European Investment Consulting

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1 European Investment Consulting Fondo Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view Milano, 5 ottobre 2015

2 Economia mondiale: situazione e prospettive I mercati finanziari nel 2015 L andamento delle gestioni nel 2015 Rendimento atteso e rischi Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 2

3 Le previsioni del Fondo Monetario Fonte: FMI, luglio 2015 Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 3

4 Economia e mercati finanziari Una crescita concentrata in alcune aree Fonte: IMF World Economic Outlook, Aprile 2015 Previlog, Presentazione al Cda, , pag. 4

5 Gli indici congiunturali dei paesi sviluppati rimangono positivi Fonte: Natixis, settembre 2015 Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 5

6 ...soprattutto nell area euro Fonte: Blackrock, settembre 2015 Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 6

7 La Cina rallenta, ma rispetto a valori eccezionalmente alti Fonte: Blackrock, settembre 2015 Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 7

8 La svalutazione dello Yuan in prospettiva Fonte: Legg mason, agosto 2015 Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 8

9 Continua il crollo dei prezzi delle materie prime... Fonte: Natixis, settembre 2015 Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 9

10 ...e non solo del petrolio Fonte: BCE, settembre 2015 Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 10

11 Economia mondiale: situazione e prospettive I mercati finanziari nel 2015 L andamento delle gestioni nel 2015 Rendimento atteso e rischi Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 11

12 Andamento dei mercati obbligazionari nel dic-14 gen-15 feb-15 mar-15 apr-15 mag-15 giu-15 lug-15 ago-15 Bot euro Bond Gov 1-3 Bond gov 1-7 Bond gov All mat Bond Corp IG Bond corp HY Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 12

13 Andamento dei mercati azionari nel dic-14 gen-15 feb-15 mar-15 apr-15 mag-15 giu-15 lug-15 ago-15 ECPI Ethical Global MSCI World Dev MSCI All countries MSCI EM Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 13

14 I mercati scontano la ripresa in attese di rialzo dei tassi Fonte: Intesa Sanpaolo Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 14

15 Le azioni europee e giapponesi hanno valutazioni più favorevoli di quelle americane Fonte: Blackrock Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 15

16 Salgono i rendimenti su obbligazioni corporate ed emergenti Fonte: Blackrock Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 16

17 Economia mondiale: situazione e prospettive I mercati finanziari nel 2015 L andamento delle gestioni nel 2015 Rendimento atteso e rischi Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 17

18 Andamento delle gestioni nel 2015 Dati al 28 agosto Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 18

19 Economia mondiale: situazione e prospettive I mercati finanziari nel 2015 L andamento delle gestioni nel 2015 Rendimento atteso e rischi Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 19

20 Rendimenti storici e attesi (1) dei benchmark dei comparti Garantito Asset Class Peso % Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag /12/ /08/2015 Rendimento storico Dev standard Rendimento atteso stimato Medio composto T itoli di Stato Euro IG 1_3 95,00% 3,37% 1,50% 0,40% ECPI Ethical Idx Global Net Div 5,00% 2,42% 14,76% 5,00% Portafoglio 100,00% 3,32% 1,35% 0,630% Rendimento nominale netto 0,424% Rendimento reale netto con inflazione al 1,50% -1,060% Bilanciato Asset Class Peso % 31/12/ /08/2015 Rendimento storico Dev standard Rendimento atteso stimato Medio composto The BofA Merrill Lynch 1-7 Year Euro Government Index 45,00% 4,25% 2,33% 0,50% Corporate euro all mat 20,00% 5,02% 3,38% 1,25% The BofA Merrill Lynch Global High Yield European Issuers Index 5,00% 7,23% 12,18% 3,25% MSCI All Countries TR 30,00% 3,25% 14,70% 5,50% Portafoglio 100,00% 4,25% 4,89% 2,288% Rendimento nominale netto 1,750% Rendimento reale netto con inflazione al 1,50% 0,246% Dinamico Asset Class Peso % 31/12/ /08/2015 Rendimento storico Dev standard Rendimento atteso stimato Medio composto T itoli di Stato Euro All Mat 40,00% 5,38% 3,92% 0,75% MSCI All Countries TR 60,00% 3,25% 14,70% 5,50% Portafoglio 100,00% 4,10% 8,67% 3,600% Rendimento nominale netto 2,800% Rendimento reale netto con inflazione al 2,00% 0,784% (1) Rendimenti e volatilità storici: valori medi mensili nel periodo annualizzati; Rendimenti attesi: mediana delle risposte di 43 gestori al sondaggio EIC del 30 giugno

21 Rendimento di un portafoglio bilanciato: basso in assoluto ma alto rispetto alla liquidità Fonte: Blackrock Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 21

22 dic-99 giu-00 dic-00 giu-01 dic-01 giu-02 dic-02 giu-03 dic-03 giu-04 dic-04 giu-05 dic-05 giu-06 dic-06 giu-07 dic-07 giu-08 dic-08 giu-09 dic-09 giu-10 dic-10 giu-11 dic-11 giu-12 dic-12 giu-13 dic-13 giu-14 dic-14 giu-15 Andamento del benchmark del comparto bilanciato Com è andata? Il «decennio perduto» Benchmark Bilanciato Atteso Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 22

23 dic-05 mar-06 giu-06 set-06 dic-06 mar-07 giu-07 set-07 dic-07 mar-08 giu-08 set-08 dic-08 mar-09 giu-09 set-09 dic-09 mar-10 giu-10 set-10 dic-10 A cosa servono le misure di rischio? Il passato / Probabilità 95% Probabilità 66% Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 23

24 dic-12 mar-13 giu-13 set-13 dic-13 mar-14 giu-14 set-14 dic-14 mar-15 giu-15 set-15 dic-15 mar-16 giu-16 set-16 dic-16 mar-17 giu-17 set-17 dic-17 A cosa servono le misure di rischio? Il Probabilità 95% Probabilità 66% Eurofer Gestione finanziaria Andamento e view pag. 24