Morning Call 11 NOVEMBRE 2015 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: in Italia la produzione industriale a settembre in crescita dell 1,7% su base annua

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1 Morning Call 11 NOVEMBRE 2015 Sotto i riflettori Eur/Usd: andamento a 5 giorni I temi del giorno Macro: in Italia la produzione industriale a settembre in crescita dell 1,7% su base annua Tassi: le aspettative di una riduzione del tasso dei depositi della Bce spingono al ribasso i rendimenti a breve; euribor a 6 mesi negativo Cambi: Eur/Usd primo test sotto 1,07 ai minimi dallo scorso aprile L analisi dei mercati Sono ancora le aspettative di nuove misure da parte della Bce a condizionare il mercato: ieri nuovi minimi si sono registrati sul mercato monetario e sui tassi a breve. Il tasso euribor a 6 mesi è sceso sotto lo zero ed i rendimenti dei principali titoli di Stato sono ormai in territorio negativo: il benchmark tedesco a 2 anni scende a -0,35%. Oggi prevista l asta del Bot a 12 mesi con le attese di un rendimento negativo. Sul fronte macro in Italia positivo il dato dalla produzione industriale che segna a settembre un +1,7% su base annua. Conferme di rallentamento giungono dalla Cina con la produzione industriale di ottobre che è in rialzo del 5,6% (dal 5,7% del mese precedente). Prime escursioni sotto quota 1,07 per il cross Eur/Usd. Oggi negli Usa prevista la festività del Veteran s Day. Market movers Europa: oggi i prezzi all ingrosso tedeschi. Stati Uniti: oggi nessun dato di rilievo. Mercati Finanziari Tassi Le aspettative di un taglio del tasso dei depositi da parte della Bce continuano a tenere sui minimi i tassi a breve con il benchmark tedesco a 2 anni che ha segnato il -0,35%; analogo andamento per i tassi monetari (nuovi minimi lungo tutte le scadenze). Oggi prevista l asta del Bot a 12 mesi per 6mld di euro: atteso un rendimento negativo. Stabili gli spread sui Paesi periferici dell Area euro: il Btp/Bund scambia a 108bp, il Bonos/Bund a 127bp. Lo Schatz tratta a -0,35%, il Bund decennale torna sotto lo 0,65%; negli Stati Uniti il Treasury biennale è stabile allo 0,87%, il decennale è al 2,33%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,129% della scadenza ad un mese e lo 0,091% di quella ad un anno. In ribasso i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il giugno 2017 tratta a -0,13%, il dicembre 2017 resta a -0,04%, il giugno 2018 scambia allo 0,09%. 1

2 Azionario I listini europei restano in attesa dei dati di venerdì sul Pil del terzo trimestre per le principali economie e supportati dalle aspettative di nuove misure da parte della Bce. Il Dax chiude poco sopra la parità mentre il FtseMib si riporta in area A Wall Street indici poco variati. L indice EuroStoxx50 ha concluso la seduta a punti (+0,21%), il Dax ha terminato a punti (+0,16%), il FtseMib ha chiuso a punti (+1,52%); a Wall Street l indice Dow Jones ha chiuso a punti (+0,16%), lo S&P500 a punti (+0,15%) ed il Nasdaq Composite a punti (-0,24%). A Tokio l indice Nikkei ha chiuso a punti (+0,10%). Materie prime Stabili le quotazioni delle materie prime con l indice Crb che ha concluso la seduta a 189 punti. In calo questa mattina i prezzi del greggio: il Wti tratta a 43,70 dollari al barile, il Brent resta sopra i 47,00 dollari. Mercati Valutari Dollaro Poche novità sui mercati valutari con le tendenze in atto che restano immutate: la valuta Usa è in rafforzamento contro le principali divise sulla scia di un rialzo dei tassi che sulla base dei dati macro del mercato del lavoro è ormai atteso per la riunione di dicembre. Il cross Eur/Usd si mantiene sui livelli di inizio settimana in area 1,0750 anche se nel primo pomeriggio di ieri ha raggiunto il minimo degli ultimi sette mesi a quota 1,0675. Macroeconomia Area euro Stati Uniti Positivo, ma inferiore al consenso di mercato, l andamento della produzione industriale italiana cha a settembre è cresciuta dello 0,2% congiunturale (-0,5% ad agosto) e dell 1,7% tendenziale (+1,0% il mese precedente). Sorprende al rialzo l andamento della produzione industriale francese, che a settembre ha segnato un recupero su base mensile dello 0,1% (+1,7% ad agosto) e su base annua dell 1,8% (+1,4% il mese precedente). In ulteriore calo i prezzi alle importazioni, che d ottobre segnano un -0,5% congiunturale ed un -10,5% tendenziale (-11,3% a settembre). A settembre le scorte all ingrosso sono salite dello 0,5% su base mensile; stesso incremento per le vendite all ingrosso. 2

3 Grafici & Calendario Tasso implicito, future euribor dicembre 2018: andamento Indice S&P500: andamento Calendario dell 11 novembre Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Germania 8:00 Prezzi all'ingrosso ott. % m/m -0,6 Germania 8:00 Prezzi all'ingrosso ott. % a/a -1,8 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,129-0,004 1 anno -0,056 0,003 EurUsd 1,0747 0, mesi -0,077-0,004 2 anni -0,062 0,001 EurJpy 132,3000 0, mesi -0,004-0,005 3 anni 0,002-0,003 EurGbp 0,7089 0, mesi 0,034-0,008 4 anni 0,119 0,001 EurChf 1,0792 0, mesi 0,091-0,010 5 anni 0,257 0,002 EurCad 1,4253 0, anni 0,405 0,001 EurAud 1,5220 0,0003 Commodity 7 anni 0,560 0,004 EurNok 9,2506 0,0046 Wti 43,72-0,49 8 anni 0,705 0,003 EurPln 4,2339-0,0078 Brent 47,26-0,18 9 anni 0,843 0,006 EurRub 69,3878 0,2706 Oro 1089,70 1,20 10 anni 0,956 0,001 EurCny 6,8422 0,0359 Argento 14,41 0,05 15 anni 1,376 0,003 EurInr 70,8960 0,0200 Rame 220,15-1,60 20 anni 1,566 0,005 EurKwd 0,3267 0,0014 Caffè 119,70-1,65 30 anni 1,643 0,008 EurZar 15,2534-0,0044 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,718 0,029 Btp/Bund 1,084 0,018 dic-17-0,040 0,000 Bund 0,635 0,012 Btp/Bonos -0,182 0,000 dic-18 0,260 0,005 Treasury 2,330-0,012 Bonos/Bund 1,265 0,018 dic-19 0,630 0,000 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Indice S&P500 L'indice S&P500 è stato realizzato nel 1957 e rappresenta l andamento di un paniere azionario formato dalle 500 aziende Usa a maggiore capitalizzazione: il peso attribuito a ciascuna società è proporzionale alla capitalizzazione di mercato. Fanno parte di questo paniere le aziende a maggiori dimensioni contrattate al New York Stock Exchange (Nyse), all American Stock Exchange (Amex) e al Nasdaq. L indice è il più rappresentativo per analizzare l'andamento del mercato azionario USA ed è utilizzato come benchmark per misurare le performance di portafoglio. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5