Torna a salire l export in Cina Temi della giornata - Azionario: chiusura in rialzo per Wall Street, sostenuta in particolare dal comparto Energia. - Valute: il ritorno della propensione al rischio consente allo yen di allontanarsi dai massimi degli ultimi giorni nei confronti del dollaro. - Cina: l'export cinese torna a crescere per la prima volta in 9 mesi registrando un +11,5% a/a, il primo incremento da giugno e il maggior rialzo da febbraio 2015. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Area euro ( ) Produzione industriale m/m (%) di febbraio - -0,7 2,1 ( ) Produzione industriale a/a (%) di febbraio - 1,3 2,8 Francia ( ) CPI m/m (%) di marzo, finale 0,7 0,7 0,7 ( ) CPI a/a (%) di marzo, finale -0,1-0,2-0,2 CPI armonizzato m/m (%) di marzo, finale 0,8 0,7 0,7 CPI armonizzato a/a (%) di marzo, finale -0,1-0,1-0,1 USA ( ) PPI m/m (%) di marzo - 0,2-0,2 ( ) PPI esclusi alimentari ed energia m/m (%) di marzo - 0,1 0,0 ( ) PPI a/a (%) di marzo - 0,3 0,0 ( ) Variazione delle scorte m/m (%) di febbraio - 0,1-0,1 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati, Mensile Obbligazioni. Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 316 0,4-8,5 FTSE MIB 17.445-1,6-18,6 FTSE 100 6.242 0,7 0,0 Xetra DAX 9.761 0,8-9,1 CAC 40 4.346 0,8-6,3 Ibex 35 8.546 0,6-10,5 Dow Jones 17.721 0,9 1,7 S&P 2.062 1,0 0,9 Nikkei 225 16.381 2,8-13,9 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni 0,01 1 4 BTP 10 anni 1,38 4-22 Bund 2 anni -0,51 1-17 Bund 10 anni 0,17 5-46 Treasury 2 anni 0,74 4-31 Treasury 10 anni 1,78 5-49 EmbiG spr. (pb) 202-2 18 Main Corp.(pb) 77-2 0 Crossover (pb) 329-3 15 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD Euro/dollaro USA 1,14-0,3-4,7 Dollaro/yen 108,76 0,7 9,5 Euro/yen 123,72 0,4 5,3 Euro/franco svizzero 1,09-0,1-0,1 Sterlina/dollaro USA 1,42 0,0 3,3 Euro/Sterlina 0,80-0,3-8,3 Petrolio (WTI) 42,17 4,5 13,8 Petrolio (Brent) 44,69 4,3 19,9 Gas naturale 2,00 4,8-14,2 Oro 1.255,03-0,2 18,2 Mais 365,50 1,6 1,9 6 4 2 0-2 -4-6 -8-10 Perfomance a 1 giorno Performance da inizio anno Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.
Mercati Azionari Italia FTSE MIB (-1,6% a 17.445) SETTORE BANCARIO: La stampa quotidiana (MF, Il Messaggero, ecc.) riporta ulteriori dettagli sul Fondo Altante, il fondo alternativo partecipato da banche italiane, Fondazioni e CDP, volto ad intervenire sugli aumenti di capitale delle banche italiane e sull'acquisizione di cartolarizzazione dei crediti in sofferenza (NPL). Secondo MF, il fondo Atlante avrebbe già raccolto 4,6 miliardi di euro su un totale 6 miliardi di euro previsto a regime: le banche italiane avrebbero contribuito con 2,9 miliardi di euro, CDP con 0,5 miliardi, le compagnie di assicurazione con 0,7 miliardi, e le Fondazioni italiane con un ammontare non comunicato. Secondo una bozza pubblicata sul sito web Il Messaggero, la sottoscrizione al fondo dovrebbe essere completata entro il 28 aprile e il primo utilizzo già il 29 aprile, a condizione che vengano ottenute tutte le autorizzazioni necessarie dalla BCE: i primi interventi sarebbero su aumenti di capitale (probabilmente su aumento di capitale della Banca Popolare Vicentina). Secondo MF, il fondo mira ad avere un rendimento del 6-7%. Secondo la Reuters, il 70% delle risorse sarà investito in aumenti di capitale; la parte restante sarà dedicata all'acquisizione di quote nella cartolarizzazione dei NPL, con una leva di 1,5x. TELECOM ITALIA: CdA con il nuovo AD Cattaneo. Il CdA della società, tenutosi ieri, proporrà all'assemblea degli azionisti la riduzione del numero dei consiglieri a 16 da 17 e una misura di remunerazione straordinaria dei top manager funzionale al perseguimento di obiettivi superiori al piano 2016-18 già delineato. Secondo fonti di stampa (Il Sole 24 Ore) Telecom Italia potrebbe formalizzare a breve una proposta su Metroweb, mentre avrebbe chiesto più tempo agli offerenti per valutare la cessione delle torri INWIT. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Yoox Net-A-Porter 26,50 3,52 0,61 0,64 Mediaset 3,68 2,62 11,91 9,54 Banca MPS 0,52 1,16 108,36 118,17 Unicredit 2,98-5,15 122,99 93,11 Telecom Italia 0,86-4,73 99,43 110,15 UBI Banca 3,13-4,40 15,88 10,75 Zona Euro Euro Stoxx (0,4% a 316) Francia CAC 40 (0,8% a 4.346) LVMH: fatturato 1 trimestre sotto le attese. Il Gruppo del lusso francese ha anticipato i risultati in termini di fatturato del 1 trimestre; il giro d affari nei primi tre mesi dell anno si è attestato a 8,62 mld di euro, in progresso su base annua del 4%. Il dato ha disatteso le stime di consenso che indicavano un valore di 8,719 mld di euro. Le vendite a cambi costanti hanno registrato un aumento del 3% rispetto al +5% del 4 trimestre dello scorso esercizio e del 4-5% indicato dal mercato. A pesare sul risultato è stato soprattutto il comparto moda e pelletteria bilanciato dal positivo risultato del segmento alcolici (+4% a/a e +6% a cambi costanti). Un positivo apporto è arrivato anche dalle divisioni profumi e orologeria. A livello geografico, i risultati hanno evidenziato la solidità del mercato americano, mentre in Francia l andamento è stato condizionato dal calo del turismo in conseguenza agli attentati di Parigi. I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Repsol 9,92 3,28 19,26 16,24 Orange 14,80 2,81 8,12 8,69 AXA 20,72 2,65 6,86 7,30 Unicredit 2,98-5,15 122,99 93,11 Intesa Sanpaolo 2,24-4,11 149,30 139,95 RWE 11,78-0,80 4,71 4,81 USA Dow Jones (0,9% a 17.721) Nasdaq (0,8% a 4.872) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Chevron 97,51 2,38 1,95 2,67 Wal-Mart Stores 68,80 2,08 2,37 3,18 Caterpillar 76,10 1,97 1,41 1,73 McDonald's 127,61 0,04 1,12 1,96 Cisco Systems 27,64 0,07 5,34 6,06 Procter & Gamble 82,83 0,12 2,25 3,39 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Netflix 106,98 4,19 1,92 2,44 Alexion Pharmaceuticals 153,55 3,83 0,65 0,65 Vimpelcom 4,08 3,29 0,28 0,36 Fastenal 45,34-3,41 1,25 0,90 Micron Technology 10,17-2,68 4,28 5,03 Starbucks 59,50-2,30 2,43 2,46 Temi del giorno Risultati societari - USA Principali società JPMorgan Fonte: Thomson Reuters Giappone Nikkei 225 (2,8% a 16.381) La debolezza dello yen contro dollaro, il rialzo del petrolio e i dati della bilancia commerciale cinese sopra le attese hanno Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2
innescato le ricoperture sul mercato giapponese. Il Nikkei ha così archiviato le contrattazioni odierne in rialzo del 2,8%, grazie alla forza relativa dei comparti Auto e Bancario, maggiormente penalizzati nelle scorse sedute. Gli operatori sembrano comunque mostrarsi ancora cauti in considerazione dell elevata volatilità del mercato valutario. Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff. Cons. Germania ( ) CPI m/m (%) di marzo, finale 0,8 0,8 ( ) CPI a/a (%) di marzo, finale 0,3 0,3 ( ) CPI armonizzato m/m (%) di marzo, finale 0,8 0,8 ( ) CPI armonizzato a/a (%) di marzo, finale 0,1 0,1 Regno Unito PPI m/m (%) di marzo 0,1 0,1 PPI a/a (%) di marzo 0,2 0,3 CPI armonizzato m/m (%) di marzo 0,4 0,3 CPI armonizzato a/a (%) di marzo 0,5 0,4 ( ) CPI m/m (%) di marzo 0,4 0,3 ( ) CPI a/a (%) di marzo 1,6 1,4 USA ( ) Budget Federale (mld di dollari) di marzo -108,0-104,0 Giappone ( ) Ordini di macchinari a/a (%) di marzo, -21,2 - preliminare Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3
Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le rispettive famiglie possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso il sito internet di Banca IMI (http://www.bancaimi.prodottiequotazioni.com/studi-e-ricerche) e di Intesa Sanpaolo (www.intesasanpaolo.com) nella sezione Risparmio-Mercati. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4
Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: http://www.group.intesasanpaolo.com/scriptisir0/si09/governance/ita_wp_governance.jsp, ed in versione sintetica all indirizzo: https://www.bancaimi.com/bancaimi/chisiamo/documentazione/mifid.html) che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n. 11971 del 14.05.1999 e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS 12.4.9 e COBS 12.4.10 - tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo http://www.group.intesasanpaolo.com/scriptisir0/si09/studi/ita_archivio_conflitti.jsp è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Monica Bosi Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5