Zernike Meta Ventures Esperienze di Seed Capital in Italia e non solo

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1 Zernike Meta Ventures Esperienze di Seed Capital in Italia e non solo Titolo Luigi Amati Data Presidente Zernike Meta Ventures Vice Presidente EBAN Luogo IL CAPITALE DI RISCHIO QUALE LEVA STRATEGICA PER LA NASCITA E LO SVILUPPODELLE PMI RUOLO E MODALITÀ Relatore DELL INTERVENTO PUBBLICO PER LO SVILUPPO DEL MERCATO Roma, 8 giugno Ministero dello Sviluppo Economico Roma

2 Zernike Meta Ventures Spa (ZMV) a joint venture by Meta Group and Zernike Group, is a financial company authorized by Bank of Italy, operating in the risk capital sector for startups and knowledge based companies Zernike Meta Ventures is based on the decades-long experience of Zernike Group and of META Group, with more than 180 millions of funds managed and over 400 investments in start-ups Zernike Meta Ventures provides to its portfolio companies a wide set of innovative services for acceleration and internationalisation trough its world wide network in UK, Spain, Slovenia, Australia, Usa and Argentina

3 I due gap del seed stage Italiano Due esempi Qualche considerazione

4 1 gap in Italia ci sono pochi fondi di seed

5 early stage in Italia e Europa In rosso l ammontare (in Mln) investito in operazioni di seed e start up in Europa nel 2008 In verde il numero di operazioni Fonte: AIFI; BVCA; AFIC; ASCRI; BVK; 2008

6 equity gap dell early stage in Italia Investimenti complessivi in capitale di rischio (early stage) in Italia nel AIFI Investimenti effettuati da operatori privati in capitale di rischio (early stage) in Italia nel VEM Tot. 51* **I dati si riferiscono agli investimenti in Italia, sono esclusi gli investimenti effettuati da operatori italiani all estero Tot. 23** **I dati si riferiscono agli investimenti effettuati da operatori privati (ad esclusione degli op. reg./publ.) Fonte: Rapporto VeM, AIFI 2009

7 1 gap - pochi fondi di seed territorio nazionale locale Fondi Rotativi Fondi Regionali Seed Fondi multiregionali Fondi Chiusi VC 100 k k dimensione media investimenti

8 come si è creato il SEED Early Stage all estero i luoghi comuni Negli Stati Uniti è tutto privato : NASVF e NASBIC In Inghilterra è tutto privato : EIS scheme + Seraphim fund La Francia è simile all Italia : CDC e ISF

9 Il Seed può dare buoni risultati anche in termini finanziari Fund Type % Return 1 Yr 3 Yr 5 Yr 10 Yr 20 Yr EARLY/SEED VC Balanced VC Later Stage VC All Venture All Buyouts Mezzanine All Private Equity Source: Innovation Philadelphia (2005)

10 le società di gestione SGR inadeguate per il seed In Slovenia 50k di Capitale (modello Olandese) In Inghilterra ancora meno In Spagna SGR con

11 2 gap i settori di investimento e i settori dove si creano aziende italiane con potenziale globale

12 2 gap i settori di investimento del seed italiano Avendo seguito la logica cut and paste i fondi di VC italiani si concentrano su bio-farmaceutico e nell ICT, lasciando insoddisfatta gran parte della domanda Mancanza di Investimenti in settori tradizionali ma con buoni potenziali di crescita I dati si riferiscono agli investimenti effettuati da operatori privati (ad esclusione degli op. reg./publ.) nel periodo Fonte: Rapporto VeM, 2009

13 due esempi Ingenium Emilia Romagna Spark Fund

14 35% Private Investors 65% Regione Emilia Romagna 10 Meuro Early stage fund SEED FINANCING START UP FINANCING Innovative companies to be based in Emilia Romagna

15 PharmEste: Academic Spin-off of University of Ferrara in the field of Pharmaceutics, heading the reduction Neuropath Pain and Vesicular Hyperactivity. Techgenia: Spin-off from the system technologies unit of Solgenia Spa. Addressing the field of informatics reliability and security through network appliance, commercialising in internet and through the network of Solgenia Group in the USA and Latin America. RaySolar: Innovative start-up created by two researchers from Italian National Research Council (CNR) and two young economists to realise hi-purity solar grade silicon. H.D.S. Headmost Division Service S.r.l.: Company operating in the field of Facility Management for the touristic sector. Intrauma: Innovative company in the medtech sector, producing and commercialising fixing products for the care of fractures. Passpack: Internet company who developed an online password manager software and a private suite, with impenetrable cryptography, for companies and privates. Biogenera first biotech company in the international scenario focused on the drug discovery and development of new drugs for childhood cancer.

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17 territorio nazionale Lo SPARK Fund SPARK Fund Fondi Chiusi VC locale Fondi Rotativi Fondi Regionali dimensione investimenti 100 k k

18 Il ruolo dei PST nello SPARK Fund Prima dell investimento: Dopo l investimento: Azioni di Investor Readiness Azioni di follow up Selezione e presentazione delle imprese Supporto alle imprese investite Impresa 1 Impresa 4 X X Impresa 2 Impresa 5 X Impresa 3 P A R C O SPARK FUND Decisione investimento Impresa 1 Impresa 5

19 considerazioni finali La finanza di seed in Italia è quasi assente Il Seed capital è troppo adagiato sul modello anglosassone e non è abbastanza apprezzato I risultati possono essere buoni, anche in termini finanziari, ma il capitale deve essere paziente Il pubblico deve giocare un ruolo di stimolo e di investitore importante

20 grazie per l attenzione Luigi Amati l.amati@zernikemetaventures.com