Nota Integrativa al Documento Informativo sull Emittente - depositato presso la Consob in data 19 giugno 2003, a seguito del nulla osta n. 3040888 del 18 giugno 2003 - relativa al Programma di emissione di ABN AMRO Bank N.V. Mini Futures Long e Mini Futures Short Certificates su Future sull Oro, sull Argento, sul Palladio, sul Platino e sul Petrolio Brent, Future sul Bund e su Titoli Governativi Statunitensi e Future su Tassi di Cambio depositata presso la Consob in data 15 settembre 2004 a seguito del nulla osta comunicato con nota n. 4080016 del 9 settembre 2004. PROGRAMMA ABN AMRO BANK N.V. Nota Integrativa relativa ai Mini Futures Long e Mini Futures Short Certificates su Contratto Future su Oro Contratto Future su Argento Contratto Future su Palladio Contratto Future su Platino Contratto Future su Petrolio Greggio Brent L adempimento di pubblicazione del prospetto non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi.
INDICE AVVERTENZE PER L INVESTITORE Rischi generali dei covered warrants Rischi specifici dei Mini Futures Long e Mini Futures Short Certificates oggetto della Nota Integrativa Esemplificazioni sui Mini Futures Certificates Informazioni sulla quotazione SEZIONE PRIMA - INFORMAZIONI RELATIVE ALL EMITTENTE I MINI FUTURES CERTIFICATES SEZIONE SECONDA - INFORMAZIONI RIGUARDANTI I MINI FUTURES CERTIFICATES OGGETTO DELLA NOTA INTEGRATIVA 1. Descrizione. 2. Caratteristiche. 3. Autorizzazioni. 4. Tagli e regime di circolazione. 5. Durata, esercizio e termini di decadenza. 6. Valuta. 7. Prezzi indicativi e modalità di rilevamento. 8. Rapporti, termini, condizioni e modalità di esercizio ed eventuali modifiche alle condizioni stesse. 9. Descrizione, formula ed esemplificazione delle convenienze. 10. Punto di pareggio. 11. Commissioni. 12. Regime fiscale. 13 Legge applicabile e foro competente. 14. Eventuali restrizioni imposte alla libera negoziabilità. 15. Quotazione ed impegno dell Emittente ad esporre i prezzi. 16. Altri mercati di quotazione. 17. Informazioni sul sottostante. 18. Informazioni riguardanti altri covered warrants e certificates ammessi a quotazione. APPENDICI E DOCUMENTAZIONE MESSA A DISPOSIZIONE DEL PUBBLICO I. Regolamento A: Regolamento degli ABN AMRO Bank N.V. Mini Futures Long Certificates su Future sull Oro, sull Argento, sul Palladio, sul Platino e sul Petrolio Brent II. Regolamento B: Regolamento degli ABN AMRO Bank N.V. Mini Futures Short Certificates su Future sull Oro, sull Argento, sul Palladio, sul Platino e sul Petrolio Brent III. Modulo Dichiarazione di rinuncia all esercizio degli ABN AMRO Bank N.V. Mini Futures Long e Mini Futures Short Certificates su sull Oro, sull Argento, sul Palladio, sul Platino e sul Petrolio Brent IV. Documentazione messa a disposizione del pubblico presso la Borsa Italiana S.p.A. e presso la sede legale dell emittente V. Informazioni relative ai responsabili della Nota Integrativa VI. Modello di Avviso Integrativo della Nota Integrativa relativa al Programma 2
AVVERTENZE PER L INVESTITORE RISCHI GENERALI DEI DERIVATI Gli strumenti finanziari derivati sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell investitore è ostacolato dalla loro complessità. L investitore deve considerare che la complessità di tali strumenti può favorire l esecuzione di operazioni non adeguate. E quindi necessario che l investitore concluda un operazione avente ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura ed il grado di esposizione al rischio che essa comporta. Si consideri che, in generale, la negoziazione di strumenti finanziari derivati non è adatta per molti investitori. Una volta valutato il rischio dell operazione, l investitore e l intermediario devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore, con particolare riferimento alla situazione patrimoniale, agli obiettivi d investimento e alla esperienza nel campo degli investimenti in strumenti finanziari derivati di quest ultimo. Prima di effettuare l operazione è bene che l investitore consulti i propri consulenti professionali in merito alla natura ed al grado di esposizione al rischio che la stessa comporta. Liquidità Può verificarsi l eventualità che il prezzo dei certificates possa essere condizionato, fino ad inficiarne la validità, dalla scarsa liquidità degli stessi. Questi strumenti potrebbero presentare temporanei problemi di liquidità, per cui potrebbe verificarsi l eventualità che il prezzo di tali strumenti possa essere condizionato dalla limitata liquidità degli stessi. Peraltro il market maker assume l impegno di esporre e ripristinare entro 5 minuti le posizioni di prezzo vendita/acquisto per un quantitativo almeno pari ai lotti minimi di negoziazione stabiliti dalla Borsa Italiana S.p.A e con uno spread tra i prezzi denaro/lettera non superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni al Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A. L impegno di contenere lo spread nei limiti indicati decade nel caso in cui si verifichi un Evento di Stop-Loss (nell accezione di cui ai Regolamenti acclusi alla presente Nota Integrativa). RISCHI SPECIFICI DEI MINI FUTURES LONG E MINI FUTURES SHORT CERTIFICATES IN OGGETTO Ai fini della presente sezione, i termini con iniziale maiuscola, salvo sia diversamente indicato, avranno lo stesso significato loro attribuito nei Regolamenti A e B acclusi alla presente Nota Integrativa (ciascuno il Regolamento e cumulativamente i Regolamenti ) I Mini Futures Long e Mini Futures Short certificates oggetto della presente Nota Integrativa sono di due categorie: i) gli ABN AMRO Bank N.V. Mini Futures Long certificates su Future sull Oro, sull Argento, sul Palladio, sul Platino e sul Petrolio Brent; i certificates appartenenti a questa categoria saranno 3
denominati di seguito Mini Futures Long Certificates, al plurale, e Mini Future Long Certificate al singolare; ii) gli ABN AMRO Bank N.V. Mini Futures Short certificates su Future sull Oro, sull Argento, sul Palladio, sul Platino e sul Petrolio Brent; i certificates appartenenti a questa seconda categoria saranno denominati di seguito Mini Futures Short Certificates, al plurale, e Mini Future Short Certificate al singolare. I Mini Futures Long Certificates e i Mini Futures Short Certificates saranno cumulativamente denominati Certificates, al plurale, e Certificate al singolare. I Certificates sono prodotti derivati in quanto il loro prezzo dipende da quello di altre variabili (nel caso delle emissioni oggetto della presente Nota Integrativa si tratta di Future su oro, su argento, su palladio, su platino e sul petrolio Brent). Parametri che concorrono alla formazione del prezzo dei Mini Futures Long Certificates Il Mini Future Long Certificate ha come Sottostante un future, vale a dire un contratto derivato di cui si distinguono il livello corrente (i.e. il livello di quotazione sul relativo mercato), il valore nominale del contratto (i.e. il prodotto del valore di ogni punto del future per il livello corrente del future) ed il margine da versare per l acquisto del future, corrispondente ad una porzione del suddetto valore nominale. Acquistare un Mini Future Long Certificate equivale ad acquistare un future, versando un importo (che sarà utilizzato dall Emittente per la copertura del citato margine) corrispondente al prezzo del Mini Future Long Certificate, senza che sullo stesso vengano applicati interessi e senza essere tenuto a versare ulteriori somme in caso di deprezzamento del future sottostante, come invece avviene nel caso di acquisto di un future sul Mercato. Proprio a motivo del fatto che l investitore non deve versare ulteriori somme oltre al prezzo pagato per l acquisto del Mini Future Long Certificate, è previsto che il Certificate si estingua quando il livello del future sottostante scende ad un livello predefinito dall Emittente e denominato Livello di Stop-Loss, prossimo a quello (Current Strike Level) al cui raggiungimento si imporrebbe un integrazione del relativo margine. Tale Livello di Stop-Loss, superiore al Current Strike Level, determina quindi l estinzione del Certificate. Il Current Strike Level è il valore che viene sottratto al livello corrente del Sottostante per determinare il prezzo del Certificate e viene sottratto al Prezzo di Stop-Loss o al Prezzo Finale per determinare l Importo Differenziale da pagare in caso di Evento di Stop- Loss o, rispettivamente, alla scadenza del medesimo Certificate. Minore è la distanza tra il livello del Sottostante e il Current Strike Level, maggiore è l effetto leva del Certificate e maggiore la probabilità che venga raggiunto il livello di Stop-Loss (si veda la Sezione Seconda, paragrafo 1. - Descrizione - della presente Nota Integrativa). Nel prezzo del Mini Future Long Certificate viene anche considerato il margine di guadagno dell Emittente, denominato Handling Cost, che l Emittente percepisce a fronte dell allestimento del prodotto. L Handling Cost viene sommato al Current Strike Level ogni giorno ed è calcolato come percentuale del Current Strike Level poiché proporzionale all impegno dell Emittente a pagare il margine. Analogamente ai normali certificates, il valore di un Mini Future Long Certificate non risente della volatilità del Sottostante e del tempo mancante alla scadenza dello strumento (nell accezione del time 4
decay). Con un Handling Cost invariato, ad esempio, se il valore del Sottostante sale (o scende) di 100 Euro, il valore del Mini Future Long Certificate sale (o scende) anch esso di 100 Euro, moltiplicati per la relativa Parità. L ammontare del prezzo che l investitore dovrà versare per l acquisto di un Mini Future Long Certificate è determinato sulla base della seguente formula: [(livello corrente del Sottostante valore del Current Strike Level alla data di acquisto) x Parità] (il prezzo come sopra ottenuto è convertito in Euro al relativo Tasso di Cambio alla suddetta data). Si deve considerare che i Sottostanti dei Certificates saranno: - per i Certificates su future sull argento, alla Data di Emissione, il COMEX Silver Future quotato sul Mercato con la scadenza indicata nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma; a ciascuna Data di Rollover, il Sottostante verrà sostituito e sarà il COMEX Silver Future avente scadenza successiva più prossima tra quelli con scadenza marzo o maggio o luglio o settembre o dicembre; - per i Certificates su future sull oro, alla Data di Emissione, il COMEX Gold Future quotato sul Mercato con la scadenza indicata nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma; a ciascuna Data di Rollover, il Sottostante verrà sostituito e sarà il COMEX Gold Future avente scadenza successiva più prossima tra quelli con scadenza febbraio o aprile o giugno o agosto o dicembre; - per i Certificates su future sul palladio, alla Data di Emissione, il COMEX Palladium Future quotato sul Mercato con la scadenza indicata nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo; a ciascuna Data di Rollover, il Sottostante verrà sostituito e sarà il COMEX Palladium Future avente scadenza successiva più prossima tra quelli con scadenza marzo o giugno o settembre o dicembre; - per i Certificates su future sul platino, alla Data di Emissione, il COMEX Platinum Future quotato sul Mercato con la scadenza indicata nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma;a ciascuna Data di Rollover, il Sottostante verrà sostituito e sarà il COMEX Platinum Future avente scadenza successiva più prossima tra quelli con scadenza gennaio o aprile o luglio o ottobre; - per i Certificates sul future su Petrolio Brent, alla Data di Emissione, il Brent Crude Oil Future quotato sul Mercato con la scadenza indicata nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma; a ciascuna Data di Rollover, il Sottostante verrà sostituito e sarà il Brent Crude Oil Future avente scadenza successiva più prossima tra quelli con scadenza marzo o giugno o settembre o dicembre. Al riguardo, si rinvia a quanto illustrato al successivo paragrafo 1. (Descrizione) della presente Nota Integrativa. Tali prodotti incorporano un effetto leva. Tale effetto aumenta - e pertanto i Mini Futures Long Certificates risultano essere più speculativi, ma anche più rischiosi - quanto più il valore del Sottostante sia vicino al valore raggiunto dal Current Strike Level. Più speculativi perché la stessa partecipazione all incremento del Sottostante viene garantita ma ad un prezzo di acquisto più basso; più rischiosi anche perché aumenta la probabilità che si tocchi il Livello Stop-Loss. I pagamenti in base ai Mini Futures Long Certificates e il meccanismo di Stop-Loss 5
L investitore consegue alla scadenza (l esercizio è automatico) la differenza, solo se positiva, tra il livello del Sottostante alla Ora di Determinazione alla Data di Determinazione del Prezzo Finale e il valore raggiunto dal Current Strike Level alla medesima data (moltiplicata per la relativa Parità e convertita in Euro al Tasso di Cambio a tale data). Ciò equivale a dire che, se non si è verificato un Evento di Stop Loss, alla scadenza del Certificate, l Emittente riconoscerà all investitore il valore corrente del future, meno il Current Strike Level della Data di Scadenza (moltiplicato per la Parità e convertito in Euro al relativo Tasso di Cambio alla suddetta data). A motivo del fatto che, come descritto nel precedente capitolo Parametri che concorrono alla formazione del prezzo dei Mini Futures Long Certificates, l investitore non deve versare ulteriori somme oltre al prezzo pagato per l acquisto del Mini Future Long Certificate, in caso di deprezzamento del future sottostante, è previsto un meccanismo di stop-loss tale per cui il Certificate si estingua quando il livello del future sottostante scende ad un livello prossimo a quello al cui raggiungimento si imporrebbe un integrazione del relativo margine (in altre parole prima che la differenza tra il valore del medesimo future e il Current Strike Level possa diventare negativa). Il livello del future che determina l estinzione del Certificate è il Livello di Stop Loss, mentre il livello (posizionato poco sotto il Livello di Stop Loss) al cui raggiungimento si imporrebbe un integrazione del margine è il Current Strike Level. I Mini Futures Long Certificates si caratterizzano infatti per la particolarità di estinguersi anticipatamente nel caso in cui il livello del Sottostante scenda alla pari o al di sotto del valore raggiunto dal Livello Stop- Loss. Al riguardo, si rinvia a quanto illustrato al successivo paragrafo 1. (Descrizione) della presente Nota Integrativa. Il verificarsi di un Evento di Stop-Loss, infatti, provoca l estinzione del titolo cristallizzando la perdita ed impedendo al sottoscrittore di beneficiare di un eventuale futuro rialzo del Sottostante. In momenti di mercato contrassegnati da elevata volatilità del Sottostante, il Prezzo di Stop-Loss potrebbe essere anche significativamente distante dal valore del Livello Stop-Loss. Inoltre, investendo in Mini Futures Long Certificates il cui sottostante è caratterizzato da elevata volatilità, è più probabile che si verifichi un Evento di Stop-Loss. Nel caso in cui si verifichi un Evento di Stop-Loss, è liquidata la differenza, solo se positiva, tra il Prezzo di Stop-Loss ed il valore raggiunto dal Current Strike Level alla Data di Stop-Loss, moltiplicata per la relativa Parità e convertita in Euro al Tasso di Cambio in tale data. Al riguardo, si rinvia a quanto illustrato al successivo paragrafo 1. Descrizione della presente Nota Integrativa. Il Prezzo di Stop-Loss è determinato come il livello minimo raggiunto dal Sottostante alla Data di Stop- Loss (cfr. la definizione di Prezzo di Stop-Loss sub Articolo 2 del relativo Regolamento). Parametri che concorrono alla formazione del prezzo dei Mini Futures Short Certificates Il Mini Future Short Certificate ha come Sottostante un future, vale a dire un contratto derivato di cui si distinguono il livello corrente (i.e. il livello di quotazione sul relativo mercato), il valore nominale del contratto (i.e. il prodotto del valore di ogni punto del future per il livello corrente del future) ed il margine da versare per la vendita del future, corrispondente ad una porzione del suddetto valore nominale. Acquistare un Mini Future Short Certificate equivale a vendere un future, versando un importo (che sarà utilizzato dall Emittente per la copertura del citato margine) corrispondente al prezzo del Mini Future Short Certificate, senza che sullo stesso vengano applicati interessi e senza essere tenuto a versare 6
ulteriori somme in caso di apprezzamento del future sottostante, come invece avviene nel caso di vendita di un future sul Mercato. Proprio a motivo del fatto che l investitore non deve versare ulteriori somme oltre al prezzo pagato per l acquisto del Mini Future Short Certificate, è previsto che il Certificate si estingua quando il livello del future sottostante sale ad un livello predefinito dall Emittente e denominato Livello di Stop-Loss, prossimo a quello (Current Strike Level) al cui raggiungimento si imporrebbe un integrazione del relativo margine. Tale Livello di Stop-Loss, inferiore al Current Strike Level, determina quindi l estinzione del Certificate. Il Current Strike Level è quindi il valore al quale viene sottratto il livello corrente del Sottostante per determinare il prezzo del Certificate e al quale viene sottratto il Prezzo di Stop-Loss o il Prezzo Finale per determinare l Importo Differenziale da pagare in caso di Evento di Stop-Loss o, rispettivamente, alla scadenza del medesimo Certificate. Minore è la distanza tra il Current Strike Level ed il livello del Sottostante, maggiore è l effetto leva del Certificate e maggiore la probabilità che venga raggiunto il livello di Stop-Loss (si veda la Sezione Seconda, paragrafo 1. - Descrizione - della presente Nota Integrativa). Nel prezzo del Mini Future Short Certificate viene anche considerato il margine di guadagno dell Emittente, denominato Handling Cost, che l Emittente percepisce a fronte dell allestimento del prodotto. L Handling Cost viene sottratto al Current Strike Level ogni giorno ed è calcolato come percentuale del Current Strike Level poiché proporzionale all impegno dell Emittente a pagare il margine. Analogamente ai normali certificates, il valore di un Mini Future Short Certificate non risente della volatilità del sottostante e del tempo mancante alla scadenza dello strumento (nell accezione del time decay). Con un Handling Cost invariato, se, ad esempio, il valore del Sottostante sale (o scende) di 100 Euro, il valore del Mini Future Short Certificate scende (o sale) anch esso di 100 Euro, moltiplicati per la relativa Parità. L ammontare del prezzo che l investitore dovrà versare per l acquisto di un Mini Future Short Certificate è determinato sulla base della seguente formula: [(valore raggiunto dal Current Strike Level alla data di acquisto livello corrente del Sottostante) x Parità] (il prezzo come sopra ottenuto è convertito in Euro al relativo Tasso di Cambio alla suddetta data). Si deve considerare che i Sottostanti dei Certificates saranno: - per i Certificates su future sull argento, alla Data di Emissione, il COMEX Silver Future quotato sul Mercato con la scadenza indicata nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma; a ciascuna Data di Rollover, il Sottostante verrà sostituito e sarà il COMEX Silver Future avente scadenza successiva più prossima tra quelli con scadenza marzo o maggio o luglio o settembre o dicembre; - per i Certificates su future sull oro, alla Data di Emissione, il COMEX Gold Future quotato sul Mercato con la scadenza indicata nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma; a ciascuna Data di Rollover, il Sottostante verrà sostituito e sarà il COMEX Gold Future avente scadenza successiva più prossima tra quelli con scadenza febbraio o aprile o giugno o agosto o dicembre; - per i Certificates su future sul palladio, alla Data di Emissione, il COMEX Palladium Future quotato sul Mercato con la scadenza indicata nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo; a ciascuna 7
Data di Rollover, il Sottostante verrà sostituito e sarà il COMEX Palladium Future avente scadenza successiva più prossima tra quelli con scadenza marzo o giugno o settembre o dicembre; - per i Certificates su future sul platino, alla Data di Emissione, il COMEX Platinum Future quotato sul Mercato con la scadenza indicata nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma; a ciascuna Data di Rollover, il Sottostante verrà sostituito e sarà il COMEX Platinum Future avente scadenza successiva più prossima tra quelli con scadenza gennaio o aprile o luglio o ottobre; - per i Certificates sul future su Petrolio Brent, alla Data di Emissione, il Brent Crude Oil Future quotato sul Mercato con la scadenza indicata nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma; a ciascuna Data di Rollover, il Sottostante verrà sostituito e sarà il Brent Crude Oil Future avente scadenza successiva più prossima tra quelli con scadenza marzo o giugno o settembre o dicembre. Al riguardo, si rinvia a quanto illustrato al successivo paragrafo 1. (Descrizione) della presente Nota Integrativa. Tali prodotti incorporano un effetto leva. Tale effetto aumenta - e pertanto i Mini Futures Short Certificates risultano essere più speculativi, ma anche più rischiosi - quanto più il valore del Sottostante sia vicino al valore raggiunto dal Current Strike Level. Più speculativi perché la stessa partecipazione all incremento del Sottostante viene garantita ma ad un prezzo di acquisto più basso; più rischiosi anche perché aumenta la probabilità che si tocchi il Livello Stop-Loss. I pagamenti in base ai Mini Futures Short Certificates e il meccanismo di Stop-Loss L investitore consegue alla scadenza (l esercizio è automatico) la differenza, solo se positiva, tra il valore raggiunto dal Current Strike Level alla Data di Determinazione del Prezzo Finale ed il livello del Sottostante all Ora di Determinazione alla medesima data (moltiplicata per la relativa Parità e convertita in Euro al Tasso di Cambio a tale data). Ciò equivale a dire che, se non si è verificato un Evento di Stop Loss, alla scadenza del Certificate, l Emittente riconoscerà all investitore il Current Strike Level alla scadenza, meno il valore corrente del future (moltiplicato per la Parità e convertito in Euro al relativo Tasso di Cambio alla suddetta data). A motivo del fatto che, come descritto nel precedente capitolo Parametri che concorrono alla formazione del prezzo dei Mini Futures Short Certificates, l investitore non deve versare ulteriori somme oltre al prezzo pagato per l acquisto del Mini Future Short Certificate, in caso di apprezzamento del future sottostante, è previsto un meccanismo di stop-loss tale per cui il Certificate si estingua quando il livello del future sottostante sale ad un livello prossimo a quello al cui raggiungimento si imporrebbe un integrazione del relativo margine (in altre parole prima che la differenza tra il Current Strike Level ed il valore del medesimo future e possa diventare negativa). Il livello del future che determina l estinzione del Certificate è il Livello di Stop Loss, mentre il livello (posizionato poco sopra il Livello di Stop Loss) al cui raggiungimento si imporrebbe un integrazione del margine è il Current Strike Level. I Mini Futures Short Certificates si caratterizzano infatti per la particolarità di estinguersi anticipatamente nel caso in cui il livello del Sottostante raggiunga o superi il valore raggiunto dal Livello di Stop-Loss. Al riguardo, si rinvia a quanto illustrato al successivo paragrafo 1. (Descrizione) della presente Nota 8
Integrativa. Il verificarsi di un Evento di Stop-Loss, infatti, provoca l estinzione del titolo cristallizzando la perdita ed impedendo al sottoscrittore di beneficiare di un eventuale futuro ribasso del Sottostante. In momenti di mercato contrassegnati da elevata volatilità del Sottostante, il Prezzo di Stop-Loss potrebbe essere anche significativamente distante dal Livello Stop-Loss. Inoltre, investendo in Mini Futures Short Certificates il cui sottostante è caratterizzato da elevata volatilità, è più probabile che si verifichi un Evento di Stop-Loss. Nel caso in cui si verifichi un Evento di Stop-Loss, è liquidata la differenza, solo se positiva, tra il valore raggiunto dal Current Strike Level alla Data di Stop-Loss ed il Prezzo di Stop-Loss, moltiplicata per la relativa Parità e convertita in Euro al Tasso di Cambio in tale data. Al riguardo, si rinvia a quanto illustrato al successivo paragrafo 1. (Descrizione) della presente Nota Integrativa. Il Prezzo di Stop-Loss è determinato come il livello massimo raggiunto dal Sottostante alla Data di Stop- Loss (cfr. la definizione di Prezzo di Stop-Loss sub Articolo 2 del relativo Regolamento). 9
Possibili variazioni dei termini e delle condizioni contrattuali Particolare attenzione deve essere prestata alle date di scadenza ed alle modalità di esercizio. Inoltre, particolare attenzione deve essere prestata al valore raggiunto dai seguenti fattori, i quali (con esclusione dell Initial Current Strike Level e del Livello Stop-Loss Iniziale) come illustrato al successivo paragrafo 1. (Descrizione) della presente Nota Integrativa mutano durante la vita dei Certificates: Initial Current Strike Level, Current Strike Level, Livello Stop-Loss Iniziale e Livello Stop- Loss. Sconvolgimento di Mercato I Regolamenti prevedono che, qualora nel giorno in cui debba essere calcolato l importo da liquidare all investitore in base ai Certificates a seguito di esercizio sussistano situazioni denominate Sconvolgimento di Mercato, vale a dire il verificarsi o l esistenza, in qualsiasi Giorno di Negoziazione, di una sospensione o limitazione alle negoziazioni che l Agente di Calcolo ritiene sostanziale e che interessa il Mercato del Sottostante (o, laddove applicabile, quello delle opzioni sul Sottostante) ovvero il verificarsi di una delle altre circostanze meglio indicate all Articolo 7(A) dei Regolamenti, l Agente di Calcolo determinerà il Prezzo Finale alla scadenza del Periodo di Determinazione del Prezzo Finale basandosi sulle condizioni prevalenti di mercato, sull ultimo prezzo di negoziazione disponibile del Sottostante e su ogni altro elemento che l Agente di Calcolo medesimo ritenga rilevante (si veda l Articolo 2 dei Regolamenti sub Data di Determinazione del Prezzo Finale ). Cessazione della Quotazione Nel caso in cui uno dei Sottostanti cessi definitivamente di essere quotato, per qualunque motivo, l Emittente ha la facoltà di procedere al pagamento di un equo valore di mercato dei relativi Certificates e liberarsi in tal modo dagli obblighi contrattuali dagli stessi derivanti [Articolo 7(B) dei Regolamenti]. Modifiche Normative Gli obblighi dell Emittente derivanti dai Certificates s intenderanno venuti meno nel caso in cui, a causa di sopravvenute modifiche della legislazione (inclusa quella fiscale) applicabile, l Emittente accerti in buona fede l impossibilità o l eccessiva onerosità di adempiere in tutto od in parte, agli stessi. In tali circostanze, l Emittente sarà tenuto a corrispondere ai Portatori una somma di danaro determinata in buona fede dal medesimo Emittente, previa consultazione con l Agente di Calcolo, rappresentante un equo valore di mercato dei Certificates il Giorno Lavorativo precedente al verificarsi di quei fatti che hanno reso impossibile o eccessivamente oneroso l adempimento degli obblighi (Articolo 9 dei Regolamenti). Modifiche ai Regolamenti L Emittente, previa comunicazione alla Borsa Italiana S.p.A., potrà apportare ai Regolamenti, senza necessità del preventivo assenso dei singoli Portatori, le modifiche che ritenga necessarie od opportune al fine di eliminare ambiguità od imprecisioni o correggere un errore manifesto nel testo. Nel caso in cui vengano modificati regolamenti di Consob o il Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A. in termini che impattino sulle modalità e/o sulle tempistiche di esecuzione di un Regolamento, il medesimo Regolamento potrà essere modificato dall Emittente per recepire le suddette modifiche, previa comunicazione a Borsa Italiana S.p.A. L Emittente provvederà a informare i Portatori 10
delle modifiche al Regolamento nei modi indicati all'articolo 10 dei Regolamenti (Articolo 11 dei Regolamenti). Esercizio automatico a scadenza I Certificates sono di tipo europeo : il loro esercizio avviene quindi solo alla rispettiva scadenza. I Certificates saranno considerati come esercitati alla Data di Scadenza e ai Portatori verrà corrisposto, nel caso, l Importo Differenziale. I Certificates sono esercitati automaticamente senza necessità di far pervenire alcuna dichiarazione di esercizio. Analogamente, al verificarsi dell Evento di Stop-Loss, i Portatori saranno creditori dell Importo Differenziale, senza necessità di esercitare i medesimi. L investitore può rinunciare all esercizio dei Certificates in suo possesso, sia nel caso di scadenza, sia nel caso di Evento di Stop-Loss, nei modi e tempi stabiliti all articolo 4, ultimo alinea, dei Regolamenti. A tal fine può utilizzare il modulo allegato sub III alla presente Nota Integrativa. Rischio di Cambio I guadagni e le perdite relativi al Sottostante sono denominati in una divisa (il Dollaro Americano) diversa da quella di riferimento per l investitore (l Euro) e sono quindi condizionati dalle variazioni dei tassi di cambio Euro contro Dollaro americano. Per il Tasso di Cambio si adotta il fixing giornaliero della Banca Centrale Europea (si vedano i Regolamenti, alla definizione di Tasso di Cambio sub articolo 2). Limiti alla negoziabilità dei Certificates I Certificates non potranno essere offerti, trasferiti o venduti, direttamente o indirettamente, in sede di offerta o successivamente, né la presente Nota Integrativa, il materiale informativo o pubblicitario né alcuna altra informazione relativa all Emittente o ai Certificates potranno essere, direttamente o indirettamente, distribuiti, consegnati o in alcun modo trasferiti o a favore di persone fisiche o giuridiche residenti, costituite, create o aventi il proprio domicilio abituale in Olanda (salvi i casi in cui tale vendita sia effettuata attraverso un offerta al pubblico) o negli Stati Uniti d America. Nel Regno Unito ed in Giappone, la negoziabilità sarà soggetta alle restrizioni imposte dalle leggi e dai regolamenti ivi vigenti. L offerta dei Certificates sarà soggetta a tutte le leggi e regolamenti vigenti nei paesi nei quali tali strumenti verranno offerti. Agente di Calcolo e Market-Maker: conflitto di interessi L Agente di Calcolo è ABN AMRO BANK N.V., pertanto si evidenzia la possibilità che si verifichi un potenziale conflitto di interesse. Il Market-Maker è Capitalia S.p.A., società nella quale l Emittente detiene, direttamente o indirettamente, una partecipazione complessiva di circa il 9%; pertanto esiste la possibilità che si verifichi un potenziale conflitto di interesse. Esemplificazioni sui Mini Futures Certificates Il valore dei Certificates dipende, principalmente, dai seguenti fattori: livello del Sottostante e valore raggiunto dal Current Strike Level, che a sua volta è influenzato dall Handling Cost. 11
Tra le variabili indicate, il livello del Sottostante è quello che ha il maggiore impatto sul valore dei Certificates; tuttavia, essendo il Current Strike Level soggetto a ri-derminazione durante la vita dei Certificates, anche il medesimo influisce sul valore dei Certificates. Al riguardo, si rinvia a quanto illustrato al successivo paragrafo 1. (Descrizione) della presente Nota Integrativa. E possibile simulare l impatto del variare del livello del Sottostante sul prezzo dei Certificates sulla base della formula che ne determina il prezzo. Si prenda ad esempio un Mini Future Long Certificate su future sull oro che abbia le seguenti caratteristiche: Initial Strike Level pari a 350, prezzo pari a Euro 0,459 e Parità di 0,01, quando il livello del Sottostante è pari a 406,8, tasso di cambio 1,2360; in tale caso si avrebbe: Livello Sottostante Variazione livello Sottostante Valore raggiunto dal Current Strike Level Variazione valore raggiunto dal Current Strike Level Prezzo Mini Future Long Variazione Prezzo Mini Future Long 406,8 0 350 0% 0,459 0 427,1 +5% 350 0% 0,623 +35,7% 386,5-5% 350 0% 0,295-35,7% Si prenda ad esempio un Mini Future Short Certificate su future sull oro che abbia le seguenti caratteristiche: Initial Strike Level 450, prezzo pari a Euro 0,349 e Parità di 0,01, quando il livello del Sottostante è pari a 406,8, tasso di cambio 1,2360; in tale caso si avrebbe: Livello Sottostante Variazione livello Sottostante Valore raggiunto dal Current Strike Level Variazione valore raggiunto dal Current Strike Level Prezzo Mini Future Short Variazione Prezzo Mini Future Short 406,8 0 450 0% 0,349 0 427,1 +5% 450 0% 0,185-46,9% 386,5-5% 450 0% 0,513 +46,9% Formula di calcolo delle convenienze e Punto di pareggio Si rinvia ai successivi paragrafi 9. e 10. della presente Nota Integrativa. Con riferimento alle singole emissioni di Certificates che verranno effettuate sulla base della presente Nota Integrativa, l andamento dei livelli e della volatilità dei Sottostanti, ove disponibile, verrà riportato nell Avviso Integrativo del Programma. 12
INFORMAZIONI SULLA QUOTAZIONE La Borsa Italiana S.p.A., con provvedimento n. 3601 in data 3 settembre 2004, ha rilasciato il giudizio di ammissibilità relativamente al Programma di cui è parte la presente Nota Integrativa. Le informazioni relative all ammissione alla quotazione delle singole emissioni di volta in volta effettuate sulla base della presente Nota Integrativa saranno contenute nel relativo Avviso Integrativo del Programma. L inizio delle negoziazioni dei Certificates sarà di volta in volta disposto dalla Borsa Italiana S.p.A. ai sensi dell articolo 2.4.6 del Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A. ( Regolamento dei Mercati ). La Borsa Italiana S.p.A. provvederà ad informare il pubblico dell inizio delle negoziazioni mediante proprio avviso trasmesso anche a due agenzie di stampa. Capitalia S.p.A. si impegna, su mandato dell Emittente, ai sensi dell articolo 2.2.22, paragrafo 5, del Regolamento dei Mercati, a esporre in via continuativa su tutte le serie quotate prezzi denaro e prezzi lettera che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni al Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A., per un quantitativo almeno pari a quello indicato in ciascun Avviso Integrativo del Programma. L impegno di contenere lo spread nei limiti indicati decade nel caso in cui si verifichi un Evento di Stop-Loss. L ammontare del prezzo dei Certificates varierà di volta in volta, a seconda dei valori correnti di mercato calcolati sulla base del livello del Sottostante e del Current Strike Level (tenendo conto anche della circostanza che il valore del Sottostante dovrà essere convertito in Euro). Il prezzo al quale potranno essere sottoscritti i Certificates verrà pubblicato dall Emittente sui circuiti Reuters alla pagina AAHIT e Bloomberg alla pagina AAIT a partire dal giorno di inizio della quotazione e per tutta la durata degli stessi. Informazioni sui Certificates possono essere reperite anche sul sito Internet: www.abnamromarkets.it. ABN AMRO Bank N.V. si impegna ad informare senza indugio il pubblico, mediante contestuale invio di un comunicato alla Borsa Italiana S.p.A., ad almeno due agenzie di stampa e alla CONSOB (il Comunicato ), di ogni fatto che si verifichi nella sua sfera di attività e in quella delle sue società controllate, non di pubblico dominio e idoneo, se reso pubblico, a influenzare sensibilmente il prezzo dei Certificates. Ove il Comunicato debba essere diffuso durante lo svolgimento delle contrattazioni, ABN AMRO Bank N.V. si impegna a trasmetterlo alla Borsa Italiana S.p.A. e alla CONSOB almeno 15 minuti prima della sua diffusione. Il Comunicato conterrà (a) gli elementi essenziali del fatto in forma idonea a consentire una valutazione completa e corretta degli effetti che esso può produrre sul prezzo dei Certificates; (b) collegamenti e raffronti con eventuali comunicati precedenti, nonché aggiornamenti sulle modificazioni significative delle informazioni ivi contenute. L Emittente si impegna ad informare il pubblico, con le modalità sopra indicate: (a) delle proprie situazioni contabili, destinate ad essere riportate nel bilancio di esercizio, nel bilancio consolidato e nella relazione semestrale non certificata, quando tali situazioni vengano comunicate a soggetti esterni e comunque non appena abbiano acquistato un sufficiente grado di certezza; (b) delle deliberazioni con le 13
quali il consiglio di amministrazione approva il progetto di bilancio, la proposta di distribuzione del dividendo, il bilancio consolidato e la relazione semestrale non certificata. In ogni caso, l Emittente si impegna a fornire al mercato, alla Borsa Italiana S.p.A. e alla CONSOB tutte le informazioni oggetto degli obblighi di informativa cui è soggetta a seguito della quotazione di strumenti finanziari presso la borsa valori di Amsterdam (Official Segment of Stock Market of Euronext Amsterdam N.V.); inoltre, l Emittente si impegna a depositare presso la sua sede legale in Gustav Mahlerlaan 10, 1082 PP Amsterdam, Paesi Bassi e presso la sua filiale di Milano in via Meravigli 7, la Borsa Italiana S.p.A. e la CONSOB quanto sotto indicato sub A., B., C., F. e comunicare al mercato (con le modalità sopra indicate), alla Borsa Italiana S.p.A. e alla CONSOB quanto indicato sub D. ed E. : A. copia dei bilanci consolidati dell Emittente e di ABN AMRO Holding N.V. (in lingua inglese); verrà altresì fornita traduzione in lingua italiana degli schemi di stato patrimoniale e conto economico di tali bilanci; B. copia delle relazioni semestrali non certificate dell Emittente e di ABN AMRO Holding N.V. (in lingua inglese); verrà altresì fornita traduzione in lingua italiana degli schemi di dette relazioni semestrali; C. copia delle relazioni di certificazione redatte in relazione ai bilanci di cui al punto A) (in lingua inglese) e copia delle relazioni trimestrali non certificate dell Emittente e di ABN AMRO Holding N.V. (in lingua inglese); D. ogni informazione significativa che possa influire sulla valutazione dei Certificates resa pubblica circa l Emittente (in lingua italiana); E. informazioni (in lingua italiana) circa eventuali operazioni di carattere straordinario quali modifiche dell oggetto sociale, fusioni e acquisizioni; F. statuto sociale dell Emittente e di ABN AMRO Holding N.V. (in lingua inglese). ABN AMRO Bank N.V. si impegna altresì alla sostanziale osservanza di ogni disposizione normativa e regolamentare ad essi applicabile disciplinante le informazioni da fornire alla CONSOB e al mercato. 14
SEZIONE PRIMA - INFORMAZIONI RELATIVE ALL EMITTENTE I MINI FUTURES CERTIFICATES Per le informazioni relative all Emittente i Certificates, lo schema di bilancio e lo statuto si rimanda al Documento Informativo sull Emittente, pubblicato a seguito del nulla osta della Consob comunicato con nota n. 3040888 in data 18 giugno 2003, che è disponibile presso l Archivio della Borsa Italiana S.p.A., l Emittente in Gustav Mahlerlaan 10, 1082 PP Amsterdam, Paesi Bassi e presso la filiale di Milano dell Emittente in via Meravigli, 7. Rispetto alle informazioni fornite in quella sede non si sono verificati eventi tali da modificare la valutazione degli strumenti finanziari oggetto della presente Nota Integrativa. 15
SEZIONE SECONDA - INFORMAZIONI RIGUARDANTI I MINI FUTURES CERTIFICATES OGGETTO DELLA NOTA INTEGRATIVA I termini sotto definiti, salvo sia diversamente indicato, avranno lo stesso significato loro attribuito nei Regolamenti 1. DESCRIZIONE. (I) Descrizione delle caratteristiche dei certificates I certificates sono strumenti finanziari, diversi dai covered warrant, che replicano l andamento di un attività sottostante (quali strumenti finanziari, valute, tassi di interesse, indici di borsa, metalli, merci). I certificates possono incorporare un effetto leva (leverage certificates) o esserne privi (investment certificates). Le caratteristiche dei certificates possono essere riassunte come segue: quotazione presso borse valori, ampie possibilità di disinvestimento; alto effetto leva (nel caso dei leverage certificates); rischio limitato al prezzo pagato per l acquisto; possibilità di investimento di importi contenuti. I Mini Futures Long Certificates I Mini Futures Long Certificates sono influenzati positivamente dalle variazioni positive del Sottostante e, a differenza dei normali certificates che replicano il sottostante, possiedono un effetto leva: infatti, il prezzo da corrispondere in sede di acquisto non è pari all intero valore corrente del Sottostante, bensì ad un ammontare dello stesso, corrispondente alla differenza tra il livello corrente del Sottostante ed il valore raggiunto dal Current Strike Level alla data di acquisto (moltiplicata per la relativa Parità e convertita in Euro al Tasso di Cambio alla suddetta data). Tale effetto leva risulta essere tanto maggiore e pertanto i Mini Futures Long Certificates risultano essere più speculativi, ma anche più rischiosi, quanto più il valore del Sottostante sia vicino al valore raggiunto dal Current Strike Level. L investitore consegue alla scadenza (l esercizio è automatico) la differenza (se positiva) tra il livello raggiunto dal Sottostante all Ora di Determinazione alla Data di Determinazione del Prezzo Finale ed il valore raggiunto dal Current Strike Level alla medesima data (moltiplicata per la relativa Parità e convertita in Euro al Tasso di Cambio alla suddetta data), beneficiando dell eventuale rialzo del Sottostante rispetto alla data di acquisto del Mini Future Long Certificate. In relazione a quanto sopra, si noti che il Current Strike Level potrebbe essere equiparato a quello che viene correntemente definito prezzo strike in relazione ai covered warrant. Tuttavia, rispetto al prezzo 16
strike di un covered warrant, il valore iniziale del Current Strike Level (ossia l Initial Current Strike Level) a partire dal Giorno di Borsa Aperta successivo alla Data di Inizio Quotazione viene ri-calcolato, secondo le modalità sotto illustrate, con riferimento a ciascun Giorno di Borsa Aperta: si avrà pertanto un diverso valore del Current Strike Level ciascun Giorno di Borsa Aperta. Il Current Strike Level viene ri-calcolato con riferimento a ciascun Giorno di Borsa Aperta sulla base della seguente formula, salvo quanto sotto precisato: (i) (ii) Current Strike Level del precedente Giorno di Borsa Aperta; più l Handling Cost del corrente Giorno di Borsa Aperta. L Handling Cost viene determinato a partire dal Giorno di Borsa Aperta successivo alla Data di Inizio Quotazione dall Agente di Calcolo ciascun Giorno di Borsa Aperta (Giorno di Borsa Aperta i ), applicando la seguente formula: Current Strike Level del precedente Giorno di Borsa Aperta [Giorno di Borsa Aperta (i-1) ], moltiplicato lo Spread, moltiplicato il numero di giorni di calendario compresi tra il Giorno di Borsa Aperta i ed il Giorno di Borsa Aperta (i-1), diviso 360. Con riferimento a ciascuna Serie, l Emittente indicherà nell Avviso Integrativo del Programma lo Spread. Il Current Strike Level relativo ad una Data di Rollover sarà invece determinato come segue: (i) Current Strike Level del precedente Giorno di Borsa Aperta, più (ii) Handling Cost del corrente Giorno di Borsa Aperta, meno (iii) Rollover Spread della Data di Rollover Spread immediatamente precedente a quella Data di Rollover. Il Rollover Spread è un valore calcolato dall Agente di Calcolo pari alla differenza algebrica tra il livello di un Sottostante all Ora di Determinazione alla Data di Rollover Spread e il livello del nuovo Sottostante all Ora di Determinazione alla Data di Rollover Spread con cui il primo viene sostituito a ciascuna Data di Rollover secondo quanto descritto alla definizione di Sottostante. Il Rollover Spread può essere negativo. L inserimento del Rollover Spread nella formula di calcolo del Current Strike Level deriva dalla necessità di neutralizzare l impatto della sostituzione del Sottostante sul prezzo dei Certificates. Con riferimento a ciascuna Serie, l Emittente indicherà nell Avviso Integrativo del Programma il valore dell Initial Current Strike Level e, successivamente alla Data di Inizio Quotazione, pubblicherà sul sito www.abnamromarkets.it e comunicherà a Borsa Italiana S.p.A., ciascun Giorno di Borsa Aperta, il valore del Current Strike Level relativo a tale giorno. Per una più completa descrizione di quanto sopra illustrato si rinvia alle pertinenti definizioni sub Articolo 2 dei Regolamenti. I Mini Futures Long Certificates si caratterizzano poi per la particolarità di estinguersi nel caso in cui il livello del Sottostante scenda al pari o al di sotto del valore raggiunto dal Livello Stop-Loss; in tale ipotesi viene liquidata la differenza (se positiva) tra il Prezzo di Stop Loss ed il Current Strike Level alla 17
Data di Stop-Loss (moltiplicata per la relativa Parità ed eventualmente convertita in Euro al Tasso di Cambio alla medesima data). In relazione a quanto sopra, si noti che il valore iniziale del Livello Stop-Loss (ossia il Livello Stop-Loss Iniziale) viene ri-calcolato, secondo le modalità sotto illustrate, a ciascuna Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss. Si avrà pertanto un diverso valore del Livello Stop-Loss a ciascuna Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss. Il Livello Stop-Loss viene ri-calcolato sulla base della seguente formula: (i) (ii) Current Strike Level della corrente Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss; più Percentuale Stop-Loss * Current Strike Level della corrente Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss; Con riferimento a ciascuna Serie, l Emittente indicherà nell Avviso Integrativo del Programma il Livello Stop-Loss Iniziale e la Percentuale Stop-Loss e, successivamente alla Data di Inizio Quotazione, di volta in volta pubblicherà sul sito www.abnamromarkets.it e comunicherà a Borsa Italiana S.p.A. il valore del Livello Stop-Loss. Per una più completa descrizione di quanto sopra illustrato si rinvia alle pertinenti definizioni sub Articolo 2 dei Regolamenti. I Mini Futures Short Certificates I Mini Futures Short Certificates sono influenzati positivamente dalle variazioni negative del Sottostante e, a differenza dei normali certificates che replicano il sottostante, possiedono in generale un effetto leva: infatti il prezzo da corrispondere in sede di acquisto non è pari all intero valore corrente del Sottostante in quel momento, bensì ad una parte dello stesso, corrispondente alla differenza tra il valore raggiunto dal Current Strike Level alla data di acquisto ed il livello corrente del Sottostante (moltiplicata per la relativa Parità e convertita in Euro al Tasso di Cambio alla suddetta data). Tale effetto leva risulta essere tanto maggiore e pertanto i Mini Futures Short Certificates risultano essere più speculativi, ma anche più rischiosi, quanto più il valore del Sottostante sia vicino al valore raggiunto dal Current Strike Level. L investitore consegue alla scadenza (l esercizio è automatico) la differenza (se positiva) tra il valore raggiunto dal Current Strike Level alla Data di Determinazione del Prezzo Finale ed il livello del Sottostante all Ora di Determinazione della medesima data (moltiplicata per la relativa Parità e convertita in Euro al Tasso di Cambio alla suddetta data), beneficiando dell eventuale ribasso del Sottostante rispetto alla data di acquisto del Mini Future Short Certificate. In relazione a quanto sopra, si noti che il Current Strike Level potrebbe essere equiparato a quello che viene correntemente definito prezzo strike in relazione ai covered warrant. Tuttavia, rispetto al prezzo strike di un covered warrant, il valore iniziale del Current Strike Level (ossia l Initial Current Strike Level) a partire dal Giorno di Borsa Aperta successivo alla Data di Inizio Quotazione viene ri-calcolato, 18
secondo le modalità sotto illustrate, con riferimento a ciascun Giorno di Borsa Aperta: si avrà pertanto un diverso valore del Current Strike Level ciascun Giorno di Borsa Aperta. Il Current Strike Level viene ri-calcolato con riferimento a ciascun Giorno Lavorativo sulla base della seguente formula, salvo quanto sotto precisato: (i) (ii) Current Strike Level del precedente Giorno di Borsa Aperta; meno l Handling Cost del corrente Giorno di Borsa Aperta. L Handling Cost viene determinato a partire dal Giorno di Borsa Aperta successivo alla Data di Inizio Quotazione dall Agente di Calcolo ciascun Giorno di Borsa Aperta (Giorno di Borsa Aperta i ), applicando la seguente formula: Current Strike Level del precedente Giorno di Borsa Aperta [Giorno di Borsa Aperta (i-1 )], moltiplicato lo Spread, moltiplicato il numero di giorni di calendario compresi tra il Giorno di Borsa Aperta i ed il Giorno di Borsa Aperta (i-1), diviso 360. Con riferimento a ciascuna Serie, l Emittente indicherà nell Avviso Integrativo del Programma lo Spread. Il Current Strike Level relativo ad una Data di Rollover sarà invece determinato come segue: (i) Current Strike Level del precedente Giorno di Borsa Aperta, meno (ii) Handling Cost del corrente Giorno di Borsa Aperta, meno (iii) Rollover Spread della Data di Rollover Spread immediatamente precedente a quella Data di Rollover. Il Rollover Spread è un valore calcolato dall Agente di Calcolo pari alla differenza algebrica tra il livello di un Sottostante all Ora di Determinazione alla Data di Rollover Spread e il livello del nuovo Sottostante all Ora di Determinazione alla Data di Rollover Spread con cui il primo viene sostituito a ciascuna Data di Rollover secondo quanto descritto alla definizione di Sottostante. Il Rollover Spread può essere negativo. L inserimento del Rollover Spread nella formula di calcolo del Current Strike Level deriva dalla necessità di neutralizzare l impatto della sostituzione del Sottostante sul prezzo dei Certificates. Con riferimento a ciascuna Serie, l Emittente indicherà nell Avviso Integrativo del Programma il valore dell Initial Current Strike Level e, successivamente alla Data di Inizio Quotazione, pubblicherà, sul sito www.abnamromarkets.it e comunicherà a Borsa Italiana S.p.A. ciascun Giorno di Borsa Aperta, il valore del Current Strike Level relativo a tale giorno. Per una più completa descrizione di quanto sopra illustrato si rinvia alle pertinenti definizioni sub Articolo 2 dei Regolamenti. I Mini Futures Short Certificates si caratterizzano poi per la particolarità di estinguersi nel caso in cui il livello del Sottostante salga al pari o al di sopra del valore raggiunto dal Livello Stop-Loss; in tale ipotesi viene liquidata la differenza (se positiva) tra Current Strike Level alla Data di Stop-Loss ed il Prezzo di 19
Stop Loss (moltiplicata per la relativa Parità ed eventualmente convertita in Euro al Tasso di Cambio alla medesima data). In relazione a quanto sopra, si noti che il valore iniziale del Livello Stop-Loss (ossia il Livello Stop-Loss Iniziale) viene ri-calcolato, secondo le modalità sotto illustrate, a ciascuna successiva Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss. Si avrà pertanto un diverso valore del Livello Stop-Loss a ciascuna Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss. Il Livello Stop-Loss viene ri-calcolato sulla base della seguente formula: (i) (ii) Current Strike Level della corrente Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss; meno Percentuale Stop-Loss * Current Strike Level della corrente Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss. Con riferimento a ciascuna Serie, l Emittente indicherà nell Avviso Integrativo del Programma il Livello Stop-Loss Iniziale e la Percentuale Stop-Loss e, successivamente alla Data di Inizio Quotazione, di volta in volta pubblicherà sul sito www.abnamromarkets.it e comunicherà a Borsa Italiana S.p.A. il valore del Livello Stop-Loss. Per una più completa descrizione di quanto sopra illustrato si rinvia alle pertinenti definizioni sub Articolo 2 dei Regolamenti. Le caratteristiche dei Certificates possono essere riassunte come segue: - per i Mini Futures Long Certificates, variazione positiva del prezzo alla variazione positiva del Sottostante e viceversa; - per i Mini Futures Short Certificates, variazione positiva del prezzo alla variazione negativa del Sottostante e viceversa; - alto effetto leva; - quotazione presso borse valori (ampie possibilità di disinvestimento); - nessuna sensibilità del prezzo alla volatilità dell attività sottostante ed al trascorrere del tempo (nell accezione del time decay); - meccanismo di stop loss incorporato nel titolo tramite rimborso anticipato; - rischio limitato al premio investito; - possibilità di investire importi contenuti. 2. CARATTERISTICHE 20