Strumenti e Materiali - Economia Aziendale

Strumenti e Materiali - Economia Aziendale Esercitazioni in preparazione all Esame di Stato ESERCITAZIONE 4 Il rendiconto finanziario del capitale circolante netto e di liquidità a cura di Michele Devastato Al termine di un certo anno n un impresa industriale presenta i seguenti prospetti di bilancio: Conto Economico Anno n Parziali A) VALORE DELLA PRODUZIONE 1) ricavi delle vendite e delle prestazioni 2) variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e finiti 3) incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 5) altri ricavi e proventi 16.248.855 65.850 75.000 631.172 A 17.020.877 B) COSTI DELLA PRODUZIONE 6) per materie prime, sussidiarie, di consumo, di merci 7) per servizi 8) per godimento di beni di terzi 9) per il personale: a) salari e stipendi b) oneri sociali c) trattamento di fine rapporto 10) ammortamenti e svalutazioni: a) ammortamento delle immobilizzazioni immateriali b) ammortamento delle immobilizzazioni materiali d) svalutazioni dei crediti compresi nell attivo circolante e nelle disponibilità liquide 11) variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci 12) accantonamenti per rischi 13) altri accantonamenti 14) oneri diversi di gestione 10.747.470 2.349.730 289.254 691.253 240.685 93.750 14.438 1.114.561 111.779 98.850 17.440 61.604 B 15.830.814 DIFFERENZA TRA VALORE E COSTI DELLA PRODUZIONE (AB) 1.190.063 C) PROVENTI E ONERI FINANZIARI 15) proventi da partecipazioni: 16) altri proventi finanziari: c) da titoli iscritti nell A.C. che non costituiscono partecipazioni 17) interessi e altri oneri finanziari 4.628 0 960 412.088 C (15 + 16 17) 406.500 D) RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITà FINANZIARIE E) PROVENTI E ONERI STRAORDINARI 20) proventi 21) oneri Risultato prima delle imposte (A B +/ C +/ D +/ E) 22) imposte sul reddito dell esercizio 23) utile dell esercizio delle partite straordinarie (20 21) 783.563 383.813 399.750 1/6

SITUAZIONE PATRIMONIALE Attivo Anno n Anno n-1 Passivo Anno n Anno n-1 A) CREDITI V/SOCI B) IMMOBILIZZAZIONI I Immobilizzazioni immateriali 2) costi di ricerca, di sviluppo e di pubbl. 3) diritti di brevetto industriale II Immobilizzazioni materiali 1) terreni e fabbricati 2) impianti e macchinario 3) attrezzature industriali e commerciali 4) altri beni III Immobilizzazioni finanziarie 1) partecipazioni in: a) imprese controllate 2) crediti: a) verso imprese controllate (di cui esigibili oltre l esercizio successivo) Totale immobilizzazioni C) ATTIVO CIRCOLANTE I Rimanenze 1) materie prime 2) prodotti in corso di lavorazione 4) prodotti finiti e merci II Crediti 1) verso clienti (di cui esigibili oltre l esercizio successivo) 2) verso imprese controllate 5) verso altri III Attiv. finanz. che non costit. immob. 6) altri titoli (di vasto mercato) IV Disponibilità liquide 1) depositi bancari e postali 2) assegni 3) denaro e valori in cassa Totale Attivo circolante 0 57.487 24.638 82.125 5.488.750 1.699.688 1.290.000 40.313 8.518.751 375.000 22.000 (5.500) 397.000 8.997.876 177.900 266.850 444.750 889.500 3.735.750 187.000 403.757 155.182 4.294.689 32.000 32.000 81.000 2.175 8.700 91.875 5.308.064 0 67.594 28.969 96.563 5.600.250 1.866.750 1.773.000 93.750 9.333.750 375.000 27.500 (5.500) 402.500 9.832.813 276.750 184.500 461.250 922.500 3.450.550 149.000 216.303 58.774 3.725.627 44.000 44.000 42.525 2.425 7.550 52.500 4.744.627 A) PATRIMONIO NETTO I Capitale II Riserva sovrapprezzo azioni IV Riserva legale VI Riserve statutarie VII Altre riserve IX Utile dell esercizio B) FONDI PER RISCHI E ONERI 2) per imposte 3) altri C) TRATTAM. DI FINE RAPPORTO DI LAVORO SUBORD. D) DEBITI 1) obbligazioni (di cui scad. oltre l esercizio successivo) 4) verso banche (di cui scad. oltre l esercizio successivo) 5) verso fornitori 12) tributari 13) v/istituti di previdenza 14) altri debiti E) RATEI E RISCONTI 5.805.000 145.000 296.002 223.525 120.577 399.750 6.989.854 3.750 24.315 28.065 1.350.000 600.000 (500.000) 2.566.422 (2.417.625) 2.600.416 40.200 20.157 111.951 5.939.146 3.000 5.625.000 100.000 280.168 210.935 114.243 316.688 6.647.034 21.500 34.375 55.875 1.593.750 700.000 (600.000) 2.661.274 (2.396.330) 2.757.514 38.844 22.672 100.852 6.281.156 3.375 D) RATEI E RISCONTI 4.125 3.750 Totale Attivo 14.310.065 14.581.190 Totale Passivo 14.310.065 14.581.190 Estratti della Nota integrativa Immobilizzazioni materiali Variazioni Fabbricati Impianti Attrezzature Automezzi Totale Costo storico 7.256.250 2.418.750 2.193.750 225.000 12.093.750 Ammortamento al 31/12 n-1 1.656.000 552.000 420.750 131.250 2.760.000 Valore contabile al 31/12 n-1 5.600.250 1.866.750 1.773.000 93.750 9.333.750 Acquisti 206.250 120.625 0 0 326.875 Costruzioni in economia 75.000 0 0 0 75.000 Costo storico beni ceduti 77.500 0 0 159.375 236.875 Fondo ammortamento beni ceduti 15.500 0 0 119.062 134.562 Ammortamento d'esercizio 330.750 287.687 483.000 13.124 1.114.561 Variazioni dell'esercizio 111.500 167.062 483.000 53.437 814.999 Valore contabile al 31/12/n 5.488.750 1.699.688 1.290.000 40.313 8.518.751 Valore di realizzo beni ceduti 61.000 0 0 56.251 117.251 Valore contabile beni ceduti 62.000 0 0 40.313 102.313 2/6

Capitale sociale Variazioni relative al Patrimonio netto Riserva sovrapprezzo Riserva legale Riserva statutaria Altre riserve Utile di esercizio Importi al 31/12/n-1 5.625.000 100.000 280.168 210.935 114.243 316.688 6.647.034 Nuovi conferimenti 180.000 45.000 225.000 Accantonamenti utile n-1 15.834 12.590 6.334 34.758 0 Utile n-1 agli azionisti 281.930 281.930 Variazioni dell'esercizio 180.000 45.000 15.834 12.590 6.334 316.688 56.929 Utile esercizio n 399.750 399.750 Importi al 31/12/n 5.805.000 145.000 296.002 223.525 120.577 399.750 6.989.854 Movimenti nei fondi, nei debiti per TFR, nei debiti a m/l termine TFR Fondi rischi e oneri Obbligazioni Debiti V / banche Importi al 31/12/n-1 1.593.750 55.875 600.000 2.396.330 4.645.955 Utilizzi e/o pagamenti dell'esercizio 337.500 45.250 100.000 264.944 747.694 Nuove accensioni 286.239 286.239 Accantonamenti dell'esercizio 93.750 17.440 111.190 Variazioni dell'esercizio 243.750 27.810 100.000 21.295 350.265 Importi al 31/12/n 1.350.000 28.065 500.000 2.417.625 4.295.690 Movimenti nelle immobilizzazioni finanziarie Crediti v/controllate Crediti v/clienti Importi al 31/12/n-1 22.000 149.000 171.000 Incassi dell esercizio 5.500 8.000 13.500 Nuove accensioni 46.000 46.000 Variazioni dell'esercizio 5.500 38.000 32.500 Importi al 31/12/n 16.500 187.000 203.500 Sulla base dei prospetti e dei dati riportati il candidato presenti: 1. il Rendiconto finanziario delle variazioni di Capitale circolante netto; 2. il Rendiconto finanziario di Liquidità netta; 3. un commento su quanto risulta dal Rendiconto di Ccn, soffermandosi brevemente anche sui flussi di liquidità risultanti dal relativo Rendiconto. 3/6

Svolgimento Variazioni di Capitale circolante netto anno n -1 anno n effetti sul Ccn Attivo circolante 4.604.877 5.130.689 525.812 Passivo a breve 3.288.201 3.024.521 263.680 Ccn 1.316.676 2.106.168 789.492 Flusso di Ccn generato dalla gestione reddituale plusvalenze 15.938 costruzioni in economia 75.000 ricavi non monetari 90.938 trattamento di fine rapporto 93.750 ammortamenti 1.128.999 minusvalenze 1.000 accantonamenti 17.440 costi non monetari 1.241.189 utile dell'esercizio 399.750 Flusso di Ccn generato dalla gestione reddituale 1.550.001 1 Rendiconto finanziario delle variazioni di Capitale circolante netto Rendiconto finanziario delle variazioni di CCN Parte I - Dimostrazione delle fonti e degli impieghi Parte II - Variazione dei componenti del Ccn Fonti di risorse finanziarie Flusso generato dalla gestione reddituale Cessioni di immobilizzazioni Aumenti di capitale proprio Accensione di debiti a medio/lungo termine Incassi di crediti a medio/lungo termine Totale fonti di risorse finanziarie 1.550.001 117.251 225.000 286.23 13.500 2.191.991 Variazioni positive Attività a breve Crediti Disponibilità liquide Ratei e risconti Passività a breve Debiti verso banche Debiti verso fornitori Debiti v/ istituti di previdenza Ratei e risconti Totale 531.062 39.375 375 116.147 157.098 2.515 375 846.947 Impieghi di risorse finanziarie Acquisti di immobilizzazioni Riduzioni di debiti a medio/lungo termine (obbligazioni, debiti v/banche e TFR) Accensione di crediti a medio/lungo termine Riduzioni del patrimonio netto per: > distribuzione di utili 326.875 747.694 46.000 281.930 Variazioni negative Attività a breve Rimanenze Attività finanziarie Passività a breve Debiti tributari Altri debiti 33.000 12.000 1.356 11.099 Totale impieghi di risorse finanziarie 1.402.499 Totale 57.455 Incremento del Ccn 789.492 Incremento del Ccn 789.492 2 Rendiconto finanziario di Liquidità netta Liquidità netta anno n anno n -1 variazioni Disponibilità liquide + altri titoli 123.875 96.500 27.375 Debiti v/banche a breve 148.797 264.944 116.147 Indebitamento netto a vista 24.922 168.444 143.522 4/6

Rendiconto finanziario delle variazioni di Ln Flusso di Ccn generato dalla gestione reddituale 1.550.001 Decremento Rimanenze 33.000 Incremento Crediti 531.062 Incremento Ratei e risconti attivi 375 Decremento Debiti verso fornitori 157.098 Decremento Debiti v/istituti di previdenza 2.515 Decremento Ratei e risconti passivi 375 Incremento debiti tributari 1.356 Incremento Altri debiti 11.099 Utilizzo Fondi rischi e oneri 45.250 Utilizzo TFR 337.500 Flusso di Liquidità della Attività operativa d esercizio 521.281 Disinvestimenti immobilizzazioni 117.251 Investimenti immobilizzazioni 326.875 Flusso di liquidità da Attività di investimento 209.624 Concessione finanziamenti 46.000 Riscossione finanziamenti 13.500 Aumenti di capitale 225.000 Accensione finanziamenti 286.239 Rimborso finanziamenti 364.944 Flusso di liquidità da Attività di finanziamento 113.795 Pagamento dividendi 281.930 Variazione della Liquidità netta 143.522 3 Commento Il Rendiconto dei flussi di Ccn mette in evidenza come il principale contributo finanziario provenga dalla gestione reddituale, cioè dal ciclo acquisti/produzione/vendite: essa, infatti, rappresenta circa il 71% delle fonti di Ccn (1.550.001 su un di 2.191.991). L autofinanziamento aziendale deriva quindi prevalentemente dall attività gestionale, e, solo in subordine, dal ricorso a un aumento di capitale, che costituisce circa il 10% delle risorse affluite nell impresa nel corso dell anno (225.000 su un di 2.191.991). Il ricorso a fonti esterne risulta piuttosto contenuto (si tratta dell accensione di debiti per E 286.239), mentre giustamente irrilevante appare il concorso dei disinvestimenti, che vengono effettuati per scopi tecnico-produttivi e non finanziari. Circa un terzo delle fonti finanziarie generatesi nel corso dell esercizio sono state impiegate per il rimborso di debiti consolidati pregressi (747.694). Tutte le altre si sono rivelate più che sufficienti a garantire gli investimenti programmati (236.875) e a consentire la distribuzione dei dividendi maturati dagli azionisti (pay-out). Nel complesso, dal rendiconto emerge un rapporto fonti-impieghi finanziari abbastanza solido ed equilibrato. L analisi della composizione interna del Ccn, illustrata dalla Parte II del rendiconto, mette tuttavia in evidenza un dato rispetto a tutti gli altri: il considerevole incremento dei crediti (+ 531.062). Se si considera che la variazione del Ccn è stata in di E 789.492 si può comprendere come tale variazione si sia solo marginalmente tramutata in liquidità. La dinamica della liquidità rappresenta proprio l oggetto di analisi del Rendiconto di Ln, il quale, se da un lato conferma una illiquidità cronica di questa impresa (l esposizione a breve verso le banche produce un deficit di liquidità o indebitamento netto a vista), dall altro illustra anche come vi sia stato un miglioramento della situazione: il flusso netto di periodo è stato positivo e ha fatto ridurre il deficit monetario di circa E 150.000. 5/6

Anche in questo caso, va segnalato il contributo determinante del Flusso derivante dall Attività operativa d esercizio (cioè di una versione allargata del Flusso di Ccn generato dalla gestione reddituale), che ha prodotto un incremento di liquidità effettiva di poco superiore a E 500.000. Ciò conferma che la produzione di risorse finanziarie non genera automaticamente liquidità, o, quantomeno, che la seconda non varia in maniera esattamente equivalente alla prima: i due rendiconti hanno proprio lo scopo di illustrare tali differenze, e rappresentano lo strumento su cui basare la programmazione finanziaria futura, al fine di individuare con una certa precisione l entità e la dinamica dei fabbisogni di cassa. 6/6