FLOOR - INTEREST RATE FLOOR. Opzione su tassi d interesse

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1 Scheda Prodotto FLOOR IMPORTANTE: Le caratteristiche del prodotto sotto riportato hanno pura finalità informativa e non riportano né approfondiscono tutti gli elementi di rischiosità connessi al prodotto stesso. I riferimenti numerici, inseriti per rendere più concreti alcuni meccanismi di funzionamento del prodotto, sono da intendersi puramente esemplificativi. La scheda NON deve essere intesa come sollecitazione alla sottoscrizione del prodotto, ma solo come mero supporto illustrativo e didattico a corredo di altri elementi decisionali. Essa pertanto non intende sostituire in alcun modo le autonome e soggettive valutazioni che i singoli destinatari sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione. Vi preghiamo inoltre di leggere il Disclaimer riportato in Fondo al documento Classificazione del prodotto Strumento finanziario derivato di tipo Plain Vanilla Nome Commerciale FLOOR - INTEREST RATE FLOOR Tipo di prodotto Opzione su tassi d interesse Il Floor e un opzione su tassi di interesse in cui il compratore, a fronte del pagamento di un premio, acquisisce il diritto di ricevere il differenziale positivo tra il tasso limite o Strike del Floor determinato nel Contratto e il Tasso Parametro Variabile di mercato. Descrizione Chi compra un Floor si vuole quindi garantire dal rischio di un ribasso del tasso d interesse (con riferimento allo specifico Tasso parametro variabile) rispetto ad un livello predeterminato nel contratto specifico di Strike del Floor (di seguito Strike o Strike Floor). Target di Clientela Normalmente Clientela Corporate: Con familiarità su operazioni di copertura tassi; Con esposizione creditoria a tasso variabile. Il prodotto consente alla Clientela una protezione finanziaria sul deprezzamento del Tasso Parametro Variabile rispetto ad un livello preventivamente stabilito (Tasso di Esercizio o Strike del Floor). Finalità Associato ad un investimento a tasso variabile, l acquisto del Floor rappresenta una delle forme più diffuse di utilizzo del derivato a fini di copertura. Piu comunementelo strumento viene utilizzato nel quadro di strategie integrate (es. Collar, in caso di abbinamento del Floor Pagina 1 di 6

2 Floor con il Cap). La copertura può essere: su esposizione di natura specifica : se riguarda una posta dell attivo singolarmente identificabile (coperta in tutto od in parte), per esempio una obbligazione a tasso variabile; su esposizione di natura aggregata: se riguarda una percentuale dello stock di attivo complessivo, per esempio un portafoglio titoli obbligazionari. Scadenze disponibili Variabili, di norma da 2 a 15 anni Elementi e terminologia di base Gli elementi di base di un Floor sono: Valore Nominale: si intende l importo nozionale come indicato nella conferma Valuta di Riferimento: la valuta del Sottostante indicata nel relativo Contratto; Valuta Base: la valuta indicata nel relativo Contratto; Data Di Efficacia: la data di decorrenza dell efficacia indicata nella Conferma; Data di Scadenza: la data di cessazione dell efficacia del Contratto indicata nella relativa Conferma; Date dei pagamenti: ovvero le scadenze intermedie in cui vengono regolati i differenziali a favore dell acquirente; Premio: l importo specificato come tale in riferimento a ciascun Contratto. Tasso Variabile (Parametro di Indicizzazione) (es. Euribor 1m, 3m, 6m); Periodo di Calcolo: ciascun periodo compreso tra una Data Periodo (compresa) e la successiva Data Periodo (esclusa) Tasso Strike : il valore del tasso di interesse indicato nel Contratto così come indicato/ determinato dal Cliente Il Premio dipenderà dal Tasso Strike deciso dal cliente e dai fattori di mercato: - Curva dei tassi d interesse del periodo;; - Data di Scadenza del contratto; - Volatilità del Tasso parametro sottostante. Il Cliente, al perfezionamento del contratto, corrisponderà anticipatamente alla Banca il pagamento di un Premio definito percentualmente sul Nozionale di Riferimento. Alle Floor Pagina 2 di 6

3 date stabilite per i pagamenti dei differenziali, si procederà a determinarne gli importi confrontando il valore di mercato del Tasso Variabile, rilevato all inizio di ogni Periodo di Calcolo, con il livello del Tasso Strike contrattualmente definito. Gli scenari ipotizzabili sono due: se Tasso Variabile >Tasso Strike non verrà regolato alcun differenziale. se Tasso Variabile < Tasso Strike il cliente incasserà un importo pari alla differenza positiva tra (a) il prodotto tra Valore Nozionale e Tasso Strike in relazione al periodo di calcolo; (b) il prodotto tra Valore Nozionale e Tasso Variabile in relazione al periodo di calcolo. In caso di vendita del Floor il processo di calcolo è il medesimo ma il Cliente venditore pagherà gli importi risultanti. Raramente la Vendita del Floor rappresenta una transazione autonoma; di norma è abbinata all Acquisto di un CAP. Esempio (valori NON REALI e rilevati a solo fine didattico): Esempio Il cliente X perfeziona un Floor con le seguenti caratteristiche: Durata: 5 anni Valore Nominale: EUR (BULLET non ammortizzato) Data di Negoziazione : 1 giugno 2011 Data di Efficacia: 15 giugno 2011 Data di Scadenza: 15 giugno 2016 Tasso Variabile: Euribor 6 mesi Tasso Strike Floor: 2.00% Data di Pagamento: ogni sei mesi Ammortamento: non previsto Base di Calcolo: act/360 Fixing: 2 giorni lavorativi precedenti ciascun periodo Premio: il cliente X paga un premio pari allo 2.20% dell importo di riferimento: 2.20%* = EURO (costo del Floor) Flussi di periodo (esempio): I Periodo: Data di Pagamento: 15 dicembre 2011 Tasso Variabile: Euribor 6 mesi (rilevato due giorni Floor Pagina 3 di 6

4 precedenti l inizio del semestre cioè 13 giugno 2011): 1.739% Essendo tale valore inferiore al livello dello strike pari al 2.00% verrà regolata la differenza a scadenza come segue: *(2%-1.739%)*183/360= 1326,75 euro II Periodo: Data di Pagamento : 15 giugno 2012 Tasso Variabile: Euribor 6 mesi (rilevato due giorni precedenti l inizio del semestre): 2.30% 1 Essendo tale valore superiore al livello del Tasso Strike pari al 2.00% non verrà regolato alcun differenziale. Seguiranno altri 8 flussi semestrali il 15 giugno e il 15 dicembre di ciascun anno, calcolati in base alle medesime logiche. Nella sostanza lo 0.261% che il Cliente acquirente del FLOOR riceve nel primo periodo dallo strumento, servirà a compensare la riduzione, oltre il livello Strike, che subirà il suo attivo a tasso variabile indicizzato all Euribor. In tal modo si perfezionerà la copertura, avendo il Cliente, dall abbinamento della sua posizione con il Floor, limitato il declino del Tasso Variabile al livello dello Strike del FLOOR. Tassi e Parametri di riferimento Di norma, Euribor 1, 3 o 6 mesi. Punti di forza Protegge dal rischio di un ribasso del Tasso Parametro Variabile al di sotto del livello dello Strike Floor preservando nel contempo l opportunità di guadagnare da un eventuale loro aumento; Permette di ottenere un rendimento minimo su un investimento a tasso variabile; In presenza di una situazione di stabilità dei tassi, il prodotto non presenta alcun costo di gestione amministrativa e di flussi. In un ipotesi di acquisto di Floor associato ad un attivo a tasso variabile, in mancanza di un rialzo dei tassi, il Costo del Premio riduce il rendimento dell attivo; Punti di debolezza Nel caso di vendita del Floor collegata ad un debito a tasso variabile, il Cliente non riuscirà a beneficiare a 1 Dato NON corrispondente a reale rilevazione Floor Pagina 4 di 6

5 pieno da una riduzione dei tassi d interesse sulla posizione debitoria sottostante. Inoltre, non ha alcun impatto, al di là del beneficio del premio percepito, sulla protezione al rialzo dei tassi d interesse; Come in tutte le opzioni, il Premio è funzione di diverse variabili. La volatilità utilizzata per la valorizzazione del Premio può essere rilevabile sul mercato in un certo particolare momento, ma non esiste una valutazione ufficiale, né fissa nel corso di un periodo. In caso di vendita del Floor, il Cliente incassa il Premio ma è soggetto al rischio, seppur limitato (i tassi non possono essere negativi), di una riduzione dei tassi di interesse. La vendita del Floor è pertanto per definizione più rischiosa per il Cliente. In caso di acquisto da parte del Cliente: Natura dei Rischi per il Cliente (secondo criteri qualitativi) Rischio credito limitato alla Controparte; Rischio di mercato limitato; Rischio di liquidità elevato (relativa difficoltà per lo smontaggio dello strumento, essendo OTC). Determinazione del Tasso Parametro Variabile Rilasciato dall European Banking Federation alle ore di Bruxelles. Estinzione Anticipata Il Cliente ha la facoltà di estinguere anticipatamente il contratto secondo modalità e termini di norma definiti nel contratto che regola il Floor. Regolamentazione Contrattuale Specifica Come ogni strumento finanziario derivato, esso potrà essere perfezionato solo previa idonea classificazione e profilatura del Cliente ai sensi della MiFID (2004/39/CE). Inoltre sarà necessaria la sottoscrizione di un Accordo Normativo e di Conferme, oltre ad altra documentazione specifica. Tutta la necessaria documentazione può essere richiesta ai funzionari titolari del rapporto col Cliente. Floor Pagina 5 di 6

6 Disclaimer Il contenuto del presente documento non costituisce Offerta al Pubblico ai sensi e per gli effetti del Testo Unico della Finanza; ad esso sono applicabili le esenzioni di cui all art. 100 del D.lgs. 58/ TUF nonché dell art. 34 ter del Regolamento Consob n /1999 e successive modifiche. Non integra altresì la prestazione del servizio di consulenza in materia di investimenti di cui all art. 1 comma 5 septies del TUF. Le informazioni ivi riportate hanno carattere meramente informativo. È vietata ogni distribuzione a terzi senza il consenso di MPS Capital Services S.p.A; gli obblighi di riservatezza non si applicheranno alle informazioni che siano diventate di pubblico dominio senza violazione di questo Accordo. Tali obblighi di riservatezza s intendono tacitamente accettati con il ricevimento del presente documento e comportano una responsabilità personale di rispetto degli stessi. La distribuzione delle informazioni potrebbe inoltre essere vietata o limitata ai sensi delle leggi e dei regolamenti applicabili in alcuni paesi. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel Sito Internet ed alle relative condizioni di servizio. MPS CAPITAL SERVICES S.P.A. Sede Legale:Via Pancaldo, Firenze - Direzione Generale: Via Panciatichi, Firenze Tel Fax Cap. Soc ,28 - Cod. Fisc.,P.IVA e N. Iscr. Reg. Imp. Di Firenze Società soggetta all'attività di direzione e coordinamento di Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. - Codice banca Codice Gruppo Aderente al Codice di comportamento del settore bancario e finanziario - Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi e al Fondo Nazionale di Garanzia - Iscritta all'albo delle Banche della Banca d'italia n.4770 Floor Pagina 6 di 6