L industria del Risparmio Gestito

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1 MiCo - Milano Congressi 7 aprile 2016 Teresa Lapolla Responsabile statistiche

2 1.1 Analisi dei flussi e degli stock per: Tipologia di prodotti (fondi/gestioni) Giurisdizione fondi/gestori Società di gestione Asset class Nuovi prodotti 1.2 La crescita del mercato italiano negli ultimi anni. Fondi comuni: il confronto europeo. Fondi e mandati in Europa.

3 1.1 Analisi dei flussi e degli stock per: Tipologia di prodotti (fondi/gestioni) Giurisdizione fondi/gestori Società di gestione Asset class Nuovi prodotti 1.2 La crescita del mercato italiano negli ultimi anni. Fondi comuni: il confronto europeo. Fondi e mandati in Europa.

4 +9,2 +9,7 +15,6 +16,6 +30,4 +24,8 +39,4 +40,1 III +141,7 +10,7 +10,1 +20,8 IV +62,4 BlackRock +2,6% 51% ,2 :M1+M2-1,5% Perf. +56,0 II % 48% FTSE Mib 857 I +12,7% Mandati ML Italian Govt 3-5Y Fondi +2,8% +0,7% 731 MSCI World -6,8% Dic ,6% Dic ,7% Feb Perf ,4 +5, % 942

5 Crisi finanziaria Crisi debito sovrano % % Istit. 46% Aperti % Retail 3% Chiusi :M2 Fondi Mandati Patr. gestito

6 +30,4 +15,6 III +9,5 IV +5, :M1+M2 +94,7 +24,4% +0,53 +0, :M1+M2 +39,1 II 2015 I Fondi aperti Gestioni di portafoglio retail +5,5 +9,3 II 2015 I +1,1 III +0,8 IV -0, :M1+M2 +16,6 +12,5% % 120 7% 2015 Raccolta (Mld ) 2015 Tasso crescita patrimonio gestito % 4% % +0, I +7, I +0,00 +0,04 II III +4,2 II +8,1 III IV +9,9 +0,8 +1,9% IV +29,6 +8,6% Fondi chiusi Gestioni di portafoglio istituzionali +9, :M1+M2

7 Patrimonio gestito (Feb 2016) Raccolta netta 2016 :M % 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% GENERALI EURIZON CAPITAL FIDEURAM PIONEER INVESTMENTS ANIMA HOLDING POSTE ITALIANE BLACKROCK ALLIANZ UBI BANCA MEDIOLANUM AMUNDI AZIMUT AXA BNP PARIBAS BANCO POPOLARE ARCA mld 2% 3% 4% 5% 262 8% % 73% 81% Fondi 25% 14% Mandati x%: Quota mkt + +22, Racc. netta/ Patr. gest +33,4

8 % 4% % 39% 27% % :M2 Italiani Round-trip Esteri Patr. gestito

9 Dic Dic Feb % 27% 26% 31% 39% 43% ,4 +44, :M2 Italiani -0,9 Round-trip +8,1 Esteri -1, ,6 +19,6 +32,2 +28,5 +26,3 +23, , :M2 0-2

10 Racc. netta (mld ) Lordi (mld ) % 40% 2009 Q1 30% 20% Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Q Q % Fondi con Racc. netta >0 Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q Q2 Q3 Q Q1 Q1 Racc. netta Sottoscrizioni Riscatti Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 Q Q1 % Fondi con Racc. netta > Q2 Q3 Q

11 Patrimonio gestito (Feb. 2016) Raccolta netta 2016 :M % 2% 4% 6% 8% 0% 8% 16% 24% 32% 40% EURIZON CAPITAL 15% FIDEURAM 5% PIONEER INVESTMENTS 10% GENERALI 9% +4,8 BLACKROCK 7% nd ANIMA HOLDING 6% 52% MEDIOLANUM 5% AZIMUT 3% UBI BANCA ARCA JPMORGAN AM 68% AMUNDI 2% FRANKLIN TEMPLETON INVESCO PICTET nd DEUTSCHE AWM 80% mld Italiani +20,2 nd Migliaia Migliaia Racc. netta / x%: Quota mkt Patr. gestito Round-trip Esteri + Migliaia

12 TOTALE 22% 8% 4% 40% 25% ITALIANI 9% 3% 39% 41% 235 mld 29% ROUND-TRIP 20% 6% 40% 27% 290 mld 36% ESTERI 36% 8% 40% 10% 280 mld 35% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Azionari Bilanciati Monetari Obbligazionari Flessibili Hedge

13 Patrimonio gestito (Dic. 2015) Raccolta netta % 8% 16% 24% 32% 40% 0% 10% 20% 30% 40% 50% ITALIA AREA EURO 5% 5% EUROPA 23% AMERICA 14% PACIFICO 6% EMERGENTI 7% PAESE 5% GLOBALI 22% SPECIALIZZ. 9% ALTRO 4% BILANCIATI mld Italiani Migliaia +12, Round-trip Esteri x%: Quota mkt + Migliaia +11, Racc. netta / Patr. gestito Migliaia

14 Patrimonio gestito (Dic. 2015) Raccolta netta % 4% 8% 12% 16% 20% 0% 12% 24% 36% 48% 60% MONETARI +23% ITALIA EURO GOV. BREVE T. EURO GOV. M/L TERM EURO CORPORATE / HY AREA DOLLARO GLOBALI EMERGENTI MISTI SPECIALIZZ. FLESSIBILI (OBBL.) 1% 8% 12% 10% 3% 7% 6% 14% 20% 20% FLESSIBILI HEDGE % +51,6 +42,5 mld Italiani Migliaia Round-trip Esteri x%: Quota mkt + Migliaia Racc. netta / Patr. gestito Migliaia

15 Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 I II III IV Top 1% Nuovi fondi

16 ~360 ~55 Mld Numero nuovi fondi Raccolta netta (Mld ) Italiani Italiani

17 Commissione di collocamento Cedole periodiche Scadenza predefinita

18 GR CESR

19 GR CESR

20 Patrimonio gestito (Dec 2015) Raccolta netta % 6% 12% 18% 24% 0% 3% 6% 9% 12% 15% GESTIONI RETAIL (GPF) 3% GESTIONI RETAIL (GPM) 10% PATRIMONI PREVIDENZIALI 9% PRODOTTI ASSICURATIVI (POLIZZE TRADIZIONALI) % PRODOTTI ASSICURATIVI (UNIT & INDEX L-ED) 7% ALTRO 9% mld Migliaia Società estere Società italiane x%: Quota mkt Migliaia Racc. netta / Migliaia Patr. gestito

21 GENERALI EURIZON CAPITAL FIDEURAM POSTE ITALIANE PIONEER INVESTMENTS ALLIANZ AXA UBI BANCA AMUNDI ANIMA HOLDING BANCO POPOLARE CREDITO EMILIANO BNP PARIBAS CREDIT SUISSE BLACKROCK STATE STREET GA Patrimonio gestito (Feb. 2016) Raccolta netta 2016 :M % 1% 2% 3% 4% 5% % % 5% 7% 6% 4% 77% 3% 2% +11% 1% 88% +8% nd 93% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% +10,5 +13,2 nd mld Retail Istit. x%: Quota mkt Racc. netta / Migliaia Patr. gestito

22 Riserve assicurative In gestione Prodotti previdenziali (2015 Q4) (2015 Q4) % 40% 204 Portafoglio delle famiglie: quota di prodotti assicurativi & fondi pensione (2015Q3) IT FRA GER UK USA 20,1% 34,3% 31,2% 59,6% 32,7%

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24 Patrimonio Il 66% dei fondi è stato istituito prima del 2010 (71% del patrimonio) Nel 2013 è stato istituito il primo fondo retail dopo 7 anni 2015

25 Scadenza media : 10 anni 26 fondi, fra quelli che scadevano nel 2015, hanno modificato la durata tramite la richiesta del periodo di grazia o modifiche regolamentari Due fondo retail hanno scadenza successiva al

26 Flussi a livelli più bassi dopo il momentanea ripresa Media ultimi 10 anni RL 1,3 miliardi di PR 0,4 miliardi di RN 0,9 miliardi di

27 Indebitamento e grado di utilizzo della leva Ricorso alla Trend : crescita storica + stabilizzazione per i fondi retail; stabile contrazione per i fondi riservati Livelli: significativa differenza: retail sotto e riservati sopra il

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30 La crescita del mercato italiano

31 MSCI WORLD (Loc) :M2 Fondi Mandati

32 BTP (Rendistato) feb.

33 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q Obbligazioni bancarie retail Fondi italiani & Round-trip Fondi esteri Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3

34 , , , ,5-15 Q Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 6 Raccolta Fondi, Gruppi Captive (Primi 5 Gruppi) (sx) Margine di interesse (dx)

35 AMERICA 14% Teresa Lapolla PACIFICO 6% EMERGENTI 7% PAESE 5% GLOBALI 22% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 0% 12% 24% 36% 48% 60% SPECIALIZZ. MM FUNDS Patrimonio 9% gestito (Dic 2015) Raccolta netta ALTRO 4% ITALY 1% 0% 8% 16% 24% 32% 40% EURO GOV. SHORT T. 8% EURO Bilanciati 12% BILANCIATI GOV. M/L TERM +12,9 EURO CORPORATE / HY 10% bn DOLLAR AREA 3% Migliaia Migliaia GLOBAL 7% 0% 4% 8% 12% 16% 20% EM 6% Obb. MistiMIXED 14% +23% Obb. Special. SPECIALIZED 20% Obb. FLEX Flessibili (BOND) 20% +23% 0% 10% 20% 30% 40% 50% +11, Migliaia 0% 12% 24% 36% 48% 60% Flessibili FLEX % HEDGE bn Migliaia Migliaia Migliaia Italiani x%: Quota mercato Round-trip Esteri + +12, Migliaia +11,4 0 1 Racc. 2 netta 3 / 4 5 Patr. gestito Migliaia

36 Totale attività Monete & Depositi Obbligazioni Totale obbl. bancarie Totale Azioni Quotate Fondi comuni Fondi pensione & Ass. Vita Italia mld % % % % % % % ,2% 22,6% 1,9% 19,3% 2,8% 5,8% 8,7% ,9% 16,5% 6,4% 29,5% 5,4% 17,0% 10,0% ,6% 19,0% 7,1% 28,3% 2,4% 11,0% 14,2% ,7% 19,7% 10,3% 20,1% 2,0% 7,5% 17,6% ,6% 19,3% 10,0% 19,7% 1,6% 7,3% 17,8% ,4% 13,6% 6,2% 22,0% 1,6% 9,6% 19,4% 2015 Q ,9% 10,8% 5,0% 23,8% 1,7% 10,4% 20,1% 2015 Q3 Francia ,5% 1,4% n.a. 20,1% 4,2% 6,8% 34,3% Germania ,3% 3,3% n.a. 9,8% 4,6% 9,7% 31,2% UK ,2% 1,6% n.a. 6,4% 2,4% 3,9% 59,6% USA ,7% 5,0% n.a. 33,8% n.a. 12,9% 32,7%

37 mld Teresa Lapolla Q3 Liquidità TdS italiani Obbl. bancarie Fondi comuni Fondi pensione&ass. Vita

38 25% 25% 20% 20% 15% 15% 10% 10% 5% 5% 0% Q3 0% Media UE Italia Germania Francia UK

39 1.1 Analisi dei flussi e degli stock per: Tipologia di prodotti (fondi/gestioni) Giurisdizione fondi/gestori Società di gestione Asset class Nuovi prodotti 1.2 La crescita del mercato italiano negli ultimi anni. Fondi comuni: il confronto europeo. Fondi e mandati in Europa.

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44 -14% -10% Italia -8% -6% -4% -2% +0% +2% +4% +6% +8% IV III II IV I III II IV I III II I UK % % -6% -4% -2% +0% +2% +4% +6% +8% -7% Francia -8% -6% -4% -2% +0% +2% +4% +6% +8% Lussemburgo -8% -6% -4% -2% +0% +2% +4% +6% +8% Germania -8% -6% -4% -2% +0% +2% +4% +6% +8% Europa -8% -6% -4% -2% +0% +2% +4% +6% +8% I IV III II IV III II II III IV I I %

45 % +18% % +16% % +13% % +5% % +18% % +24% 65% Ucits AIF Tasso di crescita 90% Spezialf % +18% % +21% Germania 14% Francia 13% UK 12% Svizzera 4% Italia 2% Lussemburgo 28% Irlanda 15% Europa 100% 45% 43%

46 Patrimonio promosso suddiviso fra fondi Ucits e FIA e quota stimata dei fondi round-trip dei principali paesi europei % +18% % +16% % +13% Exp 10% % +6% % +21% Exp > 90% 60% % +24% Fondi domestici - Ucits Fondi domestici - AIF % +17% % +21% 39% 65% Fondi lussemburghesi Fondi irlandesi Tasso di crescita Germania 25% Francia 15% UK 45% Svizzera 50% Italia 50% Lussemburgo Irlanda Europa

47 Patrimonio pomosso dei fondi in Europa: variazioni di lungo periodo Irlanda Lussemburgo UK Francia Germania 100 Italia

48 Ripartizione per asset class dei fondi in Europa

49 Investment Funds Discretionary Mandates AuM/GDP +9% +15% % % 106% 114% 98% 106% 102% 96% 81% est. Investment Funds Discretionary Mandates AuM/GDP 52% 48% 20.0 EFAMA Asset Management Report 2015 (Aprile 2015). 19.0

50 +12% +9% +9% +0% +5% +0% +2% EFAMA Asset Management Report 2015 (Aprile 2015).

51 MiCo - Milano Congressi 7 aprile 2016 Teresa Lapolla Responsabile statistiche Ufficio Studi [email protected]