Dati e statistiche dei mercati BIt

Dati e statistiche dei mercati BIt Luca Filippa Director, Research & Development Borsa Italiana 7 maggio 24 Milano

Dati e Statistiche Contenuti Le fonti informative di BIt Gli indici di Borsa Confronti internazionali 2

I principali indicatori Flussi e stock Prezzi Borsa Volatilità Indicatori della dimensione di azioni e società Indicatori di liquidità L evoluzione del listino Il mercato primario 3

Flussi e stock Flusso: fenomeno misurabile entro un intervallo temporale (da t-1 a t) scambi mensili, scambi annuali Stock: fenomeno misurabile in un dato momento del tempo numero di società quotate a fine mese, capitalizzazione L importanza della definizione degli intervalli temporali: il caso delle variazioni in corso d anno 4

Prezzi di Borsa Tipologie di prezzi - (da Regolamento Art 1.3) prezzo di apertura o prezzo di asta di apertura per MTA, NM e ME indica il prezzo al quale vengono conclusi i contratti nella fase di apertura; nel caso in cui su uno strumento finanziario si svolgano in una seduta di Borsa più di una fase di asta, il prezzo di asta di apertura è il prezzo venutosi a determinare al termine della prima fase d asta prezzo in continua prezzo di ogni contratto concluso nella fase di negoziazione continua prezzo last prezzo dell ultimo contratto concluso 5

Prezzi di Borsa (continua) Tipologie di prezzi : prezzo di asta di chiusura Indica per MTA, NM e ME il prezzo al quale vengono conclusi i contratti in asta di chiusura. In quei mercati coincide con il prezzo last prezzo di riferimento Indica per MTA, NM e ME la media ponderata del prezzo dell ultimo 1% delle quantità negoziate, al netto delle quantità scambiate mediante l utilizzo della funzione cross order prezzo ufficiale Indica per MTA, NM, ME ed EuroMOT il prezzo medio ponderato per le relative quantità di tutti i contratti conclusi durante la seduta, eccezion fatta per i contratti eseguiti con la funzione cross order. Per SEDEX è il prezzo medio ponderato relativo all ultimo 1% del quantitativo scambiato nella seduta, eccezion fatta per i contratti eseguiti con la funzione di cross order. Per il indica MOT il prezzo medio ponderato per le relative quantità di tutti i contratti conclusi durante la seduta, al netto di quelli conclusi con la modalità Ton 6

La differenza tra le diverse tipologie di prezzo 25.4 25.35 25.3 25.25 Prezzo ufficiale: 25.16 25.2 25.15 last giorno precedente: 25.11 25.1 25.5 25. Pr. di riferim.: 25.7 Pr. di riferim.: 25.7 24.95 24.9 Prezzo ufficiale: 25.16 9: 1:3 11:3 12:3 13:3 14:3 15:3 16:3 17:3 Prezzo last: 25.1 Data last riferimento ufficiale ieri 25.11 25.7 24.95 oggi 25.1 25.7 25.16 variaz. -,4% == +.84% 7

Prezzi di Borsa (continua) Confronti intertemporali tipo di prezzo da adottare i coefficienti di rettifica 9

Al 3.12.22 l azione A ha un prezzo ufficiale di 25.38 EUR il 3.1.23 l azione A ha un prezzo ufficiale di 22.23 EUR il 14.1.23 a seguito di un aumento di capitale vi è un coefficiente di rettifica di.856598 prezzo ufficiale coeff rettifica prezzo ufficiale rettificato 3.12.22 25.38.85659832 21.74 3.1.23 22.23 1. 22.23 performance errata -12.41% performance corretta 2.25% 1

Volatilità Calcolo La volatilità di un azione rappresenta un misura dell incertezza circa i tassi di rendimento offerti dall azione. La volatilità è uguale alla deviazione standard del logaritmo naturale del prezzo dell azione tra un anno. (da Hull - Opzioni Futures e altri derivati) StdDev(ln(prezzo t / prezzo t-1)) * radq(giorni) Analisi rischio/rendimento 11

Borsa: rendimento e volatilità su base mensile 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% -2% -25% -3% -35% -4% -45% 14% 13% 12% 11% 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 199 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 Fonte: Borsa Italiana - R&D aggiornamento al 3 dicembre 23 12

Indicatori della dimensione di azioni e società Capitale sociale (numero azioni x valore nominale) Capitalizzazione (numero azioni x prezzo) quale prezzo adottare? Azioni estere e sospese Azioni e società azioni ordinarie + azioni di risparmio + azioni di risparmio convertibili + azioni privilegiate 13

Indicatori della dimensione di azioni e società Flottante Quali partecipazioni escludere non si tiene conto delle partecipazioni azionarie di controllo e di quelle vincolate da patti parasociali che prevedano limiti alla trasferibilità delle azioni non si tiene conto delle partecipazioni azionarie superiori al 2% si tiene conto di quelli possedute da organismi di investimento collettivo del risparmio e da fondi pensione Confronto internazionale 14

Indicatori di liquidità Scambi numero di contratti (trades) numero di azioni (volume) controvalore (turnover) Liquidità del book (potenziale) spread [ ask-bid / midquote ] Turnover velocity rapporto tra numero di azioni scambiate (eventualmente rettificate) divise per il numero di azioni a fine periodo (normalizzata per i periodi infra-annuali) 15

Borsa: andamento di scambi e indice 22-24 Milioni di euro Indice Mib 23 22 21 2 19 6 5 4 3 18 17 16 15 2 1 G F M A M G L A S O N D G F M A M G L A S O N D G F M A M Fonte: Borsa Italiana - R&D aggiornamento al 5 maggio 24 16

Borsa: andamento mensile di scambi e indice Milioni di euro Indice Mib 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 33 3 27 24 21 18 15 12 9 6 3 199 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 Fonte: Borsa Italiana - R&D 17

Gli scambi mensili di azioni 55 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 Contratti Media giornaliera Controvalore Media giorn. (ML euro) 5 5 5 4 5 4 3 5 3 2 5 2 1 5 1 5 1998 1999 2 21 22 23 Fonte: Borsa Italiana - R&D 18

Derivati Scambi numero di trades numero di contratti standard controvalore nozionale per i futures: somma, per ogni trade, del prodotto dei contratti standard per il prezzo - espresso in punti indice per il valore del punto indice per i futures su indice per la contract size per i single stock futures per le opzioni: somma del prodotto dei contratti standard di ogni singolo trades per lo strike price - espresso in punti indice per il valore del punto indice per le opzioni su indice - per la contract size per le opzioni su azioni controvalore premi: prezzo del contratto per quantità per size open interest 19

L evoluzione del listino Ammissioni a quotazione Sospensioni Revoche 2

Il mercato primario Flussi di investimento canalizzati dalla Borsa Tipologia delle operazioni: aumenti di capitale offerte pubbliche di sottoscrizione offerte pubbliche di vendita Motivazioni finanziamento impresa già quotata IPO privatizzazione diffusione azionariato 21

Il mercato primario (continua) Beneficiari dell operazione: Azionisti precedenti Impresa Categoria di investitori azionisti pubblico indistinto dipendenti investitori istituzionali 22

La crescita della capitalizzazione delle società nazionali Milioni di euro 1 9 8 7 6 5 4 3 2 %del PIL 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 1 198 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 199 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 23

La crescita della liquidità Media giornaliera (ML euro) Turnover velocity ( *) 3 6 3 2 2 8 2 4 2 1 6 1 2 8 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 4 198 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 199 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 (*) Rapporto tra controvalore e capitalizzazione media Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 24

L evoluzione del new listing 5 45 Borsa Nuovo Mercato Mercato Expandi 4 35 3 25 2 15 1 5 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 199 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 25

La crescita del numero di società quotate Borsa Nuovo Mercato Mercato Expandi 3 29 28 27 26 25 24 23 22 21 2 19 18 17 16 15 14 13 198 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 199 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 26

Principali indicatori Borsa Nuovo Mercato Mercato Expandi Società quotate (Dicembre 23) Capitalizzazione (Dicembre 23) 8.7% 97.4% 3.9% 15.4% 97.9%.9% 1.7% Scambi di azioni (Gen - Dic 23).1% 2.% Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 27

Gli scambi di ETF 15 13 5 12 1 5 9 7 5 6 4 5 3 1 5 Contratti media giornaliera Controvalore media giorn. (ML euro) 25 225 2 175 15 125 1 75 5 25 O N D G F M A M G L A S O N D 22 23 Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 28

Numero di Securitised Derivatives - SeDeX Strumenti quotati 8 7 5 7 6 5 6 5 5 5 4 5 4 3 5 3 2 5 2 1 5 1 5 1998 1999 2 21 22 23 Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 29

Scambi di Secutised Derivatives - SeDeX 15 135 12 15 9 75 6 45 3 15 Contratti media giornaliera Controvalore media giorn. (ML euro) 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 1998 1999 2 21 22 23 Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 3

MOT: dettaglio obbligazioni Contratti media giornaliera Controvalore media giorn. (ML euro) 7 5 7 6 5 6 5 5 5 4 5 4 3 5 3 2 5 2 1 5 1 5 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 75 7 65 6 55 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 31

MOT: dettaglio titoli di Stato Contratti media giornaliera Controvalore media giorn. (ML euro) 3 28 26 24 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 75 7 65 6 55 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 32

EuroMOT 1 2 1 1 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Contratti media giornaliera Controvalore media giorn. (ML euro) 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 21 22 23 Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 33

Idem: scambi complessivi Controvalore nozionale media giorn - ML euro 9 8 25 7 5 6 75 6 5 25 4 5 3 75 3 2 25 Futures Mib3 Futures su minifib Opzione Mib3 Stock Futures Opzioni su azioni % del sottostante 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 1 5 75 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 34

Idem: scambi complessivi Contratti standard Media giornaliera Futures Mib3 Futures su minifib Opzione Mib3 Stock Futures Opzioni su azioni 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 35

Idem: scambi complessivi 32 28 24 2 16 12 8 4 5 5 5 4 5 4 3 5 3 2 5 2 1 5 1 5 Contratti standard Mib3 Futures (media giornaliera) 1998 1999 2 21 22 23 Stock futures (dati giornalieri) G FMAMGL ASONDG FMAMGLASOND 22 23 14 12 1 8 6 4 2 MINIFIB (media giornaliera) 2 21 22 23 Stock options (media giornaliera) 6 55 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 1998 1999 2 21 22 23 Mib3 Options (media giornaliera) 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 1998 1999 2 21 22 23 Futures su indice Mib3 Futures su MINIFIB 2 1 8 1 6 1 4 1 2 1 8 6 4 2 Open Interest Opzioni su indice Mib3 Futures su azioni Opzioni su azioni 1998 1999 2 21 22 23 Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 36

Idem: scambi complessivi Contratti standard Controvalore nozionale (ML euro) Mib3 Futures (media giornaliera) 66 6 54 48 42 36 3 24 18 12 6 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 6 5 4 4 8 4 2 3 6 3 2 4 1 8 1 2 6 Stock futures (dati giornalieri) G M M L S N G M M L S N 22 23 5 5 5 4 5 4 3 5 3 2 5 2 1 5 1 5 3 27 24 21 18 15 12 9 6 3 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 MINIFIB (media giornaliera) 2 21 22 23 13 117 14 91 78 65 52 39 26 35 315 28 245 21 175 14 15 Stock options (media giornaliera) 13 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 7 35 4 36 32 28 24 2 16 12 8 4 Mib3 Options (media giornaliera) 45 4 5 2 1 8 36 1 6 31 5 1 4 27 1 2 22 5 1 18 8 13 5 6 9 4 4 5 2 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 37

La forte componente internazionale Scambi mensili ML euro INVESTITORI DOMESTICI INVESTITORI ESTERI Esteri in % del totale 14 7% 12 6% 1 5% 8 4% 6 3% 4 2% 2 1% 1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 % Fonte: Borsa Italiana - R&D - UIC - aggiornamento al 3 aprile 23 38

I flussi di investimento canalizzati dalla Borsa Mercato primario: un valido supporto per le privatizzazioni, un ruolo crescente per il finanziamento delle imprese ML euro Anno Finanz. Imprese Proventi ad Azionisti Totale (aum. Cap. + OPS) (OPV) di cui privatizz. (*) 1989 4 672 66-4 738 199 4 87 14-4 883 1991 2 544 165-2 79 1992 2 42 365-2 785 1993 8 362 1 379 93 9 741 1994 8 168 5 48 5 64 13 576 1995 4 749 3 49 3 254 8 158 1996 2 276 5 585 4 688 7 86 1997 5 669 18 762 18 479 24 432 1998 9 21 11 759 1 847 2 96 1999 23 368 24 341 23 321 47 79 2 9 599 7 198 5 778 16 796 21 1 215 4 383 3 828 14 598 22 4 67 1 986 1 434 6 594 23 9 986 2 657 2 649 12 643 (*) comprese le operazioni su municipalizzate e banche controllate da fondazioni Fonte: Borsa Italiana - R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 39

Fonti generali Le fonti informative di BIt Sito Internet www.borsaitaliana.it Dati in tempo reale Informazioni dettagliate singoli strumenti Accesso alle statistiche R&D Listino ufficiale (via web) Dettagli sui singoli strumenti finanziari, sia riferiti alle variabili anagrafiche che all andamento sul mercato 41

Le fonti informative di BIt Le statistiche elaborate da R&D Sintesi mensili BItStat (mensile) StarStat (mensile) TAHStat (mensile) MCWStat (mensile) IdemStat (mensile) EuroMOTStat (mensile) Fatti e Cifre (annuale) 42

Gli indici di Borsa Categorie generali Tipologie di indici indici continui / discreti (giornalieri) indici generali / di paniere / settoriali indici di prezzo / di performance ponderati /equally weighted ponderazione per capitalizzazione / per flottante Confronti intertemporali: tipi di indice da adottare l incidenza delle revisioni 44

Gli indici di Borsa Gli indici di BIt Prezzi utilizzati: GENERALI MIBTEL NUMTEL last last CONTINUI un dato al minuto CAMPIONARI S&P/Mib MIB3 MIDEX last last last DISCRETI un dato al giorno GENERALI SETTORIALI MIB MIBr MIB3R NUMEX STAR macrosettori settori microsettori ufficiale riferimento riferimento ufficiale ufficiale ufficiale ufficiale ufficiale Tutti gli indici calcolati da BIt sono ponderati con la capitalizzazione ed esclusivamente di prezzo 45

Gli indici di Borsa La costruzione degli indici generali Determinazione della base per la ponderazione (ultimo giorno dell anno) Calcolo della ponderazione Inclusione di un nuovo strumento Cancellazione di uno strumento Gestione dei dividendi Rettifica dei prezzi in caso di operazioni sul capitale 46

Gli indici di Borsa La costruzione degli indici campionari Individuazione delle azioni: ranking per ILC Scelta del paniere Gestione del paniere: eccezioni Calcolo della struttura di ponderazione Gestione dei dividendi Rettifica dei prezzi in caso di operazioni sul capitale 47

Problemi metodologici e comparazione Confronti internazionali Differenti strutture di mercato Competizione 49

Confronti internazionali Società quotate Definizione di società quotata Segmento di mercato Società domestiche e/o estere Unsponsored listings (senza richiesta dell emittente) 5

Confronti internazionali Capitalizzazione Problemi paralleli a quelli della definizione di società quotata Capitalizzazione / PIL: indicatore del grado di rilevanza delle Borse nelle economie nazionali 51

Confronti internazionali Controvalore degli scambi Differenti strutture di mercato Differenti ambiti regolamentari Il problema della comparabilità Le soluzioni in sede FESE dalla differenziazione tra strutture di mercato (TSV-REV) Regulatory Environment View: includono gli scambi dichiarati dai propri membri (anche conclusi su mercati esteri) Trading System View: includono nelle statistiche gli scambi registrati all interno dei rispettivi sistemi di negoziazione all approccio funzionale standardizzato, che distingue gli scambi in: conclusi sui sistemi telematici order-driven comunicati direttamente dagli intermediari altri 52

Confronti internazionali Capitalizzazione delle Borse europee Azioni nazionali (in milioni di euro) London Stock Exchange Euronext Deutsche Börse Spanish Exch. SWX Swiss Exchange Italian Exchange Stockholmsbörsen Helsinki Exchanges Copenhagen Stock Exchange Athens Exchange Oslo Børs Irish Stock Exchange Wiener Börse Luxembourg Stock Exchange Warsaw Stock Exchange Iceland Stock Exchange Ljubljana Stock Exchange Cyprus Stock Exchange Lithuanian Stock Exchange Bratislava Stock Exchange Malta Stock Exchange 2 4 6 8 1 1 2 1 4 1 6 1 8 Fonte: FESE, elaborazioni BIt-R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 53

Scambi azionari in Europa Scambi di azioni sui sistemi telematici gen-dic 23 (media giornaliera ML euro) Euronext London Stock Exchange Deutsche Börse Italian Exchange Spanish Exch. Virt-X + SWX Stockholmsbörsen Helsinki Exchanges Oslo Børs Copenhagen Stock Exchange Athens Exchange Wiener Börse Warsaw Stock Exchange Irish Stock Exchange Iceland Stock Exchange Ljubljana Stock Exchange Cyprus Stock Exchange Luxembourg Stock Exchange Lithuanian Stock Exchange Bratislava Stock Exchange Malta Stock Exchange Confronti internazionali 5 1 1 5 2 2 5 3 3 5 4 4 5 5 5 5 Fonte: FESE, elaborazioni BIt-R&D - aggiornamento al 3 dicembre 23 54

Confronti internazionali Siti Internet www.fese.org www.world-exchanges.org 55