AVVISO n Luglio 2006

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1 AVVISO n Luglio 2006 Mittente del comunicato : Borsa Italiana Societa' oggetto : dell'avviso Oggetto : Modifiche al Regolamento dei Mercati e alle Istruzioni: MTA International/Amendments to the Market Rules and to the Instructions: MTA International Testo del comunicato Si veda allegato. Disposizioni della Borsa

2 MODIFICHE AL REGOLAMENTO DEI MERCATI E ALLE RELATIVE ISTRUZIONI MTA INTERNATIONAL L'Assemblea di Borsa Italiana nella seduta del 21 dicembre 2005 ha approvato le modifiche al Regolamento dei Mercati, tra le quali quella relativa all'ammissione di strumenti finanziari già negoziati su altro mercato regolamentato. La CONSOB, con delibera n dell'8 febbraio 2006, ha approvato le suddette modifiche. In conseguenza di ciò, si comunica che le modifiche al Regolamento e alle relative Istruzioni che introducono tale disciplina entreranno in vigore lunedì 24 luglio L'avvio delle negoziazioni degli strumenti finanziari sarà stabilito con un apposito provvedimento di ammissione alle negoziazioni e reso pubblico tramite Avviso. Di seguito si riportano le principali modifiche. In seguito alle modifiche apportate al Regolamento Emittenti CONSOB nr in data , in particolare all'articolo 57, Borsa Italiana ha previsto la creazione di un nuovo segmento di negoziazione all'interno del mercato regolamentato MTA, definito MTA International, dove potranno essere ammesse alle negoziazioni azioni di emittenti di diritto estero, in esenzione dall'obbligo di pubblicare un prospetto, a condizione che tali azioni: siano già negoziate su un altro mercato regolamentato europeo da più di 18 mesi; non siano state oggetto di un provvedimento di esclusione dalle negoziazioni nei 12 mesi precedenti la presentazione della domanda di ammissione; siano in possesso dei requisiti previsti all'articolo , comma 2, del Regolamento del Mercato e all'articolo IB.2.1 delle relative Istruzioni. (rif. Regolamento art , comma 5; art ; rif. Istruzioni art. IB.2.1) Di seguito le ulteriori previsioni: potranno richiedere l ammissione delle azioni di emittenti di diritto estero sul nuovo segmento di negoziazione MTA International gli operatori aderenti ad uno dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana, l'emittente nonché Borsa Italiana stessa (tali soggetti sono definiti anche come soggetti richiedenti); (rif. Regolamento art , comma 5) è prevista una specifica procedura di ammissione per i suddetti strumenti finanziari; (rif. Regolamento art ) sono definiti precisi obblighi informativi in capo al soggetto richiedente l'ammissione alle negoziazioni dello strumento finanziario; nel caso in cui il soggetto richiedente sia Borsa Italiana, gli obblighi informativi saranno assunti da quest'ultima; (rif. Regolamento art ; rif. Istruzioni art. IB.2.2) è previsto che Borsa Italiana, in qualità di società di gestione del mercato, dia comunicazione al pubblico della messa a disposizione, da parte degli emittenti di 1/6

3 diritto estero delle azioni negoziate, della documentazione prevista alle Sezioni IV e V, Capo II, Titolo II, Parte III del Regolamento Emittenti CONSOB nr.11971; (rif. Regolamento art ) è prevista una specifica disciplina relativa allo sospensione e revoca delle azioni di emittenti di diritto estero ammesse con tale procedura, nonché una puntuale previsione riguardante l'esclusione; (rif. Regolamento art , comma 10; art ) le negoziazioni nel segmento MTA International, con codice segmento 19, avverranno con le modalità di asta e di negoziazione continua e con i medesimi orari del segmento blue-chip del mercato MTA; (rif. Istruzioni IA.4.1.2,comma 3; art. IA ) in via transitoria ed in attesa di una piena valutazione dei livelli di liquidità che il segmento MTA International potrà esprimere, si prevede di inibire l'immissione, durante le fasi di negoziazione, di proposte di negoziazione specificate con la modalità di esecuzione "valida fino alla data specificata"; (rif. Istruzioni IA ) è prevista la possibilità che la negoziazione sul nuovo segmento avvenga con l'intervento di un operatore specialista tenuto ad esporre continuativamente sul book di negoziazione proposte in acquisto ed in vendita; (rif. Istruzioni IA ) i contratti eseguiti sul segmento MTA International saranno garantiti dal sistema di garanzia a controparte centrale, così come tutti i contratti attualmente eseguiti sul mercato MTA, e saranno soggetti alle consuete procedure di esecuzione coattiva dei contratti (buy-in e sell-out); (rif. Regolamento e Istruzioni IA.4.2.1) i contratti di compravendita aventi ad oggetto gli strumenti finanziari di cui sopra sono inviati al servizio di riscontro e rettifica giornaliero e saranno liquidati presso il servizio di liquidazione di cui all'articolo 69 del Testo Unico della Finanza (Monte Titoli), così come tutti i contratti attualmente conclusi sul mercato MTA; (rif. Regolamento 4.1.1) il calendario di liquidazione utilizzato è quello relativo al sistema di pagamenti europeo TARGET ed è prevista la possibilità che il termine di liquidazione possa differire da quello attuale, pari a T+3, al fine di tener conto delle caratteristiche del mercato regolamentato europeo di prima quotazione dello strumento finanziario; (rif. Regolamento 4.1.1, comma 6) le azioni di emittenti di diritto estero negoziate nel segmento MTA International non entreranno a far parte di nessun indice informativo o sottostante strumenti finanziari derivati (S&P/MIB); (rif. Istruzioni IA , comma 6; IA , comma 1) ai contratti conclusi sulle azioni negoziate nel segmento MTA International e non liquidati nel termine previsto si applicheranno le consuete modalità di gestione delle rettifiche in caso di corporate events; (rif. Istruzioni IA.4.3.1) Si sottolinea, inoltre, che: il segmento MTA International non prevede la negoziazione di eventuali diritti rivenienti da operazioni sul capitale degli emittenti delle azioni di diritto estero negoziate sul segmento stesso; 2/6

4 in occasione dello stacco di dividendi o di operazioni straordinarie sul capitale, non si provvederà ad apportare alcuna rettifica al prezzo di riferimento degli strumenti finanziari interessati. Infine, Borsa Italiana stabilirà, come di consueto, le date di prima trattazione sul mercato "ex dividendo" degli strumenti finanziari. Nel caso in cui si effettuino compravendite di azioni per pari valuta di regolamento sia sul mercato regolamentato europeo di prima quotazione sia sul segmento MTA International, nel periodo in cui è in corso un'operazione sul capitale della società emittente, bisogna tener conto delle possibili diverse modalità di gestione delle corporate actions del CSD estero. Tali differenze, in particolare nel caso di stacco dividendi, possono comportare che lo strumento finanziario risulti "ex dividendo" secondo il CSD estero, ma ancora "cum dividendo" per il CSD italiano. In tal caso Monte Titoli, come già attualmente accade per i titoli esteri negoziati in "dual listing" sul mercato MTA, nel periodo compreso tra la data di prima trattazione sul mercato "ex dividendo" e la data di propria registrazione saldi: - memorizza le quantità dei trasferimenti effettuati verso CSD esteri come quantità aventi diritto all incasso del dividendo; - accredita, su un suffisso particolare (di norma 90 ), le quantità dei trasferimenti ricevuti dai CSD esteri come quantità non aventi diritto al dividendo. Tali quantità vengono trasferite sul suffisso regolare 00 alla prima data di liquidazione ex dividendo. Monte Titoli comunicherà ai propri partecipanti le modalità operative di gestione delle corporate actions tramite apposite Disposizioni di Servizio. Il testo aggiornato del Regolamento dei Mercati e delle relative Istruzioni saranno disponibili sul sito Internet della Borsa Italiana, all indirizzo anche in una versione che evidenzia le modifiche apportate. 3/6

5 The Italian text of this Notice shall prevail over the English version AMENDMENTS TO THE MARKET RULES AND THE ACCOMPANYING INSTRUCTIONS MTA INTERNATIONAL On 21 December 2005 the shareholders' meeting of Borsa Italiana approved some amendments to the Market Rules, including those concerning the admission of financial instruments already traded on another regulated market. The amendments were approved by Consob in Resolution no of 8 February. The purpose of this announcement is to inform you that the amendments to the Market Rules and the accompanying Instructions that provide for the new regime will enter into force on Monday, 24 July The start of trading of such financial instruments will be established in the admission to trading decision and announced in a Notice. The main amendments are described below. Following the amendments made to Consob Regulation 11971/1999 on 29 November 2005, especially as regards Article 57, Borsa Italiana has provided for the creation of a new segment within the MTA regulated market, to be known as MTA International, where shares of foreign issuers can be admitted to trading without it being necessary to publish a prospectus, provided the shares in question: have already been traded on another European regulated market for more than 18 months; have not been the subject of a delisting decision in the 12 months preceding submittal of the application for admission; satisfy the requirements referred to in Article , paragraph 2, of the Market Rules and Article IB.2.1 of the accompanying Instructions. (Article 2.1.2, paragraph 5, and Article of the Rules; Article IB.2.1 of the Instructions) Other amendments are set out below: admission to trading of foreign issuers shares in the new MTA International segment may be requested by a market intermediary admitted in one of the markets organised and managed by Borsa Italiana, the issuer or Borsa Italiana itself (hereinafter applicants); (Article 2.1.2, paragraph 5, of the Rules) a specific procedure is laid down for the admission of such financial instruments; (Article of the Rules) 4/6

6 The Italian text of this Notice shall prevail over the English version specific disclosure obligations have been laid down for the person requesting admission to trading of a financial instrument; if Borsa Italiana is the applicant, it must fulfil the disclosure obligations itself; (Article of the Rules; cfr. Article IB.2.2 of the Instructions) as the market management company, Borsa Italiana is required to inform the public that the documentation referred to in Part III, Title II, Chapter II, Sections IV and V of Consob Regulation 11971/1999 has been made available by the foreign issuers of the shares traded; (Article of the Rules) special rules have been introduced for the suspension and revocation of shares of foreign issuers admitted using the procedure in question, together with detailed rules for their delisting; (Article 2.5.1, paragraph 10, and Article of the Rules) trading in the MTA International segment, with the segment code number 19, will be carried out using the auction and continuous trading methods, with the same trading hours as the blue-chip segment of the MTA market; (Article IA.4.1.2, paragraph, and Article IA of the Instructions) on a transitional basis and pending a full evaluation of the liquidity created in the MTA International segment, the entry of good till date orders will be inhibited during the trading phases; (Article IA of the Instructions) provision is made for the possibility of intervention in trading of a specialist subject to the obligation to display continuous bid and offer prices in the new segment; (Article IA of the Instructions) contracts concluded in the MTA International segment will be guaranteed by the central counterparty system, in the same way as all the other contracts currently concluded on the MTA market, and they will be subject to the standard buy-in and sell-out mandatory execution procedures; (Article of the Rules and Article IA of the Instructions) sales and purchase contracts involving the financial instruments referred to above will be sent to the daily trade-checking service and will be settled using the settlement service referred to in Article 69 of the Consolidated Law on Finance (Monte Titoli), in the same way as all the other contracts currently concluded on the MTA market; (Article of the Rules) the settlement calendar used will be that of the TARGET european payment system and provision is made for the settlement time limit to differ from the present T+3, in order to take account of the characteristics of the European regulated market on which the financial instrument was first listed; (Article 4.1.1, paragraph 6, of the Rules) the shares of foreign issuers traded in the MTA International segment will not be included in any stock market index or index underlying derivative instruments (S&P/MIB); (Article IA , paragraph 6, and Article IA , paragraph 1, of the Instructions) 5/6

7 The Italian text of this Notice shall prevail over the English version the standard adjustments procedures in the case of corporate events will apply to contracts concluded involving shares listed in the MTA International segment and not settled within the prescribed time limit; (Article IA of the Instructions) It should also be noted that: the MTA International segment does not provide for the trading of any rights associated with extraordinary corporate actions carried out by foreign issuers whose shares are traded in the segment; when dividends are detached or extraordinary corporate operations carried out, no adjustment will be made to the reference price of the financial instruments concerned. Lastly, Borsa Italiana will establish, in the usual manner, the dates as of which the financial instruments will be traded "ex dividend". In the case of sales and purchases of shares with the same settlement date both in the European regulated market on which the financial instrument was first listed and in the MTA International segment, during the time in which is effective a corporate event regarding the issuer, it is necessary to consider the possibility of differences as regards the handling of the corporate actions of foreign CSD. These differences, in particular in the case of dividend detachment, may lead to the financial instrument being "ex dividend" according to the foreign CSD but still "cum dividend" for the Italian CSD. In such cases, as already provided for foreign issues shares traded in "dual listing" in the MTA market, in the period between the date of the start of trading "ex dividend" and the date of its own recording of balances, Monte Titoli: - memorises the quantities transferred to foreign CSDs as quantities entitled to the dividend; - credits, with a special suffix (normally 90 ), quantities received from foreign CSDs as quantities not entitled to the dividend. The suffix of such quantities is changed to the standard 00 at the first date of "ex dividend" settlement. Monte Titoli will notify the operating procedures for handling corporate actions to its participants in a service notice. The updated texts of the Market Rules and the accompanying Instructions will be made available on the Internet at Borsa Italiana s website A version in Italian with the amendments highlighted will also be posted. 6/6