BORSA E MERCATI FINANZIARI LA COMUNICAZIONE CON GLI INVESTITORI TRA OPPORTUNITA E VINCOLI
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- Eleonora Rocco
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1 BORSA E MERCATI FINANZIARI LA COMUNICAZIONE CON GLI INVESTITORI TRA OPPORTUNITA E VINCOLI 1 Indice La presentazione è declinata alla politica di comunicazione adottatta da AMGA. Tale politica potrebbe subire modifiche per effetto della fusione con AEM Torino. 2
2 La politica di comunicazione AMGA è quotata al segmento STAR (Segmento Titoli con Alti Requisiti). Il segmento è dedicato alla società di media dimensione con capitalizzazione non superiore a 1Bn Euro che, su base volontaria, si impegnano a rispettare requisiti più stringenti in termini di trasparenza informativa, liquidità e governo societario. AMGA ha ottemperato ai principi di governo societario richiesti dal Segmento STAR attraverso i) la nomina nel proprio CDA di Amministratori Non Esecutivi e Indipendenti (5 su 7) e ii) la costituzione di un Comitato per il Controllo Interno. AMGA si è dotata di una struttura amministrativa / gestionale per soddisfare i requisiti STAR ed in particolare i) pubblicare 4 relazioni trimestrali entro 45 giorni e ii) pubblicare sul Sito Internet le Informazioni Rilevanti. AMGA si è dotata di un organizzazione per soddisfare le esigenze di informazione con una struttura di IRM ed i requisiti di liquidità attraverso la nomina di uno specialista (UBM). 3 La politica di comunicazione Dall ammissione al segmento STAR, AMGA ha adottato la seguente politica di comunicazione nei confronti degli Investitori Istituzionali: 2 incontri annuali con la Comunità Finanziaria nell ambito di quelli organizzati da Borsa Italiana (in genere a Milano e Londra); Incontri one to one organizzati da Società Specializzate (in Italia e all Estero). Le presentazioni sono sempre disponibili sul sito internet. Dall ammissione al segmento STAR, AMGA è seguita oltre che da UBM in qualità di specialista, anche dagli Uffici Studi e Ricerche delle principali società di brokeraggio italiane (Caboto, Intermonte, Euromobiliare, Centrosim). In questi casi il comportamento di AMGA, nel rispetto della simmetria informativa, consiste nello spiegare le strategie industriali del management e le prospettive di sviluppo della società monitorando le ricerche ed i reports dell analista. La struttura di IRM di AMGA partecipa alla formazione delle relazioni trimestrali dei bilanci e dei comunicati fornendo supporto / suggerimenti al fine di migliorare la fruibilità dell informativa societaria in occasione dei risultati consuntivi. 4
3 5 Vantaggi / Svantaggi I vantaggi rilevati da AMGA nell attività di comunicazione secondo la politica descritta sono i seguenti: Aumento della liquidità del titolo attraverso un aumento degli scambi giornalieri e una rotazione degli investitori Minore volatilità del titolo nell ambito del comparto di appartenenza Maggiore appealing in generale del titolo Gli svantaggi e le difficoltà, nel caso particolare di AMGA, sono legati a: alla complessità del business, dipendente dalla regolazione nazionale che rende non agevole la comunicazione al mercato dei risultati e delle prospettive aziendali. alla caratteristica non specializzata del segmento STAR in cui AMGA è stata l unica multiutility presente. IRIDE, società nata dalla fusione con AMGA e AEM Torino, non farà parte del segmento STAR. 6
4 7 Informativa Previsionale Al fine di rendere comprensibili le strategie di AMGA le presentazioni alla Comunità Finanziaria vengono accompagnate da informazioni quali / quantitative di tipo previsionale: Dati Quantitativi prospettici di settore Investimenti relativi a progetti specifici (Piano Ambito Genovese e Progetto Olt Off Shore), quando questi sono approvati dalle Autorità di Riferimento AMGA non fornisce un Business Plan previsionale ma la tipologia del business, in buona parte regolato, e le informazioni integrative relative a investimenti in progetti specifici hanno consentito la formazione di un consensus di mercato omogeneo ed in linea di massima, allineato ai risultati ottenuti dalla società. 8
5 9 Poteri e Responsabilità degli Organi Sociali Appartenendo al Segmento Star, AMGA si è dotata di una struttura organizzativa per lo svolgimento delle attività di investor relations, coadiuvata dall assistenza di partner esterni qualificati nella comunicazione finanziaria (Studio Barabino). Tale struttura organizzativa dipende dalla Funzione di Amministrazione, Finanza e Controllo e, nello svolgimento della propria attività, si coordina con la Funzione Legale e Affari Societari. AMGA ha approvato nel 2002 il Codice di Comportamento con riferimento agli obblighi informativi in materia di Internal Dealing aggiornandolo in conformità con la delibera Consob n Sulla base di quanto stabilito dalla medesima delibera Consob, AMGA ha istituito un registro delle persone che hanno accesso alle informazioni privilegiate 10
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