www.altroconsumo.it/finanza Anno XXIII - 2013 26 Febbraio 1018 Finanza Acquista obbligazioni in zloty polacchi come World Bank 3,25 % 31/01/19 o in corone svedesi come Bei 4,5 % 12/08/17. p. 11 I fondi pensione hanno pregi e difetti: scopri che cosa ci piace e che cosa non ci piace di questi prodotti. p. 12 Non acquistare l obbligazione Banca Imi 6,4 % 12/02/2015 emessa in lire turche nonostante le grasse cedole. p.15 Sequestrescion Vincenzo Somma, direttore Mi puoi scrivere a direttore@altroconsumo.it Mi puoi telefonare il giovedì dalle 9 alle 12 allo 02 69.61.577 IN EVIDENZA Scelti in base al rischio dal 25 febbraio al 3 marzo BASSO MEDIO ALTO Conto corrente Altroconsumo di BccforWeb, Offre il 3 % lordo, cioè il 2,4 % netto. Banca Imi 3,4 % 14/02/2018 L obbligazione è in dollari Usa e dà il 2,35 % annuo netto. Teva Pharmaceutical È una società americana che produce farmaci generici. Segnatelo: è un termine di cui sentirai parlare nei prossimi giorni. Si tratta del taglio a pioggia della spesa pubblica americana, ultima balza dell annosa vicenda Fiscal cliff, che potrebbe scattare da qui a breve se Repubblicani e Democratici non si metteranno d accordo e che potrebbe comportare non pochi grattacapi alle Borse. Si contende il primato dell angoscia con il risultato delle elezioni italiane (mentre ti scrivo sono appena cominciati gli scrutini): i mercati vogliono che la gestione dei 2.000 miliardi di debito pubblico del Bel Paese finisca in mano a una maggioranza forte e coesa, indipendentemente dal suo colore. In giro però c è molto nervosismo. Gli esempi si sprecano. Settimana scorsa quando è saltato fuori che tra i capoccioni della Fed ce n è uno che non è favorevole a mantenere a lungo la politica di tassi zero. Apriti cielo: le Borse sono impazzite e i mercati hanno avuto un attacco di singhiozzo. Peccato che la notizia non fosse una novità, ma un ricicciamento di vecchie informazioni con particolari nuovi che non ne cambiavano la sostanza. Da noi, a urne appena chiuse, la Borsa ha salutato la presunta completa vittoria di PD e Sel con un forte rialzo, ma pure Mediaset saliva quasi il 10 % sull idea che il PDL di Berlusconi potesse dire la sua al Senato. Due fatti, evidentemente, inconciliabili. Per non parlare del dopo elezioni e le dolorose scelte che dovranno essere prese. Tu a questo punto puoi solo fare una cosa: essere disciplinato nelle scelte dei tuoi investimenti. Rileggiti il numero 1016 e controlla che il tuo portafoglio segua le nostre proposte. Se hai dei dubbi, chiamaci (02-6961577). Se le cose si mettono male, vai sciort. Ecco cosa devi fare questa settimana Innanzitutto occhio agli Usa: il rischio che Obama sia costretto a tagli alla sanità è salito, quindi se hai acquistato Thermo Fisher è venuto il momento di incassare i tuoi guadagni. Coi soldi che incassi acquista Teva Pharmaceutical (38 dollari), siamo sempre nello stesso settore della sanità, ma così ti sposti dagli strumenti e dai materiali per i laboratori ai farmaci generici di cui Teva è leader mondiale. Un altro consiglio che ti do è di acquistare Encana (18 dollari Usa, è canadese, ma comprala a New York) che estrae gas dalle argille. Infine non ti dimenticare di correre a vendere Cairo: te l ho consigliata in passato e dall ultimo consiglio ha messo su il 21 %. Viste le ultime notizie, non da ultimo l acquisizione in vista de La7, penso sia ora di monetizzare. Altroconsumo Finanza settimanale Anno XXIII 5,00 Abb. anno 207,60 Altroconsumo Edizioni s.r.l. via Valassina, 22 20159 Milano Poste Italiane s.p.a. Spedizione in a.p. D.L. 353/2003 (conv. in L. 27/02/2004 n 46) art. 1, comma 1, DCB Milano
A zioni Con i nervi scoperti I listini azionari alternano sedute euforiche a giornate di pessimismo. Non è un buon segno. Settimana scorsa Piazza Affari è stata una tra le peggiori Borse europee (-1,6 %). Ha pagato il calo dei titoli finanziari legato alla discesa dei prezzi dei BTp (vedi pagina 10). Intesa Sanpaolo ha perso il 2,1 %, Mps -1,5 % Vendi Unicredit il 4,7 %. Se il tuo orizzonte temporale d investimento è lungo, ti consigliamo di acquistarli. Se devi scegliere tra i due preferisci Unicredit. Tra le altre Borse europee, Parigi (+1,3 %) ha registrato uno dei migliori risultati. Uno dei titoli che ha trascinato il listino è stato Danone (+6,7 %). Il mercato ha reagito bene ai conti del 2012, ma noi siamo scettici sul suo futuro: la redditività continua a calare e, Danilo Magno, analista azioni mi puoi scrivere a: borsa@altroconsumo.it cambiamenti nei consigli Nasdaq omx 31,36 USD PEUGEOT 5,72 euro a acquista b mantieni c vendi/aderisci all OPA secondo noi, quest anno il gruppo perderà quote di mercato. Vendi. I conti di Axa (+1,2 %), invece, non hanno ricevuto l apprezzamento che meritavano: acquista questo titolo conveniente. New York è scesa dello 0,3 %. Tra i titoli peggiori, Apple (-2 %): ha pagato le indiscrezioni, poi in parte smentite, secondo cui la società cinese che assembla i prodotti Apple avrebbe deciso di sospendere le assunzioni per un calo della domanda di Iphone 5. Il titolo Apple (4,81 dollari) è al più da mantenere. Su www.atroconsumo.it/finanza trovi già report su Ageas e sul nostro indice Ac mipo retail index (-1,4 %). Se non usi internet chiamaci allo 02/6961577 dal lunedì al venerdì dalle 9 alle 12. a b a b Risposte per te @Claudio Per puntare in un colpo solo su tutte le Borse mondiali compra l Etf Db X- trackers Msci world Ucits (26,88 euro) a Piazza Affari. Il codice Isin è LU0274208692. @Ettore Mantieni le tue azioni Telecom Italia di risparmio (0,518 euro). @Filippo Hai diritto all acconto sul dividendo 2013 di Vodafone (3,27 pence per azione in pagamento dal 6 febbraio) sulle azioni che avevi all apertura dei mercati il 21/11/12. IBERDROLA Energia e servizi alla collettività Borsa di Madrid 3,73 EUR Rischio: 3/5 Governance: 1/10 Dividendo 2013: 0,03 EUR 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 La strategia di crescita di Iberdrola è prudente, ma, secondo noi, valida nel contesto attuale. Le incertezze a livello normativo e la crisi spagnola hanno, però, pesato sul titolo (in euro). Nel complesso riteniamo che le prospettive della società siano attualmente correttamente valutate. Nel 2012 gli utili di Iberdrola (Isin ES0144580Y14) si sono attestati a 0,46 euro per azione, un dato inferiore di circa il 10 % rispetto alle nostre attese. In Spagna gli utili sono scesi del 36 %, ma le attività all estero (+35 %; pesano quasi per il 70 % degli utili totali) ne hanno contrastato il calo. Altri elementi da segnalare: i buoni risultati nel Regno Unito e negli Usa (insieme 41 % degli utili), le difficoltà in Brasile e la perdita di 0,07 euro registrata sulla partecipazione in Gamesa. La situazione finanziaria di Iberdrola resta discreta e, nonostante i tagli delle tariffe elettriche in Spagna, l indebitamento è sceso a 1,38 miliardi di euro (-4,35 %). I manager della società proporranno all assemblea dei soci il pagamento di un dividendo di 0,0305 euro a valere sui conti del 2012. A nostro parere il titolo continua a essere correttamente valutato. MANTIENI b 2 AF 1018 www.altroconsumo.it/finanza
IMPREGILO Costruzioni e immobili INTERPUMP Industrie e servizi vari L ORÉAL Beni di consumo Borsa di Milano 4,01 EUR Rischio: 3/5 Governance: 4/10 Dividendo 2013: 0,09 EUR 110 90 80 70 60 40 30 Impregilo (grassetto, base ; la linea sottile è Piazza Affari) è sul prezzo d Opa proposto dall azionista Salini. È possibile, però, che ci sia una revisione al rialzo dell offerta, ma non tale da giustificare una speculazione sul titolo. Non acquistare, ma se hai già i titoli mantienili. Borsa di Milano 6,01 EUR Rischio: 2/5 Governance: 6/10 Dividendo 2013: 0,16 EUR 120 110 90 80 70 60 40 30 Interpump (grassetto; base ) negli ultimi giorni ha ripreso a volare rispetto alla Borsa (linea sottile). Il merito è della sua presenza internazionale che l ha sottratta in buona parte alla crisi di casa nostra. Nonostante tutto questo correre rimane ancora correttamente valutata. Borsa di Parigi 112,60 EUR Rischio: 3/5 Governance: 5/10 Dividendo 2013: 2,5 EUR 120 80 60 40 20 0 Nel 2012 L Oréal è riuscita a salvaguardare, più di quanto ci aspettassimo, la redditività industriale, ma la crescita delle attività ci ha un po deluso. L entusiasmo degli investitori per le prospettive nei Paesi emergenti è ingiustificato. Il titolo (in euro) secondo noi è caro. La partita per la conquista di Impregilo è ancora aperta. Il gruppo Salini, che, come l avversario Gavio, detiene circa il 30 % delle azioni di Impregilo, ha proposto un Opa sui titoli del gruppo a 4 euro per azione. Lo scopo è quello di garantirsi il controllo della società. Impregilo, per Gavio, è oggi meno interessante, dal momento che è stata venduta la partecipazione in Ecodorovias, il gruppo brasiliano titolare di molte concessioni autostradali nel Paese sudamericano. Tuttavia, la possibilità che Gavio cerchi di spuntare qualcosa in più rispetto ai 4 euro promessi non è remota. Secondo indiscrezioni, l offerta del gruppo Salini è ritenuta equa, ma, intanto, è stato nominato un perito per valutare la congruità dell offerta. Anche se il titolo è caro continua, quindi, a mantenere le azioni che hai finché le condizioni d Opa non saranno chiare. Interpump ha annunciato risultati preliminari per il 2012 che mostrano un utile in crescita a quota 0,546 euro per azione, +9,9 % rispetto all anno precedente. Tutto ciò nonostante la crisi, ma non c è da stupirsi. Interpump è, infatti, una società che ha una forte presenza sui mercati internazionali che pesano per una parte consistente del suo fatturato. Il 35,6 % è infatti prodotto in Nord America, il 10,4 % in area Pacifico e il 13,3 % in altri Paesi extraeuropei. In Italia è generato solo il 13,6 % delle vendite e in Europa il 27,1 %, ossia complessivamente siamo sotto il 41 %, mentre nel 2011 la quota era superiore al 44 %. Ci attendiamo che il gruppo continui a crescere anche in futuro e per il 2013 stimiamo un utile per azione di 0,6 euro, che dovrebbe salire a 0,63 euro nel 2014. Ai prezzi attuali il titolo resta correttamente valutato. Nel 2012 l utile per azione di L Oréal (Isin FR0000120321) è cresciuto del 16,5 %, ma solo grazie a benefici fiscali in Cina. Anche il fatturato (+10,4 %) è stato gonfiato, in questo caso dai cambi (+5,5 % senza tenerne conto). È vero, però, che il gruppo ha strappato quote di mercato ai concorrenti, grazie alla sua presenza nel lusso (quasi 1/4 del fatturato), segmento che ancora va bene. E se il margine industriale (rapporto tra utili industriali e fatturato) è salito leggermente (dal 15,7 % al 15,9 %) è solo per i tagli alla pubblicità, che, però, difficilmente potranno essere riproposti in futuro L Oréal vuole rafforzarsi ancora su nuovi mercati e avrà bisogno di promozione. Per questo noi siamo scettici sulle prospettive del gruppo. Nonostante il piano di acquisti di azioni proprie varato a vantaggio degli azionisti, il titolo resta, secondo noi, caro. b b c MANTIENI MANTIENI VENDI www.altroconsumo.it/finanza 1018 AF 3
A zioni LOTTOMATICA NESTLÉ RECORDATI Media e tempo libero Alimentari e bevande Salute e farmacia Borsa di Milano 17,93 EUR Rischio: 4/5 Governance: 6/10 Dividendo 2013: 0,80 EUR 110 90 80 70 60 40 30 Il titolo Lottomatica (grassetto; base ) dall inizio del 2012 ha iniziato una lunga risalita che l ha portato ad accumulare un consistente vantaggio nei confronti di Piazza Affari (linea sottile). A nostro parere le prospettive future del gruppo sono correttamente valutate dal mercato. Borsa di Zurigo 64,40 CHF Rischio: 2/5 Governance: 5/10 Dividendo 2013: 2,20 CHF 70 60 40 30 20 10 0 Lo scandalo della carne di cavallo trovata in alcuni prodotti Nestlé per ora non ha grande impatto sui conti. Confermiamo le stime sull utile per azione a 3,6 franchi per il 2013 e a 3,9 franchi per il 2014. Il titolo (in franchi) è ai massimi degli ultimi anni, ma è correttamente valutato. Borsa di Milano 7,65 EUR Rischio: 2/5 Governance: 5/10 Dividendo 2013: 0,31 EUR 130 120 110 90 80 70 60 40 30 Recordati (grassetto; base ) ha iniziato il 2013 continuando a salire in Borsa e registrando un andamento di gran lunga migliore rispetto a quello di Piazza Affari (linea sottile). E il guadagno di questi mesi si aggiunge a quello fatto negli scorsi anni. Corsa ingiustificata: titolo caro. Per il 2012 Lottomatica ha annunciato ricavi in crescita del 3,4 %. Le attività in Italia hanno mostrato una buona tenuta nonostante lo sfavorevole contesto economico e l incremento del prelievo fiscale. I ricavi di Gtech, invece, hanno beneficiato, tra le altre cose, della crescita del valore dei montepremi di diversi concorsi negli Stati Uniti. L utile industriale è cresciuto del 6,3 %, sostenuto dai maggiori ricavi registrati da Gtech e Spielo, dal contenimento dei costi in Italia e dal favorevole andamento dei tassi di cambio. Con questo risultato, Lottomatica ha inoltre raggiunto, con un anno di anticipo, il proprio obiettivo in termini di indebitamento (pari ora a 2,5 volte l utile industriale). Confermiamo le nostre previsioni: utile netto per azione a 1,30 euro nel 2013 e a 1,34 euro nel 2014. Il titolo è ancora correttamente valutato. Nestlé (Isin CH00388633) ha chiuso il 2012 con un utile per azione in crescita del 12 %. Dietro questo risultato si nascondo luci e ombre. La crescita, al netto delle acquisizioni, è in rallentamento (dal +7,7 % del 1 trimestre 2012 è scesa al +5,9 % per tutto il 2012), a causa principalmente della frenata nei Paesi emergenti. Rassicura, però, la salita del margine industriale (rapporto tra utili industriali e fatturato) al 15,2 % nel 2012. Il dividendo pagato nel 2012 (a valere sui risultati del 2011) è sceso a 1,95 franchi svizzeri perché parte della liquidità è stata utilizzata per finanziare l acquisizione dell attività nutrizione infantile. Il tasso di distribuzione degli utili, secondo noi, resterà pari al 60 %. La strategia generale del gruppo resta comunque valida e Nestlé riprenderà a crescere vigorosamente quando il contesto economico migliorerà. Il giro d affari nel 2012 è risultato in crescita dell 8,7 % rispetto al 2011. Su questo progresso hanno influito sia le vendite farmaceutiche, +8,7 %, sia le vendite della chimica farmaceutica, +8,9 %. L utile industriale è, invece, cresciuto del 2,1 %. Su questo risultato, però, pesano i costi non ricorrenti, messi a bilancio nel quarto trimestre dell anno scorso, legati all acquisizione dei diritti di licenza europei per Graspa e legati alla ristrutturazione delle organizzazioni di vendita. La società ha chiuso il 2012 con un utile netto di 0,595 euro per azione, un dato in crescita dell 1,8 % rispetto al 2011. Per tutto il 2013 la società prevede di raggiungere un utile netto per azione di 0,64 euro. Si tratta di un risultato che riteniamo possibile e che è in linea con le nostre stime. Per il 2014, invece, prevediamo un utile di 0,65 euro per azione. L azione è cara. MANTIENI b MANTIENI b VENDI c 4 AF 1018 www.altroconsumo.it/finanza
VESTAS WIND Energia e servizi alla collettività Borsa di Copenaghen 40,76 DKK Rischio: 3/5 Governance: 5/10 Dividendo 2013: 0 DKK 700 600 0 400 300 200 0 Vestas Wind non ha saputo reagire con tempestività alle difficoltà del settore dell energia eolica. Tenendo conto delle prospettive poco brillanti, nonostante il calo di prezzo (-78 % dall inizio del 2011), il titolo (in corone danesi), a nostro parere, è solo correttamente valutato. Malgrado la crescita dei volumi di vendita (+22 %), Vestas Wind (Isin DK0010268606) ha chiuso il 2012 in perdita a causa di maggiori oneri fiscali e delle pesanti svalutazioni di attività (impianti poco efficienti, progetti di ricerca meno promettenti del previsto ). Vestas ha tardato a reagire alla crisi che sta colpendo il settore (meno incentivi statali, calo della domanda asiatica ) e resta ancora sovradimensionata rispetto alla domanda. Nel 2013 le vendite nel settore eolico dovrebbero arretrare del 10 % (mancato prolungamento degli incentivi negli Usa) e Vestas prevede, quindi, un calo del fatturato fino al 25 % e un rapporto tra utili industriali e fatturato sotto l 1 %. Noi manteniamo le stime sull utile per azione a 0,60 corone danesi per il 2013 e a 2 corone danesi (grazie ai tagli ai costi) per il 2014. Il titolo è correttamente valutato. YOOX Distribuzione Borsa di Milano 13,95 EUR Rischio: 2/5 Governance: 6/10 Dividendo 2013: 0 EUR Yoox continua a correre e nel 2012 ha visto i ricavi esplodere del 29 %. Ora fattura per il 15,7 % in Italia, per il 47,9 % nel resto d Europa, per il 21,7 % in Nord America e per l 8,3 % in Giappone. Quella della diversificazione a livello geografico è una strategia vincente. Anche perché, in effetti, i mercati che hanno corso di più sono stati quelli extraeuropei: le vendite sono aumentate del 36,5 % in Nord America e del 56,8 % in Giappone. Senza contare che la piccola voce altri Paesi, che pure pesa per meno di un venticinquesimo delle vendite, è esplosa del 139,7 %. A inizio marzo si sapranno tutti i dati del bilancio 2012: ci attendiamo che il gruppo abbia chiuso l anno con un utile di 0,15 euro per azione. Stimiamo un utile per azione di 0,18 euro nel 2013 e di 0,21 euro nel 2014. Il mercato sovrastima queste prospettive. Titolo molto caro. MANTIENI b VENDI c 300 2 200 1 2010 2011 2012 2013 Yoox (grassetto; base ), che vende vestiti e accessori online, ha battuto la Borsa (linea sottile), rinverdendo i fasti delle dotcom. Resta, però, una società che in Borsa vale ben 800 milioni, ma ne fattura meno della metà e di utili ne produce per ora circa un centesimo. È molto cara. IN BREVE a AXA 13,61 EURO, +1,2 % Ha chiuso il 2012 con utili in crescita del 9 %. Il gruppo è finanziariamente solido e gli obiettivi del piano strategico fino al 2015 sono raggiungibili. Acquista. INTESA SANPAOLO a1,35 EURO, -2,1% Crédit Agricole ha venduto la sua partecipazione in Intesa. La cessione non va letta come un giudizio negativo su Intesa: è stata fatta per le pressioni dell Antitrust. L autorità da tempo spingeva in tal senso: vista la discreta presenza di Crédit Agricole in Italia, temeva che l intreccio azionario potesse influire sulla concorrenza. Il consiglio su Intesa non cambia. Acquista. NASDAQ OMX b31,36 USD, +0,9 % Dal nostro primo consiglio d acquisto di giugno 2012 (vedi Soldi Sette n 986) l azione ha guadagnato il 46 %. Ai prezzi attuali, il titolo è ormai correttamente valutato. Mantieni. b PEUGEOT 5,72 EURO, -10,4 % Purtroppo siamo stati troppo ottimisti nei confronti di Peugeot. Il 2012 si è chiuso con perdite record (16 euro per azione) e il 2013 si è aperto con un calo delle vendite doppio rispetto a quello medio di mercato. Sorprese negative che minano la fiducia che abbiamo riposto nei vertici: gli obiettivi per quest anno non saranno centrati. Tagliamo le stime (ci aspettiamo ora una perdita nel 2013) e il titolo non è più da acquistare. Mantieni. b PIRELLI 8,33 EURO, -4,4 % Ha annunciato la costituzione di una società in comune con Clean Diesel Technologies per vendere in Europa dispositivi per il controllo delle emissioni inquinanti dei veicoli. È un progetto interessante, ma dall impatto limitato sui conti. Mantieni. www.altroconsumo.it/finanza 1018 AF 5
A zioni Nome Prezzo (1) al 22/02/2013 Borsa (2) Pubblicato su AF (3) Rischio (4) Commento Consigli Settore finanziario Aegon (5) 4.76 EUR Amsterdam 7 3/5 buon quarto trimestre 2012 A Ageas (5) 26.27 EUR Bruxelles 993 5/5 buoni risultati annuali e +% il dividendo B Allianz (5) 103.90 EUR Francoforte 985 4/5 stabile il dividendo per il 2012 B Axa (5) 13.61 EUR Parigi 993 3/5 Axa ha rafforzato la solidità a fine 2012 A B. Pop. Milano 0.54 EUR Milano 1017 4/5 pronta a ufficializzare il cambio in SpA B Banco Popolare 1.39 EUR Milano 6 4/5 completata raccolta fondi fino al 2014 B Bank of America 11.44 USD New York 1012 4/5 nuovi problemi giudiziari B Barclays Bank 307.00 p. Londra 999 4/5 piano di ristrutturazione credibile B BBVA (5) 7.57 EUR Madrid 906 4/5 ingloba Unnim B BCP 0.12 EUR Lisbona 1013 4/5 si aggravano le perdite C BNP Paribas (5) 43.63 EUR Parigi 993 4/5 lancia un piano di crescita 2014-2016 B Deutsche Bank (5) 35.43 EUR Francoforte 993 4/5 aumenta i fondi propri C Fondiaria - Sai 1.26 EUR Milano 1 5/5 depositato prog. fusione, concambi confermati C Generali 12.71 EUR Milano 1013 3/5 premi salgono a 70 miliardi di euro (+3,2%) A ING (5) 6.30 EUR Amsterdam 1017 4/5 nuove riduzioni di personale B Intesa Sanpaolo 1.35 EUR Milano 1015 4/5 Crédit Agricole esce dall azionariato A Mediobanca 5.23 EUR Milano 5 4/5 punta sulla Germania C Mediolanum 4.55 EUR Milano 8 3/5 Banca Mediolanum: raccolta novembre 1 milione B Monte Paschi 0.23 EUR Milano 1017 5/5 Tar: via libera ai Monti bond C Nordea 74.80 SEK Stoccolma 1015 3/5 molto positivo il quarto trimestre 2012 B Prudential 965.00 p. Londra 973 3/5 investimenti in Tailandia B Santander (5) 5.85 EUR Madrid 1015 4/5 si rafforza in Polonia B Société Génér. (5) 29.82 EUR Parigi 993 4/5 malgrado un quarto trimestre deludente B UBI Banca 3.57 EUR Milano 5 4/5 ipotesi vendita immobili B UBS 14.98 CHF Zurigo 1016 4/5 si rifocalizzerà sulle gestioni patrimoniali B Unicredit 4.10 EUR Milano 1013 5/5 accordo per finanziamento auto in Russia A Unipol 1.93 EUR Milano 9 5/5 depositato progetto fusione: tutto confermato C Zurich Insur. 255.30 CHF Zurigo 5 3/5 dividendo 2012 stabile a 17 franchi svizzeri A Beni di consumo Ad. Domínguez 4.39 EUR Madrid 991 3/5 fa marcia indietro sui tagli al personale C Adidas Group 70.16 EUR Francoforte 848 2/5 Reebok in difficoltà C BasicNet 1.57 EUR Milano 3 2/5 annuncia investimenti nel settore vendite C De Longhi 11.99 EUR Milano 4 2/5 è sponsor di Treviso basket C Geox 2.60 EUR Milano 998 2/5 vuole espandersi a oriente B Indesit Company 5.91 EUR Milano 1 2/5 utile in crescita del 6% B Inditex 102.20 EUR Madrid 986 3/5 dati ancora preoccupanti per il settore C Kimberly-Clark 94. USD New York 987 2/5 dividendo trimestrale in crescita del 9,5% B L Oréal (5) 112.60 EUR Parigi 999 3/5 +11,8% l utile industriale per il 2012 C LVMH (5) 132.45 EUR Parigi 896 3/5 utile per azione 2012 in crescita del 9,4% C Natuzzi 2.25 USD New York 686 3/5 accusa una nuova perdita trimestrale B Oriflame 224.00 SEK Stoccolma 2 3/5 risultati 2012 in linea con le nostre attese A Procter&Gamble 76.99 USD New York 987 2/5 rialza gli obiettivi dopo buon 2 tr. 2012/13 A Salv. Ferragamo 20.57 EUR Milano 1017 2/5 cautela sul 2013 C Sioen 6.89 EUR Bruxelles 1013 3/5 acquista azioni proprie A Stefanel 0.38 EUR Milano 1013 5/5 ok Consob a cessione negozi C Tod s 105.90 EUR Milano 9 2/5 +9,6% le vendite nel quarto trimestre 2012 C Unilever (5) 29.80 EUR Amsterdam 1010 2/5 buona crescita del fatturato 2012 (+6,9%) C Van de Velde 38.01 EUR Bruxelles 989 2/5 debole crescita degli utili nei prossimi anni C Zignago Vetro 4.81 EUR Milano 1013 2/5 prevede 2012 con lieve aumento vendite A Alimentari e bevande AB InBev 70.49 EUR Bruxelles 993 2/5 concessioni per l acquisto del % di Modelo C Autogrill 9.30 EUR Milano 1015 3/5 conferma di star valutando scorporo attività B Campari 5.95 EUR Milano 8 2/5 acquista dirittti distribuzione rum Appleton C Coca - Cola 38.52 USD New York 991 2/5 ha resistito bene in un contesto difficile B Danone (5) 53.49 EUR Parigi 9 3/5 redditività sotto pressione nel 2012 C Diageo 1973. p. Londra 1016 2/5 solidi risultati nel 1 semestre 2012/13 B Heineken 54.90 EUR Amsterdam 1017 3/5 +4,1% l utile per azione 2012 C Kraft Foods Gr. 47.46 USD Nasdaq 998 2/5 stima utile per azione di 2,60 euro nel 2013 B 6 AF 1018 www.altroconsumo.it/finanza
Nome Prezzo (1) al 22/02/2013 Borsa (2) Pubblicato su AF (3) Rischio (4) Commento Consigli Mondelez Int. 26.77 USD Nasdaq 944 3/5 ex-kraft Foods, ma senza alimentari negli Usa B Nestlé 64.40 CHF Zurigo 979 2/5 confermato rallentamento nei Paesi emergenti B Parmalat 1.86 EUR Milano 8 3/5 i mercati sperano in dividendo straordinario B Pernod Ricard 97.88 EUR Parigi 986 2/5 conferma obiettivi per il 2012/13 C Distribuzione Ahold (5) 11.01 EUR Amsterdam 965 3/5 vende quota in joint venture scandinava ICA B Carrefour (5) 21.00 EUR Parigi 977 3/5 vendite in crescita dello 0,8% nel 4 trim. C Delhaize 36.76 EUR Bruxelles 1013 3/5 il 2012 si è rivelato migliore delle attese A Metro 24.00 EUR Francoforte 6 3/5 vendite in lieve crescita (+0,5%) nel 4 tr. B Sainsbury 345.00 p. Londra 6 2/5 rallentamento della crescita A Yoox 13.95 EUR Milano 996 2/5 ricavi 2012: +29% C Salute e farmacia Abbott 34.55 USD New York 965 3/5 risultati trimestrali conformi alle attese B Amplifon 4.10 EUR Milano 1 3/5 punterà su Paesi emergenti C AstraZeneca 2952. p. Londra 999 3/5 il 2013 sarà un anno molto difficile B Diasorin 27.75 EUR Milano 8 2/5 dividendo straordinario di 0,83 euro C Eli Lilly 54.27 USD New York 1012 3/5 4 trimestre in calo meno del previsto B GlaxoSmithKline 1479.00 p. Londra 992 3/5 4 trimestre penalizzato da un onere fiscale A Luxottica 34.35 EUR Milano 1017 2/5 fatturato 2012 supera i 7 miliardi C Merck 42.97 USD New York 889 3/5 rinviata domanda per il lancio di Odanacatib B Novartis 64.10 CHF Zurigo 1014 3/5 solidi risultati nel 4 trimestre A Pfizer 27.38 USD New York 1015 3/5 previsioni prudenti per il 2013 B Recordati 7.65 EUR Milano 4 2/5 utile netto 2012 +1,8% C Roche GS 212.20 CHF Zurigo 995 3/5 buoni risultati 2012, ma dividendo deludente B Sanofi (5) 72.84 EUR Parigi 997 4/5 il 2013 sarà più difficile del previsto B Sorin 1.96 EUR Milano 1017 3/5 ricavi 2012 +5% senza effetti del sisma C Teva Pharma 38.08 USD New York 4/5 è entrata nella nostra selezione A UCB 43.78 EUR Bruxelles 993 4/5 mantiene le previsioni per il 2012 C Energia e servizi alle collettività A2A 0.44 EUR Milano 7 4/5 potrebbe cedere fetta attività tratt. rifiuti B ACEA 4.61 EUR Milano 6 4/5 verso rinnovo dei vertici? B Astm 9.11 EUR Milano 1016 4/5 nomina consulente per adesione Opa Impregilo B Atlantia 13.28 EUR Milano 1014 4/5 verso fusione Gemina senza esborso contante B BP 444.05 p. Londra 1017 3/5 risente ancora della marea nera A Chevron 115.96 USD New York 990 2/5 risultati annuali sopra le nostre attese A E.ON (5) 12.85 EUR Francoforte 966 4/5 riduce gli obiettivi per il 2013 B EDP 2.25 EUR Lisbona 3 3/5 lo Stato vende 4,14% ancora detenuto in EDP A EDP Renováveis 3.96 EUR Lisbona 1017 3/5 +10% produzione di energia eolica nel 2012 B Enel 2.86 EUR Milano 1016 3/5 risultati preliminari senza grandi sorprese A ENI 17.48 EUR Milano 1017 3/5 risultati 2012 in linea con le attese B Exelon 30.49 USD New York 986 2/5 ha ridotto il dividendo meno del previsto A Exxon Mobil 89.20 USD New York 1016 1/5 4 trim.: beneficia della presenza nel gas B Gas Natural 15.30 EUR Madrid 979 3/5 +8,8% gli utili nel 2012 B GDF Suez 14.69 EUR Parigi 993 3/5 conferma gli obiettivi annuali A Iberdrola 3.73 EUR Madrid 983 3/5 ben diversificata sul piano internazionale B ION Geophysical 6.63 USD New York 9 3/5 risultati 2012 superiori alle nostre attese A Iren (ex Iride) 0.56 EUR Milano 1013 4/5 obiettivi piano industr. sopra nostre stime A JinkoSolar 8.75 USD New York 987 4/5 perdite meno gravi del previsto nel 3 trim. B National Grid 715. p. Londra 7 3/5 risultati trimestrali molto buoni A R.Dutch Shell A 24.97 EUR Amsterdam 1015 3/5 risultati 2012 inferiori alle attese B Repsol 15.54 EUR Madrid 1013 4/5 forte salita del titolo B acquistare mantenere vendi/aderisci all OPA (1) Prezzo in valuta locale (EUR = euro; AUD = dollaro australiano; CHF = franco svizzero; DKK = corona danese; JPY = yen giapponese; p. = pence; SEK = corona svedese; USD = dollaro americano), 1 AUD = 0.7830 EUR; 1 CAD = 0.7421 EUR; 1 CHF = 0.8156 EUR; 1 DKK = 0.1341 EUR; 1 JPY = 0.81 EUR; p. = 1.1599 EUR; 1 SEK = 0.1180 EUR; 1 USD = 0.7598 EUR. (2) Principale Borsa di quotazione. (3) Ultimo numero della rivista in cui si è parlato di quest azione. (4) Indicatore di rischio (da 1/5 a 5/5): maggiore è il numero, più elevato è il rischio legato all azione. Quest indicatore tiene conto delle fluttuazioni del prezzo dell azione in Borsa (volatilità), della situazione finanziaria e del settore di attività dell impresa, nonché del rispetto delle regole di corporate governance. (5) Quotata anche alla Borsa di Milano. www.altroconsumo.it/finanza 1018 AF 7
A zioni Nome Prezzo (1) al 22/02/2013 Borsa (2) Pubblicato su AF (3) Rischio (4) Commento Consigli Saipem 20.70 EUR Milano 1015 3/5 rischio aumento di capitale? C SIAS 7.22 EUR Milano 1016 3/5 le nostre stime sui dividendi sono prudenti B Snam 3.71 EUR Milano 8 3/5 mancati pagamenti per 430 milioni di euro B Tenaris 15.70 EUR Milano 4 3/5 ricavi in salita grazie a domanda americana C Terna 3.18 EUR Milano 8 3/5 risultati preliminari superiori alle attese B Total (5) 38.06 EUR Parigi 997 3/5 aumenterà la produzione nel 2013 B Vestas Wind 40.76 DKK Copenhaghen 989 3/5 risultati 2012 penalizzati da deprezzamenti B Chimica BASF (5) 74. EUR Francoforte 944 3/5 rialza l offerta su Pronova (omega-3) B Bayer (5) 73.12 EUR Francoforte 1010 3/5 sforzi importanti nella ricerca e sviluppo C DuPont 47.24 USD New York 1 3/5 4 trimestre un po meglio delle attese B Solvay 109.70 EUR Bruxelles 1017 3/5 l azione è diventata troppo cara C Settore automobilistico BMW (5) 68.86 EUR Francoforte 852 2/5 conferma la sua leadership nell alta gamma C Brembo 10.35 EUR Milano 983 3/5 ha un nuovo direttore tecnico C Daimler (5) 44.63 EUR Francoforte 944 3/5 investe nel produttore cinese BAIC Motor B Fiat 4.15 EUR Milano 1016 4/5 rinviate trattative per nuovo contratto C Fiat Industrial 9.32 EUR Milano 5 4/5 rinnovata linea di credito triennale C Michelin 66.41 EUR Parigi 901 3/5 +5,7% il fatturato nel 3 trimestre C Peugeot 5.72 EUR Parigi 989 4/5 aumentano le difficoltà per Peugeot B Piaggio 2.02 EUR Milano 1015 2/5 Altroconsumo vince contro Piaggio C Pininfarina 2.93 EUR Milano 989 5/5 sarà presente al salone dell auto di Ginevra C Renault (5) 47.37 EUR Parigi 920 3/5 beneficia di un guadagno su Volvo nel 2012 B Valeo 41.46 EUR Parigi 8 2/5 rallenta la crescita interna nel 3 trim. C Volkswagen 160.54 EUR Francoforte 990 3/5 i costi di lancio pesano sul 3 trimestre C Siderurgia, minerali non ferrosi, miniere ArcelorMittal 11.52 EUR Amsterdam 1012 3/5 esercizio 2012 in linea con le attese B Intek (ex KME) 0.34 EUR Milano 993 3/5 KME è diventata ormai Intek Spa C Rio Tinto 3476.00 p. Londra 1010 3/5 conferma gli obiettivi di produzione A Schnitzer Steel 29.53 USD Nasdaq 1012 4/5 il titolo sconta già le difficoltà attuali A Costruzioni e immobili Acciona 46.66 EUR Madrid 985 4/5 accuserà i cali delle tariffe en. rinnovabili B Beni Stabili 0.49 EUR Milano 5 3/5 malgrado la perdita verrà proposto dividendo C Buzzi Unicem 11.10 EUR Milano 973 3/5 salirà al % di Dyckerhoff C Headwaters 9.22 USD New York 1015 4/5 forte salita del titolo C Impregilo 4.01 EUR Milano 1016 3/5 lanciata Opa a 4 eur, attendi prima d aderire B Italcementi 4.33 EUR Milano 8 2/5 emetterà nuovo bond B Lafarge 49.14 EUR Parigi 928 4/5 centrerà in anticipo obiettivo di economie C MDC Holdings 37.58 USD New York 981 4/5 ritornato in utile nel 2012 B Prelios 0.08 EUR Milano 9 5/5 nuova presidenza per la sim C Sacyr-Valleher. 1.63 EUR Madrid 5 4/5 prezzo del titolo superiore alle prospettive C Saint - Gobain 31.48 EUR Parigi 960 4/5 si aspetta miglioramenti solo dal 2 semestre B Industrie e servizi vari Adecco 53.90 CHF Zurigo 975 3/5 la crescita segna il passo C Agfa - Gevaert 1.51 EUR Bruxelles 1012 4/5 prezzo molto inferiore al valore contabile A Ansaldo 7.51 EUR Milano 4 2/5 si aggiudica commessa in Spagna C Beghelli 0.37 EUR Milano 3 5/5 in difficoltà con il debito C BME 20.47 EUR Madrid 1015 2/5 difficile il 4 trimestre 2012 A Bouygues 20.10 EUR Parigi 993 3/5 3 tr.: Bouygues Télécom continua a soffrire A CIR 0.79 EUR Milano 6 3/5 Sogefi: finanziamenti per 215 milioni B Compass Group 799.00 p. Londra 909 2/5 aumenta del 10% il dividendo B D Amico 0.43 EUR Milano 1 4/5 chiuso l aumento di capitale B Deutsche Post 17.17 EUR Francoforte 984 2/5 conferma le previsioni per il 2012 A Exor (ex Ifil) 21.73 EUR Milano 5 2/5 collocherà prestito obbligazionario C Finmeccanica 3.83 EUR Milano 1017 4/5 rinviato Cds per approvazione conti 2012 B General Electr. 23.39 USD New York 2 3/5 cede quota ancora detenuta in NBC Universal A IAG 2.63 EUR Madrid 918 4/5 nata da fusione tra Iberia e British Airways C Interpump 6.01 EUR Milano 4 2/5 vendite 2012: +11,8% B 8 AF 1018 www.altroconsumo.it/finanza
Nome Prezzo (1) al 22/02/2013 Borsa (2) Pubblicato su AF (3) Rischio (4) Commento Consigli Mabuchi Motor 4565.00 JPY Tokio 8 2/5 ribassa obiettivi redditività per il 2012 A Nasdaq OMX 31.36 USD Nasdaq 1 3/5 l azione è diventata correttamente valutata B Pirelli & C. 8.33 EUR Milano 1015 3/5 risultati a nove mesi in linea con attese B Prysmian 15.67 EUR Milano 5 3/5 tengono i ricavi e migliorano i margini C Republ. Airways 9.66 USD Nasdaq 1012 5/5 miglioramento della redditività nel 3 trim. B Siemens (5) 78.35 EUR Francoforte 1014 3/5 1 tr. 2012/13: ancora un trimestre deludente C US Ecology 25.39 USD Nasdaq 970 3/5 risultati annuali migliori del previsto A Vivendi (5) 15.45 EUR Parigi 1010 3/5 ristrutturazione di SFR (telecom) B Waste Connect. 34.14 USD New York 997 3/5 aumenta dell 11% il dividendo trimestrale B Media e tempo libero Ladbrokes 225.90 p. Londra 1013 3/5 l azione incorpora già possibili acquisizioni B L Espresso 0.86 EUR Milano 1 3/5 acquista 51% di mymovies.it B Lottomatica 17.93 EUR Milano 1015 4/5 ricavi 2012 oltre i 3 miliardi B Mediaset 1.68 EUR Milano 1015 2/5 non rinuncia al dividendo anche in perdita B Mediaset España 5.42 EUR Madrid 970 3/5-60% gli utili nei primi 9 mesi dell anno C Mondadori 1.07 EUR Milano 4 2/5 Grazia sbarca in Spagna e Corea B Pearson 1216.00 p. Londra 1014 2/5 riduce le previsioni di risultato per 2012 B RCS MediaGroup 1.05 EUR Milano 1016 4/5 abbandonerà la sede di via Solferino C Seat PG 0.01 EUR Milano 1017 5/5 fa richiesta di concordato preventivo C TF1 8.37 EUR Parigi 976 3/5-24,4% l utile per azione nel 2012 C Time Warner 52.99 USD New York 1010 2/5 potrebbe ridurre l attività edizioni B Walt Disney 54.25 USD New York 1017 3/5 beneficia della fiducia dei consumatori Usa B Wolters Kluwer 15.25 EUR Amsterdam 845 3/5 non riesce a rilanciare le vendite B Telecomunicazioni AT & T 35.68 USD New York 1014 3/5 utile/az. 2013: attesa crescita dal 5 al 10% A Belgacom 20.81 EUR Bruxelles 932 2/5 alza le stime 2012 dopo un 3 trim. solido B BT Group 277.10 p. Londra 824 3/5 la redditività continua a migliorare B Deutsche Telek. (5) 8.18 EUR Francoforte 998 3/5 ridurrà il dividendo nel 2013 C France Télécom (5) 7.52 EUR Parigi 961 3/5 dividendo 2012 in forte calo (0,8 euro) A KPN 2.82 EUR Amsterdam 8 3/5 annuncia un importante aumento di capitale C Mobistar 18.48 EUR Bruxelles 1016 3/5 dividendo più che dimezzato C Portugal Telec. 4.01 EUR Lisbona 1014 3/5 vende 28% di CTM per 412 mln di dollari A Telecom Italia 0.59 EUR Milano 1017 4/5 potrebbe svalutare avviamenti B Telefónica (5) 9.73 EUR Madrid 1010 3/5 cede controllata Atento per 1 mld di euro B Telenet 38.72 EUR Bruxelles 1013 4/5 restituirà agli azionisti 900 milioni di euro C Vodafone Group 163.05 p. Londra 1010 3/5 conferma obiettivi industriali per 2012/13 A Alta tecnologia ARM Holdings 924.00 p. Londra 903 3/5 risultati annuali in linea con le attese C ASML Holding 53.98 EUR Amsterdam 929 3/5 la direzione riduce le attese per il 2013 C Avanquest Soft. 1.84 EUR Parigi 908 4/5 si acuiscono le perdite nel 1 trim. 2012/13 B Capgemini 38.04 EUR Parigi 976 3/5 risultati semestrali sopra le nostre attese C Cisco Systems 20.90 USD Nasdaq 948 3/5 sopra le attese risultati del 2 tr. 2012/13 B CSC 47.66 USD New York 1016 3/5 rialza obiettivo su utile per azione 2012/13 A Facebook 27.13 USD Nasdaq 1013 4/5 le stock-option pesano sui risultati 2012 C IBM 201.09 USD New York 978 2/5 conforme alle attese il 4 trim. 2012 B Intel 20.42 USD Nasdaq 991 3/5 nonostante un inizio d anno difficile A IRIS 44.26 EUR Bruxelles 996 3/5 Opa a 44,5 euro per azione fino al 20 marzo C Melexis 14.55 EUR Bruxelles 1016 3/5 si aspetta un 1 trimestre difficile A Nokia (5) 2.85 EUR Helsinki 1014 3/5 ritorna in utile nell ultimo trimestre 2012 C Option 0.28 EUR Bruxelles 999 5/5 emetterà un obbligazione convertibile C Philips (5) 21.69 EUR Amsterdam 967 3/5 ancora delusioni nel 4 trimestre 2012 C Sage Group 343.00 p. Londra 985 2/5 risultati annuali in linea con le attese A SAP (5) 59.75 EUR Francoforte 806 3/5 prospettive rassicuranti per l anno in corso C Singulus Techn. 1.40 EUR Francoforte 937 4/5 i deprezzamenti pesano sui risultati 3 trim. C Softimat 3.61 EUR Bruxelles 826 3/5 titolo poco negoziabile B STMicroelectr. (5) 6.02 EUR Parigi 8 4/5 ultimo trimestre 2012 migliore delle attese B Texas Instrum. 34.18 USD Nasdaq 1014 3/5 la domanda resterà debole nel 1 trim. 2013 A Tiscali 0.04 EUR Milano 954 5/5 lancia nuova tariffa per cellulari C Zetes 15.40 EUR Bruxelles 974 3/5 avvertimento: ripresa più lenta delle attese B www.altroconsumo.it/finanza 1018 AF 9
Obbligazioni BTp: l ansia genera sconti Il nervosismo preelettorale ha fatto calare i BTp. Ora sono più convenienti. Comprali, senza esagerare. Italia, tensioni alla vigilia delle elezioni La capriola che ha fatto lo spread tra BTp e Bund, balzato venerdì scorso a 289 (una settimana prima era circa 270) è stata la prova del nervosismo che ha dominato i mercati italiani, azionari e obbligazionari, durante la scorsa settimana. La spiegazione non sta solo nelle tensioni preelettorali, ma anche in alcune affermazioni della Banca centrale europea. La Bce ha dichiarato, numeri alla mano, di aver abbondantemente foraggiato l Italia tra il 2011 e il 2012, acquistando un grande quantitativo di titoli di Stato del Bel Paese. L Italia sta dunque meno bene del previsto? L affermazione del Governatore della Bce, che ha indicato le banche italiane come le grandi malate d Europa dopo il risanamento di quelle spagnole, ha rafforzato i dubbi sulla salute economica del nostro Paese. Il prezzo dei BTp è così sceso e il loro rendimento, rispetto a sette giorni fa, è leggermente salito. Comprarli ti costa, quindi, meno e ti renderanno di più rispetto a una settimana fa. Scegli quelli con scadenza tra settembre 2020 e il 2023, che offrono il rendimento più interessante. Fai però attenzione a non superare il 20 % del tuo portafoglio, dato che ci potrebbe essere molta instabilità sui mercati in seguito ai risultati delle elezioni. Se la scelta elettorale degli italiani non piacerà, lo spread tra BTp e Bund potrebbe schizzare alle stelle, come il rendimento dei titoli di Stato italiani. I risultati dell asta di mercoledì 27 febbraio, la prima dopo le elezioni, diranno se il prossimo governo del Bel Paese godrà della fiducia degli investitori internazionali. Bufera sulle decisioni della fed La notizia non è certo nuova, ma i mercati pare che l abbiano capita solo nei giorni scorsi quando è stato divulgato il verbale della riunione della Federal reserve, la Banca centrale americana. La decisione di mantenere i tassi inchiodati ai minimi storici e di continuare a supportare la zoppicante economia Usa con massicce iniezioni di liquidità, non convince più. Le perplessità sollevate da uno dei membri della Fed sugli effetti, nel lungo termine, di una politica monetaria espansiva e sulla possibilità che generi una o più bolle, ha scatenato un ondata di vendite sui mercati che ha mandato in crisi anche le Borse europee, Piazza Affari in testa vedi pagina 1 e 2. La notizia ha però preoccupato più i mercati azionari di quelli dei bond. Il rendimento del treasury americano a 5 anni, in settimana, è leggermente Pia Miglio analista obbligazioni mi puoi scrivere a: obbligazioni@altroconsumo.it sceso, dallo 0,91 % di sette giorni fa all attuale 0,84 %. Non comprare comunque i titoli di Stato americani, il loro rendimento è troppo risicato, sul mercato trovi occasioni migliori per investire nel biglietto verde, vedi pagina 11. Il dollaro Usa ha recuperato in parte il terreno perso nei confronti dell euro nelle ultime settimane, chiudendo a 1,316 euro per 1 dollaro Usa. Questo, per te, significa che l acquisto di un titolo in valuta americana è più oneroso rispetto a sette giorni fa. Il biglietto verde, però, resta ancora un buon affare e ci aspettiamo che si apprezzi ancora rispetto all euro. Questa settimana, oltre ai bond in dollari che trovi nella pagina a fianco, ti consigliamo di acquistare Banca Imi 3,4 % 14/2/2018 (isin IT0004892755), appena sbarcato a Piazza Affari vedi pagina 15. Giappone, fine della guerra delle valute? A denti stretti, anche il Giappone ha sottoscritto l impegno ad astenersi da una guerra delle valute. Lo yen, però, continua a scendere: questa settimana è arrivato a 122,69 yen per un euro, da inizio anno ha perso il 15,4 %. Questo, però, non basta ancora a rendere conveniente l acquisto di bond in yen. Stanne alla larga! Risposte per te @Fabio in caso di fallimento della banca il Fondo interbancario garantisce la restituzione di.000 euro per ogni correntista. @Elena vendi il BTp 4,25 % 1/3/2020 (102,86) e di puntare su uno di quelli indicati nella pagina qui a fianco. @Enrico mantieni l obbligazione Ubs 4 % 29/07/2017 (Isin DE000UB2F5S4, prezzo 108,01). @Sergio il bond Rbs 4,3 % 8/10/2016 (Isin NL0009061357) non è tra quelli interessati dalla nazionalizzazione di SNS. @Ferser BccforWeb ti dà il 4 % lordo annuo solo se apri il conto deposito libero e abbini il vincolato a 18 mesi. Tieni conto che dal 1 marzo il tasso, per questa scadenza, sarà ridotto al 3,5 %. @Giuseppe mantieni Mediobanca primo atto (Isin IT0004608797), prezzo 101,3. @Giorgio le obbligazioni Dexia restano sempre da vendere, vedi Altroconsumo Finanza n 1015. @Roberto General Electric capital corp. 4,75 % 15/09/2014 (Isin US36962GK864) e Ge capital european funding 4,125 % 27/10/2016 (Isin XS0272770396) non sono subordinati. 10 AF 1018 www.altroconsumo.it/finanza
IL MEGLIO DELLA SETTIMANA PER INVESTIRE LA TUA LIQUIDITÀ Deposito sicuro di Banca delle Marche Conto corrente Altroconsumo di BccforWeb ContosuIBL di IBL Banca Conto fico di Banca Etruria Deposito Dolomiti flex di Dolomiti direkt Conto deposito web open di BccforWeb Conto forte di Mediocredito del Friuli Rendimax di Banca Ifis Conto Santander di Santander consumer bank Deposito Dolomiti flex di Dolomiti direkt Dconto di Banca Sai 3,6 % lordo (2,88 % netto) 3 % lordo (2,4 % netto) 3,03 % lordo (2,42 % netto) 3 % lordo (2,4 % netto) 3,25 % lordo (2,6 % netto) 2,5 % lordo (2 % netto) 2,5 % lordo (2 % netto) 2 % lordo (1,6 % netto) 2,25 % lordo (1,8 % netto) 2,2 % lordo (1,76 % netto) 1,75 % lordo (1,4 % netto) Promozione per i primi 6 mesi, se sei un nuovo cliente e se investi almeno 5.000 euro. Dal 7 mese offre l 1 % lordo annuo. Paghi il bollo. Per info: www.depositosicuro.it o 800/60.55.00. La banca ha delle difficoltà, ma resta la migliore: investici al massimo 20.000 euro, vedi Altroconsumo Finanza n 1015. Tasso speciale riservato a te lettore che sale al 3,2 % lordo annuo (2,56 % netto) solo per quanto depositato tra 25.000 e.000 euro. Non paghi il bollo. Per info: www.bccforweb.it o 800/27.93.92. Se apri il conto deposito entro il 28 febbraio hai il tasso promozionale fino al 30 aprile. Dopo il tasso scende al 2,5 % lordo annuo. Non paghi il bollo. Per info: www.contosuibl.it oppure 800/91.90.90. Promozione valida per i primi 6 mesi e se sei un nuovo cliente. Dopo il tasso scende al 2 % lordo annuo. Paghi il bollo. Per informazioni: www.bancaetruria.it/contofico/index.html. Tasso promozionale per i primi 2 mesi e se sei nuovo cliente. Dopo darà, a te che sei nostro lettore, il 2,2 % lordo invece dell 1,95 %. Paghi il bollo. Per info: www.dolomitidirekt.it o 800/37.83.78. Tasso valido se sei un nuovo cliente o titolare di un conto corrente BccforWeb. Dal 1 marzo il tasso scenderà al 2 % lordo annuo. Il bollo te lo paga la banca per tutto il 2013. Per informazioni: www.bccforweb.it o n verde: 800/27.93.92. Non ci sono spese di apertura. Se lo apri oggi il bollo di legge te lo paga la banca. Per informazioni: vedi www.contoforte.it o n verde: 800/37.37.17. Non ci sono spese di apertura. Non paghi il bollo per tutto il 2013. Per informazioni: www.rendimax.it o 800/52.21.22. Paghi il bollo. Per informazioni: www.santanderconsumer.it o 848/80.01.93 da telefono fisso, 011/63.18.815 da cellulare. Per prudenza ti consigliamo di limitare l investimento a 20.000 euro. Tasso riservato a te lettore di Altroconsumo Finanza e Fondi Comuni, se hai già usufruito della promozione del deposito Dolomiti flex. Per informazioni: www.dolomitidirekt.it o 800/37.83.78. Per te nuovo cliente. Promozione fino al 30/06/2013 e fino a.000 euro. Per cifre più alte e dal 1 luglio la liquidità ti viene remunerata con il tasso Bce. Per ora il bollo te lo paga la banca. Info: 800/99.77.88. Conto arancio di Ingdirect 1,4 % lordo (1,12 % netto) Per te lettore c è lo 0,2 % lordo annuo in più sul tasso base dell 1,2 % fino al 30/06/13. Dal 1 aprile il tasso base scende all 1 % lordo (per te sarà l 1,2 %). Per info: www.ingdirect.it o 848/852.852. La classifica è in ordine decrescente di interesse (rendimento, liquidabilità, politica sul bollo ) considerando un investimento di 5.000 euro per 3 mesi. le migliori obbligazioni di questa SETTIMANA Valuta Emittente o tipo di titolo La sua affidabilità Codice che identifica l obbligazione Ti verrà rimborsata il Interessi annui (%) Ti paga gli interessi il Prezzo con commissioni L anno ti rende (%) netto il Devi investire almeno euro euro Enel Sufficiente XS0170343247 12/06/18 4,75 12/06 107,58 2,16 1.115 euro Bmw Finance Discreta XS0729046218 14/01/19 3,25 14/01 108,43 1,02 1.085 euro Republic of Poland Discreta XS0874841066 15/01/19 1,625 15/01 99,52 1,34 1.000 euro BTp Discreta IT0004594930 1/09/20 4 1/09 101,03 3,29 1.028 euro BTp Discreta IT0004634132 1/03/21 3,75 1/03 99,1 3,37 1.003 euro BTp Discreta IT00046975 1/09/21 4,75 1/09 104,9 3,44 1.071 euro BTp Discreta IT0004759673 1/03/22 5 1/03 105,88 3,56 1.087 euro BTp Discreta IT0004801541 1/09/22 5,5 1/09 108,83 3,67 1.124 euro BTp Discreta IT0004356843 1/08/23 4,75 1/08 102,66 3,82 1.038 sek Bei Eccellente XS0319826185 12/08/17 4,5 12/08 109,68 1,43 13.360 sek Nordic Invest. Bank Eccellente XS0406299395 11/01/18 0 (1) 90,94 1,41 5.430 usd Bei Eccellente US298785FM34 16/02/21 4 16/02 115,25 1,41 885 usd Republic of Italy Discreta US465410AH18 27/09/23 6,875 27/09 116,35 4,07 915 pln Republic of Poland Discreta PL0000104543 25/10/17 5,25 25/10 107,08 2,69 265 pln World Bank Eccellente XS0739611571 31/01/19 3,25 31/01 101,31 2,42 2 pln Republic of Poland Discreta PL0000106670 25/10/21 5,75 25/10 113,05 3,13 280 Valuta: sek: corona svedese; usd: dollaro statunitense; pln: zloty polacco. Prezzi del lunedì mattina alle ore 9, cambi relativi alla chiusura di venerdì. (1)= obbligazione senza cedola, gli interessi sono dati dalla differenza tra prezzo di rimborso e prezzo di emissione. www.altroconsumo.it/finanza 1018 AF 11
Detto tra noi AGENDA Frutti di primavera In tabella trovi, per le obbligazioni della nostra selezione (vedi www.altroconsumo.it/finanza/obbligazioni), l elenco delle cedole che ti verranno pagate e dei titoli il cui rimborso è programmato il prossimo mese. Generalmente l accredito sul tuo conto corrente avviene senza che vengano addebitate spese, almeno per quanto riguarda i titoli in euro. BTp Isin LE CEDOLE DI MARZO Ti verrà pagata il Cedola lorda % Riceverai 2,5 % 1/3/15 IT00048070 1 1,25 10,93 4,75 % 15/9/16 IT00047619 15 2,375 20,78 4,5 % 1/3/19 IT0004423957 1 2,25 19,7 4,25 % 1/9/19 IT0004489610 1 2,125 18,6 4 % 1/9/20 IT0004594930 1 2 17,5 3,75 % 1/3/21 IT0004634132 1 1,875 18,6 4,75 % 1/9/21 IT00046975 1 2,375 20,78 5 % 1/3/22 IT0004759673 1 2,5 20 5,5 % 1/9/22 IT0004801541 1 2,75 24 5 % 1/3/25 IT0004513641 1 2,5 20 4,5 % 1/3/26 IT0004644735 1 2,25 19,7 5 % 1/9/40 IT0004532559 1 2,5 20 Eurobond Rep. of Austria AT0000A08968 15 4,35 38 Euro.fin. stab. EU000A1G0AG3 12 1 8 Bei XS0490739686 3 3,125 27,34 Bng XS0498417798 30 3 24 In corone svedesi Bei XS0698632212 15 2,625 22,96 King. of Sweden SE0002241083 12 4,25 37,2 Le cedole di titoli di Stato e quelli emessi da enti sovranazionali sono tassate al 12,5 %, mentre le cedole di titoli di emittenti diversi dai precedenti sono tassate al 20 %. L importo che riceverai è calcolato per un valore nominale pari a 1.000. analisi Vendi questo titolo di Obama È Thermo Fisher, società americana che fornisce strumenti e materiali a laboratori di ricerca sanitari. Ti avevamo consigliato Thermo Fisher (72,95 USD; Isin US8835561023) su Soldi Sette n 1 per scommettere su una rielezione di Obama. La scommessa era che il Thermo Fisher +20 % in 4 mesi presidente continuasse a sostenere i finanziamenti all istituto nazionale di salute - circa il 20 % dei clienti di Thermo Fisher vive grazie al sostegno di tale istituto. Fin qui è andata bene: dal consiglio il titolo ha guadagnato, dividendi inclusi, il 19,8 % (+17,7 % in euro) contro il +8,3 % (+6,4 % in euro) della Borsa di New York. Il rischio che Obama possa essere costretto a tagliare i finanziamenti alla sanità sta, però, aumentando. Il rischio dei tagli a pioggia Ti ricordi il fiscal cliff? All ultimo secondo i partiti americani erano riusciti a mettersi d accordo per evitare l incremento delle tasse, ma avevano rimandato a marzo 2013 l accordo per evitare i tagli a pioggia alla spesa pubblica su tutti i settori, compreso quello sanitario. Ormai la scadenza è vicina e la probabilità di un accordo è sempre più bassa: lo dice la stessa Thermo Fisher. Nel presentare gli obiettivi industriali del 2013 il gruppo ha, infatti, sottolineato di aver considerato come scenario più probabile quello di un taglio dei finanziamenti all istituto di sanità. PREVIDENZA INTEGRATIVA Fondi: cosa ci piace e cosa no Bene, finché durano, i vantaggi fiscali, male che la legge ti leghi le mani. Dei fondi pensione ci piace che, se sei un lavoratore dipendente, puoi incassare il contributo del datore di lavoro (in genere è l 1 % della tua retribuzione lorda, a volte di più). Bene anche i vantaggi fiscali : i tuoi contributi al fondo pensione sono deducibili dal tuo imponibile fino a 5.164,57 euro. Questo vale sia per i dipendenti, sia per gli autonomi. Le tasse le pagherai al momento della pensione e con un aliquota (tra il 9 % e il 15 %) inferiore pure all aliquota Irpef oggi più bassa. Inoltre la tassazione sui rendimenti dei fondi pensione è all 11 % e non al 20 % come per gli altri prodotti finanziari. Da ultimo: sui fondi pensione non paghi il bollo. Viceversa dei fondi pensione non ci piace che tu sia obbligato a scegliere un fondo pensione o un Pip (è un 12 AF 1018 www.altroconsumo.it/finanza