AVVISO n Gennaio 2006

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1 AVVISO n Gennaio 2006 SeDeX LEV. CERTIFICATES Mittente del comunicato : Borsa Italiana Societa' oggetto : ABN AMRO BANK dell'avviso Oggetto : Inizio negoziazione Leverage Certificates "ABN AMRO" emessi nell'ambito di un Programma Testo del comunicato Si veda allegato. Disposizioni della Borsa

2 Strumenti finanziari: Mini Futures Long e Mini Futures Short Certificates su indici azionari (Prima Serie 2006 Scadenza dicembre 2010) Emittente: ABN AMRO Rating Emittente: Società Long Data di Rating Term Report Moody s Aa3 17/10/2005 Standard & Poor s AA- 14/09/2005 Fitch AA- 07/07/2005 Oggetto: INIZIO NEGOZIAZIONI IN BORSA Data di inizio negoziazioni: 10 gennaio 2006 Mercato di quotazione: Borsa - Comparto SEDEX, segmento leverage certificates Borsa Comparto TAH Orari e modalità di negoziazione: Operatore incaricato ad assolvere l impegno di quotazione: Modalità di liquidazione dei contratti: Negoziazione continua e l orario stabilito dall art. IA.5.6 e IA delle Istruzioni Capitalia S.p.A. Codice specialist: 2100 liquidazione a contante garantita il terzo giorno di borsa aperta successivo a quello di conclusione dei contratti.

3 CARATTERISTICHE SALIENTI DEI TITOLI OGGETTO DI QUOTAZIONE Mini Futures Long e Mini Futures Short Certificates su indici azionari (Prima Serie 2006 Scadenza dicembre 2010) Certificates in Negoziazione: le serie n. 11, 12, 13, 14, 34, 35, 36, 37 e 38 Quantitativo minimo di negoziazione di ciascuna serie: Controvalore minimo dei blocchi: Impegno giornaliero ad esporre prezzi denaro e lettera per ciascuna serie: Tipo di liquidazione: Modalità di esercizio: vedasi scheda riepilogativa delle caratteristiche dei certificates (colonna Lotto Neg. ) Euro vedasi scheda riepilogativa delle caratteristiche dei certificates (colonna N.Lotti M.M. ) monetaria europeo DISPOSIZIONI DELLA BORSA ITALIANA Dal giorno 10 gennaio 2006 le serie n. 11, 12, 13, 14, 34, 35, 36, 37 e 38 dei Mini Futures Long e Mini Futures Short Certificates su indici azionari (Prima Serie 2006 Scadenza dicembre 2010), verranno inserite nel Listino Ufficiale, sezione Securitised Derivatives. Allegati: - Scheda riepilogativa delle caratteristiche dei certificates; - Avvertenze e tabelle dell Avviso Integrativo dei certificates; - Regolamenti dei certificates.

4 Serie Isin Sigla SIA Descrizione Sottostante Tipo Strike Scad. Multi. Ammontare Lotto Neg. NLottiMM Note StopLoss 11 NL N SDABNMLDAX 5050DC10 DAX Bull /12/2010 0, Mini Futures NL N SDABNMLDAX 5100DC10 DAX Bull /12/2010 0, Mini Futures NL N SDABNMLDAX 5150DC10 DAX Bull /12/2010 0, Mini Futures NL N SDABNMLDAX 5200DC10 DAX Bull /12/2010 0, Mini Futures NL N SDABNMSDAX 5800DC10 DAX Bear /12/2010 0, Mini Futures NL N SDABNMSDAX 5900DC10 DAX Bear /12/2010 0, Mini Futures NL N SDABNMSDAX 6100DC10 DAX Bear /12/2010 0, Mini Futures NL N SDABNMSDAX 6500DC10 DAX Bear /12/2010 0, Mini Futures NL N SDABNMSDAX 7M DC10 DAX Bear /12/2010 0, Mini Futures 6860 lunedì 9 gennaio 2006 Pagina 1 di 1

5 AVVERTENZE PER L INVESTITORE RISCHI GENERALI DEI COVERED WARRANTS Gli strumenti finanziari derivati sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell investitore è ostacolato dalla loro complessità. L investitore deve considerare che la complessità di tali strumenti può favorire l esecuzione di operazioni non adeguate. E quindi necessario che l investitore concluda un operazione avente ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura ed il grado di esposizione al rischio che essa comporta. Si consideri che, in generale, la negoziazione di strumenti finanziari derivati non è adatta per molti investitori. Una volta valutato il rischio dell operazione, l investitore e l intermediario devono verificare se l investimento è adeguato per l investitore, con particolare riferimento alla situazione patrimoniale, agli obiettivi d investimento e alla esperienza nel campo degli investimenti in strumenti finanziari derivati di quest ultimo. Prima di effettuare l operazione è bene che l investitore consulti i propri consulenti professionali in merito alla natura ed al grado di esposizione al rischio che la stessa comporta. Opzioni Le operazioni in opzioni comportano un elevato livello di rischio. L investitore che intenda negoziare opzioni deve preliminarmente comprendere il funzionamento delle tipologie di contratti che intende negoziare. L acquisto di un opzione è un investimento altamente volatile ed è molto elevata la probabilità che l opzione giunga a scadenza senza alcun valore. In tal caso, l investitore avrà perso l intera somma utilizzata per l acquisto dello strumento più le commissioni per la negoziazione. A seguito dell acquisto di un opzione, l investitore può mantenere la posizione fino a scadenza o effettuare un operazione di segno inverso, oppure, per le opzioni di tipo americano, esercitarla prima della scadenza. L esercizio dell opzione può comportare o il regolamento in denaro di un differenziale oppure l acquisto o la consegna dell attività sottostante. Se l opzione ha per oggetto contratti futures, l esercizio della medesima determinerà l assunzione di una posizione in futures e le connesse obbligazioni concernenti l adeguamento dei margini di garanzia. Un investitore che si accingesse ad acquistare un opzione relativa ad un attività il cui prezzo di mercato fosse molto distante dal prezzo a cui risulterebbe conveniente esercitare l opzione (deep out of the money), deve considerare che la possibilità che l esercizio dell opzione diventi profittevole è remota. Liquidità Può verificarsi l eventualità che il prezzo dei covered warrants possa essere condizionato, fino ad inficiarne la validità, dalla scarsa liquidità degli stessi. Questi strumenti potrebbero presentare temporanei problemi di liquidità, per cui potrebbe verificarsi l eventualità che il prezzo di tali strumenti possa essere condizionato dalla limitata liquidità degli stessi. Peraltro il market maker assume l impegno di esporre e 2

6 ripristinare le posizioni di prezzo vendita/acquisto, secondo la tempistica specificata nelle Istruzioni al Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A., per un quantitativo almeno pari ai lotti minimi di negoziazione stabiliti dalla Borsa Italiana S.p.A e con uno spread tra i prezzi denaro/lettera non superiore al differenziale massimo indicato nelle medesime Istruzioni. L impegno di contenere lo spread nei limiti indicati decade nel caso in cui si verifichi un Evento di Stop-Loss (nell accezione di cui ai Regolamenti acclusi alla Nota Integrativa a cui si riferisce il presente Avviso Integrativo). RISCHI SPECIFICI DEI MINI FUTURES LONG E MINI FUTURES SHORT CERTIFICATES IN OGGETTO [Ai fini della presente sezione, i termini con iniziale maiuscola, salvo sia diversamente indicato, avranno lo stesso significato loro attribuito nei Regolamenti (allegati, rispettivamente, sub I e II alla Nota Integrativa a cui si riferisce il presente Avviso Integrativo)] I Mini Futures Long e Mini Futures Short certificates oggetto del presente Avviso Integrativo sono di due categorie: i) gli ABN AMRO Mini Futures Long certificates su indici azionari Nasdaq- 100, S&P/MIB, DAX, NIKKEI 225, Standard & Poor s 500, DOW JONES EUROSTOXX 50 SM, DOW JONES Industrial Average SM ; i certificates appartenenti a questa categoria saranno denominati di seguito Mini Futures Long Certificates, al plurale, e Mini Future Long Certificate al singolare; ii) gli ABN AMRO Mini Futures Short certificates su indici azionari Nasdaq-100, S&P/MIB, DAX, NIKKEI 225, Standard & Poor s 500, DOW JONES EUROSTOXX 50 SM, DOW JONES Industrial Average SM ; i certificates appartenenti a questa seconda categoria saranno denominati di seguito Mini Futures Short Certificates, al plurale, e Mini Future Short Certificate al singolare. I Mini Futures Long Certificates e i Mini Futures Short Certificates saranno cumulativamente denominati Certificates. I Certificates sono prodotti derivati in quanto il loro prezzo dipende da quello di altre variabili. Nel caso delle emissioni oggetto della Nota Integrativa si tratta di indici azionari; le informazioni relative a tali indici sono rese disponibili presso le fonti indicate al punto 17. della Nota Integrativa. Parametri che concorrono alla formazione del prezzo dei Mini Futures Long Certificates Acquistare un Mini Future Long Certificate equivale ad acquistare un Indice al suo valore corrente e vendere contestualmente un obbligazione con un coupon giornaliero e con valore nominale pari al Current Strike Level del giorno di acquisizione, rendimento pari al tasso di interesse predefinito (Costo della Provvista) e scadenza uguale a quella del Certificate. Il valore dell Indice al momento del suddetto acquisto sarà superiore al valore dell obbligazione. Analogamente ai normali certificates, il valore di un Mini Future Long Certificate non risente della volatilità del sottostante e del tempo mancante alla scadenza dello strumento (nell accezione del time decay). Con un costo della provvista invariato, ad esempio, se il valore dell Indice sale (o scende) di 100 Euro, il valore del Mini Future Long Certificate sale (o scende) anch esso di 100 Euro, moltiplicati per la relativa Parità. L ammontare del prezzo che 3

7 l investitore dovrà versare per l acquisto di un Mini Future Long Certificate è determinato sulla base della seguente formula: [(livello corrente dell Indice valore del Current Strike Level alla data di acquisto) x Parità] (nel caso in cui l Indice sia espresso in una valuta diversa dall Euro, il prezzo come sopra ottenuto è convertito in Euro al relativo Tasso di Cambio alla suddetta data). Al riguardo, si rinvia a quanto illustrato al successivo paragrafo 1. (Descrizione) della Nota Integrativa. Tali prodotti pur definendosi certificates, differiscono da tali strumenti in quanto incorporano un effetto leva. Tale effetto leva risulta essere tanto maggiore e pertanto i Mini Futures Long Certificates risultano essere più speculativi, ma anche più rischiosi, quanto più il valore dell Indice sia vicino al valore raggiunto dal Current Strike Level. Più speculativi perché la stessa partecipazione all incremento dell Indice viene garantita ma ad un prezzo di acquisto più basso; più rischiosi anche perché aumenta la probabilità che si tocchi il Livello Stop-Loss. I pagamenti in base ai Mini Futures Long Certificates e il meccanismo di Stop-Loss L investitore consegue alla scadenza (l esercizio è automatico) la differenza, solo se positiva, tra il livello dell Indice alla Ora di Determinazione alla Data di Determinazione del Prezzo Finale e il valore raggiunto dal Current Strike Level alla medesima data (moltiplicata per la relativa Parità ed eventualmente convertita in Euro al Tasso di Cambio a tale data). Ciò equivale a dire che alla scadenza dell obbligazione, se il valore corrente dell Indice sarà superiore al valore dell obbligazione, l Emittente riacquisterà dall investitore l Indice al suo valore corrente e rivenderà all investitore l obbligazione al suo valore nominale. In questa operazione è previsto anche un meccanismo di stop-loss tale per cui le due operazioni di riacquisto incrociate saranno effettuate prima che la differenza tra il valore dell Indice e il valore dell obbligazione possa diventare negativa; di conseguenza il Livello di Stop-Loss è posizionato poco sopra il Current Strike Level. I Mini Futures Long Certificates si caratterizzano infatti per la particolarità di estinguersi anticipatamente nel caso in cui il livello dell Indice scenda alla pari o al di sotto del valore raggiunto dal Livello Stop-Loss. Al riguardo, si rinvia a quanto illustrato al successivo paragrafo 1. (Descrizione) della Nota Integrativa. Il verificarsi di un Evento di Stop-Loss, infatti, provoca l estinzione del titolo cristallizzando la perdita ed impedendo al sottoscrittore di beneficiare di un eventuale futuro rialzo dell Indice sottostante. In momenti di mercato contrassegnati da elevata volatilità dell Indice sottostante, il Prezzo di Stop-Loss potrebbe essere anche significativamente distante dal valore del Livello Stop-Loss. Inoltre, investendo in Mini Futures Long Certificates il cui sottostante è caratterizzato da elevata volatilità, è più probabile che si verifichi un Evento di Stop-Loss. Il Prezzo di Stop-Loss è determinato come il minor valore tra il livello minimo raggiunto dall Indice alla Data di Stop-Loss ed alla Data di Determinazione del Prezzo di Stop-Loss (cfr. la definizione di Prezzo di Stop-Loss sub Articolo 2 del relativo Regolamento). Inoltre, in prossimità del Livello di Stop-Loss potrebbero verificarsi fenomeni di alta volatilità dei prezzi dell Indice. Nel caso in cui si verifichi un Evento di Stop-Loss, è liquidata la differenza, solo se positiva, tra il Prezzo di Stop-Loss ed il valore raggiunto dal Current Strike Level alla Data di Stop-Loss, moltiplicata per la relativa Parità ed eventualmente convertita in Euro al Tasso di Cambio in tale data. Al riguardo, si rinvia a quanto illustrato al successivo paragrafo 1. Descrizione della Nota Integrativa. 4

8 Parametri che concorrono alla formazione del prezzo dei Mini Futures Short Certificates Acquistare un Mini Future Short Certificate equivale ad acquistare un obbligazione con un coupon giornaliero, con valore nominale pari al Current Strike Level del giorno di acquisizione, rendimento pari al tasso di interesse predefinito (Costo della Provvista) e scadenza uguale a quella del Certificate e contestualmente vendere allo scoperto un Indice al suo valore corrente. Il valore dell obbligazione al momento del suddetto acquisto sarà superiore al valore dell Indice. Analogamente ai normali certificates, il valore di un Mini Future Short Certificate non risente della volatilità del sottostante e del tempo mancante alla scadenza dello strumento (nell accezione del time decay). Con un Costo della Provvista invariato, se, ad esempio, il valore dell Indice sale (o scende) di 100 Euro, il valore del Mini Future Short Certificate scende (o sale) anch esso di 100 Euro, moltiplicati per la relativa Parità. L ammontare del prezzo che l investitore dovrà versare per l acquisto di un Mini Future Short Certificate è determinato sulla base della seguente formula: [(valore raggiunto dal Current Strike Level alla data di acquisto livello corrente dell Indice) x Parità] (nel caso in cui l Indice sia espresso in una valuta diversa dall Euro, il prezzo come sopra ottenuto è convertito in Euro al relativo Tasso di Cambio alla suddetta data). Al riguardo, si rinvia a quanto illustrato al successivo paragrafo 1. (Descrizione) della Nota Integrativa. Tali prodotti, pur definendosi certificates, differiscono da tali strumenti in quanto incorporano un effetto leva. Tale effetto leva risulta essere tanto maggiore e pertanto i Mini Futures Short Certificates risultano essere più speculativi, ma anche più rischiosi, quanto più il livello dell Indice sia vicino al valore raggiunto dal Current Strike Level. Più speculativi perché la stessa partecipazione al decremento dell Indice viene garantita ma ad un prezzo di acquisto più basso; più rischiosi anche perché aumenta la probabilità che si tocchi il Livello Stop-Loss. I pagamenti in base ai Mini Futures Short Certificates e il meccanismo di Stop-Loss L investitore consegue alla scadenza (l esercizio è automatico) la differenza, solo se positiva, tra il valore raggiunto dal Current Strike Level alla Data di Determinazione del Prezzo Finale ed il livello dell Indice all Ora di Determinazione alla medesima data (moltiplicata per la relativa Parità ed eventualmente convertita in Euro al Tasso di Cambio a tale data). Ciò equivale a dire che, alla scadenza dell obbligazione, se l importo dell obbligazione sarà superiore al valore dell Indice, l Emittente rimborserà l obbligazione all investitore e l investitore ricomprerà l Indice al suo valore corrente. In questa operazione viene previsto anche un meccanismo di stop-loss tale per cui le due operazioni di riacquisto incrociate debbano essere effettuate prima che la differenza tra il valore dell obbligazione e il valore dell Indice possa diventare negativa; di conseguenza il Livello di Stop-Loss è posizionato poco sotto il Current Strike Level. I Mini Futures Short Certificates si caratterizzano infatti per la particolarità di estinguersi anticipatamente nel caso in cui il livello dell Indice sottostante raggiunga o superi il valore raggiunto dal Livello di Stop-Loss. Al riguardo, si rinvia a quanto illustrato al successivo paragrafo 1. (Descrizione) della Nota Integrativa. Il verificarsi di un Evento di Stop-Loss, infatti, provoca l estinzione del titolo cristallizzando la perdita ed impedendo al sottoscrittore di beneficiare di un eventuale futuro ribasso dell Indice sottostante. In momenti di mercato contrassegnati da elevata 5

9 volatilità dell Indice sottostante, il Prezzo di Stop-Loss potrebbe essere anche significativamente distante dal Livello Stop-Loss. Inoltre, investendo in Mini Futures Short Certificates il cui sottostante è caratterizzato da elevata volatilità, è più probabile che si verifichi un Evento di Stop-Loss. Il Prezzo di Stop-Loss è determinato come il maggior valore tra il livello massimo raggiunto dall Indice alla Data di Stop-Loss ed alla Data di Determinazione del Prezzo di Stop-Loss (cfr. la definizione di Prezzo di Stop-Loss sub Articolo 2 del relativo Regolamento). Inoltre, in prossimità del Livello di Stop-Loss potrebbero verificarsi fenomeni di alta volatilità dei prezzi dell Indice. Nel caso in cui si verifichi un Evento di Stop-Loss, è liquidata la differenza, solo se positiva, tra il valore raggiunto dal Current Strike Level alla Data di Stop-Loss ed il Prezzo di Stop-Loss, moltiplicata per la relativa Parità ed eventualmente convertita in Euro al Tasso di Cambio in tale data. Al riguardo, si rinvia a quanto illustrato al successivo paragrafo 1. (Descrizione) della Nota Integrativa. Possibili variazioni dei termini e delle condizioni contrattuali Particolare attenzione deve essere prestata alle date di scadenza ed alle modalità di esercizio. Inoltre, particolare attenzione deve essere prestata al valore raggiunto dai seguenti fattori, i quali (con esclusione dell Initial Current Strike Level e del Livello Stop-Loss Iniziale) come illustrato al paragrafo 1. (Descrizione) della Nota Integrativa mutano durante la vita dei Certificates: Initial Current Strike Level, Current Strike Level, Tasso Prevalente, Livello Stop-Loss Iniziale e Livello Stop-Loss. Sconvolgimento di Mercato I Regolamenti prevedono che, qualora nel giorno in cui debba essere calcolato l importo da liquidare all investitore in base ai Certificates a seguito di esercizio ovvero nel caso in cui si verifichi un Evento di Stop-Loss sussistano situazioni denominate Sconvolgimento di Mercato, vale a dire, con riferimento ai Certificates relativi all Indice MIB30 e S&P/MIB la mancanza, durante la fase di apertura ufficiale delle contrattazioni, di un prezzo d asta dei titoli che formano almeno il 20% di tale Indice [come meglio definito all articolo 7(a)(i) dei Regolamenti] e, con riferimento ai Certificates relativi ai rimanenti Indici, una sospensione o una rilevante limitazione alle contrattazioni dei titoli [come meglio definito all Articolo 7(a)(ii) dei Regolamenti], l Agente di Calcolo determinerà il Prezzo Finale ovvero il Prezzo di Stop-Loss alla scadenza del Periodo di Determinazione del Prezzo Finale ovvero del Periodo di Determinazione del Prezzo di Stop-Loss, basandosi sulle condizioni prevalenti di mercato, sull ultimo prezzo di negoziazione disponibile dell Indice e su ogni altro elemento che l Agente di Calcolo ritenga rilevante (si veda l Articolo 2 dei Regolamenti, sub definizione di Data di Determinazione del Prezzo Finale ovvero, a seconda dei casi, Data di Determinazione del Prezzo di Stop-Loss ). Aggiustamenti dell Indice e Cessazione del Calcolo dell Indice Qualora si verifichino eventi che influenzino le modalità di calcolo dell Indice ovvero nel caso di cessazione del calcolo dell Indice [come meglio specificato all Articolo 7(b) dei Regolamenti], ovvero si verifichi un effetto di concentrazione o di diluizione sul valore teorico delle azioni che compongono l Indice [come meglio specificato all articolo 7(c) dei Regolamenti], l Emittente ha la facoltà di procedere al pagamento di un equo valore di mercato dei relativi Certificates e liberarsi in tal modo dagli 6

10 obblighi contrattuali dagli stessi derivanti ovvero di effettuare, a seconda dei casi e come meglio specificato all Articolo 7, lett. (b) e (c), dei Regolamenti, gli opportuni aggiustamenti alle condizioni ed ai termini dei Certificates, in modo tale che il valore economico dei medesimi rimanga sostanzialmenteequivalente a quello che gli stessi avevano prima del verificarsi di tali eventi. Modifiche normative Gli obblighi dell Emittente derivanti dai Certificates s intenderanno venuti meno nel caso in cui, a causa di sopravvenute modifiche della normativa (inclusa quella fiscale) applicabile, l Emittente accerti in buona fede l impossibilità o l eccessiva onerosità di adempiere in tutto od in parte, agli stessi. In tali circostanze, l Emittente sarà tenuto a corrispondere ai Portatori una somma di danaro determinata in buona fede dal medesimo Emittente, previa consultazione con l Agente di Calcolo, rappresentante un equo valore di mercato dei Certificates il Giorno Lavorativo precedente al verificarsi di quei fatti che hanno reso impossibile o eccessivamente oneroso l adempimento degli obblighi (Articolo 9 dei Regolamenti). Modifiche ai Regolamenti L Emittente, previa comunicazione alla Borsa Italiana S.p.A., potrà apportare ai Regolamenti, senza necessità del preventivo assenso dei singoli Portatori, le modifiche che ritenga necessarie od opportune al fine di eliminare ambiguità od imprecisioni o correggere un errore manifesto nel testo. Nel caso in cui vengano modificati regolamenti di Consob o il Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A. in termini che impattino sulle modalità e/o sulle tempistiche di esecuzione di un Regolamento, il medesimo Regolamento potrà essere modificato dall Emittente per recepire le suddette modifiche, previa comunicazione a Borsa Italiana S.p.A. L Emittente provvederà a informare i Portatori delle modifiche al Regolamento nei modi indicati all'articolo 10 dei Regolamenti (Articolo 11 dei Regolamenti). Esercizio automatico a scadenza I Certificates sono di tipo europeo : il loro esercizio avviene quindi solo alla rispettiva scadenza. I Certificates saranno considerati come esercitati alla Data di Scadenza e ai Portatori verrà corrisposto, nel caso, l Importo Differenziale. I Certificates sono esercitati automaticamente senza necessità di far pervenire alcuna dichiarazione di esercizio. Analogamente, al verificarsi dell Evento di Stop-Loss, i Portatori saranno creditori dell Importo Differenziale, senza necessità di esercitare i medesimi. L investitore può rinunciare all esercizio dei Certificates in suo possesso, sia nel caso di scadenza, sia nel caso di Evento di Stop-Loss, nei modi e tempi stabiliti all articolo 4, ultimo alinea, dei Regolamenti. A tal fine può utilizzare il modulo allegato sub III alla Nota Integrativa. Rischio di Cambio I guadagni e le perdite relativi a Indici denominati in divise diverse da quella di riferimento per l investitore (l Euro) potrebbero essere condizionati dalle variazioni dei tassi di cambio. In particolare, i Certificates su indici azionari Standard & Poor s 500, Nasdaq-100, DJ Industrial Average SM saranno influenzati dalle variazioni del tasso di cambio Euro contro Dollaro americano, quelli su indice azionario Nikkei 225 Stock Average saranno influenzati dalle variazioni del tasso di cambio Euro contro Yen 7

11 giapponese. Per il tasso di cambio si adotta il fixing giornaliero indicato nei Regolamenti, alla definizione di Tasso di Cambio sub articolo 2. Limiti alla negoziabilità dei Certificates I Certificates non potranno essere offerti, trasferiti o venduti, direttamente o indirettamente, in sede di offerta ovvero successivamente, né la Nota Integrativa, il presente Avviso Integrativo, il materiale informativo o pubblicitario né alcuna altra informazione relativa all Emittente o ai Certificates potranno essere, direttamente o indirettamente, distribuiti, consegnati o in alcun modo trasferiti a o a favore di persone fisiche o giuridiche residenti, costituite, create o aventi il proprio domicilio abituale, nel Regno Unito, in Giappone, negli Stati Uniti d America e (salvo che non siano poi quotati sulla borsa gestita dall Official Market of Euronext Amsterdam N.V.) nei Paesi Bassi. L offerta dei Certificates sarà soggetta a tutte le leggi e regolamenti vigenti nei paesi nei quali tali strumenti verranno offerti. Agente di Calcolo e Market-Maker: conflitto di interessi L Agente di Calcolo è ABN AMRO BANK N.V., pertanto si evidenzia la possibilità che si verifichi un potenziale conflitto di interesse. Il Market-Maker è Capitalia S.p.A., società nella quale l Emittente detiene una partecipazione di circa il 9%; pertanto esiste la possibilità che si verifichi un potenziale conflitto di interesse.

12 TABELLA A ( Mini Futures Long Certificates ) N. serie Emittente ABN AMRO ABN AMRO ABN AMRO ABN AMRO ABN AMRO ABN AMRO ABN AMRO ABN AMRO ABN AMRO 10 ABN AMRO 11 ABN AMRO 12 ABN AMRO 13 ABN AMRO B k NV Cod. ISIN Indice Tipo Initial Data Sottostante Current Emissione Strike Level Data Scadenza Parità Cod. Neg. Quantità Cash/ Europ/Americ Lotto Lotto n. Physical Minimo Esercizio Neg. lotti neg. per obb. quot. NL S&P/MIB Bull /01/ /12/2010 0,0001 N Cash Europ NL S&P/MIB Bull /01/ /12/2010 0,0001 N Cash Europ NL S&P/MIB Bull /01/ /12/2010 0,0001 N Cash Europ NL S&P/MIB Bull /01/ /12/2010 0,0001 N Cash Europ NL NL NL NL NL NL NL NL NL Dow Jones Eurostoxx 50 Dow Jones Eurostoxx 50 Dow Jones Eurostoxx 50 Dow Jones Eurostoxx 50 Dow Jones Eurostoxx 50 Dow Jones Eurostoxx 50 Bull /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bull /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bull /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bull /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bull /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bull /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Spread Livello Prezzo Livello del Stop- Loss Iniziale Indicativo Certificates Sottostante Divisa Current Strike Level Sponsor dell'indice 2,5% , EUR Standard & Poors. 2,5% , EUR Standard & Poors. 2,5% , EUR Standard & Poors. 2,5% , EUR Standard & Poors. 2,5% , EUR Dow Jones & Company, 2,5% , EUR Dow Jones & Company, 2,5% , EUR Dow Jones & Company, 2,5% , EUR Dow Jones & Company, 2,5% , EUR Dow Jones & Company, 2,5% , EUR Dow Jones & Company, DAX Bull /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ ,5% , EUR Deutsche 1000 Börse A.G. DAX Bull /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ ,5% , EUR Deutsche 1500 Börse A.G. DAX Bull /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ ,5% , EUR Deutsche Bö A G Percentuale Stop-Loss 2% 2% 2%

13 14 ABN AMRO 15 ABN AMRO 16 ABN AMRO 17 ABN AMRO 18 ABN AMRO 19 ABN AMRO 20 ABN AMRO 21 ABN AMRO 22 ABN AMRO 23 ABN AMRO 24 ABN AMRO 25 ABN AMRO Börse A.G. NL DAX Bull /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ ,5% , EUR Deutsche 2000 Börse A.G. NL S&P 500 Bull /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ ,5% , USD Standard Index 2000 & Poors. NL S&P 500 Bull /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ ,5% 1184,5 0, USD Standard Index 3000 & Poors. NL Dow Jones Bull /01/ /12/2010 0,0001 N Cash Europ ,5% , USD Dow Jones Industrial & 2500 Average Company, Index NL NL NL NL NL NL NL NL Dow Jones Industrial Average Index Nasdaq 100 Index Nasdaq 100 Index Nasdaq 100 Index Nikkei 225 Nikkei 225 Nikkei 225 Nikkei 225 Bull /01/ /12/2010 0,0001 N Cash Europ Bull /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bull /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bull /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bull /01/ /12/2010 0,01 N Cash Europ Bull /01/ /12/2010 0,01 N Cash Europ Bull /01/ /12/2010 0,01 N Cash Europ Bull /01/ /12/2010 0,01 N Cash Europ ,5% , USD Dow Jones & Company, 1% , USD The Nasdaq Stock Market.. 1% , USD The Nasdaq Stock Market.. 1% , USD The Nasdaq Stock Market.. 2,5% , YEN Nihon Keizai Shimbun, 2,5% , YEN Nihon Keizai Shimbun, 2,5% , YEN Nihon Keizai Shimbun, 2,5% , YEN Nihon Keizai Shimbun, 2% 6% 6% 6% 2

14 ABN AMRO (Andrea Ferri Procuratore speciale) 4 gennaio 2006 TABELLA B ( Mini Futures Short Certificates ) N. serie Emittente 26 ABN AMRO 27 ABN AMRO 28 ABN AMRO 29 ABN AMRO 30 ABN AMRO 31 ABN AMRO 32 ABN AMRO 33 ABN AMRO Cod. ISIN Indice Sottostante Tipo Initial Curre nt Strike Level Data Emissione Data Scadenza NL S&P/MIB Bear /01/ /12/2010 0,000 1 NL S&P/MIB Bear /01/ /12/2010 0,000 1 NL S&P/MIB Bear /01/ /12/2010 0,000 1 NL S&P/MIB Bear /01/ /12/2010 0,000 1 NL S&P/MIB Bear /01/ /12/2010 0,000 1 NL NL NL Dow Jones Eurostoxx 50 Dow Jones Eurostoxx 50 Dow Jones Eurostoxx 50 Parità Cod. Neg. Quantità Cash/ Physical Europ/Americ Lotto Minimo Esercizio Lotto n. Neg. lotti neg. per obb. quot. N Cash Europ N Cash Europ N Cash Europ N Cash Europ N Cash Europ Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Spread Livello Stop- Loss Iniziale Prezzo Livello del Indicativo Sottostante Certificates Divisa Current Strike Level Sponsor Percentuale dell'indice Stop-Loss 2,5% , EUR Standard & Poors. 2,5% , EUR Standard & Poors. 2,5% , EUR Standard & Poors. 2,5% , EUR Standard & Poors. 2,5% , EUR Standard & Poors. 2,5% , EUR Dow Jones & Company, 2,5% , EUR Dow Jones & Company, 2,5% , EUR Dow Jones & Company, 3

15 34 ABN AMRO 35 ABN AMRO 36 ABN AMRO 37 ABN AMRO 38 ABN AMRO 39 ABN AMRO 40 ABN AMRO 41 ABN AMRO 42 ABN AMRO 43 ABN AMRO 44 ABN AMRO 45 ABN AMRO 46 ABN AMRO NL DAX Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ NL DAX Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ NL DAX Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ NL DAX Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ NL DAX Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ NL S&P 500 Index NL S&P 500 Index NL S&P 500 Index NL S&P 500 Index NL NL NL NL Dow Jones Industrial Average Index Dow Jones Industrial Average Index Nasdaq 100 Index Nasdaq 100 Index Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bear /01/ /12/2010 0,000 1 Bear /01/ /12/2010 0,000 1 N Cash Europ N Cash Europ Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ ,5% , EUR Deutsche Börse A.G. 2,5% , EUR Deutsche Börse A.G. 2,5% , EUR Deutsche Börse A.G. 2,5% , EUR Deutsche Börse A.G. 2,5% , EUR Deutsche Börse A.G. 2,5% , USD Standard & Poors. 2,5% , USD Standard & Poors. 2,5% , USD Standard & Poors. 2,5% , USD Standard & Poors. 2,5% , USD Dow Jones & Company, 2,5% , USD Dow Jones & Company, 1% , USD The Nasdaq Stock Market.. 1% , USD The Nasdaq Stock Market.. 2% 2% 2% 2% 2% 6% 6% 4

16 47 ABN AMRO 48 ABN AMRO 49 ABN AMRO 50 ABN AMRO 51 ABN AMRO 52 ABN AMRO 53 ABN AMRO NL NL NL NL NL NL NL Nasdaq 100 Index Nasdaq 100 Index Nikkei 225 Nikkei 225 Nikkei 225 Nikkei 225 Nikkei 225 Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bear /01/ /12/2010 0,001 N Cash Europ Bear /01/ /12/2010 0,01 N Cash Europ Bear /01/ /12/2010 0,01 N Cash Europ Bear /01/ /12/2010 0,01 N Cash Europ Bear /01/ /12/2010 0,01 N Cash Europ Bear /01/ /12/2010 0,01 N Cash Europ % , USD The Nasdaq Stock Market.. 1% , USD The Nasdaq Stock Market.. 2,5% , YEN Nihon Keizai Shimbun, 2,5% , YEN Nihon Keizai Shimbun, 2,5% , YEN Nihon Keizai Shimbun, 2,5% , YEN Nihon Keizai Shimbun, 2,5% , YEN Nihon Keizai Shimbun, 6% 6% ABN AMRO (Andrea Ferri Procuratore speciale) 4 gennaio

17 Regolamento A - Regolamento degli ABN AMRO Mini Futures Long Certificates su Indici azionari Nasdaq-100, MIB30, S&P/MIB, DAX, NIKKEI 225, AMEX Biotechnology, FTSE 100, Hang Seng China Enterprises, Hang Seng, Standard & Poor s 500, DOW JONES EUROSTOXX 50 SM, DOW JONES Industrial Average SM. Articolo 1 I Mini Futures Long Certificates Il presente regolamento (il Regolamento ) disciplina i certificates denominati ABN AMRO Mini Futures Long Certificates sugli indici azionari: Nasdaq-100, MIB30, S&P/MIB, DAX, NIKKEI 225, AMEX Biotechnology, FTSE 100, Hang Seng China Enterprises, Hang Seng, Standard & Poor s 500, DOW JONES EUROSTOXX 50 SM, DOW JONES Industrial Average SM (di seguito i Certificates e ciascuno un Certificate ). I Certificates sono emessi da ABN AMRO Bank N.V. ( ABN AMRO o l Emittente ), con le caratteristiche indicate nel Regolamento. Nel caso di esercizio dei Certificates ovvero al verificarsi di un Evento di Stop-Loss (come definito all Articolo 2), l Emittente sarà obbligato a pagare al relativo portatore (il Portatore ), per ciascun Certificate, secondo i termini e le modalità previste nel Regolamento, un importo pari a l Importo Differenziale (come definito all Articolo 2). Articolo 2 Definizioni Ai fini del Regolamento i termini sotto elencati avranno il seguente significato: ABN AMRO BANK N.V. ha il significato indicato all Articolo 1; Agente di Calcolo indica ABN AMRO con sede in Gustav Mahlerlaan 10, 1082 PP Amsterdam, Paesi Bassi; Agente di Regolamento indica BNP Paribas, Securities Services, Filiale di Milano, Piazza San Fedele n. 2; nonché, ogni altro ulteriore ovvero alternativo agente (o agenti) di regolamento, ovvero sistema (o sistemi) di regolamento, riconosciuto dall Emittente di volta in volta e comunicato ai Portatori secondo le modalità di cui all Articolo 10 (ciascuno un Agente di Regolamento e, insieme, Agenti di Regolamento ); Avviso Integrativo del Programma indica ciascun avviso integrativo attinente alle specifiche emissioni di Certificates effettuate in base al programma di emissione degli ABN AMRO Mini Futures Long e Mini Futures Short Certificates su indici azionari ; Certificate ovvero Certificates hanno il significato di cui all Articolo 1; Coefficiente di Adeguamento ha il significato di cui all articolo 7(b); Costo della Provvista indica un importo denominato nella Divisa Strike Level determinato a partire dal Giorno di Borsa Aperta immediatamente successivo alla Data di Inizio Quotazione come segue

18 dall Agente di Calcolo ciascun Giorno di Borsa Aperta (che in appresso nella presente definizione è indicato come il Giorno di Borsa Aperta i ) e comunicato alla Borsa Italiana S.p.A.: Current Strike Level del precedente Giorno di Borsa Aperta [che in appresso nella presente definizione è indicato come il Giorno di Borsa Aperta (i-1) ], moltiplicato per: giorni i * ( r ( i 1) Spread ) Dove: giorni i corrisponde al numero di giorni di calendario compresi tra il Giorno di Borsa Aperta i (incluso) ed il Giorno di Borsa Aperta (i-1) (escluso) ; r (i-1) corrisponde al Tasso Prevalente del Giorno di Borsa Aperta (i-1) ; Spread ha il significato di cui alla corrispondente definizione riprodotta in questo Articolo; Current Strike Level indica, alla Data di Inizio Quotazione, l Initial Current Strike Level e, dal Giorno di Borsa Aperta successivo a tale data, un importo denominato nella Divisa Strike Level, soggetto agli aggiustamenti di cui all Articolo 7, determinato come segue dall Agente di Calcolo ciascun Giorno di Borsa Aperta e comunicato a Borsa Italiana S.p.A.: (a) con riferimento ai Certificates sull Indice DAX : (i) Current Strike Level del precedente Giorno di Borsa Aperta, più (ii) Costo della Provvista del corrente Giorno di Borsa Aperta. (b) con riferimento ai Certificates su tutti gli altri Indici: (i) Current Strike Level del precedente Giorno di Borsa Aperta; più (ii) Costo della Provvista del corrente Giorno di Borsa Aperta; meno (iii) i Dividendi, se il relativo primo giorno di ex dividendi cade tra il precedente Giorno di Borsa Aperta (escluso) ed il corrente Giorno di Borsa Aperta (compreso), convertiti nella Divisa Strike Level, ove espressi in una valuta diversa, al tasso di cambio di cui al fixing giornaliero pubblicato dalla Banca Centrale Europea relativamente al cambio tra la Divisa Strike Level e - se diversa - la valuta dei Dividendi (espresso come un numero di unità della Divisa Strike Level con le quali può essere scambiata la valuta dei Dividendi) del Giorno di Borsa Aperta precedente al primo giorno di ex dividendi. Il Current Strike Level sarà di volta in volta pubblicato, con riferimento a ciascuna Serie, sul sito Qualora il Current Strike Level così calcolato risulti essere una cifra decimale, si effettuerà un arrotondamento alla unità intera più vicina e 0,50 sarà arrotondato per eccesso. Data di Determinazione del Prezzo Finale indica il primo Giorno di Negoziazione del Periodo di Determinazione del Prezzo Finale che non sia anche un Giorno di Sconvolgimento di Mercato. Qualora tutti i Giorni di Negoziazione che compongono il Periodo di Determinazione del Prezzo Finale siano anche un Giorno di Sconvolgimento di Mercato, l Agente di Calcolo determinerà il Prezzo Finale alla scadenza del Periodo di Determinazione del Prezzo Finale basandosi sulle prevalenti condizioni di 2

19 mercato, sull ultimo prezzo di negoziazione disponibile dell Indice e su ogni altro elemento che l Agente di Calcolo medesimo ritiene rilevante e la Data di Determinazione del Prezzo Finale si intenderà essere il giorno di tale scadenza; Data di Emissione indica, con riferimento a ciascuna delle Serie indicate nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma, la data ivi indicata come tale; Data di Inizio Quotazione è il giorno di inizio delle negoziazioni dei Certificates sul Mercato Telematico dei Securitised Derivatives (SeDeX TM ), come disposto da Borsa Italiana S.p.A. tramite avviso di borsa; Data di Pagamento indica, a seconda dei casi, il terzo Giorno Lavorativo successivo alla Data di Determinazione del Prezzo Finale ovvero non oltre il sesto Giorno Lavorativo successivo alla Data di Stop-Loss; Data di Ricalcolo Livello Stop Loss indica (1) il giorno 15 di ogni mese a partire dal giorno 15 immediatamente successivo alla Data di Inizio Quotazione; ovvero (2) il primo giorno di ex dividendi, se non coincide con il giorno 15 di cui al punto (1) che precede, quando si tratti di Dividendi relativi ad un azione ricompresa in un Indice, diverso dal DAX, pari o superiori al 2% del valore corrente dell Indice all apertura delle negoziazioni del Giorno di Negoziazione immediatamente precedente al suddetto primo giorno di ex dividendi. Nel caso in cui il giorno di cui al punto (1) ovvero (2) sopra non sia un Giorno di Borsa Aperta, indica il primo Giorno di Borsa Aperta successivo; Data di Scadenza indica, con riferimento a ciascuna delle Serie indicate nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma, la data ivi indicata come tale ovvero, nel caso in cui tale data non sia un Giorno Lavorativo, il primo Giorno Lavorativo successivo; Data di Stop-Loss indica il Giorno di Negoziazione compreso nel Periodo di Osservazione in cui si verifica l Evento di Stop-Loss; Dichiarazione di Rinuncia ha il significato indicato all Articolo 4; Dividendi indica un importo denominato nella Divisa Strike Level, rilevato dall Agente di Calcolo, pari ai dividendi staccati in relazione alle azioni ricomprese in un Indice, al netto di qualsiasi ritenuta fiscale al tasso percentuale di cui al trattato sulle doppie imposizioni tra il Regno Unito e il Paese in cui ha sede la società che ha staccato i dividendi; Divisa Strike Level indica, con riferimento ai Certificates su indici azionari Nasdaq-100, Dow Jones Industrial Average SM, AMEX Biotechnology e Standard & Poor s 500, il Dollaro americano (USD); con riferimento ai Certificates su indice azionario FTSE100, la Sterlina Britannica; con riferimento ai Certificates su indici Hang Seng e Hang Seng China Enterprises, il Dollaro di Hong Kong; con riferimento ai Certificates su indice Nikkei 225 Stock Average, lo Yen giapponese (YEN); con riferimento ai Certificates sugli altri indici, l Euro. La Divisa Strike Level sarà indicata nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma; Emittente ha il significato di cui all Articolo 1; 3

20 Evento di Stop-Loss indica che il livello dell Indice è, in un qualsiasi momento compreso nell orario di apertura del relativo Mercato, durante un Giorno di Negoziazione compreso nel Periodo di Osservazione, pari o inferiore al Livello Stop-Loss; Evento Modificativo ha il significato indicato all Articolo 7 (c); Giorno di Borsa Aperta indica un giorno di negoziazione del Mercato Telematico dei Securitised Derivatives (SeDeX TM ); Giorno di Negoziazione indica, per i Certificates su indice Dow Jones EUROSTOXX 50 SM, un giorno in cui lo Sponsor calcola e pubblica il livello di chiusura dell indice Dow Jones EUROSTOXX 50 SM e un giorno in cui il novanta per cento dei titoli costituenti tale indice per capitalizzazione sono negoziati nei rispettivi Mercati, e indica, per tutti i rimanenti Certificates ogni giorno che è un giorno di negoziazione in ciascun Mercato o Mercato Collegato, con esclusione dei giorni in cui è previsto che detto Mercato o Mercato Collegato chiuda prima del suo consueto orario giornaliero; Giorno di Pagamento indica un giorno (diverso dal sabato e dalla domenica) in cui le banche ed i mercati dei cambi effettuano i pagamenti a Milano e un giorno in cui è funzionante il Sistema Trans- European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer (TARGET); Giorno di Sconvolgimento di Mercato indica un Giorno di Negoziazione in cui si verifica uno Sconvolgimento di Mercato; Giorno Lavorativo indica qualsiasi giorno (diverso dal sabato e dalla domenica) in cui le banche ed i mercati dei cambi effettuano i pagamenti a Milano e un giorno in cui ciascun Agente di Regolamento è aperto; Importo Differenziale indica un importo, per ciascun Certificate, dal quale dovranno essere sottratte le Spese, determinato dall Agente di Calcolo applicando la seguente formula: (i) a seguito di un Evento di Stop-Loss: (Prezzo di Stop-Loss - Current Strike Level della Data di Stop Loss) * Parità; (ii) nel caso di esercizio dei Certificates: (Prezzo Finale - Current Strike Level della Data di Determinazione del Prezzo Finale) * Parità; Tuttavia, l Importo Differenziale non può essere un valore minore di zero. L importo così ottenuto, se denominato in una valuta diversa dalla Valuta di Pagamento dovrà essere convertito nella Valuta di Pagamento al Tasso di Cambio, in relazione alla circostanza di cui al punto (i) sopra, della Data di Stop Loss e, in relazione alla circostanza di cui al punto (ii) sopra, della Data di Determinazione del Prezzo Finale. Qualora l Importo Differenziale così calcolato risulti essere una cifra decimale, si effettuerà un arrotondamento alla quarta cifra decimale più vicina e 0,00005 sarà arrotondato per eccesso; Indice ovvero Sottostante indica, con riferimento a ciascuna Serie, l indice indicato nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma alla voce Indice Sottostante o Sottostante, soggetto agli aggiustamenti di cui all Articolo 7; Initial Current Strike Level indica, con riferimento a ciascuna delle Serie indicate nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma, l importo, denominato nella Divisa Strike Level, ivi indicato come tale; Intermediari Aderenti sono i soggetti indicati all Articolo 3; 4

21 Livello Stop-Loss indica, alla Data di Inizio Quotazione, il Livello Stop-Loss Iniziale e, successivamente, un importo denominato nella Divisa Strike Level, soggetto agli aggiustamenti di cui all Articolo 7, determinato come segue dall Agente di Calcolo a ciascuna Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss : (i) Current Strike Level della corrente Data di Ricalcolo Livello Stop-Loss; più (ii) Percentuale Stop-Loss * Current Strike Level della corrente Data di Ricalcolo Livello Stop- Loss. Qualora il Livello Stop-Loss così calcolato risulti essere una cifra decimale, si effettuerà un arrotondamento per eccesso alla unità intera superiore. Il Livello Stop-Loss sarà di volta in volta pubblicato, con riferimento a ciascuna Serie, sul sito e comunicato a Borsa Italiana S.p.A.; Livello Stop-Loss Iniziale indica, con riferimento a ciascuna delle Serie indicate nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma, l importo, denominato nella Divisa Strike Level, ivi indicato come tale; Lotto Minimo di Esercizio indica, con riferimento a ciascuna delle Serie indicate nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma, il numero ivi indicato come tale; Mercato indica, per i Certificati su indice MIB30 e su indice S&P/MIB, il Mercato Telematico Azionario e il Nuovo Mercato gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A. ovvero ogni successore di tali mercati o sistemi di quotazioni; per i Certificates su indice Dow Jones EUROSTOXX 50 SM, ciascuno dei mercati o sistema di quotazioni dell area euro a cui l indice Dow Jones EUROSTOXX 50 SM faccia riferimento ovvero ogni successore di tali mercati o sistemi di quotazioni; e indica, per tutti i rimanenti Certificates, il mercato o sistema di quotazioni a cui l Indice indicato nella corrispondente Serie faccia riferimento ovvero ogni successore di tale mercato o sistema di quotazioni; Mercato Collegato indica il principale mercato regolamentato delle opzioni o dei futures o di altri contratti derivati sull Indice; Ora di Determinazione indica, limitatamente ai Certificates su indici diversi dal MIB30 e dallo S&P/MIB, l ora in cui lo Sponsor calcola il valore ufficiale di chiusura di ciascuno di quegl Indici; Parità indica, salvo aggiustamenti di cui all Articolo 7, con riferimento a ciascuna delle Serie indicate nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma, il valore ivi indicato come tale; Percentuale Stop-Loss indica, con riferimento a ciascuna Serie, il valore percentuale, che resterà immutato per tutta la durata dei Certificates, indicato come tale nella Tabella allegata al relativo Avviso Integrativo del Programma; Periodo di Determinazione del Prezzo Finale indica il periodo che inizia a decorrere dalla Data di Scadenza ed ha durata di cinque Giorni di Negoziazione; Periodo di Osservazione indica il periodo compreso tra la Data di Inizio Quotazione (inclusa) e la Data di Scadenza (esclusa); Portatore indica la persona legittimata a disporre dei Certificates nel conto acceso dall Emittente presso la Monte Titoli S.p.A. per il tramite dell intermediario aderente a Monte Titoli S.p.A. presso cui detiene, direttamente o indirettamente, il proprio conto; 5