Fondi Comuni. Argentina, Cina e biotech. Tailandia inquieta. Informazione finanziaria indipendente di

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1 Scopri come puoi costruire un portafoglio diversificato investendo in azioni e obbligazioni di tutto il mondo sfruttando un fondo o un Etf. p. 3 Arriva un regalo di Natale per te: con la legge di stabilità il bollo salirà e Fundstore ti ha preparato un'offerta per alleggerirtene il peso. p. 4 I fondi pensione chiusi si sono comportati bene e meritano una promozione in pagella, mentre i fondi aperti non sono stati altrettanto bravi. p. 6 Dicembre 2013 No 200 Fondi Comuni IL PUNTO MAGLIA ROSA Nebbie d'autunno Argentina, Cina e biotech Il mese di novembre ha regalato alle Borse mondiali una crescita dello 0,8 % (in euro, dividendi inclusi) che si è andata ad aggiungere ai buoni risultati messi a segno nel mese precedente. Tuttavia questo risultato non è stato generato omogeneamente da tutte le Piazze mondiali. Anzi, il mese ha presentato diverse discontinuità geografiche. A tenere alta la media sono state soprattutto le Piazze cinesi (+6,4 %) seguite da New York (+2,5 %) e dall'eurozona nel suo complesso (+1,4 %) insieme con Varsavia (+1,1 %) e Tokio (+1 %). Sono stati positivi anche i risultati di Londra (+0,8 %) e Zurigo (+0,7 %). In rosso è finita Piazza Affari (-0,7 %), ma soprattutto alcuni Paesi emergenti come India (-3 %), Russia (-5,3 %) e Brasile (-6,3 %) a cui si aggiunge il cattivo risultato della Borsa di Sidney (-5,2 %). Di questa situazione è in parte responsabile il rafforzamento dell'euro che ha portato a una sfilza di segni meno per le principali valute mondiali: -0,1 % il dollaro Usa, -1,1 % la corona svedese, -1,8 % la rupia indiana, -3,6 % il dollaro australiano, -4,3 % lo yen giapponese, -0,5 % lo zloty polacco e -4,9 % il real brasiliano. In lieve recupero, invece, il franco svizzero (+0,1 %) e la sterlina inglese (+1,8 %). Sul fronte dei bond rileviamo un calo per i titoli di Stato svedesi (-0,6 %) e americani (-1,2 %). Segno più per quelli europei (+0,3 %). Continua a pagina 7. La Borsa argentina al solito sorprende con i suoi alti e bassi e a novembre ha guadagnato il 10,7 % in euro. La seguono le Piazze cinesi (+6,4 %, vedi qui a fianco) su cui puoi investire con un Etf come Db X-trackers Csi 300 index ucits Etf (+5,2 %). Non sono stati niente male pure i risultati di Copenaghen (+3,9 %), Francoforte (+3,8 %) e Helsinki (+3,5 %). Dal punto di vista settoriale novembre ha sorriso ai farmaceutici che hanno messo su il 3,3 % a livello mondiale. A sostenere il settore sono state le biotecnologie il cui indice è cresciuto di un 4,7 %. Ti ricordiamo che ti avevamo consigliato una scommessa sul settore con due prodotti: Frankin biotechnology discovery A usd (22,55 dollari) e l'etf Spdr S&P Biotech (129,91 dollari) quotato sulla Borsa Usa (vedi Fondi Comuni n 198). Si tratta comunque di una scommessa che puoi fare solo se sei consapevole del rischio che comporta. Si sono registrati ottimi risultati anche per le Borse di Danimarca, Germania e Finlandia. SE NE VANNO I BOND POLACCHI 14,00 13,50 13,00 12,50 12,00 11,50 11,00 10,50 01/14 09/13 11/13 05/13 07/13 01/13 03/13 09/12 11/12 05/12 07/12 01/12 03/12 09/11 11/11 05/11 10,00 07/11 Fondi Comuni mensile Anno XIX 7,10 abbonamento annuo 66,00 Altroconsumo Edizioni s.r.l. via Valassina, Milano Poste Italiane s.p.a. Spedizione in a.p. D.L. 353/2003 (conv. in L. 27/02/2004 n 46) art. 1, comma 1, DCB Milano Informazione finanziaria indipendente di Nordea 1 polish bond BP (qui in euro) si avvia a essere smantellato dal suo gestore per via dello scarso numero di sottoscrittori. Alle pagine 2 e 7 trovi come sostituirlo. MAGLIA NERA Tailandia inquieta Anche le miniere d'oro sono crollate insieme al metallo giallo. Calo pesante per bond giapponesi e australiani. La Borsa di Bangkok non ha resistito alle tensioni che mettono a soqquadro il Paese ed è crollata dell'8 % in euro a novembre. Risultati pesanti hanno colpito anche il Brasile (-6,3 %, vedi articolo qui a fianco) su cui puoi comunque continuare a puntare con un Etf come Db X-trackers Msci Brazil Ucits (-6,4 %). Un dato molto negativo ha travolto le miniere d'oro (-12,3 % in euro a novembre) certamente non aiutate dall'ulteriore scivolone del metallo giallo (-5,3 % in oro). Per un aggiornamento sul settore vai a pagina 5. Sul fronte obbligazionario risultano particolarmente penalizzati i bond giapponesi che nel loro complesso hanno perso il 4,3 %, così come quelli australiani, calati del 4,2 % e quelli sudafricani in ritirata di un 3,1 %. In ogni caso stai lontano da tutti questi mercati obbligazionari che al momento non rientrano nei nostri portafogli.

2 aa Fondi Comuni n 200 Diciotto anni insieme Dalla nascita di questa rivista nel 1995 è passata tantissima acqua sotto i ponti del risparmio gestito e il mondo da questo punto di vista è migliorato: sono calati i costi ed è cresciuta l'offerta. Fondi Comuni ha raccontato agli italiani ogni passaggio anticipando le principali novità. Fondi Comuni ènatoilcomesupplementodisoldi Sette dedicato al risparmio gestito e il primo numero è datato novembre 1995 (lo vedi qui a fianco). Per avere un'idea di quanto sia passato in quel mese veniva assassinato Yitzhak Rabin, gli accordi di Dayton mettevano termine alla guerra civile in Yugoslavia; internet era ancora agli albori. A quell'epoca i fondi comuni italiani avevano già una decina di anni, ma stavano conoscendo il loro primo, significativo sviluppo dopo che la lunga marcia di avvicinamento all'europa aveva reso i rendimenti dei BoT sempre meno interessanti, costringendo i risparmiatori alla ricerca di rendimenti verso forme di investimento sempre più diversificate. Tuttavia, il mondo dei fondi comuni era ancora una foresta piena di trappole. E arrivammo noi. Il contesto allora era dominato dai promotori finanziari che avevano l'importante compito di diffondere il verbo del risparmio gestito e di collocare i fondi sul mercato. Si trattava,però,digenteincarneeossacheafinegiornata dovevaportareacasalapagnotta.pertenerliinvitala maggior parte dei fondi era gravata di commissioni di acquisto (per remunerare la rete dei distributori) che potevano arrivare tranquillamente al 6 % (era il caso di Imi Italy). Noi procedemmo a testare la possibilità di spuntare degli sconti dai promotori, ma soprattutto iniziammo a spingere per gli acquisti diretti in banca con spese più basse. Dopo alcuni anni sono poi arrivate le prime vetrine di fondi on line che han fatto scendere ancora di più i costi. Anche qui siamostatiiprimiatestarnel'efficaciaeaspezzareunalancia in loro favore vincendo la diffidenza allora diffusa nei confronti degli investimenti effettuati attraverso il web. Altra grande innovazione furono gli Etf che abbassarono i costi e risolsero il problema della cattiva gestione. Anche qui siamo stati i primi ad affrontare la novità e oggi questi prodotti costituiscono una risorsa importante attraverso cui attuare le strategie di investimento che ti consigliamo. Ma Fondi Comuni nonèstatosoloquesto,èstatoanche tante altre cose: fondi pensione fin dai tempi della riforma, e pure fondi chiusi quotati negli Usa (quando nessuno ne parlava), monitoraggio del mercato e dei suoi piccoli e grossi scandali (si pensi al caso di Sanpaolo azioni Italia), solo per citare uno dei più eclatanti. E poi test sulle gestioni patrimoniali in fondi, ma soprattutto nove portafogli di investimento costruiti sartorialmente per te in modo da offrirti il beneficio di un private banker di cartadaconsultare ogni mese. Non da ultimo sono arrivati gli accordi con Fundstore per scontarti il bollo e condizioni di favore sui contidideposito. Puoistarecertochenonèfinitaquiechecontinueremoa svolgere il nostro lavoro con la consueta libertà, indipendenza e competenza che già hai avuto modo di conoscere e apprezzare negli scorsi anni. Agenda: Nordea polish bond chiude, ecco che fare Non ci voleva proprio: Nordea 1 polish bond ha troppi pochi sottoscrittori e il gestore lo chiude. Il 25 novembre ha preso, quindi, la decisione di liquidarlo e lo farà a partire dal 14 febbraio prossimo. Scompare, così, l'unico prodotto di facile reperibilità in Italia per poter investire sul mercato polacco. Resta, certo, la possibilità di un acquisto diretto di titoli di Stato polacchi, ma se non hai un conto titoli e usi il risparmio gestito ti tocca uscire dalla Polonia, almeno per quanto riguarda i bond (le azioni restano all'acquisto). Diretta conseguenza di ciò è che i bond polacchi escono anche dai nostri portafogli e che ti tocca disinvestire da Nordea 1 polish bond BP. Apagina 7 ti diciamo dove reinvestire i tuoi soldi. Puoi disinvestire da Nordea 1 polish bond BP chiedendo il riscatto delle quote al tuo intermediario. La liquidazione degli importi avverrà senza farti pagare le spese di banca corrispondente. Se non fai nulla non pensare di poter comunque restare nel fondo troppo a lungo: il 14 febbraio chiuderà comunque baracca e burattini e l'importo di quanto hai investito ti sarà liquidato direttamente sul tuo conto corrente. Il consiglio è comunque di uscire ora. 2 Fondi Comuni Dicembre 2013 Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi

3 Da acquistare Tutte le azioni del mondo in un sol colpo Le azioni sono uno degli investimenti più rischiosi, ma che può dare le migliori soddisfazioni in termini di guadagno. Leggi qui le nostre dritte e i nostri consigli sugli strumenti giusti per poterne godere appieno. Il tempo, con le azioni, dà sempre buoni frutti. Nel 2008 il valore delle Borse mondiali si è dimezzato, ma chi ha mantenuto i nervi saldi ha oggi buoni guadagni: le Borse mondiali, in media, sono ai massimi di sempre vedi grafico Azioni mondiali: alla lunga si guadagna sempre. Quindi,laprimaregolaèlapazienza.Lasecondaèla diversificazione: le Borse non sono tutte uguali. Milano è ancora sotto i livelli d'inizio 2007, mentre Wall Street guadagna alla grande vedi grafico Scegliere bene o sfruttare la forza della media. Le Borse più interessanti te le indichiamo ogni mese con i nostri portafogli (vedi Si tratta, però, di portafogli molto variegati. Se non hai il tempo di seguirli tutti o il tuo capitale è piccolo, tale da rendere sconveniente o impossibile replicarli, puoi ottenere una buona diversificazione puntando sui fondi azionari internazionali che ti permettono in un colpo solo di cogliere l'andamento medio dei diversi listini azionari mondiali AZIONI MONDIALI: ALLA LUNGA SI GUADAGNA SEMPRE Abbiamo passato al setaccio 684 fondi azionari internazionali. Il migliore resta Vontobel global value equity B (187,73 Usd; Isin LU ) negli ultimi tre anni ha offerto rendimenti migliori di quelli del mercato. Lo compri senza pagare commissioni d'acquisto con Onlinesim (tel.: , 14 euro di costi fissi) e Fundstore (15 euro di costi fissi). Se vuoi la sicurezza di aver un risultato esattamente uguale a quello medio delle Borse, prendi un Etf. Tra i circa 20 Etf azionari internazionali quotati a Milano, il migliore resta Db X-trackers Msci World trn index (30,84 euro; Isin LU ). Un'alternativa potrebbe essere l'etf Lyxor Etf Msci All Country World (148,43 euro; Isin FR ): rispetto al Db investi anche nei Paesi emergenti. Il peso di questi Paesi, però, non è molto alto e con il Lyxor rischi di pagare qualcosina di più in termini di spread denaro-lettera vistocheèmenoscambiatodeldb. SCEGLIERE BENE O SFRUTTARE LA FORZA DELLA MEDIA Il fallimento della banca Lehman Brothers nel 2008 ha dato una batosta alle Borse mondiali. Da allora, però, in media, (il dato tiene conto dei dividendi) queste non solo si sono riprese, ma si sono portate sui massimi storici. Da acquistare: bond mondiali per diversificare sulle valute Dopo aver puntato sui fondi azionari internazionali ti è rimasto ancora qualcosa da investire evuoireplicareinostriportafogli quanto più possibile? Non ti resta che scegliere un fondo obbligazionario internazionale, che con una puntata contenuta e senza l'obbligo di seguire in continuazione i tuoi investimenti ti consente di comprare in una volta sola molte obbligazioni in diverse valute. Ti rinnoviamo il consiglio su Pioneer global aggregate bond E (6,94 euro, Isin LU ), dopo aver passato in rassegna oltre 450 fondi che investono sui bond di tutto il mondo. Il fondo ha mantenuto un giudizio di, pernoi sufficiente, muovendosiinlinea con l'indice di riferimento. Secondo gli ultimi dati resi noti investe per lo più in bond in euro e in dollari Usa, con una quota che supera il 30 %, limitando al 14 % i bond in yen, e destinando alle obbligazioni in altre valute poco più del 10 % del patrimonio. Puoi comprarlo su Fundstore,da 50 euro in su. In alternativa, puoi scegliere anche l'etf ishares global corporate bond Ucits (73,26 euro, Isin IE00B7J7TB45) quotato a Piazza Affari. Non sono previste Negli ultimi anni le Borse si sono mosse in ordine sparso. Quelle dei Paesi emergenti (linea di peso intermedio; base 100, dividendi inclusi) hanno perso un po' di spinta dal 2011, facendosi superare da Wall Street (grassetto) che ha mantenuto un lento, ma costante, andamento di crescita da inizio Male le Borse del sud Europa, Italia inclusa: sono in perdita rispetto al commissioni di entrata e di uscita, mentre il Ter,cioètuttiicosti pagati lo scorso anno, è stato dello 0,2 %. Vuoi mettere un po' di pepe nel tuo portafoglio? In questo caso puoi puntare su Templeton global bond A (Isin LU ; 20,79 euro) che su 5 anni ha ottenuto, comportandosi molto meglio dell'indice di riferimento, che è lo stesso del Pioneer global aggregate bond E. Come si può spiegare questa differenza? Il fondo Templeton, secondo gli ultimi dati resi noti, ha puntato molto sui bond con un livello di rischio piuttosto elevato (come messicani o sud coreani) e un rating inferiore all'investment grade. Il fondo, infatti, investe, in media in obbligazioni con rating BBB (rischiose), mentre il Pioneer punta su titoli che hanno in media un rating A (discreta affidabilità). Non si tratta, quindi, di un fondo adatto a tutti, ma chi se la sente di rischiare qualcosa in più può approfittarne e puntarci una piccola cifra. Non lo trovi né su Fundstore,né su Onlinesim, ma i distributori sono molti, tra cui le principali banche online, come Fineco che sconta le commissioni d'acquisto a un massimo dell'1 %. Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi Fondi Comuni Dicembre

4 Regali di Natale Abbiamo concordato con Fundstore un regalo di Natale per te! Il governo ha deciso di alzare l'imposta di bollo sui fondi dallo 0,15 % allo 0,2 %. È una bella patrimoniale. Ricorda, però, che se acquisti Fondi con Fundstore hai la possibilità di avere uno sconto sostanzioso su questa imposta. E non solo: se fai quello che ti diciamo in questo articolo potresti avere anche il bollo scontato per intero nella misura dello 0,2 % per tutto il È il nostro regalo di Natale per te. Come ben ricorderai, se sei un lettore di Fondi Comuni e acquisti fondi attraverso Fundstore ( telefono 055/ ) investendo almeno euro hai già diritto a un corposo "sconto" sul bollo di legge. In particolare Fundstore ti ripaga il bollo nella misura dello 0,15 % (minimo 34,2 euro) vigente al momento del nostro accordo e lo fa fino a metà Ma il governo ci ha messo lo zampino! Ma ad un tratto che è successo? Il governo nella legge di stabilità, quella che una volta era la finanziaria, ha deciso di aumentare questa imposta sul patrimonio e ha scelto di appropriarsi ogni anno dello 0,2 % della tua ricchezza finanziaria anziché "solo" dello 0,15 %. Questa misura, mentre scriviamo, è ancora in corso di approvazione di fronte alle camere. Ma quasi sicuramente passerà così com'è nei giorni che precedono immediatamente il Natale. La triste morale della vicenda è che a partire dal 2014 il bollo sui tuoi fondi di investimento salirà allo 0,2 % con il consueto minimo di 34,2 euro. E noi allora ti facciamo un regalo di Natale Viste queste prospettive, ci siamo chiesti qual è allora il miglior regalo di Natale che avremmo potuto pensare per te che investi in fondi comuni? La risposta è stata che se lo "sconto" sul bollo che ti concede Fundstore salisse proprio Monete d'oro da regalare: non questo Natale Le monete d'oro sono belle e, fino al momento della conversione in denaro, restano un ricordo chiaro di chi ha fatto il regalo: se si punta alla loro rivalutazione, però, questo Natale potrebbe non essere quello giusto per regalarle. Dall'ultima analisi di due mesi fa l'oro è sceso di un altro 4,5 % a fine novembre era a quota dollari l'oncia e potrebbe continuare a farlo. Il motivo è legato all'ottimismo sui mercati: gli investitori puntano sulle Borse, piuttosto che su un bene rifugio come l'oro. Non solo: l'inflazione resta bassa e l'oro, di solito, si compra per difendersi dal carovita. La domanda dall'india, secondo Paese al mondo per importazioni, sta poi rallentando per effetto dei dazi. Inoltre, il dollaro americano, in previsione dell'avviodellariduzionedelpianodi aiuti all'economia da parte della Banca centrale Usa, potrebbe rafforzarsi, determinando un calo dell'oro il biglietto verde è considerato un "porto sicuro" alternativo al metallo giallo. Nel medio-lungo periodo, l'oro, però, dovrebbe riprendersi: le Banche centrali continuano a rimpinguare i loro caveau con il metallo prezioso e a questi livelli di prezzo molte miniere potrebbero sospendere l'attività estrattiva (costa più produrre che vendere) determinando una minore offerta e, quindi, un aumento del prezzo dell'oro giallo. Morale: non è il momento giusto per comprare allo 0,2 % per tutto il 2014 sarebbe stato una cosa per te assai gradita? Detto? Fatto! Se non sei già cliente Fundstore e aderisci entro il 31 gennaio alla vetrina fondi on line con almeno euro avrai diritto a vederti scontato per tutto il 2014 il bollo dello 0,2 %. Successivamente lo sconto sarà quello previsto di base per la convenzione, ossia lo 0,15 % su giacenze medie di almeno euro. E se sei già cliente ed hai già aderito alla nuova iniziativa? Siamo ugualmente riusciti a spuntare un regalo di Natale per te: Fundstore ti sconterà l'intero importo dello 0,2 % nel 2014 di quanto investito se investirai altri euro di denaro "fresco" in fondi attraverso la sua vetrina. Come fare per ottenere il tuo regalo di Natale? Se hai già aderito a Fundstore, ma non hai ancora detto loro che sei nostro lettore devi inviare il tuo codice di abbonamento (lo trovi sulla busta con cui ricevi la rivista) a altroconsumo@fundstore.it. Poi è finita lì. Il vantaggio è a costo zero. Se hai già aderito e stai già approfittando della nostra convenzione, investi altri euro e magari scrivigli due righe di mail per ricordargli che ti han promesso lo sconto del bollo per tutto il Se non hai ancora aderito a Fundstore, vai al seguente link e scopri come fare. Buon Natale, quindi, e buon risparmio! oro, ma se ce l'hai mantienilo. Deve pesare, però, solo fino a un massimo del 5 % del tuo portafoglio: vendi le quote dell'etfs Gold bullion securities (88,62 euro), che superano quella soglia se sei sotto al 5 % non incrementare. Lo stesso vale per la speculazione nelle miniere d'oro: mantieni le quote dell'etf Market vectors jr miners (32,50 dollari) solo fino a un massimo del 5 % del tuo portafoglio. IL KRUGERRAND ORA È PIÙ PICCOLO Il krugerrand (in dollari), una delle monete d'oro più celebri ha visto il suo prezzo calare. Potrebbe, però, non essere in Natale giusto per regalarlo. 4 Fondi Comuni Dicembre 2013 Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi

5 Natale alle porte? La fede c'è anche per i fondi Visto l'avvicinarsi delle feste torniamo a parlarti di un fenomeno di nicchia quello dei fondi "etici" che hanno una radice "religiosa". Sono prodotti che vengono dagli Usa. Non sono buoni, per investirci, però. A livello mondiale aumentano gli investitori che destinano parte dei loro risparmi a investimenti religiosi, cioè verso fondi che investono rispettando principi religiosi. Sono i cosiddetti "Faith Funds", i fondi sulla fede. Questo fenomeno non riguarda solamente la finanza islamica (te ne abbiamo parlatoloscorsomesesufondi Comuni n 199), ma anche le altre religioni. Siamo allora tornati a analizzare questi fondi (cenesiamogiàoccupatisufondi Comuni n 189). I fondi religiosi attualmente sul mercato sono l'ave Maria fund (21,8 dollari),illuther King capital management (LKCM) Aquinas (18,30 dollari),ilnew covenant fund (42,84 dollari) tutti quotati a New York. L'Ave Maria e illkcm Aquinas sono fondi che investono rispettando i dettami della fede cattolica, mentre il New covenant fund rispetta quelli della religione presbiteriana. Anchesequestitrefondisirifannoaconfessionidiversedella religione cristiana, basano la scelta dei titoli su cui investire su principi simili. Infatti, sono escluse società che utilizzano cellule staminali per la ricerca, che producono armi (mine antiuomo, armi nucleari), società operanti nel gioco d'azzardo, che praticano o supportano l'aborto. Per quanto riguarda i rendimenti, li trovi riassunti in tabella dove abbiamo messo a confronto anno per anno dal 2002 ad oggi i rendimenti delle Borse mondiali e quelli dei singoli fondi. Il risultato? Non cambia rispetto a quanto emerso nelle precedenti analisi. L'Ave Maria fund ha fatto meglio delle Borse 4 volte su 12, il New covenant 2 su 12, mentre il fondo LKMC 3 volte su 12. Insomma, questi fondi non riescono a far sistematicamente meglio del mercato, anzi, sono maggiori le volte in cui offrono rendimenti più bassi. Inoltre, non sono armonizzati e quindi comportano complicazioni fiscali, vedi riquadro e Soldi Sette n 779. Speciale Natale Datiirendimentidiquestifondielecomplicazionifiscali, a meno di motivazioni di carattere religioso, non te ne consigliamo l'acquisto. I RENDIMENTI DELLA FEDE Borse mondiali Ave Maria LKCM New covenant ,9 % +22,6 % +43,9 % +24,4 % ,4 % +9,8 % +11,5 % +15,8 % ,8 % -1,3 % +0,3 % -4 % ,2 % +20,5 % +17,2 % +13,2 % ,4 % +37,5 % +32,8 % +26,5 % ,1 % -36,9 % -37,6 % -39,6 % % -4,8 % -4,7 % -1,1 % ,3 % +9,6 % +12 % +12,6 % ,4 % +3 % +4 % +7,7 % ,7 % +14,7 % +15,7 % +9,1 % ,6 % +34,6 % +27,9 % +28,3 % % -9,8 % -22,2 % -22,1 % Il dato in grassetto evidenzia il rendimento superiore del fondo rispetto alle Borse mondiali. I rendimenti sono in dollari, lordi dividendi inclusi. A Natale "se magna": ecco come investire in cibo e bevande! Natale tempo di grandi mangiate, tra cenone, panettone e spumante. Il periodo natalizio è particolarmente prospero anche per il settore delle vendite e quello dei beni di consumo, oltre che per cibi e bevande. Ovviamente, preso in sé, non stravolge in positivo i conti delle società, ma offre comunque un contributo importante alla loro chiusura di fine anno in condizioni di "salute". Il settore "cibo e bevande" si conferma anche questo mese uno dei nostri preferiti, come Americani e non armonizzati? Un salasso fiscale! Il dividendo di questi fondi paga le tasse negli Usa (il 15 %), dopodiché su quel che resta viene trattenuto il 20 % dal fisco italiano. Ma non è finita, questi dividendi vanno indicati nella tua dichiarazione, per cui il 20 % non è che un acconto, poi paghi sopra la tua aliquota marginale Irpef. Secondo capitolo dolente: le plusvalenze. Anche queste vanno in dichiarazione. Si deve tenere conto del Nav (il valore della quota), la cui crescita è un reddito da capitale da inserire in dichiarazione. Anche qui la banca trattiene il 20 % di acconto, ma è un anticipo. La tassazione avviene in base alla tua aliquota Irpef. Se poi il prezzo a cui hai acquistato e venduto il fondo non corrisponde al Nav la differenza tra prezzo di vendita e quello di acquisto, decurtata del reddito da capitale che hai visto prima, è un reddito diverso e viene pur esso tassato. Per fortuna qui il 20 % d'imposta è a titolo definitivo. E non devi fare alcuna dichiarazione. puoi vedere dalla tabella qui accanto (la valutazione è effettuata mettendo a confronto rendimento atteso dal settore e rischio del settore, più è alto il rendimento e più basso è il rischio più ottiene il settore, si va da a ). In questo contesto puoi continuare ad acquistare l'etf che ti abbiamo fin qui consigliato: Lyxor Etf Stoxx Europe 600 food and beverage (51,49 euro) che copre le società del settore dei seguenti Paesi: Germania, Austria, Belgio, Danimarca, Spagna, Finlandia, Francia, Grecia, Irlanda, Italia, Lussemburgo, Norvegia, Paesi Bassi, Portogallo, Regno Unito, Svezia e Svizzera. Ha un costo medio annuo (Ter) dello 0,3 % come il suo diretto concorrente che Db X-trackers Stoxx 600 food and beverage (83,64 euro) rispetto al quale, tuttavia, risulta più scambiato e ha quindi uno spread (costo occulto di compravendita) lievemente più basso (0,161 % contro lo 0,27 % a ottobre 2013). Settore Utility Cibo e bevande Beni di consumo Telecomunicazioni Farmaceutici e biotech Vendite al dettaglio Petrolio e gas Viaggi e divertimenti Beni e servizi industriali Finanziari Tecnologici Servizi e appar. mediche Media Chimici Costruzioni e materiali Automobili Risorse di base Giudizio : settore da acquistare Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi Fondi Comuni Dicembre

6 Previdenza complementare Fondi pensione: promossi i chiusi, rimandati gli aperti Questa è la sintesi della nostra analisi su come si sono comportati dal 2005 a oggi i fondi pensione. Come ti diciamo da tempo su queste pagine e su quelle di Altroconsumo Finanza, la tua futura pensione sarà bassa, non più di un 60 % del tuo ultimo stipendio. Per integrare quindi il minor reddito che avrai una volta andato in pensione, ti consigliamo di aderire ai fondi pensione (chiusi se sei un lavoratore dipendente e aperti se sei un autonomo). Ma per chihaaderitoaunfondopensione,lasceltaèstata premiante? Per un lavoratore dipendente, che ha dovuto versare il suo Tfr nel fondo pensione anziché lasciarlo in azienda la risposta è sì. Se guardi la tabella qui sotto, puoi vedere che euro di Tfr versati nel 2005 in un fondo chiuso a fine settembre di quest'anno sono diventati 1.333,46 euro. Lasciandoli in azienda, invece, ora sarebbero 1257,24 euro. Inoltre, sempre dalla tabella, puoi vedere come ben 4 categorie su 5 di fondi chiusi hanno fatto meglio del Tfr. Un risultato di tutto rispetto, ma in verità il "tesoretto" pensionistico di un aderente a un fondo chiuso oggi è più alto. Infatti, con l'adesione al fondo chiuso si ha diritto anche al contributo del datore di lavoratore. Se ha investiti 1000 euro di Tfr in FONDI CHIUSI CONTRO TFR Ora ti ritrovi Il contributo del tuo datore è diventato In totale ti ritrovi un fondo chiuso (media) 1.333,46 193, ,81 un fondo chiuso obbligazionario 1.186,55 172, ,60 un fondo chiuso obbligaz. misto 1.359,31 197, ,41 un fondo chiuso bilanciato 1.364,85 197, ,75 un fondo chiuso azionario 1.370,71 198, ,46 In azienda 1.257,24 non c'è 1.257,24 Ora, visto che in media è l'1 % della retribuzione lorda e visto che abbiamo ipotizzato euro di Tfr, significa che nel 2005 sono stati versati altri 145 euro nel fondo pensione, oggi diventati 193,35. In totale, quanto ti ritrovi nel fondo sono ben 1.526,81 euro, contro i 1.257,24 del Tfr. Considerando allora anche il contributo del datore di lavoro, i risultati dei fondi pensione chiusi migliorano ulteriormente, con un tesoretto pensionistico superiore a quello ottenuto coniltfrpertuttee5lecategoriedifondi. Per i fondi aperti, visto che non devi destinarci il Tfr, il confronto è stato fatto con l'andamento dei fondi comuni italiani e con quello dei mercati in cui investono, quindi con le azioni, le obbligazioni, ma anche un misto di azioni e obbligazioni Il risultato? Non si può definire positivo. I fondi aperti risultano battere il mercato e i fondi comuni nel caso degli obbligazionari misti e dei bilanciati, mentre sono perdenti con questi due parametri nel caso degli obbligazionari. Tra gli azionari i fondi aperti fanno meglio dei fondi comuni, ma peggio del mercato. Insomma, i fondi aperti non sono sempre gestiti bene, e trattandosi di pensioni, su cui non si deve scherzare, la cosa non è affatto positiva! QUANTO HANNO RESO EURO VERSATI NEL 2005 CATEGORIA D'INVESTIMENTO Obbligazionari Obbligaz. Misti Bilanciati Azionari Fondo aperto 1.242, , ,73 Media fondi comuni 1.267, , ,61 Mercato di riferimento 1.274, , , ,31 Buffett fa benzina, Soros si compra Microsoft Ecco l'aggiornamento sulle scelte d'investimento dei tre guru della finanza mondiale, Soros, Buffett e Mobius. Soros ha apportato importanti cambiamenti nel suo portafoglio. Prima di tutto ha acquistato Microsoft (38,13 usd) e Fedex (138,7 usd -spedizioni), non in suo possesso in precedenza, che diventano tra le maggiori poste tra i suoi investimenti. L'acquisto di Microsoft non sorprende: il settore tecnologico occupa infatti il primo posto nel portafoglio di Soros. Tra glialtriacquistiimportantic'èl'aumento della posizione in Teva (40,76 usd), società farmaceutica americana. Per il resto, nelle scelte di Soros continuano ad avere grande importanza i titoli del settore energia e quelli dei beni di consumo. Sono scelte che condividiamo, dato che anche noi ti consigliamo di puntare sulle utility, con l'etf Lyxor Etf Msci World Utilities (126,98 euro, Isin LU ),esuibenidiconsumo, con l'etf Db X-trackers Msci World Cons Stap Ucits Trn (18,41 euro, Isin LU ). Warren Buffett, il patron della Berkshire Hathaway, rimane fedele alla sua politica di gestione di lungo periodo, su cui ci trova d'accordo. E così Wells Fargo (44,02 usd), Coca Cola (40,19 usd), American Express (85,80 usd) e Ibm (179,68 usd) continuano ad essere ai primi posti dei suoi investimenti. Buffett è talmente convinto della bontà di questeazioniche,comenelcaso di Wells Fargo, ha continuato ad acquistarle, anche se nel frattempo il loro prezzo è salito. Il guru di Omaha non si è però fatto mancare un nuovo colpo. Si tratta del gigante petrolifero Exxon Mobil (93,48 usd), di cui Buffett ha comprato azioni per un totale di 3,45 miliardi di dollari (circa 5 miliardi di euro) e che diventa in un colpo solo la settima azione per importanza nel suo portafoglio. Quanto alle azioni Berkshire ( usd quelle di classse A, 116,53 usd quelle di classe B) il consiglio è di mantenerle, senza acquistarne di nuove. Mobius, invece, è sempre alla ricerca di nuove opportunità di investimento nei mercati Emergenti. La sua strategia, però, è focalizzata su aziende di piccole e medie dimensioni, che tendono a operare soprattutto nel settore dei beni di consumo, (questo settore pesa per un 56 % dei suoi investimenti). La scommessa di Mobius è chiara: punta sulla crescita della classe media nei Paesi emergenti e di conseguenza sull'aumento dei consumi interni. Questo è in linea con l'obiettivo dei governi di questi Paesi, impegnati nel passaggio da un modello di crescita orientato alle esportazioni e agli investimenti a uno fondato sull'incremento della domanda interna. Dal punto di vista geografico invece è il Brasile il mercato preferito da Mobius. Anche noi ti consigliamo questo mercato con l'etf Db X-trackers Msci Brazil Ucits (35 euro, Isin LU ). Tra i fondi gestiti da Mobius secondo noi merita poi un acquisto Franklin Templeton India A. 6 Fondi Comuni Dicembre 2013 Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi

7 Il punto Altroconsumo Finanza Altroconsumo Finanza: il punto di riferimento per gli investitori Altroconsumo Finanza è il complemento ideale al tuo Fondi Comuni. Ogni settimana, vi troverai numerose informazioni (le più importanti notizie economiche mondiali, un aggiornamento sulle Borse, analisi dedicate ai principali temi di attualità) e un ampio numero di analisi su diverse società e settori. Altroconsumo Finanza significa consigli chiari, concreti e totalmente indipendenti per aiutarti a scegliere i migliori investimenti. Abbonati subito per avere una visione globale sui tuoi investimenti chiamando il nostro Ufficio abbonamenti. Ufficio abbonamenti: 02/ dal lunedì al venerdì dalle 9.00 alle e dalle alle Segue da pagina 1. Tuttavia anche qui il risultato non è del tutto uniforme e i titoli di Stato italiani hanno performato meglio di altri, con un bel salto dell'1,1 % là dove quelli tedeschi calavano di un frazionale 0,1 %. Risultato positivo hanno registrato anche i titoli societari in euro (+0,3 %), mentre quelli in dollari americani sono calati dello 0,1 %. Sul fronte dello zloty polacco registriamo che i titoli targati Varsavia hanno registrato un calo del 2,3 % su scadenze a 7-10 anni e dello 0,3 % su scadenze brevi, quelle in cui investe molto il fondo Nordea 1 polish bond BP che, infatti, ha perso solo lo 0,6 %. E qui dobbiamo, purtroppo, registrare una nota dolente. Il fondo chiude i battenti (vedi a pagina 2) e quindi da qui a metà febbraio ti toccherà uscirne o di tua volontà (chiedendo il rimborso delle quote) o costretto dal fondo che, se non chiedi il rimborso prima, ti bonificherà direttamente quanto ti spetta dallo smobilizzo dei tuoi bond in zloty. Purtroppo non esiste alcuna alternativa praticabile per investire in questi titoli e, quindi, siamo costretti a eliminare questa posta dai nostri portafogli. I soldi che ti verranno dallo smobilizzo li potrai investire, a seconda dei casi, o in bond svedesi o in obbligazioni americane. Puoi scoprire come sono cambiati i nostri portafogli a seguito di questa decisione guardando la tabella in alto a destra in questa pagina. Qui ti ricordiamo soltanto che operare le modifiche che ti suggeriamo non è affatto difficile. Poniamo che tu abbia un portafoglio di euro e che tu abbia un profilo di rischio prudente e un orizzonte temporale di 10 anni. Avrai investito in Nordea 1 polish bond BP il 10 % dei tuoi soldi, ossia euro. Ora devi spostarne la metà (2.500 euro) sui titoli svedesi e l'altrametàsuquelliusa.perlaprimametà opera uno switch da Nordea 1 polish bond BP a Nordea 1 swedish bond BP per un importo di euro. Per la seconda metà smobilizza i restanti euro e reinvestili nel fondo PioneerusdaggregatebondEo in qualunque altra forma di investimento avrai deciso di scegliere (ad esempio un Etf). La liquidità resta una risorsa per chi ha poco tempo Se ritieni di avere bisogno dei tuoi soldi prima di cinque anni attento che i nostri portafogli non sono fatti per te. In particolare se il tuo orizzonte temporale è di pochi mesi (cioè se pensi di non poter tenere impegnati i tuoi soldi a lungo o non te la senti di ragionare in un'ottica che va da qui al 2018) il prodotto che fa per te è un conto di deposito. Ma quale scegliere? Al momento quello che ti rende di più (il calcolo è fatto su euro investiti per tre mesi) è Conto corrente Altroconsumo di BccforWeb che ti dà il 2,lordo annuo (2 % netto). Il tasso sale al 2,7 % per cifre investite da fino a euro. Non paghi il bollo. Da febbraio tuttavia si scenderà al 2 % lordo (1,6 % netto). Per info: assistenza.altroconsumo@bccforweb.it o 800/ Portafogli: ecco come modificarli Portafoglio Tipo di obbligazioni Polacche Svedesi Americane Per un investimento di 5 anni Difensivo Da10%a0 Da10%a20%Fermeal1 Neutro Da 10 % a 0 Da 10% a 1 Da 10% a 1 Dinamico Da 10 % a 0 Da 5 % a 10 % Da 5 % a 10 % Per un investimento di 10 anni Difensivo Da10%a0 Daa10% Da10%a1 Neutro Da 10 % a 0 Da 5 % a 10 % Da 5 % a 10 % Dinamico Da10%a0 Da0a Da0a Per un investimento di 20 anni Difensivo Daa0 Da0a Ferme al 5 % Neutro Da 5 % a 0 Da0a Assenti Dinamico Assenti Assenti Assenti NB: a pagina 12 i portafogli a 10 anni, gli altri su In alternativa scegli Deposito Dolomiti Flex di Dolomiti Direkt che ai nuovi clienti offre per due mesi il 2,8 % lordo annuo (2,24 % netto) e successivamente a te che sei nostro lettore l'1,95 % lordo annuo. Paghi il bollo. Info su oalnumeroverde 800/ Terza possibilità: Conto forte di Mediocredito del Friuli che ti dà il 2 % lordo annuo (1,6 % netto). Non paghi il bollo. Sito: o numero verde 800/ Al quarto posto in classifica abbiamo ContosuIBL di IBL banca che ti dà l'1,5 % lordo (1,2 % netto) fino a fine marzo, se lo apri entro il 20 gennaio. Il punto sui fondi azionari Acquista azioni di tutto il mondo attraverso Vontobel global value B che a novembre ha perso lo 0,2 % in euro. In alternativa c'è l'etf azionario internazionale Db X-trackers Msci world Ucits (+1,7 %). Puoi puntare qualcosina su Milano con Lyxor Ftse Mib (-1,5 %), ma non più del 5 % del tuo patrimonio. Continua a pagina 12. La nostra consulenza giuridica (02/ ) e quella fiscale (02/ ), così come il servizio chiarimenti finanziari (02/ ) e la consulenza economica (02/ ) saranno attivi fino a lunedì 23 dicembre incluso e ripartiranno martedì 7 gennaio. Orizz. temp. Nome del fondo Quota al 29/11 FONDI PENSIONE APERTI DA NOI CONSIGLIATI Rendimenti annui in % Orizz. Quota al Rendimenti annui in % Nome del fondo 1m. 1a. 3a. 5a. 7a. 9a. temp. 29/11 1m. 1a. 3a. 5a. 7a. 9a. 20 A&M crescita 25+ I ,6 15,4 7,9 9,3 3 4, Ubi prev. comp moderato cl I ,2 3,4 4,4 20 Giustiniano azionaria ,5 7,8 9,8 2,8 4, Unipol insieme l. crescita *** 0,7 5,2 5 5,8 3,5 3, Unipol previdenza D bil ** 0,2 10,4 5,9 7 2,2 3,6 3-5 Teseo l. prudenziale etica * 0,2 2,2 3,8 3,3 3, Previsuisse comp. dinamico ,1 10,3 6,1 6,9 2 3,3 0-3 Giustiniano monetaria ,5 1,5 2 2,1 2,4 2, A&M rivalutazione 10+ I ,9 7,6 5,6 6,7 3, Teseo linea garantita etica * 0,5 2,5 2,5 1,8 2,2 2,1 Quote in euro al netto della tassazione: orizz. temp.: orizzonte temporale in anni; m,: mese, a.: anno; * al 30/11;** al 3/12; *** al 27/11. Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi Fondi Comuni Dicembre

8 Fondi azionari Nome fondo (1) Distribuito da (2) Telefono Importo minimo Spese (3) Valore al 29/11/2013 Rendimento % (4) Acq. Ven. Gest. 1 m. 1 a. 3 a. 5 a. Valutazione della politica di gestione (5) Azionari - Internazionali Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio medio / alto Investono in azioni di tutto il mondo. Puoi acquistare azioni mondiali per il lungo periodo, anche scegliendo un Etf. Anima Geo Globale A Monte Paschi Siena EUR EUR M Arca 27 Azioni Estere Onlinesim EUR EUR V Carmignac Investiss. A (7) Fundstore quota * EUR V Eurizon Az. Intern. Etico (E) Intesa Sanpaolo EUR * 7.58 EUR V Eurizon Azioni Internaz. Intesa Sanpaolo EUR * 9.72 EUR V Globersel Equity A (7) Onlinesim EUR * EUR V UBI Pra. Az. Globali Onlinesim EUR * 6.02 EUR V Vontobel gl. value eq. B (7) Onlinesim EUR USD A Consiglio (6) Azionari - Italia Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto I titoli principali appartengono ai settori energetico come Eni e Enel e finanziario come Intesa Sanpaolo, Unicredit e Generali. Investici con un Etf. Anima Geo Italia A Monte Paschi Siena EUR EUR M Anima Italia A Fundstore EUR * EUR M Arca Azioni Italia Onlinesim EUR EUR M AXA WF Frm Italy (7) Fineco Bank EUR EUR M BNL Azioni Italia BNL EUR EUR V Fidelity Italy A (7) Fundstore EUR EUR M Fondersel PMI Onlinesim EUR * EUR V Fonditalia Equity Italy (8) Banca Fideuram EUR * EUR M Pioneer Az. crescita A Onlinesim EUR * EUR V Symphonia Azion. Italia Banca Intermobil EUR * 8.06 EUR M UBI Pra. Az. Italia Onlinesim EUR * 5.56 EUR M Azionari - Area Euro Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto Le Borse della zona euro possono valere un acquisto per alcuni portafogli con un'ottica di lungo termine. Allianz eurol. eq. gr. AT (7) Fundstore EUR EUR A BGF Euro-Markets E (7) Onlinesim EUR EUR A Pioneer Euroland Equity E (7) Fundstore EUR EUR A SISF Euro Equity A (7) B.P. Comm. & Ind EUR EUR M Azionari - Europa Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio medio / alto Puoi acquistare azioni europee con un'ottica di lungo termine. Svizzera e Polonia meritano un investimento attraverso un Etf. Anima Geo Europa A Monte Paschi Siena EUR EUR M Anima Geo Europa PMI A Monte Paschi Siena EUR EUR V Eurizon Azioni Europa Intesa Sanpaolo EUR * 9.95 EUR V Fondersel Europa Onlinesim EUR * EUR V Henderson Pan Europ Eq A2 (7) Onlinesim EUR EUR A Pioneer Top Eur.Players E (7) Fundstore EUR EUR M Azionari - Gran Bretagna Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio medio / alto La Borsa di Londra merita un investimento. Puoi farlo attraverso un fondo o un Etf. Aviva I. UK Equity Focus (7) Onlinesim GBP GBP M Dexia Eq. L UK C (7) Onlinesim quota GBP M M&G Recovery A euro (7) Fundstore EUR EUR M SISF UK Equity A (7) B.P. Comm. & Ind EUR GBP M Threadneedle UK C1 gbp (7) Fundstore EUR p A Azionari - America Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio medio / alto Gli Stati Uniti hanno largo spazio nei nostri portafogli. Puoi acquistare le azioni americane tramite un fondo o un Etf. Anima America A Fundstore EUR * EUR M Arca Azioni America Onlinesim EUR EUR V Eurizon Az. PMI America Intesa Sanpaolo EUR * EUR M Eurizon Focus Az. America Intesa Sanpaolo EUR * EUR V M. St. US Advantage A usd (7) Onlinesim quota USD A UBI Pra. Az. USA Onlinesim EUR * 5.74 EUR V Azionari - Pacifico Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto Per India e Cina leggi il nostro commento ai Bric. Anima Geo Asia A Monte Paschi Siena EUR EUR M Eurizon Az. Asia Nve Eco. Intesa Sanpaolo EUR * EUR M Eurizon EF Eq Ocea. LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR M UBI Pra. Az. Pacifico Onlinesim EUR * 7.76 EUR V 8 Fondi Comuni Dicembre 2013 Lo trovate all'indirizzo > Fondi > Schede tecniche

9 Fondi azionari e bilanciati Nome fondo (1) Distribuito da (2) Telefono Importo minimo Spese (3) Valore al 29/11/2013 Rendimento % (4) Acq. Ven. Gest. 1 m. 1 a. 3 a. 5 a. Valutazione della politica di gestione (5) Azionari - Giappone Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto La Borsa di Tokio, nonostante il recente forte recupero, mostra ancora molte incertezze. Eurizon EF Eq Japan LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V M&G Japan A euro (7) Fundstore EUR EUR V Pioneer Japanese Equity E (7) Fundstore EUR EUR V SISF Japanese Equity B (7) Onlinesim EUR JPY V Azionari - Australia Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto La Borsa di Sidney è tornata nel nostro portafoglio dinamico a 20 anni. Dexia Eq. L Austr. C AUD (7) Onlinesim quota AUD V Fidelity Australia A (7) Fundstore EUR AUD V Parvest Eq. Australia Cl. (7) Onlinesim EUR AUD V UBS EF Australia P (7) Fundstore EUR AUD V Azionari - BRIC Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio molto alto 100 Le Piazze di Brasile, Russia, India e Cina sono entrate nei nostri portafogli. Puntaci con un Etf o con un fondo (ma solo se lo trovi all'acquisto qui sotto). Aberd. gl. indian eq. A2 (7) Fundstore EUR USD A Amundi Greater China S (7) Onlinesim quota USD V DWS India (7) Fundstore EUR * EUR V Eurizon EF Eq China LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V Fidelity China Focus A (7) Fundstore EUR USD V Fidelity Greater China A (7) Fundstore USD USD A Franklin India A EUR (7) Fundstore EUR EUR A HSBC GIF Brazil Equity E (7) Onlinesim EUR USD V JPM - JF India D (7) Fundstore EUR USD M JPM - Russia D (7) Fundstore EUR USD V Pioneer China Equity E (7) Fundstore EUR EUR M Templeton BRIC A (7) Onlinesim EUR EUR V Ubs Eq. Sicav Russia P (7) Fundstore USD USD M Azionari - Beni di consumo Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio alto Il settore dei beni di consumo non ciclici (cioè alimentari, bevande,...) è interessante. Puoi puntarci con un Etf in grassetto a pagina 11. Eurizon EF Eq Con D LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V Eurizon EF Eq Con S LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V Azionari - Salute Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio medio Il mercato è concentrato in Usa e Europa (in particolar modo Svizzera e Gran Bretagna). Ci puoi puntare con un Etf. Eurizon Az. Sal. Ambiente Intesa Sanpaolo EUR * EUR V Fidelity Gbl HealthCare A (7) Fundstore EUR EUR V Raiffeisen Az. HealthCare (7) Fundstore EUR * EUR V Azionari - Finanza Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio alto Molto colpito dalla crisi subprime è ora penalizzato dalla crisi europea. Molto rischiosi i titoli bancari europei. BGF World Financials E (7) Onlinesim EUR USD V Eurizon Azioni Finanza Intesa Sanpaolo EUR * EUR V Fidelity Gbl Fin Serv A (7) Fundstore EUR EUR M Bilanciati - Obbligazionari Orizzonte temporale minimo consigliato 5-7anni - Rischio medio / basso Sono i fondi bilanciati meno rischiosi e contengono in media obbligazioni per oltre i due terzi del portafoglio e obbligazioni per la restante parte. Anima visconteo A Fundstore EUR * EUR M Arca TE-Titoli Esteri Onlinesim EUR EUR M Azimut Scudo Azimut Consulenza EUR * 8.42 EUR M UBI Pra. Ptfg. Moderato Onlinesim EUR * 6.45 EUR M Bilanciati - Bilanciati Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio medio / basso Sono i fondi bilanciati "classici": il loro portafoglio è ripartito tra azioni (40%-60%) e obbligazioni (60%-40%). Preferisci quelli con diversificazione internazionale. Azimut Dinamico Azimut Consulenza EUR * EUR M Eurizon Bilanciato Eur MM Intesa Sanpaolo EUR * EUR V Eurizon Soluzione 40 Intesa Sanpaolo EUR * 7.18 EUR M Euromobiliare Bilanciato Credito Emiliano EUR * EUR M Fondersel Onlinesim EUR * EUR M UBI Pra. Ptfg. Dinamico Onlinesim EUR * 6.36 EUR M Bilanciati - Azionari Orizzonte temporale minimo consigliato > 10 anni - Rischio medio Sono i fondi bilanciati più rischiosi e contengono in media azioni per oltre i due terzi del portafoglio e obbligazioni per la restante parte. Anima Forza 5 A Monte Paschi Siena EUR EUR V UBI Pra. Ptfg. Aggressivo Onlinesim EUR * 6.34 EUR V Consiglio (6) Lo trovate all'indirizzo > Fondi > Schede tecniche Fondi Comuni Dicembre

10 Fondi obbligazionari Nome fondo (1) Distribuito da (2) Telefono Importo minimo Spese (3) Valore al 29/11/2013 Rendimento % (4) Acq. Ven. Gest. 1 m. 1 a. 3 a. 5 a. Valutazione della politica di gestione (5) Obbligazionari - Misti Orizzonte temporale minimo consigliato 5-7anni - Rischio medio / basso Si chiamano obbligazionari, ma in realtà sono fondi bilanciati con pochissime azioni (non più del 10%). Arca Obbligazioni Europa Onlinesim EUR EUR V Eurizon Soluzione 10 Intesa Sanpaolo EUR * 7.41 EUR M Nordfondo Etico Ob. Misto (E) Fundstore EUR * 7.00 EUR V Pioneer Obb. Più d A Onlinesim EUR * 8.88 EUR V Obbligazionari - Internazionali Orizzonte temporale minimo consigliato 5-7anni - Rischio medio / basso Diversificano su obbligazioni e valute di tutto il mondo: ovviamente i titoli in dollari, euro e yen fanno da padroni, ma non mancano titoli in altre valute. Anima pianeta A Banca Pop. Milano EUR * EUR M Arca Bond Globale Onlinesim EUR EUR M Eurizon Obbl. Internaz. Intesa Sanpaolo EUR * 9.09 EUR M Pioneer f. gl. aggr. bd E (7) Fundstore EUR EUR A UBI Pra. Obblig. Globali Onlinesim EUR * 6.04 EUR M Obbligazionari - Euro Medio Lungo Orizzonte temporale minimo consigliato 3-5anni - Rischio basso Le obbligazioni in euro sono importanti per dare stabilità al tuo portafoglio. Punta ora su scadenze a 3-5 anni. Allianz Reddito Euro Allianz Bank EUR EUR M Anima Obbligazion. euro A Fundstore EUR * 7.38 EUR M Arca RR Onlinesim EUR EUR M Bancoposta Obbl. Euro ML Poste Italiane EUR EUR M Eurizon EF Bd EUR LT R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR M Eurizon Obb. Euro Intesa Sanpaolo EUR EUR V Eurizon Obbl. Etico (E) Intesa Sanpaolo EUR EUR M Fondersel Euro Onlinesim EUR * 9.28 EUR M Pion. Obb. Euro distr. A Onlinesim EUR EUR M Pioneer Euro Bond E (7) Fundstore EUR EUR V Pioneer F. euro aggr bd E (7) Fundstore EUR EUR A Pioneer SF euro cur 10+ E (7) Fundstore EUR EUR M UBI Pra. Euro M/LTermine Onlinesim EUR EUR M Obbligazionari - Societari Orizzonte temporale minimo consigliato 3-5anni - Rischio basso Le obbligazioni societarie sono un'occasione per diversificare un investimento in euro. Anima obbl. corporate A Fundstore EUR * 8.48 EUR V Eurizon Obb. Corp Intesa Sanpaolo EUR * 6.41 EUR V Gestielle Ob. Corporate A Fundstore EUR EUR A Pioneer Euro Corp. Bond E (7) Fundstore EUR EUR M UBI Pra. Euro Corporate Onlinesim EUR * 9.05 EUR M Obbligazionari - Euro Breve Orizzonte temporale minimo consigliato 1-3anni - Rischio molto basso In questa categoria trovi i fondi che investono in obbligazioni in euro la cui vita media è inferiore ai tre anni. Arca MM Onlinesim EUR EUR V Eurizon foc ob. Euro BT D Intesa Sanpaolo EUR EUR V Pioneer euro gov. BT A Unicredit Banca EUR EUR V Obbligazionari - Liquidità Orizzonte temporale minimo consigliato < 1 anno - Rischio molto basso I fondi di liquidità ti aiutano a investire il denaro a breve termine. Visti gli attuali tassi a breve in euro preferisci un conto di deposito in promozione. AcomeA liquidità A1 Fundstore EUR EUR V Eurizon Tesoreria Euro A Intesa Sanpaolo EUR EUR V UBI Pra. Euro Cash Onlinesim EUR EUR V Obbligazionari - Europa Orizzonte temporale minimo consigliato 5-7anni - Rischio basso Mantieni le obbligazioni inglesi. Acquista quelle svedesi. Non acquistare, titoli svizzeri o norvegesi. I bond polacchi escono dal nostro portafoglio. Eurizon EF Bd GBP LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR M Fidelity Sterling Bond A (7) Fundstore EUR GBP M Nordea 1 - Polish bd BP (7) Fundstore EUR PLN V Nordea 1 Swedish Bond BP (7) Fundstore EUR * SEK A Obbligazionari - America Orizzonte temporale minimo consigliato 5-7anni - Rischio medio Preferisci fondi molto esposti suoi titoli societari, come ad esempio il fondo Pioneer che trovi indicato in selezione. Eurizon br. term. dollaro Intesa Sanpaolo EUR USD V Eurizon EF Bd USD LTE R (7) Intesa Sanpaolo EUR EUR V Gestielle Bond Dollars A Fundstore EUR EUR M Nordfondo Obbl. Dollari A Fundstore EUR EUR M Pioneer USD Agg. Bond E (7) Fundstore EUR EUR A UBI Pra. Obbig. Dollari Onlinesim EUR EUR M Obbligazionari - Paesi Emergenti Orizzonte temporale minimo consigliato 7-10anni - Rischio medio Le obbligazioni dei Paesi emergenti offrono rendimenti elevati, ma anche rischi altrettanto elevati. Il fondo che ti avevamo consigliato è da mantenere. Gestielle Emerg Mkts Bd A Fundstore EUR EUR M Nordfondo Obbl. P Em. A Fundstore EUR EUR V Consiglio (6) 10 Fondi Comuni Dicembre 2013 Lo trovate all'indirizzo > Fondi > Schede tecniche

11 Etf La nostra selezione di Etf Nome Prezzo al 29/11/2013 Codice Isin (9) Spread Massimo in % (10) Spese di gestione % Ultimo dividendo staccato Data di stacco Rendimento in % (4) 1 mese 3 mesi 1 anno 3 anni 5 anni AZIONARI PER AREA GEOGRAFICA INTERNAZIONALI Db X-Trackers Msci World Ucits Etf 30,86 EUR LU ,50% 0,4 1,7 8,0 21,2 11,6 13,7 ishares Msci World 25,43 EUR IE00B0M62Q58 1,50% 0,50% 0,1396 USD 27/11/2013 1,6 8,1 21,4 11,2 13,1 ITALIA Lyxor Etf Ftse Mib 19,16 EUR FR ,2 0,3 0,3500 EUR 10/07/2013-1,5 14,4 22,9 2,3 2,0 EUROPA E AREA EURO Lyxor Etf EuroStoxx50 31,06 EUR FR ,00% 0,2 0,7800 EUR 15/07/2013 1,1 13,9 23,3 8,5 8,2 Amundi Etf S&P Europe ,37 EUR IE ,00% 0,3 1,1 9,4 20,4 10,5 12,6 Lyxor Etf Msci Emu 40,56 EUR FR ,00% 0,3 0,9100 EUR 10/07/2013 1,3 12,9 24,8 8,8 8,9 Amundi Etf S&P Euro fund 182,84 EUR IE ,00% 0,3 1,6 13,2 25,7 9,7 10,3 ishares MSCI Poland (*) 18,82 EUR DE000A1H8EL8 3,00% 0,74% 1,3 12,1 11,9 Db X-trackers Smi Ucits Etf 67,58 EUR LU ,50% 0,30% 1,5500 CHF 25/07/2013 0,4 6,5 20,8 13,4 14,2 GRAN BRETAGNA ishares Ftse 100 7,97 EUR IE ,7 0,40% 0,0515 GBP 27/11/2013 1,3 6,7 13,8 9,3 12,0 Lyxor Etf Ftse 100 9,27 EUR FR ,00% 0,30% 0,2000 GBP 27/05/2009 1,3 7,0 14,4 10,0 13,8 AMERICA Db X-trackers Msci Usa trn Ucits index 33,06 EUR LU ,50% 0,30% 2,7 7,8 24,5 15,6 16,2 Lyxor Etf S&P 500 (A) 13,58 EUR LU ,00% 0,20% 0,1000 EUR 10/07/2013 2,9 8,1 24,7 15,3 ishares Msci North America 25,76 EUR IE00B14X4M10 1,50% 0,40% 0,1151 USD 27/11/2013 2,5 7,5 22,6 13,7 14,9 AUSTRALIA Db X-trackers S&P/Asx ,98 EUR LU ,00% 0,50% -4,8 4,9 2,7 6,2 19,2 PAESI EMERGENTI Db X-trackers Ftse China Ucits 25 23,00 EUR LU ,50% 0,60% 6,1 11,3 5,9-1,6 9,7 Db X-Trackers Csi300 Index Ucits Etf 5,92 EUR LU ,00% 0,60% 5,2 4,2 10,4 Lyxor Etf Msci India (Quote A) 9,52 EUR FR ,00% 0,8-2,4 15,4-11,9-9,6 11,4 Db X-trackers Msci Brazil Ucits Etf 35,00 EUR LU ,00% 0,70% -6,4 8,9-9,4-12,3 9,1 Lyxor Etf Russia (Dj Russia Gdr) 30,06 EUR FR ,20% 0,6 0,5000 EUR 7/12/2011-4,0 7,7 1,3-0,2 14,5 ishares Ftse Bric 50 19,40 EUR IE00B1W57M07 3,00% 0,74% 0,0392 USD 24/04/2013 0,6 7,9-1,2-4,1 11,6 AZIONARI PER SETTORE Lyxor Etf Msci World Health Care 154,95 EUR LU ,80% 0,40% 3,8 8,8 29,3 19,8 Lyxor Etf Stoxx Europe 600 Food and Beverage 51,49 EUR FR ,50% 0,30% 0,7200 EUR 6/07/2011-0,1 4,6 8,4 14,5 17,5 Lyxor Etf Msci World Utilities 126,98 EUR LU ,80% 0,40% -1,8 3,2 8,9 3,0 Lyxor Etf Stoxx Europe 600 Telecommunications 32,96 EUR FR ,50% 0,30% 0,9 16,5 34,0 8,3 9,0 Db X-Trackers Msci World Cons Stap Ucits Trn 18,41 EUR LU ,50% 0,30% 0,5 5,4 13,4 OBBLIGAZIONARI INTERNAZIONALI Ishares Global Corporate Bond Ucits Etf 73,26 EUR IE00B7J7TB45 1,50% 0,20% 1,2424 usd 28/08/2013 0,2 0,5 IN EURO Lyxor Etf euromts 3-5 y inv grade 142,43 EUR FR ,18% 0,17% 0,4 2,0 2,8 3,6 3,6 Lyxor Etf euromts 5-7 y inv grade 140,24 EUR FR ,20% 0,17% 0,8 3,0 4,7 5,2 4,6 Lyxor Etf euromts 7-10 y inv grade 140,82 EUR FR ,30% 0,17% 0,3 3,4 4,5 6,1 4,8 Lyxor Etf Euromts 10-15y inv Grade 159,18 EUR FR ,80% 0,17% 0,3 3,8 5,3 6,1 4,6 Ishares Euro Corp Bond Ex-Fin Ucits Etf 111,74 EUR IE00B4L5ZG21 1,50% 0,20% 0,2 1,8 IN DOLLARI ishares Barclays dollar treasury bond ,31 EUR IE00B14X4S71 0,50% 0,20% 0,1056 USD 20/02/2013-2,7-4,1-0,8-0,2 ishares Barclays dollar treasury bond ,45 EUR IE00B1FZS798 1,00% 0,20% 1,7679 USD 23/10/2013-1,0-1,6-9,2 1,9 2,6 Lyxor Etf Iboxx dollar treasuries 5-7y 78,65 EUR FR ,90% 0,17% -0,3-1,4-6,7 ishares $ corporate bond Ucits Etf 79,63 EUR IE ,00% 0,1 0,8715 USD 27/11/2013-0,6-0,8-6,9 3,5 7,1 IN STERLINE ishares Ftse Uk all stocks gilt 13,56 EUR IE00B1FZSB30 1,00% 0,20% 0,1201 GBP 23/10/2013 1,0 3,0-6,1 4,6 4,3 MATERIE PRIME Etfs Gold Bullion Securities 88,62 EUR GB00B00FHZ82 1,00% 0,40% -5,4-13,3-30,4-5,0 7,1 Se il nome del fondo è in neretto si tratta della miglior scelta per la corrispondente categoria. Quote alla data riportata o all ultimo giorno di quotazione del mese. Tutti gli Etf sono quotati a Milano, tranne quello indicato con (*), quotato a Francoforte. (1) Quando il nome del fondo è accompagnato da un asterisco si tratta di un fondo a distribuzione dei proventi. (2) Principale canale di vendita. È possibile acquistare questi fondi anche presso altri intermediari. (3) Spese (acquisto/vendita) in % di acquisto (Acq.) e vendita (Ven.) massime applicate. Spesso decrescono all aumentare dell importo investito. Le spese di gestione sono automaticamente dedotte dal valore del fondo e il rendimento ne tiene già conto. L asterisco indica che il fondo prevede spese di gestione supplementari legate ai risultati del fondo (commissione di incentivo). (4) Rendimento, in euro, su base annua, non tiene conto delle spese di entrata ediuscita. (5) Questa valutazione non viene indicata se il fondo esiste da meno di 5 anni. Maggiore è il numero delle stelle, migliore è la gestione. Un numero di stelle superiore a 3 significa che la gestione del fondo ha portato, a risultati superiori rispetto a quelli del mercato. Il numero indicato a fianco delle stelle è una traduzione in cifre della valutazione in stelle. Più è elevato, meglio è. Il mercato di riferimento ha, per definizione, un punteggio pari a 100, che corrisponde a 3 stelle. (6) La indica le categorie di fondi che corrispondono agli investimenti che consigliamo. La A accompagna i fondi menzionati in neretto che consigliamo all acquisto ; La M accompagna i fondi il cui portafoglio concorda con gli investimenti che consigliamo e la cui gestione ottiene una valutazione almeno discreta: li potete mantenere ; La V i fondi il cui portafoglio non è in accordo con gli investimenti che consigliamo e/o la cui gestione non ottiene una valutazione discreta: meglio venderli. (7) Fondo autorizzato UE : i guadagni sono soggetti a imposta del 20% direttamente trattenuta dall intermediario all atto della vendita. (8) Fondo lussemburghese (E) Fondo Etico. (9) Il codice Isin identifica in maniera univoca ogni titolo. (10) Lo spread è la differenza tra prezzo (più alto) a cui in un dato istante potete acquistare un Etf e il prezzo (più basso) a cui, nello stesso istante, potete venderlo. È un costo occulto che si aggiunge a quelli del vostro intermediario. Il suo valore massimo è previsto dal regolamento dell Etf. Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi Fondi Comuni Dicembre

12 Strategia I nostri portafogli Portafoglio difensivo PORTAFOGLIO NEUTRO Portafoglio dinamico GB 1 EUR 3 GB 1 EUR 30% GB 1 EUR 20% SEK US 20% CN USD 1 SEK 10% US 2 IN CN USD 10% SEK 10% US 30% BR RU IN CN 10% USD Azioni 40% Obbligazioni 60% Azioni 50% Obbligazioni 50% Azioni 70% Obbligazioni 30% Azioni: punta sulle Borse di: Londra (GB), New York (US), Shangai (CN), Mumbai (IN), Mosca (RU) e San Paolo (BR). Obbligazioni: punta sui titoli in euro (EUR), corone svedesi (SEK) e dollari Usa (USD). Qui i portafogli a 10 anni, gli altri sono su Questo mese i bond polacchi sono usciti dai nostri portafogli e vanno a far crescere la quota da dedicare alle obbligazioni svedesi e americane. Seguedapagina7.Dedica qualcosa anche alle Borse europee. Puoi farlo con Pioneer euroland Equity E (+1,6 %), Bgf euro markets E (+2,7 %), o Allianz euroland equity growth (+2,1 %). Fuori dalla zona euro puoi puntare su Zurigo con l'etf Db X-trackers Smi ucits (+0,4 %) e su Varsavia con l'etf ishares Msci Poland (+1,3 %) quotato a Francoforte. Anche Londra è interessante. Puntaci attraverso Threadneedle Uk fund C1 Gbp (+0,7 %). Puoi investire, invece, in tutte le Piazze europee in un sol colpo attraverso Henderson pan european equity A2 (+2,4 %). Wall Street merita una quota consistente dei tuoi soldi. Investici attraverso un Etf come Lyxor S&P 500 (+2,9 %) o il fondo Morgan Stanley US advantage A usd (+1,6 %). Se non temi di correre qualche rischio in più pur di spuntare rendimenti interessanti e puoi permetterti di mantenere investiti i tuoi soldi a lungo anche Sidney vale una puntatina con Db X-Trackers S&P/Asx 200 Ucits Etf (-4,8 %). Acquista anche azioni dei Paesi emergenti cosiddetti Bric (Brasile, Russia, India e Cina. Fallo con un Etf: Db X-trackers Msci Brazil ucits (-6,4 %) per il Brasile, Lyxor Russia (-4 %) per la Russia, Lyxor Msci India (-2,4 %) per l'india e Db X-trackers Ftse China 25 ucits (+6,1 %) o Db X-trackers Csi300 ucits (+5,2 %) per la Cina. In India e Cina puoi investire anche attraverso un fondo. Quale? Fidelity Funds - Greater China A-Usd (+3,3 %) per puntare su Cina, Taiwan e Hong Kong e Franklin India A euro (-1,3 %), oppure Aberdeen global indian equity A2 (-4,6 %) per la Piazza di Mumbai. Bond: un mese difficile Per investire nelle obbligazioni di tutto il mondo scegli Pioneer Funds global aggregate bond E ND EUR (-1,2 %), o l'etf Ishares Global Corporate Bond Ucits Etf (+0,2 %). Tra le più importanti aree obbligazionarie quella dell'euro è senz'altro una delle nostre favorite. Investisutitoliconscadenzea3-5annicon Lyxor etf euromts 3-5 y (+0,4 %), o scegli un fondo come Pioneer funds euro aggregate bond E (+0,1 %). Ti consigliamo anche fondi che preferiscono i soli titoli societari: Gestielle obbligazionario corporate A (+0,6 %) è tra questi, ma l'etf ishares eur corporate bond ex-financials (+0,2 %) ti offre un'alternativa. Accanto all'eurozona ti consigliamo anche di scegliere bond Usa. Anzi,questomeseilloropesocrescein diversi portafogli (vedi pagina 7). Puoi acquistare obbligazioni americane tramite Pioneer Us dollar aggregate bond E (-0,3 %) che predilige titoli societari. Il fondo Nordea 1 polish bond fund BP (-0,6 %) si avvia alla chiusura. Lo puoi, quindi, vendere. Il ricavato in parte andrà ai citati fondi che puntano sulle obbligazioni americane e in parte alle obbligazioni svedesi attraverso il fondo dello stesso gestore Nordea 1 swedish bond fund BP (-0,9 %). CAMBIAMENTI NEI CONSIGLI Passa da acquistare a vendere Nordea 1 - Polish bond BP 54,92 zloty polacchi Passa da non acquistare a acquistare Lyxor Etf Msci All Country World 148,43 euro Templeton global bond A Prezzi al 29 novembre ,79 euro ALTROCONSUMO EDIZIONI S.R.L. Sono riservati tutti i diritti di riproduzione, adattamento e traduzione. Ogni utilizzazione a fini commerciali è proibita. Grafici : Thomson Datastream - Abbonamento annuale a Fondi Comuni: 66,00. Abbonamento annuale a Fondi Comuni + Altroconsumo Finanza : 273,60. Per abbonarsi è sufficiente inviare una lettera a : Altroconsumo Edizioni s.r.l. - Gestione abbonamenti - Via Valassina Milano. Non esce il mese di agosto. Non diamo consigli personali sugli investimenti. Telefono ufficio abbonamenti : 02/ da lunedì a venerdì dalle ore 9 alle 13 e dalle ore 14 alle 17. Analisti mercato italiano e rispettive aree di competenza: Alessandra Bigoni: tecnologico, aziende industriali, strumenti di risparmio gestito; Alberto Cascione: media, tecnologico, aziende industriali, strumenti di risparmio gestito, mercati obbligazionari, valute; Pietro Cazzaniga: lusso, tessile, alimentare, aziende industriali, strumenti di risparmio gestito; Danilo Magno: energia, gas, aziende industriali, strumenti di liquidità, strumenti di risparmio gestito; Pia Miglio: costruzioni, alimentari, aziende industriali, distribuzione, strumenti di liquidità, strumenti di risparmio gestito, mercati obbligazionari, valute; Michela Sirtori: bancario, assicurazioni, telecom, mercati obbligazionari, valute. Per le analisi dei mercati esteri Fondi Comuni collabora con un gruppo di organizzazioni di consumatori europee con cui ha standardizzato le metodologie di analisi a cui cede, e di cui riprende, alcuni contenuti. La rete è così composta: Euroconsumers S.A. avenue Guillaume 13b, L-1651 Luxembourg. Test-Achats S.C. rue de Hollande 13, 1060 Bruxelles. Deco Proteste, Editores, Lda. Av. Eng.ºArantes e Oliveira, n.º13, 1.ºB, Lisboa. Ocu Ediciones S.A., C/Albarracín, Madrid. Le analisi pubblicate da Fondi Comuni sono sempre redatte in autonomia secondo metodologie liberamente consultabili all'indirizzo finanza/metodologia. Le analisi non vengono mai preventivamente inviate all'emittente gli strumenti finanziari oggetto di valutazione e, pertanto, non vengono mai modificate su richiesta di quest'ultimo. La retribuzione del personale coinvolto nella produzione dell'informazione finanziaria non è in alcun modo collegata all'andamento dello strumento oggetto di analisi. Tutti i consigli, se non diversamente specificato, vengono riconsiderati e, se necessario aggiornati, mensilmente sulla rivista. I rendimenti sono calcolati utilizzando le quotazioni dell'ultimo giorno lavorativo del mese così come riportati da Datastream. Direttore responsabile : Vincenzo Somma - Reg. Trib. Milano : n 176 del Stampa: Sumisura S.r.l. - via Como, Olgiate Molgora (LC) 12 Fondi Comuni Dicembre 2013 Lo trovate all'indirizzo > Investire > Fondi