CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.p.A. CONDIZIONI DEFINITIVE NOTA INFORMATIVA SUL PROGRAMMA CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.P.A. OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO

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1 9-A. MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE TASSO FISSO CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.p.A. CONDIZIONI DEFINITIVE alla NOTA INFORMATIVA SUL PROGRAMMA CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.P.A. OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.p.A. OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO 3,00% 8/10/ FC05, ISIN IT Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità al Regolamento adottato dalla CONSOB con Delibera n /1999 e successive modifiche, nonché alla Direttiva 2003/71CE (la Direttiva Prospetto ) e al Regolamento 2004/809/CE. Le suddette Condizioni Definitive si riferiscono alla Nota Informativa che, unitamente al Documento di Registrazione ed alla Nota di Sintesi, costituiscono il prospetto di base (il Prospetto di Base ) relativo al programma di prestiti obbligazionari Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. a Tasso Fisso (il Programma ), nell ambito del quale l Emittente potrà emettere, in una o più serie di emissione (ciascuna un Prestito Obbligazionario o un Prestito ), titoli di debito di valore nominale unitario inferiore a Euro (le Obbligazioni e ciascuna una Obbligazione ). Si invita l investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la CONSOB in data 16 gennaio 2012 a seguito di approvazione comunicata con nota n dell 11 gennaio Le presenti Condizioni Definitive e il Prospetto di Base, composto dal Documento di Registrazione, dalla Nota Informativa e dalla Nota di Sintesi, sono a disposizione del pubblico presso la sede dell Emittente in Via Don Ernesto Ricci, 1, Fermo e presso tutte le Filiali dell Emittente, ed altresì consultabile sul sito internet dell Emittente L adempimento alla pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi.

2 FATTORI DI RISCHIO 2. FATTORI DI RISCHIO AVVERTENZE GENERALI Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A., in qualità di Emittente, invita gli investitori a prendere attenta visione della presente Sezione della Nota Informativa al fine di comprendere i fattori di rischio collegati alla sottoscrizione delle obbligazioni emesse nell ambito dell offerta di Prestiti Obbligazionari Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. Obbligazioni a Tasso Fisso (le Obbligazioni Tasso Fisso e ciascuna l Obbligazione Tasso Fisso). Si invitano inoltre gli investitori a leggere attentamente il Documento di Registrazione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi all Emittente. Finalità dell investimento Le Obbligazioni a Tasso Fisso si rivolgono a quegli investitori che desiderano ottenere un rendimento costante per tutta la durata del loro investimento, anche in presenza di variazioni dei tassi di mercato, beneficiando di flussi di interesse uniformi per tutti i periodi cedolari. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente. Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento finanziario Le Obbligazioni Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. Obbligazioni Tasso Fisso 3,00% 8/10/ FC05 (le Obbligazioni e ciascuna l Obbligazione ), di cui alle presenti Condizioni Definitive, emesse nell ambito dell offerta di Prestiti Obbligazionari Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. Obbligazioni a Tasso Fisso sono titoli di debito che danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale alla scadenza e al pagamento posticipato di cedole con periodicità semestrale il cui ammontare è determinato in ragione di un tasso di interesse fisso nella misura pari al 3,00% nominale annuo lordo. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato a favore dell Emittente. Le Obbligazioni saranno offerte e collocate interamente ed esclusivamente sul mercato italiano. Commissioni e spese Il prezzo delle Obbligazioni comprende degli oneri impliciti relativi ad una non completa valorizzazione del merito di credito dell Emittente. Su ogni cedola delle Obbligazioni sarà applicata una commissione pari allo 0,50% calcolato sull importo della cedola da corrispondere, con un minimo di Euro 2,75 e un massimo di Euro 4,25, mentre sull importo del rimborso sarà applicata una spesa fissa di Euro 3,00. L Emittente non applicherà nessuna ulteriore commissione o spesa in sede di sottoscrizione/collocamento o rimborso delle obbligazioni. Esemplificazione e scomposizione dello strumento finanziario Nel capitolo 3 Struttura e profilo di rischio dell investimento finanziario delle presenti Condizioni Definitive sono indicati la scomposizione del prezzo e il rendimento effettivo annuo delle obbligazioni che è messo a confronto con il rendimento di un titolo di Stato di analoga vita residua. 2.1 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALLE OBBLIGAZIONI Il potenziale investitore dovrebbe considerare che l investimento nelle Obbligazioni Tasso Fisso è soggetto ai rischi di seguito elencati. RISCHIO DI CREDITO PER L INVESTITORE Il sottoscrittore, diventando finanziatore dell Emittente, si assume il rischio che l Emittente non sia in grado di adempiere all obbligo del pagamento delle cedole maturate e del rimborso del capitale a scadenza. Per un corretto apprezzamento del rischio di credito per l investitore si rinvia al paragrafo 3 del Documento di Registrazione.

3 FATTORI DI RISCHIO RISCHIO DI ASSENZA DI GARANZIE L Emittente non ha previsto garanzie per il rimborso delle Obbligazioni Tasso Fisso nè per il pagamento degli interessi. Le Obbligazioni Tasso Fisso non sono assistite dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. RISCHI RELATIVI ALLA VENDITA PRIMA DELLA SCADENZA Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni Tasso Fisso prima della loro scadenza naturale, il prezzo sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - presenza di oneri impliciti in emissione ( Rischio di deprezzamento dei titoli in presenza di oneri impliciti nel prezzo di emissione ). - le caratteristiche del mercato in cui le Obbligazioni Tasso Fisso verranno negoziate (Rischio di liquidità); - la variazione dei tassi di interesse (Rischio di tasso); - la variazione del merito creditizio dell Emittente (Rischio di deterioramento del merito creditizio dell Emittente); Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo delle Obbligazioni Tasso Fisso, pertanto l investitore che vendesse le obbligazioni prima della scadenza potrebbe subire una rilevante perdita in conto capitale. Tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. I rischi relativi ai suddetti fattori sono di seguito descritti in maggior dettaglio. Rischio di deprezzamento dei titoli in presenza di oneri impliciti nel prezzo di emissione Nel paragrafo 3 delle presenti Condizioni Definitive sono evidenziati gli oneri impliciti a carico dell investitore, quantificati in misura pari al 10,10%. L investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni sul mercato secondario, subirà una diminuzione immediata in misura pari a tali costi. Rischio di Liquidità Il rischio di liquidità è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per l investitore di vendere prontamente le Obbligazioni Tasso Fisso prima della loro naturale scadenza ad un prezzo in linea con il rendimento atteso al momento della sottoscrizione. La possibilità per gli investitori di rivendere le Obbligazioni Tasso Fisso prima della scadenza dipenderà dall esistenza di una controparte disposta ad acquistare le stesse. Per le obbligazioni di cui alla presenti Condizioni Definitive non è prevista, peraltro, la presentazione di una domanda di ammissione alle negoziazioni presso alcun mercato regolamentato. Non è altresì prevista la negoziazione presso Sistemi Multilaterali di Negoziazione (Multilateral Trading Facility MTF) o presso Internalizzatori Sistematici. L Emittente, tuttavia, come da vigente Execution e Transmission Policy, si impegna a negoziare in conto proprio le obbligazioni successivamente al collocamento, fornendo su base continuativa i prezzi di acquisto e vendita. Per le obbligazioni a tasso fisso il prezzo di negoziazione verrà determinato andando a scontare il valore delle cedole future e il prezzo di rimborso con i tassi desunti dalla curva dei tassi Swap, corrispondenti alla scadenza dei flussi di cedole e rimborsi, applicando lo stesso Spread calcolato rispetto al livello del tasso swap - corrispondente alla durata dell obbligazione - vigente sul mercato al momento dell emissione. Da tale prezzo l Emittente determina i valori denaro/lettera applicando un differenziale massimo di 50 punti base (diminuendo il prezzo ottenuto di 0,25 per il valore denaro, aumentandolo di 0,25 per il valore lettera). Non saranno posti limiti di quantità nel riacquisto delle obbligazioni da parte dell Emittente successivamente al collocamento. Rischio relativo alla chiusura anticipata Nel corso del periodo di offerta l Emittente potrà procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di adesione. In tali casi l Emittente ne darà comunicazione secondo le modalità indicate nella Nota Informativa, Sezione VI-A, ai paragrafi e

4 FATTORI DI RISCHIO L eventualità che l Emittente si avvalga delle suddette facoltà comporterebbe una diminuzione della liquidità, per cui il portatore delle Obbligazioni Tasso Fisso potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a quello atteso dall obbligazionista che ha elaborato la propria decisione di investimento tenendo conto di diversi fattori, ivi compreso l ammontare complessivo del Prestito Obbligazionario. Rischio di Tasso Le Obbligazioni Tasso Fisso sono strumenti di investimento del risparmio con rimborso del capitale a scadenza e interesse a tasso fisso, pertanto l acquisto di tali titoli comporta l assunzione di un rischio tasso. Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari si ripercuotono sui prezzi e quindi sui rendimenti delle obbligazioni, in modo tanto più accentuato quanto più lunga è la loro vita residua. In generale, un aumento dei tassi di interesse avrà un effetto negativo sul prezzo delle Obbligazioni Tasso Fisso. Conseguentemente, qualora gli investitori decidessero di vendere i titoli prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa all importo inizialmente investito ovvero il rendimento effettivo dell investimento potrebbe risultare anche significativamente diverso ovvero significativamente inferiore a quello attribuito al titolo al momento dell acquisto ipotizzando di mantenere l investimento fino alla scadenza. Rischio di deterioramento del merito creditizio dell Emittente Le Obbligazioni Tasso Fisso potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente ovvero in caso di deterioramento del merito creditizio della stessa. Ne consegue che ogni peggioramento effettivo del merito creditizio dell Emittente può influire negativamente sul prezzo delle Obbligazioni Tasso Fisso. RISCHIO CONNESSO ALL APPREZZAMENTO DEL RISCHIO RENDIMENTO Nella Nota Informativa, Sezione VI-A, al paragrafo , sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischiorendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle Obbligazioni Tasso Fisso. L investitore deve considerare che il rendimento offerto dagli strumenti finanziari dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all investimento delle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. RISCHIO DI SCOSTAMENTO DEL RENDIMENTO DELLE OBBLIGAZIONI TASSO FISSO RISPETTO AL RENDIMENTO DI UN TITOLO DI STATO Il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni risulta inferiore rispetto al rendimento effettivo su base annua di un titolo di Stato di durata similare. Per maggiori dettagli e per il confronto esemplificativo si rinvia al paragrafo 3 delle presenti Condizioni Definitive. RISCHIO CORRELATO ALL ASSENZA DI RATING DELLE OBBLIGAZIONI Ai titoli oggetto delle presenti Condizioni Definitive non sarà attribuito alcun livello di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. RISCHIO CORRELATO ALLA PRESENZA DI CONFLITTI DI INTERESSE Conflitto di interesse relativo alla coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento Essendo Cassa di Risparmio di Fermo S..p.A. sia Emittente sia Responsabile del collocamento, tale coincidenza di ruoli potrebbe configurare un conflitto di interessi per l investitore. Conflitto di interesse relativo al ruolo di Negoziatore in conto proprio rivestito dall Emittente L Emittente opererà quale negoziatore in contropartita diretta per il riacquisto delle obbligazioni successivamente al Collocamento, tale situazione determina un conflitto di interessi nei confronti degli investitori.

5 FATTORI DI RISCHIO RISCHIO CONNESSO ALLA VARIAZIONE DEL REGIME FISCALE Il valore netto relativo al tasso di interesse e al rendimento delle Obbligazioni Tasso Fisso indicato nelle presenti Condizioni Definitive di ciascun Prestito sarà calcolato sulla base del regime fiscale attualmente in vigore. Il regime fiscale potrebbe essere soggetto a variazioni future. Per informazioni riguardo al regime fiscale applicato alle singole emissioni si rinvia alla voce Regime fiscale del paragrafo 2 delle presenti Condizioni Definitive. L Emittente non è in grado di prevedere se il regime fiscale attualmente vigente potrà subire eventuali modifiche durante la vita delle Obbligazioni né può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati possano discostarsi, anche sensibilmente, da quelli che saranno effettivamente applicati ai titoli alle varie date di pagamento delle cedole di interessi, incidendo sul rendimento dell investimento per tutte o talune categorie di investitori. Sono comunque a carico del portatore delle Obbligazioni le imposte e le tasse, presenti e future, che per legge colpiscano i titoli e/o i relativi interessi, premi ed altri frutti. 2. CONDIZIONI DELL'OFFERTA E CARATTERISTICHE SPECIFICHE DEL PRESTITO Emittente Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. Tipologia di titolo Obbligazione a tasso fisso Denominazione Obbligazioni Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. Obbligazioni Tasso Fisso 3,00% 8/10/ FC05 ISIN IT Ammontare Totale L'Ammontare Totale dell'emissione è pari a Euro , per un totale di n Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale pari a Euro L Emittente nel Periodo di Offerta ha facoltà di aumentare l Ammontare Totale tramite comunicazione sul sito e alla Consob. Periodo di Offerta Le Obbligazioni saranno offerte dal 14/09/2012 al 15/10/2012, salvo chiusura anticipata del Periodo di Offerta che verrà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell'emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. E fatta salva la facoltà dell Emittente di estendere il periodo di offerta dandone comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell Emittente e, contestualmente trasmesso alla CONSOB. Lotto Minimo Le domande di adesione all'offerta dovranno essere presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. 1 Obbligazione da nominali Euro Prezzo di Emissione Il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni è pari al 100% del Valore Nominale, e cioè Euro Data di Emissione La Data di Emissione del Prestito è l 8/10/2012 Data di Godimento La Data di Godimento del Prestito è l 8/10/2012 Data di Regolamento Sono fissate due Date di Regolamento. Nella prima Data di Regolamento, fissata per l 8/10/2012, saranno regolate tutte le sottoscrizioni raccolte nel Periodo dal 14/09/2012 all 8/10/2012 compreso. Nella seconda Data di Regolamento, fissata per il 15/10/2012, saranno regolate tutte le sottoscrizioni raccolte nel Periodo dal 9/10/2012 al 15/10/2012 compreso, con addebito anche dei dietimi di interesse che maturano dalla Data di Godimento, dell 8/10/2012, fino alla Data di Regolamento del 15/10/2012. Data di Scadenza La Data di Scadenza del Prestito è l 8/10/2015 Tasso di Interesse Il Tasso di interesse applicato alle Obbligazioni è pari al 3,00% lordo annuo. Valuta di denominazione La Valuta di denominazione delle obbligazioni è l Euro. Convenzione di Calcolo Le Cedole saranno calcolate secondo la convenzione ACT/ACT. Frequenza nel pagamento delle Le Cedole saranno pagate con frequenza semestrale, alle seguenti date: Cedole 8/04/2013, 8/10/2013, 8/04/2014, 8/10/2014, 8/04/2015 e 8/10/2015.

6 Rating delle Obbligazioni Le Obbligazioni sono prive di Rating Rendimento effettivo lordo 3,02% Rendimento effettivo netto 2,36% Convenzioni e calendario Following Business Day e calendario TARGET. Rimborso anticipato Non è previsto il rimborso anticipato delle Obbligazioni. Soggetti incaricati del La Cassa di Risparmio di Fermo S.p.A. è emittente ed unico collocatore del collocamento Prestito Obbligazionario. Responsabile per il collocamento Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Avv. Alberto Palma Regime Fiscale Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigore (D.Lgs n. 239/96 e D.Lgs n. 461/97), sono soggetti all imposta sostitutiva pari al 20,00%. Alle eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate, ovvero rimborso delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.lgs 461/97. Le imposte e tasse che in futuro dovessero colpire le obbligazioni, i relativi interessi, i premi e gli altri frutti, verranno applicate in capo ai possessori dei titoli ed ai loro aventi causa. La banca, per i titoli depositati presso la stessa, opera quale sostituto di imposta operando la ritenuta alla fonte. Commissioni e oneri a carico del Al prezzo di sottoscrizione non saranno applicate alcuna tipologia di commissioni sottoscrittore collocamento, né implicite, né esplicite. Sull importo che verrà corrisposto per ogni cedola delle Obbligazioni sarà applicata una commissione pari allo 0,50% con un minimo di Euro 2,75 e un massimo di Euro 4,25, mentre sull importo del rimborso sarà applicata una spesa fissa di Euro 3, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE, ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DELLO STRUMENTO FINALITA DI INVESTIMENTO Le Obbligazioni a Tasso Fisso si rivolgono a quegli investitori che desiderano ottenere un rendimento costante per tutta la durata del loro investimento, anche in presenza di variazioni dei tassi di mercato, beneficiando di flussi di interesse uniformi per tutti i periodi cedolari. In caso di vendita prima della scadenza, il valore dei Titoli potrebbe essere influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari o del merito di credito dell Emittente. CARATTERISTICHE DELL OBBLIGAZIONE Si riassumono di seguito le caratteristiche delle Obbligazioni: Valore Nominale Euro Taglio minimo Euro Data di emissione 8/10/2012 Data di scadenza 8/10/2015 Tipo tasso Fisso Durata 3 anni Prezzo di emissione 100% Frequenza cedola Semestrale Periodo di pagamento cedole 8 aprile e 8 ottobre Valore di rimborso 100% del Valore Nominale Tasso cedola 3,00% (annuo lordo) Commissioni su pagamento cedole 0,50% calcolato sull importo della cedola da corrispondere, con un minimo di 2,75 e un massimo di 4,25 Spese applicate sul rimborso Euro 3,00 fisse

7 ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Data cedola Tasso lordo Tasso netto cedola Cedola lorda Cedola netta cedola 08/04/2013 1,50% 1,20% 150,00 117,25 08/10/2013 1,50% 1,20% 150,00 117,25 08/04/2014 1,50% 1,20% 150,00 117,25 08/10/2014 1,50% 1,20% 150,00 117,25 08/04/2015 1,50% 1,20% 150,00 117,25 08/10/2015 1,50% 1,20% 150,00 117,25 Rendimento effettivo annuo lordo 3,02% Rendimento effettivo netto 2,36% Il rendimento effettivo annuo è stato calcolato in regime di capitalizzazione composta utilizzando la metodologia del tasso interno di rendimento ( TIR ), assumendo che il titolo venga detenuto fino a scadenza, che i flussi di cassa intermedi vengano reinvestiti ad un tasso pari al TIR medesimo e nell ipotesi di assenza di eventi di credito dell Emittente. Il rendimento effettivo netto è stato calcolato al netto dell effetto fiscale (nell ipotesi di applicazione dell imposta sostitutiva attualmente vigente, pari al 20,00%) e al netto delle commissioni sul pagamento cedole e delle spese sul rimborso. SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE Di seguito si riporta la scomposizione del prezzo delle Obbligazioni determinata assumendo quale parametro di riferimento la curva dei rendimenti a termine ricavata dalla curva dei tassi swap che tiene conto del merito di credito dell Emittente. Il valore teorico del titolo è stato determinato attualizzando i flussi cedolari e il prezzo di rimborso dell obbligazione con la curva dei rendimenti, ricavata dalla curva dei tassi swap dell 11/09/2012, sommando il credit spread a 2 anni del 6,20%, ricavato dalla pagina Reuters di quotazione dei Credit Default Swap della Banca Popolare di Milano in data 12/09/2012. Il prezzo di emissione delle obbligazioni può essere così scomposto: Valore teorico del titolo 89,90% Onere implicito 10,10% Commissione di collocamento Non presente Prezzo di emissione 100,00% COMPARAZIONE CON TITOLI DI STATO CON SIMILARE TIPOLOGIA E DURATA Si riporta un confronto del rendimento effettivo dell Obbligazione con un titolo di Stato avente le caratteristiche simili alla tipologia e durata sopra riportata, individuato nel BTP 3,75% 1/08/2015, cosi come di seguito rappresentato: prezzo di mercato : 102,199 (prezzo ufficiale dell 11/09/2012 e rendimenti effettivi lordo e netto pubblicati dal quotidiano il Sole 24 Ore del 12/09/2012) Titolo BTP 3,75% 1/08/2015 ISIN IT OBBLIGAZIONI CASSA DI RISPARMIO DI FERMO S.P.A. TASSO FISSO 3,00% 8/10/2015 Rendimento effettivo annuo lordo 2,97% 3,02% Rendimento effettivo annuo netto 2,50% 2,36%

8 4. INFORMAZIONI SULLA NEGOZIAZIONE 4.1. Mercati regolamentati presso i quali è stata richiesta l'ammissione alle negoziazioni degli strumenti finanziari Per le obbligazioni di cui alle presenti Condizioni Definitive non è prevista la presentazione di una domanda di ammissione alle negoziazioni presso alcun mercato regolamentato. Non è altresì prevista la negoziazione presso Sistemi Multilaterali di Negoziazione (Multilateral Trading Facility MTF) o presso Internalizzatori Sistematici.. L Emittente, tuttavia, come da vigente Execution e Transmission Policy, si impegna a negoziare in conto proprio le obbligazioni successivamente al collocamento, fornendo su base continuativa i prezzi di acquisto e vendita. Per le obbligazioni a tasso fisso il prezzo di negoziazione verrà determinato andando a scontare il valore delle cedole future e il prezzo di rimborso con i tassi desunti dalla curva dei tassi Swap, corrispondenti alla scadenza dei flussi di cedole e rimborsi, applicando uno Spread pari al 2,40%. Da tale prezzo l Emittente determina i valori denaro/lettera applicando un differenziale massimo di 50 punti base (diminuendo il prezzo ottenuto di 0,25 per il valore denaro, aumentandolo di 0,25 per il valore lettera). Non saranno posti limiti di quantità nel riacquisto delle obbligazioni da parte dell Emittente successivamente al collocamento. 5. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL'EMISSIONE L 'emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata con provvedimento dell Amministratore Delegato in data 12 settembre 2012 nell ambito del Programma di Emissione deliberato dal Consiglio di Amministrazione dell 8 novembre 2011.