IN QUESTO NUMERO: 8-9

MEFOP SVILUPPO MERCATO FONDI PENSIONE 8 IN QUESTO NUMERO: La situazione della previdenza complementare in Italia al 3.03.3 3-5 La situazione dei fondi pensione chiusi () al 3.03.3-7 La situazione dei fondi pensione ati (Fpa) al 3.03.3 7 Flussi in entrata e in uscita dei Fpa (I trimestre 03) 8-0 : quote di mercato di service amministrativi, banche depositarie, gestori finanziari, società di controllo interno e revisione contabile al 3.03.3 Fpa: quote di mercato dei soggetti istitutori gruppo di appartenenza e della banca depositaria al 3.03.3 Indici di concentrazione al 3.03.3 Anno XIII - giugno 03 3 7

LA SITUAZIONE DELLA PREVIDENZA COMPLEMENTARE IN ITALIA Tipologia di forma Iscritti Iscritti e Andp al 3.03.03 Var. 3.03.03/3..0 ANDP (mln. ) Distribuzione degli iscritti tipologia di forma e * Var. 3.03.03/3..0..8-0,3% 3.3,0% Fpa.7 3,% 0.70,% Fpp* 5.000-8.00 - Pip nuovi.88.77 5,% 0.50 7,0% Pip vecchi* 53.000 -.70 - Totale** 5..37,% 0.8,5% Fonte: Covip * Per i Pip vecchi e i Fondi pensione preesistenti non si dispone di rilevazioni in corso d anno. I dati indicati sono tanto basati su quelli della fine dell anno precedente. ** Nel totale i dati includono gli iscritti a Fondinps. Sono inoltre escluse le duplicazioni dovute agli iscritti che aderiscono contemporaneamente a Pip vecchi e nuovi. Garantito 3,0%,% Obbligazionario puro,3% 7,% Obblig azionario misto 5,0% 8,% Bilanciato 7,0% 5,8% Fpa Azionario 3,7%,7% Non classificabile 0,0%,8% Distribuzione dell Andp tipologia di forma e * Garantito 3,7%,8% Obbligazionario puro 7,3% 5,% Obblig azionario misto 7,0% 0,0% Bilanciato,% 3,8% Fpa Azionario 5,% 7,7% Non classificabile 0,0%,0% Fonte: Mefop Previ DATA * Mefop Previ DATA qualifica l offerta di investimento dei fondi pensione secondo la composizione dei benchmark di riferimento dichiarati nelle Note Informative e la presenza di una garanzia. In particolare risultano individuate le seguenti tipologie di linea: - obbligazionario puro: con benchmark composto esclusivamente da indici di mercato obbligazionari o monetari; - obbligazionario misto: con benchmark composto da indici di mercato azionario con peso non suiore al 30%; - bilanciato: con benchmark composto da indici di mercato azionario con peso suiore al 30% e comunque inferiore al 50%; - azionario: con benchmark composto da indici di mercato azionario con peso almeno pari al 50%; - non classificabile: benchmark non composto interamente da indici di mercato; - garantito: che prevede una garanzia a prescindere dalla composizione del benchmark. I dati si riferiscono all 88% dei Fpa

LA SITUAZIONE DEI FONDI PENSIONE CHIUSI (FPC) AL 3.03.3 Aderenti 3.03.3 % Aderenti Var % 3.03.3/ 3.. 3.03. 3.03.3 Andp 3.03.3 (mln. ) % Andp Agrifondo 8.5,%,%,% 5,00 Garantito 8.3 8,%,0% 53,5,% Bilanciato 7,% 5,% 0, 0,% Alifond. -0,7% 0,5% 0,0% 88, Garantito.33,% 0,% 07,,% Bilanciato 3.75 80,3% -,0% 770,50 87,3% Dinamico 0,% 3,%, 0,5% Arco a 35.35 -,% 5,%,%,83 Garantito.00 7,% -0,%, 0,7% Bilanciato prudente 8.8 8,0% -,% 35,5 83,7% Bilanciato dinamico.07 5,% 0,0% 3,7 5,5% Astri a 8.0 0,% 55,8% 5,% 50,8 Garantito.8,% -0,3%, 7,5% Bilanciato 7.07 88,% 0,% 3,0,5% Byblos 3.5-0,8% 8,0% 7,3% 5,5 Garantito 8.780 5,3% -0,3% 0,85,% Bilanciato 5. 7,% -,0%,0 80,% Dinamico 0,% 5,% 3, 0,% Cometa.53-0,5% 3,%,5% 7.55,3 Monetario Plus 80.88,5% -0,%.,57,% Sicurezza 58.0 3,7% -0,3% 0,8,0% Reddito 70.773 0,% -,0%.0, 53,8% Crescita 5.7 3,% 0,0% 380,73 5,% Concreto 7.0 -,0% 7,0% 7,0% 35,3 Garantito.505,% -,% 8,7 3,% Bilanciato 5.5 78,8% -,0%,57 8,% Coolavoro a 7.85-0,%,3% 0,% 57,8 Sicurezza 33.87,% -0,% 33, 0,3% Bilanciato 3.3 7,% -0,8% 5,88,5% Dinamico.30,8% -0,% 7,7 0,% Eso 8.30 0,% 8,% 8,% 55, Garantito.33,7% 0,5% 00,70 8,3% Crescita 7.058 75,3% -0,% 50,7 8,7% Eurofer a 38.53 -,7%,3%,8% 8,05 Garantito 5.50,3% -,8% 58,5,0% Bilanciato 3.07 88,% -,7% 58,0 8,7% Dinamico 57,5%,5% 8,,3% Filcoop c 0.8-0,%,% 7,% 7, Garantito.755 7,0% 0,% 8,0 5,% Bilanciato 7.3 73,0% -0,5% 5,0 7,% Foncer c 5.507-0,8%,% 5,% 33,50 Garantito.0,% 0,% 7, 5,5% Bilanciato 3.83 8,% -,0% 0,87,8% Dinamico 85,8% 3,% 5,5,8% Fonchim 8.5-0,3% 7,% 77,8% 3.80,5 Garantito 5.875 3,% -0,% 8,30,% Stabilità 3.37,% -0,3% 3.50,7,% Crescita.703,5% 0,3% 3,5,% Fondapi 38.7 -,% 8,0% 7,7% 5,3 Garanzia 7.873 0,3% -0,% 75,37,% Prudente. 75,3% -,3% 3,87 80,% Crescita.8,3% -0,5% 5,70 5,0% Fondaereo f 7.0-0,% - 5,7% 3,87 Garantito.30 8,7%,7% 7,3 8,% Protezione.33 7,% -,0% 7,58 8,% Equilibrio.8,3% -,5% 3,8,5% Crescita 7 0,0% -0,% 0,0,3% 3 CONTINUA

SEGUE DA LA SITUAZIONE DEI FONDI PENSIONE CHIUSI (FPC) AL 3.03.3 Aderenti 3.03.3 % Aderenti Var % 3.03.3/ 3.. 3.03. 3.03.3 Andp 3.03.3 (mln. ) % Andp Prevalentemente obbligazionaria 80,3% -0,% 3,33,% Bilanciato o misto. 8,5% -,3%,5 37,% Prevalentemente azionaria 08 7,% -0,8%, 5,% Fondenergia c 3.0 0,0% 88,7% 8,8%.3,0 Garantito.8,8%,% 78,0 5,% Bilanciato.3 73,8% -0,%.07,70 8,% Dinamico 5.700,% -0,3% 3,8,% Fondosanità d.3,5% 0,5% 0,5% 0,3 Garantito 3,% 5,7%,0,0% Scudo.3 7,%,%,07 5,5% Progressione.57,%,% 33, 3,% Espansione.33 3,5%,5% 0,80 0,0% Fondoposte c 3.788 0,3%,8%,7%., Garantito 55. 58,% 0,5% 50,7 50,0% Bilanciato 38.5,% -0,% 5,0 50,0% Fonte a 5.00 0,% 7,8% 7,8%.05, Garantito 0.07 53,5% 0,% 775,3 3,8% Bilanciato 87.,7% -0,%.8,8 0,% Crescita.783 0,%,% 3,3,% Dinamico.80 0,%,% 5,7,% Fopadiva.83 0,3%,%,% 03,05 Garantito.3 8,% -0,5% 0,8 0,% Prudente 5.37 78,% 0,3% 7,35 77,0% Dinamico 53 3,7% -3,%,8,8% Fopen c 3.3-0,7% 0,%,%.5,3 Monetario.38 5,% -3,% 0,,7% Obbligazionario garantito 3.55 8,% 0,% 0,88,7% Bilanciato obbligazionario.770 57,0% -0,7% 808,8,% Bilanciato 7.50 7,% -0,% 5,7,7% Prevalentemente Azionario 5.3,0% 0,0%,33,5% Gommaplastica 5.33-0,% 53,0% 5,% 78,0 Conservativo con garanzia 7.87,0% 0,% 75,3,% Bilanciato. 8,0% -0,5% 5,8 8,3% Dinamico.55 5,0% -0,% 7,,% Laborfonds 3. -0,%,%,3%.5,5 Garantito.838 3,% -0,% 35,7 8,8% Bilanciato 85.3 75,8% -0,%.,7 80,5% Prudente-Etica.73 8,%,5% 0,8 7,8% Dinamica.,%,8%,,% Mediafond be.5-0,% 3,% 3,7% 0,35 Garantito 35 8,7% 0,%,55,% Obbligazionario - e - e - e 5,33 75,% Azionario - e - e - e, 0,7% Pegaso 30.080 0,0% 8,% 8,8% 0,0 Garantito. 3,7% -0,% 5,3 8,5% Bilanciato 3.78 7,% 0,% 5, 8,% Dinamico.8 7,3% -0,%,30 7,3% Prevaer a 0.7,0% 3,0% 35,%,58 Garantito 3.77 8,%,7%,85 7,% Prudente.00 8,%,%,8 7,0% Crescita 5.50 50,% 0,0%, 58,% Dinamica 53,% 3,% 8,0 7,% Prevedi c 3.57 -,%,% 7,5% 0,3 Sicurezza.50,% -0,5% 37,,3% Bilanciato 37.37 85,7% -,% 38,7 0,7% Previambiente a.00-0,%,%,% 5,08 Garantito.55 3,8% 0,5% 3,0 0,0% Bilanciato 30.357,8% -0,7%,0 80,0% CONTINUA

SEGUE DA LA SITUAZIONE DEI FONDI PENSIONE CHIUSI (FPC) AL 3.03.3 Aderenti 3.03.3 % Aderenti Var % 3.03.3/ 3.. 3.03. 3.03.3 Andp 3.03.3 (mln. ) % Andp Previcoo ab 3.7-0,3% 3,%,8%,80 Sicuro 0. 3,7% -0,% 7,,8% Dinamico.5 8,0% 0,% 8,7 5,% Bilanciato.753 7,% -0,% 35,75 7,% Previlog 8.8-0,% 8,% 8,8% 8,3 Garantito.7 30,% 0,% 7,3,3% Bilanciato.5,% -0,7% 7,08 80,7% Previmoda 0. -0,7% 5,% 5,% 7,50 Garantito 8. 3,% -0,8% 83,3,% Smeraldo 8.50 7,8% -,0% 5, 8,% Zaffiro.858,7%,% 3,5,3% Rubino.,%,7% 5,8,% Priamo a 58.5-0,8%,%,8%, Garantito protezione. 3,3% -0,%,70,7% Bilanciato sviluppo. 7,% -,3% 70,0 77,% Bilanciato prudenza.003 3,%,3%,,% Quadri e Capi Fiat ab. -0,% 70,5% 7,8% 38,8 Garantito.855 5,% 0,%,5,3% Bilanciato obbligazionario 8.00 7,3% -0,% 80,7 73,3% Bilanciato azionario.87,% -0,7% 3,7 0,% Solidarietà Veneto ac.70 0,%,% 5,% 3,0 Garantito Tfr 5.,7% 5,% 58,8,3% Prudente.7,5% 0,% 3,53 5,7% Reddito.03 5,% -0,% 35,8 5,% Dinamico 5.7,%,% 88, 3,% Telemaco.8-0,%,0%,%.0,5 Garantito - White.5 0,5% -0,% 5,00,3% Conservativo - Blue.3,8% 0,% 8,73 7,0% Prudente - Green 3.5 3,8% -,0% 80,8 7,3% Bilanciato - Yellow 8.003 3,0% -0,% 70,8,3% Crescita - Orange 3.,0% -0,% 8, 7,% Totale.. -0,%,%.7% g 3.30 FondInps 3.0 0,0% 5, Fonte: elaborazioni Mefop su dati a Il totale degli iscritti non corrisponde alla somma degli aderenti ai singoli comparti poiché la posizione di alcuni lavoratori è ripartita tra più comparti. b La riduzione dei tassi di al 3.03.03 rispetto allo stesso iodo del 0 è dovuta all aumento del bacino dei potenziali aderenti. c L aumento dei tassi di al 3.03.03 rispetto allo stesso iodo del 0 è dovuto alla diminuzione del bacino dei potenziali aderenti. d Il totale degli iscritti non corrisponde alla somma degli aderenti ai singoli comparti poiché alcuni aderenti non hanno mai contribuito al fondo. e Dal 0.0.03 Mediafond ha previsto quattro profili di investimento che sono combinazioni di tre comparti: Garantito (0% azioni e 0% obbligazioni), Obbligazionario (00% obbligazioni) e Azionario (00% azioni). I profili previsti dal fondo sono: - garantito (coincide con il garantito) - prudente (80% obbl./0% az.) - dinamico (0% obbl./0% az.) - stabilità (0% obbl./0% az.) Gli iscritti al profilo garantito corrispondono agli iscritti al garantito, gli iscritti agli altri tre profili risultano pari a.. f Al 3.03.0 il fondo non era ancora attivo. g Il tasso di è ottenuto dal rapporto tra il numero totale degli aderenti e il bacino dei potenziali aderenti pari a.75.77. 5

LA SITUAZIONE DEI FONDI PENSIONE APERTI (FPA) AL 3.03.3 N fondi gestiti Aderenti Andp (Mln ) ALLIANZ 3.5 78,50 Creditras Vita S.p.A..,03 Riunione Adriatica di sicurtà S.p.A..853 7, Allianz S.p.A. 5.3 53,8 ANIMA S.G.R. 7.8 3, Anima S.G.R. 7.8 3, ARCA 3.70.88,5 Arca S.G.R. S.p.A 3.70.88,5 ASSIMOCO 5,8 Assimoco Vita S.p.A 5,8 AXA MPS 8.07,7 AXA MpS Assicurazioni Vita S.p.A. 8.07,7 BANCA CARIGE 3.0 3, Carige asset management S.G.R 3.0 3, BANCASSURANCE POPOLARI SPA.58 7,0 Bancassurance Popolari S.p.A.58 7,0 CREDITO EMILIANO.07 08,7 Credem Vita S.p.A..07 08,7 GROUPAMA ASSET MANAGEMENT 5.7 80,5 Groupama Assicurazioni S.p.A. 5.7 80,5 GRUPPO AMUNDI.58 3,77 Amundi S.G.R. S.p.A..58 3,77 GRUPPO BANCA SELLA 8.778,8 Sella Gestioni S.G.R. S.p.A. 8.778,8 GRUPPO BNP PARIBAS.0 8,3 Bnl Vita S.p.A..0 8,3 GRUPPO GENERALI 3 3.3 77,35 Ina Assitalia S.p.A..55 8,7 Alleanza Toro S.p.A. 5. 08,3 Assicurazioni Generali S.p.A. 0 33.70 53,5 GRUPPO HELVETIA 7. 5,88 Chiara Vita 7.355 5, Helvetia Vita 55 8, GRUPPO INTESA SANPAOLO.330.375, Intesa Sanpaolo Previdenza S.I.M. S.p.A. 5 0.3.3, Banca CR Firenze 35. 7,83 Fideuram Investimenti 8.87 58,77 Intesa Sanpaolo Vita S.p.A 3.578 355,5 GRUPPO MEDIOLANUM.35 0,3 Mediolanum Gestione Fondi S.G.R. p.a..35 0,3 HDI di HANNOVER.5,55 Hdi Assicurazioni S.p.A..5,55 ICCREA 7. 85,0 Aureo Gestioni S.G.R. 7. 85,0 ITAS ASSICURAZIONI.3 38, Itas Vita S.p.A..3 38, PENSPLAN INVEST.03 7, Pensplan Invest S.G.R..03 7, PIONEER INVESTMENTS - Gr. UNICREDIT 7.3 3, Pioneer Investment Management S.G.R.pa 7.3 3, CONTINUA

SEGUE DA LA SITUAZIONE DEI FONDI PENSIONE APERTI (FPA) AL 3.03.3 N fondi gestiti Aderenti Andp (Mln ) REALE MUTUA.355, Reale Mutua Assicurazioni S.p.A..355, SOCIETÀ CATTOLICA DI ASSICURAZIONE.58 7,80 Società Cattolica di Assicurazione.73 8,3 Risparmio & Previdenza S.p.A..85,57 UNIPOL 8 5.708 70,5 Unipol Assicurazioni S.p.A..33 375,77 Fondiaria - SAI S.p.A. 3 5.73, Milano Assicurazioni.87,38 Popolare Vita S.p.A. 0 7,35 Bim Vita.3 7,7 VITTORIA ASSICURAZIONI 8, Vittoria Assicurazioni S.p.A 8, Totale Fpa* 50.05 a 0.78,8 Fonte: elaborazioni Mefop su dati Fpa * I dati si riferiscono all 88% dei Fpa. a Il dato corrisponde al numero effettivo degli iscritti al netto delle duplicazioni dovute agli aderenti che suddividono la posizione tra più di una linea di investimento. FLUSSI IN ENTRATA E IN USCITA DEI FPA* (I TRIMESTRE 03) Mln. % Contributi, 5,8% Lavoratori dipendenti 8, 35,% di cui a carico del lavoratore 3,8 7,% di cui a carico del datore di lavoro 33,5,0% di cui da quote TFR,3,7% Altri aderenti,0 7,% Trasferimenti in entrata 3,7 7,% da altri comparti 3, 7,8% da altri fondi pensione 0,3 3,5% Totale raccolta lorda 558, 00,0% Anticipazioni 5,5,% Prestazioni pensionistiche in capitale 37, 8,3% Prestazioni in rendita,,% Riscatti 3,0 5,% Premi prestazioni accessorie 0, 0,% Trasferimenti in uscita 07,8 5,% ad altri comparti 3,7,3% ad altri fondi pensione, 3,3% Totale erogazioni e riscatti 05,0 00,0% Totale raccolta netta 353,3 Fonte: elaborazioni Mefop su dati Fpa * I dati si riferiscono all 88% dei fondi pensione ati. 7

FPC: QUOTE DI MERCATO DI SERVICE AMMINISTRATIVI, BANCHE DEPOSITARIE, GESTORI FINANZIARI, SOCIETÀ DI CONTROLLO INTERNO E REVISIONE CONTABILE AL 3.03.03 Società Service amministrativi Quote di mercato n iscritti Previnet,% Accenture Insurance Services SpA 3,5% PensPlan Centrum 5,7% Servizi Previdenziali S.p.A. 5,3% Inps,8% Fondazione Enpaia 0,% Fondazione Fasc 0,% Totale 00,0% Previnet Accenture Insurance Services SpA S ervizi P revidenziali S.p.A. Fondazione Enpaia PensPlan Centrum F ondazione F asc Inps Società Banche depositarie Numero dei fondi gestiti Quote di mercato Andp Istituto Centrale delle Banche Popolari Italiane 3,3% BNP Paribas Securities Services 7,5% Société Generale Securities Services S.p.A.,% State Street Bank Spa 8,% ICCREA Banca 0,% Totale 00,0% Istituto Centrale delle Banche P opolari Italiane Société Generale Securities Services S.p.A. 0 S tate S treet Bank S pa BNP P aribas S ecurities S ervices ICCRE A Banca Numero dei fondi gestiti Fonte: elaborazioni Mefop su dati CONTINUA 8

SEGUE DA FPC: QUOTE DI MERCATO DI SERVICE AMMINISTRATIVI, BANCHE DEPOSITARIE, GESTORI FINANZIARI, SOCIETÀ DI CONTROLLO INTERNO E REVISIONE CONTABILE AL 3.03.3 Gestori finanziari Società Quote di mercato* Eurizon,8% Unipol 0,% Generali,3% Pioneer investment,% State Street 8,5% Amundi Group 5,7% Credit Suisse 5,5% Axa IM,7% Groupama AM,% Allianz,% Hsbc 3,7% Dexia AM 3,3% BlackRock 3,3% Anima,5% Bnp Paribas,% Società Cattolica di assicurazione,% Ubs,8% Ing,% Altro**,0% Totale 00,0% Pioneer Investment E urizon Unipol Generali Credit S uisse S tate S treet Dexia AM Amundi Group Groupama AM Axa IM Bnp Paribas Anima Allianz J ulius Baer Duemme S ocietà Cattolica di assicurazione BlackRock Hsbc F inanziaria Internazionale Altro*** 8 7 7 5 3 5 3 3 7 Numero di mandati 3 * Le quote sono calcolate sulle risorse nette in gestione a ciascun gestore al 3.03.03. ** La voce altro include i gestori con una quota di mercato al di sotto del % (in ordine decrescente quota di mercato): Duemme, Julius Baer, Edmond de Rotschild AM, Morgan Stanley, Arca, Schroders, Deka Bank, Natixis, Epsilon sgr, Dws Investment, Feri Family Trust, Finanziaria internazionale, Russel. *** La voce altro include i gestori con un numero di mandati gestiti inferiore a 3 (in ordine decrescente numero di mandati): Russel, Feri Family trust, Arca, Edmond de Rotschild AM, Ing, Dws Investment, Epsilon sgr, Natixis, Deka Bank, Schroders, Morgan Stanley, Ubs. Controllo interno Revisione contabile Elleg i Consulenza Colleg io dei S indaci 0 Componente del consig lio di amministrazione Bruni, Marino & C 7 Deloitte & Touche 8 S og g etto es terno 5 KP MG Componente del colleg io sindacale Kieger AG Deloitte & Touche PriceWaterHouseCoos Ria Grant Thornton SpA 5 Nexen s.r.l. Consulenza Istituzionale Non indicato Numero dei fondi gestiti S ocietà di Revisione BDO S pa Reconvi Reconta Ernst & Young Numero dei fondi gestiti Fonte: elaborazioni Mefop su dati

FPA: QUOTE DI MERCATO DEI SOGGETTI ISTITUTORI PER GRUPPO DI APPARTENENZA E DELLA BANCA DEPOSITARIA AL 3.03.3* Gestori finanziari Gruppo Quote di mercato Andp Intesa San Paolo,0% Arca,8% Generali 7,% Allianz 7,3% Unipol,5% Axa Mps 5,8% Amundi,0% Banca Carige 3,% Pioneer Investments 3,% Itas Assicurazioni 3,0% Anima 3,0% Pensplan Invest,5% Zurich,% Altro**,3% Totale 00,0% Intesa San Paolo Unipol Generali Allianz Helvetia S ocietà Cattolica di assicurazione Aviva Zurich Pensplan Invest Axa Mps Altro*** 5 8 Numero di fondi gestiti * I dati si riferiscono al totale dei fondi pensione ati. Per i fondi di cui non si dispone dei dati aggiornati (che rappresentano il,5% del patrimonio totale) è stato utilizzato il valore dell Andp al 3..0. ** La voce altro include i gestori con una quota di mercato al di sotto del % (in ordine decrescente quota di mercato): Iccrea, Azimut, Banca Sella, Reale Mutua, Credito Emiliano, Mediolanum, Hdi di Hannover, Groupama AM, Società Cattolica di Assicurazione, Helvetia, Axa, Vittoria Assicurazioni, Bnp Paribas, Bancassurance, National Suisse, Assimoco. *** La voce altro include i soggetti con un numero di fondi gestiti inferiore a : Assimoco, Bancassurance, Bnp Paribas, Vittoria Assicurazioni, Axa, Groupama AM, HDI di Hannover, Mediolanum, Credito Emiliano, Reale Muta, Banca Sella, Iccrea, Anima, Itas assicurazioni, Pioneer Investment, Banca Carige, Amundi, Arca, Azimut, National Suisse. Banche depositarie Banca depositaria Quote di mercato Andp State Street Bank Spa,3% Istituto Centrale delle Banche Popolari Italiane,5% Société Generale Securities Services S.p.A. 5,3% BNP Paribas Securities Services 8,3% ICCREA Banca,8% Banco Popolare,7% RBC Dexia Investor Services Bank S.A,0% Intesa San Paolo 0,% Totale 00,0% S tate S treet Bank S pa Société Generale Securities Services S.p.A. Istituto Centrale delle Banche Popolari Italiane BNP Paribas S ecurities S ervices RBC Dexia Investor Services Bank S.A., ICCRE A Banca Banco Popolare Intesa San Paolo 8 Numero dei fondi gestiti 3 Fonte: elaborazioni Mefop su dati Fpa 0

INDICI DI CONCENTRAZIONE AL 3.03.3 Mercato Indice assoluto di Herfindahl Indice relativo di Herfindahl CR - Val.% Gestione finanziaria 0,07 0,0,% Banca depositaria 0, 0,08,8% Service amministrativo 0,38 0,8 7,% Revisione contabile 0,8 0,08 80,% Controllo interno 0, 0,07 75,0% Fpa Gestione finanziaria 0,0 0,07 53,5% Banca depositaria 0,3 0,3 5,3% Fonte: elaborazioni Mefop su dati Fpa e Nota metodologica L indice assoluto di Herfindahl è pari al rapporto tra la sommatoria delle singole frequenze relative al quadrato e il quadrato della sommatoria delle singole frequenze. Indicato con n il numero dei concorrenti, l indice varia tra /n e. Secondo il U.S. Department of Justice, valori di tale indicatore compresi tra 0, e 0,8 devono essere considerati moderatamente concentrati, quelli suiori a 0,8 concentrati. Secondo la stessa fonte, i valori dell indice compresi tra 0. e 0.8 sono approssimativamente equivalenti a valori del CR (dato dalla somma delle quote di mercato dei fondi con la quota di mercato più elevata) compresi tra il 50 e il 70 cento. Per rendere confrontabili su una stessa scala i valori è necessario calcolare l indice relativo di Herfindahl che varia tra 0 e. Esso assume il valore massimo di nel caso in cui una sola unità statistica possiede tutto il carattere e assume il valore minimo di 0 nel caso di equidistribuzione.