CINQUE CONCETTI CHIAVE

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1 CINQUE CONCETTI CHIAVE - Tasso d dsoccupazone : p. 2 - Tasso d nflazone : p. 3 - Tasso d cresca del l : p. 4 - Tasso d neresse : pp Tasso d cambo : pp. 8-3 G.Garofalo

2 Tasso d dsoccupazone op.ava opolazone Anzan Govan Forze d lavoro T.d avà Tasso d dsoccupazone(u) Tasso d occupazone Occupa Dsoccupa Forze d lavoro op.ava Occupa op.ava Dsoccupa Forze d lavoro Occupa Forze d lavoro Forze d lavoro ( U) T.d avà op.ava 2

3 Tasso d nflazone ( ) Indce de prezz meda ponderaa delle varazon de prezz d un panere d ben rspeo a quell d un anno base (preso a rfermeno e poso, convenzonalmene, par a ). Indcedeprezz Indcedeprezz Tasso d'nflazone Indcedeprezz dove Indcedeprezz n n p q p q 3

4 4 Tasso d cresca del l T.d'nflazone nomnale l cresca T.d reale l cresca T.d reale l nomnale l l Deflaore mplco del prezz Indce de nomnale l reale l lreale nomnale l cresca T.d n n y p Y y p Y l l l

5 Tasso d neresse Capalzzazone Daa una somma d presaa ogg, la somma resua ra un anno d sarà l capale gl neress: d ( d d d ) dove ( ) è l faore d neresse Ne segue che: d d d d d Ineresse composo Se la somma (comprensva degl neress maura) vene presaa per un secondo anno allo sesso asso d neresse, la somma resua ra due ann d2 sarà l capale gl neress (calcola sa sul capale sa sugl neress gà maura): d 2 2 d( ) [ d( )]( ) d( ) 5

6 Valore auale d d e d2 : Val.auale d Val.auale d 2 d d2 ( ) 2 dove < dove < e < 2 sono faor d scono ( ) 6

7 7 Tasso d neresse reale (r). aramo dall espressone del faore d neresse che, n ermn real, è dao da: Equazone d Fsher. arendo dall ulma espressone e rsolvendo rspeo a : dove è l asso d nflazone aeso dagl operaor, ncorporao nelle loro rchese d rendmeno per le avà n porafoglo e r r r r r r : e rsolvamo rspeo a e

8 Tasso d cambo nomnale prezzo d un unà d valua nazonale ( euro) n ermn d valua esera (dollar) (defnzone cero per ncero ) e $ / L expor e gl affluss d capal generano offera d valua esera L mpor e defluss d capal generano domanda d valua esera B > B < nroo neo d valua esera esborso neo d valua esera 8

9 Regm d ass d cambo camb flessbl I ass d cambo fluuano lberamene n base alla domanda e all offera delle value nel mercao de camb camb fss I ass d cambo sono manenu cosanemene ancora a valor ( parà ) sabl dagl accord ra le auorà moneare de rspev paes 9

10 Tasso d cambo reale Il Tasso d cambo reale blaerale è un ndcaore sneco d compevà e r p e. p w e r e r apprezzameno del cambo reale [mnore compevà] deprezzameno del cambo reale [maggore compevà] n ermn dnamc.... e r p e - p w

11 arà de poer d acquso (A) arendo da: e r p e. p w l asso d cambo nomnale sarà: e p w e r. p Secondo la eora della A, l asso d cambo nomnale assume un valore ale che una unà d merce cos lo sesso n ogn paese, una vola espress prezz n valua comune (ossa n modo che l asso d cambo reale sa par a ). Ad es., se l asso d cambo nomnale che rspe la condzone d arbraggo rfera alle merc è: ale per cu: Japan Iala Kg caffè 5 yen 5 5 e yen / 5 e r 5 5

12 arà de ass d neresse (TI) Esborso all acquso (Hp e ) Alla scadenza Tolo ad anno denomnao n con 3% Tolo ad anno denomnao n $ con 5% 3 $ 5 $?? Se alla scadenza e, [apprezzameno dell ] l equvalene d 5 $ 954 con una perda sul cambo per ch ha nveso n $. Secondo la eora della TI, l asso d cambo nomnale subsce una varazone ale che l rendmeno de due ol sa equvalene se espresso n valua comune. Nel nosro es., alla scadenza e,94. Infa: 5$ 3,94 In defnva la condzone d arbraggo rfera a ol è: l asso d neresse nerno è par a quello esero l apprezzameno aeso dell euro e w e In caso d deprezzameno aeso dell, e per cu l segno algebrco e è ale che: w e 2

13 arà scopera e parà copera Il precedene ragonameno s rfersce alla cosddea parà scopera, nel senso che l operaore s espone al rscho d cambo (sono sempre possbl sorprese rspeo alle prevson formulae!!) La parà copera consdera la possblà d coprrs dal rscho d cambo con una venda a ermne (ra un anno) de $ acqusa ogg, ad un asso forward prefssao. In al modo l rendmeno del olo denomnao n $ può essere valuao ogg nel suo complesso e comparao con quello del olo denomnao n 3