La competitività in chiave prospettica delle regioni: focus sull'emilia Romagna

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1 VIII edizione del Workshop UniCredit - RegiosS Le regioni italiane: ciclo economico e dati strutturali La competitività in chiave prospettica delle regioni: focus sull'emilia Romagna Riccardo Masoero Head of Territorial & Sectorial Intelligence Modena, 9 maggio 2016

2 DINAMICA DEL PIL Dinamica del PIL italiano, (e) numero indice, 2007= ,9 95,1 95,7 93,5 93,0 91,3 91,0 91,7 92,7 93, (e)2017(e) 2 Tra il 2007 ed il 2014 si osserva una forte caduta del PIL italiano, che perde 9 punti percentuali rispetto al periodo pre-crisi. Nel 2015 è iniziata una lenta ma graduale ripresa che dovrebbe accelerare nel biennio Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence su dati Prometeia, aggiornati a aprile 2016 Dati sottostanti: valori concatenati, base = 2010

3 MODELLO PREVISIVO UNICREDIT ANALISI DI SCENARIO E INDICATORI GEO-SETTORIALI Previsioni di scenario macro - economico ELABORAZIONE STATISTICA E PROBABILISTICA Bilanci storici Previsioni Geo-Settoriali (3.600 aggregati Geo-Settoriali) 180 Microsettori 20 Regioni 4 indicatori previsivi (per ogni aggregato Geo-Settoriale) Val. Produzione Ebitda D/E PFN/Ebitda Valore centrale Modello NEXT 4 indicatori previsivi (per ogni impresa con bilanci) Val. Produzione Ebitda D/E PFN/Ebitda Scostamento atteso 3

4 COMPOSIZIONE DEL CAMPIONE NUMERO IMPRESE RICAVI TOTALI SOGLIE RICAVI 937 mila (284 mila campione effettivo) mld Campione nazionale 28 mila 175 mld Emilia Romagna GRANDI IMPRESE 0,3% 29% > 250 mln 63% 69% PMI 0,5-250 mln 37% 1% MICRO IMPRESE <0,5 mln 4 Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence su dati Prometeia

5 CONFRONTO e SINTESI DEI RISULTATI e VARIAZIONE mld RICAVI TOTALI mld +3,6% 7,0% MARGINE EBITDA 7,5% +0,5% 3,6 3,0 PFN/EBITDA -0,6 257 mld (-3,4% a/a) INVESTIMENTI FISSI LORDI 265 mld (+2,3% a/a) +3,2% 5

6 CONFRONTO e SINTESI DEI RISULTATI e VARIAZIONE 188 mld RICAVI TOTALI 201 mld +6,9% 7,3% MARGINE EBITDA 7,8% +0,5% 3,4 2,7 PFN/EBITDA -0,7 23 mld (-2,5% a/a) INVESTIMENTI FISSI LORDI 24 mld (+2,6% a/a) +3,7% 6

7 RICAVI TOTALI: PREVISIONI AL 2016 REGIONI RICAVI TOTALI VAR. MEDIA ANNUA e VALLE D'AOSTA 0,2% PIEMONTE 2,7% LIGURIA 1,4% LOMBARDIA 2,2% TRENTINO ALTO ADIGE 2,6% VENETO 2,7% FRIULI VENEZIA GIULIA 2,5% EMILIA ROMAGNA 3,4% MARCHE 2,4% UMBRIA 1,7% TOSCANA 2,7% LAZIO -0,3% ABRUZZO 2,9% MOLISE 0,4% CAMPANIA 2,6% PUGLIA 2,8% BASILICATA 3,3% CALABRIA 2,4% SICILIA 2,5% SARDEGNA -8,5% ITALIA 1,8% Dinamica dei ricavi totali, e tasso di variazione medio annuo Tasso di variazione medio annuo dei ricavi totali tra il 2014 e il 2016e > 2,5% tra 1,5% e 2,5% < 1,5% 7 Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence su dati Prometeia

8 RICAVI TOTALI: PREVISIONI AL 2017 REGIONI RICAVI TOTALI VAR. % 2016e-2017e VALLE D'AOSTA 4,0% PIEMONTE 4,4% LIGURIA 4,7% LOMBARDIA 4,3% TRENTINO ALTO ADIGE 4,2% VENETO 4,2% FRIULI VENEZIA GIULIA Manifattura 4,8% EMILIA ROMAGNA Automobili +10,5% 4,7% MARCHE Altre macchine per impieghi 3,8% speciali +6,7% UMBRIA Apparecchi di sollevamento 3,9% e movimentazione +6,3% TOSCANA Pompe e compressori +7,4% 3,9% LAZIO Specialità medicinali +4,9% 4,5% ABRUZZO 4,2% Servizi MOLISE 3,5% CAMPANIA 3,7% PUGLIA 3,8% BASILICATA 4,4% CALABRIA 3,4% SICILIA 4,3% SARDEGNA 4,7% ITALIA 4,0% Dinamica dei ricavi totali, 2016e-2017e tasso di variazione Tasso di variazione dei ricavi totali tra il 2016e e il 2017e Altri servizi a imprese e famiglie +5,6% Intermediari del commercio +6,3% Ingrosso di macchinari e altri beni strumentali +6,3% > 2,5% tra 1,5% e 2,5% < 1,5% 8 Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence su dati Prometeia

9 RICAVI TOTALI: PREVISIONI AL 2017 REGIONI RICAVI TOTALI VAR. % 2016e-2017e VALLE D'AOSTA 4,0% PIEMONTE 4,4% LIGURIA 4,7% LOMBARDIA 4,3% TRENTINO ALTO ADIGE 4,2% VENETO 4,2% FRIULI VENEZIA GIULIA 4,8% EMILIA ROMAGNA 4,7% MARCHE 3,8% UMBRIA 3,9% TOSCANA 3,9% LAZIO 4,5% ABRUZZO 4,2% MOLISE 3,5% CAMPANIA 3,7% PUGLIA 3,8% BASILICATA 4,4% CALABRIA 3,4% SICILIA 4,3% SARDEGNA 4,7% ITALIA 4,0% Meccanica +1,0% Alimentare +1,9% Dinamica dei ricavi totali, 2016e-2017e tasso di variazione Modena +1,5% Ceramica +5,7% Biomedicale +1,2% Tasso di variazione dei ricavi totali tra il 2016e e il 2017e > 2,5% tra 1,5% e 2,5% < 1,5% 9 Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence su dati Prometeia

10 MARGINE EBITDA: PREVISIONI AL 2016 REGIONI MARGINE EBITDA MEDIA e VALLE D'AOSTA 5,6% PIEMONTE 9,6% LIGURIA 8,9% LOMBARDIA 8,2% TRENTINO ALTO ADIGE 8,0% VENETO 7,3% FRIULI VENEZIA GIULIA 6,9% EMILIA ROMAGNA 7,5% MARCHE 6,5% UMBRIA 6,1% TOSCANA 8,2% LAZIO 6,6% ABRUZZO 8,0% MOLISE 2,7% CAMPANIA 6,5% PUGLIA 6,1% BASILICATA 4,6% CALABRIA 6,2% SICILIA 4,8% SARDEGNA 4,3% ITALIA 7,3% Dinamica del margine EBITDA, e media Media del margine EBITDA tra il 2014 e il 2016e > 7,5% tra 7,5% e 6,5% < 6,5% 10 Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence su dati Prometeia

11 MARGINE EBITDA: PREVISIONI AL 2017 REGIONI MARGINE EBITDA VALORE 2017e VALLE D'AOSTA 5,6% PIEMONTE 10,0% LIGURIA 9,3% LOMBARDIA 8,5% TRENTINO ALTO ADIGE 8,1% VENETO 7,9% FRIULI VENEZIA GIULIA Manifattura 7,5% EMILIA ROMAGNA Automobili 18,3% 8,0% MARCHE 6,9% UMBRIA Piastrelle in ceramica 13,6% 6,5% TOSCANA Specialità medicinali 24,7% 8,4% LAZIO Prodotti in plastica 9,1% 7,0% ABRUZZO 8,2% MOLISE 2,9% CAMPANIA 6,6% PUGLIA 6,6% BASILICATA 4,7% CALABRIA 6,5% SICILIA 5,1% SARDEGNA 4,7% ITALIA 7,6% Altre macchine di impiego generale 11,8% Margine EBITDA, 2017e valore percentuale Utilities Gas e acqua 12,9% Raccolta e trattamento rifiuti 15,5% Margine EBITDA nel 2017e Servizi Imprese immobiliari 25,7% > 7,5% tra 7,5% e 6,5% < 6,5% 11 Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence su dati Prometeia

12 MARGINE EBITDA: PREVISIONI AL 2017 REGIONI MARGINE EBITDA VALORE 2017e VALLE D'AOSTA 5,6% PIEMONTE 10,0% LIGURIA 9,3% LOMBARDIA 8,5% TRENTINO ALTO ADIGE 8,1% VENETO 7,9% FRIULI VENEZIA GIULIA 7,5% EMILIA ROMAGNA 8,0% MARCHE 6,9% UMBRIA 6,5% TOSCANA 8,4% LAZIO 7,0% ABRUZZO 8,2% MOLISE 2,9% CAMPANIA 6,6% PUGLIA 6,6% BASILICATA 4,7% CALABRIA 6,5% SICILIA 5,1% SARDEGNA 4,7% ITALIA 7,6% Meccanica 10,5% Alimentare 5,9% Margine EBITDA, 2017e valore percentuale Modena 7,7% Ceramica 12,7% Biomedicale 7,7% Margine EBITDA nel 2017e > 7,5% tra 7,5% e 6,5% < 6,5% 12 Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence su dati Prometeia

13 SOSTENIBILITÀ DEL DEBITO: PREVISIONI AL 2016 REGIONI PFN/EBITDA MEDIA e VALLE D'AOSTA 3,3 PIEMONTE 2,0 LIGURIA 2,3 LOMBARDIA 3,1 TRENTINO ALTO ADIGE 2,4 VENETO 2,4 FRIULI VENEZIA GIULIA 3,0 EMILIA ROMAGNA 3,0 MARCHE 2,9 UMBRIA 5,4 TOSCANA 3,5 LAZIO 5,6 ABRUZZO 1,7 MOLISE 8,3 CAMPANIA 2,3 PUGLIA 2,4 BASILICATA 3,0 CALABRIA 2,5 SICILIA 4,8 SARDEGNA 2,5 ITALIA 3,3 Dinamica di PFN/EBITDA, e media Media del PFN/EBITDA tra il 2014 e il 2016e < 3% tra 3% e 3,5% > 3,5% 13 Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence su dati Prometeia Il valore ITALIA è calcolato come somma dei valori regionali. E' escluso il microsettore NHOL (Società di partecipazione holding)

14 SOSTENIBILITÀ DEL DEBITO: PREVISIONI AL 2017 REGIONI PFN/EBITDA VALORE 2017e VALLE D'AOSTA 2,8 PIEMONTE 1,5 LIGURIA 1,8 LOMBARDIA 2,5 TRENTINO ALTO ADIGE 1,9 VENETO 1,8 FRIULI VENEZIA GIULIA 2,4 EMILIA ROMAGNA 2,3 MARCHE 2,3 UMBRIA 4,7 TOSCANA 2,9 LAZIO 4,8 ABRUZZO 1,4 MOLISE 7,4 CAMPANIA 1,9 PUGLIA 1,9 BASILICATA 2,5 CALABRIA 2,1 SICILIA 4,1 SARDEGNA 2,2 ITALIA 2,7 PFN/EBITDA, 2017e valore percentuale PFN/EBITDA nel 2017e < 3% tra 3% e 3,5% > 3,5% 14 Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence su dati Prometeia Il valore ITALIA è calcolato come somma dei valori regionali. E' escluso il microsettore NHOL (Società di partecipazione holding)

15 INVESTIMENTI FISSI LORDI: PREVISIONI AL 2016 REGIONI INVESTIMENTI FISSI LORDI VAR. MEDIA ANNUA e VALLE D'AOSTA 1,7% PIEMONTE 1,5% LIGURIA 1,3% LOMBARDIA 2,0% TRENTINO ALTO ADIGE 1,6% VENETO 2,0% FRIULI VENEZIA GIULIA 1,9% EMILIA ROMAGNA 1,8% MARCHE 1,3% UMBRIA 1,4% TOSCANA 1,7% LAZIO 1,6% ABRUZZO 1,1% MOLISE 1,2% CAMPANIA 0,9% PUGLIA 0,8% BASILICATA 1,0% CALABRIA 0,8% SICILIA 0,8% SARDEGNA 0,4% ITALIA 1,6% Dinamica degli investimenti fissi lordi, e tasso di variazione medio annuo Tasso di variazione medio annuo degli investimenti fissi lordi tra il 2014 e il 2016e > 1,5% tra 1% e 1,5% < 1% 15 Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence su dati Prometeia, aggiornati a febbraio 2015

16 INVESTIMENTI FISSI LORDI: PREVISIONI AL 2017 REGIONI INVESTIMENTI FISSI LORDI VAR. % 2016e-2017e VALLE D'AOSTA 2,9% PIEMONTE 2,6% LIGURIA 2,3% LOMBARDIA 3,0% TRENTINO ALTO ADIGE 2,8% VENETO 3,0% FRIULI VENEZIA GIULIA 2,9% EMILIA ROMAGNA 2,8% MARCHE 2,5% UMBRIA 2,1% TOSCANA 2,7% LAZIO 2,6% ABRUZZO 1,8% MOLISE 1,7% CAMPANIA 1,7% PUGLIA 1,5% BASILICATA 1,5% CALABRIA 1,6% SICILIA 1,3% SARDEGNA 0,5% ITALIA 2,5% Dinamica degli investimenti fissi lordi, 2016e-2017e tasso di variazione Tasso di variazione degli investimenti fissi lordi tra il 2016e e il 2017e > 1,5% tra 1% e 1,5% < 1% 16 Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence su dati Prometeia, aggiornati a febbraio 2015

17 (PFN/Ebitda) <6 SOLIDITÀ (PFN/Ebitda) =<6 IL SISTEMA PRODUTTIVO ITALIANO MATURE CHAMPIONS 67,1% delle imprese 53,9% del fatturato EBITDA margin 11,3% PFN/EBITDA 1,3 13,3% delle imprese 19,7% del fatturato EBITDA margin 12,2% PFN/EBITDA 1,8 17,1% delle imprese 21,6% del fatturato EBITDA margin 5,3% PFN/EBITDA 9,1 2,5% delle imprese 4,8% del fatturato EBITDA margin 6,3% PFN/EBITDA 7,5 17 TURNAROUND Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence Analisi effettuata su 284 mila imprese italiane con valori previsionali medi CRESCITA Cagr ricavi totali < 3% Cagr ricavi totali >=3% EMERGENTI

18 (PFN/Ebitda) <6 SOLIDITÀ (PFN/Ebitda) =<6 IL SISTEMA PRODUTTIVO EMILIANO-ROMAGNOLO MATURE CHAMPIONS 65,8% delle imprese 51,0% del fatturato EBITDA margin 10,5% PFN/EBITDA 1,1 13,9% delle imprese 19,4% del fatturato EBITDA margin 9,6% PFN/EBITDA 1,0 17,4% delle imprese 22,6% del fatturato EBITDA margin 4,6% PFN/EBITDA 9,9 2,9% delle imprese 6,9% del fatturato EBITDA margin 4,3% PFN/EBITDA 7,7 18 TURNAROUND Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence Analisi effettuata su 28 mila imprese dell' Emilia Romagna con valori previsionali medi CRESCITA Cagr ricavi totali < 3% Cagr ricavi totali >=3% EMERGENTI

19 (PFN/Ebitda) =<6 (PFN/Ebitda) <6 IL SISTEMA PRODUTTIVO EMILIANO-ROMAGNOLO Ricavi totali SOLIDITÀ MATURE CHAMPIONS 19 TURNAROUND CRESCITA Cagr ricavi totali < 3% Cagr ricavi totali >=3% Elaborazioni UniCredit Territorial & Sectorial Intelligence Analisi effettuata su 28mila imprese dell'emilia Romagna con valori previsionali medi EMERGENTI

20 CONCLUSIONI Si rafforza la crescita dell'emilia Romagna La regione registra la crescita dei ricavi più sostenuta tra le regioni italiane già nel periodo , accompagnato da una redditività superiore alla media, in miglioramento nel Le imprese emiliano-romagnole si distinguono anche per i buoni livelli di solidità finanziaria La crescita è guidata dalla manifattura, con l'automotive ed i comparti della meccanica a performare meglio. Le stime individuano tra i protagonisti anche le specialità medicinali e i settori più dinamici dei servizi Per marginalità operativa mantengono una posizione di particolare forza i comparti industriali di eccellenza della regione (automobili, meccanica, ceramica e specialità medicinali) e alcuni settori regolati (utility) In Emilia si conferma una sensibile ripresa degli investimenti, che mantengono un ritmo superiore alla media nazionale, in accelerazione nel Una ripresa selettiva Il 14% delle imprese della regione (con ricavi pari al 19%) dimostra capacità di crescita coniugata a buoni livelli di marginalità e basso indebitamento (CHAMPIONS). Queste imprese costituiscono la punta di diamante del sistema produttivo emiliano-romagnolo e, grazie a modelli di business efficaci, risultano le più competitive Un più ridotto nucleo di imprese riuscirà a crescere ad un buon ritmo, ma a costo di maggiori fragilità (EMERGENTI) D'altro canto, circa il 66% delle imprese del campione dell'emilia Romagna, pur evidenziando una buona solidità economica, è atteso esprimere tassi di crescita più moderati (MATURE) Vi è infine un 17% di imprese che, appesantite da business scarsamente redditizi e da livelli di sostenibilità finanziaria non invidiabili (TURNAROUND), non appare in grado di cogliere le opportunità offerte dalla ripresa. 20

21 CONTATTI Territorial & Sectorial Intelligence Hanno contribuito alla realizzazione di quest'analisi: Serena Frazzoni Mirko Rivetta Ombretta Ciacci Cristian Capalbo Annalisa Longhi Fabio Montuori Riccardo Masoero Responsabile Territorial & Sectorial Intelligence 21

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