GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2014

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1 1 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2014

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3 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO SOMMARIO 1. ORGANI SOCIALI STRUTTURA DEL GRUPPO GEFRAN INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE SINTESI DELL ANDAMENTO DEL GRUPPO PRINCIPALI DATI ECONOMICI, PATRIMONIALI, FINANZIARI E OPERATIVI CONSOLIDATI ANDAMENTO DEL GRUPPO NEL PRIMO TRIMESTRE STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO RICLASSIFICATO RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO INVESTIMENTI RISULTATI PER AREA DI BUSINESS BUSINESS SENSORI BUSINESS COMPONENTI PER L AUTOMAZIONE BUSINESS AZIONAMENTI BUSINESS FOTOVOLTAICO RISORSE UMANE RAPPORTI CON PARTI CORRELATE FATTI DI RILIEVO DEL TERZO TRIMESTRE FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL TERZO TRIMESTRE EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE E PROSPETTIVE PER L ANNO IN CORSO PROSPETTO DELL UTILE/(PERDITA) D ESERCIZIO PROSPETTO DELL UTILE/(PERDITA) D ESERCIZIO E DELLE ALTRE COMPONENTI DI CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO PROSPETTO DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO PROSPETTO DEL CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO AI SENSI DELLA DELIBERA CONSOB N DEL 27 LUGLIO NOTE ILLUSTRATIVE SPECIFICHE DICHIARAZIONE DEL DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI SOCIETARI ALLEGATI... 64

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5 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO ORGANI SOCIALI Consiglio di Amministrazione Presidente e Amministratore Delegato Ennio Franceschetti Amministratore Delegato Maria Chiara Franceschetti Vice presidente Romano Gallus Consigliere Marco Agliati (*) Consigliere Andrea Franceschetti Consigliere Giovanna Franceschetti Consigliere Daniele Piccolo (*) Consigliere Monica Vecchiati (*) Consigliere Cesare Vecchio (*) Collegio Sindacale Presidente Sindaco effettivo Sindaco effettivo Sindaco supplente Sindaco supplente Eugenio Ballerio Ernesto Bino Enrico Broli Guido Ballerio Rossella Rinaldi Comitato controllo e rischi Cesare Vecchio Marco Agliati Monica Vecchiati Comitato per le remunerazioni Romano Gallus Daniele Piccolo Cesare Vecchio Società di Revisione BDO S.p.A. L Assemblea ordinaria di Gefran S.p.A. del 26 aprile 2007 ha conferito alla società di revisione BDO S.p.A., l incarico per la revisione contabile del Bilancio d esercizio e della relazione semestrale della Gefran S.p.A., nonché del Bilancio consolidato e della relazione semestrale consolidata del Gruppo Gefran per il periodo di nove anni fino all approvazione del Bilancio per l esercizio 2015, in base alle disposizioni del D.Lgs. n. 39/2010. (*) Consiglieri indipendenti ai sensi del T.U.F. e del Codice di Autodisciplina

6 6 2. STRUTTURA DEL GRUPPO GEFRAN

7 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE Nel presente documento, in aggiunta agli schemi ed indicatori finanziari convenzionali previsti dagli IFRS, vengono presentati alcuni schemi riclassificati ed alcuni indicatori alternativi di performance. Ciò al fine di consentire una migliore valutazione dell andamento della gestione economico-finanziaria del Gruppo. Tuttavia, tali schemi ed indicatori, non devono essere considerati sostitutivi di quelli convenzionali previsti dagli IFRS. In particolare, tra gli indicatori alternativi utilizzati per il commento al Conto economico, segnaliamo: Valore aggiunto: si intende il margine diretto derivante dai ricavi, comprensivo solo del materiale diretto incluso negli stessi, al lordo di altri costi di produzione, quali il costo per il personale, per servizi ed altri costi diversi; EBITDA: si intende il Risultato operativo al lordo degli ammortamenti e delle svalutazioni. La funzione di questo indicatore è di presentare una situazione di redditività operativa del Gruppo prima delle principali poste non monetarie. Tra gli indicatori alternativi utilizzati per il commento alla Situazione patrimoniale-finanziaria riclassificata, segnaliamo: Attivo immobilizzato netto: si intende la somma algebrica delle seguenti voci contenute nel prospetto della Situazione patrimoniale-finanziaria: - Avviamento - Attività immateriali - Immobili, impianti, macchinari ed attrezzature - Partecipazioni valutate al patrimonio netto - Partecipazioni in altre imprese - Crediti ed altre attività non correnti - Imposte anticipate Capitale d esercizio: è determinato come somma algebrica delle seguenti voci contenute nel prospetto della Situazione patrimoniale-finanziaria: - Rimanenze - Crediti commerciali - Debiti commerciali - Altre attività - Crediti tributari - Fondi correnti - Debiti tributari - Altre passività Capitale investito netto: è determinato come somma algebrica dell attivo immobilizzato, del capitale d esercizio e dei fondi; Indebitamento finanziario (Posizione finanziaria netta): è determinato come somma algebrica delle seguenti voci: - Debiti finanziari a medio lungo termine - Debiti finanziari a breve termine - Passività finanziarie per strumenti derivati - Attività finanziarie per strumenti derivati - Disponibilità e crediti finanziari a breve termine

8 8 4. SINTESI DELL ANDAMENTO DEL GRUPPO Il primo trimestre dell esercizio 2014 si è chiuso con ricavi pari ad Euro mila, in crescita del 4,9% rispetto al primo trimestre 2013; Il core business dei prodotti per applicazioni industriali (sensori, componenti, azionamenti) ha registrato ricavi al mercato in aumento dell 8,9% rispetto al pari trimestre 2013; le vendite di prodotti per fotovoltaico mostrano una significativa contrazione, passando da Euro mila del primo trimestre 2013 agli Euro 230 mila del primo trimestre I ricavi in crescita sono in linea con il piano industriale presentato alla comunità finanziaria il 25 marzo 2014, nonostante l impatto negativo dovuto all effetto di conversione dei bilanci in Euro derivante dal rafforzamento dell Euro rispetto alle altre valute funzionali del Gruppo (in particolare rispetto a Dollaro americano e Real brasiliano). Tale effetto è negativo sia nel confronto con il primo trimestre 2013 sia nei confronti del piano industriale. Il margine operativo lordo (EBITDA), pari ad Euro mila nel primo trimestre 2014, presenta un incidenza sui ricavi del 6%, in aumento di quasi due punti percentuali rispetto al pari periodo 2013 ed in linea con quanto previsto da piano, nel quale i benefici derivanti dalla crescita sui ricavi e dal contenimento dei costi sono attesi con più incidenza nella seconda parte dell anno. L indebitamento finanziario netto è aumentato per effetto delle azioni sul capitale circolante messe in atto nei primi mesi dell esercizio in corso. Nella seconda metà dell anno, grazie al completamento delle azioni in essere, che penalizzano la prima parte dell esercizio per poi recuperare nella seconda metà, si prevede di chiudere il 2014 con valori in linea con il piano industriale. Nel corso del primo trimestre il Gruppo ha proseguito lo sviluppo dell attività attraverso investimenti in immobilizzazioni materiali ed immateriali per Euro mila (Euro mila al 31 marzo 2013), in linea con le previsioni del piano industriale.

9 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO PRINCIPALI DATI ECONOMICI, PATRIMONIALI, FINANZIARI E OPERATIVI CONSOLIDATI Principali dati economici di Gruppo (Euro /.000) 1 trim trim Ricavi ,0% ,0% Margine operativo lordo (EBITDA) ,0% ,2% Reddito operativo (EBIT) 20 0,1% (567) -2,0% Risultato ante imposte (398) -1,3% (814) -2,9% Risultato netto di esercizio (1.284) -4,3% (996) -3,5% Principali dati patrimoniali-finanziari di Gruppo (Euro /.000) 31 marzo dicembre 2013 Capitale investito netto Capitale circolante netto Patrimonio netto Posizione finanziaria netta (34.072) (24.367) (Euro /.000) 31 marzo marzo 2013 Cash flow operativo (7.666) (593) Investimenti L area di consolidamento al 31 marzo 2014 risulta invariata rispetto a quella al 31 dicembre Rispetto alla situazione al 31 marzo 2013 invece, la variazione dell area di consolidamento riguarda l acquisizione del 100% della società Gefran South Africa (Pty) Ltd (già Gefran Enertronica SA) e del 100% della società Sensormate AG. Il presente resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2014 è stato approvato dal Consiglio d Amministrazione nella riunione del 14 maggio 2014.

10 10 6. ANDAMENTO DEL GRUPPO NEL PRIMO TRIMESTRE Trim Trim 2013 Var (Euro /.000) Esc. Comp. Consuntivo Esc. Comp. Consuntivo esc. non ric. % non ric. non ric. non ric. non ric. a Ricavi (330) (320) ,9% b Consumi di materiali e prodotti ,4% c Valore Aggiunto (a-b) (330) (320) ,7% d Altri costi operativi (98) -1,6% e Costo del personale ,0% f Incrementi per lavori interni (12) -2,1% g Margine operativo lordo - EBITDA (c-d-e+f) (330) (320) ,5% h Ammortamenti e svalutazioni ,3% i Reddito operativo - EBIT (g-h) (310) (330) 20 (887) (320) (567) ,1% l Proventi (oneri) da attività/passività finanziarie (399) (399) (122) (122) (277) n.s. m Proventi (oneri) da partecipazioni metodo del PN (19) (19) (125) (125) ,8% n Risultato prima delle imposte (i+-l+-m) (728) (330) (398) (1.134) (320) (814) ,8% o Imposte (886) (886) (302) (302) (584) n.s. p Risultato inclusa la quota di terzi (n+-o) (1.614) (330) (1.284) (1.436) (320) (1.116) (178) 12,4% q Risultato di pertinenza di terzi 0 0 (120) (120) 120 n.s. r Risultato netto di pertinenza del Gruppo (p+-q) (1.614) (330) (1.284) (1.316) (320) (996) (298) 22,6% Valore I ricavi del primo trimestre 2014 ammontano a Euro mila ed includono Euro 326 mila relativi a Sensormate AG ed Euro 330 mila di importi non ricorrenti derivanti da contributi governativi ricevuti dalla controllata cinese (incentivi per la ricerca e sviluppo riconosciuti a società tecnologiche, pari ad Euro 320 mila nel primo trimestre 2013). Escludendo i due contributi, i ricavi sono pari ad Euro mila, in crescita rispetto allo stesso periodo del 2013 di Euro mila (+3,8%). Nel corso del primo trimestre 2014 le vendite di prodotti industriali risultano pari ad Euro mila, in aumento di Euro mila rispetto al pari periodo 2013 (+8,9%). I ricavi del trimestre risultano in linea con le previsioni del piano industriale, che prevede una più decisa accelerazione nella seconda metà dell anno. Mentre i volumi dei ricavi espressi nelle rispettive valute locali sono in linea con le previsioni, il persistere dell estrema forza dell Euro nei confronti delle altre valute funzionali del Gruppo Gefran (in particolare rispetto a Dollaro americano e Real brasiliano), impatta negativamente sui ricavi, sia nel confronto con il primo trimestre 2013 sia nei confronti del piano industriale. Gli ordini raccolti nel primo trimestre dell esercizio sono pari a Euro mila e si confrontano con un ordinato di Euro mila del quarto trimestre 2013 e con un ordinato di Euro mila del primo trimestre 2013; in crescita quindi rispettivamente di Euro mila (+36%) e di Euro mila (+20%), in particolare grazie all apporto delle aree Asia e Italia.

11 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO La tabella di seguito riportata evidenzia la suddivisione dei ricavi per area geografica del primo trimestre 2014 ed il confronto con il pari periodo del 2013: (Euro /.000) 1 Trim 2014 % 1 Trim 2013 % Var. '14-'13 valore % Italia ,6% ,2% (316) -3,3% Unione europea ,5% ,1% (113) -1,5% Europa non UE ,3% ,2% 107 9,0% Nord America ,6% ,6% (148) -5,5% Sud America ,9% ,7% (185) -13,7% Asia ,6% ,1% ,4% Resto del Mondo 730 2,4% 299 1,1% ,1% Totale ,0% ,0% ,9% La suddivisione dei ricavi per area geografica evidenzia una crescita importante dei ricavi in Asia (+28,4%), nel Resto del mondo (+144,1%) e nell Europa non UE (+9,0%). Per quanto riguarda l Italia la riduzione rispetto al primo trimestre 2013 ammonta ad Euro 316 mila ed è riconducibile alla dinamica del mercato fotovoltaico, che segna una riduzione delle vendite rispetto al pari periodo 2013 di Euro 367 mila. Relativamente al comparto industriale, in Italia i ricavi hanno mostrato una partenza più lenta, che ha visto i primi risultati positivi sul mercato della plastica e la ricostruzione del canale distributivo, con effetti che saranno pienamente visibili nei prossimi mesi. Relativamente all Asia il significativo risultato positivo del trimestre, che mostra una crescita pari a Euro mila (+28,4%) rispetto al primo trimestre 2013, è ottenuto anche grazie alla stagionalità di un importante ordine lift in Cina; il differenziale positivo del 28,4% verrà parzialmente riassorbito nel corso dei trimestri successivi, pur confermando il trend di crescita in quest area dei ricavi previsto dal piano industriale. I ricavi nell Unione Europea, considerando la sola vendita di prodotti industriali, sono in crescita di Euro 532 mila (+7,5%), confermando ancora l efficacia della strategia e dei prodotti Gefran. La diminuzione complessiva rispetto al primo trimestre 2013 dell 1,5% è interamente riconducibile alla dinamica del mercato fotovoltaico, che passa da ricavi per Euro 645 mila del primo trimestre 2013 agli attuali zero Euro. La crescita dell area Europa non UE è influenzata dal consolidamento dei valori di Sensormate AG, che hanno contribuito per Euro 326 mila al fatturato dell area. Senza il contributo di Sensormate AG l area Europa non UE ha mostrato ricavi per Euro 968 mila. In Nord America, i ricavi del primo trimestre dell esercizio, espressi in valuta locale, sono in linea con il primo trimestre dell esercizio precedente; il perdurare della debolezza del Dollaro nei confronti dell Euro, con un cambio stabilmente sopra 1,38 rispetto al cambio medio di 1,32 del primo trimestre 2013, impatta però negativamente in fase di conversione del bilancio, generando la variazione negativa del 5,5%. In Sud America i ricavi del primo trimestre 2014, espressi in valuta locale, risultano in crescita del 2,9% rispetto al pari periodo dell esercizio precedente; l incremento nei volumi è il frutto della ricostituzione della rete di venditori e distributori sul territorio, avviata alla fine del 2013 e ancora in corso, che ha iniziato ora a mostrare i primi risultati. L incremento in valuta locale è però interamente vanificato dall effetto della conversione in Euro del bilancio della filiale brasiliana, a causa della debolezza del Real brasiliano nei confronti dell Euro, con il cambio che è passato da 2,57 del marzo 2013 a 3,22 del marzo 2014.

12 12 La ripartizione dei ricavi per area di business mostra un incremento relativo a tutti i business ad eccezione del fotovoltaico. Relativamente al business sensori l incremento è pari a Euro mila (+12%), inclusivo del contributo di Euro 326 mila relativo a Sensormate AG. Escludendo Sensormate AG, i ricavi del business sensori sono stati pari ad Euro mila, in aumento rispetto al primo trimestre del 2013 di Euro 860 mila (+8,7%). I ricavi del business componenti per l automazione, pari ad Euro mila, mostrano una crescita di Euro 387 mila (+5,1%) rispetto al pari periodo Il business azionamenti, mostra ricavi per Euro mila, in crescita dell 1,7% rispetto al primo trimestre Il business fotovoltaico invece evidenzia nello stesso periodo una diminuzione dei ricavi pari a Euro mila. Di seguito si riporta la sintesi economica per business del primo trimestre 2014 ed il confronto con il pari periodo del 2013: 1 trimestre trimestre 2013 Ricavi EBITDA % sui ricavi EBIT % sui ricavi Ricavi EBITDA % sui ricavi EBIT % sui ricavi (Euro /.000) Componenti per l'automazione ,1% (126) -1,6% ,4% (413) -5,4% Sensori ,1% ,5% ,1% ,9% Azionamenti (523) -4,5% (1.229) -10,6% (193) -1,7% (901) -7,9% Fotovoltaico 230 (552) -240,0% (669) -290,9% (803) -64,7% (914) -73,6% Elisioni (1.036) (1.685) Totale ,0% 20 0,1% ,2% (567) -2,0% Il valore aggiunto del primo trimestre 2014 ammonta ad Euro mila (64,6% dei ricavi), inclusivo di Euro 226 mila relativi al consolidamento di Sensormate AG e di proventi non ricorrenti per Euro 330 mila (Euro 320 mila nel pari periodo 2013). Escludendo Sensormate AG e le componenti non ricorrenti, il valore aggiunto è pari ad Euro mila, in aumento del 3,4% rispetto al pari periodo del 2013, grazie alla crescita dei volumi che portano il valore aggiunto al 64,1% dei ricavi. Il costo del lavoro del primo trimestre 2014 ammonta ad Euro mila e si confronta con Euro mila del pari periodo 2013, in aumento di Euro 352 mila. Tale aumento è dovuto all incremento dell organico di Gruppo derivante dall acquisizione di Sensormate AG, all apporto delle nuove realtà costituite nel corso del 2013, complessivamente pari ad Euro 267 mila, e per la restante parte alla diversa composizione dell organico. Gli incrementi per lavori interni ammontano ad Euro 548 mila (Euro 560 mila nel primo trimestre 2013) e riguardano quasi esclusivamente i costi di sviluppo prodotto sostenuti e capitalizzati nel corso del primo trimestre dell esercizio. Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) del primo trimestre 2014 è positivo per Euro mila, pari al 6,0% dei ricavi ed include ricavi non ricorrenti per Euro 330 mila. Escludendo la componente non ricorrente, l EBITDA ammonta ad Euro mila (5,0% dei ricavi), in aumento rispetto al primo trimestre 2013 di Euro 582 mila (+65,5%). Il miglioramento è riconducibile alla riduzione degli altri costi operativi ed alla crescita del valore aggiunto rispetto al pari periodo Il reddito operativo (EBIT) del primo trimestre 2014 include i già citati proventi non ricorrenti per Euro 330 mila. L EBITDA in netto miglioramento e gli ammortamenti in linea al 2013 permettono di raggiungere un EBIT positivo e pari a Euro 20 mila, che si confronta con un EBIT negativo e pari a Euro 887 mila del primo trimestre Gli oneri finanziari netti del primo trimestre 2014 risultano pari ad Euro 399 mila e si confrontano con Euro 122 mila del primo trimestre Gli oneri finanziari legati ai finanziamenti a medio/lungo termine ammontano ad Euro 372 mila, in aumento di Euro 66 mila rispetto al primo trimestre 2013,

13 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO principalmente per effetto dell aumento dei debiti finanziari a medio/lungo termine. Le differenze su transazioni valutarie nel primo trimestre 2014 risultano complessivamente negative per Euro 31 mila (delle quali Euro 22 mila da valutazione), mentre erano positive per Euro 172 mila (delle quali Euro 228 mila da valutazione) nel primo trimestre 2013, con un peggioramento di Euro 203 mila. Gli oneri da valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto risultano pari ad Euro 19 mila e si confrontano con Euro 125 mila del pari periodo Tali oneri attengono al pro quota del risultato negativo della controllata da Ensun S.r.l.. Le imposte del primo trimestre 2014 risultano pari a Euro 886 mila negative, rispetto a Euro 302 mila negative del pari periodo 2013 e sono così composte: imposte correnti negative, pari a Euro 463 mila (Euro 555 mila nel primo trimestre 2013). Il carico fiscale del periodo è attribuibile all IRAP dovuta dalla capogruppo Gefran S.p.A., per un valore sostanzialmente allineato al precedente esercizio, ed alle imposte delle controllate estere del Gruppo, in ragione dei rispettivi risultati positivi, in crescita soprattutto in Cina e Germania; imposte differite negative, pari a Euro 423 mila (Euro 253 mila positive nel primo trimestre 2013); in queste voce è incluso principalmente l effetto del rilascio delle imposte anticipate precedentemente iscritte da Gefran S.p.A. sui fondi a deducibilità differita, in seguito al loro utilizzo. Il risultato netto di pertinenza del Gruppo del primo trimestre 2014 è negativo per Euro mila ed include i già citati proventi non ricorrenti per Euro 330 mila. Escludendo la componente non ricorrente, il risultato netto di pertinenza del Gruppo è negativo per Euro mila, in diminuzione di Euro 298 mila rispetto al primo trimestre 2013.

14 14 7. STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO RICLASSIFICATO Lo stato patrimoniale consolidato riclassificato del Gruppo Gefran al 31 marzo 2014 risulta così composto: (Euro /.000) GRUPPO GEFRAN 31-mar-14 % 31-dic-13 % Immobilizzazioni immateriali , ,6 Immobilizzazioni materiali , ,3 Immobilizzazioni finanziarie , ,0 Attivo immobilizzato netto , ,0 Rimanenze , ,2 Crediti commerciali , ,2 Debiti commerciali (17.895) (18,8) (21.218) (24,3) Altre attività/passività (8.335) (8,7) (9.430) (10,8) Capitale d'esercizio , ,4 Fondi per rischi ed oneri (2.947) (3,1) (3.870) (4,4) Fondo imposte differite (784) (0,8) (785) (0,9) Benefici relativi al personale (5.274) (5,5) (5.281) (6,0) Capitale investito netto , ,0 Patrimonio netto , ,1 Debiti finanziari a medio lungo termine , ,6 Debiti finanziari a breve termine , ,6 Passività finanziarie per strumenti derivati 427 0, ,6 Attività finanziarie per strumenti derivati (85) (0,1) (168) (0,2) Disponibilità e crediti finanziari a breve termine (15.792) (16,6) (25.040) (28,6) Indebitamento finanziario netto correlato alle attività operative , ,9 Totale fonti di finanziamento , ,0 L attivo immobilizzato netto al 31 marzo 2014 ammonta ad Euro mila, e si confronta con un valore di Euro mila del 31 dicembre La riduzione di Euro mila rispetto al dicembre 2013 è riconducibile principalmente all effetto degli ammortamenti del trimestre per Euro mila e al rilascio dei crediti per imposte anticipate per Euro 421 mila, mitigato dagli investimenti del periodo per Euro mila. Il capitale d esercizio al 31 marzo 2014 risulta pari ad Euro mila e si confronta con valore pari ad Euro mila al 31 dicembre 2013, evidenziando una crescita complessiva di Euro mila per l effetto congiunto dell aumento delle rimanenze di Euro 894 mila, dei crediti commerciali per Euro mila e dalla contrazione dei debiti commerciali per Euro mila. La voce altre attività e passività incrementa di Euro mila. La crescita delle rimanenze di magazzino registrata nel trimestre è riconducibile all avviamento del progetto logistica che, nell ottica di migliorare il servizio al cliente, prevede un incremento delle rimanenze di prodotti ad alta rotazione e la contestuale riduzione delle rimanenze di prodotti a bassa rotazione; la nuova gestione dei codici a magazzino andrà a regime nella seconda metà dell esercizio e in quel contesto è atteso il miglioramento dell indice di rotazione delle scorte.

15 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO Con riferimento ai crediti verso clienti, è in corso un attività di riclassificazione dei clienti e di revisione delle condizioni di incasso che porterà ad una classificazione condivisa di tutti i clienti secondo i mercati di riferimento, con l obiettivo di ridurre i giorni medi di incasso dai clienti a livello di Gruppo. Il capitale investito netto al 31 marzo 2014 ammonta ad Euro mila, in crescita di Euro mila rispetto al 31 dicembre A tale variazione concorre principalmente la crescita del capitale di esercizio per Euro mila. Il patrimonio netto al 31 marzo 2014 risulta pari a Euro mila (Euro mila al 31 dicembre 2013). La variazione rispetto al 31 dicembre 2013 è dovuta, oltre alla rilevazione del risultato del periodo, principalmente all adeguamento alla valuta di bilancio dei patrimoni netti delle controllate, espressi in valuta locale, che determina un effetto negativo per Euro 458 mila. La posizione finanziaria netta al 31 marzo 2014 risulta negativa e pari ad Euro mila, con un incremento dell indebitamento finanziario di Euro mila rispetto al 31 dicembre 2013 e risulta così composta: Descrizione 31/03/ /12/2013 Variazioni (Euro /.000) Disponibilità e mezzi equivalenti (9.248) Debiti finanziari correnti (23.861) (20.608) (3.253) Passività finanziarie per strumenti derivati (427) (489) 62 Attività finanziarie per strumenti derivati (83) (Indebitamento)/disponibilità finanziaria a breve termine (8.411) (12.522) Debiti bancari non correnti (25.661) (28.478) (Indebitamento)/disponibilità finanziaria a medio/lungo termine (25.661) (28.478) Posizione finanziaria netta (34.072) (24.367) (9.705) Grazie al completamento delle azioni in essere, in particolare sul capitale circolante netto e che penalizzano la prima parte dell esercizio per poi recuperare nella seconda metà, si prevede di chiudere il 2014 con valori in linea con il piano industriale. La variazione è originata essenzialmente dai flussi di cassa negativi della gestione tipica, pari a Euro mila, e dagli assorbimenti generati dagli investimenti tecnici per Euro mila. In particolare i flussi di cassa della gestione tipica sono riconducibili all andamento del capitale circolante in tutte le sue componenti, come sopra descritto. L indebitamento finanziario netto è composto da indebitamento a breve termine di Euro mila e da indebitamento a medio/lungo termine pari ad Euro mila. L indebitamento finanziario a breve termine aumenta anche a causa della riclassifica a breve termine della quota precedentemente iscritta a lungo termine, pari ad Euro mila. Nel corso del trimestre sono stati rimborsati debiti finanziari per Euro mila, mentre non sono stati accesi nuovi finanziamenti di medio/lungo termine. Per maggiori dettagli rimandiamo alla nota 12 delle note illustrative del presente Rendiconto intermedio di gestione.

16 16 8. RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO Il rendiconto finanziario consolidato del Gruppo Gefran al 31 marzo 2014 mostra la seguente evoluzione: (Euro /.000) 31 Mar Mar 2013 A) DISPONIBILITÀ E MEZZI EQUIVALENTI ALL'INIZIO DEL PERIODO B) DISPONIBILITA' GENERATE (ASSORBITE) DALLE OPERAZIONI DEL PERIODO: (7.666) (593) C) DISPONIBILITA' GENERATE (ASSORBITE) DALLE ATTIVITA' DI INVESTIMENTO (1.245) (1.556) D) FREE CASH FLOW (B+C) (8.911) (2.149) E) DISPONIBILITA' GENERATE (ASSORBITE) DALLE ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO (179) Differenze cambi da conversione su disponibilità monetarie (158) 273 F) VARIAZIONE NETTA DELLE DISPONIBILITA' MONETARIE (9.248) G) DISPONIBILITÀ E MEZZI EQUIVALENTI ALLA FINE DEL PERIODO Il Free cash flow (flusso di cassa operativo al netto delle attività di finanziamento) del primo trimestre 2014 risulta negativo per Euro mila e si confronta con un flusso di cassa negativo e pari a Euro mila del pari periodo Il peggioramento rispetto al primo trimestre 2013 è sostanzialmente causato dalle maggiori disponibilità assorbite dall attività operativa, che aumentano di Euro mila, passando da Euro 593 mila negativi del primo trimestre 2013 ad Euro negativi del primo trimestre 2014, a seguito dell aumento del capitale circolante per Euro mila. Gli investimenti tecnici e finanziari, al netto delle dismissioni pari ad Euro 25 mila, hanno assorbito risorse per Euro mila (investimenti complessivi pari ad Euro mila al 31 marzo 2013) e sono relativi a: investimenti tecnici, al netto delle dismissioni, pari ad Euro mila (Euro mila del 31 marzo 2013) di cui Euro mila nella Capogruppo; Il Gruppo non ha effettuato nuovi investimenti in partecipazioni nel primo trimestre Nel corso del primo trimestre 2013 invece, gli investimenti in partecipazioni ammontavano ad Euro 353 mila, dovuti all acquisizione del 30% del capitale sociale di Axel S.r.l. per Euro 273 mila ed all aumento del finanziamento soci in conto futuro aumento di capitale verso Ensun S.r.l. per 80 mila Euro. Diversamente dal primo trimestre 2013, durante il quale le attività di finanziamento hanno generato cassa per Euro mila, nello stesso periodo del 2014 le attività di finanziamento hanno assorbito cassa per Euro 179 mila. Questo essenzialmente per effetto della variazione delle riserve di patrimonio netto per Euro 216 mila, oltre che del rimborso di finanziamenti per Euro mila e del pagamento di interessi per Euro 639 mila, che hanno contribuito all aumento dei debiti finanziari correnti per Euro Nel corso dei primi tre mesi dell anno non sono stati accesi nuovi finanziamenti.

17 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO INVESTIMENTI Gli investimenti in immobilizzazioni materiali ed immateriali realizzati a marzo 2014 ammontano ad Euro mila (Euro mila al 31 marzo 2013) e sono in linea con le previsioni del piano industriale. I principali investimenti in immobilizzazioni materiali sono stati realizzati da Gefran S.p.A. per Euro 357 mila e sono costituiti da investimenti in attrezzature e macchinari per la produzione pari ad Euro 195 mila, nuove attrezzature per ricerca e sviluppo per Euro 58 mila, in adeguamento dei fabbricati per Euro 21 mila ed in attrezzature per uffici per Euro 83 mila. Gli investimenti in immobilizzazioni materiali nelle società controllate sono stati realizzati in Gefran Siei Asia PTE Ltd per adeguamento fabbricati e attrezzature d ufficio (Euro 106 mila), mentre nelle altre controllate gli investimenti complessivi ammontano ad Euro 96 mila. L investimento in attività immateriali ammonta ad Euro 710 mila e comprende la capitalizzazione dei costi sostenuti per l attività di sviluppo nuovi prodotti, pari a Euro 485 mila, i costi di sviluppo del nuovo programma di gestione della forza vendite, pari a Euro 105 mila, lo sviluppo del progetto di implementazione dell ERP SAP per le controllate asiatiche, pari ad Euro 39 mila e altre immobilizzazioni immateriali per Euro 81 mila. Complessivamente gli investimenti hanno riguardato: (Euro /.000) Al 31/03/2014 Al 31/03/2013 Attività immateriali Attività materiali Totale Il totale delle attività immobilizzate materiali ed immateriali al 31 marzo 2014 (comprese le immobilizzazioni in corso) ammonta a Euro mila, suddivise tra immobilizzazioni immateriali per Euro mila e immobilizzazioni materiali per Euro mila. (Euro /.000) Al 31/03/2014 Al 31/12/2013 Attività immateriali Attività materiali Totale

18 RISULTATI PER AREA DI BUSINESS Nei paragrafi che seguono commentiamo l andamento riferito ai singoli business. A fine 2013 il comparto fotovoltaico è stato scorporato dal business azionamenti e la rappresentazione contabile è stata di conseguenza adeguata. Nel rispetto delle indicazioni dell Ifrs 8.29, tutta la corrispondente informativa di settore riferita ai periodi precedenti, inclusi i periodi infra annuali, è stata fatta oggetto di restatement al fine di garantire una perfetta comparabilità e comprensibilità dei dati. Per una corretta interpretazione dei dati economici relativi alle singole attività, precisiamo che: il business rappresenta la somma dei ricavi e dei relativi costi sia della Capogruppo Gefran S.p.A. sia delle controllate del Gruppo; i dati economici di ciascun business sono indicati al lordo degli scambi interni effettuati tra business differenti; i costi della struttura corporate, che sono in capo alla Gefran S.p.A., sono stati interamente allocati sui business, ove possibile, con una quantificazione basata sull utilizzo effettivo; in caso contrario sono stati ripartiti utilizzando criteri economico-tecnici. I dati riepilogati nei singoli prospetti dei business sono confrontati con lo stesso periodo dell anno precedente BUSINESS SENSORI Sintesi dei dati economici Il principali dati economici sono riepilogati nella seguente tabella: (Euro /.000) 1 trim. 1 trim. var. '14 - ' valore % Ricavi ,1% Margine operativo lordo EBITDA ,4% quota % sui ricavi 23,1% 22,1% Reddito operativo - EBIT ,1% quota % sui ricavi 18,5% 16,9% I dati del 2014 includono il consolidamento di Sensormate AG, entrata nel Gruppo a luglio Andamento del business I dati economici del business sensori sono influenzati dall acquisizione di Sensormate AG, avvenuta nel terzo trimestre dell esercizio Al netto della contribuzione di Sensormate AG, pari ad Euro 326 mila, i ricavi del business sono pari ad Euro mila, con un incremento dell 8,7% rispetto al 31 marzo La crescita dei ricavi, che è in linea con il piano industriale ed è pari ad Euro mila, ha interessato quasi tutte le linee di prodotto tradizionali ed in particolare si conferma il trend positivo delle famiglie Melt e Pressione Industriale. Significativa la crescita della famiglia Posizione, grazie all aumento del fatturato di clienti consolidati. Per quanto riguarda la suddivisione per area di vendita, si riscontra un

19 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO importante incremento dell area Asia (+58,7%), grazie alla crescita delle quote di mercato sui clienti consolidati. Crescita anche nell area UE (+9,6%), ed in particolare in Germania (+8,9%). Si mantengono stabili le vendite in Italia. Il margine operativo lordo (EBITDA) al 31 marzo 2014 è pari a Euro mila, mentre al netto dell effetto del consolidamento di Sensormate AG è pari a Euro mila. Escludendo tale componente l EBITDA è in miglioramento di Euro 415 mila rispetto al pari periodo dell esercizio precedente, quando era pari ad Euro mila. La crescita dei volumi di vendita è stata superiore rispetto alla crescita dei costi, perché hanno raggiunto l operatività ottimale le attrezzature produttive oggetto degli investimenti degli anni precedenti, che hanno permesso di aumentare l efficienza produttiva. Il reddito operativo al 31 marzo 2014 ammonta ad Euro mila, pari al 18,5% dei ricavi. Escludendo Sensormate AG, il reddito operativo è pari ad Euro mila e si confronta con un reddito operativo del primo trimestre 2013 di Euro mila, pari al 16,9% dei ricavi. Gli ammortamenti dei primi tre mesi del 2014 sono di poco inferiori allo stesso periodo dell anno precedente. Gli ordini raccolti al 31 marzo 2014 ammontano ad Euro mila, in aumento rispetto allo stesso periodo del 2013, quando erano Euro mila. Investimenti Al 31 marzo 2014 gli investimenti del Gruppo nel business sensori ammontano a Euro 395 mila, dei quali Euro 177 mila per investimenti immateriali (principalmente attività di ricerca e sviluppo e per l allocazione al business dei costi di sviluppo del nuovo programma di gestione della forza vendite e dell ERP SAP) ed Euro 218 mila per investimenti materiali (per acquisto di nuove attrezzature di produzione e macchine d ufficio).

20 BUSINESS COMPONENTI PER L AUTOMAZIONE Sintesi dei dati economici Il principali dati economici sono riepilogati nella seguente tabella: (Euro /.000) 1 trim. 1 trim. var. '14 - ' valore % Ricavi ,1% Margine operativo lordo EBITDA ,8% quota % sui ricavi 4,1% 0,4% Reddito operativo - EBIT (126) (413) ,5% quota % sui ricavi -1,6% -5,4% Andamento del business Al 31 marzo 2014 i ricavi ammontano ad Euro mila, in aumento rispetto allo stesso periodo del 2013 di Euro 387 mila. Sono in aumento sia le attività di assemblaggio prodotti per gli altri business sia i ricavi al mercato. I ricavi al mercato mostrano un incremento pari al 3,4%, in linea con il piano industriale, che ha interessato in particolare la famiglia Gruppi Statici (+6%), grazie alle azioni commerciali poste in essere già nel 2013 e che iniziano in questo primo trimestre 2014 a mostrare i primi benefici. Per quanto riguarda la suddivisione per area geografica, la crescita del periodo si è manifestata sia nella Capogruppo sia nel mercato europeo con un aumento percentuale del 6%. Le vendite nell area Nord America si mantengono costanti, nonostante l impatto negativo nella conversione dei valori, dato dal perdurare della debolezza del Dollaro nei confronti dell Euro. Il mercato Sud americano, che vede i ricavi in valuta crescere del 3,6%, è penalizzato dalla debolezza del Real brasiliano e perciò risulta in contrazione. Il margine operativo lordo (EBITDA) al 31 marzo 2014 è positivo per Euro 327 mila, con un miglioramento pari a Euro 293 mila rispetto allo stesso periodo dell esercizio precedente, quando era positivo e pari a Euro 34 mila. Il reddito operativo migliora rispetto al pari periodo del 2013, pur mantenendosi a valori negativi, grazie al valore aggiunto, che aumenta per effetto di un migliore mix di prodotti e paese. Gli ordini raccolti al 31 marzo 2014 sono pari a Euro mila, contro Euro mila del 31 marzo 2013.

21 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO Investimenti Gli investimenti del primo trimestre 2014 ammontano a Euro 404 mila, suddivisi tra immobilizzazioni materiali per Euro 113 mila e immateriali per Euro 291 mila. La quasi totalità degli investimenti materiali è stata realizzata nei reparti produttivi della sede italiana a Provaglio d Iseo (Euro 101 mila), in particolare per attrezzature di reparto destinate alla realizzazione della nuova gamma di regolatori. Nel periodo sono stati capitalizzati costi di sviluppo per Euro 233 mila, riferiti alle nuove piattaforme di automazione e alla nuova gamma di regolatori. Sono stati allocati al business anche costi di sviluppo per l ERP SAP e del nuovo programma di gestione della forza vendite, per complessivi Euro 55 mila.

22 BUSINESS AZIONAMENTI Sintesi dei dati economici Il principali dati economici sono riepilogati nella seguente tabella: (Euro /.000) 1 trim. 1 trim. var. '14 - ' valore % Ricavi ,7% Margine operativo lordo - EBITDA (523) (193) (330) 171,0% quota % sui ricavi -4,5% -1,7% Reddito operativo - EBIT (1.229) (901) (328) 36,4% quota % sui ricavi -10,6% -7,9% Andamento del business I ricavi al 31 marzo 2014 ammontano ad Euro mila, in aumento rispetto allo stesso periodo del 2013 di Euro 189 mila (+1,7%). I ricavi includono anche importi non ricorrenti per Euro 330 mila (Euro 320 mila nel primo trimestre 2013), relativi a contributi governativi ricevuti dalla controllata cinese e relativi ad incentivi per la ricerca e sviluppo riconosciuti a società tecnologiche. Al netto dei ricavi non ricorrenti, i ricavi complessivi ammontano ad Euro mila. Il business azionamenti incrementa i ricavi principalmente grazie ai prodotti dedicati al settore Lift, in crescita di Euro mila rispetto al pari periodo Tale crescita, realizzata nel mercato asiatico (+35%) è parzialmente vanificata dalla significativa contrazione delle vendite di inverter del business fotovoltaico, pari ad Euro 842 mila rispetto ai primi tre mesi del Il margine operativo lordo (EBITDA) al 31 marzo 2014 è negativo per Euro 523 mila e si confronta con un EBITDA negativo e pari ad Euro 193 mila del primo trimestre Nel corso del primo trimestre è stato avviato un progetto dedicato alla revisione ed ottimizzazione della struttura dei costi, perché entro la fine dell anno, come da piano industriale, si realizzi il miglioramento della marginalità. Il reddito operativo dei primi tre mesi del 2014 è negativo per Euro mila, in peggioramento rispetto al risultato del primo trimestre 2013 dello stesso importo registrato dal margine operativo lordo a seguito di ammortamenti in linea con lo stesso periodo del Gli ordini raccolti nel primo trimestre dell esercizio sono pari a Euro mila, contro Euro mila del 31 marzo 2013; al forte incremento contribuiscono principalmente i prodotti Lift con una crescita di Euro mila rispetto al primo trimestre 2013.

23 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO Investimenti Gli investimenti totali del trimestre ammontano ad Euro 470 mila, divisi tra investimenti tecnici per Euro 228 mila e immobilizzazioni immateriali per Euro 242 mila. Gli investimenti tecnici realizzati nel periodo sono stati dedicati principalmente al magazzino automatico e all acquisto di nuove attrezzature produttive nello stabilimento di Gerenzano, mentre gli incrementi in immobilizzazioni immateriali hanno riguardato l allocazione al business dei costi di sviluppo dell ERP SAP e del nuovo programma di gestione della forza vendite. Nel corso dei primi tre mesi del 2014, sono stati capitalizzati costi di ricerca e sviluppo per Euro 179 mila riferiti ai nuovi prodotti per il settore industriale, in particolare per le applicazioni plastica, e per il settore lift.

24 BUSINESS FOTOVOLTAICO Sintesi dei dati economici Il principali dati economici sono riepilogati nella seguente tabella: (Euro /.000) 1 trim. 1 trim. var. '14 - ' valore % Ricavi (1.012) -81,5% Margine operativo lordo - EBITDA (552) (803) ,3% quota % sui ricavi -240,0% -64,7% Reddito operativo - EBIT (669) (914) ,8% quota % sui ricavi -290,9% -73,6% Andamento del business I ricavi al 31 marzo 2014 ammontano ad Euro 230 mila, in forte diminuzione rispetto allo stesso periodo del 2013 di Euro mila (-81,5%). I ricavi sono ottenuti principalmente attraverso la fornitura di servizi di assistenza tecnica. Il margine operativo lordo alla fine del primo trimestre del 2014 è negativo e pari ad Euro 552 mila. Gli ordini raccolti nel primo trimestre dell esercizio sono pari a Euro 186 mila. Investimenti Nel primo trimestre dell esercizio non è stato realizzato alcun investimento.

25 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO RISORSE UMANE L organico del Gruppo al 31 marzo 2014 conta una forza lavoro di 894 unità rispetto alle 878 unità al 31 marzo 2013, ed include 12 unità a tempo determinato. Rispetto al 31 dicembre 2013 (897 unità), l organico diminuisce di 3 unità, ed in particolare: sono state inserite 35 nuove unità, rispettivamente 17 impiegati e 18 operai; sono uscite dal Gruppo 38 unità, rispettivamente 23 impiegati e 15 operai. Le variazioni sono dovute principalmente alle società dell area asiatica. 12. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE Per l analisi delle operazioni concluse con parti correlate, si rimanda a quanto descritto alla nota n. 15 delle note illustrative specifiche.

26 FATTI DI RILIEVO DEL PRIMO TRIMESTRE 2014 In data 17 febbraio 2014, il Consiglio di Amministrazione di Gefran S.p.A. ha preso atto dell intenzione dell ing. Alfredo Sala di rinunciare all incarico di Amministratore Delegato, rimettere le proprie cariche e cessare il rapporto di collaborazione in essere con Gefran a decorrere dalla scadenza naturale del Consiglio di Amministrazione. Alfredo Sala era alla guida di Gefran dal 2004 ed ha concluso così il terzo mandato da Amministratore Delegato. In data 25 marzo 2014, Gefran ha presentato alla comunità finanziaria, nel corso dell evento STAR di Borsa italiana, il piano industriale approvato nel corso del Consiglio di Amministrazione del 12 marzo L obiettivo è una crescita sostenibile, realizzata anche attraverso una selezione di investimenti che porteranno ad un aumento della marginalità. Il piano industriale prevede una crescita media annua dei ricavi pari al 12,5%, prudente per il 2014, più significativa nel 2015 e nel 2016 quando i risultati beneficeranno in modo più deciso delle azioni intraprese nel corso del L obiettivo di fatturato nel 2016 si attesta a Euro 180 milioni. Il piano prevede l obiettivo del Gruppo di raggiungere nel 2016 un incidenza dell EBITDA sui ricavi superiore al 16% ed un EBIT margin minimo del 12%. Il piano prevede infine un free cash flow triennale di Euro 30 milioni e un livello di investimenti in continuità con il passato. 14. FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PRIMO TRIMESTRE 2014 In data 29 aprile 2014 l Assemblea ordinaria dei soci di Gefran S.p.A. ha deliberato di - Approvare il Bilancio dell esercizio 2013 e di coprire la perdita di esercizio pari ad Euro mila, mediante utilizzo delle riserve disponibili; - Nominare per il triennio , quali componenti del Consiglio di Amministrazione: Ennio Franceschetti, Romano Gallus, Maria Chiara Franceschetti, Giovanna Franceschetti, Andrea Franceschetti, Cesare Vecchio, Daniele Piccolo, Marco Agliati e Monica Vecchiati; - Autorizzare il Consiglio di Amministrazione all acquisto fino ad un massimo di azioni proprie per un periodo di 18 mesi dalla data dell Assemblea. L Assemblea ha altresì espresso parere favorevole sulla politica generale sulle remunerazioni di Gruppo adottata da Gefran, ai sensi dell art. 123-ter del TUF. A seguito dell Assemblea si è riunito il nuovo Consiglio di Amministrazione, che ha nominato Ennio Franceschetti Presidente e Consigliere Delegato, Romano Gallus Vice Presidente e Maria Chiara Franceschetti Amministratore Delegato. Nell ambito del Consiglio di Amministrazione sono stati nominati quali membri del Comitato Controllo e Rischi Cesare Vecchio, Monica Vecchiati e Marco Agliati e quali membri del Comitato per le Remunerazioni Romano Gallus, Daniele Piccolo e Cesare Vecchio. In occasione del Consiglio di Amministrazione sono stati verificati i requisiti di indipendenza dei membri del neo nominato Consiglio. Hanno dichiarato di essere in possesso dei requisiti di indipendenza gli amministratori non esecutivi Marco Agliati, Daniele Piccolo, Monica Vecchiati e Cesare Vecchio. Risultano amministratori esecutivi Ennio Franceschetti, Maria Chiara Franceschetti, Giovanna Franceschetti e Andrea Franceschetti, mentre è amministratore non indipendente non esecutivo Romano Gallus.

27 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE E PROSPETTIVE PER L ANNO IN CORSO Il ciclo economico internazionale continua a mostrare segni di graduale recupero. Al miglioramento delle condizioni nelle economie avanzate, stimolate da politiche monetarie espansive, si è recentemente contrapposto un rallentamento nell espansione economica dei paesi emergenti che continuerebbero a contribuire all espansione del Pil mondiale in misura più sostenuta dei paesi avanzati, pur registrando una decelerazione della crescita economica nel Nell area euro le prospettive per i consumi privati rimangono ancora modeste, mentre è atteso un rafforzamento degli investimenti privati, trainati dalla necessità di ricostituire i livelli di capacità produttiva persi durante la crisi finanziaria. In special modo in Italia, dopo i pesanti cali registrati negli anni precedenti, la ripresa degli investimenti dovrebbe concretizzarsi in una crescita su base annua dell 1,9% nel 2014, con la spesa in macchinari e attrezzature a rappresentare uno dei principali fattori di supporto. Sempre in Italia la caduta congiunturale del Pil iniziata nel terzo trimestre 2011 si è finalmente arrestata nell ultimo trimestre 2013, lasciando prevedere un evoluzione secondo ritmi moderatamente positivi. I segnali sopracitati, in special modo i dati sul ciclo degli investimenti, lasciano spazio ad un cauto ottimismo per i mesi a venire sul mercato di riferimento del Gruppo. In assenza quindi di eventi allo stato non prevedibili, si prevede che, in termini sia di ricavi sia di marginalità, l esercizio 2014 possa raggiungere i target definiti nel piano industriale, che prevede ricavi in crescita ed un EBITDA margin nell intorno del 6%-7%, in linea con il Il Gruppo continuerà a porre grande attenzione alle dinamiche dei costi e alle determinanti del capitale circolante netto, realizzando comunque un livello di investimenti adeguato a sostenere un ulteriore sviluppo dell attività e mantenendo allo stesso tempo una posizione finanziaria netta in linea con il piano industriale.

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29 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO PROSPETTI CONTABILI DI CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2014

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31 GRUPPO GEFRAN RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO PROSPETTO DELL UTILE/(PERDITA) D ESERCIZIO 1 trimestre (Euro /.000) nota Ricavi da vendite di prodotti Altri ricavi e proventi operativi RICAVI TOTALI Variazione rimanenze Costi per materie prime e accessori (11.544) (11.644) Costi per servizi (5.584) (5.802) Oneri diversi di gestione (208) (132) Proventi operativi diversi 0 44 Costi per il personale (12.071) (11.719) Incrementi per lavori interni Accantonamenti 0 0 Svalutazione crediti commerciali e diversi (147) (147) Ammortamenti immateriali (677) (661) Ammortamenti materiali (1.103) (1.114) RISULTATO OPERATIVO 20 (567) Proventi da attività finanziarie Oneri da passività finanziarie 8 (641) (363) (Oneri) proventi da partecipazioni metodo del PN (19) (125) RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE (398) (814) Imposte correnti 9 (463) (555) Imposte differite 9 (423) 253 TOTALE IMPOSTE (886) (302) RISULTATO DEL PERIODO (1.284) (1.116) Attribuibile a: Gruppo (1.284) (996) Terzi 0 (120)

32 PROSPETTO DELL UTILE/(PERDITA) D ESERCIZIO E DELLE ALTRE COMPONENTI DI CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 1 trimestre (Euro) nota RISULTATO DEL PERIODO (1.284) (1.116) Voci che non saranno successivamente riclassificate nel prospetto dell'utile/(perdita) d'esercizio Voci che saranno o potrebbero essere successivamente riclassificate nel prospetto dell'utile/(perdita) d'esercizio - conversione dei bilanci di imprese estere (458) partecipazione in altre imprese Fair value derivati Cash Flow Hedging 12 (21) effetto fiscale complessivo 0 (22) Totale variazioni al netto dell'effetto fiscale (436) Risultato complessivo del periodo (1.720) 58