BOZZA Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2014

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1 BOZZA Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2014

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3 Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2014 Zignago Vetro SpA Sede: Fossalta di Portogruaro (VE), Via Ita Marzotto n. 8 Capitale sociale interamente versato euro Codice fiscale e numero iscrizione del Registro delle Imprese di Venezia:

4 Indice Struttura del Gruppo pag. 3 Organi di Amministrazione e Controllo pag. 5 Descrizione generale dell andamento economico e della situazione patrimoniale: - Il Gruppo Zignago Vetro SpA pag. 8 - La Società Zignago Vetro SpA pag Le Società Consolidate pag Fatti di rilievo intervenuti dopo il 31 marzo 2014 pag Evoluzione prevedibile della gestione pag. 53 Prospetti di Bilancio Consolidato: - Situazione Patrimoniale Finanziaria consolidata pag Conto Economico Consolidato pag Conto Economico complessivo Consolidato pag Rendiconto Finanziario consolidato pag Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto pag Note esplicative pag. 62 Dichiarazione ex art. 154 bis, comma 2, D.Lgs. 58/1998 pag. 71 2

5 STRUTTURA DEL GRUPPO ZIGNAGO VETRO AL 28 APRILE 2014 ATTIVITÀ E QUOTE DI PARTECIPAZIONE ZIGNAGO VETRO SpA PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI IN VETRO CAVO 50% 100% 100% VERRERIES BROSSE SAS PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE FLACONI IN VETRO PER ALTA PROFUMERIA VETRI SPECIALI SpA PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI SPECIALI IN VETRO CAVO HUTA SZKŁA CZECHY S.A. PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI IN VETRO CAVO 100% BROSSE USA Inc. COMMERCIALIZZAZIONE FLACONI IN VETRO PER ALTA PROFUMERIA 30% VETRECO Srl TRATTAMENTO E COMMERCIALIZZAZIONE ROTTAME DI VETRO 3

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7 ORGANI DI AMMINISTRAZIONE E CONTROLLO Consiglio di Amministrazione Collegio Sindacale in carica per il triennio in carica per il triennio presidente Franco Grisan vicepresidente Nicolò Marzotto amministratore delegato Paolo Giacobbo sindaci effettivi Carlo Pesce - presidente Stefano Meneghini Carmen Pezzuto sindaci supplenti Alessandro Bentsik Chiara Bedei consiglieri Lino Benassi Ferdinando Businaro Alberto Faggion Daniela Manzoni Suppiej Gaetano Marzotto Luca Marzotto Stefano Marzotto Chiara Mio Manuela Romei Pasetti Maurizio Sobrero Giovanni Tamburi Comitato Controllo e Rischi Organo di Vigilanza Alessandro Bentsik - presidente Massimiliano Agnetti Nicola Campana Direzione Maurizio Sobrero Ferdinando Businaro Luca Marzotto direttore industriale e vicedirettore generale Ovidio Dri Comitato per la Remunerazione direttore amministrazione, finanza e controllo ed investor relations manager Roberto Celot Stefano Marzotto Lino Benassi Giovanni Tamburi direttore commerciale e marketing Maurizio Guseo Comitato per le Operazioni con parti Correlate Lino Benassi Ferdinando Businaro Maurizio Sobrero Lead Independent Director Lino Benassi Revisori Contabili Indipendenti per il periodo Reconta Ernst & Young SpA 5

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9 Descrizione generale dell andamento economico e della situazione patrimoniale 7

10 IL GRUPPO ZIGNAGO VETRO Il Gruppo Zignago Vetro è attivo nella produzione e commercializzazione di contenitori in vetro cavo di elevata qualità destinati prevalentemente ai settori delle bevande e alimenti, della cosmetica e profumeria e dei vetri speciali (contenitori in vetro, fortemente personalizzati, prodotti in piccoli lotti, tipicamente utilizzati per vino, liquori e olio). Il Gruppo Zignago Vetro opera nel mercato con un modello business to business, fornendo ai propri clienti contenitori che vengono successivamente impiegati nelle rispettive attività industriali. In particolare, nel mercato italiano, il Gruppo rappresenta uno dei principali produttori e distributori di contenitori in vetro per bevande ed alimenti, mentre a livello internazionale occupa una posizione significativa nei settori della cosmetica e profumeria e dei vetri speciali. Il Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2014 e 2013, non sottoposto a revisione da parte della Società di revisione, predisposto in conformità agli International Financial Reporting Standards emessi dall International Accounting Standards Board ( IASB ) e omologati dall Unione Europea ai sensi del regolamento n. 1606/2002 ( IFRS ), non comprende tutte le informazioni richieste nei bilanci annuali e deve essere letto unitamente al bilancio consolidato annuale predisposto per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2013, per quanto riguarda la completezza delle informazioni patrimoniali, economiche e finanziarie relative al Gruppo. In particolare, i principi contabili adottati per la predisposizione del Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2014 e 2013, sono i medesimi utilizzati per il Bilancio consolidato del Gruppo Zignago Vetro per l esercizio chiuso al 31 dicembre 2013 e sono stati applicati in modo coerente per tutti i periodi presentati, ad eccezione di quanto previsto dal principio IFRS 11 Accordi a controllo congiunto e allo IAS 28, in vigore dal 1 gennaio L IFRS 11 sostituisce lo IAS 31 Partecipazioni in Joint Ventures e il SIC 13 Entità a controllo congiunto Conferimenti in natura da parte dei partecipanti al controllo ed elimina l opzione di contabilizzare le società sottoposte a controllo congiunto utilizzando il metodo del consolidamento proporzionale. Il principio in esame, riprendendo la definizione di joint venture data dallo IAS 31, individua due tipologie di accordi di controllo congiunto: joint operations e joint ventures. L IFRS 11 sancisce che le società controllate congiuntamente che rispettano la definizione di joint venture devono essere contabilizzate usando il metodo del patrimonio netto. L applicazione di questo principio ha un impatto sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo, non consolidando più proporzionalmente, bensì con il metodo del patrimonio netto, le joint ventures in Vetri Speciali SpA e Vetreco Srl. 8

11 Si precisa che il Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2014 e 2013 è stato predisposto secondo quanto indicato dal Regolamento emittenti n del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni. Si rinvia alla sezione relativa alle Note esplicative, per quanto concerne i criteri contabili e i principi di consolidamento adottati. Ai sensi di quanto stabilito dalla comunicazione Consob DEM del 28 luglio 2006 e dalla raccomandazione CESR/05-178b sugli indicatori alternativi di performance, si forniscono le seguenti informazioni: - l indebitamento finanziario netto è definito dalla Società come la sommatoria dei debiti finanziari a breve termine, delle disponibilità e dei debiti finanziari a medio e lungo termine. Si precisa altresì che l indebitamento finanziario netto così come definito dal Gruppo presenta lo stesso saldo della posizione finanziaria netta così come determinata ai sensi di quanto stabilito dalla comunicazione CONSOB n. DEM/ del 28 luglio 2006; - oltre ai normali indicatori di performance stabiliti dai Principi contabili internazionali IAS/IFRS, la Società ritiene utili, ai fini del monitoraggio del proprio business, anche altri indicatori di performance che, ancorché non specificamente statuiti dai sopraccitati principi, rivestono particolare rilevanza. In particolare si sono introdotti i seguenti indicatori: - valore della produzione: viene definito dalla Società come la somma algebrica dei ricavi e della variazione delle rimanenze di prodotti finiti, semilavorati e dei prodotti in corso di lavorazione, nonché la produzione interna di immobilizzazioni; - valore aggiunto: viene definito dalla Società come la differenza tra il valore della produzione e i consumi di materie prime (costi di acquisto più o meno la variazione delle rimanenze di materie prime e i costi dei servizi); - margine operativo lordo (Ebitda): viene definito dalla Società come il valore aggiunto meno il costo del personale (comprensivo del personale interinale) più il risultato della valutazione delle partecipazioni in joint venture con il metodo del patrimonio netto. Il margine operativo lordo (Ebitda) è una misura utilizzata dall emittente per monitorare e valutare le sue performance, se pure non definita come misura contabile nell ambito dei principi IFRS. Il criterio di determinazione di tale grandezza economica potrebbe non essere omogeneo con quello utilizzato da altre entità e pertanto non risultare del tutto comparabile. In tale contesto l emittente ha ritenuto di utilizzare una modalità di calcolo coerente con la modalità di conduzione del suo core business, la cui rappresentazione di sintesi ha dovuto recepire gli effetti derivati dall applicazione dell IFRS 11. La Società considera i risultati economici derivanti dalle quote di partecipazione nelle joint ventures quali componenti operative e non finanziarie del business del Gruppo, legate ad un precisa scelta di investimento strategico e come tali classificabili nell ambito del risultati operativi intermedi del Gruppo; 9

12 - margine operativo (Ebit): viene definito dalla Società come il margine operativo lordo (Ebitda) meno gli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali e immateriali e gli stanziamenti ai fondi rettificativi, ivi compreso il fondo svalutazione crediti; - risultato operativo gestionale: tale indicatore è previsto anche dai principi contabili di riferimento ed è definito come il margine operativo (Ebit) meno il saldo dei costi e proventi non operativi ricorrenti. Si segnala che tale ultima voce include le sopravvenienze attive e passive, le plusvalenze e minusvalenze per alienazione cespiti, rimborsi assicurativi, contributi e altre componenti positive e negative di minore rilevanza; - free cash flow: viene definito dalla Società come la sommatoria algebrica del flusso di cassa operativo generato da autofinanziamento e del flusso di cassa derivante da operazioni di investimento. Le cifre riportate nel presente Resoconto intermedio di gestione sono espresse, se non altrimenti specificato, in migliaia di euro nei relativi prospetti contabili, in milioni di euro nelle note di commento. * * * 10

13 Il Gruppo Zignago Vetro opera attraverso cinque differenti Business Unit, ciascuna corrispondente ad un entità giuridica, e pertanto le informazioni relative all andamento della gestione nelle diverse categorie di attività ed aree geografiche (Segment Information secondo l IFRS 8), sono incluse nell'illustrazione dei dati di bilancio di ciascuna società e sono parte integrante di questa relazione sulla gestione. Viene di seguito fornita l informativa relativa ai settori operativi di attività, che coincidono con le varie entità giuridiche. L informativa per segmenti geografici non è ritenuta significativa per il Gruppo. In particolare i settori operativi ( Business Unit ) individuati sono i seguenti: - Zignago Vetro SpA: all interno di tale Business Unit è presente la produzione di contenitori di vetro per bevande e alimenti e per cosmetica e profumeria; - Verreries Brosse SAS e sua controllata Brosse USA Inc: all interno di tale Business Unit è presente la produzione di contenitori di vetro per l alta profumeria; - Vetri Speciali SpA: all interno di tale Business Unit è presente la produzione di contenitori speciali, principalmente per vino, aceto e olio d oliva; - HSC SA: all interno di tale Business Unit è presente un ampia produzione di prodotti personalizzati in vetro per cosmetica e profumeria e anche per bevande ed alimenti per nicchie del mercato mondiale; - Vetreco Srl: all interno di tale Business Unit è presente la trasformazione di rottame di vetro in materiale finito pronto per l utilizzo da parte delle vetrerie. Vetreco Srl è operativa da settembre Il perimetro di consolidamento del Gruppo Zignago Vetro al 31 marzo 2014 e 2013 ed al 31 dicembre 2013, è così composto: - Zignago Vetro SpA (società controllante) - con il metodo dell'integrazione globale: - Verreries Brosse SAS e sua controllata: - Brosse USA Inc. - Huta Szkła Czechy S.A. (HSC SA) - con il metodo del patrimonio netto: - Vetri Speciali SpA - Vetreco Srl 11

14 Eventi dei primi tre mesi del 2014 Distribuzione dividendi. Il Consiglio di Amministrazione di Zignago Vetro SpA ha deliberato in data 13 marzo 2014 di proporre all Assemblea degli Azionisti, la distribuzione di un dividendo di 0,22 euro per azione, per complessivi 19 milioni di euro, con data di pagamento 15 maggio Azioni proprie. In data 13 marzo 2014 il Consiglio di Amministrazione di Zignago Vetro SpA ha deliberato di proporre all Assemblea degli Azionisti di revocare, per la parte non eseguita, la delibera di autorizzazione al Consiglio di Amministrazione all acquisto e alla disposizione di azioni proprie adottata dall Assemblea degli Azionisti in data 29 aprile 2013 e di autorizzare il Consiglio di Amministrazione all acquisto e all alienazione di azioni proprie per un numero massimo di azioni ordinarie non eccedente la quinta parte dell intero capitale sociale, nel rispetto dei limiti di cui all art. 2357, comma terzo, Codice Civile. L autorizzazione in vigore era stata accordata per un periodo di 18 mesi a decorrere dal 29 aprile Il prezzo minimo per l acquisto è previsto non sia inferiore del 20% e il prezzo massimo non superiore del 20%, rispetto al prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione; il prezzo di alienazione è previsto non sia né inferiore né superiore al 20% del prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione. Nell ambito dei programmi di acquisto di azioni proprie, al 31 marzo 2014 risultano acquistate complessivamente azioni proprie, tenendo conto, sul numero di azioni proprie possedute, dell effetto derivante dall aumento gratuito di capitale deliberato in data 23 aprile 2012, corrispondenti al 1,615% del capitale sociale, per un corrispettivo di 5 milioni di euro. Nel corso del 2014 non sono stati effettuati acquisti e/o vendite di azioni proprie. 12

15 Andamento Economico del Gruppo Zignago Vetro Nei primi mesi del 2014 il mercato dei contenitori in vetro nel settore delle Bevande e Alimenti è stato caratterizzato da segnali di miglioramento a seguito della ripresa dei consumi, anche se la domanda appare ancora inferiore all'offerta. Continua ad essere piuttosto buona la domanda di flaconi in vetro nel settore della Profumeria e Cosmetica, sebbene la Profumeria di Lusso chieda un minor numero di nuovi flaconi, rispetto al passato, a favore di restyling di quelli già in produzione attraverso seconde lavorazioni. Gli operatori sembrano avere una migliore visibilità. Di seguito, per una migliore comprensione dell andamento della gestione, si dà evidenza dei risultati del periodo prendendo a riferimento la situazione economico-patrimoniale in continuità di criterio, ovvero qualora non fosse intervenuto la sopra citata modifica dell IFRS 11 e la sua adozione obbligatoria a partire dal 1 gennaio I ricavi consolidati del Gruppo Zignago Vetro realizzati nel primo trimestre 2014, ammontano a 72,9 milioni di euro (+ 6,1 % rispetto allo stesso trimestre dell anno precedente: 68,7 milioni di euro). I consumi di beni e servizi esterni, incluso le variazioni delle rimanenze e la produzione interna di immobilizzazioni, risultano di 39,7 milioni di euro rispetto a 36,5 milioni nei primi tre mesi 2013 (+ 8,8%), con un incidenza sui ricavi di 54,5% rispetto a 53,1% dello stesso periodo dell anno precedente. Il costo del personale ammonta a 17,5 milioni di euro, rispetto a 17,6 milioni del primo trimestre 2013 (+ 0,3%). L incidenza sui ricavi passa da 25,5% a 24,0%. Il margine operativo lordo consolidato (Ebitda) è pari a 15,7 milioni di euro rispetto a 14,7 milioni del primo trimestre 2013 (+ 6,9%) e rappresenta 21,5% dei ricavi rispetto a 21,3%. Il margine operativo consolidato (Ebit) ammonta a 8,3 milioni di euro rispetto a 8 milioni del primo trimestre 2013 (+ 3,5%), con l'incidenza sui ricavi pari a 11,4% rispetto a 11,7%. Il risultato operativo consolidato al 31 marzo 2014, in aumento di + 8,1% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (8,7 milioni di euro rispetto a 8,1 milioni), rappresenta 11,9% dei ricavi rispetto a 11,7%. 13

16 Il risultato economico netto consolidato del periodo è pari a 5 milioni di euro rispetto a 4,7 milioni del pari periodo 2013 (+ 6,4%). L'incidenza sui ricavi rimane sostanzialmente invariata (+ 6,9%). Il tax-rate aumenta da 37,2% nel primo trimestre 2013 a 37,4% nel primo trimestre Il flusso di cassa generato dal risultato economico netto del periodo e dagli ammortamenti, nei primi tre mesi dell anno, si attesta a 12 milioni di euro, rispetto a 11,3 milioni nello stesso periodo dell esercizio precedente (+ 6,2%). I dati di sintesi del conto economico consolidato riclassificato del Gruppo Zignago Vetro nel primo trimestre 2014, comparati con lo stesso periodo dell anno precedente, e rilevati in continuità di criterio, ovvero qualora non fosse intervenuta la citata modifica dell IFRS 11, sono di seguito esposti. Ricavi Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % ,0% ,0% 6,1% Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso ,6% ,3% (40,8%) Produzione interna di immobilizzazioni 113 0,2% 145 0,2% (22,1%) Valore della produzione ,8% ,5% 2,5% Consumi di materie e servizi esterni (43.234) (59,3%) (42.359) (61,6%) 2,1% Valore aggiunto ,5% ,9% 3,0% Costo del personale (17.499) (24,0%) (17.558) (25,5%) (0,3%) Margine operativo lordo (Ebitda) ,5% ,3% 6,9% Ammortamenti (6.937) (9,5%) (6.532) (9,5%) 6,2% Stanziamenti ai fondi rettificativi (416) (0,6%) (94) (0,1%) 342,6% Margine operativo (Ebit) ,4% ,7% 3,5% Proventi non operativi ricorrenti, al netto 375 0,5% n.s. Risultato operativo 1 trimestre trimestre ,9% ,7% 8,1% Oneri finanziari, netti (631) (0,9%) (534) (0,8%) 18,2% Differenze di cambio, al netto (28) n.s. Risultato economico prima delle imposte ,0% ,0% 6,7% Imposte sul reddito e IRAP (3.008) (4,1%) (2.806) (4,1%) 7,2% (Tax-rate 1 trimestre 2014: 37,4 %) (Tax-rate 1 trimestre 2013: 37,2%) Risultato economico netto del periodo ,9% ,9% 6,4% 14

17 I dati dei ricavi consolidati al 31 marzo 2014 e 2013, sono in dettaglio: (euro migliaia) 1 trimestre trimestre 2013 Variazioni % Zignago Vetro SpA ,2% Verreries Brosse SAS e sua controllata ,5% HSC SA ,2% Vetri Speciali SpA ,4% Vetreco Srl n.s. Totale aggregato ,0% Eliminazione ricavi infragruppo (1.030) (1.042) (1,2%) Totale consolidato ,1% I ricavi per area geografica sono così ripartiti: (euro migliaia) 1 trimestre trimestre 2013 Variazioni % Italia ,9% Unione Europea (Italia esclusa) ,1% Altre aree geografiche (10,2%) Totale ,1% I ricavi del Gruppo fuori dal territorio nazionale ammontano a 28,3 milioni di euro rispetto a 26,2 milioni dell anno precedente (+ 8,0%) e rappresentano il 38,7% dei ricavi (al 31 marzo 2013: 38%). In dettaglio: (euro migliaia) 1 trimestre trimestre 2013 Variazioni % Zignago Vetro SpA ,0% Verreries Brosse SAS e sua controllata ,4% HSC SA ,7% Vetri Speciali SpA ,8% Totale ,0% Il risultato economico netto al 31 marzo 2014 e 31 marzo 2013 è così composto: (euro migliaia) 1 trimestre trimestre 2013 Variazioni % Zignago Vetro SpA (7,1%) Verreries Brosse SAS e sua controllata (251) (272) (7,7%) HSC SA (44,8%) Vetri Speciali SpA ,0% Vetreco S.r.l. (65) (22) n.s. Totale aggregato (2,0%) Rettifiche di consolidamento (7.507) (8.067) (6,9%) Risultato economico netto di Gruppo ,4% 15

18 I dati di sintesi del conto economico consolidato riclassificato del Gruppo Zignago Vetro nel primo trimestre 2014, esposti in seguito all applicazione dell IFRS 11 e comparati con lo stesso trimestre dell'anno precedente, riesposti in applicazione del medesimo citato principio, sono di seguito esposti. 1 trimestre 2014 Riesposto (*) 1 trimestre 2013 Variazioni Ricavi euro migliaia % euro migliaia % % ,0% ,0% 2,4% Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso ,9% ,4% (31,8%) Produzione interna di immobilizzazioni 113 0,2% 145 0,3% (22,1%) Valore della produzione ,1% ,7% 0,0% Consumi di materie e servizi esterni (34.671) (61,4%) (34.720) (63,0%) (0,1%) Valore aggiunto ,7% ,7% 0,2% Costo del personale (13.961) (24,7%) (14.090) (25,6%) (0,9%) Valutazione delle partecipazioni in JV con il metodo del Patrimonio Netto ,4% ,3% 34,7% Margine operativo lordo (Ebitda) ,4% ,4% 6,6% Ammortamenti (5.764) (10,2%) (5.413) (9,8%) 6,5% Stanziamenti ai fondi rettificativi (402) (0,7%) (54) (0,1%) 644,4% Margine operativo (Ebit) ,4% ,5% 1,7% Proventi non operativi ricorrenti, al netto 210 0,4% n.s. Risultato operativo ,8% ,5% 4,7% Oneri finanziari, netti (413) (0,7%) (361) (0,7%) 14,4% Differenze di cambio, al netto (26) n.s. Risultato economico prima delle imposte ,0% ,9% 3,5% Imposte sul reddito e IRAP (1.753) (3,1%) (1.829) (3,3%) (4,2%) (Tax-rate 1 trimestre 2014: 25,8 %) (Tax-rate 1 trimestre 2013: 27,9%) Risultato economico netto del periodo ,9% ,6% 6,4% (*) Dati riesposti in seguito all applicazione dell IFRS 11 Accordi a controllo congiunto e allo IAS 28 Partecipazioni in società collegate e joint ventures. Per ulteriori dettagli si fa rinvio alla sezione Criteri generali di redazione - Nuovi principi contabili ed interpretazioni adottati dal Gruppo a partire dal 01 gennaio 2014 compresa nelle note esplicative al bilancio consolidato intermedio. 16

19 Per una migliore comprensione dei dati economici del 1 trimestre 2014 ante adozione dell IFRS 11 si fornisce di seguito la riconciliazione del conto economico riclassificato tra la versione che espone la valutazione delle partecipazioni in joint ventures secondo il metodo del patrimonio netto e quella che ne consentiva il consolidamento proporzionale, così come adottata dal Gruppo fino al Ricavi 1 tirmestre Consolidamento proporzionale Neutralizzazione Adeguamento 1 tirmestre 2014 post Vetri Speciali Vetreco JV con il principi 2014 ante IFRS 11 SpA Srl metodo del capogruppo IFRS 11 patrimonio netto euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia (303) Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso Produzione interna di immobilizzazioni Valore della produzione (1) Consumi di materie e servizi esterni (34.671) (7.997) (566) (43.234) Valore aggiunto (1) Costo del personale (13.961) (3.467) (71) (17.499) Valutazione delle partecipazioni in JV con il metodo del Patrimonio Netto (2.471) Margine operativo lordo (Ebitda) (2.471) (1) Ammortamenti (5.764) (1.100) (73) (6.937) Stanziamenti ai fondi rettificativi (402) (14) (416) Margine operativo (Ebit) (54) (2.471) (1) Proventi non operativi ricorrenti, al (15) 375 Risultato operativo (54) (2.471) (16) Oneri finanziari, netti (413) (182) (36) (631) Differenze di cambio, al netto (26) (2) (28) Risultato economico prima delle imposte (90) (2.471) (16) Imposte sul reddito e IRAP (1.753) (1.285) (3.008) Risultato economico netto del periodo (65) (2.471) (11)

20 La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata del Gruppo Zignago Vetro al 31 marzo 2014, rilevata in continuità di criterio, ovvero qualora non fosse intervenuta la citata modifica dell IFRS 11, è qui di seguito sinteticamente rappresentata e confrontata con il 31 marzo 2013 ed il 31 dicembre 2013: euro migliaia % euro migliaia % euro migliaia % Crediti commerciali Crediti diversi Magazzini Debiti a breve non finanziari (61.838) (61.176) (57.817) Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (3.526) (5.604) (7.009) A) Capitale di funzionamento ,3% ,6% ,3% Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Avviamento Altre partecipazioni e attività non correnti Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (14.080) (13.549) (13.752) B) Capitale fisso netto ,7% ,4% ,7% A+B = Capitale investito netto ,0% ,0% ,0% Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (38.590) (37.329) (39.367) Indebitamento netto a breve termine ,8% ,0% ,3% Debiti finanziari a medio e lungo termine ,4% ,5% ,6% C) Indebitamento finanziario netto ,2% ,6% ,9% Patrimonio netto iniziale Dividendi (21.645) Altre variazioni di patrimonio netto (52) (274) (348) Risultato economico netto del periodo D) Patrimonio netto a fine periodo ,8% ,4% ,1% C+D = Totale indebitamento finanziario e Patrimonio netto ,0% ,0% ,0% 18

21 Il capitale di funzionamento è in aumento a fine primo trimestre 2014 di + 7,1 milioni di euro rispetto al 31 marzo 2013 e di + 1,4 milioni di euro rispetto al 31 dicembre Rispetto al 31 marzo 2013 si rileva la crescita dei crediti commerciali (+ 1,8 milioni di euro), l aumento dei crediti diversi (+ 0,8 milioni di euro), l incremento delle giacenze di magazzino (+ 3,0 milioni); l incremento dei debiti a breve non finanziari verso fornitori (- 0,6 milioni), la diminuzione dei debiti verso fornitori di immobilizzazioni (+ 2,1 milioni). Il capitale fisso netto al 31 marzo 2014, si decrementa rispetto ai valori del 31 dicembre 2013 (155,2 milioni di euro rispetto a 159,4 milioni: - 2,6%) sostanzialmente per effetto degli ammortamenti del periodo e degli investimenti effettuati. Gli investimenti tecnici realizzati dal Gruppo Zignago Vetro nel primo trimestre 2014 ammontano a 4,3 milioni di euro (7,7 milioni di euro nel primo trimestre 2013). Hanno riguardato in particolare: - Zignago Vetro SpA per 2,8 milioni di euro (2,3 milioni di euro nello stesso periodo del 2013) principalmente per rinnovo di impianti, macchinari e attrezzature, acquisto di stampi e pallets; - Verreries Brosse SAS per 0,8 milioni di euro per rinnovo di impianti e strutture ed attrezzature industriali, incluso stampi. Al 31 marzo 2013, erano stati realizzati investimenti per 0,9 milioni di euro; - Huta Szkła Czechy S.A., per 0,3 milioni di euro principalmente per rinnovo, prevenzione e messa in sicurezza di impianti; al 31 marzo 2013 erano stati realizzati investimenti per 2,7 milioni di euro. - Vetri Speciali SpA per 0,4 milioni di euro (quota di pertinenza), per rinnovo di impianti e strutture e attrezzature industriali, inclusi stampi e pallets (0,4 milioni di euro la quota di pertinenza nel primo trimestre 2013). Il patrimonio netto consolidato, comprensivo del risultato netto del periodo, ammonta a 134,6 milioni di euro (al 31 dicembre 2013: 129,6 milioni di euro, al 31 marzo 2013: 129,9 milioni di euro). L'aumento, rispetto al 31 dicembre 2013, di + 5 milioni di euro, è dovuto principalmente al risultato economico netto consolidato del periodo (+ 5 milioni di euro). 19

22 L indebitamento finanziario netto al 31 marzo 2014, pari a 98,1 milioni di euro, risulta in diminuzione rispetto al 31 dicembre 2013 di - 7,7 milioni di euro e rispetto al 31 marzo 2013 in aumento di + 5,8 milioni di euro. I flussi finanziari, in continuità di principi, intervenuti a modificare la posizione finanziaria netta consolidata nel primo trimestre 2014 e 2013 e nell anno precedente, sono i seguenti: (euro migliaia) 31 marzo marzo dicembre 2013 Indebitamento finanziario netto a fine periodo precedente Autofinanziamento: ( ) (91.401) (91.401) - risultato economico netto del periodo utile dell'esercizio di terzi ammortamenti stanziamenti ai fondi rettificativi, al netto (utilizzi) 328 (45) plusvalenze (minusvalenze) su cessione di immobilizzazioni tecniche (195) Incremento del capitale di funzionamento (1.441) (5.584) (11.299) Investimenti in immobilizzazioni tecniche (4.270) (7.655) (36.576) Investimenti in immobilizzazioni immateriali (3) (2) (217) Decremento (incremento) di altre attività a medio e lungo termine, al netto (570) Valore contabile delle immobilizzazioni tecniche vendute (4.644) (12.136) (44.201) Free cash flow (916) Acquisizioni interessi di minoranza Distribuzione di dividendi (21.645) Effetti sul patrimonio netto della conversione dei bilanci di Società estere ed altre variazioni Decremento (incremento) dell'indebitamento finanziario netto 1 (52) (157) 1 (52) (21.802) (968) (14.380) Indebitamento finanziario netto a fine periodo (98.121) (92.369) ( ) 20

23 La tabella che segue evidenzia la composizione della posizione finanziaria netta, in continuità di principi (senza quindi l applicazione dell IFRS 11), al 31 marzo 2014, confrontata con quella al 31 marzo e dicembre (euro migliaia) A.Cassa B.Altre disponibilità liquide C.Titoli detenuti per la negoziazione D.Liquidità (A) + (B) + (C) E.Crediti finanziari correnti F. Debiti bancari correnti G.Parte corrente dell'indebitamento non corrente H.Altri debiti finanziari correnti (derivati) I. Indebitamento finanziario corrente (F) + (G) + (H) J. Indebitamento finanziario corrente netto (I) - (E) - (D) K.Finanziamenti a medio lungo termine L. Obbligazioni emesse M Altri debiti non correnti N.Indebitamento finanziario non corrente (K) + (L) + (M) O.Indebitamento finanziario netto (J) + (N)

24 La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata del Gruppo Zignago Vetro al 31 marzo 2014, esposti in seguito all applicazione dell IFRS 11 è qui di seguito sinteticamente rappresentata e confrontata con il 31 marzo 2013 ed il 31 dicembre 2013: Riesposto (*) Riesposto (*) euro migliaia % euro migliaia % euro migliaia % Crediti commerciali Crediti diversi Magazzini Debiti a breve non finanziari (41.314) (43.236) (45.620) Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (2.819) (3.740) (5.872) A) Capitale di funzionamento ,9% ,3% ,5% Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Avviamento Partecipazioni valutate con il metodo del Patrimonio Netto Altre partecipazioni e attività non correnti Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (10.936) (10.313) (10.564) B) Capitale fisso netto ,1% ,7% ,5% A+B = Capitale investito netto ,0% ,0% ,0% Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (38.453) (37.048) (39.272) Indebitamento netto a breve termine ,1% ,4% ,4% Debiti finanziari a medio e lungo termine ,8% ,2% ,7% C) Indebitamento finanziario netto ,8% ,6% ,0% Patrimonio netto iniziale Dividendi (21.645) Altre variazioni di patrimonio netto (52) (274) (348) Risultato economico netto del periodo D) Patrimonio netto a fine periodo ,2% ,4% ,0% C+D = Totale indebitamento finanziario e Patrimonio netto ,0% ,0% ,0% (*) Dati riesposti in seguito all applicazione dell IFRS 11 Accordi a controllo congiunto e allo IAS 28 Partecipazioni in società collegate e joint ventures. Per ulteriori dettagli si fa rinvio alla sezione Criteri generali di redazione - Nuovi principi contabili ed interpretazioni adottati dal Gruppo a partire dal 01 gennaio 2014 compresa nelle note esplicative del bilancio consolidato intermedio. 22

25 Per una migliore comprensione della struttura patrimoniale e finanziaria del Gruppo Zignago Vetro al 31 marzo 2014 si fornisce di seguito la riconciliazione tra la versione che espone la valutazione delle partecipazioni in joint ventures secondo il metodo del patrimonio netto (come previsto dall IFRS 11) e quella che ne consentiva il consolidamento proporzionale, così come adottata dall Emittente fino al Consolidamento proporzionale Neutralizzazione Adeguamento post Vetri Speciali Vetreco JV con il principi ante adozione SpA Srl metodo del capogruppo adozione IFRS 11 patrimonio IFRS 11 netto euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia Crediti commerciali Crediti diversi Magazzini (540) Debiti a breve non finanziari (41.314) (19.297) (1.227) (61.838) Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (2.819) (417) (290) (3.526) A) Capitale di funzionamento (540) Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Avviamento Partecipazioni valutate con il metodo del Patrimonio Netto (46.564) Altre partecipazioni e attività non correnti Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (10.936) (3.141) (3) (14.080) B) Capitale fisso netto (46.564) A+B = Capitale investito netto (46.564) (370) Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (38.453) (137) (38.590) Indebitamento netto a breve termine Debiti finanziari a medio e lungo termine C) Indebitamento finanziario netto Patrimonio netto iniziale (51.589) (359) Dividendi --- (7.496) Altre variazioni di patrimonio netto (52) (52) Risultato economico netto del periodo (65) (2.471) (11) D) Patrimonio netto a fine periodo (46.564) (370) C+D = Totale indebitamento finanziario e Patrimonio netto (46.564) (370)

26 Gli organici del Gruppo al 31 marzo 2014 sono costituiti da unità, erano al 31 marzo 2013 e al 31 dicembre Il numero dei dipendenti di Vetri Speciali SpA è stato inserito per il 100%. Ricerca, sviluppo e pubblicità L attività di ricerca e sviluppo, volta all'innovazione dei processi e dei prodotti, ha portato alla realizzazione di contenitori alleggeriti per il settore bevande ed alimenti e di contenitori con forme innovative per i settori cosmetica e profumeria e vetri speciali. Informazioni sull ambiente Nel corso del primo trimestre 2014 è proseguito l impegno delle Società del Gruppo Zignago Vetro nel campo della protezione dell ambiente inteso come continuo miglioramento delle politiche di tutela del territorio e della gestione delle tematiche ambientali con interventi atti a ridurre le emissioni in atmosfera, i consumi energetici per utilizzare risorse naturali ed ottimizzare il ciclo produttivo sempre attenti alle nuove e future tecnologie sviluppate in campo internazionale. Le Società del Gruppo Zignago Vetro operano per mitigare i rischi di incidente con politiche adeguate di gestione degli impianti volte al perseguimento di livelli di sicurezza in linea con le migliori pratiche industriali ricorrendo pure al mercato assicurativo per garantire un alto profilo di protezione delle proprie strutture, contro i rischi verso terzi ed anche in caso di interruzione di attività. Si è operato inoltre per formare e motivare la forza lavoro per garantire efficienza e continuità operativa. Sicurezza e protezione dei dati personali Ai sensi della regola 26 dell all. B al Decreto Legislativo 30 giugno 2003 n. 196 (Codice in materia di protezione dei dati personali), si informa che le Società del Gruppo hanno provveduto all adozione delle nuove misure di sicurezza previste dal citato decreto e all aggiornamento del "Documento Programmatico sulla Sicurezza". 24

27 Strumenti finanziari: obiettivi e politiche del Gruppo e descrizione dei rischi Con riferimento al n. 6 bis del comma 3 dell articolo 2428 Codice Civile, si segnala che i principali strumenti finanziari in uso presso il Gruppo Zignago Vetro sono rappresentati da crediti e debiti commerciali, da disponibilità liquide, da indebitamenti bancari e da contratti di interest rate swap. Il rischio cambio non è considerato attualmente significativo. Relativamente alla gestione finanziaria del Gruppo, la generazione di liquidità derivante dalla gestione è ritenuta congrua rispetto agli obiettivi di rimborso dell indebitamento in essere e tale da garantire un corretto equilibrio finanziario e una adeguata remunerazione del capitale proprio tramite il flusso di dividendi. Il Gruppo Zignago Vetro ha in essere al 31 marzo 2014 una operazione di Interest rate swap (IRS) al fine di coprirsi dal rischio di oscillazione del tasso di interesse su un finanziamento a medio e lungo termine contratto nell esercizio da Zignago Vetro SpA. Il mark to market di tale derivato al 31 marzo 2014 risulta essere il seguente: Società Banca Sottostante Natura Nozionale Scadenza Valore di (euro migliaia) del alla data mercato Contratto di al riferimento Zignago Vetro SpA UnicreditBanca SpA Finanziamento Copertura /05/2016 (115) L operazione sopra menzionata è posta in essere con finalità di copertura. Tuttavia la stessa non rispetta tutte le caratteristiche previste dai principi contabili IAS / IFRS per essere considerata da un punto di vista contabile come tale. Pertanto Zignago Vetro SpA non utilizza il metodo di contabilizzazione c.d. dell hedge accounting ed imputa gli effetti economici delle coperture direttamente a conto economico. Si ritiene che il Gruppo Zignago Vetro non sia esposto ad un rischio credito superiore alla media di settore, considerando che la maggior parte degli stessi è vantata nei confronti di clienti di consolidata affidabilità commerciale e che i crediti sono assistiti da assicurazione in parte significativa. A presidio di residuali rischi possibili su crediti risultano comunque stanziati fondi svalutazione crediti. Si specifica che tali fondi sono stati costituiti nell esercizio ed in quelli precedenti a fronte di posizioni specifiche interessate da procedure o aventi un anzianità di scaduto ulteriore rispetto alla tempistica media di incasso delle Società del Gruppo. Sono inoltre istituiti anche fondi non specifici a copertura di potenziali insolvenze da parte di creditori. Il rischio cambio non è considerato attualmente significativo, considerando che le transazioni avvengono quasi esclusivamente nella valuta funzionale euro. 25

28 L attuale mercato di riferimento delle Società del Gruppo non si sviluppa in aree che possano necessitare della gestione del rischio Paese. Le operazioni commerciali avvengono sostanzialmente con Paesi occidentali, in particolare dell area euro e dollaro statunitense. * * * Ai sensi di quanto previsto dal documento Banca d Italia/Consob /Isvap n. 2 del 6 febbraio 2009, si ritiene, sulla base della notevole redditività, della solidità patrimoniale del Gruppo, pur nell attuale scenario macroeconomico, non sussistano incertezze o rischi circa la sua continuità aziendale. Si ritiene che le informazioni fornite, unitamente a quelle di seguito riportate e riguardanti l analisi dell andamento delle singole Società, rappresentino un analisi fedele, equilibrata ed esauriente della situazione del Gruppo e del risultato della gestione, nel suo complesso e nei vari settori in cui si è operato, coerentemente con l entità e la complessità degli affari del Gruppo medesimo. 26

29 Prospetto di raccordo tra il risultato di periodo ed il patrimonio netto di Gruppo con gli analoghi valori di Zignago Vetro SpA Si presenta di seguito il prospetto di raccordo tra il patrimonio netto e l utile netto della Zignago Vetro SpA e i corrispondenti valori consolidati al 31 marzo 2014, così come richiesto dalla comunicazione Consob n. DEM/ del 28 luglio (euro migliaia) Risultato netto 1 trimestre 2014 Patrimonio netto al Bilancio del periodo della Capogruppo Rettifiche per adeguamento principi contabili: - riclassifica cespiti a immobilizzazioni tecniche da rimanenze, al netto del relativo effetto fiscale (11) (370) - storno Intercompany Profit --- (65) - storno Dividendi ingragruppo (7.496) storno "Fond de Commerce" in Verreries Brosse SAS --- (100) - riclassifica emission trading in Verreries Brosse SAS imposte anticipate su fondo pensione e fondo partecipazione agli utili in Verreries Brosse SAS altre rettifiche di consolidamento HSC (avviamento) altre rettifiche di consolidamento Verreries Brosse SaS Valore di carico delle partecipazioni: (7.507) 948 Verreries Brosse SAS --- (4.000) Brosse USA Inc. --- (69) Vetri Speciali SpA --- (25.320) HSC --- (10.327) Vetreco Srl --- (600) --- (40.316) Utili e Patrimonio netto delle controllate: Verreries Brosse SAS (184) Brosse USA Inc. (67) (100) Vetri Speciali SpA HSC Vetreco Srl (65) Bilancio consolidato * * * Nelle pagine che seguono si procede all'esame e al commento dei risultati della Capogruppo e delle singole Società Consolidate. Per maggiore chiarezza, vengono esposti i risultati economici e le situazioni patrimoniali di Zignago Vetro SpA e delle Società Controllate secondo il contributo di ciascuna alla redazione del Bilancio Intermedio Abbreviato Consolidato, riportati nei consueti prospetti riclassificati. 27

30 LA SOCIETA Zignago Vetro SpA Nel primo trimestre 2014 la domanda di contenitori per Bevande e Alimenti in Europa è apparsa in miglioramento, anche grazie ad una certa ripresa dei consumi dovuta al venir meno di alcuni fattori di incertezza macroeconomica globale. Tuttavia permane elevata la pressione dell'offerta. In Italia, il mercato è stato in linea con la situazione europea e caratterizzato da una domanda il cui andamento è stato parzialmente sostenuto anche da una maggiore dinamicità dei consumi legati alle esportazioni. La domanda nei mercati mondiali della Cosmetica e Profumeria è apparsa positiva, trainata da fattori moda e dai consumi dei Paesi Emergenti, asiatici e sudamericani. 28

31 Il conto economico riclassificato di Zignago Vetro SpA nel primo trimestre 2014, comparato con lo stesso periodo dell'anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi: 1 trimestre trimestre 2013 Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % Ricavi ,0% ,0% 2,2% Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso ,6% ,9% (19,5%) Valore della produzione ,6% ,9% 1,0% Consumi di materie e servizi esterni (25.751) (64,5%) (25.286) (64,7%) 1,8% Valore aggiunto ,2% ,2% (0,4%) Costo del personale (8.244) (20,6%) (8.135) (20,8%) 1,3% Margine operativo lordo (Ebitda) ,5% ,4% (2,2%) Ammortamenti (3.322) (8,3%) (3.004) (7,7%) 10,6% Stanziamenti ai fondi rettificativi (30) (0,1%) (30) (0,1%) --- Margine operativo (Ebit) ,1% ,7% (10,0%) Proventi non operativi ricorrenti, al netto 180 0,5% n.s. Risultato operativo ,6% ,7% (6,5%) Proventi delle partecipazioni ,7% ,6% (6,9%) Oneri finanziari, netti (159) (0,4%) (176) (0,5%) (9,7%) Differenze di cambio, al netto (7) n.s. Risultato economico prima delle imposte ,9% ,8% (6,8%) Imposte sul reddito e IRAP (1.804) (4,5%) (1.891) (4,8%) (4,6%) (Tax-rate 1 trimestre 2014: 15,1 %) (Tax-rate 1 trimestre 2013: 14,7%) Risultato economico netto del periodo ,4% ,0% (7,1%) I ricavi dei primi tre mesi del 2014 sono pari a 39,9 milioni di euro (+ 2,2% rispetto al primo trimestre dell'anno precedente: 39,1 milioni di euro). Le vendite dei contenitori di vetro e accessori (questi ultimi costituiscono il servizio che Zignago Vetro SpA offre al mercato) sono pari a 36,7 milioni di euro (+ 2% rispetto a 36 milioni al 31 marzo 2013). Le esportazioni, del trimestre in esame, evidenziate nella seguente tabella, in aumento di + 1% rispetto al primo trimestre 2013, rappresentano il 25,1% dei ricavi relativi ai contenitori e accessori (25,4% nel 2013). 29

32 Ricavi per area geografica, esclusi i materiali vari, i servizi e le prestazioni: (euro migliaia) 1 trimestre trimestre 2013 Variazioni % Italia ,3% Unione Europea (Italia esclusa) (1,9%) Altre aree geografiche ,4% Totale ,0% di cui export ,0% % 25,1% 25,4% L incidenza sui ricavi dei costi per consumi di materie e servizi esterni, incluso le variazioni delle rimanenze, cresce nel trimestre da 58,8% a 59,8%. Il costo del lavoro aumenta nel primo trimestre 2014, rispetto allo stesso periodo del 2013, complessivamente di + 1,3%, correlato principalmente alla dinamica del costo del lavoro. L'incidenza sui ricavi è 20,6% rispetto a 20,8%. Il margine operativo lordo (Ebitda), di 7,8 milioni di euro nel primo trimestre 2014 rispetto a 8 milioni nel 2013 (- 2,2%), rappresenta 19,5% dei ricavi (20,4% nello stesso periodo 2013). Il margine operativo (Ebit) nei primi tre mesi 2014, inferiore di 10% rispetto al primo trimestre 2013 (4,5 milioni di euro rispetto a 4,9 milioni), rappresenta 11,1% dei ricavi (12,7% nello stesso periodo 2013). I proventi delle partecipazioni riflettono i dividendi di pertinenza, deliberati da Vetri Speciali SpA (- 0,6 milioni di euro; - 6,9% rispetto al 2013), non incassati alla data. Il risultato economico prima delle imposte nel primo trimestre 2014, di 12 milioni di euro (12,8 milioni nel primo trimestre 2013: - 6,8%), ha una incidenza di 29,9% sui ricavi rispetto a 32,8% nel pari periodo Il tax-rate risulta 15,1% nel primo trimestre 2014, rispetto a 14,7% nello stesso periodo del I primi tre mesi del 2014 chiudono con un risultato economico netto pari a 10,2 milioni di euro, in diminuzione di 7,1% rispetto a 10,9 milioni nel primo trimestre 2013, che rappresentano rispettivamente 25,4% e 28% dei ricavi. Il flusso di cassa generato dal risultato economico netto del periodo e dagli ammortamenti, nel primo trimestre 2014 è 13,5 milioni di euro rispetto a 13,9 milioni nel primo trimestre 2013 (- 3,3%), con un incidenza sui ricavi di 33,7% rispetto a 35,7%. 30

33 La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata di Zignago Vetro SpA, al 31 marzo 2014 e 2013 e al 31 dicembre 2013, risulta così costituita: euro migliaia % euro migliaia % euro migliaia % Crediti commerciali Crediti diversi Magazzini Debiti a breve non finanziari (36.086) (37.904) (34.204) Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (1.615) (1.661) (4.373) A) Capitale di funzionamento ,0% ,0% ,2% Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Partecipazioni Altre partecipazioni e attività non correnti Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (8.318) (8.160) (8.308) B) Capitale fisso netto ,0% ,0% ,8% A+B = Capitale investito netto ,0% ,0% ,0% Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (42.794) (42.999) (42.363) Debiti finanziari netti a breve ,2% ,0% ,7% Debiti finanziari a medio e lungo termine ,0% ,0% ,2% C) Indebitamento finanziario netto ,2% ,0% ,9% Patrimonio netto iniziale Dividendi erogati (21.645) Risultato economico netto del periodo Altre variazioni (70) D) Patrimonio netto a fine periodo ,8% ,0% ,1% C+D = Totale Indebitamento Finanziario e Patrimonio netto ,0% ,0% ,0% Il capitale di funzionamento al 31 marzo 2014 è superiore al 31 marzo 2013 di + 2,9 milioni di euro (+ 6,4%), per effetto del minor importo dei crediti (-0,4 milioni di euro), dell incremento del magazzino (+ 1,4 milioni), e del minor importo dei debiti verso fornitori (+ 1,8 milioni). Rispetto al 31 dicembre 2013 l incremento del capitale di funzionamento al 31 marzo 2014 (+ 8,7 milioni di euro) riflette principalmente la quota di pertinenza dei dividendi deliberati da Vetri Speciali SpA (7,5 milioni di euro) non incassata alla data; inoltre registra un aumento del magazzino (+ 1,2 milioni), una diminuzione dei crediti commerciali (- 0,1 milioni) e dei debiti verso fornitori di immobilizzazioni (+ 2,8 milioni) ed un incremento dei debiti a breve non finanziari (- 1,9 milioni). 31

34 Il capitale fisso netto al 31 marzo 2014 è aumentato rispetto al 31 marzo 2013 di 5,1 milioni, mentre è inferiore di 1,5 milioni di euro rispetto al 31 dicembre Il capitale investito netto al 31 marzo 2014 si incrementa di + 8 milioni di euro rispetto al 31 marzo 2013, di + 7,1 milioni rispetto al 31 dicembre Il patrimonio netto al 31 marzo 2014 rispetto al 31 dicembre 2013 risulta superiore di 10,1 milioni. L indebitamento finanziario netto, tenuto conto delle movimentazioni descritte, al 31 marzo 2014 è pari a 32,22 milioni di euro, in aumento di + 8,4 milioni di euro rispetto a 23,8 milioni al 31 marzo 2013, ma è inferiore di 3 milioni rispetto a 35,2 milioni al 31 dicembre Gli organici totali della Società al 31 marzo 2014 sono 593 unità, di cui: 11 dirigenti, 136 impiegati e 446 operai. A tempo determinato sono 33 unità. Al 31 dicembre 2013 erano 590 unità, (n. 11 dirigenti, n. 134 impiegati e n. 445 operai; a tempo determinato 28 unità); al 31 marzo 2013 n. 593 unità (n. 11 dirigenti, n. 130 impiegati e n. 452 operai; a tempo determinato 28 unità). Sulla base delle informazioni disponibili si ritiene che nell'esercizio in corso la domanda sia orientata ad un processo di recupero che dovrebbe consentire ricavi di vendita superiori a quelli dell'esercizio I risultati per l'esercizio in corso sono attesi in miglioramento. 32