Informativa ai partecipanti ( Investitori ) dei fondi comuni. di investimento di diritto italiano. di Amundi SGR S.p.A.

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1 Informativa ai partecipanti ( Investitori ) dei fondi comuni di investimento di diritto italiano di Amundi SGR S.p.A. (la Società ) Documento valido a decorrere dal 23 luglio 2015

2 Documento informativo riguardante la politica di gestione delle situazioni di conflitto di interesse Al fine di adeguarsi alla disciplina in materia di politica di gestione delle situazioni di conflitto di interesse prevista dalle direttive europee e dai relativi regolamenti attuativi nonchè dal Regolamento della Banca d Italia e della Consob adottato ai sensi dell articolo 6 comma 2-bis del Testo Unico della Finanza del 29 ottobre 2007, Amundi SGR S.p.A., nell ambito del servizio di gestione collettiva del risparmio, formula per iscritto, applica e mantiene una politica di gestione dei conflitti di interesse che tiene conto delle circostanze connesse con la struttura e con le attività dei soggetti appartenenti al medesimo Gruppo Crédit Agricole. La Società, nella prestazione dei servizi di investimento, si ispira ai seguenti principi: - Equo trattamento degli investitori al fine di evitare di avvantaggiare uno o più portafogli gestiti a danno (ancorché potenziale) di altri; - Autonomia ed indipendenza nelle decisioni di investimento; - Nell ambito del principio di cui all alinea immediatamente precedente, tutela e salvaguardia degli interessi degli investitori al fine di evitare di escludere uno o più portafogli dalla percezione di utilità ad essi spettanti in virtù di accordi presi dalla Società; - Confidenzialità e riservatezza delle informazioni riguardanti i portafogli gestiti cui sono tenuti i dipendenti e/o collaboratori della Società. Nel Consiglio di Amministrazione della Società siedono consiglieri indipendenti non esecutivi cui competono le responsabilità previste dal Protocollo di Autonomia per la gestione dei conflitti di interesse di Assogestioni. La Società ha individuato le seguenti categorie di potenziali situazioni di conflitto di interesse a fronte delle quali ha adottato specifici presidi organizzativoprocedurali e di controllo. 1. Conflitto di interesse tra la SGR (e gli esponenti aziendali) o il Gruppo di appartenenza della SGR e gli interessi dei clienti e degli investitori. Ricadono all interno di questa categoria le seguenti fattispecie: a) Investimento per conto degli OICR gestiti in strumenti finanziari in conflitto di interesse (tra i quali si annoverano le emissioni di società appartenenti al Gruppo Crédit Agricole, gli OICR di gruppo, le emissioni di società appartenenti al Gruppo Société Générale, le emissioni di terzi collocate da società appartenenti al Gruppo Crédit Agricole). Le decisioni di investimento negli strumenti finanziari in parola vengono assunte in funzione delle caratteristiche del portafoglio (politica di investimento, profilo di rischio, orizzonte temporale) nell ambito dei limiti di investimento definiti dal vigente quadro normativo-regolamentare nonché di ulteriori limiti interni stabiliti dal Consiglio di Amministrazione il cui rispetto è regolarmente monitorato dalle strutture interne della Società. b) Esercizio del diritto di voto per conto degli OICR gestiti. La Società ha adottato la Strategia per l esercizio dei diritti di intervento e di voto inerenti agli strumenti finanziari degli OICR gestiti in base alla quale la Società si astiene dall esercitare detto diritto nelle assemblee (ordinarie e straordinarie) di Crédit Agricole SA e delle Società controllate o facenti parte del medesimo Gruppo.

3 c) Conflitti di interesse in capo ai componenti gli organi aziendali, i dipendenti, i collaboratori a tempo determinato ed in stage (incluse le operazioni di investimento a carattere personale). La Società ha adottato il Codice interno di comportamento e regolamento delle operazioni personali dei Soggetti Rilevanti in cui sono previsti, tra gli altri, specifici obblighi in merito alle operazioni di investimento a carattere personale, alle situazioni in cui un interesse proprio di detti soggetti possa (ancorché in via potenziale) essere in conflitto con gli interessi dei portafogli gestiti, alla confidenzialità e riservatezza delle informazioni cui si ha accesso. d) Operatività con asset manager terzi La SGR non percepisce alcuna utilità da asset manager terzi a seguito di investimento, per conto degli OICR gestiti, in OICR target. Inoltre, la SGR si avvale Fund Channel SA quale piattaforma distributiva di Gruppo al fine di ottenere condizioni economiche migliorative ed ottimizzare le attività amministrative connesse all investimento in OICR target, in virtù dei cospicui volumi complessivi intermediati da Fund Channel per conto di tutte le Società del Gruppo di appartenenza della SGR. Con frequenza almeno annuale, si procede con una puntuale verifica del livello di servizio prestato, oltre che delle condizioni economiche praticate. e) Concessione di finanziamenti da parte di Società del Gruppo in favore degli OICR gestiti Con particolare ma non esclusivo riferimento alla gestione di FIA, qualora tra gli intermediari contattati per il finanziamento vi siano anche società appartenenti al Gruppo Crédit Agricole, la SGR si attiva per la ricerca e la comparazione di almeno due offerte competitive (per ammontare e durata) al fine di scegliere date le circostanze le migliori condizioni per gli investitori degli OICR gestiti. f) Concessione di finanziamenti alle imprese e/o investimento in emissioni obbligazionarie non quotate per conto di FIA riservati chiusi Nell ipotesi di concessione di finanziamenti alle imprese sotto forma di prestiti erogati a valere sul patrimonio dei fondi e/o di emissioni obbligazionarie non quotate (i.e. private placement ), si adottano misure al fine di ridurre il rischio che l impresa emittente utilizzi il finanziamento ottenuto per ridurre l esposizione debitoria nei confronti della banca sponsor dell iniziativa, presentatrice dell impresa alla SGR ed appartenente al medesimo gruppo della SGR. g) Operatività con broker e controparti del Gruppo di appartenenza La Società ha adottato la politica di best execution definendo una strategia di trasmissione ed una strategia di esecuzione degli ordini in modo da assicurare che la decisione di operare con broker e con controparti del Gruppo di appartenenza venga presa, date le circostanze del momento, tenendo in considerazione innanzitutto l interesse dei portafogli gestiti. h) Conferimento dell incarico per la prestazione del servizio di collocamento a Società del Gruppo, con remunerazione (allineata ai valori di mercato) sia per l attività di collocamento sia per lo svolgimento di assistenza all investitore finale, successivamente alla sottoscrizione delle quote di OICR e per l intera durata dell investimento. i) Percezione di utilità da broker e controparti La ricerca in materia di investimenti non è considerata tra i fattori di best execution. La Società inoltre non ha attivato accordi cosiddetti di commission sharing agreement. 2. Conflitto di interesse tra i clienti e gli investitori della SGR. Ricadono all interno di questa categoria le seguenti fattispecie:

4 a) Operazioni di compravendita di strumenti finanziari tra i portafogli gestiti. Dette operazioni sono ammesse a condizione che siano motivate da ribilanciamenti dei portafogli o da ingenti flussi di richieste di rimborso e/o sottoscrizione, ferma restando la compatibilità di dette operazioni con le politiche di investimento ed i relativi profili di rischio dei portafogli interessati. Le procedure interne della Società prevedono che tali fattispecie siano soggette a preventiva autorizzazione da parte delle strutture interne incaricate. b) Rimborso e/o switch di quote di OCIR da parte di uno o più sottoscrittori tale da consentire loro di avvantaggiarsi a danno del fondo e/o di altri partecipanti. Nel rispetto di quanto previsto dal regolamento dei fondi istituiti dalla Società, si monitora con cadenza regolare la fattispecie in parola al fine di assicurare l equo trattamento degli investitori. c) Allocazione delle decisioni di investimento. Sempre nell ambito dell equo trattamento degli investitori, la Società si è dotata di procedure interne volte ad assicurare che le decisioni di investimento (e le relative operazioni) siano correttamente e proporzionalmente allocate ai portafogli di pertinenza.

5 Documento informativo riguardante le strategie di esecuzione e di trasmissione degli Ordini nel servizio di gestione collettiva del risparmio 1. Introduzione Al fine di adeguarsi alla disciplina in materia di best execution della Direttiva Europea 2004/39/CE e del Regolamento Intermediari CONSOB di adozione (delibera n del 29 ottobre 2007), Amundi SGR S.p.A. (la Società ), nell ambito del servizio di gestione collettiva del risparmio, adotta tutte le misure ragionevoli e mette in atto meccanismi efficaci per ottenere il miglior risultato possibile sia quando esegue direttamente le decisioni di negoziare (di seguito Ordini ) sia quando trasmette ordini a terze parti selezionate (di seguito Entità ) per la loro esecuzione. La Società definisce pertanto rispettivamente una strategia di esecuzione e una strategia di trasmissione degli Ordini, allo scopo di ottenere il miglior risultato possibile per gli Investitori cui presta il servizio di gestione collettiva del risparmio. La Società, pur riservandosi la facoltà di trasmettere ed eseguire direttamente, in ogni momento, gli ordini per conto dei portafogli gestiti nonché il diritto di impartire istruzioni per ciascuno degli ordini e/o delle decisioni di investimento, al fine di conseguire maggiore efficienza nei processi produttivi e di avvalersi di specifiche competenze professionali di terzi, esternalizza ad Amundi Intermédiation SA, appartenente al Gruppo Crédit Agricole SA (d ora innanzi anche Outsourcer ), le attività riguardanti la trasmissione e/o l esecuzione di ordini aventi ad oggetto gli strumenti finanziari (esclusi gli OICR) di taluni portafogli gestiti. 2. Fattori di esecuzione Ai fini dell esecuzione o della trasmissione degli Ordini ad altre Entità, la Società, allo scopo di ottenere il miglior risultato possibile, prende in considerazione i seguenti fattori: prezzo, liquidità e volumi, costi, rapidità e probabilità di esecuzione e di regolamento, dimensioni e natura dell Ordine nonché qualsiasi altro fattore pertinente ai fini dell esecuzione o della trasmissione dell ordine qualora ritenuto rilevante nell interesse dei portafogli gestiti. A ciascuno di tali Fattori la Società attribuisce un determinato livello di importanza e di significatività, prendendo in considerazione le caratteristiche degli strumenti finanziari, dell Ordine e delle sedi di esecuzione alle quali l Ordine può essere rilasciato. Tra i Fattori, la Società attribuisce particolare importanza alla significatività dei prezzi e dei volumi registrati nei mercati regolamentati o nei sistemi multilaterali di negoziazione. 3. Esecuzione degli Ordini e selezione delle sedi di esecuzione e/o degli intermediari negoziatori Sulla base dell ordine di importanza dei Fattori come sopra delineati ed in funzione delle caratteristiche degli strumenti finanziari oggetto di trattazione, la Società (anche per il tramite dell Outsourcer) seleziona le sedi di esecuzione e/o gli intermediari negoziatori su cui fa notevole affidamento per adempiere al proprio obbligo di adottare tutte le misure ragionevoli per ottenere in modo duraturo il miglior risultato possibile per l esecuzione degli Ordini. La strategia di esecuzione adottata prevede tuttavia che gli Ordini possano essere eseguiti anche al di fuori di un mercato regolamentato o di un sistema multilaterale di negoziazione, a condizione di perseguire il miglior risultato

6 possibile per conto dei portafogli gestiti e di operare con controparti di elevato standing, soggette comunque a valutazione ed approvazione interna secondo le norme aziendali di tempo in tempo vigenti. 4. Trasmissione degli Ordini e selezione delle Entità La Società adotta tutte le misure ragionevoli per ottenere il miglior risultato possibile quando trasmette (anche per il tramite dell Outsourcer) ad altre Entità Ordini per conto dei fondi comuni di investimento gestiti ai fini della loro esecuzione. A tale scopo, la Società implementa una strategia di trasmissione in cui identifica, per ciascuna categoria di strumenti finanziari, le Entità alle quali gli Ordini sono trasmessi in ragione delle strategie di esecuzione di queste ultime; pertanto, ciascuna delle Entità selezionate ha una strategia di esecuzione compatibile con l ordine di importanza dei Fattori predisposto ai sensi del precedente punto Monitoraggio e revisione La Società sottopone periodicamente a monitoraggio l efficacia delle misure di esecuzione e delle strategie di trasmissione degli Ordini e, se del caso, corregge eventuali carenze; inoltre, riesamina le misure e la strategia adottate con periodicità almeno annuale e, comunque, quando si verificano circostanze rilevanti tali da influire sulla capacità di ottenere in modo duraturo il miglior risultato possibile per i portafogli gestiti. 6. Elenco dei broker e delle controparti autorizzate Fixed Income Controparti Short Term 1 Bonds AUREL/BGC/ETC BANCO BILBAO VISCAYA BANCO SANTANDER BANK OF AMERICA (MERRIL) BARCLAYS BNP BANQUE FEDER CREDIT MUTUEL CA CIB CANADIAN IMPERIAL BANK OF COMMERCE (CIBC) CITIGROUP COMMERZBANK CREDIT SUISSE DAIWA SECURITIES DAVY DEN DANSKE BANK DEUTSCHE BANK DZ BANK GOLDMAN SACHS HPC HSBC IMI SAN PAOLO 1 Vita del titolo all emissione inferiore ad 1 anno.

7 ING BANK JEFFERIES JP MORGAN KEPLER LLOYDS MARKET AESS MEDIOBANCA MITSUBISHI UFJ MIZUHO MORGAN STANLEY NATIIS NOMURA NORDEA OCTO FINANCES ODDO RABOBANK ROYAL BANK OF CANADA ROYAL BANK OF SCOTLAND RW PRESSPRICH SCOTIA SKANDI ENSKILDA BK SMBC NIKKO SOCIETE GENERALE TORONTO DOMINIUM TRADITION TULETT UBS UNICREDITO WELLS FARGO WESTPAC Fixed Income derivatives Controparti BGC AUREL DEUTSCHE BANK GOLDMAN SACHS HPC JP MORGAN NEWEDGE TRADITION TULLETT PREBON Fixed Income Derivatives Equity e ETF Controparti BANCO ITAU BANCO SANTANDER BMO CESKA BROKER CHEUVREU CIC SECURITIES CITIGROUP Equity

8 CLSA COMMERZBANK CREDIT SUISSE DEUTSCHE BANK ENSKILDA BANKEN EQUITA EANE BNP FLOW TRADERS GILBERT DUPONT GOLDMAN SACHS HSBC INTERMONTE ITG JP MORGAN KEMPEN KEPLER GOODBODY NATIIS MEDIOBANCA MERRILL LYNCH MORGAN STANLEY NOMURA ODDO SOCIETE GENERALE UBS UNICREDITO WOOD SECURITIES Equity derivatives Controparti Future Option AUREL BARCLAYS BNP CITIGROUP CREDIT SUISSE DEUTSCHE BANK EANE GOLDMAN HPC JP MORGAN KYTE LOUIS CAPITAL MERRILL MORGAN STANLEY NATIIS NEWEDGE NOMURA SANTANDER

9 SOCIETE GENERALE SUNRISE TRADITION TULLET UBS Repo Controparti BANCO SANTANDER BNP CA CIB CREDIT AGRICOLE HSBC FRANCE NATIIS SOCIETE GENERALE Repo Fx derivatives Controparti BANK OF AMERICA - MERRILL LYNCH BARCLAYS BNP PARIBAS CA-CIB CITIGROUP CREDIT SUISSE DEUTSCHE BANK GOLDMAN SACHS HSBC BANK PLC JP MORGAN MORGAN STANLEY NATIIS NOMURA ROYAL BANK OF CANADA ROYAL BANK OF SCOTLAND SOCIETE GENERALE STANDARD CHARTERED STATE STREET UBS Fx Derivatives

10 Documento di sintesi della strategia per l esercizio dei diritti di intervento e di voto inerenti agli strumenti finanziari degli OICR gestiti 1 Principi generali La Società ritiene che l esercizio del diritto di intervento e di voto nelle società quotate sia strumento integrativo alle strategie di investimento al fine di perseguire gli interessi degli Investitori in OICR ed incrementare il valore dei portafogli in gestione. La Società si riserva pertanto il diritto di partecipare alle assemblee generali (sessioni ordinarie e straordinarie) degli emittenti strumenti finanziari in portafoglio degli OICR in gestione in funzione: a) delle caratteristiche degli strumenti finanziari stessi, b) dell agenda prevista per la convocazione dell assemblea, c) dell ammontare degli strumenti finanziari complessivamente presenti nei portafogli degli OICR gestiti sulla base di una complessiva valutazione di convenienza (costi benefici): - evitando di penalizzare i portafogli gestiti per effetto dei costi derivanti dal ricorso al diritto di voto, e - tenendo in debita considerazione la significatività dell investimento sia in termini assoluti che relativi rispetto al patrimonio interessato. In ogni caso, la Società non esercita il diritto di intervento e di voto qualora l ammontare degli strumenti finanziari detenuti dagli OICR in gestione e dai comparti di SecondaPensione sia inferiore all 1% delle azioni emesse. La Società si riserva tuttavia il diritto di partecipare, con il patrocinio di Assogestioni, alla formazione di liste di minoranza secondo quanto previsto dagli articoli 147-ter e 148 del Testo Unico della Finanza. La Società esercita il diritto di intervento e di voto al solo scopo di promuovere gli interessi degli OICR in gestione, avendo come unico interesse gli effetti (di breve e di lungo periodo) economici, sociali, ambientali e di governance dell emittente della proposta in votazione sul valore degli strumenti finanziari in portafoglio. La strategia di esercizio del diritto di voto e di intervento fornisce principi di orientamento generale sulle modalità di voto della Società, ancorchè non preveda tutti i potenziali scenari di voto. Nei casi in cui l agenda preveda argomenti per i quali non sono previste regole specifiche dalla presente strategia, la Società si riserva il diritto di valutare e votare caso per caso avendo presente i principi comunque dettati dalla strategia. La Società non può delegare ad altre entità collegate e/o controllate dal Gruppo Crédit Agricole SA alcun diritto di voto inerente gli OICR in gestione, fatta eccezione per Amundi SA (incluse le società controllate se svolgono attività di gestione di portafogli per conto terzi e/o OICR). La Società può delegare altre Società di Gestione del Risparmio italiane all esercizio del diritto di intervento e di voto. La delega per l esercizio del diritto di voto e di intervento deve specificare le istruzioni che il delegato deve seguire nell esercizio del diritto di voto. La Società si astiene dall esercitare il diritto di intervento e di voto nelle assemblee (ordinarie e straordinarie) di Crédit Agricole SA e delle Società controllate o facenti parte del Gruppo Crédit Agricole SA. La strategia per l esercizio del diritto di intervento e di voto (al pari di ogni successiva modifica o integrazione) viene sottoposta all esame ed all approvazione del Consiglio di Amministrazione della Società.

11 2 Criteri e regole per l esercizio del diritto di voto 2.1 Corporate governance Relazione tra Consiglio di Amministrazione e top management Numero di mandati dei consiglieri di amministrazione La Società vota in favore della proposta di rielezione dei consiglieri di amministrazione degli emittenti quotati fino ad un massimo di sei mandati. Nel caso di consiglieri esecutivi, il numero massimo di mandati è limitato a tre. La Società ritiene che la durata dei singoli mandati dei consiglieri debba essere limitata a tre anni al massimo e che nel caso di mandati di durata complessivamente pari o superiore a dieci anni, il consigliere non possa più essere considerato indipendente. Per quanto riguarda l elezione dei consiglieri, la Società ritiene che il profilo dei candidati (CV, biografia, specifiche competenze e contributi apportabili al consiglio di amministrazione) debba essere reso noto in completa trasparenza ed in anticipo rispetto all assemblea di nomina al fine di esercitare il diritto di voto con cognizione di causa Età membri consiglio di amministrazione Il numero dei consiglieri di età superiore a 70 anni non dovrebbe superare un terzo del numero totale dei consiglieri, salvo il caso in cui lo statuto dell emittente non preveda un limite di età superiore Composizione ed indipendenza del consiglio di amministrazione La Società vota a favore della presenza di un congruo numero di consiglieri indipendenti, in relazione alle norme e prassi vigenti nei vari Stati Esistenza, composizione e indipendenza dei comitati esecutivi La Società vota in favore della istituzione di comitati esecutivi dedicati. Detti comitati dovrebbero essere composti almeno per il 50% da consiglieri indipendenti, incluso il presidente del comitato. Comitato di controllo interno Il comitato supervisiona il sistema dei controlli interni, incluso la revisione della contabilità e la scelta degli auditor. Le responsabilità del comitato includono: - Supervisione degli auditor; - Assicurarsi che gli auditor siano nelle condizioni di poter adempiere ai propri obblighi in modo corretto ed appropriato; - Relazionarsi con gli auditor in merito ai risultati delle loro verifiche. Inoltre, il Comitato dovrebbe essere nella posizione di verificare il coordinamento tra le società di revisione esterne e la funzione di internal audit. Comitato nomine Il comitato è responsabile di proporre candidati autorevoli alla carica di consigliere esecutivo o non esecutivo. Comitato remunerazione Il comitato è responsabile della coerenza tra la remunerazione del management e gli interessi di lungo periodo della società e dei suoi azionisti. Il comitato dovrebbe prestare particolare attenzione alla relazione tra remunerazione fissa e variabile, ai criteri seguiti per assegnare i bonus e agli accordi contrattuali

12 riguardanti le posizioni di senior management (assunzione, dimissione, pensionamento). Nessun consigliere esecutivo dovrebbe far parte del comitato Pluralità di cariche La Società vota contro le proposte di nomina dell Amministratore Delegato (CEO) nel caso in cui lo stesso risulti già consigliere di altra società a meno che non vi siano significative relazioni d affari e di partnership tra le due società Remunerazione dei consiglieri non esecutivi La Società vota in favore della piena trasparenza della remunerazione dei consiglieri non esecutivi (inclusi gli importi complessivamente pagati ed i criteri di remunerazione). Gli aumenti della remunerazione dovrebbero essere chiaramente spiegati Equo trattamento degli azionisti Distribuzione di dividendi La Società vota caso per caso in merito alla distribuzione dei dividendi, tenendo in debita considerazione la situazione finanziaria dell emittente Venir meno del sostegno al consiglio di amministrazione La Società fa venir meno il sostegno al consiglio di amministrazione nel caso di significative violazioni al sistema di corporate governance, di risultati economici e finanziari poco soddisfacenti, di negative ripercussioni sociali o ambientali derivanti da azioni intraprese dall emittente Misure anti-scalata Tutte le offerte pubbliche dovrebbero essere sottoposte alla approvazione degli azionisti dell emittente. La Società, pertanto, si oppone (e vota contro) le proposte di adozione di misure anti-scalata e valuta caso per caso, nell interesse degli OICR in gestione, le offerte pubbliche presentate. Le misure anti-scalata comprendono: - l introduzione di clausole statutarie limitative del diritto di voto; - accordi di non aggressione tra gli azionisti; - la creazione di una holding che detenga una quota significativa di azioni; - l uso di strumenti finanziari (es. warrant) emessi in favore di terze parti compiacenti che, nel caso di scalate ostili, obbligherebbero il potenziale acquirente ad aumentare il corrispettivo dell offerta. - Piani di acquisti di azioni proprie durante il periodo di offerta Emissione di azioni senza diritto di voto La Società vota contro la proposta di emissione di azioni senza diritti di voto in quanto ritenuta lesiva del principio di equo trattamento di tutti gli azionisti Trasparenza e controllo Approvazione del bilancio La Società vota in favore nella maggior parte di casi e presta particolare attenzione alla qualità ed alla trasparenza dell informativa fornita. La presenza di un comitato di controllo interno è particolarmente apprezzata Scelta e remunerazione della società di revisione

13 La Società è tendenzialmente favorevole alla proposta di scelta e remunerazione delle società di revisione ma si astiene nei seguenti casi: - costi di consulenza superiori ai costi di revisione (nel caso in cui la società di revisione presti anche servizi di consulenza) - esponenti o auditor della società di revisione con passata esperienza professionale all interno dell emittente Informativa sulla remunerazione dei consiglieri La Società vota di volta in volta in caso di proposta di pubblicare l informativa sulla remunerazione dei consiglieri Informativa e trasparenza su contributi e offerte in favore di progetti caritatevoli La Società è tendenzialmente favorevole alla proposta di render nota l informativa riguardante contributi e offerte in favore di progetti caritatevoli. 2.2 Efficienza economica e finanziaria Struttura del capitale e corporate action Autorizzazione all aumento di capitale (con emissione di azioni nuove) senza emissione di diritti di opzione La Società vota in favore all aumento di capitale (con emissione di azioni nuove) senza emissione di diritti di opzione: - fino ad un massimo del 20% del capitale esistente in caso di priorità / urgenza dell iniziativa; - fino ad un massimo del 10% del capitale esistente in caso contrario. La Società, infatti, ritiene che l aumento di capitale (con emissione di azioni nuove) senza emissione di diritti di opzione penalizzi gli azionisti esistenti. La Società, tuttavia, si riserva il diritto di approvare una proposta di aumento di capitale (con emissione di azioni nuove) senza emissione di diritti di opzione oltre i limiti sopra specificati qualora l emittente giustifichi e comprovi l esistenza di specifiche circostanze Autorizzazione all aumento di capitale con diritti di opzione La Società vota in favore all aumento di capitale (con emissione di azioni nuove) e diritti di opzione sino ad un massimo del 50% del capitale esistente. La Società si riserva inoltre il diritto di votare in favore anche qualora detto limite fosse superato se la proposta è giustificata da specifici piani di sviluppo strategici che l emittente ha reso noto Emissione di obbligazioni convertibili La Società vota in favore dell emissione di obbligazioni convertibili fino ad un massimo del 20% del capitale esistente Fusioni, acquisizioni, scissioni e altri progetti di ristrutturazione La Società si riserva il diritto di votare caso per caso in funzione della possibilità di aumentare il valore per gli azionisti, tenendo in debita considerazione gli effetti e le esigenze di natura sociale ed ambientale. Fusioni ed acquisizioni non creano automaticamente valore per gli azionisti; pertanto, tutti i progetti devono essere esaminati in dettaglio e caso per caso.

14 La creazione di valore può essere perseguita tramite una strategia di riduzione dei costi di breve termine, senza che vada a discapito della crescita e della profittabilità di medio e lungo termine Autorizzazione a programmi di riacquisto di azioni proprie La Società si riserva il diritto di valutare (e votare) caso per caso in funzione degli specifici piani dell emittente. La Società è tendenzialmente favorevole ai piani di riacquisto di azioni proprie salvo il caso di riacquisto durante un offerta pubblica (takeover) Aumento di capitale riservato ai dipendenti La Società vota tendenzialmente in favore delle proposte di aumento di capitale riservato ai dipendenti ed accetta sino al 20% di sconto rispetto al prezzo delle azioni, sino ad un massimo del 10% di azioni complessivamente possedute dai dipendenti Emissione di obbligazioni Nella maggior parte dei casi la Società vota a favore dell emissione di obbligazioni Remunerazione Approvazione di piani di stock option Al fine di: - far convergere gli interessi degli azionisti e del management; - creare un legame tra la parte variabile della remunerazione con i risultati economici complessivi dell emittente (anche in termini di confronto con altri concorrenti dell emittente); - fare in modo che la parte variabile della remunerazione gratifichi e premi i successi ma non gli insuccessi la Società si riserva il diritto di votare caso per caso secondo le seguenti regole: a) rifiutare le proposte di piani di stock option ed altri piani di distribuzione delle azioni in mancanza di un comitato remunerazioni costituito per almeno il 50% da consiglieri indipendenti; b) rifiutare le proposte di piani di stock option con uno sconto rispetto al prezzo dei titoli azionari dell emittente; c) rifiutare ogni tentativo di ridefinire il prezzo dei titoli azionari; d) il valore complessivo dei piani di stock option non deve eccedere il 10% del capitale esistente Approvazione di piani pensionistici per i dirigenti ed altre pratiche di remunerazione La Società si riserva il diritto di votare caso per caso in funzione dei criteri di attribuzione definiti e richiede piena trasparenza al riguardo Istituzione di un legame tra la remunerazione dell Amministratore Delegato (CEO) ed i risultati economici complessivi dell emittente, incluse le ripercussioni sociali ed ambientali La Società si riserva il diritto di valutare e decidere come esercitare il diritto di voto caso per caso in funzione: a) degli obiettivi e dei risultati complessivi di medio-lungo termine dell emittente;

15 b) del livello di rischio delle iniziative strategiche adottate dal management e della sua relazione con gli interessi di lungo periodo degli azionisti; c) delle ripercussioni e degli effetti sociali ed ambientali delle iniziative intraprese dall emittente Rischi operativi, regolamentari, legali e reputazionali Rischi riguardanti i prodotti ed i servizi La Società si riserva il diritto di votare caso per caso ma è tendenzialmente favorevole: - alle richieste di valutare (attraverso studi ad hoc) l impatto dei prodotti sui potenziali clienti e l ambiente di riferimento; - all impegno ed alla trasparenza riguardante certi prodotti o servizi (es. per le società farmaceutiche, ulteriore impegno a distribuire medicinali alle popolazioni di paesi poco sviluppati) Rischi ambientali La Società si riserva il diritto di votare caso per caso ed è tendenzialmente favorevole alle proposte di valutare gli impatti ambientali delle iniziative aziendali nonché a rilasciare adeguata informativa al riguardo Rischi riguardanti le relazioni con i dipendenti ed altre terze parti La Società si riserva il diritto di valutare e votare caso per caso ed è tendenzialmente favorevole alle proposte di adottare ed implementare un codice interno di condotta in linea con la Dichiarazione dei Diritti Umani ONU nonché alle convenzioni delle Organizzazioni Internazionali sul lavoro.