MiCo - Milano Congressi 7 aprile 2016 Teresa Lapolla Responsabile statistiche
1.1 Analisi dei flussi e degli stock per: Tipologia di prodotti (fondi/gestioni) Giurisdizione fondi/gestori Società di gestione Asset class Nuovi prodotti 1.2 La crescita del mercato italiano negli ultimi anni. Fondi comuni: il confronto europeo. Fondi e mandati in Europa.
1.1 Analisi dei flussi e degli stock per: Tipologia di prodotti (fondi/gestioni) Giurisdizione fondi/gestori Società di gestione Asset class Nuovi prodotti 1.2 La crescita del mercato italiano negli ultimi anni. Fondi comuni: il confronto europeo. Fondi e mandati in Europa.
+9,2 +9,7 +15,6 +16,6 +30,4 +24,8 +39,4 +40,1 III +141,7 +10,7 +10,1 +20,8 IV +62,4 BlackRock +2,6% 51% 936 +15,2 :M1+M2-1,5% Perf. +56,0 II 899 880 49% 48% 1.588 FTSE Mib 857 I +12,7% Mandati ML Italian Govt 3-5Y Fondi +2,8% +0,7% 731 MSCI World -6,8% Dic. 2014 +2,6% Dic. 2015-17,7% Feb. 2016 Perf. 1.835 +9,4 +5,8 1.822 52% 942
150 100 Crisi finanziaria Crisi debito sovrano +133 +142 1.822 50 +46 +20 +52 +19 +35 +26 +62 +15 0-50 61% -41-12 45% Istit. 46% Aperti -100-79 7% Retail 3% Chiusi -150-200 880-200 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 :M2 Fondi Mandati Patr. gestito
+30,4 +15,6 III +9,5 IV +5,7 2016 :M1+M2 +94,7 +24,4% +0,53 +0,07 2016 :M1+M2 +39,1 II 2015 I Fondi aperti Gestioni di portafoglio retail +5,5 +9,3 II 2015 I +1,1 III +0,8 IV -0,2 2016 :M1+M2 +16,6 +12,5% 831 45% 120 7% 2015 Raccolta (Mld ) 2015 Tasso crescita patrimonio gestito 43 49 3% 4% 821 45% +0,23 2015 I +7,3 2015 I +0,00 +0,04 II III +4,2 II +8,1 III IV +9,9 +0,8 +1,9% IV +29,6 +8,6% Fondi chiusi Gestioni di portafoglio istituzionali +9,6 2016 :M1+M2
Patrimonio gestito (Feb 2016) Raccolta netta 2016 :M2 2015 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% GENERALI EURIZON CAPITAL FIDEURAM PIONEER INVESTMENTS ANIMA HOLDING POSTE ITALIANE BLACKROCK ALLIANZ UBI BANCA MEDIOLANUM AMUNDI AZIMUT AXA BNP PARIBAS BANCO POPOLARE ARCA mld 2% 3% 4% 5% 262 8% 463 60% 73% 81% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 Fondi 25% 14% 0 1 2 3 4 5 6 7 Mandati x%: Quota mkt + +22,8 0 3 6 9 12 15 18 Racc. netta/ Patr. gest +33,4
150 831 100 +91 +95 50 0 +30 +1 +21 +6 +1 +46 +6-50 -100 529 20% 4% -9-52 -1-33 34% 39% 27% -150 75% -144 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 :M2 Italiani Round-trip Esteri Patr. gestito
Dic. 2012 482 Dic. 2015 850 Feb. 2016 831 34% 27% 26% 31% 39% 43% 80 70 60 +30,4 +44,9 2016 :M2 Italiani -0,9 Round-trip +8,1 Esteri -1,4 10 50 8 40 6 30 20 +15,6 +19,6 +32,2 +28,5 +26,3 +23,5 4 10 +10,7 2 0 2013 2014 2015 2016 :M2 0-2
Racc. netta (mld ) 40 140 Lordi (mld ) 30 120 20 100 80 2500 10 3900 60 2000 1500 1000 500 0 0-10 -20 50% 40% 2009 Q1 30% 20% Q1 2010 Q2 Q3 Q4 Q1 2011 Q2 Q3 Q4 2010 Q1 0.5 0.4 0.3 Q2 Q3 Q4 Q1 2012 0.2 0.1 0 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2011 Q1 2009 Q1 2013 % Fondi con Racc. netta >0 Q2 Q3 Q4 Q1 2014 Q2 Q3 Q4 2012 Q2 Q3 Q4 2010 Q1 Q1 Racc. netta Sottoscrizioni Riscatti 3800 3700 3600 3500 Q2 Q3 Q4 Q1 3400 3300 2015 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4 2011 Q1 % Fondi con Racc. netta >0 40 20 0 Q2 Q3 Q
Patrimonio gestito (Feb. 2016) Raccolta netta 2016 :M2 2015 0% 2% 4% 6% 8% 0% 8% 16% 24% 32% 40% EURIZON CAPITAL 15% FIDEURAM 5% PIONEER INVESTMENTS 10% GENERALI 9% +4,8 BLACKROCK 7% nd ANIMA HOLDING 6% 52% MEDIOLANUM 5% AZIMUT 3% UBI BANCA ARCA JPMORGAN AM 68% AMUNDI 2% FRANKLIN TEMPLETON INVESCO PICTET nd DEUTSCHE AWM 80% mld 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 0 1 2 3 4 Italiani +20,2 nd 0 3 6 9 12 15 Migliaia Migliaia Racc. netta / x%: Quota mkt Patr. gestito Round-trip Esteri + Migliaia
TOTALE 22% 8% 4% 40% 25% ITALIANI 9% 3% 39% 41% 235 mld 29% ROUND-TRIP 20% 6% 40% 27% 290 mld 36% ESTERI 36% 8% 40% 10% 280 mld 35% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Azionari Bilanciati Monetari Obbligazionari Flessibili Hedge
Patrimonio gestito (Dic. 2015) Raccolta netta 2015 2014 0% 8% 16% 24% 32% 40% 0% 10% 20% 30% 40% 50% ITALIA AREA EURO 5% 5% EUROPA 23% AMERICA 14% PACIFICO 6% EMERGENTI 7% PAESE 5% GLOBALI 22% SPECIALIZZ. 9% ALTRO 4% BILANCIATI mld 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 Italiani Migliaia +12,9 0 2 4 6 8 Round-trip Esteri x%: Quota mkt + Migliaia +11,4 0 1 2 3 4 5 Racc. netta / Patr. gestito Migliaia
Patrimonio gestito (Dic. 2015) Raccolta netta 2015 2014 0% 4% 8% 12% 16% 20% 0% 12% 24% 36% 48% 60% MONETARI +23% ITALIA EURO GOV. BREVE T. EURO GOV. M/L TERM EURO CORPORATE / HY AREA DOLLARO GLOBALI EMERGENTI MISTI SPECIALIZZ. FLESSIBILI (OBBL.) 1% 8% 12% 10% 3% 7% 6% 14% 20% 20% FLESSIBILI HEDGE 202 +34% +51,6 +42,5 mld 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 Italiani Migliaia 0 2 4 6 8 Round-trip Esteri x%: Quota mkt + Migliaia 0 2 4 6 8 10 Racc. netta / Patr. gestito Migliaia
70 60 50 40 30 20 10 0 35 30 25-10 20-20 15-30 -40 Q1 2010 10 5 Q2 Q3 Q4 Q1 2011 0 Q2 Q3 Q4 Q1 2012 Q2 Q3 Q4 Q1 2013 Q2 Q3 Q4 Q1 2014 Q2 Q3 Q4 Q1 2015 Q2 Q3 Q4 I II III IV Top 1% Nuovi fondi
~360 ~55 Mld Numero nuovi fondi - 2015 Raccolta netta - 2015 (Mld ) Italiani Italiani
Commissione di collocamento Cedole periodiche Scadenza predefinita
GR CESR
GR CESR
Patrimonio gestito (Dec 2015) Raccolta netta 2015 2014 0% 6% 12% 18% 24% 0% 3% 6% 9% 12% 15% GESTIONI RETAIL (GPF) 3% GESTIONI RETAIL (GPM) 10% PATRIMONI PREVIDENZIALI 9% PRODOTTI ASSICURATIVI (POLIZZE TRADIZIONALI) 569 61% +25.2 PRODOTTI ASSICURATIVI (UNIT & INDEX L-ED) 7% ALTRO 9% mld 0 20 40 60 80 100 Migliaia Società estere Società italiane x%: Quota mkt 0 3 6 9 12 + - Migliaia 0 2 4 6 8 10 Racc. netta / Migliaia Patr. gestito
GENERALI EURIZON CAPITAL FIDEURAM POSTE ITALIANE PIONEER INVESTMENTS ALLIANZ AXA UBI BANCA AMUNDI ANIMA HOLDING BANCO POPOLARE CREDITO EMILIANO BNP PARIBAS CREDIT SUISSE BLACKROCK STATE STREET GA Patrimonio gestito (Feb. 2016) Raccolta netta 2016 :M2 2015 0% 1% 2% 3% 4% 5% 383 41% 141 15% 5% 7% 6% 4% 77% 3% 2% +11% 1% 88% +8% nd 93% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% +10,5 +13,2 nd mld 0 10 20 30 40 50 60 70 Retail 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 Istit. x%: Quota mkt + 0 1 2 3 4 5 6 Racc. netta / Migliaia Patr. gestito
Riserve assicurative In gestione Prodotti previdenziali (2015 Q4) (2015 Q4) 574 81% 40% 204 Portafoglio delle famiglie: quota di prodotti assicurativi & fondi pensione (2015Q3) IT FRA GER UK USA 20,1% 34,3% 31,2% 59,6% 32,7%
Patrimonio Il 66% dei fondi è stato istituito prima del 2010 (71% del patrimonio) Nel 2013 è stato istituito il primo fondo retail dopo 7 anni 2015
Scadenza media : 10 anni 26 fondi, fra quelli che scadevano nel 2015, hanno modificato la durata tramite la richiesta del periodo di grazia o modifiche regolamentari Due fondo retail hanno scadenza successiva al 2022 2015
Flussi a livelli più bassi dopo il 2008 2013 2014 momentanea ripresa Media ultimi 10 anni RL 1,3 miliardi di PR 0,4 miliardi di RN 0,9 miliardi di
Indebitamento e grado di utilizzo della leva Ricorso alla Trend : crescita storica + stabilizzazione per i fondi retail; stabile contrazione per i fondi riservati Livelli: significativa differenza: retail sotto e riservati sopra il
La crescita del mercato italiano
150 +133 +142 100 50 +46 +20 +52 +19 +35 +26 +62 +15 0-50 -100 MSCI WORLD (Loc) -79-41 -12-150 -200-200 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 :M2 Fondi Mandati
BTP (Rendistato) 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 feb.
30 20 10 0-10 -20-30 -40 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Obbligazioni bancarie retail Fondi italiani & Round-trip Fondi esteri Q2 Q3 Q4 Q1 2014 Q2 Q3 Q4 Q1 2015 Q2 Q3
25 10 20 9,5 15 9 10 8,5 5 8 0 7,5-5 7-10 6,5-15 Q1 2009 Q3 Q4 Q1 2010 Q2 Q3 Q4 Q1 2011 Q2 Q3 Q4 Q1 2012 Q2 Q3 Q4 Q1 2013 Q2 Q3 Q4 Q1 2014 Q2 Q3 Q4 Q1 2015 Q2 Q3 Q4 6 Raccolta Fondi, Gruppi Captive (Primi 5 Gruppi) (sx) Margine di interesse (dx)
AMERICA 14% Teresa Lapolla PACIFICO 6% EMERGENTI 7% PAESE 5% GLOBALI 22% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 0% 12% 24% 36% 48% 60% SPECIALIZZ. MM FUNDS Patrimonio 9% gestito (Dic 2015) Raccolta netta 2015 2014 ALTRO 4% ITALY 1% 0% 8% 16% 24% 32% 40% EURO GOV. SHORT T. 8% EURO Bilanciati 12% BILANCIATI GOV. M/L TERM +12,9 EURO CORPORATE / HY 10% bn 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 0 2 4 6 8 DOLLAR AREA 3% Migliaia Migliaia GLOBAL 7% 0% 4% 8% 12% 16% 20% EM 6% Obb. MistiMIXED 14% +23% Obb. Special. SPECIALIZED 20% Obb. FLEX Flessibili (BOND) 20% +23% 0% 10% 20% 30% 40% 50% +11,4 0 1 2 3 4 5 Migliaia 0% 12% 24% 36% 48% 60% Flessibili FLEX 202 +34% +51.6 +42.5 HEDGE bn 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 Migliaia 0 2 4 6 8 Migliaia 0 2 4 6 8 10 Migliaia Italiani x%: Quota mercato Round-trip Esteri + +12,9 0 2 4 6 8 Migliaia +11,4 0 1 Racc. 2 netta 3 / 4 5 Patr. gestito Migliaia
Totale attività Monete & Depositi Obbligazioni Totale obbl. bancarie Totale Azioni Quotate Fondi comuni Fondi pensione & Ass. Vita Italia mld % % % % % % % 1995 1.799 38,2% 22,6% 1,9% 19,3% 2,8% 5,8% 8,7% 2000 3.041 22,9% 16,5% 6,4% 29,5% 5,4% 17,0% 10,0% 2005 3.864 23,6% 19,0% 7,1% 28,3% 2,4% 11,0% 14,2% 2010 3.633 30,7% 19,7% 10,3% 20,1% 2,0% 7,5% 17,6% 2012 3.732 31,6% 19,3% 10,0% 19,7% 1,6% 7,3% 17,8% 2014 3.951 31,4% 13,6% 6,2% 22,0% 1,6% 9,6% 19,4% 2015 Q3 4.014 30,9% 10,8% 5,0% 23,8% 1,7% 10,4% 20,1% 2015 Q3 Francia 4.804 28,5% 1,4% n.a. 20,1% 4,2% 6,8% 34,3% Germania 5.373 39,3% 3,3% n.a. 9,8% 4,6% 9,7% 31,2% UK 8.126 24,2% 1,6% n.a. 6,4% 2,4% 3,9% 59,6% USA 61.523 13,7% 5,0% n.a. 33,8% n.a. 12,9% 32,7%
mld Teresa Lapolla 200 150 100 50 0-50 41 91 24-74 38 20 13 17 17 38 23 36 41-11 57 51 41 31 44 21 55 13 27 19 19 27 31 35 34 69 71 26 39 43 48 40-10 -49-44 -27-44 -49 28 8 29 15-68 28-46 14 68-22 53 20 23 56 38 59 28 18 29 35-22 -23-31 -39-40 -80-56 -100-150 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Q3 Liquidità TdS italiani Obbl. bancarie Fondi comuni Fondi pensione&ass. Vita
25% 25% 20% 20% 15% 15% 10% 10% 5% 5% 0% 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15Q3 0% Media UE Italia Germania Francia UK
1.1 Analisi dei flussi e degli stock per: Tipologia di prodotti (fondi/gestioni) Giurisdizione fondi/gestori Società di gestione Asset class Nuovi prodotti 1.2 La crescita del mercato italiano negli ultimi anni. Fondi comuni: il confronto europeo. Fondi e mandati in Europa.
-14% -10% Italia -8% -6% -4% -2% +0% +2% +4% +6% +8% IV III II IV I III II IV I III II I UK +24 +34 +5.4% 2015 2014 +11 2013 2012 2011 2010-8% -6% -4% -2% +0% +2% +4% +6% +8% -7% Francia -8% -6% -4% -2% +0% +2% +4% +6% +8% +29-21 -75 Lussemburgo -8% -6% -4% -2% +0% +2% +4% +6% +8% Germania -8% -6% -4% -2% +0% +2% +4% +6% +8% +106 +95 +87 Europa -8% -6% -4% -2% +0% +2% +4% +6% +8% I IV III II IV III II II III IV I I +13 2015 +34 2014 +27 2013 2012 2011 2010 +261 +254 +194 +9% +559 +599 +397
3.506 +13% +18% 12.581 +11% +16% 1.729 +9% +13% 1.683 +5% +5% 1.480 +12% +18% 1.899 +14% +24% 65% Ucits AIF 15 14 Tasso di crescita 90% Spezialf. 502 +19% +18% 282 +11% +21% Germania 14% Francia 13% UK 12% Svizzera 4% Italia 2% Lussemburgo 28% Irlanda 15% Europa 100% 45% 43%
Patrimonio promosso suddiviso fra fondi Ucits e FIA e quota stimata dei fondi round-trip dei principali paesi europei 3.506 +13% +18% 12.113 +11% +16% 2.303 +10% +13% Exp 10% 1.978 +8% +6% 2.669 +13% +21% Exp > 90% 60% 1.899 +14% +24% Fondi domestici - Ucits Fondi domestici - AIF 993 +7% +17% 567 +15% +21% 39% 65% Fondi lussemburghesi Fondi irlandesi 15 14 Tasso di crescita Germania 25% Francia 15% UK 45% Svizzera 50% Italia 50% Lussemburgo Irlanda Europa
Patrimonio pomosso dei fondi in Europa: variazioni di lungo periodo 300 250 200 150 Irlanda Lussemburgo UK Francia Germania 100 Italia 50 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ripartizione per asset class dei fondi in Europa
20.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 Investment Funds Discretionary Mandates AuM/GDP +9% +15% 19.0 16.5 15.1 13.4 13.6 13.6 13.6 12.3 126% 10.9 101% 106% 114% 98% 106% 102% 96% 81% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 est. Investment Funds Discretionary Mandates AuM/GDP 52% 48% 20.0 EFAMA Asset Management Report 2015 (Aprile 2015). 19.0
+12% +9% +9% +0% +5% +0% +2% EFAMA Asset Management Report 2015 (Aprile 2015).
MiCo - Milano Congressi 7 aprile 2016 Teresa Lapolla Responsabile statistiche Ufficio Studi teresa.lapolla@assogestioni.it