Prime risultanze assembleari su Remunerazione

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Marcella Festa
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1 V1DIS Italian Proxy Season 2017 Prime risultanze assembleari su Remunerazione 15 maggio 2017 A COMPUTERSHARE COMPANY

Chi è Georgeson Georgeson è la società leader mondiale nell industry della Proxy Solicitation & Shareholder Response. Con oltre 3.500 emittenti clienti, 14

000 collaboratori, da oltre 80 anni Georgeson è uno dei più importanti driver internazionali nell'implementazione delle Best Practices di Corporate Governance, ed un punto di riferimento sia per le

2 Chi è Georgeson Georgeson è la società leader mondiale nell industry della Proxy Solicitation & Shareholder Response. Con oltre emittenti clienti, 14 uffici e ca collaboratori, da oltre 80 anni Georgeson è uno dei più importanti driver internazionali nell'implementazione delle Best Practices di Corporate Governance, ed un punto di riferimento sia per le società quotate che per gli investitori istituzionali nei principali mercati finanziari. Georgeson è presente anche in Italia, dal È divenuto negli anni un partner d'eccellenza fondamentale nella conduzione delle più delicate campagne di Proxy e delle più sensibili Corporates Actions. Georgeson è oggi è parte della società Computershare, fondata nel 1978 e dal 1994 quotata all Australian Securities Exchange. Pioniera nel settore della tecnologia e nei servizi integrati per gli investitori, Computershare ha visto crescere la sua capitalizzazione di mercato dagli iniziali 36 milioni di dollari australiani ai circa 7 miliardi di dollari australiani di oggi. Georgeson, grazie al contatto diretto pressoché quotidiano con i maggiori investitori istituzionali internazionali, a supporto di innumerevoli emittenti (talvolta anche investitori istituzionali) per la gestione ordinaria dell adunanza assembleare, IPO, OPA, M&A, rinnovo del Board e/o Collegio Sindacale ed altre operazioni strategiche, si pone come canale preferenziale capace di offrire una visione completa delle migliori best practice in ambito Corporate Governance e Proxy Voting.

3 Schema generale sul processo di voto degli gli investitori istituzionali Analisi Decisione Voto Materiale Assembleare Fund Manager Equity Analyst Legal & Compliance Assemblea Generale Piattaforme elettroniche di Voto ISS / Broadridge Proxy Voting Team SRI Team CORPORATE GOVERNANCE TEAM CORPORATE GOVERNANCE TEAM CORPORATE GOVERNANCE TEAM Proxy Advisor Voting consultancy ISS-GL-ECGS-PIRC Custodan Proxy Voting Guideline(Institutional Investors, Proxy Advisor)

Timeline Engagement Activity T-15 T-7 T Engagement

Season Investors Voting Instruction (Electronic Platform)

costruttivo sia con gli investitori istituzionali sia con

4 Timeline Engagement Activity T-15 T-7 T Engagement Activity Off-Proxy Season Engagement Activity On-Proxy Season Investors Voting Instruction (Electronic Platform) Il lasso temporale ideale per avviare un dialogo costruttivo sia con gli investitori istituzionali sia con i Proxy Advisor dovrebbe essere compreso fra i mesi di settembre e dicembre.

5 Relazione Remunerazione, risultati assembleari 2017 Società Indice Data Assemblea % Capitale sociale votante in assemblea * vs Relazione Remunerazione % su votanti % su capitale sociale F C A F C A 1 Assicurazioni Generali FTSE MIB 27/04/ ,76% 4,43% 93,38% 6,25% 0,37% 47,41% 3,17% 0,19% 2 Atlantia FTSE MIB 21/04/ ,83% -1,81% 86,73% 13,14% 0,14% 67,50% 10,22% 0,11% 3 Azimut Holding FTSE MIB 27/04/ ,96% -5,29% 87,75% 12,05% 0,20% 47,35% 6,50% 0,11% 4 Banca Generali FTSE MIB 21/04/ ,95% -2,21% 96,84% 2,90% 0,26% 75,49% 2,26% 0,20% 5 Banca Mediolanum FTSE MIB 05/04/ ,16% -21,56% 96,02% 3,76% 0,22% 63,52% 2,49% 0,15% 6 BPER FTSE MIB 08/04/ ,69% 98,22% 1,77% 0,02% 37,02% 0,67% 0,01% 7 Banco BPM FTSE MIB 08/04/ ,48% 88,28% 1,41% 10,30% 30,44% 0,49% 3,55% 8 Brembo FTSE MIB 20/04/ ,55% -2,27% 83,71% 15,81% 0,47% 61,57% 11,63% 0,35% 9 Campari FTSE MIB 28/04/ ,04% -0,28% 96,01% 3,87% 0,12% 79,73% 3,21% 0,10% 10 Enel FTSE MIB 04/05/ ,95% 4,41% 97,14% 2,70% 0,16% 56,29% 1,57% 0,09% 11 Eni FTSE MIB 13/04/ ,01% 4,04% 96,33% 3,05% 0,63% 60,70% 1,92% 0,39% 12 Finecobank FTSE MIB 11/04/ ,86% -11,03% 95,72% 2,49% 1,79% 71,66% 1,87% 1,34% 13 Intesa Sanpaolo FTSE MIB 27/04/ ,39% -5,20% 95,06% 3,77% 1,17% 53,60% 2,13% 0,66% 14 Italgas FTSE MIB 28/04/ ,85% 91,76% 8,10% 0,14% 65,93% 5,82% 0,10% 15 Luxottica FTSE MIB 28/04/ ,31% 1,12% 83,58% 16,30% 0,13% 68,79% 13,42% 0,10% 16 Moncler FTSE MIB 20/04/ ,17% -3,93% 87,39% 11,67% 0,94% 60,45% 8,07% 0,65% 17 Poste Italiane FTSE MIB 27/04/ ,92% 2,72% 99,30% 0,58% 0,11% 76,38% 0,45% 0,09% 18 Prysmian FTSE MIB 12/04/ ,53% -2,51% 96,60% 2,73% 0,67% 52,68% 1,49% 0,37% 19 Recordati FTSE MIB 01/03/ ,30% 0,44% 68,23% 31,24% 0,53% 53,42% 24,46% 0,42% 20 Saipem FTSE MIB 28/04/ ,74% -0,41% 98,25% 1,55% 0,20% 63,60% 1,00% 0,13% 21 Salvatore Ferragamo FTSE MIB 27/04/ ,68% 3,90% 85,96% 13,80% 0,24% 76,23% 12,23% 0,21% 22 Snam FTSE MIB 11/04/ ,11% -1,87% 61,57% 37,41% 1,03% 41,32% 25,10% 0,69% 23 Telecom Italia-TIM FTSE MIB 04/05/ ,37% -2,11% 56,05% 43,49% 0,46% 32,72% 25,39% 0,27% 24 Terna FTSE MIB 27/04/ ,06% -0,70% 96,21% 3,55% 0,25% 58,75% 2,17% 0,15% 25 Ubi Banca FTSE MIB 07/04/ ,84% -0,19% 97,51% 2,40% 0,08% 46,65% 1,15% 0,04% 26 Unicredit FTSE MIB 20/04/ ,74% 6,56% 87,14% 9,09% 3,76% 47,70% 4,98% 2,06% 27 Unipol FTSE MIB 28/04/ ,20% 3,51% 81,31% 18,66% 0,03% 54,64% 12,54% 0,02% 28 Unipolsai FTSE MIB 27/04/ ,99% 3,88% 94,00% 5,99% 0,01% 72,38% 4,61% 0,01% 29 Yoox Net-A-Porter Group FTSE MIB 21/04/ ,24% -4,56% 65,73% 31,19% 3,08% 43,54% 20,66% 2,04% Valori Medi 65,30% 88,34% 10,71% 0,95% 57,50% 7,30% 0,50% * escluse le azioni non votanti Fonte: elaborazione dati Gerogeson

6 Relazione Remunerazione, risultati assembleari 2017

Relazione Remunerazione, principali criticità evidenziate L analisi delle relazioni sulla remunerazione portate in assemblea negli anni 2015 e 2016 mostra un percorso di costante

7 Relazione Remunerazione, principali criticità evidenziate L analisi delle relazioni sulla remunerazione portate in assemblea negli anni 2015 e 2016 mostra un percorso di costante allineamento rispetto alle best practice internazionali, con una progressiva riduzione delle criticità «tradizionalmente» rilevate dal mercato nell ambito delle proposte degli emittenti.

8 Relazione Remunerazione, disclosure dei target Lo studio attualmente in corso sui piani di remunerazione proposti dagli emittenti nelle rispettive assemblee tenutesi nel 2017 mostra come il percorso di allineamento alle best practice sembra proseguire. Prendendo infatti a riferimento una delle criticità maggiormente segnalate sul mercato domestico, la mancata indicazione dei valori target relativi ai piani di incentivazione di lungo termine (che una volta approvati confluiscono nella struttura remunerativa descritta in relazione ex 123 tuf), lo studio evidenzia come delle 9 società che hanno proposto l approvazione di un nuovo piano di incentivazione di lungo termine: nessuna disclosure 11% Nessun KPI 11% KPI relativi 11% KPI assoluti 11% KPI assoluti e relativi 56% 5 emittenti abbiano utilizzato criteri assoluti e relativi; 1 emittente abbia utilizzato criteri di performance solo relativi; 1 emittente abbia utilizzato criteri di performance solo assoluti 1 emittente non abbia indicato criteri di performance; 1 emittente abbia utilizzato piani time vesting. Di questi: - i posizionamenti soglia, target ed overperformance sono indicati in tutti i casi di utilizzo di criteri relativi (solitamente il TSR); - I valori soglia, target ed overperformance sono invece indicati in soli 4 emittenti sui 7 che utilizzano criteri assoluti per una percentuale del 57%. Rapportando tuttavia tale valore all intero listino FTSE MIB, si nota come sui 21 casi di utilizzo di KPI assoluti per il calcolo dell incentivo di lungo termine, in soli 8 casi sia data disclosure dei valori target, con una percentuale di circa il 38%. Due emittenti forniscono tuttavia solo una disclosure successiva alla consuntivazione.

9 Stefano Marini Ceo, South Europe & Latam Monica Cempella Head of Operations South Europe & Latam Veronica Vari ESG Senior Advisor Alberto D Aroma Corporate Governance Advisor

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