Dati e statistiche dei mercati BIt

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1 Dati e statistiche dei mercati BIt Luca Filippa Director, Research & Development Borsa Italiana 7 maggio 24 Milano

2 Dati e Statistiche Contenuti Le fonti informative di BIt Gli indici di Borsa Confronti internazionali 2

3 I principali indicatori Flussi e stock Prezzi Borsa Volatilità Indicatori della dimensione di azioni e società Indicatori di liquidità L evoluzione del listino Il mercato primario 3

4 Flussi e stock Flusso: fenomeno misurabile entro un intervallo temporale (da t-1 a t) scambi mensili, scambi annuali Stock: fenomeno misurabile in un dato momento del tempo numero di società quotate a fine mese, capitalizzazione L importanza della definizione degli intervalli temporali: il caso delle variazioni in corso d anno 4

5 Prezzi di Borsa Tipologie di prezzi - (da Regolamento Art 1.3) prezzo di apertura o prezzo di asta di apertura per MTA, NM e ME indica il prezzo al quale vengono conclusi i contratti nella fase di apertura; nel caso in cui su uno strumento finanziario si svolgano in una seduta di Borsa più di una fase di asta, il prezzo di asta di apertura è il prezzo venutosi a determinare al termine della prima fase d asta prezzo in continua prezzo di ogni contratto concluso nella fase di negoziazione continua prezzo last prezzo dell ultimo contratto concluso 5

6 Prezzi di Borsa (continua) Tipologie di prezzi : prezzo di asta di chiusura Indica per MTA, NM e ME il prezzo al quale vengono conclusi i contratti in asta di chiusura. In quei mercati coincide con il prezzo last prezzo di riferimento Indica per MTA, NM e ME la media ponderata del prezzo dell ultimo 1% delle quantità negoziate, al netto delle quantità scambiate mediante l utilizzo della funzione cross order prezzo ufficiale Indica per MTA, NM, ME ed EuroMOT il prezzo medio ponderato per le relative quantità di tutti i contratti conclusi durante la seduta, eccezion fatta per i contratti eseguiti con la funzione cross order. Per SEDEX è il prezzo medio ponderato relativo all ultimo 1% del quantitativo scambiato nella seduta, eccezion fatta per i contratti eseguiti con la funzione di cross order. Per il indica MOT il prezzo medio ponderato per le relative quantità di tutti i contratti conclusi durante la seduta, al netto di quelli conclusi con la modalità Ton 6

7 La differenza tra le diverse tipologie di prezzo Prezzo ufficiale: last giorno precedente: Pr. di riferim.: 25.7 Pr. di riferim.: Prezzo ufficiale: : 1:3 11:3 12:3 13:3 14:3 15:3 16:3 17:3 Prezzo last: 25.1 Data last riferimento ufficiale ieri oggi variaz. -,4% == +.84% 7

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9 Prezzi di Borsa (continua) Confronti intertemporali tipo di prezzo da adottare i coefficienti di rettifica 9

10 Al l azione A ha un prezzo ufficiale di EUR il l azione A ha un prezzo ufficiale di EUR il a seguito di un aumento di capitale vi è un coefficiente di rettifica di prezzo ufficiale coeff rettifica prezzo ufficiale rettificato performance errata % performance corretta 2.25% 1

11 Volatilità Calcolo La volatilità di un azione rappresenta un misura dell incertezza circa i tassi di rendimento offerti dall azione. La volatilità è uguale alla deviazione standard del logaritmo naturale del prezzo dell azione tra un anno. (da Hull - Opzioni Futures e altri derivati) StdDev(ln(prezzo t / prezzo t-1)) * radq(giorni) Analisi rischio/rendimento 11

12 Borsa: rendimento e volatilità su base mensile 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% -2% -25% -3% -35% -4% -45% 14% 13% 12% 11% 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % Fonte: Borsa Italiana - R&D aggiornamento al 3 dicembre 23 12

13 Indicatori della dimensione di azioni e società Capitale sociale (numero azioni x valore nominale) Capitalizzazione (numero azioni x prezzo) quale prezzo adottare? Azioni estere e sospese Azioni e società azioni ordinarie + azioni di risparmio + azioni di risparmio convertibili + azioni privilegiate 13

14 Indicatori della dimensione di azioni e società Flottante Quali partecipazioni escludere non si tiene conto delle partecipazioni azionarie di controllo e di quelle vincolate da patti parasociali che prevedano limiti alla trasferibilità delle azioni non si tiene conto delle partecipazioni azionarie superiori al 2% si tiene conto di quelli possedute da organismi di investimento collettivo del risparmio e da fondi pensione Confronto internazionale 14

15 Indicatori di liquidità Scambi numero di contratti (trades) numero di azioni (volume) controvalore (turnover) Liquidità del book (potenziale) spread [ ask-bid / midquote ] Turnover velocity rapporto tra numero di azioni scambiate (eventualmente rettificate) divise per il numero di azioni a fine periodo (normalizzata per i periodi infra-annuali) 15

16 Borsa: andamento di scambi e indice Milioni di euro Indice Mib G F M A M G L A S O N D G F M A M G L A S O N D G F M A M Fonte: Borsa Italiana - R&D aggiornamento al 5 maggio 24 16

17 Borsa: andamento mensile di scambi e indice Milioni di euro Indice Mib Fonte: Borsa Italiana - R&D 17

18 Gli scambi mensili di azioni Contratti Media giornaliera Controvalore Media giorn. (ML euro) Fonte: Borsa Italiana - R&D 18

19 Derivati Scambi numero di trades numero di contratti standard controvalore nozionale per i futures: somma, per ogni trade, del prodotto dei contratti standard per il prezzo - espresso in punti indice per il valore del punto indice per i futures su indice per la contract size per i single stock futures per le opzioni: somma del prodotto dei contratti standard di ogni singolo trades per lo strike price - espresso in punti indice per il valore del punto indice per le opzioni su indice - per la contract size per le opzioni su azioni controvalore premi: prezzo del contratto per quantità per size open interest 19

20 L evoluzione del listino Ammissioni a quotazione Sospensioni Revoche 2

21 Il mercato primario Flussi di investimento canalizzati dalla Borsa Tipologia delle operazioni: aumenti di capitale offerte pubbliche di sottoscrizione offerte pubbliche di vendita Motivazioni finanziamento impresa già quotata IPO privatizzazione diffusione azionariato 21

22 Il mercato primario (continua) Beneficiari dell operazione: Azionisti precedenti Impresa Categoria di investitori azionisti pubblico indistinto dipendenti investitori istituzionali 22

23 La crescita della capitalizzazione delle società nazionali Milioni di euro %del PIL 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 23

24 La crescita della liquidità Media giornaliera (ML euro) Turnover velocity ( *) % 12% 1% 8% 6% 4% 2% % (*) Rapporto tra controvalore e capitalizzazione media Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 24

25 L evoluzione del new listing 5 45 Borsa Nuovo Mercato Mercato Expandi Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 25

26 La crescita del numero di società quotate Borsa Nuovo Mercato Mercato Expandi Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 26

27 Principali indicatori Borsa Nuovo Mercato Mercato Expandi Società quotate (Dicembre 23) Capitalizzazione (Dicembre 23) 8.7% 97.4% 3.9% 15.4% 97.9%.9% 1.7% Scambi di azioni (Gen - Dic 23).1% 2.% Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 27

28 Gli scambi di ETF Contratti media giornaliera Controvalore media giorn. (ML euro) O N D G F M A M G L A S O N D Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 28

29 Numero di Securitised Derivatives - SeDeX Strumenti quotati Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 29

30 Scambi di Secutised Derivatives - SeDeX Contratti media giornaliera Controvalore media giorn. (ML euro) Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 3

31 MOT: dettaglio obbligazioni Contratti media giornaliera Controvalore media giorn. (ML euro) Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 31

32 MOT: dettaglio titoli di Stato Contratti media giornaliera Controvalore media giorn. (ML euro) Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 32

33 EuroMOT Contratti media giornaliera Controvalore media giorn. (ML euro) Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 33

34 Idem: scambi complessivi Controvalore nozionale media giorn - ML euro Futures Mib3 Futures su minifib Opzione Mib3 Stock Futures Opzioni su azioni % del sottostante 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 34

35 Idem: scambi complessivi Contratti standard Media giornaliera Futures Mib3 Futures su minifib Opzione Mib3 Stock Futures Opzioni su azioni Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 35

36 Idem: scambi complessivi Contratti standard Mib3 Futures (media giornaliera) Stock futures (dati giornalieri) G FMAMGL ASONDG FMAMGLASOND MINIFIB (media giornaliera) Stock options (media giornaliera) Mib3 Options (media giornaliera) Futures su indice Mib3 Futures su MINIFIB Open Interest Opzioni su indice Mib3 Futures su azioni Opzioni su azioni Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 36

37 Idem: scambi complessivi Contratti standard Controvalore nozionale (ML euro) Mib3 Futures (media giornaliera) Stock futures (dati giornalieri) G M M L S N G M M L S N MINIFIB (media giornaliera) Stock options (media giornaliera) Mib3 Options (media giornaliera) Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 37

38 La forte componente internazionale Scambi mensili ML euro INVESTITORI DOMESTICI INVESTITORI ESTERI Esteri in % del totale 14 7% 12 6% 1 5% 8 4% 6 3% 4 2% 2 1% % Fonte: Borsa Italiana - R&D - UIC - aggiornamento al 3 aprile 23 38

39 I flussi di investimento canalizzati dalla Borsa Mercato primario: un valido supporto per le privatizzazioni, un ruolo crescente per il finanziamento delle imprese ML euro Anno Finanz. Imprese Proventi ad Azionisti Totale (aum. Cap. + OPS) (OPV) di cui privatizz. (*) (*) comprese le operazioni su municipalizzate e banche controllate da fondazioni Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 39

40 Dati e Statistiche Contenuti Le fonti informative di BIt Gli indici di Borsa Confronti internazionali 4

41 Fonti generali Le fonti informative di BIt Sito Internet Dati in tempo reale Informazioni dettagliate singoli strumenti Accesso alle statistiche R&D Listino ufficiale (via web) Dettagli sui singoli strumenti finanziari, sia riferiti alle variabili anagrafiche che all andamento sul mercato 41

42 Le fonti informative di BIt Le statistiche elaborate da R&D Sintesi mensili BItStat (mensile) StarStat (mensile) TAHStat (mensile) MCWStat (mensile) IdemStat (mensile) EuroMOTStat (mensile) Fatti e Cifre (annuale) 42

43 Dati e Statistiche Contenuti Le fonti informative di BIt Gli indici di Borsa Confronti internazionali 43

44 Gli indici di Borsa Categorie generali Tipologie di indici indici continui / discreti (giornalieri) indici generali / di paniere / settoriali indici di prezzo / di performance ponderati /equally weighted ponderazione per capitalizzazione / per flottante Confronti intertemporali: tipi di indice da adottare l incidenza delle revisioni 44

45 Gli indici di Borsa Gli indici di BIt Prezzi utilizzati: GENERALI MIBTEL NUMTEL last last CONTINUI un dato al minuto CAMPIONARI S&P/Mib MIB3 MIDEX last last last DISCRETI un dato al giorno GENERALI SETTORIALI MIB MIBr MIB3R NUMEX STAR macrosettori settori microsettori ufficiale riferimento riferimento ufficiale ufficiale ufficiale ufficiale ufficiale Tutti gli indici calcolati da BIt sono ponderati con la capitalizzazione ed esclusivamente di prezzo 45

46 Gli indici di Borsa La costruzione degli indici generali Determinazione della base per la ponderazione (ultimo giorno dell anno) Calcolo della ponderazione Inclusione di un nuovo strumento Cancellazione di uno strumento Gestione dei dividendi Rettifica dei prezzi in caso di operazioni sul capitale 46

47 Gli indici di Borsa La costruzione degli indici campionari Individuazione delle azioni: ranking per ILC Scelta del paniere Gestione del paniere: eccezioni Calcolo della struttura di ponderazione Gestione dei dividendi Rettifica dei prezzi in caso di operazioni sul capitale 47

48 Dati e Statistiche Contenuti Le fonti informative di BIt Gli indici di Borsa Confronti internazionali 48

49 Problemi metodologici e comparazione Confronti internazionali Differenti strutture di mercato Competizione 49

50 Confronti internazionali Società quotate Definizione di società quotata Segmento di mercato Società domestiche e/o estere Unsponsored listings (senza richiesta dell emittente) 5

51 Confronti internazionali Capitalizzazione Problemi paralleli a quelli della definizione di società quotata Capitalizzazione / PIL: indicatore del grado di rilevanza delle Borse nelle economie nazionali 51

52 Confronti internazionali Controvalore degli scambi Differenti strutture di mercato Differenti ambiti regolamentari Il problema della comparabilità Le soluzioni in sede FESE dalla differenziazione tra strutture di mercato (TSV-REV) Regulatory Environment View: includono gli scambi dichiarati dai propri membri (anche conclusi su mercati esteri) Trading System View: includono nelle statistiche gli scambi registrati all interno dei rispettivi sistemi di negoziazione all approccio funzionale standardizzato, che distingue gli scambi in: conclusi sui sistemi telematici order-driven comunicati direttamente dagli intermediari altri 52

53 Confronti internazionali Capitalizzazione delle Borse europee Azioni nazionali (in milioni di euro) London Stock Exchange Euronext Deutsche Börse Spanish Exch. SWX Swiss Exchange Italian Exchange Stockholmsbörsen Helsinki Exchanges Copenhagen Stock Exchange Athens Exchange Oslo Børs Irish Stock Exchange Wiener Börse Luxembourg Stock Exchange Warsaw Stock Exchange Iceland Stock Exchange Ljubljana Stock Exchange Cyprus Stock Exchange Lithuanian Stock Exchange Bratislava Stock Exchange Malta Stock Exchange Fonte: FESE, elaborazioni BIt-R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 53

54 Scambi azionari in Europa Scambi di azioni sui sistemi telematici gen-dic 23 (media giornaliera ML euro) Euronext London Stock Exchange Deutsche Börse Italian Exchange Spanish Exch. Virt-X + SWX Stockholmsbörsen Helsinki Exchanges Oslo Børs Copenhagen Stock Exchange Athens Exchange Wiener Börse Warsaw Stock Exchange Irish Stock Exchange Iceland Stock Exchange Ljubljana Stock Exchange Cyprus Stock Exchange Luxembourg Stock Exchange Lithuanian Stock Exchange Bratislava Stock Exchange Malta Stock Exchange Confronti internazionali Fonte: FESE, elaborazioni BIt-R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 54

55 Confronti internazionali Siti Internet