ITALIA INDEPENDENT GROUP S.p.A.

ITALIA INDEPENDENT GROUP S.p.A. RELAZIONE SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2015

Essere indipendenti è scrivere ogni giorno la propria storia Being independent means writing one s own story every day Italia Independent è un brand di creatività e stile per persone indipendenti che coniuga fashion e design, tradizione e innovazione. Italia Independent attualizza il Made in Italy e reinterpreta le icone classiche, operando nell eyewear e realizzando prodotti lifestyle, appartenenti ai settori più diversi, per esportare lo stile italiano in un mondo globale. Pag. 2

INDICE ORGANI SOCIALI.4 ITALIA INDEPENDENT GROUP.5 STRUTTURA DI ITALIA INDEPENDENT GROUP AL 30 GIUGNO 2015..9 RELAZIONE SEMESTRALE SULLA GESTIONE....13 Andamento della gestione semestrale e prevedibile evoluzione 14 Andamento economico finanziario di Italia Independent Group..20 Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del semestre.. 29 Principali rischi ed incertezze a cui Italia Independent Group è esposto..30 Altre informazioni..31 BILANCIO SEMESTRALE CONSOLIDATO AL 30 GIUGNO 2015... 34 Stato patrimoniale semestrale consolidato Attivo 35 Stato patrimoniale semestrale consolidato Passivo.37 Conto economico semestrale consolidato.39 Rendiconto finanziario semestrale consolidato...41 Note esplicative al bilancio semestrale consolidato al 30 giugno 2015.42 Pag. 3

ORGANI SOCIALI Consiglio di Amministrazione Presidente Amministratore Delegato Consiglieri Lapo Edovard Elkann Andrea Tessitore Giovanni Accongiagioco Alberto Fusignani Pietro Peligra Bruno Falletti Carlo Re Monica Tardivo (1) Collegio sindacale Presidente Sindaci effettivi Sindaci supplenti Gianluca Ferrero Alessandro Pedretti Elisabetta Riscossa Margherita Spaliviero Maria Giovanna Volpe Società di revisione Deloitte & Touche S.p.A. (1) Amministratore indipendente Pag. 4

Italia Independent Group S.p.A. Relazione semestrale consolidata al 30 giugno 2015 ITALIA INDEPENDENT GROUP Italia Independent Group è un gruppo italiano fondato nel 2007 che opera principalmente nel mercato dell occhialeria (occhiali da sole e montature da vista), ma è presente anche in altri settori quali la comunicazione e gli articoli di abbigliamento e accessori (prodotti lifestyle). Il marchio Italia Independent si è posizionato sul mercato con prodotti creati con materiali innovativi, dall elevato rapporto qualità/prezzo ed elevata notorietà di marca. Pag. 5

A completamento della propria offerta, Italia Independent offre prodotti realizzati in collaborazione con brand nazionali ed internazionali, considerati in linea con lo spirito e lo stile che il marchio incarna. Tipicamente si tratta di marchi operanti in campi differenti, accomunati dalla leadership nel settore merceologico di appartenenza. La collaborazione si attua normalmente mediante la selezione del prodotto icona del brand partner e la sua reinterpretazione in maniera innovativa, attraverso l utilizzo dei materiali, degli stilemi e della fantasia che contraddistinguono il brand I-I, con l obiettivo di instaurare collaborazioni di lungo periodo, che si possano rinnovare di anno in anno con prodotti sempre nuovi. Il Gruppo distribuisce i propri prodotti secondo modalità sia indirette ( distribuzione wholesale ) sia dirette ( distribuzione retail ). Pag. 6

La distribuzione wholesale copre i mercati geografici del settore occhialeria più importanti del mondo in termini di volumi di vendite ed è gestita direttamente dal Gruppo nei mercati più rilevanti e per gli altri mercati attraverso una rete di distributori. Pag. 7

La distribuzione retail avviene attualmente attraverso 9 negozi di proprietà (a cui se ne aggiungeranno ulteriori 2 di prossima apertura), 6 negozi monomarca in franchising, 2 outlet gestiti direttamente e il proprio sito internet (e-commerce). Pag. 8

STRUTTURA DI ITALIA INDEPENDENT GROUP AL 30 GIUGNO 2015 Italia Independent Group ha sede principale a Torino, dove sono svolte la maggior parte delle attività operative. E inoltre presente una unità locale a Milano. Il Gruppo ha inoltre alcune filiali commerciali all estero sia in Europa (Spagna, Francia) sia in America (Stati Uniti e Brasile). Pag. 9

Si riporta di seguito l organigruppo al 30 giugno 2015: Italia Independent Group S.p.A. è a capo di un gruppo attivo nel mercato dell eyewear e dei prodotti lifestyle, attraverso il proprio brand Italia Independent, e della comunicazione attraverso la propria agenzia Independent Ideas. Inoltre grazie all esperienza internazionale del management nello sviluppo prodotti e nella comunicazione, il Gruppo si propone anche quale piattaforma per iniziative imprenditoriali e commerciali nei settori della comunicazione, del design e dello stile che creino sinergie per sostenere la crescita, in Italia e all estero, del marchio Italia Independent. A tal fine il Gruppo partecipa ad alcune iniziative imprenditoriali realizzate attraverso I-Spirit Vodka, Sound Identity e Care Label. Pag. 10

Nello specifico le diverse società controllate del Gruppo svolgono le seguenti attività: Italia Independent S.p.A. E un ente giuridico di diritto italiano fondato nel 2006, che opera principalmente nel mercato dell occhialeria, ma è presente anche in altri settori quali la comunicazione e i prodotti lifestyle. Numerose sono inoltre le altre attività di co-branding con aziende del settore dell abbigliamento e accessori, al fine di completare la gamma prodotti offerta presso i punti vendita della società e dei suoi partner. Independent Ideas S.r.l. Independent Ideas S.r.l. è un ente giuridico di diritto italiano che offre ai propri partner commerciali una brand experience integrata attraverso collaborazioni all interno di una rete globale di mover della scena creativa. Attraverso questa rete i partner commerciali della società hanno accesso a designer, pubblicitari, architetti, artisti, videomaker, produttori, musicisti e blogger. Italia Independent USA Corp. e sue controllate La società si occupa del commercio e della distribuzione di occhiali da sole e montature da vista, di oggetti di design in genere e di articoli di abbigliamento e accessori nel mercato statunitense e nel resto dell America. Negli Stati Uniti è inoltre attiva un ulteriore società, interamente controllata dalla Italia Independent USA Corp., che si occupa della gestione del punto vendita di proprietà di New York. Negli Stati Uniti sono infine presenti altre tre società, anch esse interamente controllate dalla Italia Independent USA Corp., che si occuperanno della gestione dei punti vendita di proprietà che saranno aperti a Miami e a Los Angeles nel corso del secondo semestre 2015. Tali filiali sono ancora inattive al 30 giugno 2015. Italia Independent do Brasil Ltda e I-I Brasil Produtos Opticos Ltda La Italia Independent do Brasil Ltda, avente sede a San Paolo e partecipata al 51% dalla Italia Independent USA Corp., si occupa della distribuzione dei prodotti del Gruppo Italia Independent nel mercato brasiliano. La I-I Brasil Produtos Opticos, avente anch essa sede a San Paolo e partecipata al 99,9% dalla Italia Independent S.p.A., sostituirà progressivamente la Italia Independent do Brasil Ltda nella sua attività, ciò a seguito di un processo di riorganizzazione strutturale del Gruppo. Italia Independent Iberia S.l.u. Italia Independent France S.a.s. Le società si occupano del commercio e della distribuzione di occhiali da sole e montature da vista, di oggetti di design in genere e di articoli di abbigliamento e accessori rispettivamente in Spagna e Portogallo e in Francia. Pag. 11

La filiale francese si occupa inoltre della gestione dei punti vendita di Parigi e di Saint-Tropez (quest ultimo aperto nel mese di maggio 2015). Italia Independent International Ltd La società svolgeva sino al 31 dicembre 2014 un servizio di coordinamento delle attività commerciali nei Paesi esteri (esclusi Francia, Spagna e Americhe). A partire dal 2015 tale società è inattiva, a seguito del già citato processo di riorganizzazione strutturale del Gruppo. Le società collegate al Gruppo svolgono invece le seguenti attività: I Spirit S.r.l. (50% del capitale sociale) La società detiene i marchi I Spirit Vodka e Independent Prosecco, dati in licenza al Gruppo Fantinel per la commercializzazione di vini, spumanti, bevande alcoliche, superalcoliche e analcoliche con lavorazione diretta o presso terzi delle materie prime utilizzate, congiuntamente al confezionamento e alla vendita di articoli alimentari di qualsiasi genere. Sound Identity S.r.l. in liquidazione (30% del capitale sociale) La società, attualmente in liquidazione, svolge attività nel settore della comunicazione. Le attività principali di cui si occupa la società sono (i) il Sound Branding, che consiste nell ideazione di Sound logos, jingles, web sound design, etc., (ii) l In-store sound design, ovvero la realizzazione di musica di sottofondo per negozi, uffici, showroom, locali e spazi commerciali, e (iii) l organizzazione di eventi musicali (Music-based events). Independent Value Card S.r.l. in liquidazione (50% del capitale sociale) La società, attualmente in liquidazione, svolge principalmente l attività di produzione, acquisto e vendita di carte di metallo, plastica o altri materiali che possano eventualmente contenere pietre, anche preziose. We Care S.r.l. (17,5% del capitale sociale) La società svolge attività di ideazione, studio, progettazione, gestione, realizzazione, acquisto, cessione, anche a mezzo licenza o concessione dell uso, di marchi nel settore dell abbigliamento, del design, dell arredo ed industriali. Nello specifico We Care S.r.l. attualmente gestisce il brand Care Label, attivo nel settore del denim, che è stato dato in licenza alla We Do S.r.l. Pag. 12

RELAZIONE SEMESTRALE SULLA GESTIONE (redatta ai sensi dell art. 2428 c.c.) Pag. 13

Andamento della gestione semestrale e prevedibile evoluzione Eyewear distribuzione wholesale Il primo semestre 2015 è stato caratterizzato da un costante sviluppo delle vendite nel mercato domestico, in linea con i trend di crescita degli anni precedenti. Tale crescita è da attribuire principalmente al lancio, nel corso del mese di gennaio 2015, di una nuova famiglia di occhiali da vista e da sole denominata I I Eyewear (marchio registrato) basata sulla tecnologia del digital printing (stampa digitale ad alta definizione) e che si propone al pubblico a un prezzo di 80 Euro circa. Con l arrivo di I I Eyewear la gamma prodotti si è ampliata orizzontalmente per un totale di 130 modelli e verticalmente con un articolazione in oltre 1.300 varianti. Il lancio di I I Eyewear è il risultato della strategia del Gruppo di penetrare una nuova fascia di mercato, quella sotto i 100 Euro retail, che rappresenta a livello internazionale il segmento di maggiori dimensioni e crescita. Pag. 14

Tale famiglia di prodotto è stata inoltre oggetto in Italia di una partnership sottoscritta con il marchio Kodak Lens (Gruppo Essilor) per proporre ai consumatori una montatura comprensiva di lenti graduate, vista o sole, a partire da 98 Euro. Occhiale da sole I I Eyewear Mod. IS000 La gamma di prodotto Italia Independent è stata rinnovata, con l'introduzione di 36 nuovi modelli, per un totale di 278 nuove varianti. Per quanto riguarda il mercato estero, si è intensificato il processo di internazionalizzazione attraverso la sottoscrizione di accordi commerciali nei seguenti territori: Polonia, Sudafrica, Nuova Zelanda e Paesi Baltici. In data 11 marzo 2015 è stata costituita la società I-I Brasil Produtos Opticos Ltda, avente sede a San Paolo (Brasile) e partecipata al 99,0% dalla Italia Independent S.p.A. Tale società ha sostituito l attuale controllata Italia Independent do Brasil in tutte le sue attività. L 11 febbraio 2015 il Gruppo ha annunciato l estensione della partnership con Adidas Originals alla categoria occhiali. I prodotti frutto della collaborazione sono stati commercializzati a partire da marzo 2015. Hero Adidas (fonte: www.italiaindependent.com) Pag. 15

1969 Adidas (fonte: www.italiaindependent.com) Il Gruppo a livello distributivo conta circa 1.800 clienti a livello nazionale, dislocati in modo omogeneo sul territorio, circa 2.500 clienti nei mercati esteri (principalmente in Francia, Spagna, Grecia, Svizzera e Germania) e 300 clienti negli Stati Uniti. Nel resto dei mercati il brand opera attraverso accordi di distribuzione. Eyewear distribuzione retail Il programma retail è proseguito nel suo percorso di sviluppo con l apertura in Italia di un monomarca in franchising ad Isola Bella (VB) nel mese di maggio 2015 e di un monomarca di proprietà a Porto Rotondo (OT) nel mese di aprile 2015. Nel mese di febbraio 2015 è inoltre stata inaugurata la seconda boutique milanese del Gruppo, in C.so Venezia. Monomarca Italia Independent Porto Rotondo E stato aperto nel mese di maggio 2015 un chiosco temporaneo presso il centro commerciale Orio Pag. 16

Center ad Orio al Serio (BG). In Francia è stato aperto un monomarca a Saint Tropez nel mese di maggio 2015 e due temporary store presso il department store Galeries Lafayette di Parigi. Nel mese di luglio 2015 è stato inaugurato il secondo monomarca americano nel quartiere di Wynwood a Miami. Prodotti lifestyle Il Gruppo è stato molto attivo anche sul fronte del business development, sia in termini di allargamento delle attività relative al core business dell occhialeria e della comunicazione, sia in aree correlate sinergiche alla crescita del marchio Italia Independent, dell agenzia Independent Ideas o delle altre società del Gruppo. E stata annunciata inoltre un importante attività di co-branding con il marchio Hublot che è stata presentata alla stampa a Baselword, salone mondiale dell orologeria e della gioielleria, nel marzo 2015. Big Bang UNICO Italia Independent Hublot (fonte: www.italiaindependent.com) In particolare, sul fronte dei prodotti e delle collaborazioni, sono stati lanciati sul mercato vari progetti, tra cui la presentazione della collezione di accessori per telefonia realizzati in licenza dall azienda PURO. E continuata la collaborazione in co-branding con Adidas Originals sulla scorta dei risultati commerciali della precedente capsule collection. La collaborazione è stata estesa per tutto l anno 2015. Pag. 17

Italia Independent Group S.p.A. Relazione semestrale consolidata al 30 giugno 2015 ZX Flux Adidas interpretate da Italia Independent (fonte: www.italiaindependent.com) Numerose sono inoltre le altre attività di co-branding con aziende del settore dell abbigliamento e accessori, come ad esempio Airam, MC2 Saint Barth e Care Label, al fine di completare la gamma prodotti offerta presso i punti vendita di Italia Independent e dei suoi partner. Comunicazione Per quanto riguarda Independent Ideas, l'agenzia di comunicazione si è confermata efficace asset aziendale, sempre più a supporto della comunicazione del brand Italia Independent e delle altre realtà del Gruppo. L'agenzia ha infatti supportato il marchio Italia Independent nello sviluppo delle principali campagne di comunicazione e advertising. All interno del Gruppo ha inoltre supportato il marchio Care Label nell'aggiornamento dei propri Pag. 18

strumenti di comunicazione e nello sviluppo della nuova campagna advertising. Per quanto concerne le attività extra Gruppo, Independent Ideas ha rinnovato la propria posizione di consulente con buona parte dei suoi clienti storici ed ha contestualmente attivato consulenze e progetti di new business. Nel corso del primo semestre 2015 si segnala lo sviluppo di progetti e campagne di comunicazione, a livello nazionale e internazionale, per i seguenti marchi: Fiat, Jeep, Alfa Romeo, Lancia, Abarth, Bugatti, Juventus, Vogue, Fratelli Rossetti, Jeckerson, Campari, Baglietto, Hip Hop, Borsa Italiana, Telecom. Il posizionamento di Independent Ideas, quale agenzia creativa da un lato e laboratorio design dall'altro, continua a rappresentare la chiave del suo successo nonché l'elemento distintivo rispetto ai competitor presenti sul mercato. Altri fatti della gestione rilevanti In data 1 giugno 2015 è stato sottoscritto un contratto di licenza della durata quadriennale (2016-2019) con Adidas che prevede l ideazione, sviluppo e distribuzione congiunta di una linea di occhiali da sole e da vista Adidas Originals. All interno degli occhiali sarà inserita la dicitura made by Italia Independent. A testimonianza dell unicità della collaborazione è stato sviluppato un lock up logo che sarà presente su tutti i materiali di comunicazione e sul packaging del prodotto. Questo accordo entrerà in vigore alla scadenza dell attuale contratto di collaborazione sull eyewear (dicembre 2015). Pag. 19

Andamento economico finanziario di Italia Independent Group Si riportano di seguito i principali dati economici gestionali del Gruppo per il primo semestre 2015: Euro/000 1* sem. Incidenza % 1* sem. Incidenza % 2015 sul fatturato 2014 sul fatturato Ricavi netti 24.939 100,0% 18.520 100,0% Costo del venduto (7.958) (31,9%) (6.049) (32,7%) Margine lordo (Gross Margin) 16.981 68,1% 12.471 67,3% Altre spese operative (13.005) (52,1%) (9.135) (49,3%) Margine operativo lordo (EBITDA) (*) 3.976 15,9% 3.336 18,0% Ammort., accanton. e svalut. (2.167) (8,7%) (1.087) (5,9%) Risultato operativo (EBIT) 1.809 7,3% 2.249 12,1% Proventi/(oneri) finanziari (346) (1,4%) (187) (1,0%) Proventi/(oneri) straordinari 16 0,1% (178) (1,0%) Risultato ante-imposte (EBT) 1.479 5,9% 1.884 10,2% Imposte del periodo (752) (3,0%) (986) (5,3%) Risultato netto (EAT) (**) 727 2,9% 898 4,8% (*) EBITDA indica il risultato prima della gestione finanziaria e straordinaria, delle imposte, degli ammortamenti delle immobilizzazioni, degli accantonamenti e della svalutazione dei crediti e delle rimanenze di magazzino. L EBITDA così definito rappresenta l indicatore utilizzato dagli Amministratori del Gruppo per monitorare e valutare l andamento operativo dell attività aziendale. Siccome l EBITDA non è identificato come misura contabile nell ambito dei principi contabili nazionali, non deve essere considerato una misura alternativa per la valutazione dell andamento dei risultati operativi del Gruppo. Poiché la composizione dell EBITDA non è regolamentata dai principi contabili di riferimento, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altre entità e/o gruppi e quindi non risultare comparabile. (**) L EAT comprende sia la quota del Gruppo sia la quota dei terzi. Nonostante gli indicatori dell attività economica mondiale stiano segnalando dinamiche di crescita costante dall inizio del 2015 in gran parte dei Paesi avanzati, le prospettive a breve e a medio termine restano tuttavia incerte. Anche nel mercato dell occhialeria sembra essere iniziata una seppur lenta ripresa nel primo semestre 2015 1. In questo quadro economico globale e di settore ancora a tratti instabile, il fatturato del Gruppo nel semestre di riferimento è stato pari ad Euro 24.939 migliaia, in notevole espansione sia sul mercato nazionale sia su quello estero (+34,7%). 1 Sole +2,6%, vista +1,4% (dati GFK riferiti ai principali mercati europei, aggiornati ad aprile 2015 comparati con il periodo corrispondente dell esercizio precedente) Pag. 20

La cartina sottostante mostra un overview dei ricavi del primo semestre 2015 del Gruppo per continente: Più nel dettaglio, il fatturato consolidato conseguito da Italia Independent Group risulta suddiviso come segue in base all area geografica di destinazione: Euro/000 1* sem. 2015 1* sem. 2014 assoluto % ITALY 14.109 10.923 3.186 29,2% % on total sales 56,6% 59,0% FRANCE 1.529 1.525 4 0,3% % on total sales 6,1% 8,2% SPAIN 3.076 1.426 1.650 115,7% % on total sales 12,3% 7,7% GERMANY 724 608 116 19,1% % on total sales 2,9% 3,3% USA AND REST OF AMERICA (*) 896 927 (31) (3,3%) % on total sales 3,6% 5,0% REST OF THE WORLD 4.605 3.111 1.494 48,0% % on total sales 18,5% 16,8% Total 24.939 18.520 6.419 34,7% % on total sales 100,0% 100,0% (*) Il fatturato in dollari è espresso a cambi correnti. Pag. 21

Il mercato di riferimento principale del Gruppo è ancora quello italiano, che ha generato un fatturato pari ad Euro 14.109 migliaia (56,6% sul totale ricavi), seppur il suo peso percentuale sui ricavi totali sia diminuito rispetto al primo semestre dello scorso esercizio (ove era pari al 59,0%), conseguentemente al proseguimento del processo di internazionalizzazione del Gruppo. Da rilevare in particolare il forte incremento del fatturato in Italia (+29,2%), in un contesto generale di mercato di riferimento che cresce solamente del 5% circa 2. I principali mercati europei, nello specifico Spagna, Francia e Germania, hanno generato un fatturato pari rispettivamente ad Euro 3.076 migliaia (12,3% sul totale ricavi), ad Euro 1.529 migliaia (6,1% sul totale ricavi) e ad Euro 724 migliaia (2,9% sul totale ricavi). Anche in questo caso si evidenzia come la performance del Gruppo sia stata di molto superiore rispetto a quella dei singoli mercati di riferimento (+6,9% per il mercato spagnolo, -1,7% per quello francese) 3. I clienti dislocati nel resto del mondo hanno invece generato complessivamente un fatturato pari ad Euro 4.605 migliaia (18,5% sul totale ricavi), con una crescita del 48,0% rispetto al periodo corrispondente dell esercizio precedente. Si segnala infine che la filiale statunitense ha prodotto ricavi per Euro 896 migliaia pari al 3,6% del fatturato del Gruppo, mantenendosi sullo stesso livello del periodo corrispondente dell esercizio precedente a cambi correnti. L effetto cambio ha pesato positivamente per circa Euro 140 migliaia. In termini di linee di business, le vendite di occhiali nel primo semestre 2015 sono state pari ad Euro 21.445 migliaia, in crescita del 40,2% rispetto al primo semestre dell esercizio precedente. L eyewear si conferma anche nella prima metà del 2015 come il business trainante del Gruppo, incrementando peraltro il suo peso percentuale sul fatturato totale (86,0% nel primo semestre 2015, contro 82,6% nel primo semestre 2014). Il volume di affari generato dai prodotti lifestyle si mantiene residuale sul fatturato totale. 2 fonte GFK dati aggiornati ad aprile 2015 e comparati con il medesimo periodo dell esercizio precedente.. 3 fonte GFK dati aggiornati ad aprile 2015 e comparati con il medesimo periodo dell esercizio precedente. Pag. 22

L attività legata alla comunicazione ha prodotto un fatturato pari ad Euro 1.739 migliaia, in decremento rispetto al primo semestre dell esercizio precedente (-24,6%). Si evidenzia tuttavia come la performance della business unit comunicazione non sia perfettamente comparabile da un periodo all altro, ciò sia in termini di ricavi sia in termini di marginalità, in quanto fortemente dipendente dalle singole commesse acquisite e dai momenti dell anno in cui ognuna di esse è realizzata. L agenzia di comunicazione ha infatti acquisito alcune nuove commesse che saranno tuttavia realizzate nel secondo semestre 2015. Il retail ha incrementato il suo volume d affari (+Euro 262 migliaia, pari a +43,4%), conseguentemente all apertura nel primo semestre 2015 dei nuovi negozi monomarca di Porto Rotondo (OT), Milano C.so Venezia e Saint Tropez e del chiosco di Orio al Serio (BG), come spiegato nei paragrafi precedenti, nonché all entrata a regime del negozio monomarca di New York aperto a novembre 2014. I ricavi diversi, ammontanti ad Euro 809 migliaia nel primo semestre 2015, sono invece costituiti da collaborazioni e consulenze svolte per alcuni importanti brand (Hublot e Gucci nello specifico), nonché da royalties attive (principalmente derivanti dalle partnership con Hublot, Puro e Adidas) e dal riaddebito ai clienti delle spese di trasporto. La seguente tabella riporta il fatturato consolidato conseguito da Italia Independent Group suddiviso per linee di business: Euro/000 1* sem. 2015 1* sem. 2014 assoluto % EYEWEAR 21.445 15.299 6.146 40,2% % on total sales 86,0% 82,6% LIFESTYLE PRODUCTS 81 30 51 170,0% % on total sales 0,3% 0,2% COMMUNICATION 1.739 2.306-567 -24,6% % on total sales 7,0% 12,5% RETAIL 865 603 262 43,4% % on total sales 3,5% 3,3% OTHER 809 282 527 186,9% % on total sales 3,2% 1,5% Total 24.939 18.520 6.419 34,7% % on total sales 100,0% 100,0% Pag. 23

Il settore eyewear in particolare ha visto crescere il proprio fatturato sia in Italia sia all estero nella maggior parte delle aree, in termini sia assoluti sia percentuali. I grafici sottostanti riportano la suddivisione per area geografica dei ricavi relativi al solo settore eyewear: Il fatturato del settore eyewear è ancora generato principalmente dalle vendite di occhiali da sole (63,8% sul totale ricavi del primo semestre 2015, 73,2% nel primo semestre 2014). Si evidenzia tuttavia come le vendite di montature da vista siano cresciute nel corso della prima parte dell esercizio, raggiungendo un peso del 36,2% sul totale ricavi eyewear (26,8% nel primo semestre 2014). Il forte incremento delle vendite di occhiali nel primo semestre 2015 rispetto allo stesso periodo dell esercizio precedente (+40,2%) è dovuto anche al lancio sul mercato a gennaio 2015 del nuovo brand sole e vista I I EYEWEAR, che in un solo semestre è arrivato a generare il 40,5% dei ricavi eyewear totali. Pag. 24

Il margine lordo (Gross Margin), pari ad Euro 16.981 migliaia nel primo semestre 2015 contro Euro 12.471 migliaia nel primo semestre 2014, è cresciuto sia in termini assoluti rispetto al periodo comparativo (+ Euro 4.510 migliaia), sia in termini relativi, passando dal 67,3% sul fatturato totale del primo semestre 2014 al 68,1% sul fatturato totale del primo semestre 2015. Ciò è dovuto principalmente ai seguenti fenomeni: - maggiore apporto del settore eyewear, nello specifico si tratta di un mix favorevole per ciò che concerne la distribuzione geografica delle vendite; - maggiore apporto del settore retail, a più alta marginalità; - elevata marginalità delle commesse realizzate nel primo semestre 2015 dall agenzia di comunicazione; - incremento delle royalties attive derivanti dalle partnership in essere con alcuni top player (principalmente Hublot, Puro, Adidas). I grafici sottostanti riportano la suddivisione per business line e per area geografica del margine lordo: L EBITDA, pari ad Euro 3.976 migliaia nel primo semestre 2015 contro Euro 3.336 migliaia nel primo semestre 2014, pur incrementatosi in termini assoluti rispetto al primo semestre dello scorso esercizio (+Euro 640 migliaia), decresce di circa due punti percentuali rispetto ai ricavi (15,9% del fatturato consolidato nel primo semestre 2015, 18,0% del fatturato consolidato nel primo semestre 2014). L aumento percentuale del margine lordo è infatti stato più che compensato da un incremento dei costi operativi legati all ampliamento della struttura, all avanzamento del progetto retail e alla crescita delle filiali in Spagna e Francia, nonché al proseguimento della fase di start-up delle filiali negli Stati Uniti e in Brasile. Si segnala perlatro come l effetto cambio, principalmente legato al dollaro, abbia penalizzato la performance del Gruppo in termini di EBITDA. Nel primo semestre del 2015 infatti la quotazione media dell Euro ha registrato rispetto al medesimo periodo del 2014 un deprezzamento nei confronti del Dollaro statunitense di quasi 19 punti percentuali. Si registra invece una flessione sia in termini percentuali sia in termini assoluti dell EBIT rispetto al Pag. 25

primo semestre dell esercizio precedente (Euro 1.809 migliaia pari al 7,3% sul fatturato consolidato nel primo semestre 2015, Euro 2.249 migliaia pari al 12,1% sul fatturato consolidato nel primo semestre 2014), principalmente a causa dei maggiori ammortamenti (nello specifico relativi a software, arredi e materiale pubblicitario durevole e migliorie su beni di terzi, queste ultime derivanti principalmente dal rifacimento tra la fine del 2014 e i primi mesi del 2015 degli uffici di Milano e Venaria) e accantonamenti ai fondi resi, rischi e svalutazione crediti e magazzino. Il primo semestre 2015 registra oneri finanziari netti pari a Euro 346 migliaia rispetto a oneri finanziari netti pari a Euro 187 migliaia registrati nello stesso periodo dell anno precedente. L incremento è dovuto principalmente ai nuovi finanziamenti ottenuti dal Gruppo negli ultimi mesi del 2014 e nei primi del 2015. Il primo semestre 2015 si chiude con un risultato ante-imposte (EBT) pari a Euro 1.479 migliaia e un risultato netto consolidato del semestre pari a Euro 727 migliaia (2,9% del fatturato) per effetto di imposte complessive ammontanti ad Euro 752 migliaia. Si riporta di seguito la situazione patrimoniale-finanziaria del Gruppo al 30 giugno 2015: Euro/000 30/06/2015 31/12/2014 A. Immobilizzazioni nette 15.135 14.372 B. Capitale circolante netto 23.700 13.524 Rimanenze 8.740 7.154 Crediti commerciali 27.487 15.627 Debiti commerciali (14.239) (11.867) Altre attività/passività nette 1.712 2.610 C. Capitale investito (A+B) 38.835 27.896 D. Fondi e trattamento fine rapporto di lavoro (2.047) (1.411) E. Totale impieghi (C+D) 36.788 26.485 F. Capitale proprio (*) 17.263 16.194 G. Indebitamento finanziario netto a m/l termine 15.867 10.534 H. Indebitamento finanziario netto a breve termine 3.658 (243) Disponibilità liquide (7.721) (6.141) Debiti finanziari a breve termine 11.379 5.898 I. Indebitamento finanziario netto (G+H) 19.525 10.291 J. Totale fonti (F+I) 36.788 26.485 (*) Il capitale proprio include sia la quota del Gruppo sia la quota di terzi. Per ciò che concerne i dati patrimoniali e finanziari, al 30 giugno 2015 il capitale investito netto ammonta ad Euro 36.788 migliaia (Euro 26.485 migliaia al 31 dicembre 2014) ed è costituito per Euro 23.700 migliaia da capitale circolante netto, per Euro 15.135 migliaia da capitale immobilizzato e per Euro 2.047 migliaia da fondi e trattamento di fine rapporto di lavoro. Nello specifico la crescita di tutti i componenti del capitale circolante netto è legata al forte aumento del volume d affari del Gruppo, elemento quest ultimo che, insieme agli investimenti del periodo e al proseguimento del progetto retail, ha generato maggiori esigenze di liquidità, fronteggiate mediante Pag. 26