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1 )2*/,2,1)250$7,925(*2/$0(172 %256$3527(77$&(57,),&$7(68//,1',&(1,..(, ±&2',&(,6,1,7 %DQFD$OHWWL &6S$ 6LLQYLWDQRJOLLQYHVWLWRULDOHJJHUHDWWHQWDPHQWHLOSUHVHQWHGRFXPHQWRSULPDGLTXDOVLDVLGHFLVLRQHGLLQYHVWLPHQWR DOILQHGLFRPSUHQGHUHLIDWWRULGLULVFKLRJHQHULFLHVSHFLILFLFROOHJDWLDOO LQYHVWLPHQWRLQSURGRWWLILQDQ]LDULGHULYDWL TXDOLVRQRLFHUWLILFDWHV 4XHVWRSURGRWWRQRQJDUDQWLVFHLOULPERUVRGHOFDSLWDOHDVFDGHQ]D,OVRWWRVFULWWRUHGHLSUHVHQWL&HUWLILFDWHKDXQDDVSHWWDWLYDGLULDO]RGHOO,QGLFH1LNNHL,OYDORUHGHL&HUWLILFDWHqGHWHUPLQDELOHVXOODEDVHGLFULWHULHSDUDPHWULSUHILVVDWLRJJHWWLYLHQRQPRGLILFDELOL,&HUWLILFDWHKDQQRXQDVFDGHQ]DSUHILVVDWD,OSDWULPRQLRGHOO (PLWWHQWHJDUDQWLVFHO LQYHVWLWRUHSHUODUHVWLWX]LRQHGLTXDQWRGRYXWR DVFDGHQ]DVHQ]DSULRULWj ULVSHWWRJOLDOWULFUHGLWRULLQFDVRGLLQVROYHQ]D 3HUFRQRVFHUHLOUHQGLPHQWRRIIHUWRGDTXHVWLFHUWLILFDWHVVLUDFFRPDQGDGLOHJJHUHLOSDUDJUDIR³0RGDOLWjHFDOFROR GHOYDORUHGLULPERUVR QHOODVH]LRQH,,HLOSDUDJUDIR³(VHPSOLILFD]LRQHGHLUHQGLPHQWLDVFDGHQ]DGHO&HUWLILFDWR QHOODVH]LRQH,,,GHO)RJOLR,QIRUPDWLYR,1',&( 6H]LRQH,,1)250$=,21,68//$%$1&$(0,77(17( 6H]LRQH,,,1)250$=,21,68//(&$5$77(5,67,&+('(// (0,66,21( 6H]LRQH,,,,1)250$=,21,68,5,6&+,'(// 23(5$=,21( Pagina 1 di 14 IT

2 ,,1)250$=,21,68//$%$1&$(0,77(17( 'HQRPLQD]LRQHHIRUPDJLXULGLFD L emittente è denominato Banca Aletti & C. Società per Azioni (di seguito Banca Aletti o Emittente ). 6HGH/HJDOHH$PPLQLVWUDWLYD L Emittente ha sede legale in Milano, Via S. Spirito, 14. Sede operativa e direzione generale a Milano, Via Roncaglia, 12. Indirizzo telematico: $OERGHOOH%DQFKH L Emittente è iscritto all albo delle banche tenuto dalla Banca d'italia di cui all'articolo 13 del Dlgs. n. 385 del Numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Milano: *UXSSR%DQFDULRGLDSSDUWHQHQ]D L Emittente appartiene al Gruppo Bancario Banco Popolare di Verona e Novara ed è iscritta all'albo dei gruppi bancari tenuto dalla Banca d'italia di cui all'articolo 64 del Dlgs. n. 385 del al n $PPRQWDUHGHO&DSLWDOH6RFLDOHHGHOOHULVHUYHDOOXJOLR Capitale sociale sottoscritto ed interamente versato Euro ,84. Riserve: Euro DWLQJV Alla Banca emittente sono state assegnate dalla agenzia di rating Standard & Poor s le seguenti valutazioni valide all atto dell emissione: Lungo termine A Breve termine A-1 &RQIOLWWLGLLQWHUHVVHDWWLQHQWLLOFROORFDPHQWRGHLWLWROL Il ruolo di market maker e di Agente per il calcolo è svolto dall Emittente, inoltre l Emittente e soggetti collocatori appartengono allo stesso gruppo bancario. Pagina 2 di 14 IT

3 ,,,1)250$=,21,68//(&$5$77(5,67,&+('(// (0,66,21(5HJRODPHQWR 'HQRPLQD]LRQHLPSRUWRGHOO HPLVVLRQHHQXPHURYDORUHXQLWDULRHWDJOLRPLQLPRGLVRWWRVFUL]LRQH Oggetto della presente emissione sono FHUWLILFDWHVdenominati BORSA PROTETTA NIKKEI (i Certificati ). I Certificati sono, al pari dei covered warrant, strumenti finanziari derivati aventi stile europeo in base ai quali l investitore, a fronte del pagamento di un importo in Euro, consegue il diritto a ricevere a scadenza un importo in Euro, il cui ammontare dipende dal valore dell attività Sottostante (come in seguito indicato). Si consideri che il rimborso del capitale inizialmente investito non è garantito alla scadenza e che i Certificati non danno diritto a un interesse o un dividendo. L investimento in Certificati espone l investitore a un rischio analogo a quello di un titolo azionario. La presente emissione ha valore nominale massimo fino a Euro ,00; è costituita da un numero massimo di certificati, al portatore, del valore nominale unitario di Euro 100,00. Il taglio minimo di sottoscrizione, ed il quantitativo minimo di riacquisto da parte dell Emittente, sono pari ad un Certificato per un valore nominale di Euro 100,00. I Certificati sono accentrati presso Monte Titoli S.p.A. in regime di dematerializzazione. 3HULRGRGLFROORFDPHQWR I Certificati saranno collocati dal al L Emittente si riserva la facoltà di chiudere il collocamento anticipatamente e senza preavviso in caso di variazione delle condizioni di mercato e/o di esaurimento dell offerta. 'DWDGL(PLVVLRQH La data di emissione dei Certificati è il ( la Data di Emissione ). 3UH]]RGLHPLVVLRQHHGLULPERUVR Il prezzo di emissione è pari ad Euro 100,00 per ogni Certificato. 7UDWWDQGRVL GL VWUXPHQWL ILQDQ]LDUL GHULYDWL L &HUWLILFDWL QRQ GDQQR GLULWWR D ULFHYHUH DOOD VFDGHQ]D XQ ULPERUVRSDULDOYDORUHQRPLQDOHGHOORVWUXPHQWRVWHVVR,&HUWLILFDWLGDQQRGLULWWRDULFHYHUHXQLPSRUWRLO ³9DORUHGL5LPERUVR LOFXLFDOFRORqGHVFULWWRDOVXFFHVVLYRSDUDJUDIR &RPPLVVLRQLHGHYHQWXDOLDOWULRQHULSHUODVRWWRVFUL]LRQH La commissione implicita per attività connesse all emissione è pari al 2,00%. Tale commissione è inclusa nel prezzo di emissione. Non sono previsti altri oneri o commissioni all atto della sottoscrizione. 'XUDWD Il Certificato ha durata di 3 anni e 30 giorni a decorrere dalla Data di Emissione, dal al (la Data di Scadenza ). 0RGDOLWjHFDOFRORGHOYDORUHGLULPERUVR Il soggetto incaricato del rimborso è Banca Aletti & C. S.p.A. (il Paying Agent ). Il rimborso dei Certificati sarà effettuato in una unica soluzione, alla data di scadenza, dal Paying Agent, il quale accrediterà l importo alle banche aderenti al sistema di gestione accentrata secondo le istruzioni di Monte Titoli. A loro volta, le banche depositarie trasferiranno l importo sui conti dei portatori. Pagina 3 di 14 IT

4 ,O9DORUHGL5LPERUVR I Certificati oggetto della presente emissione permettono all investitore di partecipare alla performance positiva (come differenza tra il Prezzo di Riferimento ed il Livello di Protezione) dell indice denominato Nikkei 225 (l Indice oppure il Sottostante) e nel contempo prevedono la protezione di una parte del capitale investito. I Certificati hanno meccanismi diversi di rimborso a scadenza, in funzione dell andamento del Sottostante. Gli scenari previsti sono due e sono di seguito illustrati: Scenario 1: se nel Giorno di Valutazione il Prezzo di Riferimento del Sottostante è superiore al Livello di Protezione, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Certificato detenuto, un importo in Euro pari al Livello di Protezione più la differenza fra il Prezzo di Riferimento e il Livello di Protezione moltiplicata per la Partecipazione il tutto moltiplicato per il Multiplo, come sintetizzato nella seguente formula: Importo di Liquidazione= {/LYHOORGL SURWH]LRQH + [( 3W /LYHOOR GL SURWH]LRQH) = W] } 0XOWLSOR Scenario 2: se nel Giorno di Valutazione il Prezzo di Riferimento del Sottostante è uguale o inferiore al Livello di Protezione, il Portatore ha diritto a ricevere, per ogni Certificato detenuto, un importo in Euro pari al Livello di Protezione moltiplicato per il Multiplo, come sintetizzato nella seguente formula: Dove: Importo di Liquidazione= /LYHOORGLS URWH]LRQH 0XOWLSOR LIVELLO DI PROTEZIONE : è pari al del Valore Iniziale dell Indice. VALORE INIZIALE: è il valore di apertura dell Indice rilevato il (Data di Emissione). P t (PREZZO DI RIFERIMENTO): valore di apertura dell Indice il Giorno di Valutazione. Z t (PARTECIPAZIONE): è pari aldella differenza tra il prezzo di riferimento ed il livello di protezione. MULTIPLO: indica il numero di punti indice controllati da un singolo Certificato ed è pari al Prezzo di Emissione diviso per il Valore Iniziale, arrotondato alla sesta cifra decimale. GIORNO DI VALUTAZIONE: indica il primo dei Giorni Lavorativi del Periodo di Valutazione che sia anche un Giorno di Negoziazione. Qualora nessuno dei Giorni Lavorativi che compongono il Periodo di Valutazione sia un Giorno di Negoziazione, allora il Giorno di Valutazione sarà il primo Giorno Lavorativo successivo al Periodo di Valutazione. GIORNO DI NEGOZIAZIONE: indica un qualsiasi giorno in cui l'indice viene pubblicato dal soggetto (Istituto di Riferimento) incaricato del calcolo, della gestione e/o pubblicazione dell Indice. Laddove in uno di tali giorni abbia luogo uno Sconvolgimento di Mercato, tale giorno non potrà essere considerato un Giorno di Negoziazione. GIORNO LAVORATIVO: indica un qualsiasi giorno in cui le banche sono aperte a Milano e in cui sia funzionante il sistema TARGET. PERIODO DI OSSERVAZIONE: indica il periodo che intercorre tra la Data di Emissione e la Data di Scadenza (estremi inclusi). PERIODO DI VALUTAZIONE: indica il periodo che inizia a decorrere dalla Data di Scadenza e che ha durata di 20 Giorni Lavorativi. Pagina 4 di 14 IT

5 $OOD OXFH GL TXDQWR VRSUD HVSRVWR L &HUWLILFDWL VRQR VWUXPHQWL ILQDQ]LDUL GHULYDWL FKH QRQ JDUDQWLVFRQR LO ULPERUVRGHOO LQWHURFDSLWDOHLQYHVWLWR Una più compiuta esposizione dei rendimenti dei Certificati, completa di esemplificazioni in diversi scenari, è contenuta nel Capitolo III del presente Foglio Informativo. 6FRQYROJLPHQWRGL0HUFDWR Indica la sospensione o la drastica limitazione delle contrattazioni di un numero significativo dei titoli scambiati presso la Borsa Valori di Riferimento ed inclusi nell'indice, oppure la sospensione o la drastica limitazione delle contrattazioni di opzioni o contratti a termine borsistici riferiti alle azioni in questione o all'indice Sottostante. Gli sconvolgimenti di mercato tenuti in considerazione in queste disposizioni non includono la riduzione delle ore o dei giorni di contrattazione (nella misura in cui ciò rientri in una variazione regolarmente annunciata degli orari della Borsa Valori di Riferimento), né l'esaurimento degli scambi nell'ambito del contratto in oggetto. (YHQWLUHODWLYLDOO,QGLFH D&DOFRORGHOO,QGLFH6RWWRVWDQWHDIILGDWRDGXQVRJJHWWRWHU]R Nel caso in cui l'indice Sottostante venga calcolato e pubblicato da un soggetto diverso dall'istituto di Riferimento (il "6RJJHWWR7HU]R"), l'istituto di Riferimento si considererà sostituito dal Soggetto Terzo. Ai Portatori dei Certificati verrà comunicata, non oltre il quinto Giorno Lavorativo successivo alla sua nomina, l'identità del Soggetto Terzo e le condizioni di calcolo e di pubblicazione dell'indice così come calcolato dal Soggetto Terzo nei modi previsti dall'articolo 16 del presente Foglio Informativo. E0RGLILFKHQHOFDOFRORRQHOODFRPSRVL]LRQHGHOO,QGLFH6RWWRVWDQWH Nel caso in cui l'istituto di Riferimento o il Soggetto Terzo modifichi sostanzialmente il metodo di calcolo dell'indice Sottostante o nel caso in cui l'istituto di Riferimento o un'altra competente Autorità del mercato sostituisca all'indice Sottostante un nuovo indice, l'emittente avrà il diritto di: (i) sostituire l'indice Sottostante con l'indice Sottostante come modificato o dall'indice con cui lo stesso è stato sostituito, moltiplicato, ove necessario, per un coefficiente ("&RHIILFLHQWH GL $GHJXDPHQWR") volto e a neutralizzare il più possibile gli effetti distorsivi dell evento, in modo tale che il valore economico della posizione in Certificati così ottenuto sia equivalente al valore economico della posizione stessa prima del verificarsi di tale evento rilevante. Ai Portatori dei Certificati verrà data comunicazione della modifica all'indice Sottostante o della sua sostituzione con un altro indice nonché, se del caso, del Coefficiente di Adeguamento nei modi previsti dall'articolo 16 del presente Foglio Informativo, non oltre il quinto Giorno Lavorativo successivo alla modifica o sostituzione; ovvero (ii) qualora gli effetti distorsivi della sostituzione non possano essere eliminati dalla procedura indicata al punto (i) che precede, adempiere agli obblighi nascenti a suo carico dai Certificati secondo quanto previsto dal successivo punto (c). F&HVVD]LRQHGHOFDOFRORGHOO,QGLFH6RWWRVWDQWH Qualora l'istituto di Riferimento o il Soggetto Terzo dovesse cessare il calcolo e la pubblicazione dell'indice Sottostante senza procedere al calcolo e alla pubblicazione di un indice sostitutivo, l'emittente potrà adempiere agli obblighi nascenti a suo carico in relazione ai Certificati corrispondendo ai Portatori dei Certificati un importo rappresentante l Equo Valore di Mercato dei Certificati (Valore determinato in buona fede e con la dovuta diligenza sulla base degli ultimi valori di mercato del Sottostante nonché di ogni informazione e/o elemento ritenuto utile). I Portatori dei Certificati saranno messi a conoscenza dell Equo Valore di Mercato dei Certificati, nei modi previsti dall'articolo 16 del presente Foglio Informativo, non oltre il quinto Giorno Lavorativo successivo a quello di determinazione dello stesso. L'Equo Valore di Mercato dei Certificati verrà corrisposto ai Portatori entro 5 Giorni Lavorativi dalla sua determinazione. G'LVSRVL]LRQLFRPXQL Le rettifiche ai termini e alle condizioni dei Certificati effettuate in base al punto (b) che precede e le constatazioni di quanto previsto al punto (c) che precede saranno, in assenza di errori manifesti vincolanti per i Portatori e per l'emittente. Pagina 5 di 14 IT

6 Degli eventi descritti nel presente paragrafo 9 sarà data notizia ai Portatori nelle forme previste dal successivo paragrafo 16. 9DOXWD I Certificati sono denominati e trattati in Euro; pertanto non è presente nessun rischio di cambio. $JHQWHSHULO&DOFROR L Agente per il Calcolo del Certificato è Banca Aletti & C. S.p.A.. Esiste un potenziale conflitto di interessi in quanto Banca Aletti è anche collocatore del Certificato. 5HJLPH)LVFDOH Le informazioni di seguito riportate riassumono il regime fiscale proprio dell investimento in Certificati da parte di investitori persone fisiche residenti in Italia, al di fuori dell esercizio di imprese commerciali, ai sensi della legislazione tributaria italiana e della prassi di mercato. Quanto segue si basa sulla legislazione fiscale vigente alla data del presente Foglio Informativo, fermo restando che la stessa rimane soggetta a possibili cambiamenti che potrebbero avere effetti retroattivi e altro non rappresenta che un introduzione alla materia. I proventi conseguiti da investitori persone fisiche residenti in Italia, al di fuori dell esercizio di imprese commerciali, in sede di rimborso o cessione dei Certificati dovrebbero essere assoggettati a tassazione con aliquota del 12,5%. Infatti, la base imponibile da assoggettare alla tassazione, rappresentata dai redditi, al netto delle perdite rilevanti, realizzati in sede di rimborso ovvero mediante cessione dei Certificati, rientrebbe tra i redditi diversi di cui al comma 1, lett. C quater, dell art. 81 del T.U.I.R. Modalità di prelievo particolari sono previste in caso i Certificati siano detenuti nell ambito di un regime di risparmio gestito od amministrato ( art. 6 e 7 Dlgs. 461/97). Quanto sopra riportato non intende essere un analisi esauriente di tutte le conseguenze fiscali dell investimento in Certificati e, pertanto, è opportuno che gli investitori si avvalgano della consulenza di propri fiscalisti in merito al regime fiscale da applicare ai Certificati. 7HUPLQHGLSUHVFUL]LRQH I diritti dei portatori si prescrivono decorsi 10 anni dalla Data di Scadenza. 4XRWD]LRQH E prevista la quotazione sul mercato SeDeX di Borsa Italiana al termine del collocamento. (YHQWXDOLUHVWUL]LRQLDOODOLEHUDWUDVIHULELOLWjGHL&HUWLILFDWL I Certificati oggetto del presente Programma non sono registrati nei termini richiesti dai testi in vigore del United States Securities Act del 1933: conformemente alle disposizioni del United States Commodity Exchange Act, la negoziazione dei Certificates non è autorizzata dal United States Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ). I Certificates non possono in nessun modo essere proposti, venduti o consegnati direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d America o a cittadini americani. I Certificati non possono essere venduti o proposti in Gran Bretagna, se non conformemente alle disposizioni del Public Offers of Securities Regulations 1995 e alle disposizioni applicabili del FSMA Il prospetto di vendita può essere reso disponibile solo alle persone designate dal FSMA Pagina 6 di 14 IT

7 &RPXQLFD]LRQHDL3RUWDWRUL Tutte le comunicazioni dell Emittente ai Portatori saranno effettuate, ove non diversamente previsto dalla legge, mediante avviso pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale o almeno un quotidiano a diffusione nazionale oppure tramite Borsa Italiana S.p.A.. 0RGDOLWjGLFROORFDPHQWR I Certificati saranno collocati da Banca Aletti & C. S.p.A.,Banco Popolare di Verona e Novara S.c.r.l., Credito Bergamasco S.p.A.; Banca Popolare di Novara S.pA. Tutte le banche collocatrici appartengono al Gruppo Bancario Banco Popolare di Verona e Novara. I Certificati devono essere sottoscritti firmando il presente Foglio Informativo. Il pagamento dei Certificati sottoscritti dovrà essere effettuato entro la Data di Decorrenza. L Emittente si riserva la facoltà di chiudere il collocamento anticipatamente e senza preavviso in caso di variazione delle condizioni di mercato e/o di esaurimento dell offerta. 6RJJHWWLSDUWHFLSDQWL Emittente è Banca Aletti & C. S.p.A. Ideatore del prodotto é Banca Aletti & C. S.p.A. Agente per il Calcolo è Banca Aletti & C. S.p.A. Market maker è Banca Aletti & C.S.p.A. Collocatori: Banca Aletti &.C. S.p.A.; Banco Popolare di Verona e Novara S.c.r.l.; Credito Bergamasco S.p.A., Banca Popolare di Novara S.p.A.,QIRUPD]LRQLVXO6RWWRVWDQWH L indice Nikkei 225 Stock Average (l Indice) è il più conosciuto indice di Borsa del mercato giapponese. Tale indice è calcolato in base al metodo sviluppato dalla società Dow Jones & Co., utilizzando i prezzi dei 225 titoli azionari più liquidi quotati nella prima sezione della Borsa di Tokyo. La prima pubblicazione dell Indice, effettuata dalla stessa Borsa di Tokyo, risale al 16 maggio Dal 1985 la società editoriale Nihon Keizai Shimbun Inc., meglio nota conme Nikkei, si è sostituita al Tokyo Stock Exchange nel calcolo e pubblicazione dell Indice. Una volta all anno, in Ottobre, l Index Committee si assicura che le società comprese nell Indice rappresentino in modo adeguato il mercato borsistico e la realtà economico/finanziaria del paese e, se ritenuto opportuno, provvede a sostituire alcune delle 225 azioni con altre ritenute maggiormente rappresentative. Alla fine del 1989 l Indice ha segnato il suo valore massimo di ,87 mentre il valore più basso, 7.607,88, è stato registrato il 28/04/2003. Alla data di pubblicazione del presente documento, il livello dell Indice può essere giornalmente reperito alla pagina Reuters.N225, alla pagina Bloomberg NKY INDEX, sui quotidiani economici/finanziari. All indirizzo web sono reperibili informazioni generali e specifiche sull Indice. Di seguito riportiamo il grafico relativo all andamento del Sottostante da gennaio 2003 ad aprile 2006: Pagina 7 di 14 IT

8 6HUYL]LR Il Paying Agent, entro 5 Giorni Lavorativi dal relativo Giorno di Valutazione, provvederà ad accreditare l importo corrispondente al Valore di Rimborso dei Certificati alle banche depositarie secondo le istruzioni di Monte Titoli. A loro volta le banche depositarie trasferiranno l importo sui conti dei Portatori. Qualora la data di rimborso coincida con un giorno non lavorativo secondo il calendario operativo Target, il pagamento sarà effettuato il primo giorno lavorativo successivo senza alcun importo aggiuntivo. Il calendario operativo Target prevede che il mercato operi tutti i giorni dell anno con esclusione delle giornate del sabato, della domenica nonché il primo giorno dell anno, il venerdì Santo, il lunedì di Pasqua, il primo maggio, il 25 e 26 dicembre. 2EEOLJKLUHVSRQVDELOLWjGLFKLDUD]LRQLHJDUDQ]LHLQPHULWRDJOLLQGLFLXWLOL]]DWL I Certificati non sono in alcun modo garantiti, approvati, venduti ovvero offerti da Nihon Keizai Shimbun Inc (Nikkei). Nihon Keizai Shimbun Inc non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione, espressa o implicita, ai portatori dei Certificati o al pubblico relativamente all'investimento in titoli in generale o in Certificati in particolare. Nihon Keizai Shimbun Inc non assume alcuna responsabilità o impegno relativamente all'amministrazione, marketing e negoziazione dei Certificati. Nihon Keizai Shimbun Inc non rilascia alcuna garanzia in relazione alla completezza e precisione dei rispettivi indici o dei relativi dati, e non assume alcuna responsabilità per errori, omissioni o sospensioni dei rispettivi indici. Nihon Keizai Shimbun Inc non rilascia alcuna garanzia, espressa o implicita, in relazione alla performance dei titoli all Emittente, ai portatori dei Certificati o a terzi, dall utilizzo dei rispettivi indici e dei relativi dati. Nihon Keizai Shimbun Inc declina espressamente ogni responsabilità in relazione alla commerciabilità e all adeguatezza a fini o utilizzi particolari dei rispettivi indici o dei relativi dati. Senza pregiudizio a quanto sopra specificato, in nessun caso Standard & Poor s potrà essere considerato responsabile per perdite o danni, diretti o indiretti. /HJJHDSSOLFDELOHH)RURFRPSHWHQWH I diritti e gli obblighi dei Portatori e dell Emittente in relazione a Certificati sono regolati dalla legge italiana. Per qualsiasi controversia connessa con i Certificati sarà competente, in via esclusiva, il Foro di Milano. Pagina 8 di 14 IT

9 ,,,,1)250$=,21,68,5,6&+,'(// 23(5$=,21( $YYHUWHQ]HSHUO LQYHVWLWRUH 5,6&+,*(1(5$/,5(/$7,9,$*/,,19(67,0(17,,1&(57,),&$7, Si invitano gli investitori a leggere attentamente il presente documento, prima di qualsiasi decisione di investimento, al fine di comprendere i fattori di rischio generici e specifici collegati all investimento in certificati. I Certificati sono strumenti finanziari derivati caratterizzati da una rischiosità elevata il cui apprezzamento da parte dell investitore è ostacolato dalla loro complessità. E quindi necessario che l investitore concluda un operazione avente ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura ed il grado di esposizione al rischio che essa comporta. L investitore deve considerare che la complessità di tali strumenti può favorire l esecuzione di operazioni non adeguate. Si consideri che, in generale, la negoziazione di strumenti finanziari derivati non è adatta per molti investitori. Una volta valutato il rischio dell operazione, l investitore e l intermediario devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore con particolare riferimento alla situazione patrimoniale, agli obiettivi di investimento ed all esperienza nel campo degli investimenti in strumenti finanziari derivati di quest ultimo. Il prezzo dei prodotti sul mercato secondario è influenzato anche da una possibile temporanea mancanza di liquidità. $YYHUWHQ]HSHUO LQYHVWLWRUH 5,6&+,63(&,),&,5(/$7,9,$//,19(67,0(1721(,&(57,),&$7, %256$3527(77$&(57,),&$7(68,1',&(1,..(, Il presente documento è relativo ai Certificati emessi da Banca Aletti & C. S.p.A. su un Indice borsistico. Si consideri che il rimborso del capitale inizialmente investito non è garantito alla scadenza. L investimento nei Certificati espone l investitore a un rischio inferiore a quello di un titolo azionario in quanto è prevista una parzale protezione del capitale investito. I certificati non danno diritto a un interesse o un rendimento o un dividendo o un minimo garantito. Ogni possibile perdita derivante dall acquisto dei Certificati non è compensata da nessun rendimento del capitale. Il Certificato è uno strumento finanziario derivato in base al quale l investitore consegue il diritto di ricevere un importo in Euro, il cui ammontare sarà calcolato in modo differente a seconda di quale delle condizioni previste (e descritte nel presente documento) si verifichi a scadenza. Per maggiori informazioni si veda il paragrafo Esemplificazione dei rendimenti a scadenza.. 5LVFKLR(PLWWHQWH Acquistando il Certificato si diviene finanziatori dell Emittente assumendo il rischio che l Emittente non sia in grado di onorare i propri obblighi relativi al pagamento del Valore di Rimborso. Il patrimonio dell Emittente garantisce l investitore per l ammontare dovuto a scadenza senza priorità rispetto agli altri creditori dell Emittente in caso di insolvenza di quest ultimo. 5LVFKLRGLOLTXLGLWj Pagina 9 di 14 IT

10 Tale rischio è rappresentato dall impossibilità o dalla difficoltà di poter liquidare il proprio investimento prima della scadenza naturale. Per natura e caratteristiche del titolo, potrebbero presentarsi problemi di liquidità prima della scadenza, a prescindere dalla volontà dall Emittente e dall ammontare dei Certificati. Si rammenta comunque, come indicato in Sez. II 14, che l Emittente intende presentare domanda di ammissione alla quotazione sul mercato SeDeX di Borsa Italiana. 5LVFKLR)LQDQ]LDULR Il profilo di rischio in BORSA PROTETTA CERTIFICATE è finanziariamente equivalente alla seguente strategia in opzioni di tipo call e put europeo sul sottostante del Certificato, aventi la medesima scadenza e multiplo: ½ acquisto di un opzione call con strike zero; ½ acquisto di un opzione put con strike pari al Livello di Protezione del Certificato; ½ vendita di (1-Z) opzioni call con strike pari al Livello di Protezione del Certificato. Dove "Z" è il Livello di Partecipazione alla performance associata a ciascun Certificato. L esercizio dei Certificati alla scadenza è automatico. I Certificati hanno stile europeo e, conseguentemente non possono essere esercitati se non alla scadenza. $OODGDWDGHODSULOHLOSUH]]RGHOODRS]LRQHFDOOFRQVWULNH]HURqSDULDLOSUH]]RGHOO RS]LRQH SXWFRQVWULNHSDULDO/LYHOORGL3URWH]LRQHqSDULDOGHOYDORUHQRPLQDOH 7DOL YDORUL VRQR FDOFRODWL XWLOL]]DQGR XQD YRODWLOLWj GHO XQ WDVVR IUHH ULVN <HQ GHOO HG XQ YDORUHGHOVRWWRVWDQWHGL Il valore teorico del Certificato è dato dall aggregazione (nei termini sopra descritti) del valore teorico di ciascuna opzione di cui è composto. A sua volta, il valore teorico di ciascuna opzione può essere determinato in base alla formula di Black-Scholes ed è influenzato dalle seguenti variabili: valore del Sottostante volatilità del Sottostante durata residua tasso d interesse privo di rischio rendimento atteso del Sottostante Vediamo in linea generale e di principio come le singole variabili influenzano il valore teorico di ogni singola opzione componente il Certificato. Valore del Sottostante Il valore a scadenza di una opzione call europea plain vanilla che viene esercitata è pari alla differenza tra il Valore Finale del Sottostante e il Valore di Strike. Pertanto le opzioni in oggetto valgono di più al crescere del livello del Sottostante e valgono di meno al crescere del Valore di Strike. Il valore a scadenza di una opzione put europea plain vanilla che viene esercitata è pari alla differenza tra il valore di Strike ed il valore finale del Sottostante. Pertanto le opzioni in oggetto valgono di più al decrescere del livello del Sottostante e valgono di meno al decrescere del valore di Strike. Volatilità del Sottostante Il valore di un opzione call/put europea aumenta, a parità di altre condizioni, a seguito di un incremento della volatilità del Sottostante. Durata residua Al passare del tempo il valore teorico delle opzioni call/put europee componenti il Certificato diminuisce, a parità di altre condizioni. Pagina 10 di 14 IT

11 Tassi di interesse All aumentare dei tassi d interesse il tasso di crescita atteso del prezzo di un azione tende ad aumentare. Tuttavia, per chi detiene un opzione, il valore attuale di ogni futuro flusso di cassa diminuisce. Nel caso di un opzione call europea il primo effetto tende a far crescere il prezzo dell opzione mentre il secondo tende a deprimerlo. Il primo effetto domina sempre il secondo; quindi, a parità di condizioni, il prezzo di una opzione call europea aumenta sempre all aumentare del tasso d interesse privo di rischio. Nel caso di una opzione put europea il prezzo della stessa diminuisce sempre all aumentare del tasso di interesse privo di rischio. Rendimento del Sottostante Il Sottostante è costituito da un Indice di mercato a sua volta costitutito da un certo numero di azioni. Per tale Indice è possibile calcolare un valore atteso dei dividendi che le diverse aziende, le cui azioni compongono l Indice, pagheranno agli investitori. L investitore nel Certificato si espone all andamento di mercato di questi indici, ma non sottoscrive le azioni che compongono l Indice; pertanto, non ha diritto a ricevere dividendi, nonostante il valore atteso dei dividendi influenzi il valore teorico del Certificato. Più questo rendimento atteso è elevato e più il valore teorico delle opzioni europee plain vanilla componenti il Certificato sarà minore. Infatti all aumentare dei dividendi aumenta la convenienza di possedere le azioni e diminuisce quella delle opzioni call europee plain vanilla componenti il Certificato. Specularmente un ribasso dei dividendi avrá un effetto positivo sulle opzioni call europee plain vanilla componenti il Certificato, aumentando il valore teorico di ogni opzione call europea. I dividendi hanno l effetto opposto di un opzione put europea. 'LSHQGHQ]DGHOYDORUHWHRULFRGDOOHYDULDELOLGLPHUFDWR±XQ HVHPSOLILFD]LRQH La tabella di seguito riportata riepiloga, a puro titolo esemplificativo, i risultati di simulazioni (effettuate il ) di calcolo del valore del Certificato al variare del valore del sottostante, della volatilità e del tempo mancante a scadenza, tenendo rispettivamente invariati tutti gli altri parametri. B o rsa P ro tetta N ik k ei D ULD ] LR Q H 3 UH ] ] R,Q G LF H & H UWLILF D WR 5 % 1 0 3,1 1 % 0 % 1 0 0,0 0 % -5 % 9 7,3 4 % 9 D ULD ] LR Q H 3 UH ] ] R 9 R OD WLOLWj,Q G LF H & H UWLILF D WR 5 % 1 0 3,1 4 % 0 % 1 0 0,0 0 % -5 % 9 7,1 7 % 9 LWD UH V LG X D 3 UH ] ] R & H UWLILF D WR 1 a n n o 1 0 2,5 9 % 2 a n n i 1 0 1,9 1 % 3 a n n i 1 0 0,0 0 % Pagina 11 di 14 IT

12 (VHPSOLILFD]LRQHGHLUHQGLPHQWLDVFDGHQ]DGHO&HUWLILFDWR ³%256$3527(77$1,..(,±,6FHQDULR±1HO*LRUQRGL9DOXWD]LRQHLO3UH]]RGL5LIHULPHQWRGHOO,QGLFHqVXSHULRUHDO/LYHOORGLSURWH]LRQH Supponiamo che il Valore Iniziale dell Indice sia pari a punti indice, ne consegue che il Livello di Protezione risulta pari a punti indice (90% del Valore Iniziale dell Indice.) mentre il Multiplo risulta essere pari a 0, (100/17500). Immaginiamo,inoltre, che nel Giorno di Valutazione, il Prezzo di Riferimento dell Indice Nikkei 225 sia pari a punti indice. In questo caso, il portatore beneficierà integralmete della performance positiva realizzata dall Indice e riceverà 102,85 euro per ogni Certificato.,,6FHQDULR±1HO*LRUQRGL9DOXWD]LRQHLO3UH]]RGL5LIHULPHQWRGHOO,QGLFHqLQIHULRUHDO/LYHOORGLSURWH]LRQH Supponiamo che il Valore Iniziale dell Indice sia pari a punti indice, ne consegue che il Livello di Protezione risulta pari a punti indice (90% del Valore Iniziale dell Indice.) mentre il Multiplo risulta essere pari a 0, (100/17500). Immaginiamo,inoltre, che nel Giorno di Valutazione, il Prezzo di Riferimento dell Indice Nikkei 225 sia pari a punti indice e quindi inferiore al Livello di Protezione. In questo caso, il portatore beneficierà della parziale protezione del capitale investito e riceverà 90 euro per ogni Certificato.,OULPERUVRGHL&HUWLILFDWLQRQqJDUDQWLWRGDVRJJHWWLGLYHUVLGDOO (PLWWHQWH,&HUWLILFDWLQRQULHQWUDQRWUDOH IRUPHGLUDFFROWDFRSHUWHGDOODJDUDQ]LDGHO)RQGROQWHUEDQFDULRGL7XWHODGHL'HSRVLWL /(*(1'$3(5/,19(67,725( AGENTE PER IL CALCOLO: soggetto che provvede a reperire i dati necessari e ad eseguire il calcolo per determinare il pagamento degli interessi/pagamenti dovuti. BASIS POINT: il basis point esprime la variazione dei tassi di interesse, pari ad un centesimo di punto percentuale. Per esempio, se i tassi salgono da 9,65% a 9,80%, si dice che il tasso è salito di 15 basis points. CAPITALIZZAZIONE DI BORSA (di un singolo titolo): è il prodotto tra il prezzo di Borsa di un azione ed il numero delle azioni che compongono il capitale sociale. DERIVATO: nome genericamente usato per indicare uno strumento finanziario, il cui prezzo/rendimento deriva dai parametri di prezzo/rendimento di altri strumenti finanziari principali detti sottostanti (v.), che possono essere strumenti finanziari, indici, tassi di interesse, valute, materie prime. HEDGING (COPERTURA): operazione effettuata da parte o del possessore di titoli o dell emittente, volta ad assicurare, in caso di andamento sfavorevole dei prezzi, il recupero delle perdite sofferte sui titoli medesimi. INDICE DI BORSA: grandezza rappresentativa dell andamento dei prezzi dei titoli quotati in Borsa. KNOCK IN, KNOCK OUT, CLAUSOLA DI: clausola in base alla quale, al verificarsi di un determinato evento, indicato nel Foglio Informativo, si attua o si estingue un opzione predeterminata.. MARKET MAKER: intermediario obbligato a proporre pubblicamente prezzi di acquisto e di vendita, ai quali altri intermediari possono, rispettivamente, vendergli o comprargli determinati quantitativi di titoli. MONTE CARLO, SIMULAZIONE DI: strumento di calcolo numerico che permette la risoluzione di problemi matematici complessi mediante procedimenti probabilistici basati sulla legge dei grandi numeri. Tale tecnica di calcolo viene utilizzata in campo finanziario, tra l altro, per definire il valore di strumenti fginanziari derivati (es. opzioni). OPTION, OPZIONE: contratto con il quale una delle parti, pagando una somma alla controparte (premio), acquista il diritto di comprare (call option) o di vendere (put option), ad una data futura, un certo quantitativo di strumenti finanziari a un prezzo stabilito (prezzo di esercizio). Nel caso di opzione su indici, anziché un certo quantitativo di strumenti finanziari, si compra il diritto di incassare o di versare una somma, pari al prodotto tra il valore assegnato convenzionalmente a ciascun punto dell indice di riferimento e la differenza, a sua volta ottenuta dal valore dell indice (stabilito alla stipula del contratto) e il valore assunto dall indice il giorno in cui la facoltà viene esercitata. Si distingue tra opzione europea, che può essere esercitata soltanto alla data di scadenza concordata, e opzione americana, che può essere esercitata entro la data di scadenza. OPZIONE, VALORE DELLA: il valore di un opzione è dato da due componenti: il valore intrinseco ed il valore temporale. In un opzione call, il valore intrinseco è pari alla differenza (se positivo) tra il prezzo a pronti (v.) dello strumento Sottostante e lo strike price (v.). Il valore temporale dipende della volatilità dello strumento Sottostante. Pagina 12 di 14 IT

13 PONDERAZIONE: l attribuzione di un peso relativo, all interno di un indice, ai singoli titoli che concorrono a determinare il valore dell indice. PREZZO A PRONTI: prezzo del titolo registrato sul mercato nella giornata di riferimento. PRICING: procedura di determinazione del prezzo di collocamento dei titoli. PUNTO BASE: v. BASIS POINT. RATING (AGENZIA DI): Società indipendenti da gruppi industriali, commerciali e finanziari, specializzate nell attribuire ad emittenti o a strumenti finanziari, attraverso combinazioni di lettere o cifre (es.: AAA; A+; BB; B-) un giudizio sulla capacità dell emittente di rimborsare gli strumenti finanziari emessi o sulla idoneità dello stesso strumento finanziario da questi emesso ad essere rimborsato. RISCHIO DI CAMBIO (PER TITOLI DENOMINATI IN VALUTA ESTERA): in un titolo denominato in valuta estera, il controvalore in euro della cedola e del capitale possono variare in modo favorevole o sfavorevole al sottoscrittore a causa della variazione del tasso di cambio dell euro. RISCHIO DI CONTROPARTE: rischio che la controparte (ad esempio, in relazione ai contratti derivati) non adempia, alla scadenza, ai propri obblighi contrattuali. RISCHIO DI LIQUIDITÀ: qualora l investitore desiderasse procedere alla vendita del titolo prima della scadenza potrebbe incontrare difficoltà a trovare qualcuno disposto a comprare e conseguentemente potrebbe ottenere un prezzo inferiore al reale valore del titolo. RISCHIO DI MERCATO: rischio in cui incorre chi ha investito in strumenti finanziari a seguito di variazioni dell andamento dei prezzi dei titoli dovute, ad esempio, al variare del tasso (rischio di. v.) e del cambio (rischio di. v.). RISCHIO DI PREZZO: v. RISCHIO DI TASSO. RISCHIO DI RIMBORSO ANTICIPATO (PER TITOLI CON CLAUSOLA DI RIMBORSO ANTICIPATO): poiché l emittente si riserva la facoltà di rimborsare anticipatamente il titolo, il sottoscrittore si potrebbe trovare nelle condizioni di dover accettare il rimborso alla pari del titolo, nel momento in cui esso offre un rendimento superiore a quello corrente sul mercato e, di conseguenza, di non poter reinvestire il capitale rimborsato anticipatamente, per il tempo residuo alla scadenza, allo stesso tasso di rendimento del titolo rimborsato. RISCHIO DI TASSO: rischio legato alla variazione dei tassi di interesse: un aumento dei tassi di mercato comporta una riduzione del valore di mercato di un titolo e viceversa. RISCHIO DI VARIAZIONE DEL SOTTOSTANTE (PER I TITOLI STRUTTURATI): esprime la possibilità di variazione del valore/prezzo dell attività Sottostante, alla quale è legato il rendimento del titolo strutturato. RISCHIO EMITTENTE: acquistando il titolo si diviene finanziatori dell emittente, assumendosi il rischio che questi non sia in grado di onorare i propri obblighi relativamente al pagamento delle cedole e/o rimborso del capitale. SISTEMA DI SCAMBI ORGANIZZATO: insieme coordinato di regole e mezzi messi a disposizione dei clienti per negoziare in modo trasparente uno strumento finanziario durante la sua vita. SOTTOSTANTE: strumento finanziario dal cui valore dipende quello di un titolo derivato o strutturato (v.) SPREAD DI PREZZO: differenza tra il prezzo in vendita e il prezzo in acquisto praticato da un intermediario. STRIKE PRICE (PREZZO DI ESERCIZIO): prezzo prestabilito al quale il possessore dell opzione, esercitando l opzione stessa, acquistare/vendere lo strumento Sottostante. può TICK: è lo scostamento minimo di prezzo, in più o in meno, allorquando si propone un prezzo per acquistare o vendere uno strumento finanziario. Per i titoli quotati, i relativi valori sono indicati nel regolamento della Borsa. Ad es: quotando la FIAT 15,52 euro, il tick ammesso è di un centesimo, per cui la proposta di prezzo potrà essere o 15,53 o 15,51. TITOLI STRUTTURATI: titoli composti da una componente cosiddetta fissa, simile ad una normale obbligazione, ed una cosiddetta derivata, simile ad un opzione. VALORE NOMINALE: valore facciale di un obbligazione utilizzato per calcolare i flussi cedolari. VOLATILITÀ: indice (statistico) volto a misurare l ampiezza della variazione di prezzo di uno strumento finanziario rispetto al suo prezzo medio in un dato periodo. Più un titolo è volatile, più esso varia intorno al suo prezzo medio, più è rischioso. Si distinguono: (i) la volatilità storica, che è calcolata sulla base dei prezzi fatti registrare dallo strumento finanziario nel passato; (ii) la volatilità implicita, che è calcolata sulla base dei prezzi ai quali vengono scambiate le opzioni collegate al predetto strumento finanziario, generalmente su mercati regolamentati. WARRANT: strumento finanziario derivato, generalmente quotato su mercati regolamentati, che attribuisce il diritto all acquisto (call warrant) o alla vendita (put warrant) di un quantitativo di strumenti finanziari ad una prefissata scadenza in quantità e prezzo determinati. Dichiaro che prima di dare l ordine di sottoscrizione relativo ai Certificate "BORSA PROTETTA NIKKEI Pagina 13 di 14 IT

14 " Banca Aletti & C. S.p.A, codice IT ho ricevuto copia del Foglio Informativo e del Regolamento; KR SUHVR YLVLRQH GHOOD VH]LRQH,,,,QIRUPD]LRQL VXL ULVFKL GHOO RSHUD]LRQH GHO SUHVHQWH)RJOLR,QIRUPDWLYR FRQ SDUWLFRODUHULIHULPHQWRDOULVFKLRGLPDQFDWRULPERUVRLQWHJUDOHGHOFDSLWDOHLQL]LDOPHQWHLQYHVWLWR ho preso visione di tutte le condizioni che regolano i Certificates; accetto integralmente quanto sopra. data Firma del sottoscrittore Timbro e firma della filiale Pagina 14 di 14 IT