Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg

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1 I dati macro USA spingono il dollaro Temi della giornata - Macroeconomia: giornata densa di dati tra cui la prima stima sull inflazione in area euro ad agosto attesa all 1,4%, in marginale aumento dall 1,3% di luglio (1,2% il dato atteso core). - Cambi: inversione di rotta per l'euro rispetto alle ultime sedute quando la divisa unica aveva toccato il massimo da due anni e mezzo contro dollaro. - Risorse di base: apertura debole per il petrolio mentre prosegue la forza dei carburanti raffinati che ormai, da inizio anno, registra un rialzo di oltre il 18%. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario (continua ) Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Italia ( ) CPI NIC m/m (%) di agosto, preliminare 0,2 0,1 ( ) CPI NIC a/a (%) di agosto, preliminare 1,1 1,1 ( ) CPI armonizzato m/m (%) di agosto, preliminare 0,0-1,9 ( ) CPI armonizzato a/a (%) di agosto, preliminare 1,3 1,2 ( ) Tasso di disoccupazione (%) di luglio, preliminare 11,1 11,1 Area euro ( ) Tasso di disoccupazione (%) di luglio 9,1 9,1 ( ) CPI stima flash a/a (%) di agosto 1,4 1,3 ( ) CPI armonizzato core a/a (%) di agosto, stima flash 1,2 1,2 Germania ( ) Variazione dei disoccupati (migliaia) di agosto -6,0-8,0 ( ) Tasso di disoccupazione (%) di agosto 5,7 5,7 ( ) Vendite al dettaglio m/m (%) di luglio -1,2-0,6 1,3 ( ) Vendite al dettaglio a/a (%) di luglio 2,7 2,9 2,6 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg 10:17 CET Data e ora di produzione 10:27 CET Data e ora di prima diffusione Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati. Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 370 0,59 5,68 FTSE MIB ,44 11,80 FTSE ,38 3,11 Xetra DAX ,47 4,54 CAC ,49 3,99 Ibex ,52 9,56 Dow Jones ,12 10,78 S&P ,46 9,77 Nikkei ,72 2,78 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni -0,15-0,30 2,90 BTP 10 anni 2,08 1,20 26,30 Bund 2 anni -0,72-0,30 4,40 Bund 10 anni 0,36 1,70 15,10 Treasury 2 anni 1,33 1,00 13,72 Treasury 10 anni 2,13 0,17-31,34 EmbiG spr. (pb) 155,78-2,91-37,79 Main Corp.(pb) 56,62-0,79-15,42 Crossover (pb) 243,95-2,53-44,75 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD Euro/dollaro USA 1,19-0,74-13,00 Dollaro/yen 110,24 0,48 5,75 Euro/yen 131,01-0,24-6,54 Euro/franco svizzero 1,15 0,10-6,82 Sterlina/dollaro USA 1,29 0,05-4,74 Euro/Sterlina 0,92-0,79-7,72 Petrolio (WTI) 45,96-1,03-14,45 Petrolio (Brent) 50,86-2,19-10,49 Gas naturale 2,94-1,48-17,68 Oro 1.308,60-0,05 14,04 Mais 345,50-0,93-9,08 Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (0,44% a ) AUTOGRILL: rinnova contratto negli USA. La società ha siglato un accordo, tramite la controllata americana HMSHost con la New Jersey Turnpike Authority per proseguire per ulteriori 25 anni la gestione delle attività di ristorazione in 16 aree di servizio lungo la New Jersey Turnpike e la Garden State Parkway. EXOR: primo semestre in forte crescita. La holding ha archiviato il primo semestre 2017 con un utile netto di 916 milioni, più che raddoppiato rispetto ai 431 milioni dell anno precedente. Il Net Asset Value (NAV) ossia il valore degli asset in portafoglio si è attestato a 17,211 miliardi di dollari, in crescita del 17,4% rispetto ai 14,642 miliardi al 31 dicembre SAIPEM: possibili dismissioni. Secondo fonti di stampa (Reuters) il gruppo Eiffage starebbe negoziando in esclusiva per rilevare il business marittimo del gruppo italiano che nel 2016 ha registrato ricavi intorno a 100 milioni di euro, principalmente in Kuwait, Congo e Panama. La transazione dovrebbe essere finalizzata entro fine I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Buzzi Unicem 20,18 4,51 0,55 0,68 Finecobank 7,12 2,30 0,89 1,19 Davide Campari 6,13 2,25 1,27 1,87 Unicredit 17,00-1,68 13,97 13,71 Mediaset 3,10-1,34 3,24 2,56 Terna 4,90-0,24 3,81 4,45 Zona Euro Euro Stoxx (0,59% a 370) Francia CAC 40 (0,49 % a 5.056) CARREFOUR: erosione dei margini nel primo semestre. Il gruppo francese della grande distribuzione ha registrato un calo del 39,5% dell utile netto nel primo semestre 2017 a 78 milioni di euro. La flessione è dovuta agli investimenti pubblicitari in Francia e al calo della redditività in America Latina. Il risultato operativo è sceso del 12,5% a 621 milioni di euro, con un fatturato in aumento del 6,3% a 43,05 miliardi di euro. Carrefour ha rivisto al ribasso le stime per l'intero anno sul fatturato, atteso ora in crescita tra il 2% e il 4% rispetto al 2016, contro una precedente previsione di un aumento tra il 3% e il 5%. I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Koninklijke 15,28 3,24 11,21 6,15 Vivendi 19,37 2,54 4,23 3,38 Anheuser-Busch Inbev 99,03 1,98 1,13 1,25 Fresenius Se & Co 70,39-0,85 1,10 1,22 Sanofi 80,75-0,82 1,56 2,04 Volkswagen 125,90-0,47 0,82 1,20 Temi del giorno Risultati societari Italia ed Europa Principali società Vivendi Fonte: Thomson Reuters-Datastream USA Dow Jones (0,12% a ) Nasdaq (1,05% a6.368) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Cisco Systems 31,99 1,62 5,62 5,76 Caterpillar 117,55 1,33 0,70 0,96 Microsoft 74,01 1,31 4,66 6,56 Travelers Cos 121,81-0,98 0,48 0,39 Johnson & Johnson 131,07-0,86 1,63 1,62 Verizon Communications 48,12-0,80 2,17 3,40 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Incyte 138,27 10,64 0,42 0,40 Gilead Sciences 81,23 7,25 3,91 2,69 Biomarin Pharmaceutical 87,65 5,63 0,41 0,43 Discovery Communications-C 20,85-1,56 0,59 0,90 Discovery Communications-A 22,19-1,16 0,93 1,46 Dish Network Corp-A 57,20-0,99 0,65 0,66 Temi del giorno Risultati societari - USA Principali società Campbell Soup Fonte: Thomson Reuters-Datastream Giappone Nikkei 225 (0,72% a ) La borsa giapponese ha terminato la seduta stamane vicina al massimo delle ultime due settimane dopo che il dollaro ha guadagnato terreno rispetto allo yen, spinto da positivi dati USA. L'indice Nikkei ha guadagnato lo 0,7% a ,2 punti. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2

3 Calendario Macroeconomico Dati macroeconomici in calendario oggi Paese Indicatore Eff. Cons. Francia PPI m/m (%) di luglio 0.1-0,3 PPI a/a (%) di luglio 1,5 1,5 ( ) CPI m/m (%) di agosto, preliminare -0,3 ( ) CPI a/a (%) di agosto, preliminare 0,7 CPI armonizzato m/m (%) di agosto, prel. -0,4 CPI armonizzato a/a (%) di agosto, prel. 0,8 Regno Unito ( ) Fiducia dei consumatori GFK di agosto -10,0-12,0 USA ( ) Nuovi sussidi di disoc.. (migliaia di unità), sett. 234,0 ( ) Sussidi di disoc. Continuat. (migliaia di unità), sett. 1954,0 ( ) Reddito personale m/m (%) di luglio 0,0 ( ) Deflatore dei consumi privati a/a (%) di luglio 1,4 ( ) Consumi privati m/m (%) di luglio 0,1 ( ) Vendite di case in corso m/m (%) di luglio 1,5 ( ) Vendite di case in corso a/a (%) di luglio 0,7 Giappone ( ) Produzione industriale m/m (%) di luglio, prel. -0,8 2,2 ( ) Produzione industriale a/a (%) di luglio, prel. 4,7 5,5 ( ) Produzione di veicoli a/a (%) di luglio 1,4 6,9 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff. Cons. Italia PPI m/m (%) di luglio 0,0 - PPI a/a (%) di luglio 0,9 - Area euro ( ) Indic. clima di fiducia delle imprese di agosto 1,1 1,0 ( ) Fiducia dei consumatori di agosto, finale -1,5-1,5 ( ) Indicatore situazione economica di agosto 111,9 111,3 Fiducia nel Manifatturiero di agosto 5,1 4,7 Fiducia nei Servizi di agosto 14,9 13,9 Germania ( ) CPI m/m (%) di agosto, preliminare 0,1 0,1 ( ) CPI a/a (%) di agosto, preliminare 1,8 1,8 ( ) CPI armonizzato m/m (%) di agosto, prel. 0,2 0,1 ( ) CPI armonizzato a/a (%) di agosto, prel. 1,8 1,7 USA ( ) Var. degli occupati ADP (migliaia) di agosto ,1 ( ) PIL t/t annualiz. (%) del 2 trim., 2 stima 3,0 2,7 ( ) Consumi priv.t/t ann. (%) del 2 trim., 2 stima 3,3 3,0 ( ) Deflat. del PIL t/t ann. (%) del 2 trim., 2 stima 1,0 1,0 ( ) Deflat. consumi t/t ann. (%) del 2 trim., 2 stima 0,9 0,9 Giappone ( ) Vendite al dettaglio a/a (%) di luglio 1,9-0,2 ( ) Fiducia delle piccole imprese di agosto 49,0 - Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters-Datastream). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters-Datastream, FactSet o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le persone ad essi strettamente legate possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso i siti internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( nella sezione Risparmio-Mercati. La pubblicazione al pubblico su tali siti viene segnalata tramite il canale aziendale social L elenco di tutte le raccomandazioni su qualsiasi strumento finanziario o emittente prodotte dalla Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo e diffuse nei 12 mesi precedenti è disponibile sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: ed in versione sintetica all indirizzo: che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n del e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS e COBS tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Monica Bosi Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5