KAIROS PARTNERS SGR S.p.A. Relazione Semestrale al 30.06.2015 FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO MOBILIARE APERTO Kairos Selection Kairos Partners SGR S.p.A. Sede Legale: Via San Prospero 2, 20121 Milano Tel 02.777181 Telefax 02.77718220 Capitale Sociale Euro 5.084.124 i.v. REA 1590299 Iscrizione Registro Imprese Milano, CF e P.IVA n.12825720159 Iscrizione Albo Società di Gestione del risparmio n. 21 (Sezione Gestori OICVM) e n. 26 (Sezione Gestori FIA)
INDICE Situazione Patrimoniale... 3 Nota Illustrativa...6
Situazione Patrimoniale 3
RELAZIONE SEMESTRALE DEL FONDO Kairos Selection SITUAZIONE PATRIMONIALE Situazione al 30/06/2015 In percentuale del ATTIVITA' Valore complessivo totale attività Situazione a fine esercizio precedente In percentuale del Valore complessivo totale attività A. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI 14.923.599 39,04% 8.394.638 27,30% A1. Titoli di debito 1.258.067 3,29% 1.042.820 3,39% A1.1 titoli di Stato A1.2 altri 1.258.067 3,29% 1.042.820 3,39% A2. Titoli di capitale 13.665.532 35,75% 7.351.818 23,91% A3. Parti di OICR B. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI B1. Titoli di debito B2. Titoli di capitale B3. Parti di OICR C. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI 2.268.853 5,94% 2.584.052 8,40% C1. Margini presso organismi di compensazione e garanzia 2.268.853 5,94% 2.584.052 8,40% C2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati C3. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati D. DEPOSITI BANCARI D1. A vista D2. Altri E. PRONTI CONTRO TERMINE ATTIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITA' 4.004.594 10,48% 2.698.269 8,78% F1. Liquidità disponibile 4.022.197 10,53% 2.783.679 9,06% F2. Liquidità da ricevere per operazioni da regolare 7.999 0,02% 196.783 0,64% F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare (25.602) -0,07% (282.193) -0,92% G. ALTRE ATTIVITA' 17.023.459 44,54% 17.069.517 55,52% G1. Ratei attivi 121 0,00% G2. Risparmio di imposta 17.022.432 44,54% 17.068.611 55,52% G3. Altre 906 0,00% 906 0,00% TOTALE ATTIVITA' 38.220.505 100,00% 30.746.476 100,00% 4
Movimenti delle quote nel semestre Quote emesse Classe P 982.855,080 Quote rimborsate Classe P 378.094,490 5
Nota Illustrativa 6
Il Kairos Selection nel primo semestre del 2015 ha riportato una performance pari a +3,19%. Nella tabella sottostante riportiamo le performance dei principali indici azionari nel corso del semestre: SPX** NDX** DJ** SX5E* FTSE100*** DAX 30* CAC 40* FTSEMIB* +0,20% +3,79% -1,14% +8,83% -0,69% +11,62% +12,11% +18,14% Valori espressi in sterline (***), in dollari (**), in euro (*) dal 31.12.2014 al 30.06.2015. Fonte: Bloomberg. I principali contributori positivi alla performance del Fondo sono stati: Acea (contributo alla performance pari a +0,93% nel semestre). Iren (+0,61%). RCS MediaGroup (+0,44%). Tra i principali contributori negativi: International Game Technology (-0,47%). TIM Participacoes (-0,34%). Centrica (-0,18%). Il 2015 era cominciato con il miglior trimestre dal 2009 per i mercati azionari, sostenuti principalmente dal QE della BCE presentato a gennaio. Il programma di stimolo monetario di Draghi ha superato le aspettative più ottimistiche, spingendo l EURUSD fino a 1,05 in marzo, ed i tassi a 10 anni fino allo 0,17% del Bund o l 1,13% del BTP. La Grecia é stata una fonte di volatilitá dopo la vittoria di Syriza ed i timori di scontro con l Eurogruppo. I risultati delle societá hanno sorpreso al rialzo evidenziando l impatto positivo dell andamento delle valute. Un Euro debole, insieme a prezzi delle commodities sotto pressione, ha portato a revisioni al rialzo degli utili delle societá europee. In altre geografie, la crescita ha sorpreso al ribasso. Dopo questa fase positiva, il secondo trimestre ha riportato performance negative, su rinnovati timori legati alla possibile uscita delle Grecia dall Eurozona. Gli indici avevano registrato nuovi massimi ad aprile grazie a segnali di miglioramento in Europa ed una reporting season superiore al consensus, operazioni straordinarie e nuove quotazioni. La situazione si é deteriorata nella fase di contrattazione del pagamento delle scadenze del debito greco a giugno, l annuncio di Tsipras di un referendum su una proposta dei creditori in fase di contrattazione, il mancato pagamento di una tranche del debito al IMF. Quando scriviamo, il referendum ha visto una larga vittoria del NO, seguita dalle dimissioni del ministro delle finanze Varoufakis, mentre la fase di contrattazione con i creditori é ancora in corso. A questi elementi si é aggiunta una fase di estrema volatilitá legata ai mercati cinesi, che ha incrementato l incertezza sulle prospettive di crescita. Nonostante l incertezza legata ai fattori di rischio Grecia e Cina, l investimento azionario rimane relativamente attraente in un orizzonte temporale piú lungo e lo scenario potrebbe creare ulteriori opportunitá di stock picking. A fine semestre, l investito netto del Kairos Selection é pari al 42,62%. A livello settoriale, si prediligono i Consumer Discretionary, Utilities e Industrials. A livello geografico, l Italia rappresenta il primo mercato, seguito da UK e Germania. Tra le principali posizioni, segnaliamo International Game Technology, Iren, Flughafen Wien. 7