Osservatorio Prezzi INDIS-Unioncamere Con la collaborazione di REF Ricerche

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1 Osservatorio Prezzi INDIS-Unioncamere Con la collaborazione di REF Ricerche dicembre

2 I temi del tavolo dell Osservatorio Il quadro macroeconomico: migliora il quadro congiunturale le imprese le famiglie Il contesto di riferimento: commodity ancora in flessione il petrolio le materie prime agricole ed i metalli L inflazione in Italia inflazione in discesa, nonostante l IVA tariffe pubbliche non energetiche oltre il 4% le previsioni e le incognite per il 2014 L inflazione alimentare materie prime e costi degli input dell industria alimentare i dati delle centrali: analisi dei dati mensili prezzi al consumo e prezzi alla produzione L inflazione per classi di spesa delle famiglie 2

3 Il quadro macroeconomico e la situazione italiana 3

4 Frena la discesa del prodotto Fonte: elaborazioni REF Ricerche Il prodotto mostra ancora un andamento cedente, seppur a ritmi più contenuti del recente passato Secondo le stime preliminari dell Istat, il III trimestre 2013 ha visto una flessione dello 0.1% rispetto al mese precedente e dell 1.9% sul corrispondente trimestre del 2012 (da -2.5% di inizio anno) Il calo congiunturale è la sintesi di una diminuzione del valore aggiunto nei comparti dell agricoltura e dei servizi e di un aumento del valore aggiunto dell industria 4

5 Clima finanziario più sereno Fonte: elaborazioni REF Ricerche Si rasserenano le condizioni sui mercati finanziari e lo spread sui titoli del debito pubblico dei Paesi periferici è in forte discesa Uno spread più basso favorisce l aggiustamento dei conti pubblici. Sia attraverso l effetto diretto sulla spesa per interessi, sia attraverso quello indiretto sulla crescita dell economia Il miglioramento delle aspettative dei mercati ha ricondotto i flussi di capitali internazionali verso l area euro (a discapito ad esempio degli emergenti), cagionando un apprezzamento del cambio 5

6 Timidi segnali di svolta Fonte: elaborazioni REF Ricerche su dati Istat Attese sulla produzione Saldo risposte Fonte: elaborazioni REF Ricerche su dati Istat Segnali positivi dalla produzione industriale: Istat e CSC confermano lievi aumenti congiunturali ad ottobre e novembre Migliorano gli indicatori qualitativi sul clima di fiducia e sulle aspettative di produzione, soprattutto grazie al contributo dell export 6

7 E ancora presto per un recupero dei consumi 4 Variazione % tendenziale Salari reali 218 In miliardi di euro Consumi delle famiglie III 08 III 09 III 10 III 11 III 12 III 13 Fonte: elaborazioni INDIS-Unioncamere e REF Ricerche su dati Istat III 08 III 09 III 10 III 11 III 12 III 13 Fonte: elaborazioni INDIS-Unioncamere e REF Ricerche su dati Istat Le famiglie recuperano potere d acquisto: in termini reali, al netto dell inflazione, i salari si sono stabilizzati sul valore nullo da un semestre Rallenta la flessione dei consumi: in volume -3% nel II trimestre (-3.2% per i consumi alimentari, -6.7% per la componente dei beni durevoli) A proposito di beni durevoli: segnali di stabilizzazione si scorgono dall andamento delle immatricolazioni di auto 7

8 Le famiglie tornano a risparmiare Reddito, consumo e risparmio Reddito disponibile (sc. sx) Consumi famiglie (sc. sx) Propensione al risparmio (sc. dx) 106 Numeri indici: I trim. 2010=100 in % del reddito disponibile 14% % 12% 98 11% 96 10% % 8% 88 Q1 10 Q3 10 Q1 11 Q3 11 Q1 12 Q3 12 Q1 13 7% Fonte: elaborazioni REF Ricerche su dati Istat Fonte: elaborazioni REF Ricerche su dati Istat La ricchezza finanziaria delle famiglie ancora inferiore rispetto ai livelli pre-crisi Un eventuale rafforzamento del ciclo porterà ad un incremento del tasso di risparmio? 8

9 I prezzi: il contesto di riferimento 9

10 Prezzo del petrolio elevato ma in flessione euro/barile Il prezzo del petrolio Nei primi undici mesi del 2013 la quotazione internazionale del greggio si è caratterizzato per una correzione al ribasso (-3% tendenziale di media in dollari, -6% in euro), pur senza scendere sotto il pavimento dei 100 dollari al barile g f m a m g l a s o n d Varietà Brent Fonte: elaborazioni INDIS-Unioncamere e REF Ricerche su dati Thomson Reuters Datastream Esaminati in prospettiva storica, il prezzo del Brent si mantiene comunque elevato. La discesa ha beneficiato di una situazione più distesa dal lato delle condizioni di offerta (shale oil in Nord America) Negli ultimi mesi hanno contribuito a rasserenare il quadro il mancato intervento militare in Siria e l accordo sul nucleare iraniano 10

11 Si ridimensionano le commodity industriali Materie prime agricole Metalli 200 euro euro g f m a m g l a s o n d Indice Economist, in euro, 2005 = 100 Fonte: elaborazioni INDIS-Unioncamere e REF Ricerche su dati Thomson Reuters Datastream 130 g f m a m g l a s o n d Indice Economist, in euro, 2005 = 100 Fonte: elaborazioni INDIS-Unioncamere e REF Ricerche su dati Thomson Reuters Datastream Le materie prime agricole (-5.9% tendenziale di media tra gennaio e novembre in dollari, -8.9% in euro) e i metalli (-6.8% in dollari, -9.6% in euro) proseguono nella discesa avviata nell autunno

12 Europa a rischio deflazione? Inflazione in Europa ita fra spa ger Variazioni % tendenziali a l o 11 a l o 12 a l o 13 a l o Fonte: elaborazioni INDIS-Unioncamere e REF Ricerchesu dati Eurostat (IPCA) L inflazione è in forte moderazione in tutta Europa per effetto della pressione esercita dalla crisi sulla dinamica di prezzi e salari, tanto che si è parlato di un rischio deflazione Contro la discesa dell inflazione è intervenuta la BCE che a novembre ha portato ad un quarto di punto il tasso di interesse interbancario Se l inflazione diventa negativa, pur avendo tassi nominali prossimi allo zero, i tassi reali aumentano Tenendo conto anche dello spread, i Paesi della periferia pagano un costo del denaro reale molto elevato: forte rischio per la ripresa 12

13 Il punto sull inflazione in Italia 13

14 Inflazione complessiva allo 0.6% 4 Inflazione totale e di fondo Indice generale Inflazione di fondo (1) Variazioni % tendenziali Nei mesi autunnali l inflazione al consumo scende sotto il punto percentuale (0.6% secondo le stime Istat a novembre) Inflazione complessiva più in basso di quella di fondo (come nel 2009 dopo lo shock petrolifero di metà 2008) 0 10 a l o 11 a l o 12 a l o 13 a l o (1) Esclusi ittici, ortofrutticoli e energetici Fonte: elaborazioni INDIS-Unioncamere e REF Ricerchesu dati Istat (NIC) Su base congiunturale terza flessione consecutiva (-0.2% ad ottobre, -0.4% a novembre), nonostante l adeguamento IVA 14

15 I contributi all inflazione: ancora alimentare e servizi Contributi dei settori all'inflazione Energia Alimentari Non alimentari Servizi Tariffe Affitti Tabacchi Variazioni % a l o 11 a l o 12 a l o 13 a l o -1 Fonte: elaborazioni INDIS-Unioncamere e REF Ricerche su dati Istat (NIC) Nella fase centrale del 2013 si consolida il contributo all inflazione di servizi e alimentare Si conferma negativo ancora nella seconda metà del 2013 il contributo del comparto energy (nel 2012 è stato pari all 1.2% in media d anno) I servizi spiegano da soli gran parte dell inflazione (0.4% su 0.8% ad ottobre, 0.4% su 0.6% a novembre) 15

16 Rallenta l inflazione alimentare (grazie al fresco) Italia: i prezzi al consumo per settore Variazioni % sul periodo indicato Settori Media 2012 Ott-12/ Ago-12 Congiunturali Ott-13/ Ago-13 Ago-13/ Ago-12 Tendenziali Ott-13/ Ott-12 Contributo Alimentari alimentari escl. fresco fresco ittico fresco ortofrutticolo Non alimentari Prodotti terapeutici Abbigliamento Calzature Mobili e arredamento Elettrodomestici Radio, tv, ecc Foto-ottica Casalinghi durevoli e non Utensileria casa Profumeria e cura persona Cartoleria, libri, giornali CD, cassette Giochi e articoli sportivi Altri non alimentari Autovetture e accessori

17 Si accentua la discesa dell energy: -3.5% Italia: i prezzi al consumo per settore Variazioni % sul periodo indicato Settori Media 2012 Ott-12/ Ago-12 Energetici Prodotti energetici Tariffe energetiche Servizi Personali e ricreativi Per la casa Di trasporto Sanitari Finanziari ed altri Alberghi e pubb. esercizi Tariffe a controllo nazionale a controllo locale Affitti Tabacchi Totale Totale escl. fresco alimentare e energia Fonte: elaborazioni INDIS-Unioncamere e REF Ricerche su dati Istat (NIC) Congiunturali Ott-13/ Ago-13 Ago-13/ Ago-12 Tendenziali Ott-13/ Ott-12 Contributo 17

18 +7% nell ultimo anno per rifiuti e acqua Le tariffe in Italia Variazioni % sul periodo indicato Media 2012 Congiunturali Ott-12/ Ago-12 Tariffe a controllo nazionale Tariffe Postali Medicinali (1) Pedaggio Autostrade Trasporti Ferroviari Canone TV Tariffe telefoniche (2) Altre tariffe nazionali (3) Tariffe a controllo locale Musei Rifiuti Solidi urbani Asili Nido Acqua Potabile Trasporti Urbani Auto Pubbliche Trasporti extra-urbani Trasporti ferroviari regionali Servizi sanitari locali (4) Istruzione secondaria e universitaria Altre tariffe locali (5) Tariffe non energetiche Tariffe energetiche Energia elettrica Gas di rete uso domestico Tariffe complessive Fonte: elaborazioni INDIS-Unioncamere e REF Ricerche su dati Istat (IPCA) Ott-13/ Ago-13 Ago-13/ Ago-12 Tendenziali Ott-13/ Ott-12 18

19 Le previsioni dell inflazione I prezzi al consumo in Italia: consuntivi e previsioni Variazioni % rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente Gruppo di prodotti Media 2011 Media 2012 Alimentari alimentari, ex fresco Beni non alimentari Energia (1) Servizi Tariffe pubbliche (2) Affitti Generale Ex-energy Ex fresh-food & energy * Previsioni Fonte: elaborazioni REF Ricerche su dati Istat (NIC) (1) Include le tariffe energetiche (en. elettrica, gas e altri) (2) Esclude le tariffe energetiche (en. elettrica, gas e altri) Media 2013* Media 2014* 19

20 L inflazione alimentare: l Osservatorio INDIS-Unioncamere 20

21 Materie prime alimentari verso il basso euro Materie prime alimentari g f m a m g l a s o n d Food Price Index FAO, in euro, 2005 = 100 Fonte: elaborazioni INDIS-Unioncamere e REF Ricerche su dati FAO Materie prime alimentari in flessione: nei primi dieci mesi del 2013 la flessione è stata in media pari all 1.1% tendenziale in dollari ed al 4% in euro La discesa si è intensificata negli ultimi mesi (raccolti abbondanti) tanto che le quotazioni delle materie prime alimentari (indice FAO) si sono riportate ai livelli dell autunno 2010 Lo scenario beneficia di condizioni di offerta più equilibrate: nelle ultime previsioni (ottobre 2013) la FAO ha rivisto al ribasso le stime sulla produzione mondiale di cereali, ma nel complesso il quadro per il 2014 resta distensivo 21

22 Cereali e carni spingono l indice del costo di acquisto verso il basso Industria alimentare: costo d'acquisto degli input % Fonte: Indice CCIAA Milano - REF Ricerche; 2010 = 100 Le ultime indicazioni che arrivano dall indice del costo d acquisto degli input dell industria alimentari sono di carattere distensivo (-2.2% tendenziale nell ultimo trimestre) In media d anno il 2013 mette a segno una variazione in aumento del 3% 22

23 Cereali e carni giù, latte e burro ai massimi storici Settore dell'industria alimentare: Indice del costo d'aquisto dei Cereali Settore dell'industria alimentare: Indice del costo d'aquisto di Latte e Burro % % Indice CCIAA Milano - REF Ricerche; 2010 = Indice CCIAA Milano - REF Ricerche; 2010 = 100 Settore dell'industria alimentare: Indice del costo d'aquisto degli Olii Settore dell'industria alimentare: Indice del costo d'aquisto delle Carni % % Indice CCIAA Milano - REF Ricerche; 2010 = Indice CCIAA Milano - REF Ricerche; 2010 =

24 Richieste dell industria non sempre accolte SCOSTAMENTI TRA ATTESE E CONSUNTIVI BIMESTRE OTTOBRE-NOVEMBRE 2013 ott-nov cumulata su due mesi Attese/richieste Consuntivo Derivati dei cereali Carni Insaccati Latte e derivati del latte Oli e grassi Bevande Scatolame MEDIA Fonte: elaborazioni INDIS-Unioncamere e REF Ricerche su dati Osservatorio "Prezzi e Mercati" 24

25 Inflazione alimentare alla produzione: il 2013 si chiude sotto l 1.5% VARIAZIONI PERCENTUALI DEI PREZZI PRATICATI DAI PRODUTTORI ALLE GRANDI CENTRALI DI ACQUISTO PER I 46 PRODOTTI ALIMENTARI NEL PERIODO SETTEMBRE 2013-GENNAIO 2014 P R O D O T T I BIMESTRE SETTEMBRE-OTTOBRE 2013 NOVEMBRE 2013 BIMESTRE DICEMBRE-GENNAIO consuntivo preconsuntivo attese/richieste tendenziale cumulata tendenziale sul mese tendenziale cumulata tendenziale mese iniziale sui due mesi mese finale precedente sui due mesi mese finale Derivati dei cereali Carni Insaccati Latte e derivati del latte Oli e grassi Bevande Scatolame MEDIA Fonte: elaborazioni INDIS-Unioncamere e REF Ricerche su dati Osservatorio "Prezzi e Mercati" 25

26 Si consolida la discesa della dinamica Prezzi alla produzione: acquisto e vendita Variazioni % sullo stesso periodo dell'anno precedente 12 Unioncamere(1) Istat(nuova serie) (2) 10 8 RIUNIONE DEL 13/3/ % (1) Media dei 46 prodotti alimentari. (2) Beni finali di consumo alimentari, esclusi i tabacchi. Fonte: elaborazioni Unioncamere-INDIS e REF Ricerche su dati Istat 26

27 Bevande e prodotti in confezione sopra il 2% L'inflazione alimentare: i prezzi per reparto Variazioni % sul periodo indicato Reparto Media 2012 Congiunturali Ott-12/ Ago-12 Ott-13/ Ago-13 Ago-13/ Ago-12 Tendenziali Ott-13/ Ott-12 Alimentari lavorati Bevande Alimentari confezionati Latticini e salumi Gelati e surgelati Cura degli animali Carni Fresco Ittico Fresco Ortofrutticolo Alimentare e bevande Fonte: elaborazioni INDIS-Unioncamere e REF Ricerche su dati Istat (NIC) Tra i reparti si mantengono oltre il 2% di incremento su base annua i prodotti in confezione (+2.4% ad ottobre), le bevande (+2.3%), mentre decelerano le carni (+1.6%) Archiviati gli aumenti di inizio 2013, i prezzi di frutta e verdura sono mediamente più contenuti dell 1% rispetto ad un anno fa 27

28 Andamenti differenziati per frutta e verdura Indici gen-11=100 Prezzi al consumo dell'ortofrutta Frutta Verdura 11 a l o 12 a l o 13 a l o Fonte: elaborazioni REF Ricerche, INDIS-Unioncamere e BMTI su dati Istat (NIC) La lettura degli ultimi andamenti sembra privilegiare la lunghezza dei cicli colturali rispetto al discorso della stagionalità Indici sintetici in discesa sia per frutta che verdura dall inizio della stagione estiva Nel corso della primavera 2013 i prezzi della frutta hanno toccato i massimi storici per via delle conseguenze del maltempo Prezzi al consumo dell'ortofrutta Variazioni % sul periodo indicato Ott-13/ Ott-12 Ott-13/ Set-13 Frutta Frutta di stagione Frutta fuori stagione Frutta non stagionale Verdura Verdura di stagione Verdura fuori stagione Verdura non stagionale Fresco ortofrutticolo Fonte: elaborazioni REF Ricerche e Unioncamere-INDIS su dati Istat (NIC)

29 Le famiglie cercano riparo dalla perdita di potere d acquisto Evidenze: Tra il 2011 ed il 2013 prezzi a scaffale più cari del 7% Attraverso il mix le famiglie neutralizzano un punto di maggiore inflazione all anno L'inflazione nel Largo Consumo Confezionato Variazioni % sul periodo indicato Reparto Costo della spesa: prezzi e mix 3% 2% 1% 2.2% 2.2% Media 2012 Congiunturali Ott-12/ Ago % 2.6% Ott-13/ Ago-13 Ago-13/ Ago-12 Alimentari lavorati Cura casa Cura persona LCC Fonte: elaborazioni INDIS-Unioncamere e REF Ricerche su dati Istat (NIC) Tendenziali Costo della spesa Prezzi a scaffale Mix 0.9% Ott-13/ Ott % Costo della spesa alla cassa +0.9% nel % -1% 0.0% -0.8% -1.0% -2% gen-set 13 Fonte: elaborazioni REF Ricerche su dati IRI 29

30 Le incognite del 2014: verso una rimodulazione dell IVA sull alimentare? 30

31 Quanto è probabile un aumento dell IVA sui generi alimentari? L aliquota ordinaria dell Iva è già aumentata 2 volte negli ultimi 2 anni Per gli anni a venire se la Spending Review non farà emergere risparmi si porrà la necessità reperire nuove coperture Siamo tra i pochi paesi che applicano aliquote IVA super-ridotte (e la compagnia non è delle migliori) E in corso un processo di revisione della disciplina UE Le finanze pubbliche hanno problemi e l Iva è indicata dalla Commissione come la via privilegiata La probabilità è elevata, molto dipenderà dall esito dal processo di revisione UE, che potrebbe presto arrivare... 31