Osservatorio ETFplus. Quarto trimestre 2015 ottobre dicembre

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1 Osservatorio plus Quarto trimestre ottobre dicembre

2 Contenuti plus Novità del trimestre pag. 3 Nuovi strumenti sul mercato italiano pag. 4 Andamento degli scambi pag. 5 Liquidità Spread pag. 6 Patrimonio investito in Italia e raccolta netta pag. 7 Confronto Europeo pag. 8 2

3 Novità del trimestre Novità del mercato plus 9 nuovi emittenti di fondi aperti: Diaman Sicav, TCW Funds, Compam, Zenit Multistrategy SICAV, Atlante Funds, 8a+, European and Global Investments Ltd, Method Investments Sicav e Selectra Investments Sicav hanno quotato i loro primi fondi. In totale sono 100 i fondi aperti quotati sul mercato plus a fine Sono stati superati i mille strumenti quotati sul mercato plus Andamento degli scambi (anno ) Borsa Italiana si è confermata come Borsa europea leader per contratti conclusi su piattaforma elettronica con una market share del 31%: guida questa graduatoria dal 2005 Nuovi record storici in termini di contratti e controvalore scambiato: contratti (+60,23% rispetto al 2014) per un controvalore di 104,29 miliardi di Euro (+41,49%) Patrimonio Investito / raccolta netta in Italia A fine dicembre l AUM degli ETP ha toccato quota 47,60 miliardi di Euro con un aumento del 28,52% rispetto al 2014 Nel gli e gli ETC/ETN hanno registrato flussi netti per 10,39 miliardi di Euro (+23,31% rispetto al 2014) Per la prima volta disponibili sul mercato plus 2 ETN a leva long e short su indici azionari cinesi Primi ETC a leva 3 long e short su caffè, zucchero, nickel e grano 1 su un indice di società che operano nel campo della sicurezza informatica 3

4 Nuovi strumenti sul mercato italiano OICR aperti 120 ETC/ETN altro style azionari mercati emergenti obbligazionari azionari mercati sviluppati Trim Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim Nuovi strumenti 4 Trim Azionario Europa area 4 Obbligazionario corporate 1 Azionario tematici 1 Azionario pacifico 3 Azionario emergenti - Asia 1 ETC/ETN Equity Leveraged Short 3X 1 Bond Leverage 5X 3 Strategie su valute Leverage 3X 2 Strategie su valute Leverage 5X 4 Bond Leverage 3X 3 Bond Leverage Short 5X 3 ETC Leveraged Short 3X 10 ETC Leveraged 3X 10 Bond Leverage Short 3X 3 Equity Leveraged Long 3X 1 OICR aperti Azionario Italia 1 Azionario mondo 3 Azionario style (sviluppati) 1 Azionario Europa - area 6 Obbligazionario misto 13 Obbligazionario corporate 1 Azionario tematici 2 Azionario pacifico 1 Azionario Nord America 2 Flessibile 21 Titoli di stato - emergenti 4 Totale 4 Trim 105 Totale nuovi strumenti (+ETC/ETN+OICR aperti) anno 238 Totale strumenti quotati al Fonte: Markets Analysis London Stock Exchange Group.

5 Andamento degli scambi Contratti CTVL (ML Euro) Ott Nov Dic Media giornaliera 4 Trim Var. % 4 Trim 2014 YtD Var. % YtD 2014 Contratti ,2% ,6% Controvalore (ML Euro) 297,6 3,3% 322,8 22,7% ETC/ETN Contratti ,8% ,0% Controvalore (ML Euro) 77,8 106,8% 87,8 198,8% Fonte: Markets Analysis London Stock Exchange Group. 5

6 Liquidità Spread Azionari mercati sviluppati Obbligazionari Azionari mercati emergenti Style Altro Gen 0,156% 0,135% 0,321% 0,313% 0,375% Feb 0,125% 0,119% 0,290% 0,254% 0,309% Mar 0,122% 0,117% 0,285% 0,260% 0,317% Apr 0,121% 0,123% 0,292% 0,264% 0,335% Mag 0,138% 0,146% 0,290% 0,285% 0,404% Giu 0,133% 0,175% 0,318% 0,285% 0,391% Lug 0,122% 0,158% 0,336% 0,291% 0,380% Ago 0,149% 0,129% 0,382% 0,323% 0,414% Set 0,146% 0,137% 0,393% 0,330% 0,397% Ott 0,129% 0,124% 0,322% 0,301% 0,377% Nov 0,120% 0,112% 0,304% 0,277% 0,365% Dic 0,135% 0,128% 0,332% 0,298% 0,378% Spread del mercato 0,20% 0,18% 0,16% 0,14% 0,12% 0,10% 0,08% 0,06% 0,04% 0,02% 0% 0,179% 0,151% 0,149% 0,152% 0,173% 0,182% 0,170% 0,175% 0,176% 0,158% 0,146% 0,162% Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Fonte: Markets Analysis London Stock Exchange Group. SPREAD: è il costo implicito che sosterrebbe un investitore qualora acquistasse e vendesse nel medesimo istante uno strumento finanziario alle migliori proposte presenti sul book di negoziazione in quell istante (è calcolato come la differenza tra il miglior prezzo in acquisto e quello in vendita, divisi per la loro media semplice). 6

7 Patrimonio investito in Italia e raccolta netta , Patrimonio investito (ML Euro) Patrimonio investito ETC/ETN (ML Euro) Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov ,9 Dic Raccolta (ML Euro) 0 Raccolta ETC/ETN (ML Euro) -500 Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Patrimonio investito dic (ML Euro) Var. % dic ,9 26,1% ETC/ETN 4.309,5 58,7% Totale ,4 28,5% Raccolta 4 Trim (ML Euro) Raccolta 3 Trim (ML Euro) Raccolta YtD (ML Euro) 1.332, , ,9 ETC/ETN 1.207,0 448, ,9 Totale 2.539, , ,8 Fonte: Markets Analysis London Stock Exchange Group. 7

8 Confronto Europeo Media giornaliera contratti, gen dic BIt DB ENXT LSE SWX OMX STUT Media giornaliera controvalore (ML Euro), gen dic DB 769 LSE BIt ENXT SWX 226 BME STUT BIt: Borsa Italiana DB: Deutsche Börse ENXT: Euronext ISE: Istanbul Stock Exchange LSE: London Stock Exchange OMX : NASDAQ OMX Nordic STUT: Boerse Stuttgart SWX: SIX Swiss Exchange BME: BME (Spanish Exchanges) Fonte: Markets Analysis London Stock Exchange Group. 8

9 Allegato 1 Nuovi strumenti sul mercato italiano: dettaglio AREA EMITTENTE STRUMENTO ISIN TRADING CODE SOTTOSTANTE AZIONARIO EUROPA - AREA LYXOR INDEX FUND LYXOR EURO STOXX 300 (DR) UCITS LU MFDD EURO STOXX TRN AZIONARIO TEMATICI GO UCITS SOLUTIONS S ISE CYBER SECURITY GO UCITS IE00BYPLS672 ISPY ISE CYBER SECURITY UCITS TRN AZIONARIO EUROPA - AREA AZIONARIO EMERGENTI - ASIA AZIONARIO PACIFICO OBBLIGAZIONARIO CORPORATE AZIONARIO PACIFICO AZIONARIO EUROPA - AREA AZIONARIO EUROPA - AREA AZIONARIO PACIFICO WISDOMTREE ISSUER WISDOMTREE ISSUER UBS (IRL) PLC LYXOR INDEX FUND WISDOMTREE ISSUER LYXOR INDEX FUND WISDOMTREE ISSUER WISDOMTREE ISSUER WISDOMTREE GERMANY EQ UCITS EUR ACC WISDOMTREE EMER ASIA EQ INCOME UCITS UBS MSCI AUSTRAL EU HEDG UCITS A-ACC LYXOR USD INV. GRADE CORP BOND UCITS WISDOMTREE JAP EQ UCITS EUR HED ACC LYXOR STOXX EUROPE 600 (DR) UCITS WISDOMTREE EUROPE EQ UCITS EUR ACC WISDOMTREE JAPAN EQ UCITS JPY ACC IE00BYQCZC44 DXGY WISDOMTREE GERMANY EQUITY INDEX IE00BYPGT035 DEMA WISDOMTREE EMERGING ASIA EQUITY INCOME INDEX IE00BWT3KS11 AUHEUA MSCI AUSTRALIA 100% HEDGED TO EUR TRN LU IE00BYQCZJ13 USIG DXJF MARKIT IBOXX USD LIQUID INV GRADE 150 MID PRICETCA WISDOMTREE JAPAN EUR HEDGED EQUITY INDEX LU MEUD STOXX EUROPE 600 TRN IE00BYQCZX56 HEDF WISDOMTREE EUROPE EQUITY INCOME INDEX IE00BYQCZN58 DXJZ WISDOMTREE JAPAN EQUITY INDEX Allegato 2 Nuovi strumenti sul mercato italiano: dettaglio ETC/ETN AREA EMITTENTE STRUMENTO ISIN TRADING CODE BOND LEVERAGE 3X SG ETC BUND FUTUR +3X DAILY LONG XS BUND3L SOTTOSTANTE SOLACTIVE LEVERAGED LONG X 3 BUND FUTURES BOOST ISSUER PLC BOOST BRENT OIL 3X SHORT DAILY ETP IE00BYTYHR65 3BRS NASDAQ COMMODITY BRENT CRUDE OIL ER STRATEGIE SU VALUTE LEVERAGE 5X STRATEGIE SU VALUTE LEVERAGE 5X BOND LEVERAGE SHORT 3X STRATEGIE SU VALUTE LEVERAGE 5X BOOST ISSUER PLC S 3X DAILY LONG COFFEE JE00BYQY3Z98 3CFL BLOOMBERG COFFEE SUBINDEX S 3X DAILY LONG NICKEL JE00BYQY5X15 3NIL BLOOMBERG NICKEL SUBINDEX S 3X DAILY SHORT WTI CRUDE OIL JE00BYQY8219 3CRS BLOOMBERG WTI CRUDE OIL SUBINDEX S 3X DAILY SHORT NICKEL JE00BYQY5Q48 3NIS BLOOMBERG NICKEL SUBINDEX SG ETC X5 DAIL SHORT USD LONG EUR XS SULE5 SOLACTIVE X5 DAILY SHORT USD AND LONG EUR S 3X DAILY SHORT COPPER JE00BYQY4341 3CUS BLOOMBERG COPPER SUBINDEX S 3X DAILY SHORT GOLD JE00BYQY4L28 3AUS BLOOMBERG GOLD SUBINDEX S 3X DAILY LONG NATURAL GAS JE00BYQY5H56 NG3L BLOOMBERG NATURAL GAS SUBINDEX S 3X DAILY LONG WHEAT JE00BYQY8102 3WHL BLOOMBERG WHEAT SUBINDEX SG ETC X5 DAIL LONG GBP SHORT EUR BOOST BRENT OIL 3X LEVERAGE DAILY ETP XS LPSE5 SOLACTIVE X5 DAILY LONG GBP AND SHORT EUR IE00BYTYHS72 3BRL NASDAQ COMMODITY BRENT CRUDE OIL ER S 3X DAILY LONG COPPER JE00BYQY4F67 3CUL BLOOMBERG COPPER SUBINDEX S 3X DAILY SHORT SUGAR JE00BYQY7799 3SUS BLOOMBERG SUGAR SUBINDEX SG ETC OAT FUTUR -3X DAILY SHORT XS OAT3S SOLACTIVE LEVERAGED SHORT X 3 OAT FUTURES S 3X DAILY SHORT SILVER JE00BYQY6502 SI3S BLOOMBERG SILVER SUBINDEX S 3X DAILY LONG SUGAR JE00BYQY7H96 3SUL BLOOMBERG SUGAR SUBINDEX SG ETC X5 DAIL SHORT GBP LONG EUR XS SPLE5 SOLACTIVE X5 DAILY SHORT GBP AND LONG EUR segue > 9

10 AREA EMITTENTE STRUMENTO ISIN TRADING CODE BOND LEVERAGE 5X BOND LEVERAGE SHORT 5X EQUITY LEVERAGED LONG 3X STRATEGIE SU VALUTE LEVERAGE 3X BOND LEVERAGE 3X BOND LEVERAGE 3X BOND LEVERAGE 5X STRATEGIE SU VALUTE LEVERAGE 3X BOND LEVERAGE SHORT 3X BOND LEVERAGE SHORT 3X BOND LEVERAGE SHORT 5X EQUITY LEVERAGED SHORT 3X STRATEGIE SU VALUTE LEVERAGE 5X BOND LEVERAGE 5X BOND LEVERAGE SHORT 5X S EQUITY SECURITIES LIMITED S EQUITY SECURITIES LIMITED SG ETC BTP FUTUR +5X DAILY LONG SG ETC BTP FUTUR -5X DAILY SHORT XS XS BTP5L BTP5S SOTTOSTANTE SOLACTIVE LEVERAGED LONG X 5 BTP FUTURES SOLACTIVE LEVERAGED SHORT X 5 BTP FUTURES S 3X DAILY SHORT WHEAT JE00BYQY7P70 3WHS BLOOMBERG WHEAT SUBINDEX S 3X DAILY LONG FTSE CHINA 50 JE00B8NCRX09 CH3L FTSE CHINA 50 3X DAILY SHORT SG ETC X3 DAIL SHORT USD LONG EUR SG ETC BTP FUTUR +3X DAILY LONG SG ETC OAT FUTUR +3X DAILY LONG SG ETC BUND FUTUR +5X DAILY LONG XS XS XS XS SULE3 BTP3L OAT3L BUND5L SOLACTIVE X3 DAILY SHORT USD AND LONG EUR SOLACTIVE LEVERAGED LONG X 3 BTP FUTURES SOLACTIVE LEVERAGED LONG X 3 OAT FUTURES SOLACTIVE LEVERAGED LONG X 5 BUND FUTURES S 3X DAILY SHORT NATURAL GAS JE00BYQY5082 NG3S BLOOMBERG NATURAL GAS SUBINDEX S 3X DAILY LONG WTI CRUDE OIL JE00BYQY8G54 3CRL BLOOMBERG WTI CRUDE OIL SUBINDEX SG ETC X3 DAIL LONG USD SHORT EUR SG ETC BTP FUTUR -3X DAILY SHORT SG ETC BUND FUTUR -3X DAILY SHORT SG ETC OAT FUTUR -5X DAILY SHORT XS XS XS XS LUSE3 BTP3S BUND3S OAT5S SOLACTIVE X3 DAILY LONG USD AND SHORT EUR SOLACTIVE LEVERAGED SHORT X 3 BTP FUTURES SOLACTIVE LEVERAGED SHORT X 3 BUND FUTURES INDEXTR SOLACTIVE LEVERAGED SHORT X 5 OAT FUTURES S 3X DAILY SHORT COFFEE JE00BYQY3K46 3CFS BLOOMBERG COFFEE SUBINDEX S 3X DAILY LONG SILVER JE00BYQY6F08 SI3L BLOOMBERG SILVER SUBINDEX S 3X DAILY SHORT FTSE CHINA 50 JE00B97D3F07 CH3S FTSE CHINA 50 3X DAILY LEVERAGED SG ETC X5 DAIL LONG USD SHORT EUR SG ETC OAT FUTUR +5X DAILY LONG SG ETC BUND FUTUR -5X DAILY SHORT XS XS XS LUSE5 OAT5L BUND5S SOLACTIVE X5 DAILY LONG USD AND SHORT EUR SOLACTIVE LEVERAGED LONG X 5 OAT FUTURES SOLACTIVE LEVERAGED SHORT X 5 BUND FUTURES INDEXTR S 3X DAILY LONG GOLD JE00BYQY4X40 3AUL BLOOMBERG GOLD SUBINDEX Allegato 3 Nuovi strumenti sul mercato italiano: dettaglio OICR aperti AREA EMITTENTE STRUMENTO ISIN TRADING CODE OBBLIGAZIONARIO CORPORATE DIAMAN SICAV DIAMAN QUANT BOND - CLASS P LU DIAQBE FLESSIBILE COMPAM FUND COMPAM CONSERVATIVE PORTFOLIO CLASSE Q LU COMCP0 OBBLIGAZIONARIO MISTO ATLANTE FUNDS ATLANTE EURO BOND - CLASS X IE00BYZZQ097 ATLBON AZIONARIO PACIFICO ATLANTE FUNDS ATLANTE GREATER ASIA - CLASS X IE00BYZZQ105 ATLGRA FLESSIBILE ATLANTE FUNDS ATLANTE EURO FLEXIBLE - CLASS X IE00BYZZPZ74 ATLFLE OBBLIGAZIONARIO MISTO TCW FUNDS TCW TOTAL RETURN BOND ATFE LU TCWTR1 AZIONARIO MONDO EUROPEAN AND GLOBAL INVESTMENTS PLURIMA MC CAPITAL DYNAMIC FUND A LISTED IE00BV9H9T07 PMCCDF OBBLIGAZIONARIO MISTO EUROPEAN AND GLOBAL INVESTMENTS PLURIMA MC CAPITAL TOT RET BOND A LISTED IE00BWX5X061 PMCCTR FLESSIBILE SELECTRA INVESTMENTS SELECTRA CRYSTAL BLUE CLASS D LU SELCRB FLESSIBILE SICAV ZENIT MULTISTRATEGY ZENIT STABILITY CLASSE Q LU ZMSST1 FLESSIBILE COMPAM FUND COMPAM FUND - SB FLEXIBLE CLASSE Q LU COMSBF AZIONARIO STYLE (SVILUPPATI) COMPAM FUND COMPAM ACTIVE MARKET NEUTRAL CLASSE Q LU COMAMN segue > 10

11 AREA EMITTENTE STRUMENTO ISIN TRADING CODE OBBLIGAZIONARIO MISTO COMPAM FUND COMPAM ACTIVE LIQUID BOND CLASSE Q LU COMALB AZIONARIO NORD AMERICA TCW FUNDS TCW MULTI-INCOME US EQUITIES HEDGE ATFHE LU TCWMI2 FLESSIBILE EUROPEAN AND GLOBAL INVESTMENTS PLURIMA MULTI ALPHA PLUS FUND A LISTED IE00BV9H9S99 PMALPF OBBLIGAZIONARIO MISTO EFFICIENCY GROWTH FUND SICAV EGF FUND EURO GLOBAL BOND CLASSE Q LU EGFEGB FLESSIBILE DIAMAN SICAV DIAMAN SICAV TREND FOLLOWER - CLASS P LU DIAMTF AZIONARIO EUROPA - AREA COMPAM FUND COMPAM ACTIVE EUROPEAN EQUITY CLASSE Q LU COMAEE TITOLI DI STATO - EMERGENTI TCW FUNDS TCW EMER MKT LOCAL CURR INC HEDGE ATFHE LU TCWLC2 TITOLI DI STATO - EMERGENTI TCW FUNDS TCW EMER MKT LOCAL CURRENCY INCOME ATFE LU TCWLC1 OBBLIGAZIONARIO MISTO TCW FUNDS TCW METWEST TOTAL RET BOND HEDGE ATFHE LU TCWMW2 FLESSIBILE EUROPEAN AND GLOBAL INVESTMENTS PLURIMA PAIRSTECH TOTAL RETURN A LISTED IE00BV9H9Q75 PPTORF FLESSIBILE METHOD INVESTMENT SICAV METHOD ATTRAC GLOB OPPORTUN LIST ACC EUR LU MAGO AZIONARIO EUROPA - AREA DIAMAN SICAV DIAMAN SICAV MATHEMATICS - CLASS P LU DIAMAM AZIONARIO EUROPA - AREA COMPAM FUND COMPAM ACTIVE EQUITY SELECTION CLASSE Q LU COMAES FLESSIBILE COMPAM FUND COMPAM GLOBAL DIVERSIFIED CLASSE Q LU COMGD0 AZIONARIO ITALIA ATLANTE FUNDS ATLANTE TARGET ITALY - CLASS X IE00BYZZPY67 ATLTIT OBBLIGAZIONARIO MISTO TCW FUNDS TCW METWEST TOTAL RET BOND ATFE LU TCWMW1 FLESSIBILE EUROPEAN AND GLOBAL INVESTMENTS PLURIMA EUROPEAN ABSOLUTE RET A LISTED IE00BV9H9M38 PEAREF OBBLIGAZIONARIO MISTO DIAMAN SICAV DIAMAN ZENIT DYNAMIC BOND - CLASS P LU DIAZDB OBBLIGAZIONARIO MISTO DIAMAN SICAV DIAMAN TARGET STRATEGY - CLASS P LU DIAMTS AZIONARIO MONDO COMPAM FUND COMPAM FUND - SB EQUITY CLASSE Q LU COMSBE OBBLIGAZIONARIO MISTO COMPAM FUND COMPAM FUND - SB BOND CLASSE Q LU COMSBB TITOLI DI STATO - EMERGENTI TCW FUNDS TCW EMERGING MKT INCOME ATFE LU TCWEM1 FLESSIBILE ATLANTE FUNDS ATLANTE EUROPE ABSOLUTE - CLASS X IE00BYZZQ436 ATLABS AZIONARIO TEMATICI SELECTRA INVESTMENTS SELECTRA J. LAMARCK PHARMA CLASS D LU SELJLP FLESSIBILE SICAV ZENIT MULTISTRATEGY ZENIT STOCK PICKING CLASSE Q LU ZMSSP1 AZIONARIO EUROPA - AREA ATLANTE FUNDS ATLANTE TARGET EUROPE - CLASS X IE00BYZZQ212 ATLTEU TITOLI DI STATO - EMERGENTI TCW FUNDS TCW EMERGING MKT INCOME HEDGE ATFHE LU TCWEM2 OBBLIGAZIONARIO MISTO TCW FUNDS TCW TOTAL RETURN BOND HEDGE ATFHE LU TCWTR2 FLESSIBILE 8A+ SICAV 8A+ SICAV - KILIMANJARO - CLASS Q LU AJCQ AZIONARIO EUROPA - AREA 8A+ INVESTIMENTI 8A+ EIGER - CLASSE Q IT AECQ AZIONARIO EUROPA - AREA 8A+ INVESTIMENTI 8A+ GRAN PARADISO - CLASSE Q IT AGCQ AZIONARIO MONDO EUROPEAN AND GLOBAL INVESTMENTS PLURIMA PAIRST LONG SHORT ALPHA A LISTED IE00BXRTP612 PPLSAF FLESSIBILE METHOD INVESTMENT SICAV METHOD TARGET SELECTION LISTING ACC EUR LU METS AZIONARIO NORD AMERICA TCW FUNDS TCW MULTI-INCOME US EQUITIES ATFE LU TCWMI1 OBBLIGAZIONARIO MISTO TCW FUNDS TCW METWEST UNCONSTR BOND HEDGE ATFHE LU TCWMU2 FLESSIBILE ATLANTE FUNDS ATLANTE LOW CORR - CLASS X IE00BYZZQ329 ATLLCO FLESSIBILE SICAV ZENIT MULTISTRATEGY ZENIT GLOBAL OPPORTUNITIES CLASSE Q LU ZMSGO1 OBBLIGAZIONARIO MISTO TCW FUNDS TCW METWEST UNCONSTRAINED BOND ATFE LU TCWMU1 FLESSIBILE 8A+ INVESTIMENTI 8A+ LATEMAR - CLASSE Q IT ALCQ FLESSIBILE EUROPEAN AND GLOBAL INVESTMENTS PLURIMA PAIRSTECH BEACH HORIZON A LISTED IE00BVDPXR67 PCFBHF FLESSIBILE EUROPEAN AND GLOBAL INVESTMENTS PLURIMA PAIRSTECH STRAT PORTFOL A LISTED IE00BVDPXK98 PPSPOF AZIONARIO TEMATICI SELECTRA INVESTMENTS SELECTRA J. LAMARCK BIOTECH CLASS D LU SELJLB FLESSIBILE SELECTRA INVESTMENTS SELECTRA CRYSTAL ROSE CLASS D LU SELCRR Questo documento contiene testi, dati, grafici, fotografie, illustrazioni, elaborazioni, nomi, loghi, marchi registrati e marchi di servizio e informazioni (collettivamente le Informazioni ) che si riferiscono a Borsa Italiana S.p.A. ( Borsa Italiana ). Tutti gli sforzi necessari sono stati fatti per assicurare che le Informazioni contenute in questo documento siano corrette al momento della pubblicazione. Tuttavia, Borsa Italiana Spa non si assume alcuna responsabilità per le decisioni prese, i sistemi-collegati e ogni altra attività effettuata da chiunque sulla base di questo documento. La pubblicazione del presente documento non costituisce attività di sollecitazione del pubblico risparmio da parte di Borsa Italiana e non costituisce alcun giudizio o raccomandazione, da parte della stessa, sull opportunità dell eventuale investimento descritto. Gennaio 2016 Borsa Italiana S.p.A. London Stock Exchange Group Tutti i diritti sono riservati. Borsa Italiana S.p.A. Piazza degli Affari, Milano (Italia)

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