Focus sull inflazione in Europa Temi della giornata - Azionario: listini internazionali oggetto di maggiori prese di beneficio fisiologiche di breve termine. - Titoli di stato: ultimo appuntamento con le aste italiane di fine mese. - Risorse di base: petrolio debole complice l'accumulo delle scorte USA e i rischi di un massiccio ritorno dello shale-oil statunitense. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Area euro ( ) Indicatore clima di fiducia delle imprese di gennaio - 0,82 0,79 ( ) Fiducia dei consumatori di gennaio, finale - -4,9-4,9 ( ) Indicatore situazione economica di gennaio - 107,8 107,8 Fiducia nel Manifatturiero di gennaio - 0,2 0,1 Fiducia nei Servizi di gennaio - 12,7 12,9 Germania ( ) CPI m/m (%) di gennaio, preliminare - -0,5 0,7 ( ) CPI a/a (%) di gennaio, preliminare - 2 1,7 ( ) CPI armonizzato m/m (%) di gennaio, preliminare - -0,7 1 ( ) CPI armonizzato a/a (%) di gennaio, preliminare - 2 1,7 USA ( ) Reddito personale m/m (%) di dicembre - 0,4 0 ( ) Deflatore dei consumi privati a/a (%) di dicembre - 1,8 1,4 ( ) Consumi privati m/m (%) di dicembre - 0,5 0,2 ( ) Vendite di case in corso m/m (%) di dicembre - 1,3-2,45 ( ) Vendite di case in corso a/a (%) di dicembre - - 1,43 Giappone ( ) Vendite al dettaglio a/a (%) di dicembre -1,3-1 -0,3 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg 10:15 CET Data e ora di produzione 10:25 CET Data e ora di prima diffusione Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati. Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 354-0,30 1,13 FTSE MIB 19.329-0,57 0,49 FTSE 100 7.184 0,32 0,58 Xetra DAX 11.814-0,29 2,90 CAC 40 4.840-0,56-0,46 Ibex 35 9.504-0,09 1,63 Dow Jones 20.094-0,04 1,68 S&P 2.295-0,09 2,50 Nikkei 225 19.369-0,51 1,33 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni 0,01 2,40 19,40 BTP 10 anni 2,23-0,70 41,20 Bund 2 anni -0,67-1,80 10,00 Bund 10 anni 0,46-2,20 25,40 Treasury 2 anni 1,22-0,60 2,99 Treasury 10 anni 2,48-2,00 4,00 EmbiG spr. (pb) 174,43 2,22-19,14 Main Corp.(pb) 70,20 0,77-1,84 Crossover (pb) 291,78 2,51 3,08 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD 2 Euro/dollaro USA 1,07 0,11-1,73 1 Perfomance a 1 giorno Dollaro/yen 115,10 0,42 1,59 1 Performance da inizio anno Euro/yen 123,13 0,52-0,13 0 Euro/franco svizzero 1,07 0,05 0,29-1 Sterlina/dollaro USA 1,26-0,29-1,74 Euro/Sterlina 0,85 0,45 0,11-1 Petrolio (WTI) 53,17-1,13-1,02-2 Petrolio (Brent) 55,52-1,28-2,29-2 Gas naturale 3,36-1,15-8,85-3 Oro 1.191,20 0,35 3,81 Mais 362,50-0,34 2,98 Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.
Mercati Azionari Italia FTSE MIB (-0,57% a 19.329) SETTORE BANCARIO: Le risorse stanziate dallo Stato a sostegno delle banche in difficoltà saranno sufficienti anche dopo l'intervento a favore di Monte dei Paschi secondo il governatore di Banca d'italia Ignazio Visco. In un'intervista a la Repubblica, il numero uno della sorveglianza BCE, Daniele Nouy, spiega che per le banche italiane resta molto da fare e che negli ultimi tre anni sono stati fatti "scarsi progressi" sul fronte dei crediti deteriorati. Secondo l agenzia di rating Moody s nel 2017 le banche italiane aumenteranno le cartolarizzazioni di crediti in sofferenza, il cui flusso è rallentato a suggerire un probabile raggiungimento di un picco dello stock. Secondo l agenzia la formazione di NPL in Italia è in graduale discesa, considerate le risorse e l'appetito limitati del mercato alla materiale riduzione dello stock esistente. UNICREDIT: possibile anticipo del CdA straordinario. Secondo fonti di stampa (Il sole 24 Ore e Reuters) in questi giorni - forse oggi stesso - si dovrebbe riunire un CdA straordinario, per discutere dell'aumento di capitale ed esaminare i dati preliminari dei conti. La riunione dovrebbe servire per accelerare la tempistica del maxi aumento di capitale da 13 miliardi di euro, il cui esame era previsto per la prossima settimana, ma potrebbe essere anticipato e prevedere uno sconto del 30-40% sul Terp (prezzo teorico ex diritto). Sempre secondo le stesse fonti, gli amministratori dovrebbero poi prendere in esame i risultati preliminari dell'esercizio 2016, un accelerazione sul calendario originario che prevedeva un CdA la settimana prossima sul progetto di ricapitalizzazione e un altro "ordinario" il 9 febbraio per l'esame del bilancio d'esercizio. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share STMicroelectronics 12,53 3,64 8,19 4,05 Yoox Net-A-Porter 24,45 2,95 1,29 0,59 Salvatore Ferragamo 25,30 2,47 0,83 0,71 Unicredit 27,71-5,17 12,12 8,15 Italgas 3,61-2,32 2,31 2,88 Assicurazioni Generali 15,40-1,47 30,40 11,42 Zona Euro Euro Stoxx (-0,30% a 354) I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Intesa Sanpaolo 2,27 0,80 206,05 105,23 Unilever 38,00 0,80 5,11 3,50 Essilor International 109,25 0,74 0,72 0,68 LVMH 186,85-1,89 0,89 0,65 Volkswagen 149,90-1,70 1,61 1,45 Nokia 4,33-1,50 22,87 18,24 Temi del giorno Risultati societari Italia ed Europa Principali società Ansaldo STS Fonte: Thomson Reuters USA Dow Jones (-0,04% a 20.094) CHEVRON: risultati trimestrali ben al di sotto delle attese. Il gruppo petrolifero statunitense ha annunciato di aver registrato, nel corso degli ultimi tre mesi del 2016, un utile netto di 415 mln di dollari, corrispondenti a 0,22 dollari per azione, in miglioramento rispetto alla perdita di 588 mln dell analogo periodo del 2015 ma al di sotto delle attese di mercato. Queste ultime indicavano infatti un valore per azione pari a 0,64 dollari. I ricavi sono cresciuti su base annua a 30,14 mld di dollari rispetto ai 28,01 mld del 4 trimestre 2015, disattendendo però, anche in questo caso, le stime di consenso (36,96 mld di dollari). Nasdaq (0,10% a 5.661) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Microsoft 65,78 2,35 7,84 7,16 Caterpillar 98,99 1,82 1,56 1,24 Johnson & Johnson 113,38 1,38 2,53 2,26 Chevron 113,79-2,37 1,98 1,95 Wal-Mart Stores 65,66-1,60 2,12 2,48 Goldman Sachs 236,95-1,10 0,80 0,90 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Maxim Integrated Products 44,71 6,53 0,96 0,68 Analog Devices 76,93 3,68 1,10 0,83 Kla-Tencor 86,16 3,50 0,69 0,57 American Airlines 46,95-5,32 2,21 1,73 Starbucks 56,12-4,00 3,52 2,43 Paypal Holdings 40,27-2,96 2,75 1,83 Giappone Nikkei 225 (-0,51% a 19.369) La debolezza dei listini sembra proseguire anche in avvio di settimana, con le Piazze asiatiche in calo e con le Borse cinesi chiuse per i festeggiamenti dell inizio dell anno lunare. In tale contesto, il Nikkei registra un calo dello 0,51%, su cui pesano i timori di una politica estremamente protezionistica del nuovo Presidente statunitense, che accentua l avversione al rischio di breve periodo spingendo sul rafforzamento dello yen, principale valuta difensiva. Quest ultimo movimento incide quindi negativamente sui titoli di società nipponiche legate all export. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2
Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (venerdì) Paese Indicatore Eff. Cons. Italia ( ) Indice di fiducia dei consumatori di gennaio 108,8110,0 ( ) Fiducia delle imprese di gennaio 104,8103,3 Area euro ( ) M3 (%) di dicembre 5,0 4,9 USA ( ) Indice Università del Michigan di gennaio, fin. 98,5 98,1 ( ) PIL t/t annualizzato (%) del 4 trimestre, 1,9 2,2 ( ) Consumi privati t/t ann. (%) del 4 trim., 2,5 2,5 ( ) Deflatore del PIL t/t ann. (%) del 4 trim., 2,1 2,1 ( ) Deflatore consumi t/t ann. (%) del 3 trim., 1,3 1,3 ( ) Ordini di beni durevoli m/m (%) di dic., prel. -0,4 2,5 ( ) Ordini di beni durev. escl. trasporti m/m (%) 0,5 0,5 di dic., prel. Giappone ( ) CPI Tokyo a/a (%) di novembre 0,1 0,0 ( ) CPI esclusi alimentari ed energia Tokyo a/a 0,0-0,1 (%) di nov. ( ) CPI a/a (%) di dicembre 0,3 0,2 ( ) CPI esclusi aliment. ed energia a/a (%) di dic. 0,0-0,1 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3
Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le persone ad essi strettamente legate possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso i siti internet di Banca IMI (http://www.bancaimi.prodottiequotazioni.com/studi-e-ricerche) e di Intesa Sanpaolo (www.intesasanpaolo.com) nella sezione Risparmio-Mercati. La pubblicazione al pubblico su tali siti viene segnalata tramite il canale aziendale social Twitter @intesasanpaolo https://twitter.com/intesasanpaolo. L elenco di tutte le raccomandazioni su qualsiasi strumento finanziario o emittente prodotte dalla Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo e diffuse nei 12 mesi precedenti è disponibile sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo www.group.intesasanpaolo.com/scriptisir0/si09/studi/ita_elenco_raccomandazioni.jsp. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4
Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: http://www.group.intesasanpaolo.com/scriptisir0/si09/governance/ita_wp_governance.jsp, ed in versione sintetica all indirizzo: https://www.bancaimi.com/bancaimi/chisiamo/documentazione/mifid.html) che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n. 11971 del 14.05.1999 e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS 12.4.9 e COBS 12.4.10 - tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo http://www.group.intesasanpaolo.com/scriptisir0/si09/studi/ita_archivio_conflitti_mad.jsp è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Monica Bosi Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5