RADIANT CLEAN ENERGY FUND

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1 RADIANT CLEAN ENERGY FUND Fondo d investimento dedicato all energia solare Trento Eugenio de Blasio

2 Agenda Indice 1. Documento di sintesi 2. Opportunità di mercato 3. Management Team 4. Strategia di uscita 2

3 Documento di Sintesi Il fondo Radiant Clean Energy è un fondo SICAV-SIF lussemburghese gestito da BGB Weston in collaborazione con Green Arrow Capital. Offre agli investitori un'opportunità unica di investimento in infrastrutture energetiche solari operanti in Europa. Opportunità d'investimento attraente: la tecnologia fotovoltaica, ormai comprovata ed affidabile, genera rendimenti stabili, non correlati all andamento dei mercati finanziari; Radiant propone una classe d investimento che possa soddisfare le esigenze di investitori orientati sul medio termine (5-7 anni) Profilo di rendimento favorevole: gli investimenti nel fotovoltaico in Europa presentano un profilo di rischio-rendimento molto favorevole rispetto ad altri paesi e altre classi di investimento infrastrutturali Mercato maturo con vita utile media degli impianti pari a circa 3 anni. Acquisizione di impianti operativi con comprovata storia in termini di prestazioni tecniche e flussi di cassa già esistenti In alcuni paesi, le tariffe incentivanti (FIT) vengono pagate dai consumatori attraverso un sistema garantito dallo Stato con un implicito indice di affidabilità sulla qualità dell investimento e nessuna implicazione sul Bilancio dello Stato Con oltre il 70% della capacità installata Rinnovabile mondiale, l Europa è un mercato maturo, che offre una chiara opportunità di consolidamento Il mercato primario dei nuovi impianti si è esaurito con segnali di uscita da parte degli investitori a breve termine: Fondi di private equity pionieristici intervenuti nella fase inziale, ormai vicini al periodo di uscita Società di costruzione di impianti fotovoltaici e di ingegneria con difficoltà finanziarie Investitori, per lo più imprenditori con altri core business, che in un contesto economico difficile si concentrano sulle loro attività principali Dato l effetto combinato delle tendenze strutturali e macroeconomiche in Europa, il Fondo Radiant ha come obiettivo di cogliere opportunità di investimento in situazioni opportunistiche nel mercato secondario 3

4 Documento di Sintesi Un team di professionisti per la gestione del fondo: Il Fondo Radiant è un SICAV-SIF autorizzato e regolamentato in Lussemburgo con un Passaporto Europeo, gestito da BGB Weston, società londinese di gestione regolamentata FCA, che vanta oltre 13 anni di esperienza ed oltre 1 Miliardo di AUM. BGB Weston può contare sulle competenze e sul know-how del suo Advisor Specializzato, Green Arrow Capital, che vanta un track record ineguagliabile nel settore ed è assistita da un Comitato d'investimento composto da professionisti d eccellenza Radiant opera in full-equity (senza leva bancaria) al fine di mitigare potenziali tagli retroattivi e per ottimizzare la distribuzione dei flussi di cassa Investitori iniziali: il team di fondatori ha già sottoscritto 10 Milioni nel Fondo Pipeline: grazie ad un estesa e solida presenza sul mercato, il Management si è assicurato una serie di opportunità di investimento immediate, uniche ed esclusive ed ha già finalizzato i primi tre investimenti per un totale di 29,2 Milioni Radiant opera in alleanza acquisitiva con primari operatori istituzionali, dalle utilities leader di mercato fino ai maggiori fondi per le infrastrutture Statunitensi Il Fondo Radiant ha come obiettivo di raccolta per investire in impianti fotovoltaici operativi in Europa 200 Milioni con obiettivo di rendimento 7-9% di cash on cash per tutta la durata del Fondo, tra 5 e 7 anni 4

5 Agenda Indice 1. Documento di sintesi 2. Opportunità di mercato 3. Management Team 4. Strategia di uscita 5

6 Il Mercato Fotovoltaico Catena del valore dell'investimento nelle energie rinnovabili Durante la fase di sviluppo (I) e di costruzione (II), gli investimenti per gli impianti di Energia rinnovabile sono erogati da controparti tecnologicamente esperte, come società di ingegneria, sviluppatori, società di servizi e imprese di costruzioni (Mercato Primario) Quando gli impianti diventano operativi (fase III) e tecnologicamente meno impegnativi, le società di private equity e i fondi a capitale di rischio acquisiscono l'investimento, che si conclude con l ingresso di fondi infrastrutturali ormai facilitati dagli aspetti operativi controllati (Dal Mercato Primario al Secondario) Mentre i mercati finanziari (investimenti azionari e finanziamenti mediante la cessione di credito) non hanno alcun interesse per investimenti minori, gli operatori industriali o bancari specializzati hanno finora fornito un finanziamento iniziale per le energie rinnovabili, successivamente sostituiti da operatori di private equity Gli Investitori istituzionali hanno recentemente iniziato a investire nel mercato delle rinnovabili, rassicurati dalla comprovata stabilità a lungo termine dei rendimenti. Lo stesso Warren Buffett ha affermato "non solo una scommessa, ma un solido investimento a lungo termine"(mercato Secondario) Ciclo di investimenti del business delle energie rinnovabili/processo di riduzione dei rischi MERCATO PRIMARIO MERCATO SECONDARIO Fase Fase I Sviluppo Fase II Costruzione Fase III Gestione Rischi Rischio elevato Alto rendimento a fronte di capitale minimo impegnato Rischio medio Complessità gestibile Esigenza di capitale alta su singola trattativa Basso rischio /alta intensità di capitale Miglioramento operativo Consolidamento a livello di portafoglio Ingegneria finanziaria Società d'ingegneria Sviluppatori Imprese edili EPC / Società di servizi Opportunità del mercato attuale Investirori Capitale di crescita Capitale privato Fondi infrastrutturali Investitori Istituzionali Buy & hold/yieldcos 6 Fonte: GAC

7 Agenda Indice 1. Documento di sintesi 2. Opportunità di mercato 3. Management Team 4. Strategia di uscita 7

8 Green Arrow Capital Nome Esperienza Relativa Anni Samir Sayeed Eugenio de Blasio Daniele Camponeschi Alessandro Di Michele Fabrizio Guerri Annalisa Galasso Presidente di Green Arrow Capital. Il Sig. Sayeed è stato Senior Manager presso JP Morgan, Citi Bank e l Autorità di Investimento del Kuwait, con supervisione per Europa, Medio Oriente e Asia Fondatore e Amministratore Delegato di Green Arrow Capital. Consigliere di Amministrazione di Assorinnovabili. Precedentemente co-fondatore, Vice-Amministratore delegato di Greentech Energy Systems A/S quotata in Nasdaq OMX, Amministratore delegato di GWM Renewable Energy SpA (con partecipazione di Intesa SanPaolo e Pirelli) Fondatore e Partner di Green Arrow Capital. Consigliere di Amministrazione di Polish Solar. Precedentemente co-fondatore e Direttore degli investimenti di Greentech Energy Systems e Amministratore Delegato di GWM Renewable Energy in Spagna. Precedentemente Vice Direttore di Mediterranean Development Merchant Bank Partner & CFO di Green Arrow Capital. Il Sig. Di Michele è stato Direttore Esecutivo del London Stock Exchange Group, CFO e consigliere di tutte le sussidiarie italiane di Borsa Italiana. Recentemente è stato Presidente di GlobeSettle Operations Director. Il Sig. Guerri è stato Chief Operation Officer presso Cogip. In passato, Head of Construction di Greentech Energy Systems A/S e Senior Project Manager presso SunPower Corp LTD General Counsel. Ha diretto il dipartimento Affari legali Societari e Regolatori del Gruppo danese Greentech Energy Systems a/s. Precedentemente, a capo del dipartimento degli Affari Legali di EON Produzione SpA e Legal Counsel presso Montedison

9 Comitato d Investimento Nome Esperienza Relativa Anni Stefano Russo Presidente del Comitato per gli investimenti. Precedentemente amministratore delegato di Renaissance Institutional Management. Managing Director per l'europa e il Medio Oriente di Morgan Stanley Investment Management. Il Sig. Russo siede nel Consiglio di Amministrazione di Kairos Partners, Fabrica Immobiliare e Clessidra Capital Partners. Dedica anche del tempo all istruzione accademica come membro del comitato esecutivo dell'università di New York 35 Alexis de Dietrich Lorenzo Gallucci Francesco Maria Giovannini Il Sig. de Dietrich gestisce attualmente un family office a Londra; prima di questo era con Palamon Capital Partners, fondo di private equity focalizzato sui mercati europei di fascia media. Precedentemente ha lavorato in Investment Banking con Merrill Lynch e Société Générale Co-fondatore e membro del Consiglio di BGB Weston, il Sig. Gallucci è responsabile per l allocazione delle attività nel portafoglio di BGB Weston e gestione del rischio. Ha iniziato la sua carriera nel Regno Unito in McGregor Associates a Nottingham, quindi in Redi & Partners, IFX, poi in FTSE Il Sig. Giovannini è a capo di Finedo Holding, società d'investimenti di proprietà della sua famiglia. E' Amministratore di Hinduja Finedo Partners S.R.L., società italiana del Gruppo Hinduja, uno dei più grandi e diversificati gruppi industriali e finanziari asiatici, con un fatturato di 25 miliardi di Euro, sei società quotate in borsa, più di impiegati operanti in 100 paesi e 10 settori di attività. E' inoltre direttore delle relazioni economiche della Fondazione Italia-Usa Green Arrow Capital Eugenio de Blasio - Daniele Camponeschi - Alessandro Di Michele - 9

10 Agenda Indice 1. Documento di sintesi 2. Opportunità di mercato 3. Management Team 4. Strategia di uscita 10

11 Flussi di cassa attesi Profilo del flusso di cassa previsto in 4 anni (milioni di ) (Scenario Base) Incasso netto previsto su rendimento di cassa in 4 anni (Escluso il valore di uscita) 10%* RENDIMENTO CoC NETTO MEDIO SENZA LEVA FINANZIARIA Sale of Asset ** RENDIMENTO ANNUALE SENZA LEVA IN TERMINI DI FLUSSI DI CASSA NETTI*** Profilo del flusso di cassa Rendimento affidabile da incentivi e vendita di energia forniscono flussi di cassa stabili con rendimenti netti medi cash on cash superiori al 10%*** annuo La vendita potenziale degli assets in un mercato che si sta consolidando restituirebbe il capitale iniziale investito con un IRR netto complessivo del 9-10% * L'incasso medio cash on cash senza leva finanziaria è calcolato dopo l'uscita e comprende plusvalenza potenziale ** Valore di uscita basato sul tasso di sconto del 7% e su tutti i flussi di cassa all'acquirente dal 1 gennaio del 5 anno *** Rendimenti netti, dopo tutte le tasse applicabili 11

12 Strategia di uscita Strategia d uscita basata sulla vendita di un portafoglio di assets fotovoltaici uniforme per qualità e capace di rappresentare un opportunità unica per il mercato secondario che è alla ricerca di rendimenti in questa asset class Uscita prevista entro il quinto anno per generare un potenziale ulteriore margine rispetto all investimento iniziale che genera comunque un dividendo annuale Vita residua degli impianti fotovoltaici di anni, inclusi 5 anni senza FIT (non prevista nei modelli finanziari di Radiant, ma sempre di più negli standard dagli investitori Industriali ed Istituzionali) Tipologie di acquirenti Investitori Istituzionali Es. Allianz Aggregatori Industriali Es. F2i-Enel YieldCo Es. Bluefield Caratteristiche Consolidamento degli assets fotovoltaici in uno più portafogli da vendere ad operatori istituzionali interessati ad impianti standard Target di vendita con un IRR del 4%-6% per chi compra capace di generare un rendimento soddisfacente in un contesto attraente per i fondi pensione e le compagnie assicurative Le operazioni su asset infrastrutturali sono più frequenti sui mercati locali Un portafoglio aggregato rappresenta un opportunità attraente per grandi operatori industriali, che acquisiscono un portafoglio già ottimizzato La diversificazione nella produzione di energia richiede un aggregazione sul mercato locale a livello industriale per raggiungere le economie di scala L aumento di concorrenza previsto nella produzione di energia da fonti rinnovabili sul mercato Italiano orienterà il prezzo dei portafogli esistenti Aggregazione degli assets fotovoltaici sul mercato tramite YieldCo quotati in borsa, che garantiscono rendimenti tra il 4%-7% Le YieldCo richiedono una crescita continua degli asset sottostanti Un alto numero di quotazioni in Europa fornisce un alto numero di acquirenti oltre ai già consolidati operatori statunitensi Un opzione potrebbe essere una quotazione di direttamente da Radiant YieldCo operata 12 Considerazioni Strategiche I prezzi basati sulle recenti transazioni favoriscono un contesto di ricerca di rendimenti stabili Gli impianti di Radiant completamente ottimizzati rappresentano un target di investimento facilmente accessibile per investitori non specializzati sul lungo termine I prezzi basati sulle recenti transazioni favoriscono uno scenario di maggiore concorrenza tra le utilities Il portafoglio di Radiant con le sue caratteristiche di aggregazione ed ottimizzazione diventa attraente considerata l elevata frammentazione del mercato attuale Prezzi orientati dal mercato sul portafoglio misto con un maggior bacino geografico di investitori Liquidità immediata per gli investitori di Radiant

13 Declinazione di Responsabilità Questo documento è destinato esclusivamente ad investitori qualificati, che vi hanno accesso in virtù di un contratto individuale/bilaterale con Radiant Fund Management SARL (Radiant); non è inteso per pubblico generico o altri non specificamente individuati. Questo materiale è confidenziale e non può essere riprodotto o distribuito senza il preventivo consenso scritto di Radiant. Il metodo di circolazione e distribuzione potrebbe essere limitato da leggi o regolamenti in alcuni paesi. Gli investitori dovrebbero consultare i loro consulenti e analizzare la presentazione e altro materiale tecnico con il proprio specialista indipendente. Questo documento è destinato esclusivamente a scopo informativo. Niente costituisce qui un'offerta di vendita, né una sollecitazione di un'offerta di acquisto, di titoli, né costituisce un avallo rispetto a qualsiasi area o veicolo di investimento. I rendimenti passati (reali o ipotetici) non sono garanzia di risultati futuri e i risultati futuri potrebbero non soddisfare le aspettative a causa di vari fattori economici, di mercato e di altri fattori di rischio. Questo documento è stato redatto da Radiant, sulla base delle informazioni a disposizione del pubblico, di dati elaborati al suo interno e di altre fonti di terze parti ritenute affidabili. Le informazioni ottenute da fonti pubbliche o da terzi non sono state verificate da Radiant che, pertanto, non ne garantisce l'accuratezza, la completezza e l'affidabilità. Tutte le informazioni qui contenute sono aggiornate al massimo alla data odierna e alla data in cui il documento viene consegnato da Radiant al destinatario, o ad altra data indicata con riferimento a informazioni specifiche; Radiant non si assume alcun obbligo o responsabilità in merito all'accuratezza delle informazioni dopo tale data. Radiant non ha obblighi o responsabilità di aggiornare o integrare alcuna delle informazioni contenute nel presente documento. Ogni proiezione, stima o prospettiva di mercato contenuta nel presente documento è puramente una previsione, basata su determinate ipotesi, e non può prevedere tutti i possibili fattori rilevanti. Non vi è alcuna garanzia che tali proiezioni, prospettive o stime si avverino. Le opinioni espresse sugli investimenti e sui mercati, nonché le analisi contenute nel presente documento potrebbero non riflettere la visione generale di Radiant. Opinioni differenti possono essere formulate sulla base di diversi approcci, obiettivi, visioni o filosofie di investimento. Le uniche condizioni legalmente vincolanti che regolano i fondi gestiti da Radiant, tra cui la descrizione di fattori di rischio, obiettivi, politiche di investimento, oneri e spese, sono contenute nella documentazione legale di ciascun Fondo (statuto o regolamento e prospetto di gestione), se applicabile. 13