L EVOLUZIONE DEL RAPPORTO BANCA - IMPRESA CON BASILEA II E IL RUOLO DEL FACTORING

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1 L EVOLUZIONE DEL RAPPORTO BANCA - IMPRESA CON BASILEA II E IL RUOLO DEL FACTORING Relatore : Marino Baratti Credemfactor spa Pag. 1/8

2 Il rapporto tra PMI e Sistema creditizio L applicazione della nuova normativa di vigilanza nelle strutture bancarie sta modificando le caratteristiche della relazione tra banche e imprese. In particolare, dai risultati di una serie di recenti indagini emergono alcuni importanti cambiamenti di seguito riportati. Il 40% delle imprese intervistate segnala la presenza di una banca di riferimento e che la quota di finanziamenti erogata dalla banca di riferimento rispetto ai finanziamenti complessivamente ottenuti risulta così distribuita: < 20% 12% 20-49% 37% 50-70% 22% > 70% 29% Inoltre tale quota risulta, nel triennio : aumentata 32% stabile 58% diminuita 10% Le risposte ottenute dalle imprese intervistate sottolineano per la prima volta la presenza di un possibile razionamento del credito, infatti il 39% delle aziende ha segnalato che è in atto, da parte delle banche, l introduzione di criteri più stringenti rispetto al passato per la concessione delle linee di credito. Le ragioni di tale comportamento sono state attribuite alla: presenza di nuove direttive bancarie 47% andamento economico generale 36% andamento economico del settore 7% andamento economico dell impresa 4% altro 6% Contemporaneamente anche per quanto riguarda il costo del credito le imprese sottolineano come in media il totale dei costi per interessi, per spese di gestione e commissioni sostenuti sulle linee di credito concesse dai singoli Istituti siano: aumentati 71% stabili 25% diminuiti 4% Per quanto riguarda la richiesta di garanzie dalle risposte ottenute emerge come: Pag. 2/8

3 il 91% delle imprese dichiara di non avere ricevuto la richiesta di garanzie aggiuntive sulle linee di credito concesse; L 88% delle imprese dichiara di non avere riscontrato un aggravio nella richiesta di garanzie per i nuovi finanziamenti accesi negli ultimi nove mesi Dal canto loro le imprese hanno evidenziato in termini di patrimonializzazione (triennio ) un andamento del rapporto patrimonio netto/debiti finanziari che risulta: aumentato 41% invariato 38% diminuito 21% Un andamento delle scelte di indebitamento che ha visto, nello stesso periodo, la percentuale dell indebitamento a medio-lungo rispetto all indebitamento complessivo dell impresa: aumentata 40% invariata 31% diminuita 29% Il rapporto tra PMI e Basilea Peraltro la nuova normativa sul capitale (Basilea II) e i suoi effetti sul sistema industriale rappresentano una sorta di mistero per molte imprese italiane poichè circa il 76% di esse dichiara di non essere al corrente dei contenuti del Nuovo accordo di Basilea ( Basilea II ). Il 68% ritiene, inoltre, che l introduzione di rating più restrittivi in termini patrimoniali, economici e informativi potrà avere conseguenze sull accesso al credito del sistema complessivo delle PMI e l 87% di queste imprese ritiene che ci saranno conseguenze negative In realtà, se si considerano gli effetti che Basilea II potrà produrre in generale sulle imprese è possibile affermare che: le imprese meno rischiose avranno vantaggi competitivi significativi; appare prevedibile un coinvolgimento delle banche nello sviluppo delle strategie finanziarie delle imprese. Se questo dovesse effettivamente realizzarsi risulterà normale notare che: saranno in netto calo i casi di comportamenti opportunistici da parte dei finanziatori; sarà sempre più elevata la competizione tra i finanziatori relativamente ad aspetti di natura qualitativa quali la capacità di proporre servizi personalizzati e l offerta di soluzioni innovative; le banche saranno chiamate a proporre alle imprese clienti soluzioni per mantenere il rischio sotto controllo (lo strumento del rating è più affidabile, rigoroso e tempestivo delle valutazioni del passato); Pag. 3/8

4 crescerà l utilizzo di strumenti collocabili sui mercati finanziari o necessari per ottimizzare l esposizioni a rischio delle imprese; il rating diventerà una leva gestionale per molte imprese, anche del segmento middle market ; le banche saranno chiamate ad esplicitare la loro politica di rating con aggiustamenti tra la clientela corporate che potrebbero creare tensioni sui prezzi del credito e sulle decisioni strategiche delle imprese; Cosa può fare un impresa di fronte a Basilea II? Per ottenere il credito necessario alla sua attività ed ad prezzi accettabili l azienda deve essere valutata positivamente dalla sua banca; deve cioè avere un buon rating. Per il calcolo del rating è fondamentale l analisi dei dati di bilancio. In primo luogo quindi deve fare una auto-valutazione che gli consenta di evidenziare i suoi principali punti di forza e di debolezza e poi confrontarsi con la sua banca e imparare il rating assegnatole. Se il giudizio assegnato non è soddisfacente, l impresa deve intervenire per migliorarlo, apportando modifiche a: Capitalizzazione, Struttura finanziaria, Autofinanziamento/Redditività, Capitale circolante Modifiche che incidono sulla Probabilità di default (PD) Gestione dei flussi di cassa Se non è possibile migliorare i dati di bilancio non resta che agire sulle garanzie e sui fidi e precisamente: Qualità delle garanzie Ammontare delle garanzie Tipologia affidamento Modifiche che incidono su Loss given default (LGD) A quest ultimo riguardo si sottolineano anche gli effetti prodotti dalla normativa della thin capitalization a livello fiscale nonché sulla possibilità, da parte dei soci e/o garanti, di prestare garanzie personali a favore dell impresa con effetti positivi sulla capacità di credito dell impresa. In presenza di un rapporto tra debiti e patrimonio netto superiore a 4, infatti, per le imprese risultano parzialmente indeducibili gli oneri finanziari connessi al debito, quand anche garantito, con conseguente aggravio di costi e diminuzione dell autofinanziamento (peggioramento della PD) a meno che: l impresa non dimostri che l ammontare dei finanziamenti eccedenti il rapporto 4/1 è giustificato dalla propria esclusiva capacità di credito e che, conseguentemente, gli stessi sarebbero stati erogati anche da terzi indipendenti con la sola garanzia del patrimonio sociale A fronte dell esplicito riferimento alla condizione esclusiva capacità di credito con la sola garanzia del capitale sociale, il rating rappresenta senza dubbio il misuratore più adatto per esprimere l esistenza o meno di questa condizione in quanto: Pag. 4/8

5 non risente di valutazioni soggettive poiché esprime una stima di probabilità di default ricavata su basi statistiche; si basa esclusivamente sugli elementi che caratterizzano il comportamento dell impresa prescindendo dalla presenza o meno delle garanzie. Il Factoring e Basilea II Rispetto alla nuova normativa di vigilanza bancaria l utilizzo del factoring incide in misura rilevante sul rating aziendale, in quanto condiziona la struttura patrimoniale dell azienda e la sua dinamica finanziaria. La concessione di dilazioni di pagamento alla clientela determina la formazione di crediti di fornitura da cui derivano esigenze di natura finanziaria e gestionale. La decisione di ricorrere al factoring rappresenta una scelta di gestione, che si colloca nell ambito della gestione dei crediti, a sua volta influenzata e condizionata da: volume affari dell impresa e tasso di sviluppo dello stesso; volume di investimenti immobilizzato in crediti commerciali; caratteristiche, tempi di incasso e recupero dei crediti; grado di rischio connesso ai crediti commerciali. Le scelte effettuate nell ambito della gestione dei crediti risultano fortemente correlate con altre decisioni relative alla valutazione della clientela e al finanziamento dei crediti commerciali. Per decidere quale importo di credito accordare alla clientela, infatti, occorre valutare la capacità e l attitudine di quest ultima a pagare puntualmente e per intero i crediti ottenuti. Peraltro, se da un lato i crediti commerciali concessi dall impresa ne accrescono il fabbisogno finanziario, dall altro il loro smobilizzo consente di disporre di un possibile strumento di marketing e di promozione delle vendite. Il factoring aiuta l impresa a risolvere i problemi di gestione dei crediti commerciali perché vengono ceduti in maniera continuativa al Factor, che si occupa di tutte le fasi della loro gestione. In relazione all oggetto del finanziamento e alle modalità con cui opera, il Factor è tendenzialmente in grado di anticipare l entrata e ritardare l uscita da un impresa rispetto ai finanziatori tradizionali Coerentemente, il factoring segue lo sviluppo dell azienda in termini di fatturato e di crediti commerciali che ne derivano, riducendo l entità del capitale circolante investito: Consente inoltre di trasformare dei costi fissi, legati alla gestione interna dei crediti, in costi variabili, in quanto associati all ammontare e all evoluzione della loro dimensione, e di neutralizzare finanziariamente l utilizzo della dilazione di pagamento. Pag. 5/8

6 I BENEFICI PER IL CLIENTE Il factoring è uno strumento di gestione del circolante Ingresso factoring Ingresso altri intermediari creditizi Uscita altri intermediari Uscita factoring Segue lo sviluppo dell impresa Servizi gestionali Riduce L intensità di capitale Introduzione Sviluppo Maturità Finanzimenti tradizionali Per poter adeguatamente valutare gli effetti prodotti dall utilizzo del factoring sui bilanci delle imprese e sulle variazioni prodotte dal factoring sugli indici su cui si calcolano i rating, occorre sottolineare la differenza esistente tra una operatività di tipo pro-soluto ed una di tipo pro-solvendo. Nel primo caso la cessione dei crediti avviene in via definitiva, senza cioè possibilità di rivalsa da parte del Factor in caso insolvenza del debitore ceduto. Nel secondo, invece, la cessione dei crediti comporta la sostituzione del Factor ai clienti ceduti, senza che ciò determini un isolamento dell impresa dagli effetti di un mancato pagamento del debito da parte del debitore ceduto. In ragione delle considerazioni precedenti è possibile evidenziare come l utilizzo del factoring pro soluto provochi in azienda una netta riduzione della voce crediti verso clienti a favore di una rilevante crescita delle disponibilità liquide che possono essere impiegate, sia per sviluppare l attivo corrente, sia per rimborsare passività. Nel pro-solvendo invece il credito verso i clienti diventa credito verso la società di factoring e si trasforma in liquidità o alla scadenza naturale o per il finanziamento anticipato da parte del Factor. Migliorando il rapporto tra attività correnti e passività correnti l impresa è in grado di evitare le frequenti tensioni di liquidità che caratterizzano periodi di crescita accelerata e di migliorare la propria capacità di far fronte al servizio del debito. Pag. 6/8

7 Inoltre l esternalizzazione del processo di gestione del credito commerciale consente alle imprese di piccole e medie dimensioni di accrescerne l efficienza con evidenti vantaggi sulla capacità di generare cassa. L utilizzo del factoring, agendo positivamente sulle dinamiche di stato patrimoniale e di conto economico, migliora il rating aumentando la capacità di credito dell azienda; nella stessa direzione agisce la sostituzione di costi fissi con costi variabili, prodotta dal factoring attraverso l esternalizzazione del processo di gestione del credito commerciale. Questo, infatti consente di: rendere l impresa più snella e flessibile e quindi meglio in grado di reggere la competizione e l evoluzione del contesto economico; concentrare le risorse economiche e manageriali sull attività core dell impresa; ridurre drasticamente i rischi connessi alla clientela acquisita; con benefici effetti sulla componente qualitativa della valutazione e quindi sul giudizio complessivo dell impresa (rating). Se si considerano gli effetti sulla politica commerciale prodotti dall utilizzo del factoring è possibile evidenziare anche altri vantaggi connessi al suo impiego. Sarà possibile: incrementare il volume di affari, utilizzando pienamente le potenzialità aziendali in quanto il credito commerciale alla clientela non rappresenterà più un vincolo perché risolto dal Factor. Ridurre il rischio di perdita sui crediti, perché grazie al factor l azienda potrà selezionare più accuratamente la propria clientela. Ottenere sconti dai fornitori a fronte di un pagamento anticipato, con benefici effetti sul conto economico utilizzando i fondi ottenuti dal factor sullo smobilizzo dei crediti ceduti. Finanziariamente l introduzione del factoring, attraverso una riduzione del ciclo monetario, consente: a) un incremento della velocità di circolazione del Capitale Investito, con effetti positivi sulla redditività; b) un miglioramento della posizione finanziaria, perché si liberano le risorse investite in credito commerciale (pro soluto). In sintesi il factoring si pone come un importante strumento a disposizione sia dell impresa, per favorirne una crescita finanziariamente equilibrata, sia della banca, in quanto in grado di migliorare il grado di rischiosità dell azienda. Un azienda che utilizza il factoring, a parità di altre condizioni, risulterà meno rischiosa (rating più elevato) di una che non lo utilizza, e quindi sarà più facilmente finanziabile dalla banca. Grazie al rapporto di cessione del credito che sta alla base del factoring, la relazione banca/impresa risulterà più solida, duratura e meno rischiosa, per il maggior flusso informativo che intercorre nella relazione. Pag. 7/8

8 Rispetto ai normali prodotti bancari di finanziamento del circolante il factoring, non si limita ad una singola transazione, ma associa alla componente creditizia anche quelle assicurativa e gestionale, offrendo alla banca un maggior presidio del rischio e della relazione. In un contesto di crescente competizione, in cui le aziende tendono a ridurre il numero dei rapporti bancari in essere e a prediligere la presenza di una banca di riferimento, il ruolo del factoring per la banca può essere determinante sotto vari aspetti: 1 fidelizza la clientela mediante l offerta di un servizio che implica un rapporto sistematico e un diffuso scambio di informazioni relative a diversi aspetti della gestione aziendale: clientela, ciclo produttivo, politiche gestionali e di mercato, 2 accresce l articolazione dell offerta e l assistenza alla clientela sfruttando la specializzazione del factoring nella gestione e nella copertura delle esigenze legate al capitale circolante. 3 accresce i volumi di attività della banca, sia per effetto delle nuove operazioni indotte dalla cessione crediti del factoring, sia per le informazioni ottenute, oltre che sui cedenti, anche sui debitori ceduti dei quali si possono stimare le potenzialità. Pag. 8/8