NUMERO 11 GIUGNO 216 Attività economica e occupazione Gli scambi con l'estero e la competitività L'inflazione Il credito La finanza pubblica Le previsioni macroeconomiche 1 7 8 11 12 Dipartimento di economia e statistica 1,,, -, -1, -1, Indicatore ciclico coincidente (Ita-coin) e PIL dell Italia (1) (variazioni percentuali) http://www.bancaditalia.it/statistiche/tematiche/indicatori/indicatore-ciclico-coincidente/index.html Ita-coin 21 211 212 21 214 21 216 Fonte: Banca d Italia. (1) Variazione percentuale sul trimestre precedente. Ita-coin traccia la crescita trimestrale di fondo del PIL dell Italia. PIL 1,,, -, -1, -1,
L'economia italiana in breve Numero 11 Giugno 216 1 1 9 9 8 8 7 7 6 PIL e principali componenti della domanda (1) (dati trimestrali; indici: 27=1) 27 28 29 21 211 212 21 214 21 '16 PIL esportazioni consumi delle famiglie investimenti fissi lordi 1 1 9 9 8 8 7 7 6 Fonte: elaborazioni su dati Istat. (1) Quantità a prezzi concatenati; dati destagionalizzati e corretti per i giorni lavorativi. PIL, domanda nazionale, commercio con l'estero (quantità a prezzi concatenati; variazioni percentuali sul periodo precedente; dati trimestrali destagionalizzati e corretti per i giorni lavorativi) Prodotto interno lordo Investimenti fissi lordi Spesa per consumi delle famiglie residenti e ISP (1) Spesa per consumi delle Amministrazioni pubbliche Domanda nazionale (2) Esportazioni di beni e servizi Importazioni di beni e servizi 212-2,8-9, -,9-1,4 -,7 2, -8,1 21-1,7-6,6-2, -, -2,6,6-2, 214 -, -,4,6-1, -,4,1,2 21,8,8,9 -,7 1,1 4, 6, 21 II Trim.,,2, -,2, 1, 1, III Trim.,2,6,,2,6-1,4 -,2 IV Trim.,2,8,,6,1 1,2,9 216 I Trim.,,2,,2, -1, -,9 Fonte: Istat. (1) Istituzioni senza scopo di lucro al servizio delle famiglie. (2) Include la variazione delle scorte e oggetti di valore. 2
L'economia italiana in breve Numero 11 Giugno 216 Produzione e clima di fiducia delle imprese industriali (indici 21=1; dati destagionalizzati) 14 1 12 11 1 9 8 7 6 4 2-2 - 4-6 - 8-1 - 12 2 26 27 28 29 21 211 212 21 214 21 '16 produzione industriale, dati trimestrali, variazioni percentuali sul periodo precedente (scala di destra) produzione industriale, valori puntuali clima di fiducia delle imprese industriali, valori puntuali Fonte: elaborazioni su dati Istat. Giudizio sulle condizioni per investire rispetto al trimestre precedente (1) (dati trimestrali; punti percentuali) 2 2-2 -2-4 -4-6 -6-8 26 27 28 29 21 211 212 21 214 21 '16 totale economia industria servizi -8 (1) Saldi tra giudizi di miglioramento e giudizi di peggioramento rispetto al trimestre precedente nell Indagine sulle aspettative di inflazione e crescita, condotta trimestralmente dalla Banca d Italia in collaborazione con Il Sole 24 Ore presso le imprese dell industria in senso stretto e dei servizi e pubblicata in Supplementi al Bollettino Statistico.
L'economia italiana in breve Numero 11 Giugno 216 Clima di fiducia dei consumatori e attese sulla disoccupazione (dati destagionalizzati) 12 11 11 1 1 9 9 8 8 211 212 21 214 21 216 clima di fiducia dei consumatori (1) attese sulla disoccupazione (2) 14 12 1 8 6 4 2-2 Fonte: elaborazioni su dati Istat. (1) Indice 21=1. A giugno 21 sono state introdotte innovazioni metodologiche che rendono i dati diffusi a partire da quella data non direttamente confrontabili con quelli precedenti. (2) Scala di destra. L indicatore è ottenuto come media semplice dei saldi ponderati tra le risposte positive ( alto, in aumento ) e negative ( basso, in diminuzione ) al quesito riguardante la tendenza della disoccupazione. Occupati e tasso disoccupazione (dati mensili destagionalizzati; milioni di persone e valori percentuali) 2,6 2,4 2,2 2, 22,8 22,6 22,4 22,2 22, 21 211 212 21 214 21 216 14 1 12 11 1 9 8 7 6 occupati (scala di sinistra) tasso di disoccupazione (scala di destra) Fonte: Istat, Rilevazione sulle forze di lavoro, stime mensili provvisorie. 4
L'economia italiana in breve Numero 11 Giugno 216 Valore delle esportazioni di beni dell Italia (dati destagionalizzati; indici 27 Tr4 =1; medie mobili nei tre mesi terminanti nel mese di riferimento) 14 1 12 11 totale extra UE intra UE 14 1 12 11 1 9 1 9 8 8 7 21 211 212 21 214 21 '16 7 Fonte: elaborazioni su dati Istat. Indicatori di competitività (1) (dati mensili; indici: 1999=1) 11 11 11 11 1 1 1 1 9 9 9 9 8 '99 ' '1 '2 ' '4 ' '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '1 '14 '1 '16 Italia Francia Germania Spagna 8 Fonte: elaborazioni su dati BCE, CEPII, Eurostat, FMI, OCSE, ONU e statistiche nazionali. (1) Nei confronti di 61 paesi concorrenti; calcolati sulla base dei prezzi alla produzione dei manufatti. Un aumento dell indice segnala una perdita di competitività.
L'economia italiana in breve Numero 11 Giugno 216 - -1-1 -2-2 - - Posizione patrimoniale netta sull'estero (1) (percentuali del PIL) 211 212 21 214 21 Posizione netta alla fine del trimestre precedente Aggiustamenti di valutazione nel trimestre Flusso nel trimestre (conto finanziario) Posizione netta alla fine del trimestre Fonti per il PIL: ISTAT. (1) La posizione netta alla fine del trimestre è uguale alla posizione netta alla fine del trimestre precedente corretta per i flussi del conto finanziario intervenuti nel trimestre e per gli aggiustamenti di valutazione - -1-1 -2-2 - - 6 4 2-2 -4-6 Bilancia dei pagamenti dell Italia - conto corrente (saldi cumulati sui 12 mesi; miliardi di euro) Partite correnti Merci Servizi Redditi primari Redditi secondari (1) 6 4 2-2 -4-6 -8-8 28 29 21 211 212 21 214 21 216 (1) Secondo il VI Manuale della Bilancia dei pagamenti, i Redditi secondari includono la quasi totalità delle voci precedentemente classificate come Trasferimenti correnti. Bilancia dei pagamenti (saldi; miliardi di euro) Conto corrente Conto Accreditamento/ Conto finanziario Totale di cui: capitale indebitamento Totale di cui: Beni verso il resto Investimenti Variazioni Errori e del mondo di portafoglio delle riserve omissioni A B (A+B) C ufficiali C-(A+B) 212 -,8 16,8 4, -1,9-1,2-24,4 1, -8, 21 1,2 6,1,2 1,4 12,8-1,2 1, -2,6 214,9 47,9,4 4,, 1, -1, 16, 21 6, 2,7 2,6 8,6,1 89,6, -, 21 gen.-mar.,9 9,6 -,,6-9,6-1,1 -,4-1,2 216 gen.-mar. 2,4 1,8 -,1 2,, 19,2-1,7-2, 21 mar. 1,4 4,6 -, 1,2,1-2,7 -, -1,1 apr.,2 4, -,2, 6, 4,,1, mag. 1,6 4,7 -,2 1,4,4-1, -,2-1, giu. 1,9,, 1,9-1, 1,1,9 -,1 lug. 8,9 8,, 8,9,4 12,6 -, -, ago. 2,2 2,, 2,2 2,2 29,,, set. 2,2 2,8 -,1 2,1 2,6 -,4,1, ott.,1, 1, 6,4 1,6-8,2, 7,2 nov.,9, 1,2,1 8,2 19,2,1,1 dic. 6,2 6,6,8 7,,,4, -1, 216 gen. -1,2 1,, -1,2 1,7 19,8 -,1 2,9 feb. 1,4 4,4, 1,4 1,2 12, -1,8 -,2 mar. 2,2,4 -,1 2,1-2,6-12,6,1-4,7 6
L'economia italiana in breve Numero 11 Giugno 216 Inflazione al consumo in Italia e contributi delle sue componenti (1) (dati mensili; variazioni percentuali sui 12 mesi e punti percentuali) 4 4 2 2 1 1-1 2 26 27 28 29 21 211 212 21 214 21 '16-1 componente di fondo componenti volatili totale Fonte: elaborazioni su dati Eurostat. (1) Indice armonizzato dei prezzi al consumo. La componente di fondo comprende i beni non alimentari e non energetici e i servizi; la componente volatile include i prodotti alimentari e i beni energetici. Mesi Indicatori di inflazione in Italia (dati mensili; variazioni percentuali sui 12 mesi) Indice generale Al netto degli energetici HICP (1) CPI (2) PPI () Indice Al netto di generale a Indice Indice energetici e tassazione generale generale alimentari costante Beni di consumo non alimentari 21 feb.,1 1,,9, -,1 -,2,6 mar.,,7, -,1 -,1 -,, apr. -,1,, -,2 -,1 -, -,1 mag.,2,8,6,1,1-2,6 -,2 giu.,2,9,7,1,2 -,,1 lug.,4 1, 1,,,2 -,, ago., 1, 1,,2,2 -,,1 set.,2 1,1,9,1,2 -,9,1 ott., 1,2 1,,2, -,7,2 nov.,1,9,7,1,1-4,1, dic.,1,7,,1,1 -,9, 216 gen.,4,9,9,4, -,,1 feb. -,2,, -,2 -, -4,1 -,2 mar. -,2,,8 -, -,2 -,9 -,2 apr. -,4,,6 -,4 -, -4, -,2 mag. (4) -,,6,6 -, Fonte: elaborazioni su dati Istat ed Eurostat. 14 1 12 11 1 9 8 7 (1) Indice armonizzato dei prezzi al consumo. (2) Indice per l intera collettività nazionale. () Indice dei prezzi alla produzione dei beni industriali venduti sul mercato interno. - (4) Dati preliminari Compravendite e prezzi delle abitazioni (dati trimestrali; indici: 21=1) 14 1 12 11 1 9 8 7 6 ' '1 '2 ' '4 ' '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '1 '14 '1 '16 prezzi prezzi in termini reali (1) numero di compravendite (2) 6 Fonte: elaborazioni su dati OMI, Banca d Italia, Istat e Consulente immobiliare. (1) Prezzi delle abitazioni deflazionati con l indice dei prezzi al consumo. (2) Valori corretti per la stagionalità e per gli effetti di calendario. 7
L'economia italiana in breve Numero 11 Giugno 216 1 Prestiti bancari al settore privato (1) (dati mensili; variazioni percentuali sui 12 mesi) 1 1 1 - -1 Società non finanziarie Settore privato Famiglie 24 2 26 27 28 29 21 211 212 21 214 21 '16 - -1 Fonte: segnalazioni di vigilanza. (1) I prestiti includono le sofferenze e i pronti contro termine, nonché la componente di quelli non rilevati nei bilanci bancari in quanto cartolarizzati. Le variazioni percentuali sono calcolate al netto di riclassificazioni, variazioni del cambio, aggiustamenti di valore e altre variazioni non derivanti da transazioni; sono escluse le operazioni condotte con le controparti centrali. I tassi di crescita calcolati sui dodici mesi terminanti in novembre 21 potrebbero riflettere gli effetti della diversa scadenza fiscale per i versamenti in autotassazione, fissata nel 21 al novembre e nel 214 al 1 dicembre. 6 Tassi di interesse sui nuovi prestiti (1) (dati mensili; valori percentuali) 6 4 4 2 2 1 2 24 2 26 27 28 29 21 211 212 21 214 21 '16 Italia: prestiti alle imprese Area dell'euro: prestiti alle imprese Italia: prestiti alle famiglie per acquisto abitazioni Area dell'euro: prestiti alle famiglie per acquisto abitazioni 1 Fonte: elaborazioni su dati Banca d Italia e BCE. (1) Valori medi. I dati si riferiscono alle sole operazioni in euro e sono raccolti ed elaborati secondo la metodologia armonizzata dell'eurosistema. 8
L'economia italiana in breve Numero 11 Giugno 216 Indici delle condizioni di accesso al credito da parte delle imprese italiane a) totale (dati trimestrali) 1, 4,8,6 2,4 1,2, -1 28 29 21 211 212 21 214 21 216 sondaggio Banca d'italia-il Sole 24 Ore (1)(2) Indagine ISTAT (2)()(4) Bank Lending Survey, banche italiane (scala di destra) () b) per dimensione di impresa (2)()(4) (dati trimestrali) -,2 4 4 2 1 2 1-1 -1-2 21 211 212 21 214 21 216-2 fino a 49 addetti - 249 addetti oltre 249 addetti totale (1) Fonte: Banca d Italia, Indagine sulle aspettative di inflazione e crescita. L indagine è condotta su un campione di imprese appartenenti al settore dell industria in senso stretto e dei servizi. - (2) Percentuale netta di imprese che riportano difficoltà di accesso al credito calcolata come differenza tra la percentuale di risposte indicanti un peggioramento delle condizioni di accesso al credito e la percentuale di quelle indicanti un miglioramento. - () Fonte: Istat, Indagine mensile sulla fiducia delle imprese manifatturiere. Da giugno 21 sono state introdotte alcune innovazioni metodologiche, riguardanti il campione e le tecniche di rilevazione che rendono i dati non direttamente confrontabili con quelli dei periodi precedenti. - (4) Rilevazione di fine trimestre; dal mese di ottobre 21 i quesiti sul credito inclusi nell indagine Istat vengono posti con frequenza trimestrale anziché mensile. - () Fonte: Indagine sul credito bancario nell area dell euro (Bank Lending Survey). Grado di irrigidimento delle condizioni di offerta del credito rispetto al trimestre precedente (indice di diffusione); basato sulle risposte di otto tra i principali gruppi bancari italiani. 9
L'economia italiana in breve Numero 11 Giugno 216 Crescita della raccolta bancaria: contributi delle diverse componenti (1) (punti percentuali e variazioni percentuali sui 12 mesi) 1 12 9 6 - -6-9 21 211 212 21 214 21 216 1 12 9 6 - -6-9 depositi da residenti obbligazioni all'ingrosso rifinanziamento da Eurosistema raccolta complessiva obbligazioni al dettaglio depositi da non residenti passività nette verso controparti centrali Fonte: segnalazioni di vigilanza. (1) La somma dei contributi è pari alla variazione percentuale sui 12 mesi della raccolta complessiva. Le variazioni percentuali delle singole componenti sono calcolate al netto degli effetti di riclassificazioni, variazioni di cambio, aggiustamenti di valore e altre variazioni non derivanti da transazioni. Non sono considerate le passività nei confronti delle Istituzioni finanziarie monetarie residenti. Le passività nette nei confronti delle controparti centrali rappresentano la raccolta in pronti contro termine con non residenti effettuata per mezzo delle controparti centrali. La variazione sui dodici mesi dei depositi da residenti terminanti in novembre 21 potrebbe riflettere gli effetti della diversa scadenza fiscale per i versamenti in autotassazione, fissata nel 21 al novembre e nel 214 al 1 dicembre. Funding gap delle banche italiane (1) (miliardi di euro e valori percentuali) 2 2 4 1 1 2 1-2 24 2 26 27 28 29 21 211 212 21 214 21 '16-1 funding gap (2) raccolta al dettaglio - variazione % sui 12 mesi prestiti a residenti - variazione % sui 12 mesi funding gap in % dei prestiti Fonte: segnalazioni di vigilanza. Sono escluse la Cassa Depositi e Prestiti e le filiali di banche estere in Italia. (1) Prestiti a residenti meno raccolta al dettaglio (depositi da residenti più obbligazioni collocate presso le famiglie). Gli ultimi dati si riferiscono alla fine di aprile 216. - (2) Scala di destra (miliardi). 1
L'economia italiana in breve Numero 11 Giugno 216 6, 4,, 1,, -1, -, -4, -6, Indebitamento netto, indebitamento netto primario e debito delle Amministrazioni pubbliche (1) (in percentuale del PIL; le linee tratteggiate indicano gli obiettivi del Governo) indebitamento netto indebitamento netto primario (1) debito (2) 2 26 27 28 29 21 211 212 21 214 21 216 1 1 12 12 11 11 1 1 9 Fonte: Istat, per le voci del conto economico delle Amministrazioni pubbliche del 2-21; Ministero dell Economia e delle finanze, Documento di economia e finanza 216 (aprile 216) per gli obiettivi per il 216. (1) Saldo complessivo al netto degli interessi. (2) Calcolato secondo i criteri metodologici definiti nel Regolamento CE 29/479; scala di destra. 1 7 2 Consistenze di titoli di Stato per titolo e categoria di investitori (valori percentuali) estero Banca d'italia banche altri investitori 1 7 2 1 7 2 212 21 214 21 216 BOT tasso variabile tasso fisso 1 7 2 Titoli di Stato benchmark: rendimenti lordi a scadenza (dati giornalieri, medie annuali e mensili) CTZ BTP anni anni 1 anni anni CCT 212,1,6 4,,1 6,1,11 21 1,61 2,21,11 4,2, 2,4 214,7,96 1,7 2,9 4, 1,6 21,19,4,77 1,72 2,77,71 21 giu.,28,4 1,14 2,2,2,82 lug.,24,46 1,2 2,4,12,82 ago.,11,,82 1,84 2,84,66 set.,19,1,81 1,92 2,9,66 ott.,11,2,62 1,7 2,71,69 nov.,,1, 1,7 2,69,61 dic.,4,14,6 1,8 2,6,2 216 gen. -,2,7,4 1, 2,66,49 feb.,1,1,2 1,6 2,72,8 mar. -,,1,2 1,8 2,, apr.,1,8,49 1,44 2,4,4 mag. -,4,8,49 1, 2,6,6 11
L'economia italiana in breve Numero 11 Giugno 216 Previsioni su crescita e inflazione Italia Crescita (variazioni percentuali sul periodo precedente) (1) 21 216 217 1 trim 2 trim trim 4 trim 1 trim 2 trim trim 4 trim 1 trim 2 trim trim 4 trim 21 216 217 Banca d'italia (giu.)(2) - - - - - - - - - - - -,6 1,1 1,2 Commissione europea (mag.)(),4,,2,1,,,4,4,,,,,8 1,1 1, FMI (apr.)(4) - - - - - - - - - - - -,8 1, 1,1 OCSE (giu.)() - - - - - - - - - - - -,6 1, 1,4 Consensus (mag.)(6) - - - - - - - - - - - -,8 1,1 1,2 Inflazione (7) (variazioni percentuali rispetto all'anno precedente) 21 216 217 1 trim 2 trim trim 4 trim 1 trim 2 trim trim 4 trim 1 trim 2 trim trim 4 trim 21 216 217 Banca d'italia (giu.)(2) - - - - - - - - - - - -,1,,9 Commissione europea (mag.)() -,1,1,,2, -,,,6 1,6 1,4 1,4 1,4,1,2 1,4 FMI (apr.)(4) - - - - - - - - - - - -,1,2,7 OCSE (giu.)() - - - - - - - - - - - -,1,2,9 Consensus (mag.)(6) - - - - - - - - - - - -,1,1 1,1 (1) I dati trimestrali sono destagionalizzati. (2) Fonte: Esercizio previsivo coordinato dell'eurosistema, giugno 216. Dati del PIL corretti per il numero di giornate lavorative. () Fonte: European Economic Forecast - Spring 216. (4) Fonte: FMI World Economic Outlook, aprile 216. () Fonte: OECD Economic Outlook, giugno 216. Dati del PIL corretti per il numero di giornate lavorative. (6) Fonte: Consensus Forecasts, 9 maggio 216. (7) Misurata sull'indice armonizzato. L'ECONOMIA ITALIANA IN BREVE Dipartimento Economia e statistica Via Nazionale, 91 184 Roma - Italia Tel. +9647921 Autorizzazione del Tribunale di Roma numero 7/28 del 26 febbraio 28 ISSN 284-9886 (online) Direttore responsabile : Eugenio Gaiotti 12