Sintesi della policy di valutazione e pricing delle obbligazioni emesse da Banca Emilveneta S.p.A.

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1 Sntes della polcy d valutazone e prcng delle obblgazon emesse da Banca Emlveneta S.p.A.

2 INDICE 1. PREMESSA METODOLOGIA DI PRICING PRICING...3

3 1. PREMESSA Il presente documento ha lo scopo d fornre l ndcazone della metodologa d prcng seguta dalla Banca. S rcorda che la Banca sottopone la propra Polcy d Valutazone e Prcng a revsone con cadenza almeno annuale e comunque ogn qual volta sano dsponbl nuove metodologe rconoscute e dffuse sul mercato ovvero ogn qual volta l attvtà d montoraggo abba evdenzato crtctà n merto a rsultat delle metodologe scelte. Resta nteso che qualora la Banca modfch la propra Polcy provvederà a modfcare, laddove necessaro, anche la presente sntes. 2. METODOLOGIA DI PRICING Il processo valutatvo de ttol obblgazonar d propra emssone prevede che l far value sa calcolato secondo l'approcco dell'attualzzazone de fluss futur. Le metodologe utlzzate dalla Banca per la valutazone ed l prcng sono le seguent: Far value valutato alla curva rsk - free comprensva dello spread d emssone (approcco Frozen Spread ); Far value valutato alla curva rsk - free. a) Far value valutato alla curva rsk - free comprensva dello spread d emssone (approcco Frozen Spread ) Tale metodologa d calcolo prevede che la formulazone del far value, sul secondaro, sa determnata sulla base della curva de tass rsk - free d mercato (tass eurbor su depost nterbancar e tass Interest Rate Swap), rlevat almeno su base gornalera, alla chusura del gorno lavoratvo precedente alla data d valutazone, e dallo spread d emssone defnto n fase d emssone e mantenuto costante fno a scadenza del ttolo. La suddetta metodologa mplca, sul mercato secondaro, la formulazone d un far value che rflette solo le varazon della curva de tass rsk-free d mercato, ovvero la formulazone d prezz d racqusto/vendta sulla base delle medesme condzon applcate n sede d emssone, fatta eccezone per le varazon del tasso rsk-free (ed eventual component d spread denaro/lettera applcate n sede d negozazone, s veda paragrafo 2.1). Pertanto l far value (FV) d un ttolo, con valore faccale 100 e che rmborsa 100 a scadenza, derva dall applcazone della seguente formula:

4 dove: C : è la cedola -esma del PO; t : è la -esma durata cedolare; DF : è l fattore d sconto determnato sulla base del tasso rsk-free d mercato alla data d valutazone e dello spread d emssone (a sua volta par al tasso fnanzaramente equvalente alla dfferenza tra rendmento del ttolo e tasso rsk-free alla data d valutazone nzale). b) Far value valutato alla curva rsk - free. Tale metodologa d calcolo prevede che la formulazone del far value sul mercato secondaro sa determnata sulla base della sola curva de tass rsk-free (tass eurbor su depost nterbancar e tass Interest Rate Swap), rlevat almeno su base gornalera, alla chusura del gorno lavoratvo precedente alla data d valutazone. La suddetta metodologa, che determna l far value ndpendentemente da varazone del merto credtzo dell emttente o dall applcazone, n sede d emssone, d eventual spread d emssone, verrà utlzzata per quelle emsson, che rcadono sotto la precedente analoga metodologa d prcng, e che non possono usufrure dell applcazone d un nuovo regme d valutazone. Pertanto l far value (FV) d un ttolo, che rmborsa 100 d nomnale a scadenza, derva dall applcazone della seguente formula: dove: C : è la cedola -esma del PO; t : è la -esma durata cedolare; DF : è l fattore d sconto determnato sulla base del tasso rsk-free d mercato alla data d valutazone. La Banca specfcherà d volta n volta la metodologa concretamente utlzzata ne document d offerta de sngol prestt.

5 2.1 PRICING I prezz d negozazone de prestt obblgazonar emess della Banca sono calcolat, attualzzando fluss d cassa futur a tass d rfermento, così come defnto nel paragrafo precedente.