Il nuovo Brasile e le nuove opportunità: Infrastrutture, aeroporti e porti Milano, 16 novembre 2017
Andamento dell economia brasiliana Molti dei fattori che avevano pesato sull economia nella fase iniziale della recessione (biennio 2015-16) si stanno normalizzando e stanno contribuendo ad un lento recupero dell attività economica. Nello specifico, in prospettiva, consumi e investimenti sono attesi beneficiare della frenata dell inflazione, della discesa dei tassi d interesse, e di aspettative positive circa le prospettive future grazie all avvio di alcune riforme strutturali. Previsione del PIL in Brasile (Var %) 2,0 2,0 1,5 0,7 Nel primo semestre 2017 il PIL è cresciuto dello 0,9% rispetto al periodo precedente. Elemento fondamentale per avviare la ripresa è stata la conduzione della politica monetaria. Dopo aver toccato il 14,25%, il tasso SELIC è stato allentato fino a raggiungere il 7,50% e dovrebbe essere ulteriormente ridotto al 7% entro la fine dell anno. -3,8-3,6 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Fonte: FMI 2
Andamento dell export italiano in Brasile Previsioni dell export italiano in Brasile (valori in, Var %) In Brasile, la recessione e lo scandalo di corruzione che ha investito i settori oil & gas e costruzioni hanno minato la fiducia di imprese e consumatori, determinando una contrazione della domanda e un conseguente calo delle esportazioni italiane (pari a 3,2 miliardi di euro nel 2016) nel triennio 2014-16. I primi segnali di ripresa dell economia sono attesi nel biennio 2017-2018, con effetti positivi sulle nostre vendite nel Paese che sono previste aumentare del 4%, in media annua, nel triennio 2018-2020. Fonte: Sace, Istat 3
I principali settori dell export italiano in Brasile nel 2016 Esportazioni per settori (2016, in %) Esportazioni dei comparti della meccanica strumentale (2016, in %) Altro; 12,7% Alimentari e Bevande; 4,4% Gomma e Plastica; 5,4% Meccanica strumentale; 28,8% Macchine per la formatura dei metalli e altre macchine utensili; 9,4% Macchine per l'agricoltura; 1,8% Prodotti in metallo; 6,2% Apparecchi elettrici; 7,0% Farmaceutica ; 7,4% Mezzi di trasporto; 16,0% Prodotti Chimici; 10,3% Macchine per impieghi speciali; 34,2% Macchine di impiego generale; 54,7% Esportazioni di meccanica strumentale nel 2016: EUR 922,4 mln Fonte: Istat 4
Brasile Il rischio paese Alcuni punti di debolezza Rischio di credito: 60/100 Rischio di politico: 51/100 Fonte: Banca Mondiale, SACE Rischiosità* vs. Apertura** Export e investimenti italiani Grado di apertura del Paese*: 24,6% *1=rischio minimo, 100=rischio massimo **Commercio estero di beni e servizi in % del Pil Export Opportunity Index: 61/100 Quota di mercato Italia: 2,7% Investment Opportunity Index: 57/100 Presenza italiana nel Paese***: 1.067 Fonte: Ice, SACE, Unctad Merito creditizio ***Imprese estere partecipate da imprese italiane Il Brasile è un economia relativamente chiusa. Tra novembre 2008 e maggio 2016 il Paese ha implementato 300 misure discriminatorie e distorsive del commercio. L importazione in Brasile di prodotti può essere soggetta a licenza previa o esente. Il sistema fiscale brasiliano è farraginoso e oneroso. Il carico può variare considerevolmente a seconda di fatturato, dimensione di impresa, settore di attività e area geografica. In Brasile ogni anno si impiegano oltre 2.000 ore per sbrigare pratiche e pagamenti, mentre la media dell area latinoamericana è di 340 ore. La burocrazia brasiliana, in generale, è molto complessa e per avviare un attività servono di norma 11 procedure che richiedono mediamente 45 giorni, mentre nell area questi numeri si riducono a 8 procedure e 30 giorni di tempo. 5
Settore infrastrutture e costruzioni overview (1) Secondo Business Monitor International (BMI), dopo un 2017 deludente, le prospettive resteranno sottotono anche nel 2018, posticipando il grosso della ripresa al 2019. L incertezza politica, che persisterà almeno fino alle elezioni del prossimo ottobre, e gli indicatori macroeconomici ancora deboli peseranno sull appetito degli investitori privati soprattutto nei progetti greenfield, in un momento in cui anche gli investimenti pubblici continuano a subire tagli. Gli investimenti diretti esteri nelle infrastrutture ammontavano a USD 11,7 mld nei primi 4 mesi del 2017 da USD 1,9 mld nello stesso periodo del 2016. L acquisizione degli asset brasiliani è prerogativa soprattutto degli investitori cinesi e istituzionali, attratti dai bassi prezzi e dalle prospettive di lungo periodo, in particolare dei segmenti trasporto, water e power. Una spinta positiva al settore potrebbe provenire dal nuovo programma governativo di lavori pubblici, Avançar, che prevede uno stanziamento di BRL 50 mld per le infrastrutture, in particolare per progetti che prevedono l avvio dei lavori nel 2017 e nel 2018, al fine di stimolare l intera economia e generare nuovi posti di lavoro. 6
Settore infrastrutture e costruzioni overview (2) Il comparto delle infrastrutture di trasporto assorbirà la gran parte dei fondi pubblici stanziati (il 40%), con l individuazione di circa 50 progetti potenzialmente beneficiari. Un altro impatto a favore della crescita del settore potrebbe materializzarsi con forza a partire dal 2019 grazie al programma di concessioni, Projeto Crescer, che ha già attirato grande interesse degli investitori privati nei settori aeroportuale, portuale ed energetico. Tuttavia, il modello ha riguardato a oggi principalmente progetti brownfield e non è ancora stato testato nei segmenti più rischiosi, tra cui quello autostradale e ferroviario, che hanno tipicamente ritorni meno attrattivi per gli investitori e sono in genere dominati dagli operatori domestici. Nonostante i primi riscontri positivi di Crescer, gli effetti benefici delle concessioni sul settore brasiliano delle costruzioni potrebbero materializzarsi a distanza di molti anni. 7
Settore infrastrutture e costruzioni - opportunità Settori di opportunità in Brasile (crescita del fatturato) Fonte: IHS Secondo BMI il settore presenta alcuni elementi di opportunità: - Investimenti importanti nel settore aeroportuale del paese, con un programma di concessioni volto a portare operatori privati nel settore - Il governo ha aperto i porti pubblici del Brasile al settore privato, attraendo grande interesse - Il Presidente Temer ha istituito il IPP(Programa de Parcerias de Investimentos ) per coordinare gli investimenti infrastrutturali in Brasile. Nell ambito dell IPP, un nuovo programma di concessioni, Projeto Crescer, è stato avviato. Il programma è già stato ampliato due volte dal suo lancio, con recente aggiunta di 57 asset nell agosto 2017. - I piani per permettere rinnovi anticipati di concessioni, così come la possibilità di restituire concessioni sotto performanti sono volti ad incrementare la capital expenditure negli assets - Miglioramenti alle procedure e norme relative alle gare per assegnazione delle concessioni includono la pubblicazione dei documenti sia in inglese che in portoghese, assicurando che i permessi ambientali siano assicurati prima dell asta ed estendendo il periodo per presentazione delle offerte - Potenziale per un nuovo pacchetto di stimoli per le infrastrutture da avviare nella seconda metà del 2017 chiamato Advance mirato a fornire investimenti pubblici in progetti edili da avviarsi nel 2017 e 2018. 8
Focus: Programma di partnership pubblico-privata degli investimenti Nel 2016 è stato creato il Programa de Parcerias de Investimentos (IPP - Programma di Partnership degli Investimenti), al fine di promuovere gli investimenti nel Paese rendendo più agile la legislazione delle concessioni e garantire sicurezza giuridica ai partner privati. Il nuovo programma di concessioni prevede impegni in molteplici progetti nei settori elettrico, oil & gas, reti viarie, porti e aeroporti. Le prime concessioni hanno visto l assegnazione a tre gruppi europei della gestione di 4 aeroporti (Salvador, Fortaleza, Porto Alegre e Florianopolis) per un valore di 1,2 miliardi d dollari. Al fine di garantire maggiore trasparenza e certezza del diritto sono state definite 10 linee guida. Tra i principali provvedimenti: i. tutti i bandi di gara saranno pubblicati in portoghese e inglese ii. il termine minimo tra la notifica della gara e la presentazione dell offerta sarà di 100 giorni iii. iv. le concessioni saranno date solo ai progetti che hanno ottenuto la conformità ambientale cambierà il modello del finanziamento a medio-lungo termine (si riduce il ruolo della banca pubblica di sviluppo locale, Bndes) 9
SACE - SIMEST Il polo dell Export di CDP
Il polo dell Export di CDP Il Polo dell Export e dell internazionalizzazione del Gruppo Cassa Depositi e Prestiti, composto da SACE e SIMEST, offre alle imprese una gamma completa di strumenti finanziari e assicurativi per crescere in Italia e all estero. 22,4 MILIARDI Risorse mobilitate nel 2016 * Esperienza Valutiamo e assicuriamo rischi da 40 anni Solidità 5,3 MILIARDI di patrimonio netto e rating BBB+ (Fitch) Flessibilità Supportiamo oltre 25.000 PMI e grandi imprese in 198 paesi *SACE Annual Report 2016 11
Le esigenze delle imprese, le nostre soluzioni Valutare nuovi clienti e mercati Rilasciare garanzie richieste dal committente e ai sensi di legge Offrire dilazioni di pagamento assicurando i crediti Finanziare approntamento commesse estere Trasformare i crediti commerciali in liquidità Recuperare i crediti insoluti esteri Finanziare la crescita all estero e gli Investimenti Diretti Esteri Supportare i fornitori nella gestione dei flussi di pagamento Investimenti in Italia e all estero After sale Individuazione opportunità all estero Partecipazione a gare e firma contratti Esecuzione contratti Finanziamenti agevolati per inserimento su mercati esteri Garanzie finanziarie Finanziamenti agevolati per studi di fattibilità Valutazione controparti e report informativi Advance payment bond Performance bond Warranty bond Maintenance bond Conferma di lettere di credito Garanzie finanziarie per il capitale circolante Credito Fornitore & Trade Finance Reverse factoring Factoring Recupero crediti Garanzie finanziarie per l internazionalizzazione Partecipazione Simest all equity per costituzione di partecipate italiane all estero Political Risk Insurance 12
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