Schemi di analisi economico-finanziaria

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1 Schemi di analisi economico-finanziaria Università di Milano Bicocca 5 novembre 2012 Vincenzo Favale

2 SOMMARIO Le banche dati Centrale dei Bilanci / Cerved Group 1. Schemi di analisi finanziaria 2. Lo stato patrimoniale 3. Il conto economico 1

3 Cerved Group Cerved Group nasce dall unione di otto realtà, ognuna delle quali con specificità di presidio. La Company soddisfa tutte le tipologie di informazioni, analisi e valutazioni che i singoli mercati richiedono, presidiando i principali segmenti della Business Information e della protezione del credito. Alcuni numeri ,2 17 collaboratori 150 milioni di euro il fatturato analisti specializzati nella valutazione del merito di credito 16 presidi territoriali clienti 80% delle prime aziende italiane 90% delle Banche Italiane 2

4 Centrale dei Bilanci / Cerved Group Centrale dei Bilanci nasce nel 1983 su iniziativa della Banca d Italia, dell ABI e dei principali istituti di credito nazionali con il compito di gestire in modo centralizzato un Sistema Informativo Economico-Finanziario sulle società di capitali. E membro fondatore del Comitato Europeo delle Centrali dei Bilanci e dell OIC Organismo Italiano di Contabilità; è socio ordinario di XBRL Italia. Nel corso dell ultimo decennio, con le acquisizioni di Cerved, Pitagora e Databank, diventa il leader sul mercato nazionale nel campo della business information, dell analisi finanziaria e dell analisi e valutazione del rischio di credito. Il 1 maggio 2009 nasce una nuova società con la denominazione Cerved srl, derivante dall integrazione di Centrale dei Bilanci, Cerved e Databank. Il 1 settembre 2009 la società, dopo la fusione con Lince, acquisisce il nominativo di Cerved Group spa. 3

5 Metodologie di analisi SCHEMI DI ANALISI Schemi di riclassificazione diversificati per tipologia di bilancio: 5 schemi per i bilanci societari, 3 per i bilanci consolidati e per i bilanci esteri DIAGNOSI RISCHI DI INSOLVENZA Punteggi sintetici in grado di fornire una misura predittiva del profilo di rischio economico-finanziario dell impresa, collocata nel suo sistema economico di riferimento (settore e localizzazione geografica) attuale e prospettico SIMULAZIONE DI BILANCIO COMMENTO ESPERTO AL BILANCIO ANALISI QUALITATIVA VALUTAZIONE LARGE CORPORATE Analisi degli impatti sul bilancio dell impresa di scenari economicofinanziari, formulati sulle base di aspettative, previsioni e piani aziendali. Calcolo dello scenario atteso Report automatico che fornisce un quadro sintetico della situazione e dell evoluzione dell impresa sotto il profilo economico-finanziario, attraverso l analisi dei dati contenuti nei bilanci e il confronto con i parametri standard di riferimento, integrata con la diagnosi del rischio d insolvenza Rappresenta la base informativa per l elaborazione di valutazioni qualitative da integrare con quelle finanziarie ai fini della formulazione di un giudizio di rating. L analisi riguarda in particolare posizione competitiva delle aziende, prodotti, clienti, mercati, management, proprietà e gruppo, etc Metodologia per la determinazione del Rischio di Credito sulle grandi imprese, che integra gli score statistici calcolati sui bilanci e le valutazioni qualitative

6 Banche dati bilanci ANNO CEBI Grandi società di capitali CERVED Universo società di capitali SIAM Società di persone * * Situazione provvisoria al 15 novembre

7 1. GLI SCHEMI DI ANALISI

8 Differenziazione Gli schemi di analisi sono differenziati per tipologia di contabilità o di bilancio: Bilanci societari Bozze di esercizio Consolidati di gruppo Bilanci semestrali Relazioni trimestrali Bilanci IAS/IFRS Bilanci di imprese estere Società di persone Ditte individuali Modelli fiscali Enti Non Profit 7

9 Specializzazione Gli schemi di analisi sono specializzati per attività economica: Trasformazione industriale Società immobiliari Intermediari finanziari Holding capogruppo Società di leasing Manifatturiere Commerciali Produzione pluriennale Società di servizi Finanziarie Factoring Confidi Operative Finanziarie Miste Istituti di credito 8

10 Specializzazione CEBI CERVED SIAM ATTIVITÀ ECONOMICA N % N % N % Industriale ,2% ,4% ,6% Commerciale ,2% ,7% ,3% Produzione pluriennale ,5% ,2% ,5% Servizi ,4% ,9% ,7% Immobiliare ,4% ,0% ,8% Finanziaria ,2% ,2% 91 0,1% Factoring 69 0,2% 105 0,0% 0 0,0% Holding ,7% ,5% 26 0,0% Leasing 93 0,3% 139 0,0% 0 0,0% TOTALE ,0% ,0% ,0% 9

11 Gli schemi di analisi Cebi sono orientati a fornire le informazioni di base per effettuare una diagnosi completa della situazione e dell evoluzione dell impresa sotto il profilo economico-finanziario. Lo schema di analisi Cebi è suddiviso nelle seguenti aree di analisi: Stato patrimoniale Riclassificazione finanziaria (*) Analisi del capitale investito Posizione verso il gruppo Conto economico Indicatori economico-finanziari Analisi dello sviluppo Redditività Produttività Gestione del circolante e liquidità Struttura finanziaria Riclassificazione a Valore Aggiunto (*) Composizione costi operativi Flussi finanziari Saldi finanziari Variazioni del capitale circolante Prospetto Fonti e Impieghi (*) (*) Schemi utilizzati per l analisi dei bilanci abbreviati 10

12 2. CRITERI DI RICLASSIFICAZIONE DELLO STATO PATRIMONIALE

13 Stato patrimoniale ART CODICE CIVILE ATTIVO A Crediti v/soci B Immobilizzazioni C Circolante D Ratei e risconti PASSIVO A Patrimonio Netto B Fondi rischi e oneri C Fondo TFR D Debiti E Ratei e risconti Destinazione funzionale PROBLEMA DI FONDO: INCOERENZA TRA LE DUE SEZIONI Origine dei mezzi raccolti Immobilizzazioni attività destinate ad utilizzo durevole Circolante attività destinate ad utilizzo corrente Patrimonio netto mezzi propri Debiti e TFR mezzi di terzi Fondi rischi via di mezzo e, in subordine, sulla base del TEMPO (durata originaria) Entro esercizio successivo (EES) Oltre esercizio successivo (OES) 12

14 Stato patrimoniale CRITERI DI PRESENTAZIONE FINANZIARIO FUNZIONALE A VALORI LORDI FINALITA DI ANALISI Solvibilità aziendale in termini di consistenze Redditività e Capitale Investito Fabbisogni finanziari in termini di consistenze OTTICA Liquidativa del banchiere tradizionale Gestionale Liquidativa e gestionale PRINCIPIO BASE TEMPO (durata residua) pertinenza FUNZIONALE (durata originaria) ORIGNI DELLE FONTI SEZIONE RILEVANTE Entrambe Attivo Passivo STRUTTURA Orizzontale Verticale Entrambe 13

15 Stato patrimoniale PROSPETTI ANALISI CEBI SEZIONE CARATTERISTICHE STATO PATRIMONIALE STRUTTURE PATRIMONIALE DI SINTESI CAPITALE INVESTITO Riclassificazione finanziaria: presentazione a sezioni contrapposte delle attività e passività con indicazione dei conti d ordine e di alcuni dati aggiuntivi Riclassificazione finanziaria: presentazione in un prospetto scalare dei principali saldi patrimoniali Riclassificazione funzionale: presentazione in un prospetto a sezioni contrapposte delle attività e passività riesposte con un criterio funzionale 14

16 Stato patrimoniale finanziario ATTIVITA E PASSIVITA SECONDO IL CRITERIO DI LIQUIDITA / ESIGIBILITA CRESCENTE 1. Classificazione delle poste dell attivo netto secondo l attitudine potenziale a trasformarsi in liquidità, direttamente (via realizzo) o indirettamente (via ricavi). Le attività vengono ordinate in base alla durata residua presunta di permanenza nel ciclo economico-finanziario dell impresa in funzionamento prima di trasformarsi in liquidità. 2. Classificazione delle poste del passivo secondo l attitudine a determinare fabbisogni finanziari per estinzione di passività giunte a scadenza. Le passività sono classificate secondo la durata residua di trasformazione in pagamenti QUESTA CLASSIFICAZIONE: Agevola l analisi dell equilibrio finanziario di breve e di lungo termine, misurato sugli stock Incorpora un ottica di valutazione della solvibilità potenziale Individua il contributo delle varie fonti di provvista di risorse finanziarie: l attivo è il capitale complessivamente disponibile da fonti finanziarie, operative e diverse. 15

17 Stato patrimoniale finanziario 3.1 Immobilizzazioni immateriali 3.2 Immobilizzazioni materiali lorde Fondi ammortamento e svalutazione 3.4 Immobilizzaz. materiali in esercizio (1) 3.5 Immobilizzazioni materiali in corso 3.6 Immobilizzazioni in partecipazioni (2) 3.7 Imm. in titoli e crediti inanziari oes 3.8 Cred. commerciali e diversi oes 3.9 Attivo finanziario immobilizzato 3.10 Totale attivo immobilizzato 3.11 Acconti a fornitori 3.12 Materie prime e sussidiarie 3.13 Semilavorati, lavori in corso, prod.finiti (3) 3.14 Rimanenze 3.15 Crediti commerciali (4) 3.16 Crediti finanziari (5) 3.17 Crediti diversi 3.18 Altre attività 3.19 Attività finanziarie 3.20 Disponibilità liquide 3.21 Liquidità 3.22 Totale attivo a breve termine 3.23 ATTIVO ATTIVO 3.24 (1) di cui: terreni e fabbricati 3.25 (1) di cui: impianti e macchinari 3.26 (2) al netto di f.svalutazione 3.27 (3) al netto acconti stati avanz (4) al netto di f.svalutazione 3.29 (4) compresi cred.comm.scont./ceduti 3.30 (5) compresi cred.fin. scont./ceduti NOTE 3.31 Immob.presi in leas./impegni per canoni 3.32 Garanzie reali e personali prestate con cauzioni 3.33 Garanzie reali e personali ricevute con cauzioni 3.34 Beni dati a terzi in lav.o prest.d'uso 3.35 Beni di terzi in lav.o prestito d'uso 3.36 Impegni a consegnare 3.37 Diritti a ricevere 3.38 Altri conti d'ordine 16

18 Stato patrimoniale finanziario 4.1 Capitale sociale 4.2 Versamenti azionisti in c/capitale 4.3 Riserva sovrapprezzo azioni Crediti v.soci per versamenti dovuti 4.5 Capitale versato 4.6 Riserve di rivalutazione e fair value 4.7 Riserve derivanti da norme tributarie 4.8 Altre riserve Azioni proprie 4.10 Contributi ricevuti capitalizzati 4.11 Riserve nette 4.12 Utile (perdita) dell'esercizio Distribuzioni e destinazazioni deliberate 4.14 Utile (perdita) dell'esercizio a riserva 4.15 Patrimonio netto 4.16 Fondi per rischi ed oneri oes 4.17 Fondo trattamento fine rapporto oes 4.18 Fondi accantonati oes 4.19 Obbligazioni nette oes 4.20 Debiti finanziari v.soci ed azionisti oes 4.21 Debiti finanziari v. banche oes 4.22 Debiti finanziari v.altri finanziatori oes 4.23 Debiti commerciali e diversi oes 4.24 Debiti consolidati 4.25 Totale capitali permanenti PASSIVO 4.26 Debiti finanziari v. banche ees (2) 4.27 Debiti finanziari v. altri finanz.ees (3) 4.28 Debiti fin. entro es. s Debiti v. fornitori 4.30 Anticipi da clienti e fatt. sospese (4) 4.31 Debiti commerciali 4.32 Debiti tributari e f.imposte a bt 4.33 Debiti diversi 4.34 Altre passività (1) 4.35 Totale passivo a breve termine 4.36 PASSIVO 4.37 (1) fondi rischi e oneri correnti 4.38 (2) compresi crediti scont./ceduti banche 4.39 (3) compresi crediti scont./ceduti factoring 4.40 (4) al netto lavori in corso su ordinazione 17

19 Capitale Circolante Operativo Margine di struttura Debiti finanziari netti entro l'es. ATTIVO IMMOBILIZZATO ATTIVO CORRENTE Strutture patrimoniali di sintesi PASSIVO CORRENTE CAPITALI PERMANENTI IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI PATRIMONIO NETTO FONDI ACCANTONATI Patrimonio Netto Tangibile ATTIVO FINANZIARIO IMMOBILIZZATO DEBITI FINANZIARI OES RIMANENZE DI MAGAZZINO CREDITI COMMERCIALI E DIVERSI CREDITI FINANZIARI ENTRO L'ESERCIZIO LIQUIDITA' ALTRI DEBITI OES DEBITI COMMERCIALI E DIVERSI DEBITI FINANZIARI ENTRO L'ESERCIZIO Capitale Circolante Posizione finanziaria EES 18

20 Strutture patrimoniali di sintesi Analizzano, mediante una costruzione progressiva dei saldi interpretativi, lo stato patrimoniale finanziario 8.1 Patrimonio netto tangibile Immobilizzazioni materiali e finanziarie 8.3 Margine di struttura complessivo Fondi e debiti consolidati 8.5 Capitale circolante Capitale circolante operativo 8.7 Posizione finanziaria netta ees (-) Crediti finanziari ees 8.9 Debiti finanziari netti ees 8.10 nota: Debiti fin. netti tot.(netto liq.) QUESTA CLASSIFICAZIONE: Agevola l analisi della composizione dell attivo e del passivo sotto il profilo dell equilibrio della struttura temporale (analisi di tipo orizzontale) Consente di individuare l equilibrio tra le varie fonti di finanziamento: azionisti, creditori finanziari ed altri. NOTA: il Margine di struttura Cebi viene definito anche margine primario e il Capitale circolante margine secondario 19

21 Strutture patrimoniali di sintesi: capitale circolante Attivo immobilizzato Attivo a breve termine Capitali permanenti Passivo a Breve termine Come si calcola? Capitale Circolante Netto Magazzino Crediti vs. clienti Crediti diversi Crediti finanziari Disponibilità liquide Debiti finanziari Debiti vs. fornitori Altre passività Cosa rappresenta? Esprime la capacità dell impresa di far fronte agli impegni aventi scadenza a breve termine, con le sole disponibilità correnti. Si ritiene che debba esserci equilibrio tra attività e passività aventi la stessa scadenza. E necessario che vi sia un margine di sicurezza per poter affrontare il rischio che una o più attività a breve non si trasformino in liquidità nei tempi previsti. 20

22 Come valutarlo? Strutture patrimoniali di sintesi: capitale circolante Normalmente il circolante deve essere positivo: Se negativo difficoltà ad onorare gli impegni in caso di richiesta di rientro di fornitori e finanziatori Se troppo elevato Eccessivo impegno di capitali permanenti (proprio o di terzi) per finanziare attività a breve termine Ma deve essere valutato nell ambito del proprio settore economico GRUPPO PAM ASTALDI FIAT AUTO supermercati cantieristica auto rimanenze crediti clienti crediti diversi liquidità ATTIVO A BT debiti finanziari debtiti fornitori debiti diversi PASSIVO A BT CIRCOLANTE

23 Strutture patrimoniali di sintesi: capitale circolante Ci sono altri concetti collegati al capitale circolante? MARGINE DI TESORERIA CIRCOLANTE OPERATIVO (Attivo bt Rimanenze) - Passivo bt Attività operative Passività operative Magazzino Magazzino Crediti vs. clienti Debiti finanziari Crediti vs. clienti Debiti finanziari Crediti diversi Crediti finanziari Debiti vs. fornitori Crediti diversi Crediti finanziari Debiti vs. fornitori Disponibilità liquide Altre passività Disponibilità liquide Altre passività Rappresenta il valore del circolante rettificato dalle attività non immediatamente liquidabili (rimanenze di magazzino) Rappresenta il saldo tra tutte le partite a breve termine connesse al ciclo operativo. Lo squilibrio tra capitale circolante netto e circolante operativo è finanziato dalla posizione finanziaria netta a breve termine 22

24 Stato patrimoniale funzionale ATTIVITA E PASSIVITA SECONDO IL CRITERIO DELLA DESTINAZIONE FUNZIONALE 1. Classificazione delle poste del capitale investito per aree gestionali, in coerenza con la riclassificazione del conto economico 2. Classificazione delle poste del passivo secondo l attitudine a determinare fabbisogni finanziari per estinzione di passività giunte a scadenza QUESTA CLASSIFICAZIONE: Agevola l analisi per componenti della redditività del capitale investito Illustra il portafogli di investimenti dell impresa Agevola la previsione economico-finanziaria 23

25 Stato patrimoniale funzionale 8.11 Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali Altre immobilizzazioni operative Capitale circolante operativo funzionale Fondi rischi ed oneri operativi sul circolante 8.16 Capitale investito operativo Altri fondi rischi ed oneri Fondo trattamento fine rapporto 8.19 Capitale investito operativo netto (a+b) CAPITALE INVESTITO 8.20 Immobilizzazioni in partecipazioni Crediti finanziari e titoli non correnti funzionali Crediti finanziari correnti funzionali Liquidità Fondi rischi e perdite su attività finanziarie 8.25 Attività finanziarie complessive 8.26 CAPITALE INVESTITO 8.27 Patrimonio netto ante distribazioni deliberate 8.28 Debiti finanziari non correnti funzionali 8.29 Debiti finanziari correnti funzionali 8.30 CAPITALE RACCOLTO 8.31 Capitale di rischio netto (a) 8.32 Posiz. finanziaria netta complessiva (b) 8.33 Posizione finanziaria netta non corrente funzionale 8.34 Posizione finanziaria netta corrente funzionale (d-c) 8.35 Capitale circolante funzionale (c) 8.36 Cap.circolante operativo funz. - fondi rischi op. (d) 24

26 CAPITALE INVESTITO OPERATIVO ATTIVITA FINANZIARIE Stato patrimoniale funzionale PATRIMONIO NETTO DEBITI FINANZIARI IMMOBILIZZAZIONI Immateriali Materiali RIMANENZE PATRIMONIO NETTO ante distribuzioni deliberate CIRCOLANTE Crediti commerciali Crediti diversi - Debiti commerciali - Debiti diversi - Fondi operativi e TFR DEBITI FINANZIARI LUNGO TERMINE PARTECIPAZIONI CREDITI Finanziari LT Finanziari BT TITOLI LIQUIDITA DEBITI FINANZIARI BREVE TERMINE CAPITALE INVESTITO CAPITALE RACCOLTO 25

27 3. CRITERI DI RICLASSIFICAZIONE DEL CONTO ECONOMICO

28 Conto economico CRITERI DI PRESENTAZIONE VALORE AGGIUNTO COSTO DEL VENDUTO COSTI VARIABILI OBBLIGATORIETA Codice Civile Schema alternativo per gli IAS Nessuna OTTICA Gestionale Funzionale Aziendale PRINCIPIO BASE Distinzione dei costi per natura Distinzione dei costi per destinazione Distinzione tra costi fissi e variabili VALORI RILEVANTI Calcolo di saldi progressivi Calcolo di margini funzionali Calcolo dei margini di contribuzione 27

29 Conto economico SCHEMI CEBI AL VALORE AGGIUNTO 6.1 Ricavi netti (1) Variaz. riman. semilavorati e prodotti finiti Incrementi immob. materiali per lavori Contributi in conto esercizio 6.5 VALORE DELLA PRODUZIONE Acquisti netti Variaz.rimanenze materie prime Costi per servizi e godimenti beni di terzi 6.9 VALORE AGGIUNTO OPERATIVO Costo del lavoro 6.11 MARGINE OPERATIVO LORDO Ammortamenti immob. materiali Svalutazioni del circolante Accantonamenti operativi per rischi ed oneri (netti) 6.15 MARGINE OPERATIVO NETTO /- Saldo ricavi/oneri diversi Capitalizzazioni immobilizz. immateriali Ammortam. immobilizz. immateriali 6.19 UTILE CORRENTE ANTE GESTIONE FINANZIARIA Proventi finanziari (2) Perdite finanziarie 6.22 UTILE CORRENTE ANTE ONERI FINANZIARI Oneri finanziari (3) 6.24 UTILE CORRENTE /-Plus/minusvalenze realizzo /-Ripristini di valore / svalutazionedi attività (4) /- Saldo proventi/oneri straordinari (5) 6.28 RISULTATO RETTIFICATO ANTE IMPOSTE Imposte nette sul reddito Imposte patrimoniali e diverse 6.31 RISULTATO NETTO RETTIFICATO Ammortamenti anticipati /-Saldo altre rettifiche per norme tributarie Rivalutazioni di attività e plusvalenze fair value /-Saldo utilizzi/accant. di riserve Versamenti e remissioni a copert.perdite 6.37 UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO 6.38 (1) di cui: ricavi export 6.39 (2) di cui: prov. su cred. comm. e div (3) di cui: oneri su debiti comm. e div (4) di cui: ripristini/sval.partecip saldo oneri fin.-int.att.su liquidità e crediti 6.43 saldo netto oneri-prov.e perdite finanz. 28

30 Conto economico SCHEMI CEBI AL COSTO DEL VENDUTO 12.1 ricavi netti (1) contributi in conto esercizio costo del venduto ante ammortamenti 12.4 MARGINE INDUSTRIALE ANTE AMMORTAMENTI quota ammortamenti materiali industriali 12.6 MARGINE INDUSTRIALE costi di vendita costi generali svalutazioni del circolante operativo accantonamenti per rischi ed oneri MARGINE OPERATIVO NETTO saldo ricavi/oneri diversi capitalizzaz. immobilizz. immateriali ammortam. immobilizzaz. immateriali UTILE CORRENTE ANTE GESTIONE FINANZ proventi finanziari (2) perdite finanziarie UTILE CORRENTE ANTE ONERI FINANZIARI oneri finanziari (3) UTILE CORRENTE /- plus/minusvalenze realizzo /- ripristini di valore / svalutazionedi attività (4) /- saldo proventi/oneri straordinari (5) RISULTATO RETTIFICATO ANTE IMPOSTE imposte nette sul reddito imposte patrimoniali e diverse RISULTATO NETTO RETTIFICATO ammortamenti anticipati /- saldo altre rettifiche per norme tributarie rivalutazioni di attività e plusvalenze fair value /-saldo utilizzi/accant. di riserve versamenti e remissioni a copert.perdite UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO (1) di cui: ricavi export (2) di cui: prov. su cred. comm. e div (3) di cui: oneri su debiti comm. e div (4) di cui: ripristini/sval.partecip saldo oneri fin.-interessi su liquidita' saldo oneri-prov.e perdite finanz (5) di cui: utili/perdite su attivita' dismesse mol (solo se quote amm. sono dettagliate) 29

31 Problematiche di analisi 1. bilanci abbreviati 2. cambiamenti normativi e fiscali 3. principi contabili internazionali 4. esistenza di valori anomali 30

32 1. i bilanci abbreviati (1/2) PARAMETRI CODICE CIVILE Bilanci < 2005 Bilanci Bilanci > 2009 Totale attivo (euro) Ricavi (euro) Dipendenti (n medio) Stato patrimoniale: Obbligatorietà per le sole voci con lettere maiuscole e numeri romani; Le voci A - Crediti verso soci per versamenti dovuti e D Ratei e risconti dell attivo possono essere comprese nella voce CII Crediti ; La voce E Ratei e risconti passivi può essere compresa nella voce D Debiti Dalle voci BI e BII dell attivo non devono essere detratti gli ammortamenti e le svalutazioni Nelle voci CII dell attivo e D del passivo devono essere indicati i crediti e i debiti oltre l esercizio successivo; 31

33 1. i bilanci abbreviati (2/2) Conto economico: è possibile raggruppare le seguenti voci: A2 e A3 var. semilavorati, prodotti finiti e lavori in corso B9c, B9d, B9e accantonamento TFR, quiescenza e altri costi del personale B10a, B10b, B10c ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni C16b e C16c proventi finanziari da titoli immob. e del circolante D18a, D18b, D18c rivalutazioni di partecipazioni, titoli del circolante D19a, D19b, D19c - svalutazioni di partecipazioni, titoli del circolante Nella nota integrativa vengono omesse le indicazioni richieste dall art riguardanti: I movimenti delle immobilizzazioni La composizione delle voci di costo di impianto, R&S, ratei e risconti, altri fondi e altre riserve La ripartizione dei ricavi di vendita La composizione di oneri finanziari, proventi e oneri straordinari Il numero dei dipendenti Relazione sulla gestione: le società sono esonerate dalla redazione Scheda di sintesi 32

34 2. Cambiamenti normativi e fiscali (1/3) : ammortamenti anticipati in c/economico e imputazione quote a rettifica del bene; : ammortamenti anticipati in c/economico e imputazione quote a rettifica del bene o a riserva; : ammortamenti anticipati in c/economico o in dichiarazione dei redditi e imputazione quote a rettifica del bene o a riserva; 2004: eliminazione partite fiscali disinquinamento : ammortamenti anticipati in dichiarazione dei redditi 33

35 2. Cambiamenti normativi e fiscali (2/3) 1992: Applicazione IV Direttiva comunitaria 1993: Applicazione VII Direttiva comunitaria per consolidati 1997: Dual Income tax (aliquote differenziate per IRPEG) 2000: Introduzione IRAP 2004: Riforma del diritto societario 2007: Riforma previdenza complementare (L.n. 296/06) Leggi di rivalutazione monetaria 1982/83: legge 72/83 rivalutazione facoltativa immobilizzazioni 1990/91: legge 408/90 rivalutazione facoltativa immobilizzazioni 1991/92: legge 413/91 rivalutazione obbligatoria fabbricati 2000/01: legge 342/00 rivalutazione facoltativa immobilizzazioni 2001/02: legge 448/01 rivalutazione facoltativa immobilizzazioni 2003/04: legge 350/03 rivalutazione facoltativa immobilizzazioni 2005: legge 266/05 rivalutazione facoltativa immobilizzazioni 2008/10: Dl 185/08 rivalutazione facoltativa beni immobili e terreni (riapertura termini) 2010: Dl 70/2011 rivalutazione terreni e partecipazioni Srl (riapertura termini) 34

36 2. Cambiamenti normativi e fiscali (3/3) Effetto rivalutazioni Patrimonio netto / attivo netto Imprese manifatturiere dimensione 5-50 milioni rivalutazione Fonte: elaborazione ECCBSO Study group 35

37 3. Principi contabili internazionali (1/4) Ambito di applicazione (D. LGS. 28 febbraio 2005, n. 38) QUOTATE, BANCHE, FINANZIARIE NON QUOTATE IMPRESE MINORI (Art 2435-bis CC) Consolidato Separato Consolidato Separato Obbligo dal 2005 Obbligo dal 2006, facoltà dal 2005 Facoltà dal 2005 Facoltà dal 2005 per le società consolidate da gruppi IFRS * Divieto * Le società non appartenenti a gruppi IFRS saranno autorizzate con apposito decreto Ministeriale, non ancora emanato 36

38 3. Principi contabili internazionali (2/4) Società italiane che hanno adottato gli IAS/IFRS (*) BILANCI CONSOLIDATI Quotate Non quotate TOTALE Di cui: finanziarie * Escluse Banche e Compagnie assicurative. Dati 2011 provvisori BILANCI SOCIETARI Quotate Non quotate TOTALE Di cui: finanziarie

39 Principali impatti degli IFRS 3. Principi contabili internazionali (3/4) Mancanza di un formato standard (solo un contenuto minimo obbligatorio) Prevalenza della sostanza sulla forma Distinzione attività e passività tra voci correnti e non correnti Presentazione alternativa del conto economico a costi per natura o per destinazione Assenza di partite rilevanti (conti d ordine, partite straordinarie, ) Presenza di documenti obbligatori (rendiconto finanziario, variazione patrimonio netto, segment reporting, ) Possibilità di iscrivere le immobilizzazioni al fair value Nuove regole di capitalizzazione delle spese (costi di R&D, pubblicità,..) Contabilizzazione delle attività intangibili (avviamento) Nuove classificazioni per gli immobili (attività biologiche, investimenti immobiliari,..) Impairment test obbligatorio Iscrizione in bilancio di attività fuori bilancio (leasing, cartolarizzazioni, derivati) 38

40 Impatto First Time Adoption Imm. materiali 0,8 < -20% -10% -20% 2,4 2,4 3. Principi contabili internazionali (4/4) -2% -10% ITALY 33,6 2% -2% 23,2 2% 10% Aggregato: +7,2% 14,4 10% 20% 23,2 >20% Imm. immateriali 27,0 6,6 < -20% -10% -20% 14,8-2% -10% ITALY 12,3 2% -2% 18,9 2% 10% Aggregato: +4,0% 8,2 10% 20% 12,3 >20% Patrimonio Netto 4,8 3,2 < -20% -10% -20% 13,6-2% -10% ITALY 27,2 2% -2% 28,8 2% 10% Aggregato: +3,5% 10,4 10% 20% 12,0 >20% Risultato netto 9,8 < -20% -10% -20% 6,6 5,7-2% -10% ITALY 11,5 2% -2% 13,9 13,1 2% 10% Aggregato: +24,6% 39,3 10% 20% >20% Studio del Comitato Europeo delle Centrali dei Bilanci; i dati italiani sono tratti dai prospetti di riconciliazione pubblicati da un campione di 125 società quotate. 39

41 4. Trattamento di valori anomali (1/4) 1. denominatori nulli o negativi 2. indisponibilità, anche parziale, dei dati 3. limiti di significatività (dal punto di vista informativo) 4. utilizzo di valori medi, finali, iniziali 5. aggiustamento per durate diverse da 12 mesi 6. effetti inflazione nei rapporti flusso/stock 7. aggiustamento nel caso di più bilanci in un esercizio 40

42 4. Trattamento di valori anomali (2/4) 1. DENOMINATORI NULLI O NEGATIVI NC = NON CALCOLABILE denominatore nullo NEG = DENOMINATORE NEGATIVO NEG OF/MOL NC MOL MOL OF/MOL ,0% ,3% ,0% ,0% ,0% 0 nc ,0% 25 40,0% 50 20,0% 75 13,3% ,0% Cancellare l osservazione Rimuovere la causa (spostamento dell asse dei denominatori in modo proporzionale o in valore assoluto) Cambiare indicatore con un altro di significato analogo 2. INDISPONIBILITA ND = DATI NON DISPONIBILI (o insufficienti per il calcolo) Dipendenti Fondo ammortamento 41

43 4. Trattamento di valori anomali (3/4) 3. LIMITI DI SIGNIFICATIVITA NS = NON SIGNIFICATIVO SPACE = NON CALCOLATO NS-MIN / NS-MAX = valori non visualizzati MIN MAX Strutt. MIN MAX 1.42 LIQUIDITA' IMMEDIATA LIQUIDITA' A BREVE TERMINE PATR. NETTO TANG. / DEBITI TOTALI-LIQ Strutt. MIN MAX 1.45 PATR. NETTO TANG. / DEB. FIN. TOTALI-LIQ GRADO DI AMMORTAMENTO DEBITI VERSO BANCHE E. ES. SUCC. / RICAVI

44 4. Trattamento di valori anomali (4/4) 4. UTLIZZO DI VALORI MEDI, FINALI, INIZIALI M Þ il dato di stock viene calcolato come media dell anno in corso (t ) e di quello precedente (t-1) ROE = RNR ( PN + PN t t-1 ) t / F Þ mancando il bilancio precedente, il calcolo viene effettuato sul dato di stock di fine periodo 5. AGGIUSTAMENTO PER DURATE DIVERSE DA 12 MESI D Þ il dato di flusso è normalizzato per la DURATA OPERATIVA es: Durata 10 mesi ROE = RNR * 10 * 100 PN 12 43

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