AIFI Associazione Italiana del Private Equity e Venture Capital

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1 Associazione Italiana del Private Equity e Venture Capital Nuove tendenze del venture capital e del private equity per il rafforzamento del capitale di rischio Anna Gervasoni Direttore Generale Roma, 7 novembre

2 Le tendenze internazionali del Venture Capital e Private Equity Crescita della dimensione degli operatori Mercato fortemente influenzato dai big deal Forte predisposizione ad investimenti cross-borders Maggiore interesse degli investitori istituzionali ad investire in PE Maggior protagonismo dei fondi nel mercato dell M&A Ripresa del Venture Capital tecnologico, con maggior interesse verso il comparto biotech Sensibile crescita delle vendite ad altri investitori istituzionali come way out Approccio dei fondi teso alla creazione di valore (approccio industriale vs approccio finanziario) 2

3 Le tendenze italiane del Venture Capital e Private Equity Dimensione dei veicoli in crescita Mercato fortemente influenzato dai big deal Difficoltà nell attività di Fund Raising a livello nazionale Scarsa predisposizione ad investimenti cross-borders Crescita dell incidenza del PE nel mercato dell M&A Ripresa del Venture Capital tecnologico Sensibile crescita delle vendite ad altri investitori istituzionali come way out Nascita di Fondi di Turnaround Interesse verso veicoli specializzati in investimenti nelle Infrastrutture 3

4 Potenziare le positività Impatto economico del PE Eliminare le criticità 4

5 L impatto economico del Private Equity in Italia Campione Private Equity Benchmark "Medie Imprese" 20% 17,70% 15% 10% 9,82% 8,40% 5% 3,29% 0% 0,20% -5% -4,10% Ric avi EBITDA Dipendenti 5

6 Le positività del mercato italiano Maggior ricorso alla trattativa privata rispetto ai processi di asta Livello di write off molto basso Tessuto produttivo caratterizzato da aziende che operano in mercati di nicchia Nascita di fondi specializzati 6

7 Le criticità del mercato: Italia vs i principali Paesi europei Italia Spagna Germania Francia UK MEDIA 2003/2005 Ammontare (Euro mln) Italia Francia Spagna Germania Numero MEDIA 2003/ Fonte:, AFIC, ASCRI, BVK, EVCA.

8 Le criticità del mercato: ammontare investito (Euro mln) nel 1 semestre Francia Italia Spagna Germania 8 Fonte:, AFIC, ASCRI, BVK, EVCA.

9 L incontro tra domanda e offerta di capitale di rischio Le criticità della domanda limitata conoscenza dello strumento scarsa predisposizione all apertura verso il mercato finanziario timori, spesso infondati, ravvisati nell aprire il capitale ad un partner istituzionale (es.: alti vincoli operativi) Le criticità dell offerta limitato numero e scarsa specializzazione degli operatori disomogeneità geografica degli interventi debole diversificazione delle modalità di disinvestimento 9

10 L offerta Fondi Pan-europei Country fund Società, banche e finanziarie regionali 50,9% 18,5% 30,6% 10

11 La disomogeneità geografica degli interventi e degli operatori Distribuzione regionale del numero di investimenti ( ) Distribuzione regionale degli Associati (sede legale ) 60 79,9% ,6% ,6%

12 Distribuzione % dell ammontare disinvestito nel % 40% 39% 32% 20% 17% 11% 2% 0% Trade sale Vendita ad altri Inv. Ist. IPO-Vendita in Borsa post IPO Write off Altro 12

13 Le azioni Potenziamento dei canali interni di raccolta Crescita della dimensione e della professionalità dei fondi Miglioramento della fiscalità per le SGR Sviluppo di Fondi per le Infrastrutture Sviluppo di Fondi di Turnaround Sviluppo di Fondi per l High Tech Maggior liquidità e orientamento alla crescita per i mercati dei titoli Creazione di un mercato finanziario integrato a livello europeo 13

14 Associazione Italiana del Private Equity e Venture Capital Nuove tendenze del venture capital e del private equity per il rafforzamento del capitale di rischio Anna Gervasoni Direttore Generale Roma, 7 novembre 2006