Paragrafo 7 Rischio di controparte

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1 Paragrafo 7 Rischio di controparte Informativa qualitativa Il rischio di controparte viene misurato in termini di esposizione potenziale futura del valore di mercato, con un metodo simulativo basato sulle volatilità di mercato e non con la definizione di pesi arbitrari da applicare ai diversi strumenti. Infatti per i prodotti derivati ed i finanziamenti collateralizzati a breve termine (pronti contro termine e securities lending) il calcolo si basa sulla determinazione della massima esposizione potenziale (al 95 percentile) su un orizzonte temporale fino a 30 anni. Il perimetro di applicazione riguarda tutti le controparti di mercato dell Istituto, tenendo conto della presenza o meno di accordi di netting (es. ISDA, GMSLA o GMRA) e di collateralizzazione (es. CSA). Ad essi si aggiungono le esposizioni derivanti da operazioni sul mercato interbancario. Per queste tre tipologie di operazioni esistono limiti di assunzione del rischio stabiliti in maniera distinta verso ogni controparte e/o gruppo. Infine per i finanziamenti collateralizzati a medio-lungo termine o con titoli caratterizzati da una ridotta liquidità e/o da un elevata correlazione con la controparte l esposizione viene misurata mediante una metrica ad hoc, che ipotizza scenari di default congiunto (controparte e collateral) e condizioni di particolare stress sulla liquidabilità dei titoli. Per le operazioni in derivati, così come previsto dall'ifrs13, il fair value incorpora gli effetti del rischio creditizio della controparte (cd. CVA) e del rischio di credito Mediobanca (cd. DVA) basati sul profilo di esposizione futura dell'insieme dei contratti in essere. Fair Value Adjustment (FVA) Il Fair Value Adjustment rappresenta la correzione al prezzo osservato sul mercato o al prezzo teorico generato dal modello per ottenere il prezzo di realizzo di una transazione di mercato effettivamente possibile. Tali aggiustamenti riflettono la difficoltà di valutazione o di smobilizzo di particolari strumenti attraverso la quantificazione del rischio di controparte, del rischio sullo spread di funding interno e degli altri fattori di incertezza sulle stime prodotte a mark to model (variazioni dei tassi di finanziamento, illiquidità dei prodotti detenuti, incertezze dei parametri di mercato applicati o dei modelli scelti). In particolare gli aggiustamenti riguardano: il Bilateral Credit Value Adjustment (CVA o DVA), ossia il rischio di default della controparte (Credit Value Adjustment - CVA) e della Banca stessa (Debit Value Adjustment - DVA) a cui si aggiunge una componente di Funding Value Adjustment (FVA) collegata al denaro preso o dato a prestito; l incertezza dovuta alla liquidità dei parametri di mercato; eventuali rischi di modello; i costi impliciti per l investimento e/o il finanziamento i rischi connessi alla liquidità del prodotto nonché quelli associabili alla chiusura anticipata. 56

2 Per tutti questi rischi la Banca ha implementato dei metodi quantitativi di calcolo, meglio illustrati nella parte A.4 Informativa sul fair value delle note esplicative di Bilancio * * * Ai fini regolamentari, il rischio di controparte e di CVA (Parte 3 Titolo VI) viene determinato applicando le metodologie previste dal Capo 6. In particolare per la quantificazione dell esposizione sono stati utilizzati: il metodo del valore corrente, per strumenti derivati finanziari e creditizi negoziati fuori borsa (OTC) e operazioni con regolamento a lungo termine; il metodo integrale con rettifiche di vigilanza per volatilità per operazioni SFT, che sono rappresentate da pronti contro termine e operazioni di concessione o assunzione di titoli o merci in prestito ed i finanziamenti connessi con titoli. Il metodo della formula standardizzata per il calcolo del requisito patrimoniale a fronte del credit value adjustment considerando tutte le controparti sia in presenza di CSA sia senza. Informativa quantitativa Rischio di controparte Tavola Rischio di controparte garanzie reali detenute Rischio di Controparte - Garanzie reali detenute Approccio standardizzato Valore EAD al Valore EAD al - contratti derivati e operazioni con regolamento a lungo termine operazioni SFT e operazioni con regolamento a lungo termine Approccio IRB - contratti derivati e operazioni con regolamento a lungo termine - operazioni SFT e operazioni con regolamento a lungo termine Tavola Rischio di controparte attività di rischio Rischio di Controparte - Garanzie reali detenute Approccio standardizzato Valore EAD al Valore EAD al - contratti derivati e operazioni con regolamento a lungo termine operazioni SFT e operazioni con regolamento a lungo termine Approccio IRB - contratti derivati e operazioni con regolamento a lungo termine - operazioni SFT e operazioni con regolamento a lungo termine 57

3 Tavola 7.3 Portafoglio di negoziazione di vigilanza : valori nozionali di fine periodo Attività sottostanti/tipologie derivati Over the counter Controparti Centrali Over the counter Controparti Centrali 1. Titoli di debito e tassi di interesse a) Opzioni b) Swaps d) Futures e) Altri Titoli di capitale e indici azionari a) Opzioni b) Swaps c) Forwards d) Futures Valute e oro a) Opzioni b) Swaps c) Forwards Merci Altri sottostanti Totale

4 Tavola 7.4 Portafoglio bancario : valori nozionali di fine periodo Di copertura Attività sottostanti/tipologie derivati Over the counter Controparti Centrali Over the counter Controparti Centrali 1. Titoli di debito e tassi di interesse a) Opzioni b) Swaps e) Altri Titoli di capitale e indici azionari a) Opzioni b) Swaps c) Forwards Valute e oro a) Opzioni b) Swaps Merci Altri sottostanti Totale Tavola 7.5 Portafoglio bancario : valori nozionali di fine periodo Altri derivati Attività sottostanti/tipologie derivati Over the counter Controparti Centrali Over the counter Controparti Centrali 1. T itoli di debito e tassi di interesse a) Opzioni b) Swaps T itoli di capitale e indici azionari a) Opzioni b) Swaps Valute e oro a) Opzioni b) Swaps Merci Altri sottostanti T otale

5 Tavola 7.6 Derivati finanziari: fair value lordo positivo ripartizione per prodotti Fair value positivo Portafogli/tipologie derivati Over the counter Controparti centrali Over the counter Controparti centrali A. Portafoglio di negoziazione di vigilanza a) Opzioni b) Interest rate swaps c) Cross currency swaps d) Equity swaps e) Forwards f) Futures g) Altri B. Portafoglio bancario - di copertura a) Opzioni b) Interest rate swaps c) Cross currency swaps d) Equity swaps e) Forwards f) Futures g) Altri C. Portafoglio bancario - altri derivati a) Opzioni b) Interest rate swaps c) Cross currency swaps d) Equity swaps e) Forwards f) Futures g) Altri Totale

6 Tavola 7.7 Derivati finanziari: fair value lordo negativi ripartizione per prodotti Fair value negativo Portafogli/tipologie derivati Over the counter Controparti centrali Over the counter Controparti centrali A. Portafoglio di negoziazione di vigilanza ( ) ( ) ( ) ( ) a) Opzioni ( ) ( ) ( ) ( ) b) Interest rate swaps ( ) ( ) c) Cross currency swaps ( ) ( ) d) Equity swaps (17.044) (15.095) e) Forwards ( ) ( ) f) Futures (11.199) (2.799) g) Altri B. Portafoglio bancario - di copertura ( ) ( ) a) Opzioni (4.525) b) Interest rate swaps ( ) ( ) c) Cross currency swaps (132) d) Equity swaps e) Forwards f) Futures g) Altri ( ) C. Portafoglio bancario - altri derivati ( ) ( ) a) Opzioni ( ) ( ) b) Interest rate swaps (1.056) (290) c) Cross currency swaps d) Equity swaps e) Forwards f) Futures g) Altri Totale ( ) ( ) ( ) ( ) 61

7 Tavola 7.8 Derivati finanziari OTC: portafoglio di negoziazione di vigilanza valori nozionali, fair value lordi positivi e negativi per controparti contratti rientranti in accordi di compensazione 30 giugno 2016 Contratti non rientranti in accordi di compensazione Governi e Centrali Altri enti pubblici Società Società di assicurazione Imprese non Altri soggetti 1. Titoli di debito e tassi di interesse - valore nozionale fair value positivo fair value negativo ( ) ( ) (3.925) 2. Titoli di capitale e indici azionari - valore nozionale fair value positivo fair value negativo ( ) ( ) (19.352) 3. Valute e oro - valore nozionale fair value positivo fair value negativo ( ) (1.479) (349) (58.055) 4. Altri valori - valore nozionale 62

8 Tavola 7.9 Derivati finanziari OTC: portafoglio di negoziazione di vigilanza valori nozionali, fair value lordi positivi e negativi per controparti contratti non rientranti in accordi di compensazione 30 giugno 2016 Contratti non rientranti in accordi di compensazione Governi e Centrali Altri enti pubblici Società Società di assicurazione Imprese non Altri soggetti 1. Titoli di de bito e ta ssi di inte re sse - valore nozionale fair value positivo fair value negativo (2.416) (32.829) (66.578) - esposizione futura Titoli di capitale e indici azionari - valore nozionale fair value positivo fair value negativo (67) (26.354) (892) (23.471) - esposizione futura Valute e oro - valore nozionale fair value positivo fair value negativo (6.427) (670) ( ) (2) - esposizione futura Altri valori - valore nozionale Tavola 7.10 Derivati creditizi: valori nozionali di fine periodo Portafoglio di negoziazione di vigilanza Portafoglio bancario Categorie di operazioni su un singolo soggetto su più soggetti (basket) su un singolo soggetto su più soggetti (basket) 1. Acquisti di protezione a) Credit default products b) Credit spread products c) Total rate of return swaps d) Altri T otale A al 30 giugno T otale A al 30 giugno Vendite di protezione a) Credit default products b) Credit spread products c) Total rate of return swaps d) Altri T otale B al 30 giugno T otale B al 30 giugno

9 Tavola 7.11 Derivati creditizi OTC: fair value lordo positivo ripartizione per prodotto Categorie di operazioni Fair value positivo A. Portafoglio di negoziazione di vigilanza a) Credit default products b) Credit spread products c) Total rate of return swaps d) Altri B. Portafoglio bancario a) Credit default products b) Credit spread products c) Total rate of return swaps d) Altri Totale

10 Tavola 7.12 Derivati creditizi OTC: fair value lordo negativi ripartizione per prodotto Categorie di operazioni Fair value negativo A. Portafoglio di negoziazione di vigilanza ( ) ( ) a) Credit default products ( ) ( ) b) Credit spread products c) Total rate of return swaps d) Altri B. Portafoglio bancario (15.863) (16.729) a) Credit default products (15.863) (16.729) b) Credit spread products c) Total rate of return swaps d) Altri Totale ( ) ( ) Tavola 7.13 Derivati creditizi OTC: fair value lordi (positivi e negativi) per controparti contratti non rientranti in accordi di compensazione 30 giugno 2016 Contratti non rientranti in accordi di compensazione Governi e Centrali Altri enti pubblici Società Società di assicurazio ne Imprese non Altri soggetti 1. Titoli di debito e tassi di interesse - valore nozionale fair value positivo fair value negativo ( ) - esposizione futura Titoli di capitale e indici azionari - valore nozionale 3. Valute e oro - valore nozionale 4. Altri valori - valore nozionale 65

11 Tavola 7.14 Derivati finanziari e creditizi OTC: fair value netti ed esposizione futura per controparti 30-giu-16 Governi e Centrali Altri enti pubblici Società Società di assicurazio ne Imprese non Altri soggetti 1) Accordi bilaterali Derivati Finanziari - rischio di controparte netto 2) Accordi bilaterali Derivati Creditizi - rischio di controparte netto 3) Accordi "Cross product" - fair value positivo fair value negativo ( ) ( ) (14.249) (5.132) - esposizione futura rischio di controparte netto