l obbligodireporting Carmela Borsino Divisione Mercati Assonime, 16 luglio 2015

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1 La normativa EMIR e l obbligodireporting Carmela Borsino Divisione Mercati Assonime, 16 luglio 2015

2 L impianto normativo di EMIR Il Regolamento del Parlamento europeo e del Consiglio entrato in vigore il 16 agosto 2012 Gli standard tecnici adottati dalla Commissione europea come regolamenti delegati e di esecuzione Le «FAQ» della Commissione e le «Q&A» dell ESMA Page 2

3 I principali contenuti di EMIR (1) Page 3

4 I principali contenuti di EMIR (2) Obbligo di compensazione Contropartifinanziariee controparti non finanziarie qualificate Tecnichedimitigazionedel rischio Obbligo di segnalazione Obbligo di segnalazione Controparti non finanziarie non qualificate CCP Trade repositories Alcune tecniche di mitigazione del rischio ditipo operativo Requisiti di regolamentazione Requisiti di regolamentazione Page 4

5 L ambito di applicazione soggettivo CCP Trade Repositories Controparti Finanziarie Imprese di investimento Enti creditizi Compagnie di assicurazione e riassicurazione OICVM Enti pensionistici Fondi di investimento alternativi Controparti Non Finanziarie Controparti Non Finanziarie Qualificate Third country entities Page 5

6 Controparti non finanziarie Le imprese stabilite nell Unione diverse dalle Controparti Finanziarie e dalle CCP Cos è impresa? Attività di natura economica = Offerta di beni e servizi sul mercato Anche l imprenditore persona fisica! Anche le no profit entities! Page 6

7 Acquisizione dello status di CNF+ Tipologia di derivati Importo della soglia In euro Credito Azioni Tassi di interesse Valute estere Merci e altro 1 miliardo 1 miliardo 3 miliardi 3 miliardi 3 miliardi Page 7

8 Calcolo della soglia La CNF include Tutti I derivati OTC stipulati da essa stessa o da altri soggetti non finanziari del gruppo cui la CNF appartiene...per i quali non sia oggettivamente misurabile la capacità di ridurre i rischi direttamente legati all attività commerciale o di finanziamento di tesoreria della CNF o del gruppo 8

9 Acquisizione dello status di CNF+ Superamento diuna soglia di compensazione Notifica all ESMA e all autorità competente Calcolo del valore a 30 giorni e conferma superamento soglia Acquisizione dello status di Controparte Non Finanziaria Qualificata L obbligo di verificare l avvenuto superamento della soglia si applica dal 15 marzo 2013! Page 9

10 Obbligo di mitigazione del rischio su base bilaterale Requisiti Operativi di Collateralizzazione Page 10

11 Obbligo di mitigazione del rischio su base bilaterale (2) Tutti in vigore! Requisiti operativi Segue Tutte le controparti devono garantire la presenza di procedure per la: Obblighi di notifica alle autorità! Page 11

12 Obbligo di mitigazione del rischio su base bilaterale (3) Requisiti operativi Già in vigore dal 15 marzo 2013! Continua Le controparti finanziarie e le controparti non finanziarie qualificate devono inoltre aggiornare quotidianamente il valore dei contratti Mark-to market vs Mark-to-model Page 12

13 Obbligo di mitigazione del rischio su base bilaterale (4) Requisiti di collateralizzazione Le CFe le CNF qualificate devono adottare procedure di gestione dei rischi che prevedano uno scambio di garanzie effettuato in modo tempestivo, accurato e con adeguata segregazione In corso di predisposizione gli standard tecnici che definiscono gli obblighi! Page 13

14 Conferme: silenzio-assenso, mezzi elettronici, transazioni non confermate La CF deve adottare procedure che le consentano di registraretutte le transazioni che risultano non confermate per più di cinque giorni Deve essere prodotto un reportall autorità competente solo dietro richiesta di quest ultima Se CF vs NCF+ : 1gg Se xx vs NCF- : 2 gg Page 14

15 Riconciliazione del portafoglio: periodicità Giornaliera Settimanale Trimestrale Annuale Numero contratti in essere CF vs. CNF+ XXX vs. CNF- X x 499 X 50 X>100 X 100 Page 15

16 Compressione del portafoglio Periodicità Semestrale Numero contratti in essere X 500 Page 16

17 Risoluzione delle controversie Le controparti possono concordare contrattualmente ex ante che discrepanze nella valutazione del contratto inferiori ad un certo valore-soglia non rilevino quali controversie Obbligo per le CF di segnalare all autorità competente (almeno su base mensile) le controversie: di importo o valore di 15 E/Mln pendenti per 15 gg. Per singolo contratto o al livello di portafoglio Page 17

18 Obbligo di reporting (1) Flusso di reporting Derivati compensati Derivati non compensati Parte A Parte B Clearing Member CCP Clearing Member Trade Repository registratao riconosciuta dall ESMA Page 18

19 Le TR registrate dall ESMA ad oggi DTCC Derivatives Repository Ltd. (DDRL), United Kingdom Regis-TR S.A., Luxembourg UnaVista Ltd, United Kingdom Krajowy Depozyt Papierów Wartosciowych S.A. (KDPW), Poland CME European Trade Repository (CME ETR), United Kingdom ICE Trade Vault Europe Ltd Page 19

20 Termini per la segnalazione Tipologia di contratto Status del contratto al 16 agosto 2012 Status del contratto al 12 febbraio 2014 Termine ultimo per la segnalazione Derivati conclusi a partire dalla data in vigore dell obbligo entro il giorno successivo outstanding outstanding 90 giorni Derivati conclusifino al 15 agosto 2012 compreso outstanding non più outstanding tre anni Derivati conclusi il 16 agosto 2012 o successivamente outstanding 90 giorni? non più outstanding tre anni Page 20

21 Delega adempimento A B A delega B A delega un soggetto terzo A e B delegano lo stesso soggetto terzo A e B delegano due soggetti terzi diversi Page 21

22 Obbligo di reporting (2) A B A = EU counterparty soggetta ad EMIR B = Non-EU counterparty o EU counterparty non soggetta ad EMIR A è soggetta all obbligo di reporting A deve dare conto anche dell identità della sua controparte EMIR, Articolo 9, comma 5 ESMA Q&A, Part IV: Reporting to TRs Transactions scenarios Page 22

23 Dati da segnalare Dati della controparte Dati comuni i) Identificativo ii) Settore di attività iii) Finalità di copertura iv) Soglia di compensazione v) Natura della controparte vi) Valore del contratto vii) Costituzione di garanzia i) Identificativo del prodotto UPI ii) Identificativo dell operazione UTI iii) Sede di esecuzione iv) Importo nozionale (n. 59 campi) (n. 26 campi) Page 23

24 Obbligo di reporting (3) Work in progress Problema di data quality Codici Identificativi LEI e UTI Classificazione del prodotto Identificazione del prodotto Validazione insufficiente Page 24

25 Obbligo di reporting (3) Work in progress Nuove regole di validazione dei report Phase 1 - format validation Rejection reports Phase 2 - content validation (interdipendenza dei campi) Riconciliazione dei reports (pairing and matching) Page 25

26 ESMA Consultation Paper 2014/1352 Review TS on Reporting under EMIR Clarifications Reporting counterpartyvs report submitting Entity Mark to market valueof the contract Adaptation Format for date/ time/frequency Identifiers Nature of reporting counterparty Product classification/product identification(upi) Action Type Introductions Country code of the other counterparty Corporate sector of NFC Underlying field Details on products within Credit asset class Value of the collateral IM; VM UTI generation

27 Obbligo di reporting Q&A session Thank you Page 27