-13,1 35,3 14,9 Eurozona 58,8-6,5 39,7 15,2 1,5-8,7 57,4 2,3 USA 35,3,6 58,8 1,7 5,9-2,3 29,4 2,9 2. Aspettative economiche a sei mesi Italia (indice di sentiment) 47,1 14,4 42,6-8,4 1,3-6, 36,8 2,4 Eurozona 52,2 11,4,3-8,7 7,5-2,7 44,8 14,2 USA 12,1-1,3 74,2 13, 13,6-2,7-1,5-7,6 3. Aspettative sul tasso di inflazione a sei mesi Italia 27,7-5,6 67,7 17,7 4,6-12,1 23,1 6,4 Eurozona,3-1,4 55,2 9,4 4,5-8, 35,8 6,7 USA 51,5-2,7 43,9 4,4 4,5-1,7 47, -,9 4. Aspettative sul tasso di interesse a breve termine, tra sei mesi Italia 41,8 7,1 58,2-7,1 -, 41,8 7,1 Eurozona 37,3 8,7 62,7-6,7 - -2, 37,3 1,8 USA 76,1 4,7 23,9-4,7 -, 76,1 4,7 5. Aspettative sul tasso di interesse a lungo termine, tra sei mesi Italia 56,7-6,5,3 5,6 3,,9 53,7-7,5 Eurozona 5,7-1,5 43,3 8,6 6, 1,9 44,8-12,4 USA 64,2 5, 29,9 -,8 6, -4,2 58,2 9,2 6. Aspettative sugli indici azionari tra sei mesi FTSE MIB 58,1 17,6 22,6-9,3 19,4-8,3 38,7 25,9 FTSE STAR 56,7 6,7 28,3 2,2 15, -8,9 41,7 15,6 EURO-STOXX 5 55,7 11,1 24,6-11,6 19,7,5 36,1 1,5 S&P 5 29, -,8 41,9-2,7 29, 3,5, -4,3 7. Aspettative sui cambi (contro Euro), tra sei mesi Si apprezzerà Rimarrà invariato Si deprezzerà Saldo Dollaro USA 5, -4,2 24,2 -,8 25,8 4,9 24,2-9,1 Yen giapponese 3,2 11,1 52,8-4,3 17, -6,8 13,2 18, 8. Aspettative sulla redditività delle società italiane operanti nei seguenti settori, tra sei mesi Bancario 69, 2,3 19, 7,1 12,1-9,4 56,9 11,7 Assicurativo 64,3 13, 28,6 2,9 7,1-15,9 57,1 28,9 Petrolifero 3,9 3,4 52,7 7,7 16,4-11,1 14,5 14,5 Automobilistico 5,9 17,6 36,4-7,2 12,7-1,3 38,2 27,9 Meccanica 56, 13,9 3, -12,1 14, -1,8 42, 15,7 Costruzioni 56,9 17,4 29,4-12,7 13,7-4,7 43,1 22,1 Utilities 21,2,6 55,8-3,2 23,1 2,6-1,9-1,9 Telecomunicazioni 28,8 5,2 44,2 4,8 26,9-9,9 1,9 15,1 9. Aspettative sul prezzo del petrolio, tra sei mesi Aumenterà 29,7 1,4 Rimarrà invariato 62,5 3,8 Scenderà 7,8-5,2 Saldo 21,9 6,7

7 Situazione Macroeconomica Attuale Situazione macroeconomica attuale Italia Eurozona USA Positiva 42,6 58,8 35,3 Stabile 5, 39,7 58,8 Negativa 7,4 1,5 5,9 Saldo 35,3 57,4 29,4 Positiva Stabile Negativa Saldo Aspettative Economiche Sentiment Index 1 Aspettative economiche a sei mesi 2-2 Italia Eurozona USA Migliorerà 47,1 52,2 12,1 Rimarrà invariata 42,6,3 74,2 Peggiorerà 1,3 7,5 13,6 Saldo 36,8 44,8-1,5 Il saldo (come differenza) tra la percentuale di intervistati che si attendono condizioni economiche in miglioramento in Italia, rispetto a coloro che prevedono un peggioramento, è pari a 36,8. Il dato rappresenta il valore attuale del CFA Italy Radiocor Sentiment Index.

8 Aspettative sull inflazione Aspettative sul tasso di inflazione a sei mesi Italia Eurozona USA Salirà 27,7,3 51,5 Rimarrà invariato 67,7 55,2 43,9 Scenderà 4,6 4,5 4,5 Saldo 23,1 35,8 47, Aspettative sui tassi a breve Aspettative sul tasso di interesse a breve termine, tra sei mesi Italia Eurozona USA Salirà 41,8 37,3 76,1 Rimarrà invariato 58,2 62,7 23,9 Scenderà Saldo 41,8 37,3 76,1

9 Aspettative sui tassi a lungo termine Aspettative sul tasso di interesse a lungo termine, tra sei mesi Italia Eurozona USA Salirà 56,7 5,7 64,2 Rimarrà invariato,3 43,3 29,9 Scenderà 3, 6, 6, Saldo 53,7 44,8 58,2 Aspettative sugli indici azionari Aspettative sugli indici azionari, tra sei mesi FTSE MIB FTSE STAR EURO-STOXX 5 S&P 5 Salirà 58,1 56,7 55,7 29, Rimarrà invariato 22,6 28,3 24,6 41,9 Scenderà 19,4 15, 19,7 29, Saldo 38,7 41,7 36,1,

10 Tasso di cambio (Euro) Aspettative sui cambi (contro Euro), tra sei mesi Dollaro USA Yen giapponese Si apprezzerà 5, 3,2 Rimarrà invariato 24,2 52,8 Si deprezzerà 25,8 17, Saldo 24,2 13,2 Si apprezzerà Rimarrà invariato Si deprezzerà Saldo Redditività aziende italiane 1 Aspettative sulla redditività delle società italiane operanti nei seguenti settori, tra sei mesi 2-2 Banche Assicurazioni Energia Auto Meccanica Costruzioni Utilities Telecom Migliorerà 69, 64,3 3,9 5,9 56, 56,9 21,2 28,8 Rimarrà invariata 19, 28,6 52,7 36,4 3, 29,4 55,8 44,2 Peggiorerà 12,1 7,1 16,4 12,7 14, 13,7 23,1 26,9 Saldo 56,9 57,1 14,5 38,2 42, 43,1-1,9 1,9

11 Aspettative sul Petrolio Aspettative sul prezzo del petrolio, tra sei mesi Prezzo Petrolio Aumenterà 29,7 Rimarrà invariato 62,5 Scenderà 7,8 Saldo 21,9 Aumenterà Rimarrà invariato Scenderà Saldo CFA Society Italy in Breve CFA Society Italy è l Associazione che riunisce in Italia i professionisti che hanno conseguito la qualifica di Chartered Financial Analyst (CFA) e rappresenta per l Italia CFA Institute, la più autorevole Associazione nel mondo della finanza. CFA S I Charter Financial Analyst Society Italy In accordo e rispetto delle direttive definite a livello globale da CFA Institute, tra le più prestigiose associazioni di professionisti del mondo della finanza Libera associazione senza fine di lucro Nel rispetto delle peculiarità del nostro Paese Punto di riferimento per i Charterholder che operano in Italia Promotore dei valori di CFA Institute Supporto nel percorso di certificazione Incontri di aggiornamento, formazione e networking. newsletter Incontri di informazione, formazione, newsletter Formazione, attività didattica, informazione sul percorso

12 Chi sono i Soci di CFA Society Italy Relationship Manager 5% Risk Manager 5% Consulente e Revisore 5% Altro Trader 3% 4% Gestore % Chief Executive 6% Investment Banks e Corportate Finance Analyst 9% Private Banker e Financial Advisor 1% Analista di Mercato e Strategist 13% Quali asset class coprono i Soci Derivati e Strutturati 7% Hedge Funds 4% Altro Real Estate 6% 3% Azioni 42% Private Equity e Venture Capital 8% Obbligazioni 3%

13 CFA Society Italy: contatti Disclaimer Le informazioni riportate su questa comunicazione non rappresentano, né possono essere interpretate, come un offerta, ovvero un invito, all investimento, all acquisto o alla vendita dei prodotti finanziari citati o di altri strumenti finanziari. I destinatari della comunicazione prendono atto che CFA Society Italy non garantisce in alcun modo l esattezza e/o la completezza delle informazioni, dei testi, dei collegamenti, dei grafici o di eventuali altri elementi contenuti nel materiale diffuso. CFA Society Italy declina ogni responsabilità per eventuali perdite o danni di qualsiasi genere che possano scaturire direttamente o indirettamente dall uso (ovvero dall impossibilità dell accesso o dell uso) delle informazioni, dei testi, dei collegamenti, dei grafici o di altri elementi contenuti nel materiale diffuso. CFA Society Italy, inoltre, non si assume alcuna responsabilità, e non rilascia alcuna garanzia, che le informazioni diffuse non vengano sospese o che siano senza errori.