INDICE. Il quadro normativo in Europa...23 L Europa e la terza direttiva europea...24 Recepimento del terzo pacchetto energia in Europa...

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2 SNAM: la mission Siamo un impresa che presidia le attività regolate del settore del gas in Italia e un operatore di assoluta rilevanza in Europa in termini di capitale investito ai fini regolatori (RAB); operiamo nelle attività di trasporto e dispacciamento del gas naturale, di rigassificazione di gas naturale liquefatto, di stoccaggio e di distribuzione del gas naturale, in cui vantiamo competenze di eccellenza. Ai nostri clienti assicuriamo un servizio sicuro e affidabile nel tempo. Lo facciamo garantendo lo sviluppo delle infrastrutture e la flessibilità del sistema del gas, rispettando i principi di concorrenza e assicurando ai nostri clienti parità d accesso alle infrastrutture e parità di trattamento. Il nostro obiettivo è la creazione di valore in grado di soddisfare le attese degli azionisti. Un impegno che perseguiamo grazie alle eccellenti competenze professionali e alle persone che quotidianamente si adoperano per realizzare una crescita sostenibile, rispettosa dell ambiente e responsabile verso il territorio e le sue comunità. 1

3 INDICE Il contesto energetico di riferimento... 5 Le riserve di gas naturale nel mondo... 6 I consumi di gas naturale nel mondo (2010) principali paesi consumatori di gas nel mondo... 9 I prezzi del gas nel mondo...10 EUROPA Le principali riserve di gas da cui importa l Europa (2010)...12 I consumi energetici per fonte dei principali paesi (2010)...13 Il consumo di gas naturale nei principali paesi ( )...14 I principali hub europei di gas naturale ITALIA Consumo di gas naturale per settore...16 Approvvigionamento di gas naturale nel 2010 in Italia...17 Il GNL nel mercato mondiale del gas...18 I maggiori paesi di import ed export di GNL...19 Lo shale gas, le riserve mondiali al Il quadro normativo in Europa...23 L Europa e la terza direttiva europea...24 Recepimento del terzo pacchetto energia in Europa...25 Snam nel sistema gas italiano...27 Il recepimento della terza direttiva europea in Italia...28 Il quadro regolatorio dei 4 business...29 Il percorso del gas in Italia attraverso le infrastrutture Snam...30 (Snam Rete Gas, GNL Italia, Stogit, Italgas) Snam: principali dati economico-finanziari anni di Snam in Borsa...37 Appendice...39 Glossario...40 Poteri calorifici indicativi di alcuni combustibili...42 Unità di misura...43 Composizione gas naturale trasportato...44 Fonti e approfondimenti

4 Il contesto energetico di riferimento 5

5 Il contesto energetico di riferimento Il contesto energetico di riferimento Le riserve di gas naturale nel mondo (2010) Migliaia di miliardi di metri cubi Totale: 187,1 Paesi OECD: 9,1% Paesi non OECD: 90,9% 9,9 63,1 16,2 75,8 14,7 7,4 Fonte: BP statistical review of world energy ,0% 5,2% Sud e Centro America Nord America 7,9% Africa 8,7% Asia e Pacifico 33,7% Europa e Eurasia 40,5% Medio Oriente 6 7

6 Il contesto energetico di riferimento I consumi di gas naturale nel mondo (2010) 10 principali paesi consumatori di gas nel mondo Il contesto energetico di riferimento 3.303,2 Mld m3 (+7,5% rispetto 2009) Usa 614,0 654,2 658,9 646,8 683,4 MEDIO ORIENTE: ; 11% AFRICA: ; 3% ASIA (INCLUSA CINA): ; 12% EX UNIONE SOVIETICA: ; 21% AMERICA LATINA: ; 4% OECD PACIFICO: ; 6% OECD NORD AMERICA: ; 26% OECD EUROPA: ; 17% Russia 436,5 445,4 445,7 426,4 472,4 Iran 109,1 123,2 130,2 136,5 142,3 Cina 55,6 70,1 80,7 89,2 108,9 Giappone 97,2 106,1 103,8 103,3 105,3 UK 94,8 95,9 99,0 90,8 98,0 Germania 99,9 96,8 98,1 93,5 97,3 Canada 89,8 99,4 97,7 96,9 96,4 Italia* 84,5 84,9 84,9 78,0 83,1 Arabia Saudita 72,2 70,5 74,7 75,1 81,9 Miliardi di metri cubi Variazione 2010 su 2009 OECD Nord America: +4,9% OECD Europa: +7,7% OECD Pacifico: +6,9% America Latina: +4,9% Ex Unione Sovietica: +9,3% Africa: +4,1% Medio Oriente: +6,6% Asia: +12,8% Fonte: IEA, Report Natural gas information, edizione Fonte: IEA, Report Natural gas information, edizione 2011 * Fonte: Ministero dello Sviluppo Economico 9

7 Il contesto energetico di riferimento I prezzi del gas nel mondo Il contesto energetico di riferimento Negli Stati Uniti nel corso del 2011 il prezzo del gas ha registrato un calo significativo in seguito a consumi più ridotti, alle temperature invernali piuttosto miti e alla crescita dell offerta di shale gas. In Europa, in cui il prezzo del gas di importazione è notevolmente più elevato rispetto agli Stati Uniti, si è in particolare evidenziato un picco nel febbraio 2012 in concomitanza con temperature particolarmente rigide e una conseguente riduzione delle importazioni di gas dalla Russia Henry Hub (USA) 1 anno rolling (1 aprile marzo 2012) -51% Euro/Mwh: 5, Zeebrugge TTF (EU) 1 anno rolling (1 aprile marzo 2012) 1-apr-11 1-mag-11 1-gi u-11 1-lug-11 1-ago-11 1-set-11 1-ott-11 1-nov-11 1-dic-11 1-gen-12 1-f eb-12 Year to date (1 gennaio marzo 2012): -35% 1-mar ,5% Euro/Mwh: 23,8 15 National Balancing Point (Mare del Nord) 1 anno rolling (1 aprile marzo 2012) ,7% 15 Euro/Mwh: 20, apr-11 1-mag-11 1-giu-11 1-l ug-11 1-ago-11 1-set-11 1-ott-11 1-nov-11 1-dic-11 1-gen-12 1-f eb-12 1-mar-12 1-apr-11 1-mag-11 1-gi u-11 1-lug-11 1-ago-11 1-set-11 1-ott-11 1-nov-11 1-dic-11 1-gen-12 1-f eb-12 1-mar-12 Year to date (1 gennaio marzo 2012): +10,7% 10 Year to date (1 gennaio marzo 2012): -4,2% 11

8 Il contesto energetico di riferimento EUROPA Le principali riserve di gas da cui importa l Europa* (2010) Olanda 1,2 Norvegia 2,0 Russia 44,8 Algeria Libia 4,5 1,5 Qatar 25,3 Nigeria 5,3 Iran 29,6 Trilioni di metri cubi I consumi energetici per fonte dei principali paesi (2010) Gas naturale: 42,8 (16,2%) Altro: 14,2 (5,4%) Idro: 5,3 (2,0%) Gas naturale: 67,8 (39,9%) FRANCIA: 264 Mtoe Carbone: 30,6 (15,0%) Carbone: 12,1(4,6%) ITALIA: 170 Mtoe Carbone: 13,9 (8,2%) Nucleare: 111,6 (42,3%) UK: 204 Mtoe Petrolio: 78(29,5%) Petrolio: 66,3 (39,0%) Idro: 4,4 (2,6%) Altro: 17,6 (10,4%) Petrolio: 65,1 (31,9%) Il contesto energetico di riferimento Gas naturale: 79,7 (24,0%) GERMANIA: 332 Mtoe Carbone: 76,7 (23,1%) Gas naturale: 31,1 (24,3%) Altro: 10,5 (8,2%) Idro: Altro: 1,6 (0,5%) 31,9 (9,6%) SPAGNA:128 Mtoe Carbone: 8,1 (6,3%) Idro: 3,6 (2,8%) OLANDA: 83 Mtoe Carbone: 8 (9,5%) Nucleare: 16,1 (12,6%) Petrolio: 105,6 (31,8%) Nucleare: 36,5 (11,0%) Petrolio: 58,6 (45,8%) Petrolio: 31 (37,4%) Fonte: BP Statistical Review of World Energy, giugno 2011 Gas naturale: 84,7 (41,5%) Nucleare: 16,2 (7,9%) Idro: Altro: 0,2 (0,1%) 7,2 (3,5%) Gas naturale: 39 (47,0%) Nucleare: 1 (1,2%) Altro: 4 (4,8%) * Europa Fonte: IEA, Report Natural gas information, edizione

9 Miliardi mc Il contesto energetico di riferimento Il consumo di gas naturale nei principali paesi ( ) Italia* 84,9 84,9 78,0 83,1 Francia 44,4 46,1 44,5 49,8 UK 95,9 99,0 90,8 98,0 Germania 96,8 98,1 93,5 97,3 Spagna 36,8 40,3 36,0 35,8 Olanda 46,5 48,5 48,9 54, Italia Francia UK Germania Spagna Miliardi di metri cubi Olanda I principali hub europei di gas naturale Con hub del gas si intende un mercato, virtuale o fisico, in cui gli shipper si scambiano gas naturale. La quantità di gas scambiata all interno di un hub è un indicatore significativo della liquidità presente in un determinato paese/ area. L hub europeo principale è l inglese Natural Balancing Point (NBP) oltrechè l olandese TTF. L Italia, grazie alla sua posizione geografica, si candida come attore importante per la fornitura di gas in Europa, fungendo fisicamente da ponte tra il nord Africa, il centro e il nord Europa, l est europeo e il medio-oriente. All interno di un simile contesto Snam è pronta a facilitare la creazione in Italia di un grande hub del gas del sud d Europa. Il contesto energetico di riferimento Volumi di gas scambiati negli hub europei nel 4 trimestre 2011 FRANCIA PEG GERMANIA GASPOOL NBP 17,0 TTF 12,6 ITALIA PSV ZEE 3,2 PEG 3,6 AUSTRIA CEGH Gaspool 6,1 NCG 11,5 PSV 6,2 Totale: 63,1 Mld di m 3 Ripartizione % di volumi scambiati nel 4 trimestre 2011 CEGH 2,9 UK NBP Fonte: IEA, Report Natural gas information, edizione 2011 * Fonte: dati Ministero Sviluppo Economico. Disponibile anche il dato del 2011, pari a 77,8 Mld di m 3 14 Fonte: CERA GERMANIA NCG BELGIO ZEE OLANDA TTF 15

10 Il contesto energetico di riferimento ITALIA Consumo di gas naturale per settore Domanda per settore Residenziale 28,2 30,2 31,6 33,9 31,1 Industriale* 20,9 19,3 16,1 17,3 17,0 Termoelettrico 34,3 33,9 29,0 30,1 28,0 Altro 1,5 1,5 1,3 1,8 1,7 Domanda gas 84,9 84,9 78,0 83,1 77,8 Approvvigionamento di gas naturale nel 2010 in Italia DOMANDA GAS: 83,1 Mld di m 3 Produzione interna: 8,1 Saldo stoccaggio: -0,2 Import: 75,2 di cui: 66,2 via pipeline e 9 via GNL Dettagli Import (Mld di m 3 ) Il contesto energetico di riferimento Miliardi mc Miliardi di metri cubi Altri Non UE 2,5 Altri UE 4,9 Olanda 3,2 Norvegia 3,0 Austria 3,5 Russia 15, Anno Residenziale Industriale Termoelettrico Altro Algeria 27,6 Libia 9,4 Qatar 6,1 * Include i consumi dei settori Industria, Agricoltura e Pesca, Sintesi Chimica e Autotrazione Fonte: Ministero Sviluppo Economico 16 Fonte: Elaborazioni Snam su dati Ministero Sviluppo Economico 17

11 Il contesto energetico di riferimento Il GNL nel mercato mondiale del gas Nel 2010 i volumi totali di gas scambiati nel mondo sono stati pari a 975 mld di m 3, (in crescita di circa il 10% rispetto al 2009), in particolare a seguito di un forte incremento (+23%) registrato dal GNL. Nel 2010 gli scambi di GNL rappresentavano circa il 30% del totale degli scambi mondiali. 298 Mld di m3 di GNL scambiati nel Scambi mondiali di gas naturale: 481,91 mld di m Scambi mondiali di gas naturale: 975,22 mld di m 3 Il contesto energetico di riferimento I maggiori paesi di import ed export di GNL Export Qatar Indonesia Algeria Nigeria Oman Malaysia Australia Trinidad e Tobago Egitto Brunei 19% 31% Import % 69% GNL Pipeline GNL Pipeline Giappone Spagna Stati Uniti Taiwan Cina Sud Corea Francia India UK Belgio Fonte: BP statistical review of world energy 2011 e World Oil & Gas L Italia nel 2010 ha importato circa 9 miliardi di metri cubi di GNL, dei quali 6,1 provenienti dal Qatar, 1,8 dall Algeria e circa 1,1 da altri paesi. 19

12 Il contesto energetico di riferimento Lo shale gas, le riserve mondiali al 2011 Riserve USA di shale gas Il contesto energetico di riferimento Lo shale gas è un gas naturale contenuto in accumuli di rocce argillose a profondità comprese tra i 2000 e i 4000 metri; è considerato un gas non convenzionale, in quanto poco sfruttabile perché la sua estrazione è tecnologicamente complicata e costosa. La differenza principale rispetto al gas convenzionale è il tipo di roccia in cui il gas è contenuto. Il paese di maggiore produzione di shale gas sono gli Stati Uniti, in cui la produzione è aumentata da 10 a 140 miliardi di metri cubi dal 2000 al 2010, coprendo ben il 23% del fabbisogno nazionale. Importanti riserve di shale gas si trovano anche in Canada, Europa e Asia (Cina), anche se le produzioni in queste aree non hanno ancora preso avvio. Fonte: eni Legenda: Bacini di shale gas con riserve stimate Bacini di shale gas con riserve non stimate Paesi non considerati 20 Fonte: U.S. Energy information administration, aprile

13 Il quadro normativo in Europa 22 23

14 Il quadro normativo in Europa L Europa e la terza direttiva europea Il quadro normativo in Europa Recepimento del terzo pacchetto energia in Europa Direttiva europea 30/98/CE Direttiva europea 55/03/CE Direttiva europea 73/09/CE Prima direttiva gas Seconda direttiva gas Terza direttiva gas Terzo pacchetto energia (Direttiva 2009/73/CE): per favorire un ulteriore fase di apertura del mercato comune del gas. Entro marzo 2011 gli Stati membri erano chiamati ad optare per una delle modalità attraverso le quali garantire l indipendenza delle attività di trasporto del gas naturale da quelle di approvvigionamento/ produzione e vendita: Ownership Unbundling (OU): le società che detengono la proprietà delle reti ed effettuano la gestione delle attività di trasporto sono proprietariamente separate dalle imprese verticalmente integrate che svolgono le attività di approvvigionamento/produzione e vendita. Independent System Operator (ISO): le imprese verticalmente integrate mantengono la proprietà delle reti affidandone la gestione ad un soggetto terzo; Independent Transmission Operator (ITO): le imprese verticalmente integrate mantengono il controllo delle società che gestiscono l attività di trasporto e che detengono la proprietà delle reti, a condizione di garantire l indipendenza decisionale e funzionale del trasportatore. L Italia ha adottato il modello ITO OU OU ITO OU / ITO ITO ITO 24 25

15 Snam nel sistema gas italiano 27

16 Snam nel sistema gas italiano Il recepimento della terza direttiva europea in Italia In conformità con la Terza Direttiva europea e con il successivo Decreto legislativo attuativo n. 93/2011, dal 1 gennaio del 2012 Snam si è adeguata al modello ITO dotandosi di una nuova struttura societaria, che prevede: una società corporate, Snam quattro società di business: Snam Rete Gas, GNL Italia, Stogit e Italgas Il quadro regolatorio dei 4 business Snam nel sistema gas italiano TRASPORTO DISTRIBUZIONE STOCCAGGIO RIGASSIFICAZIONE SNAM S.P.A. Termine periodo Dicembre 2013 Dicembre 2012 Dicembre 2014 Settembre 2012 RAB Costo storico rivalutato Costo storico rivalutato Metodo parametrico cespiti centralizzati Costo storico rivalutato Deduzione Costi Ripristino riconosciuti Costo storico rivalutato TRASPORTO 100% RIGASSIFICAZIONE 100% STOCCAGGIO 100% DISTRIBUZIONE 100% WACC reale pre-tasse 6,4% (trasporto) 6,9% (misura) 7,6% (distribuzione) 8,0% (misura) 6,7% 7,6% Prossimi passi DISTRIBUZIONE 99,69% In data 24 marzo 2012 il Parlamento italiano ha convertito in legge (n.27/2012) il decreto liberalizzazioni dello scorso gennaio, il quale sancisce la separazione proprietaria di Snam nei confronti della maggior impresa di produzione e vendita di gas. La legge prevede l emanazione di un decreto del Presidente del Consiglio dei ministri, entro il 31 maggio 2012, che definisca le modalità con cui dovrà avvenire la separazione proprietaria di Snam da eni, da attuare entro 18 mesi dalla data di conversione in legge del Decreto (settembre 2013). INCENTIVI su nuovi investimenti EFFICIENZA X-factor +1% per 5 anni (investimenti in sicurezza) +2% per 7/10 anni (investimenti di sviluppo) +3% per 10/15 anni (investimenti sviluppo ai punti di entrata) +2% per 8 anni (sostituzione tubazioni in ghisa e rinnovo sistemi di odorizzazione gas) 2,1% opex 3,2% opex distribuzione 3,6% opex misura +4% per 8 anni (sviluppo siti di stoccaggio esistenti) +4% per 16 anni (nuovi siti di stoccaggio) 0,6% opex +2% per 8 anni (sviluppo capacità terminali esistenti <30%) +3% per 16 anni (nuovi terminali o sviluppo capacità terminali esistenti >30%) 0,5% opex 28 29

17 Snam nel sistema gas italiano Il percorso del gas in Italia attraverso le infrastrutture Snam Snam nel sistema gas italiano SAN DONATO MILANESE PASSO GRIES TARVISIO GORIZIA CAVARZERE (RIGASSIFICATORE) Il gas, importato o prodotto, viene trasportato...distribuito... PANIGAGLIA GNL Rete Nazionale di Gasdotti Terminale di Rigassificazione del GNL Centro di Dispacciamento Punti di Importazione Centrale di Compressione MAZARA DEL VALLO Sede Legale Sede Operativa GELA Siti di Stoccaggio...stoccato e consumato 31

18 Snam nel sistema gas italiano Snam nel sistema gas italiano TRASPORTO: Il trasporto del gas naturale è un servizio integrato, che consiste nella messa a disposizione della capacità di trasporto, nonché nel trasporto del gas consegnato a Snam Rete Gas presso i punti di entrata della Rete Nazionale di gasdotti fino ai punti di riconsegna della Rete Regionale, dove il gas viene riconsegnato agli utilizzatori del servizio (utenti). Il gas naturale immesso nella Rete Nazionale proviene dalle importazioni e, in minor quantità, dalla produzione nazionale. Il gas proveniente dall estero viene immesso nella Rete Nazionale attraverso sette punti di entrata, in corrispondenza delle interconnessioni con i metanodotti di importazione (Tarvisio,Gorizia, Passo Gries, Mazara del Vallo, Gela) e dei terminali di rigassificazione GNL (Panigaglia, Cavarzere). Rete Gasdotti nazionale (9.080 km) e regionale ( km): km Gas immesso in rete: 78,30 mld m 3 Gas importato: 70,27 mld m 3 Gas prodotto: 8,03 mld m 3 Importazioni per punti di entrata (mld m 3 /anno) Tarvisio: 26,45 Mazara del Vallo: 21,55 Passo Gries: 10,86 Gela: 2,34 Cavarzere: 7,02 Panigaglia: 1,89 Gorizia: 0,16 SAN DONATO MILANESE PASSO GRIES PANIGAGLIA GNL TARVISIO GORIZIA CAVARZERE (RIGASSIFICATORE) RIGASSIFICAZIONE DI GNL: Il processo di estrazione del gas naturale dai giacimenti, la sua liquefazione per il trasporto su navi e la successiva rigassificazione per l utilizzo da parte degli utenti, costituiscono la c.d. catena del GNL. Il processo inizia nel paese esportatore, dove il gas naturale viene portato allo stato liquido raffreddandolo a -160 C e successivamente caricato su navi metaniere per il trasporto marittimo fino al terminale di destinazione, il c.d. terminale di rigassificazione del GNL. Al terminale di rigassificazione, il GNL viene scaricato e, successivamente riscaldato, riportato allo stato gassoso e immesso nella Rete di trasporto del gas naturale. Terminale GNL di Panigaglia Gas liquefatto: 1,89 mld m 3 Navi scaricate: 50 Capacità rigassificazione giornaliera: m 3 di GNL Massima capacità annua di immissione in rete: 3,5 mld m 3 Dati 2011 Dati 2011 Rete Nazionale di Gasdotti Terminale di Rigassificazione del GNL Centro di Dispacciamento Punti di Importazione MAZARA DEL VALLO Centrale di Compressione 32 GELA 33

19 Snam nel sistema gas italiano Snam nel sistema gas italiano STOCCAGGIO: L attività di stoccaggio del gas naturale in Italia è svolta in regime di concessione e ha la funzione di compensare le diverse esigenze tra la fornitura e il consumo del gas. L approvvigionamento, infatti, ha un profilo sostanzialmente costante durante tutto l anno, mentre la domanda di gas è caratterizzata da una rilevante variabilità stagionale, con una domanda invernale significativamente superiore a quella estiva. L attività di stoccaggio si distingue sostanzialmente in due fasi: (i) la fase di iniezione, generalmente concentrata nel periodo fra aprile e ottobre, che consiste nell iniezione in stoccaggio del gas naturale proveniente dalla Rete Nazionale di trasporto; (ii) la fase di erogazione, solitamente concentrata nel periodo tra novembre e il mese di marzo dell anno successivo, nella quale il gas naturale è erogato dal giacimento, trattato e riconsegnato agli utenti attraverso la rete di trasporto. Gas movimentato: 15,31 mld m 3 Gas immesso: 7,78 mld m 3 Gas erogato: 7,53 mld m 3 Capacità di stoccaggio strategico: 5 mld m 3 Capacità di stoccaggio disponibile: 10 mld m 3 Concessioni: 10 (8 attive) DISTRIBUZIONE DI GAS NATURALE: L attività di distribuzione del gas naturale è svolta in regime di concessione mediante affidamento del servizio da parte degli Enti pubblici locali e consiste nel servizio di distribuzione del gas, attraverso reti di gasdotti locali, dai punti di consegna presso le cabine di riduzione e misura ( City-gates ) fino ai punti di riconsegna della rete di distribuzione gas presso i clienti finali (famiglie, imprese, ecc.). Il servizio di distribuzione gas è effettuato a favore delle società di vendita autorizzate alla commercializzazione nei confronti dei clienti finali, mediante il trasporto del gas attraverso le reti cittadine. Rete: km Gas vettoriato nella rete: 7,45 mld m 3 Concessioni: comuni Contatori attivi: Dati 2011 I IN CONCESSIONE ITALGAS Dati 2011 Sede Legale Sede Operativa Siti di Stoccaggio 34 35

20 Snam nel sistema gas italiano Snam nel sistema gas italiano Snam: principali dati economico-finanziari 10 anni di Snam in Borsa Snam (milioni) Ricavi totali di cui regolati EBITDA EBIT Utile netto adjusted Indebitamento netto Investimenti Leverage (Debito Netto/RAB) ~48% ~49% Snam Rete Gas, 2011 (trasporto) RICAVI regolati: milioni EBIT: milioni Italgas, 2011 (distribuzione) RICAVI regolati: milioni EBIT: 559 milioni Confronto delle quotazioni Snam, FTSE MIB e EuroStoxx 600 Utilities (dicembre dicembre 2011) Base 6/12/2001 = /12/11: 3,41 10-dic giu dic giu dic giu dic giu dic giu dic giu dic giu dic giu dic giu dic giu dic-11 Stogit, 2011 (stoccaggio) RICAVI regolati: 338 milioni EBIT: 255 milioni GNL, 2011 (rigassificazione) RICAVI regolati: 23 milioni EBIT: 7 milioni Snam EuroStoxx 600 Utilities FTSE MIB YIELD 2011: ~7%* TSR : ~120% 36 * Calcolato come rapporto tra il dividendo di competenza 2011 e il prezzo ufficiale di chiusura del titolo al 30/12/

21 Appendice Glossario Poteri calorifici indicativi di alcuni combustibili Unità di misura Composizione gas naturale trasportato Fonti e approfondimenti 39

22 Appendice Appendice Glossario Termini economico-finanziari Capitale investito netto: investimenti netti di natura operativa, rappresentati dalla somma del capitale circolante netto e delle immobilizzazioni. Costo medio ponderato del capitale investito (WACC): indica il rendimento riconosciuto al capitale investito (RAB). Debito Netto: rappresenta un valido indicatore delle capacità di far fronte alle obbligazioni di natura finanziaria. Il debito netto è rappresentato dal debito finanziario lordo ridotto della cassa e altre disponibilità liquide equivalenti, nonché degli altri crediti finanziari non strumentali all attività operativa. Incentivi agli investimenti: determinano un ritorno maggiore su determinati investimenti societari. Investimenti/Capex: costi riferiti a beni ad utilizzo pluriennale che non esauriscono la loro utilità nel corso di un periodo amministrativo. Margine operativo lordo (EBITDA): grandezza utilizzata come unità di misura per la valutazione delle performance operative del Gruppo, nel suo complesso e nei singoli settori, in aggiunta al risultato operativo (EBIT). L EBITDA è determinato dalla differenza tra ricavi e costi operativi. Leva finanziaria/leverage: indicatore della struttura finanziaria, misura il grado di indebitamento della società ed è calcolato come rapporto percentuale tra l indebitamento finanziario netto e il capitale investito netto. Ricavi regolati: proventi legati alle attività aziendali regolate. Utile Netto: risultato che si ottiene sottraendo dal risultato operativo, il risultato della gestione finanziaria e le imposte sul reddito. Utile operativo (EBIT): differenza tra ricavi delle vendite e delle prestazioni e altri ricavi e i costi di un determinato periodo. E il risultato della gestione operativa, al lordo dei costi e dei ricavi della gestione finanziaria e delle imposte. Termini regolatori Accesso negoziato: sistema di accesso alla rete basato su contratti individuali a prezzi liberamente negoziati dalle parti (produttore/cliente idoneo e gestore della rete) e la pubblicazione delle tariffe medie di accesso. Accesso regolato: sistema di accesso alla rete basato su contratti individuali (produttore/cliente idoneo e gestore della rete) a prezzi regolati da un apposito organismo (Autorità per l energia elettrica e il gas). Unbundling: separazione proprietaria, societaria o contabile delle attività di importazione, trasporto, distribuzione e stoccaggio delle imprese integrate del gas, ai fini della liberalizzazione del mercato. Periodo di regolazione: è il periodo temporale, normalmente quadriennale, per il quale sono definiti i criteri per la determinazione delle tariffe per il servizio di trasporto e dispacciamento, di distribuzione, di stoccaggio del gas naturale e di rigassificazione del gas naturale liquefatto. Tariffe: prezzi unitari applicati ai servizi forniti dalla Società. Termini commerciali Anno termico: periodo temporale di riferimento in cui è suddiviso il periodo di regolazione, attualmente coincidente con l anno solare. Rete di trasporto: insieme dei gasdotti, degli impianti di linea, delle Centrali di Compressione e delle infrastrutture che a livello nazionale e regionale assicurano il trasporto di gas, mediante l interconnessione con le reti di trasporto internazionale, i punti di produzione e di stoccaggio, ai punti di riconsegna finalizzati alla distribuzione ed utilizzo. Gas naturale liquefatto GNL: gas naturale, costituito prevalentemente da metano liquefatto per raffreddamento a circa -160 a pressione atmosferica, allo scopo di renderlo idoneo al trasporto mediante apposite navi cisterna oppure allo stoccaggio in serbatoi. Per essere immesso nella rete di trasporto, il prodotto liquido deve essere riconvertito allo stato gassoso in impianti di rigassificazione e portato alla pressione di esercizio dei gasdotti. Upstream: attività di ricerca, perforazione e coltivazione di idrocarburi. Downstream: attività successive alla ricerca e all estrazione di petrolio. Nello specifico: la raffinazione e la lavorazione del petrolio, per ottenere prodotti idonei al consumo; il deposito e il trasporto dei prodotti petroliferi; la distribuzione e commercializzazione di carburanti, combustibili e lubrificanti attraverso le reti di distribuzione. Filiera del gas: insieme delle attività inerenti al mercato del gas che vanno dalla produzione/importazione fino alla distribuzione al cliente finale. Gas naturale: miscela di idrocarburi, composta principalmente da metano e in misura minore da etano, propano ed idrocarburi superiori. Il gas naturale immesso nella rete dei metanodotti deve rispettare una specifica di qualità unica per garantire l intercambiabilità del gas transitante

23 Appendice Poteri calorifici indicativi di alcuni combustibili PCI (MJ/kg) PCS PCI (kcal/kg) PCS Carbone da vapore 26,1 / / Carbone sulcis 22,3 / / Legna verde 10,5 / / Coke da carbone 29,3 / / Petrolio greggio di riferimento 41,8 44, Olio combustibile denso 40,2 42, Gasolio 42,7 45, Virgin Naphta 43,9 47, GPL 46,0 50, Unità di misura FATTORI DI CONVERSIONE Appendice Per convertire in moltiplicare per pollici in millimetri mm 25,4 piedi ft metri m 0,305 miglia terrestri mi. chilometri km 1,609 miglia nautiche mile chilometri km 1,853 tonnellate corte sh. ton tonnellate t 0,907 tonnellate lunghe long ton tonnellate t 1,016 libbre lb. chilogrammi kg 0,454 chilogrammi kg newton N 9,81 pound per square inch psi bar bar 68,95x10-3 chilogrammo per cent.quad. kg/cm³ bar bar 0,981 atmosfera atm bar bar 1,013 piedi cubi ft³ metri cubi m³ 28,32x10-3 galloni U.S. gal litri l 3,785 barili (42 gal. U.S.) bbl metri cubi m³ 0,159 kilocalorie kcal joule J kilocalorie kcal kilowattora kwh 1,163x10-3 british thermal unit Btu joule J cavalli vapore (metrici) CV kilowatt kw 0,735 horse power hp kilowatt kw 0,746 metri cubi gas m³ kilowattora kwh 10,35 metri cubi gas m³ tonn. equivalenti petrolio tep 0,0008 EQUIVALENZE PRATICHE 42 Per convertire in moltiplicare per barile di petrolio bbl tonnellate di petrolio t 0,135 barili giorno di petrolio bbl/d tonnellate anno di petrolio t/a 50 metri cubi metano liquido m³ metri cubi metano gassoso m³ 600 tonnellate metano liquido t metri cubi metano gassoso m³ piedi cubi giorno ft³ metri cubi anno m/a 10,34 kilocalorie kcal metri cubi gas m³ 0,11x10-3 milioni Btu MMBtu metri cubi gas m³ 27,69 megajoule MJ metri cubi gas m³ 0,026 metri cubi gas m³ megajoule MJ 38,1 43

24 Appendice Appendice Composizione gas naturale trasportato Fonti e approfondimenti Algeria Nord Russia GNL Prod. Libia Europa Naz. Elio % Mol. 0,15 0,04 0,01 0,00 0,00 0,08 Azoto = 3,99 2,31 0,80 0,97 0,58 0,43 Anidride Carbonica = 0,65 1,19 0,09 0,00 0,03 1,42 Metano = 84,25 90,10 97,83 89,15 99,33 86,89 Idrocarburi superiori = 10,96 6,37 1,27 9,88 0,06 11,18 PCS MJ/Smc 40,094 38,891 37,969 40,786 37,573 40,803 PCI MJ/Smc 36,233 35,095 34,202 36,834 33,829 36,860 Indice di Wobbe MJ/Smc 49,824 49,485 50,380 51,901 50,302 51,237 Massa Volumica kg/smc 0,7936 0,7569 0,6960 0,7568 0,6837 0,7771 Z - 0,9974 0,9977 0,9979 0,9975 0,9980 0,9974 Fonti usate Siti: Ministero dello sviluppo economico: International Energy Agency: BP global: Unione Europea: Autorità per l energia elettrica e il gas: Snam: Report: Bilancio Snam 2011 Natural Gas information 2011, IEA report Approfondimenti Sito internet Cera: Sito internet Snam: Bilanci Snam Sito internet eni:

25 Piazza Santa Barbara, San Donato Milanese (MI) Tel Società per azioni Capitale sociale euro ,00 i.v. Registro Imprese di Milano - P. IVA e Cod. Fiscale n R.E.A. Milano Società soggetta all attività di direzione e coordinamento dell Eni S.p.A. Progetto grafico Inarea e Gosmarty Impaginazione Gosmarty Stampa The Good Company Questa pubblicazione, strumento di consultazione che raccoglie dati sul settore del gas naturale, è la nuova edizione di un manuale stampato dal 1978 al 2000 che nel corso degli anni aveva assunto, da parte degli addetti ai lavori, la denominazione di metanino. Maggio 2012

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