BOZZA Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2010

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1 B O Z Z A BOZZA Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2010

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3 Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2010 Zignago Vetro SpA Sede: Fossalta di Portogruaro (VE), Via Ita Marzotto n. 8 Capitale sociale interamente versato euro Codice fiscale e numero iscrizione del Registro delle Imprese di Venezia:

4 Indice Struttura del Gruppo pag. 3 Organi di Amministrazione e Controllo pag. 5 Descrizione generale dell andamento economico e della situazione patrimoniale: - Il Gruppo Zignago Vetro pag. 8 - La Società Zignago Vetro SpA pag Le Società Consolidate pag Fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 settembre 2010 pag Evoluzione prevedibile della gestione pag. 48 Prospetti di Bilancio Consolidato: - Situazione Patrimoniale Finanziaria consolidata pag Conto Economico consolidato pag Rendiconto Finanziario consolidato pag Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato pag Note esplicative pag. 56 Dichiarazione del Dirigente preposto pag. 59 2

5 STRUTTURA DEL GRUPPO ZIGNAGO VETRO ALL 8 NOVEMBRE 2010 (INVARIATA RISPETTO AL 30 SETTEMBRE 2010) ATTIVITÀ E QUOTE DI PARTECIPAZIONE ZIGNAGO VETRO SpA PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI IN VETRO CAVO 100% 50% 30% VERRERIES BROSSE SAS PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE FLACONI IN VETRO PER ALTA PROFUMERIA VETRI SPECIALI SpA PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI SPECIALI IN VETRO CAVO VETRECO Srl TRATTAMENTO E COMMERCIALIZZAZIONE ROTTAME DI VETRO 100% 100% BROSSE USA Inc. COMMERCIALIZZAZIONE FLACONI IN VETRO PER ALTA PROFUMERIA VETRI SPECIALI Inc. COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI SPECIALI IN VETRO CAVO 100% VETRI SPECIALI IBERICA SL COMMERCIALIZZAZIONE CONTENITORI SPECIALI IN VETRO CAVO 3

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7 ORGANI DI AMMINISTRAZIONE E CONTROLLO Consiglio di Amministrazione Collegio Sindacale presidente Franco Grisan vicepresidente Nicolò Marzotto sindaci effettivi Paolo Nicolai - presidente Andrea Felice Dalla Vecchia Carlo Pesce consiglieri Lino Benassi Ferdinando Businaro Alberto Faggion Paolo Giacobbo Gaetano Marzotto Luca Marzotto Stefano Marzotto Maurizio Sobrero Giovanni Tamburi sindaci supplenti Alessandro Bentsik Stefano Meneghini Comitato per il Controllo Interno Direzione Maurizio Sobrero Ferdinando Businaro Luca Marzotto Comitato per la Remunerazione amministratore delegato Franco Grisan vicedirettore generale e direttore tecnico Ovidio Dri Lino Benassi Stefano Marzotto Giovanni Tamburi direttore amministrazione, finanza e controllo ed investor relations manager Roberto Celot Lead Independent Director direttore commerciale Maurizio Guseo Lino Benassi direttore sviluppo Roberto Moretto Revisori Contabili Indipendenti per il periodo Reconta Ernst & Young SpA 5

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9 Descrizione generale dell andamento economico e della situazione patrimoniale 7

10 IL GRUPPO ZIGNAGO VETRO Il Gruppo Zignago Vetro è attivo nella produzione e commercializzazione di contenitori in vetro cavo di elevata qualità destinati prevalentemente ai settori delle bevande e alimenti, della cosmetica e profumeria e dei vetri speciali (contenitori in vetro, fortemente personalizzati, prodotti in piccoli lotti, tipicamente utilizzati per vino, liquori e olio). Il Gruppo Zignago Vetro opera nel mercato con un modello business to business, fornendo ai propri clienti contenitori che vengono successivamente impiegati nelle rispettive attività industriali. In particolare, nel mercato italiano, il Gruppo rappresenta uno dei principali produttori e distributori di contenitori in vetro per bevande ed alimenti, mentre a livello internazionale occupa una posizione significativa nei settori della cosmetica e profumeria e dei vetri speciali. Il Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2010 e 2009, non sottoposto a revisione da parte della Società di revisione, è stato predisposto in conformità agli International Financial Reporting Standards emessi dall International Accounting Standards Board ( IASB ) e omologati dall Unione Europea ai sensi del regolamento n. 1606/2002 ( IFRS ). In particolare, i principi contabili adottati per la predisposizione del Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2010 e 2009, sono i medesimi utilizzati per il Bilancio consolidato del Gruppo Zignago Vetro per l esercizio chiuso al 31 dicembre 2009 e sono stati applicati in modo coerente per tutti i periodi presentati. Si precisa che il Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2010 e 2009 è stato predisposto secondo quanto indicato dal Regolamento emittenti n del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni. Si rinvia alla sezione relativa alle Note esplicative, per quanto concerne i criteri contabili e i principi di consolidamento adottati. Ai sensi di quanto stabilito dalla comunicazione Consob DEM del 28 luglio 2006 e dalla raccomandazione CESR/05-178b, sugli indicatori alternativi di performance si forniscono le informazioni di seguito riportate. In aggiunta agli indicatori di performance stabiliti dagli IFRS, la Società ritiene utili, ai fini del monitoraggio del proprio business, anche altri indicatori di performance che, ancorché non specificamente statuiti dai sopraccitati principi, rivestono particolare rilevanza. In particolare si sono introdotti i seguenti indicatori: - valore della produzione: viene definito dalla Società come la somma algebrica dei ricavi e della variazione delle rimanenze di prodotti finiti, semilavorati e dei prodotti in corso di lavorazione; 8

11 - valore aggiunto: viene definito dalla Società come la differenza tra il valore della produzione e i consumi di materie prime (costi di acquisto più o meno la variazione delle rimanenze di materie prime) e i costi dei servizi; - margine operativo lordo (EBITDA): viene definito dalla Società come la differenza tra il valore aggiunto e il costo del personale, comprensivo del personale interinale; - margine operativo (EBIT): viene definito dalla Società come il margine operativo lordo (EBITDA), meno gli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali e immateriali e gli stanziamenti ai fondi rettificativi, ivi compreso il fondo svalutazione crediti; - risultato operativo: tale indicatore, previsto anche dai principi contabili di riferimento, è definito come il margine operativo (EBIT) meno il saldo dei costi e proventi non ricorrenti. Si segnala che tale ultima voce include le sopravvenienze attive e passive, le plusvalenze e minusvalenze per alienazione cespiti, rimborsi assicurativi, contributi e altre componenti positive e negative di minore rilevanza; - free cash flow: viene definito dalla Società come la sommatoria algebrica del flusso di cassa operativo generato da autofinanziamento e del flusso di cassa derivante da operazioni di investimento. L indebitamento finanziario netto è definito dalla Società come la sommatoria dei debiti finanziari a breve termine, delle disponibilità e dei debiti finanziari a medio e lungo termine. Si precisa altresì che l indebitamento finanziario netto definito dalla Società presenta lo stesso saldo della posizione finanziaria netta così come determinata ai sensi di quanto stabilito dalla comunicazione CONSOB n. DEM/ del 28 luglio Le cifre riportate nel presente Resoconto intermedio di gestione sono espresse nei relativi prospetti contabili in migliaia di euro, se non altrimenti indicato; in milioni di euro nelle note di commento. * * * 9

12 Le aree d affari in cui opera il Gruppo Zignago Vetro sono organizzate in Business Unit, ciascuna corrispondente ad una entità giuridica, pertanto le informazioni relative all andamento della gestione nelle diverse categorie di attività ed aree geografiche (c.d. Segment Information), sono incluse nell'illustrazione dei dati di Bilancio di ciascuna società e sono parte integrante di questa relazione intermedia sulla gestione. Il perimetro di consolidamento del Gruppo Zignago Vetro per tutti i periodi presentati, è così composto: - Zignago Vetro SpA (società controllante) - con il metodo dell'integrazione globale: - Verreries Brosse SAS e sua controllata: - Brosse USA Inc. - con il metodo del consolidamento proporzionale, per la quota di pertinenza: - Vetri Speciali SpA e sue controllate: - Vetri Speciali Inc. - Vetri Speciali Iberica S.L.. Si ricorda che in data 21 luglio 2009 Zignago Vetro SpA aveva proceduto all acquisto della quota del 6,5% di Vetri Speciali SpA da Soci rappresentanti complessivamente il 13% del capitale, raggiungendo così la quota di partecipazione del 50%, ai sensi dell Investment Agreement sottoscritto in data 11 ottobre L esborso complessivo è stato di 3,8 milioni di euro per n azioni. Tale operazione d acquisto aveva generato un provento di 1,3 milioni di euro, riflesso nel conto economico consolidato chiuso al 30 settembre 2009, rappresentante la differenza tra il minor prezzo pagato e la maggiore corrispondente frazione di patrimonio netto acquisita, determinata al 30 giugno L operazione non ha comportato, per la partecipata, la modifica dello status di Società Controllata congiuntamente, essendo aumentata, per pari percentuale la quota di partecipazione dell altro Azionista di riferimento. Inoltre, si ricorda che a seguito della citata operazione, a partire dal 1 luglio 2009 la quota di pertinenza di Vetri Speciali SpA, è stata inclusa nel perimetro di consolidamento con la percentuale del 50% per quanto riguarda i dati economici. 10

13 Eventi dei primi nove mesi del 2010 Distribuzione dividendi. L Assemblea degli Azionisti di Zignago Vetro SpA ha deliberato in data 29 aprile 2010 la distribuzione di un dividendo di 0,243 euro per azione, per complessivi 19,1 milioni di euro, con data di pagamento 13 maggio Azioni proprie. In data 29 aprile 2010 l Assemblea degli Azionisti ha deliberato di revocare, per la parte non eseguita, la delibera di autorizzazione al Consiglio di Amministrazione all acquisto e alla disposizione di azioni proprie adottata dall Assemblea degli Azionisti in data 29 aprile 2009 e di autorizzare il Consiglio di Amministrazione all acquisto e all alienazione di azioni proprie per un numero massimo di di azioni ordinarie, entro il limite del 10% del capitale sociale. L autorizzazione è stata accordata per un periodo di 18 mesi a decorrere dal 29 aprile Il prezzo minimo per l acquisto è previsto non sia inferiore del 20% e il prezzo massimo non superiore del 20%, rispetto al prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione; il prezzo di alienazione è previsto non sia né inferiore né superiore al 20% del prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione. Nell ambito dei programmi di acquisto di azioni proprie come dinanzi riportati, al 30 settembre 2010 risultano acquistate complessivamente azioni proprie, corrispondenti al 1,615% del capitale sociale, per un corrispettivo di 5 milioni di euro. Nei primi nove mesi del 2010 e fino alla data odierna non sono stati effettuati acquisti di azioni proprie. Partecipazioni. In data 21 luglio 2010 Zignago Vetro SpA ha costituito, in joint venture con Ardagh Glass Srl e Saint Gobain Vetri SpA, la società Vetreco Srl con sede a Latina, che ha la missione di trasformare il rottame recuperato attraverso la raccolta differenziata effettuata dai Comuni del Centro-Sud Italia, in materiale pronto per l utilizzo da parte delle vetrerie. La quota di Zignago Vetro è pari al 30%, quella di Ardagh Glass al 30% e quella di Saint Gobain Vetri al 40%. L operazione è stata approvata dall Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato. Il sito produttivo sarà ubicato nell Italia Centrale. La dimensione e l avanzata tecnologia dell impianto permetteranno di ottenere un materiale finito competitivo e di qualità, nonché di separare il rottame per colore, ampliandone la possibilità di riciclo. * * * 11

14 Andamento Economico Il mercato nel 2010 è caratterizzato da una maggior fiducia nel superamento della crisi di origine finanziaria iniziata nel La domanda è in crescita in tutti i segmenti del mercato, in particolare nell alimentare, ma anche nel settore del vino, dei vetri speciali e della cosmetica ; più lenta, ma promettente, la ripresa della profumeria. I risultati economici del Gruppo Zignago Vetro nei primi nove mesi del 2010 evidenziano importanti miglioramenti. La marginalità è stata influenzata da interventi tecnici su alcuni impianti di produzione. I ricavi consolidati realizzati nel terzo trimestre 2010, ammontano a 65,2 milioni di euro, (+ 9,4% rispetto allo stesso trimestre dell anno precedente: 59,6 milioni di euro); nei primi nove mesi del 2010 sono pari a 196,5 milioni di euro, superiori di + 17,6% rispetto allo stesso periodo del 2009 (167,1 milioni). A valori comparabili, tenuto conto della variazione del perimetro di consolidamento, la variazione è pari a + 9,4 % nel trimestre, a + 15% nei nove mesi. I consumi di beni e servizi esterni, incluse le variazioni delle rimanenze e la produzione interna di immobilizzazioni, risultano nel terzo trimestre 2010 di 33,8 milioni di euro (51,8% sui ricavi), + 3,3% rispetto a 32,7 milioni (54,9 % sui ricavi) nel terzo trimestre 2009; nei primi nove mesi del 2010 corrispondono a 104,5 milioni di euro rispetto a 85 milioni (+ 22,9%), con una incidenza sui ricavi in aumento da 50,9% a 53,2%. Il valore aggiunto per il periodo chiuso al 30 settembre 2010 è di 92 milioni di euro in crescita rispetto a 82,1 milioni per lo stesso periodo dell anno precedente (+ 12,1%). L incidenza sui ricavi si riduce da 49,1% a 46,8%. Nel terzo trimestre 2010 peraltro l aumento del valore aggiunto è + 16,9% (31,4 milioni di euro rispetto a 26,9 milioni per lo stesso trimestre dell anno precedente) e l incidenza sui ricavi sale da 45,1% a 48,2%. Il costo del personale ammonta nel terzo trimestre 2010 a 13,4 milioni di euro, rispetto a 11,5 milioni del 2009 (+ 16,5%), con un incidenza sui ricavi che passa da 19,3% a 20,6%; il dato progressivo nei nove mesi del 2010 è di 41 milioni di euro rispetto a 36,9 milioni (+ 11,2%) alla stessa data 2009, con un incidenza che però diminuisce da 22,1% nel 2009 a 20,9% nel L incremento nei nove mesi dell esercizio in corso, è correlato principalmente a maggiori organici ed alla dinamica del costo del lavoro. 12

15 Il margine operativo lordo (Ebitda) del terzo trimestre 2010, pari a 18 milioni di euro, (+ 17,1% rispetto a 15,4 milioni del terzo trimestre 2009), rappresenta il 27,6% dei ricavi rispetto al 25,8% dello stesso trimestre 2009, con un significativo recupero percentuale rispetto al primo semestre 2010 (25,1%). Il valore progressivo risulta di 51 milioni di euro rispetto a 45,2 milioni nei primi nove mesi del 2009 (+ 12,9%). L incidenza sui ricavi risulta di 26% al 30 settembre 2010 rispetto a 27% allo stesso periodo A valori comparabili l Ebitda aumenta del 9,5% nei primi nove mesi dell anno. Il margine operativo (Ebit) del terzo trimestre 2010 si attesta a 12,1 milioni di euro (+ 23,6% rispetto a 9,8 milioni del terzo trimestre 2009). Nei primi nove mesi del 2010 il margine operativo risulta pari a 33,2 milioni di euro contro 28,2 milioni alla stessa data dell'anno precedente (+ 17,5%). L'incidenza sui ricavi aumenta da 16,4% a 18,6% nel trimestre; rimangono a valore percentuale costante (16,9%) nei nove mesi. I proventi non ricorrenti al netto, al 30 settembre 2009, di 1,3 milioni di euro, rappresentavano il provento realizzato nell acquisizione della quota del 6,5% di Vetri Speciali SpA, già menzionato. Il risultato operativo nel terzo trimestre 2010 rileva un incremento di + 8,1% (12,2 milioni di euro rispetto a 11,3 milioni) rispetto allo stesso trimestre 2009, con l'incidenza sui ricavi di 18,7% rispetto a 18,9%. Il risultato operativo nei primi nove mesi del 2010 risulta peraltro superiore di + 12,5% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (34,1 milioni di euro rispetto a 30,3 milioni), in sensibile recupero percentuale rispetto al 30 giugno L incidenza sui ricavi è di 17,3% (18,1% al 30 settembre 2009). Il tax-rate diminuisce nei primi nove mesi dell anno a 30,6% rispetto a 32,9% al 30 settembre 2009, tenuto anche conto del beneficio derivante dall applicazione della Legge n. 102/2009 detassazione degli investimenti, pari a 1,5 milioni di euro. Il risultato economico netto consolidato del terzo trimestre 2010 è pari a 7,5 milioni di euro (11,5% sui ricavi) uguale al pari periodo 2009 (7,5 milioni; 12,6% dei ricavi). Il risultato progressivo ammonta a 22,9 milioni di euro in aumento di + 18,9 % rispetto a 19,3 milioni dei primi nove mesi del 2009, mentre l'incidenza sui ricavi si attesta a 11,7% (11,5% nell anno precedente). Il flusso di cassa generato dall utile netto e dagli ammortamenti nei primi nove mesi dell anno sale a 40,6 milioni di euro (20,6% l incidenza sui ricavi), rispetto a 35 milioni (21% sui ricavi) nello stesso periodo dell esercizio precedente (+ 15,9%). 13

16 I dati di sintesi del conto economico consolidato riclassificato del Gruppo Zignago Vetro nel terzo trimestre 2010, comparati con lo stesso trimestre del 2009, sono di seguito esposti. 3 Trimestre Trimestre 2009 Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % Ricavi ,0% ,0% 9,4% Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso 353 0,6% (908) (1,5%) n.s. Produzione interna di immobilizzazioni ,5% n.s. Valore della produzione ,6% ,0% 11,2% Consumi di beni e servizi (34.172) (52,4%) (32.107) (53,9%) 6,4% Valore aggiunto ,2% ,1% 16,9% Costo del lavoro (13.440) (20,6%) (11.535) (19,3%) 16,5% Margine operativo lordo (Ebitda) ,6% ,8% 17,1% Ammortamenti (5.823) (8,9%) (5.180) (8,7%) 12,4% Stanziamenti ai fondi rettificativi (51) (0,1%) (375) (0,7%) (86,4%) Margine operativo (Ebit) ,6% ,4% 23,6% Proventi non operativi ricorrenti, al netto 72 0,1% 198 0,3% (63,6%) Proventi non ricorrenti, al netto ,2,% n.s. Risultato operativo ,7% ,9% 8,1% Oneri finanziari netti (343) (0,5%) (429) (0,7%) (20,0%) Differenze di cambio, al netto (187) (0,3%) (31) (0,1%) n.s. Risultato economico prima delle imposte ,9% ,1% 7,7% Imposte sul reddito e IRAP (4.170) (6,4%) (3.290) (5,5%) 26,7% (terzo trimestre 2010: 35,8%) (terzo trimestre 2009: 30,4%) Risultato economico netto del periodo ,5% ,6% (0,6%) I ricavi del terzo trimestre 2010 e 2009, sono così composti: (euro migliaia) 3 Trimestre Trimestre 2009 Variazioni % Zignago Vetro SpA ,6% Verreries Brosse SAS e sua controllata ,1% Vetri Speciali SpA e sue controllate ,4% Totale aggregato ,4% Eliminazione fatturato infragruppo (732) (672) 8,9% Totale consolidato ,4% 14

17 I dati di sintesi del conto economico consolidato riclassificato del Gruppo Zignago Vetro nei primi nove mesi del 2010, comparati con lo stesso periodo del 2009, sono di seguito esposti. Nove mesi 2010 Nove mesi 2009 Variazioni (*) (* *) euro migliaia % euro migliaia % % Ricavi ,0% ,0% 17,6% Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso (2.628) (1,3%) ,5% n.s. Produzione interna di immobilizzazioni ,2% n.s. Valore della produzione ,7% ,7% 8,8% Consumi di beni e servizi esterni ( ) (51,9%) (96.295) (57,6%) 5,9% Valore aggiunto ,8% ,1% 12,1% Costo del personale (41.027) (20,9%) (36.905) (22,1%) 11,2% Margine operativo lordo (Ebitda) ,0% ,0% 12,9% Ammortamenti (17.631) (9,0%) (15.720) (9,4%) 12,2% Stanziamenti ai fondi rettificativi (192) (0,1%) (1.233) (0,7%) (84,4%) Margine operativo (Ebit) ,9% ,9% 17,5% Proventi non operativi ricorrenti, al netto 886 0,5% 778 0,5% 13,9% Proventi non ricorrenti, al netto ,7% n.s. Risultato operativo ,3% ,1% 12,5% Oneri finanziari netti (1.004) (0,5%) (1.489) (0,9%) (32,6%) Differenze di cambio, al netto (11) --- (33) --- (66,7%) Risultato economico prima delle imposte ,8% ,2% 14,9% Imposte sul reddito e IRAP (10.103) (5,1%) (9.474) (5,7%) 6,6% (al 30 settembre 2010: 30.6 %) (al 30 settembre 2009: 32,9%) Risultato economico netto del periodo ,7% ,5% 18,9% (*) include il 50% di Vetri Speciali SpA. (**) include il 43,50% di Vetri Speciali SpA per il primo semestre ed il 50% per il terzo trimestre. I ricavi al 30 settembre 2010 e 2009, sono così composti: (euro migliaia) Nove mesi 2010 Nove mesi 2009 Variazioni % Zignago Vetro SpA ,0% Verreries Brosse SAS e sua controllata ,2% Vetri Speciali SpA e sue controllate ,5% Totale aggregato ,7% Eliminazione fatturato infragruppo (2.160) (1.752) 23,3% Totale consolidato ,6% 15

18 I ricavi per area geografica sono così ripartiti: (euro migliaia) 3 Trimestre Nove mesi Variazioni % Variazioni % Italia ,8% ,9% Unione Europea (Italia esclusa) ,5% ,1% Altre aree geografiche ,8% ,6% Totale ,4% ,6% I ricavi del Gruppo al di fuori dal territorio italiano, al netto delle vendite infragruppo, ammontano al 30 settembre 2010 a 60,2 milioni di euro, rispetto a 48,4 milioni dei primi nove mesi dell anno precedente (+ 24,3%) e rappresentano il 30.6% dei ricavi complessivi (al 30 settembre 2009: 29%). In dettaglio: (euro migliaia) 3 Trimestre Nove mesi Variazioni % Variazioni % Zignago Vetro SpA ,9% ,8% Verreries Brosse SAS e sua controllata ,8% ,7% Vetri Speciali SpA e sue controllate ,2% ,5% Totale ,0% ,3% Il risultato economico netto al 30 settembre 2010 e 2009 è così composto: (euro migliaia) 3 Trimestre Nove mesi Variazioni % Variazioni % Zignago Vetro SpA ,5% ,9% Verreries Brosse SAS e sua controllata (84) (190) (55,8%) 393 (872) n.s. Vetri Speciali SpA e sue controllate ,5% ,1% Totale aggregato ,6% ,2% Rettifiche di consolidamento n.s. (6.369) 766 n.s. Risultato economico netto di Gruppo (0,6%) ,9% 16

19 Profilo Patrimoniale e Finanziario La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata del Gruppo Zignago Vetro al 30 settembre e 30 giugno 2010 e al 31 dicembre e 30 settembre 2009, viene di seguito sinteticamente rappresentata: euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia Crediti commerciali Crediti diversi Magazzini Debiti a breve non finanziari (55.773) (56.588) (49.135) (51.300) Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (7.468) (13.802) (8.799) (5.061) A) Capitale di funzionamento Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Avviamento Partecipazioni non consolidate integralmente ed altre attività a medio e lungo termine Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (13.451) (13.367) (13.961) (14.672) B) Capitale fisso netto A+B = Capitale investito netto Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (31.264) (31.532) (29.323) (22.416) Indebitamento netto a breve termine Debiti finanziari a medio e lungo termine C) Indebitamento finanziario netto Patrimonio netto iniziale Dividendi erogati nel periodo (19.126) (19.126) (23.219) (23.219) Acquisto azioni proprie (855) Variazione riserva di conversione Altre variazioni di patrimonio netto (712) (14) Risultato economico netto del periodo D) Patrimonio netto a fine periodo C+D = Totale Debiti Finanziari e Patrimonio Netto

20 Il capitale di funzionamento è complessivamente in diminuzione di 27,6% rispetto al 31 dicembre Risultano in linea con il 31 dicembre 2009 i crediti commerciali, in presenza di ricavi in aumento di + 17,6%; in diminuzione i crediti diversi con riferimento a recuperi di crediti verso l erario. La riduzione di - 7% dei magazzini al 30 settembre 2010 rispetto a fine 2009, è conseguente all aumento delle vendite. I debiti a breve non finanziari risultano in incremento, al 30 settembre 2010, di + 6,6 milioni di euro (+ 13,5%) rispetto al 31 dicembre 2009, mentre sono in diminuzione di - 1,3 milioni di euro (- 15,1%) i fornitori di impianti con pagamento dilazionato. Il capitale fisso netto aumenta da 127,1 milioni di euro al 31 dicembre 2009 a 136,3 milioni al 30 settembre 2010 (+ 7,3%), principalmente per investimenti in immobilizzazioni tecniche superiori agli ammortamenti stanziati nel medesimo periodo. Gli investimenti tecnici realizzati dalle società del Gruppo Zignago Vetro al 30 settembre 2010 ammontano a 30,1 milioni di euro, di cui 5,4 milioni nel terzo trimestre. Nello stesso periodo dell'anno precedente erano rispettivamente 25,2 milioni di euro a progressivo e 8,5 milioni nel trimestre. Hanno riguardato in particolare, cumulati al 30 settembre 2010 e 2009: - Zignago Vetro SpA per euro 23,5 milioni di euro (9,4 milioni nello stesso periodo del 2009), di cui 10 milioni di euro per il rinnovo di impianti, macchinari e attrezzature, l acquisto di stampi e pallets e 13,5 milioni di euro per lavori in corso relativi al rifacimento di un forno ed impianti connessi; - Verreries Brosse SAS per 1,9 milioni di euro (13 milioni nel pari periodo del 2009) anche per un intervento tecnico su un forno e per rinnovo di impianti e strutture ed attrezzature industriali, incluso stampi. Nel 2009 riguardavano fino a 8,7 milioni la realizzazione di un nuovo impianto di produzione; - Vetri Speciali SpA, per la quota di pertinenza, nella misura di 4,7 milioni di euro (2,7 milioni al 30 settembre 2009), per il rifacimento di un forno con relativi impianti e attrezzature ed anche per il normale rinnovo di stampi e pallets. 18

21 Al 30 settembre 2010 gli organici del Gruppo sono costituiti da unità. Al 30 giugno 2010 erano 1.419, mentre al 31 dicembre 2009 erano Al 30 settembre 2009 erano Il numero dei dipendenti di Vetri Speciali SpA e sue controllate, è stato inserito per il 100%. Nella tabella seguente viene riportata la composizione degli organici del Gruppo al 30 settembre 2010: Composizione Dirigenti Quadri Impiegati Operai Uomini (numero) Donne (numero) di cui: - contratto a tempo indeterminato contratto a tempo determinato Età media 53,3 47,8 43,1 40,4 Anzianità lavorativa 9,3 16,6 14,7 11,3 Il patrimonio netto consolidato, comprensivo del risultato netto dei primi nove mesi dell anno, ammonta al 30 settembre 2010 a 97 milioni di euro rispetto a 93,4 milioni al 31 dicembre 2009 (+ 4,1%), a 84,7 milioni al 30 settembre 2009 (+ 14,5%) e a 89,8 milioni al 30 giugno 2010 (+ 8,3%). L aumento, rispetto al 31 dicembre 2009, di 3,8 milioni, è correlato al risultato economico netto consolidato del periodo (22,9 milioni), superiore al dividendo distribuito (19,1 milioni). La posizione finanziaria netta al 30 settembre 2010 è negativa per 74,6 milioni di euro (indebitamento finanziario netto) in diminuzione di - 8,1 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2009 (- 9,8%) e di - 7,8 milioni rispetto al 30 giugno 2010 (- 9,5%). 19

22 I flussi finanziari, intervenuti a modificare la posizione finanziaria netta consolidata nel terzo trimestre e nei primi nove mesi dell anno, confrontati con pari periodo dell anno precedente, sono i seguenti: (euro migliaia) 3 Trimestre 2010 Nove mesi Trimestre 2009 Nove mesi 2009 Indebitamento finanziario a fine periodo precedente (82.423) (82.761) (85.719) (62.416) Autofinanziamento: - risultato economico netto del periodo ammortamenti utilizzo di fondi accantonati (stanziamenti), al netto 84 (510) 230 (273) - plusvalenze nette da realizzo di immobilizzazioni tecniche 18 (131) Decremento (incremento) del capitale di funzionamento (1.311) (3.722) - Investimenti netti in immobilizzazioni tecniche (5.372) (30.102) (8.459) (25.218) - Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali (14) (53) (14) (30) - Valore contabile delle immobilizzazioni tecniche vendute Decremento (incremento) di altre attività a medio e lungo termine (32) 422 (44) (224) (5.540) (12.691) (4.737) (25.820) Free cash flow Acquisto quota 6,5% della partecipazione in Vetri Speciali (3.827) (3.827) Altri effetti da acquisto quota 6,5% della partecipazione in Vetri Speciali Cassa apportata con acquisto quota 6,5% della partecipazione in Vetri Speciali (668) (668) Indebitamento finanziario netto apportato con acquisto quota 6,5% della partecipazione in Vetri Speciali (5.050) (5.050) - Distribuzione di dividendi --- (19.126) --- (23.219) - Acquisto di azioni proprie (855) - Effetti sul Patrimonio Netto della conversione dei bilanci espressi in valuta estera ed altre variazioni (60) 30 4 (14) (60) (19.096) (9.430) (33.522) Decremento (incremento) dell'indebitamento finanziario netto (1.225) (24.528) Indebitamento finanziario a fine periodo (74.612) (74.612) (86.944) (86.944) 20

23 Posizione finanziaria netta (euro migliaia) A. Cassa B. Altre disponibilità liquide C. Titoli detenuti per la negoziazione D. Liquidità (A)+(B)+(C) E. Crediti finanziari correnti F. Debiti bancari correnti G. Parte corrente dell'indebitamento non corrente H. Altri debiti finanziari correnti I. Indebitamento finanziario corrente (F)+(G)+(H) J. Indebitamento finanziario corrente netto (I)-(E)-(D) K. Finanziamenti a medio lungo termine L. Obbligazioni emesse M. Altri debiti non correnti N. Indebitamento finanziario non corrente (K)+(L)+(M) O. Indebitamento finanziario netto (J)+(N) Ricerca, sviluppo e pubblicità L attività di ricerca e sviluppo, volta all'innovazione dei processi e dei prodotti, ha portato alla realizzazione di contenitori alleggeriti per il settore vetri normali, per bevande ed alimenti, e di contenitori con forme innovative per i settori vetri speciali e cosmetica/profumeria. Informazioni sull ambiente Nel corso dei primi nove mesi del 2010 è proseguito l impegno del Gruppo Zignago Vetro nel campo della protezione dell ambiente inteso come continuo miglioramento delle politiche di tutela del territorio e della gestione delle tematiche ambientali con interventi atti a ridurre le emissioni in atmosfera, i consumi energetici per utilizzare risorse naturali ed ottimizzare il ciclo produttivo sempre attenti alle nuove e future tecnologie sviluppate in campo internazionale. 21

24 Sicurezza e protezione dei dati personali Ai sensi della regola 26 dell allegato B al Decreto Legislativo 30 giugno 2003 n. 196 (Codice in materia di protezione dei dati personali), si informa che le Società del Gruppo Zignago Vetro hanno provveduto all adozione delle nuove misure di sicurezza previste dal citato decreto e all aggiornamento del "Documento Programmatico sulla Sicurezza". Strumenti finanziari: obiettivi e politiche del Gruppo e descrizione dei rischi Con riferimento al n. 6 bis del comma 3 dell articolo 2428 CC, si segnala che i principali strumenti finanziari in uso presso il Gruppo Zignago Vetro sono rappresentati da crediti e debiti commerciali, da disponibilità liquide, da indebitamenti bancari e da contratti di interest rate swap. Il rischio cambio non è considerato attualmente significativo. Vetri Speciali SpA ha stipulato operazioni di copertura tramite finanziamenti in dollari speculari al valore delle vendite in dollari effettuate. Si ritiene che il Gruppo Zignago Vetro non sia esposto ad un rischio credito superiore alla media di settore, considerando che la maggior parte degli stessi è vantata nei confronti di clienti di consolidata affidabilità commerciale e che i crediti sono assistiti da assicurazione. A presidio di residuali rischi possibili su crediti risultano comunque stanziati fondi svalutazione crediti. Si specifica che tali fondi sono stati costituiti nell esercizio ed in quelli precedenti a fronte di posizioni specifiche interessate da procedure o aventi un anzianità di scaduto ulteriore rispetto alla tempistica media di incasso delle Società del Gruppo. Sono inoltre istituiti anche fondi non specifici a copertura di potenziali insolvenze da parte di debitori. L attuale mercato di riferimento delle Società del Gruppo non si sviluppa in aree che possano necessitare della gestione del rischio paese. Le operazioni commerciali avvengono sostanzialmente con paesi occidentali, in particolare dell area euro e dollaro statunitense. Relativamente alla gestione finanziaria del Gruppo, la generazione di liquidità derivante dalla gestione è ritenuta congrua rispetto agli obiettivi di rimborso dell indebitamento in essere e tale da garantire un corretto equilibrio finanziario e una adeguata remunerazione del capitale proprio tramite il flusso di dividendi. 22

25 Il Gruppo Zignago Vetro ha posto in essere alcune operazioni di Interest rate swap (IRS) al fine di coprirsi dal rischio di oscillazione del tasso di interesse su taluni finanziamenti a medio e lungo termine. Il mark to market dei derivati al 30 settembre 2010, che risulta, per la variazione di competenza del periodo, riflesso a conto economico, in quanto tali strumenti non rispettano tutti i requisiti imposti dai principi contabili internazionali per essere considerati come strumenti di copertura da un punto di vista contabile, risulta essere il seguente: (quota di pertinenza - euro migliaia) Società Banca Sottostante Natura del contratto Nozionale alla data di riferimento Scadenza Valore di mercato al Zignago Vetro SpA Banca Popolare di Vicenza Finanziamento Copertura (30) Zignago Vetro SpA Banca Popolare di Verona Finanziamento Copertura (20) Zignago Vetro SpA Credito Bergamasco Finanziamento Copertura (20) Totale (70) Ai sensi di quanto previsto dal documento Banca d Italia/ Consob /Isvap n. 2 del 6 febbraio 2009, si ritiene, sulla base della notevole redditività, della solidità patrimoniale del Gruppo e nonostante l attuale scenario macroeconomico, non sussistano incertezze o rischi circa la continuità aziendale. Si ritiene che le informazioni fornite, unitamente a quelle di seguito riportate e riguardanti l analisi dell andamento delle singole Società, rappresentino un analisi fedele, equilibrata ed esauriente della situazione del Gruppo Zignago Vetro e del risultato della gestione, nel suo complesso e nei vari settori in cui si è operato, coerentemente con l entità e la complessità degli affari del Gruppo medesimo. 23

26 Prospetto di raccordo tra il risultato di periodo ed il patrimonio netto di gruppo con gli analoghi valori della Capogruppo Riepiloghiamo di seguito il prospetto di raccordo tra i valori del risultato netto della capogruppo ed i valori consolidati: (euro migliaia) Risultato netto primi nove mesi 2010 Patrimonio netto al Bilancio di esercizio della Capogruppo Rettifiche per adeguamento principi contabili: - riclassifica cespiti a immobilizzazioni tecniche da rimanenze, al netto del relativo effetto fiscale 43 (310) - rettifiche di consolidamento Verreries Brosse SAS storno Intercompany Profit 28 (46) - storno "Fond de Commerce" in Verreries Brosse SAS --- (100) - storno dividendi infragruppo (6.440) riclassifica emission trading in Verreries Brosse SAS imposte anticipate su fondo pensione in Verreries Brosse SAS (6.367) 64 Valore di carico delle partecipazioni: Verreries Brosse SAS --- (4.000) Brosse USA Inc. --- (69) Vetri Speciali SpA --- (25.320) --- (29.389) Risultato economico e Patrimonio netto delle controllate: Verreries Brosse SAS Brosse USA Inc. (14) 269 Vetri Speciali SpA Bilancio consolidato * * * Nelle pagine che seguono procediamo all'esame e al commento dei risultati della Capogruppo Zignago Vetro SpA e delle singole Società consolidate. Ricordiamo che, per maggior chiarezza, vengono esposti i risultati economici e le situazioni patrimoniali della Capogruppo e delle Società Controllate secondo il contributo di ciascuna alla redazione del Bilancio Intermedio Abbreviato Consolidato ed esposti secondo i consueti prospetti riclassificati. 24

27 LA SOCIETA Zignago Vetro SpA Nei primi nove mesi del 2010 il mercato europeo del vetro cavo per bevande ed alimenti ha confermato la ripresa delle domanda. Anche i mercati internazionali della Profumeria e della Cosmetica hanno continuato il processo di recupero dei consumi, iniziato alla fine del Stabile il mercato della Farmaceutica. In Italia la domanda di contenitori per bevande ed alimenti è stata in linea con l andamento europeo. Le esportazioni dei nostri clienti sono in ripresa. 25

28 In questo contesto, il conto economico riclassificato di Zignago Vetro SpA del terzo trimestre 2010, comparato con il medesimo periodo dell'anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi: 3 Trimestre Trimestre 2009 Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % Ricavi ,0% ,0% 2,6% Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso (293) (0,7%) (548) (1,3%) n.s. Produzione interna di immobilizzazioni n.s. Valore della produzione ,3% ,7% 3,3% Consumi di materie e servizi esterni (23.021) (55,1%) (22.783) (56,0%) 1,0% Valore aggiunto ,3% ,7% 6,3% Costo del personale (7.360) (17,6%) (6.693) (16,4%) 10,0% Margine operativo lordo (Ebitda) ,6% ,3% 4,0% Ammortamenti (3.499) (8,4%) (3.414) (8,4%) 2,5% Stanziamenti ai fondi rettificativi (18) --- (261) (0,6%) (93,1%) Margine operativo (Ebit) ,2% ,3% 8,3% Proventi (oneri) non operativi ricorrenti, al netto 22 0,1% 166 0,4% (86,7%) Risultato operativo ,3% ,7% 6,1% Oneri finanziari netti (112) (0,3%) (186) (0,5%) (39,8%) Differenze di cambio, al netto (1) --- n.s. Risultato economico prima delle imposte ,0% ,2% 7,4% Imposte sul reddito e IRAP (2.587) (6,2%) (2.416) (5,9%) 7,1% (terzo trimestre 2010: 34,4%) (terzo trimestre 2009: 34,5%) Risultato economico netto del periodo ,8% ,3% 7,5% 26

29 Il conto economico riclassificato di Zignago Vetro SpA dei primi nove mesi del 2010, comparato con il medesimo periodo dell'anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi: Nove mesi 2010 Nove mesi 2009 Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % Ricavi ,0% ,0% 14,0% Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso (2.615) (2,1%) ,5% n.s. Produzione interna di immobilizzazioni 63 0,1% n.s. Valore della produzione ,0% ,5% 4,9% Consumi di materie e servizi esterni (68.900) (55,1%) (66.206) (60,4%) 4,1% Valore aggiunto ,9% ,1% 5,9% Costo del personale (22.375) (17,9%) (20.603) (18,8%) 8,6% Margine operativo lordo (Ebitda) ,0% ,3% 4,1% Ammortamenti (10.640) (8,5%) (10.242) (9,3%) 3,9% Stanziamenti ai fondi rettificativi (134) (0,1%) (939) (0,8%) (85,7%) Margine operativo (Ebit) ,4% ,2% 8,7% Proventi non operativi ricorrenti, al netto 161 0,1% 443 0,4% (63,7%) Risultato operativo ,5% ,6% 7,0% Proventi delle partecipazioni ,1% n.s. Oneri finanziari netti (274) (0,2%) (462) (0,5%) (40,7%) Differenze di cambio, al netto (9) --- n.s. Risultato economico prima delle imposte ,4% ,1% 42,5% Imposte sul reddito e IRAP (5.911) (4,7%) (6.513) (5,9%) (9,2%) (al 30 settembre 2010: 22,1%) (al 30 settembre 2009: 34,6%) Risultato economico netto del periodo ,7% ,2% 69,9% I ricavi nei primi nove mesi del 2010, pari a 125,1 milioni di euro, si incrementano di + 14% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (109,7 milioni). Le vendite dei contenitori di vetro e accessori (questi ultimi costituiscono un servizio che Zignago Vetro SpA offre al mercato) sono pari a 114,6 milioni di euro, in aumento di + 13,9 % rispetto a 100,6 milioni nei primi nove mesi del Nel terzo trimestre dell anno i ricavi ammontano a 41,8 milioni di euro, in crescita di + 2,6 % rispetto a quelli dello stesso periodo 2009 (40,7 milioni). In incremento di + 1,7% risultano le vendite nel trimestre di contenitori di vetro e accessori, che passano da 37,5 milioni a 38,1 milioni. 27

30 La ripartizione dei ricavi, esclusi materiali vari, servizi e prestazioni, per area geografica, per ciascuno dei periodi presentati, è riportata nella seguente tabella: (euro migliaia) 3 Trimestre Nove mesi Variazioni % Variazioni % Italia (4,2%) ,1% Unione Europea (Italia esclusa) ,1% ,3% Altre aree geografiche ,8% ,2% Totale ,7% ,9% di cui export ,7% ,7% % 20,7% 15,9% 19,7% 16,9% Nei primi nove mesi dell'anno le esportazioni aumentano di + 32,7% rispetto allo stesso periodo del 2009, con un incidenza del 19,7% sui ricavi relativi ai contenitori e accessori (16,9% nel 2009). Nel terzo trimestre 2010 le esportazioni sono superiori di + 32,7% e l'incidenza sui ricavi è 20,7% rispetto a 15,9% nel terzo trimestre I costi dei consumi di materie e servizi esterni, incluse le variazioni delle rimanenze e la produzione interna di immobilizzazioni, aumentano nei primi nove mesi 2010 rispetto allo stesso periodo del 2009, da 59,1 milioni di euro a 71,5 milioni (+ 21%). L incidenza sui ricavi è di 57,1% (53,8% nei primi nove mesi 2009). Nel terzo trimestre 2010 tali costi sono allineati a quelli dello stesso trimestre 2009 (- 0,1%) e l'incidenza sui ricavi diminuisce pertanto da 57,3% a 55,7%. Il costo del lavoro nei primi nove mesi dell'anno aumenta rispetto allo stesso periodo 2009 di + 8,6%, per effetto dell incremento di organici e della dinamica del costo del lavoro. L'incidenza sui ricavi è comunque 17,9% rispetto a 18,8%. Nel terzo trimestre 2010 l'incremento sul pari periodo 2009 è di + 10% e l'incidenza sui ricavi di 17,6% rispetto a 16,4%. Il margine operativo lordo (Ebitda), di 31,2 milioni di euro per il periodo chiuso al 30 settembre 2010 rispetto a 30 milioni nel 2009 (+ 4,1%), è pari al 25% dei ricavi rispetto al 27,3% al 30 settembre Nel terzo trimestre 2010 si registra un aumento dell Ebitda di + 4 % (da 10,7 milioni di euro a 11,1 milioni), mentre l incidenza sui ricavi passa da 26,3% a 26,6 %. Il margine operativo (Ebit) per il periodo chiuso al 30 settembre 2010 è superiore di + 8,7% rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente (20,5 milioni di euro rispetto a 18,8 milioni) e l incidenza sui ricavi passa da 17,2% a 16,4%. L aumento del terzo trimestre 2010 sul pari periodo 2009 è di + 8,3% (da 7, milioni di euro a 7,6 milioni), con l'incidenza sui ricavi che cresce da 17,3% a 18,2%. 28

31 I proventi dalle partecipazioni al 30 settembre 2010, di euro 6,4 milioni, rappresentano dividendi distribuiti da Vetri Speciali SpA. Nel pari periodo 2009 non si rilevava alcuna delibera di distribuzione. Il risultato prima delle imposte, al 30 settembre 2010, di 26,8 milioni di euro, è in aumento di + 42,5% rispetto a 18,8 milioni al 30 settembre L'incidenza sui ricavi è pari al 21,4% rispetto a 17,1%. Nel terzo trimestre 2010 il risultato prima delle imposte è superiore al pari periodo 2009 di + 7,4% (da 7milioni di euro a 7,5milioni), con un incidenza sui ricavi di 18 % rispetto a 17,2%. Il terzo trimestre 2010 realizza un risultato economico netto di 4,9 milioni di euro, superiore di + 7,5% a quello del terzo trimestre 2009 (4,6 milioni) e con l incidenza di 11,8% sui ricavi (11,3% nello stesso periodo 2009). I primi nove mesi del 2010 chiudono con un risultato economico netto pari a 20,9 milioni di euro rispetto a 12,3 milioni nei primi nove mesi 2009 (+ 68,9%), dopo aver stanziato imposte rispettivamente per 5,9 milioni e 6,5 milioni. Il tax-rate effettivo al 30 settembre è pari a 22,1% rispetto a 34,6% al 30 settembre 2009, tenuto anche conto, a beneficio dei primi nove mesi 2010, della quasi totale irrilevanza fiscale dei proventi delle partecipazioni e delle agevolazioni conseguenti all applicazione della Legge n. 102/2009 detassazione degli investimenti nella misura di 1,3 milioni di euro. Il flusso di cassa generato dall utile e dagli ammortamenti per il periodo chiuso al 30 settembre 2010 è pari a 31,5 milioni di euro (22,5 milioni nel pari periodo 2009), con un incremento del 39,9%. L'incidenza sui ricavi è rispettivamente del 25,2% e 20,5%. Riferito al solo terzo trimestre esso è pari a 8,4 milioni di euro (8 milioni nel 2009; + 5,4%). 29

32 La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata di Zignago Vetro SpA al 30 settembre e 30 giugno 2010 e al 31 dicembre e 30 settembre 2009, risulta così costituita: euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia Crediti commerciali Crediti diversi Magazzini Debiti a breve non finanziari (36.961) (38.058) (34.253) (34.505) Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (6.373) (11.777) (2.967) (2.448) A) Capitale di funzionamento Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Partecipazioni Partecipazioni non consolidate ed altre attività non correnti Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (8.890) (8.858) (9.373) (9.720) B) Capitale fisso netto A+B = Capitale investito netto Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (27.986) (27.809) (25.748) (18.590) Debiti finanziari netti a breve (Disponibilità) Debiti finanziari a medio e lungo termine C) Indebitamento finanziario netto Patrimonio netto iniziale Dividendi erogati nel periodo (19.126) (19.126) (23.219) (23.219) Acquisto azioni proprie (855) (855) Risultato economico netto del periodo D) Patrimonio netto a fine periodo C+D = Totale Debiti Finanziari e Patrimonio Netto Il capitale di funzionamento al 30 settembre 2010 diminuisce rispetto al 31 dicembre 2009 di - 19,1 milioni di euro (- 51,7%). Rispetto al 31 dicembre 2009 i crediti commerciali diminuiscono di - 1,1 milioni di euro (- 3,1%), con ricavi in crescita di + 14%. Le rimanenze si riducono di - 4 milioni di euro (- 11,8%) e i crediti diversi di - 8,2 milioni di euro. Aumentano i debiti a breve non finanziari e debiti verso fornitori di immobilizzazioni, questi ultimi correlati a pagamenti dilazionati. Nel trimestre in esame il capitale di funzionamento è diminuito complessivamente di - 3,8 milioni di euro (- 17,4%). 30

33 Il capitale fisso netto al 30 settembre 2010 aumenta rispetto al 31 dicembre 2009 di + 9,8 milioni di euro, per effetto di investimenti realizzati nel periodo (23,5 milioni) superiori agli ammortamenti stanziati (10,6 milioni) e della riduzione di fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine. L aumento del patrimonio netto al 30 settembre 2010 rispetto al 31 dicembre 2009 (+ 1,7 milioni di euro), riflette il maggior valore del risultato netto del periodo rispetto alla distribuzione di dividendi. Per effetto di quanto illustrato, l indebitamento finanziario netto al 30 settembre 2010 è pari a 11,6 milioni di euro, inferiore di - 11 milioni rispetto al 31 dicembre 2009 (- 48,7%) ed anche di - 9,5 milioni rispetto al 30 giugno 2010 (- 45,1%). L organico della Società al 30 settembre 2010 conta complessivamente 612 unità, di cui: n. 10 dirigenti, n. 132 impiegati e n. 470 operai. Le unità a tempo determinato sono 46. Al 31 dicembre 2009 l organico contava 600 unità, di cui: n. 8 dirigenti, n. 132 impiegati e n. 460 operai. Le unità a tempo determinato erano 20. Al 30 settembre 2009 l organico contava 600 unità, di cui: n. 8 dirigenti, n. 132 impiegati e n. 460 operai. Le unità a tempo determinato sono 22. I risultati dell ultimo periodo dell anno sono previsti in linea con i periodi precedenti. 31

34 LE SOCIETÀ CONSOLIDATE Verreries Brosse SAS e sua controllata Brosse Usa Inc. Sede sociale: Vieux-Rouen-sur-Bresle (Francia) Settore di attività: flaconi in vetro per alta profumeria Presidente: Direttore Generale: Consiglieri: Franco Grisan Marc Cooper Alberto Faggion Matteo Fonda Nicolò Marzotto Verreries Brosse SAS commercializza direttamente i suoi prodotti negli Stati Uniti d America, avvalendosi dell'attività commerciale di Brosse USA Inc., società interamente partecipata. Nel terzo trimestre 2010 il mercato dei contenitori in vetro per la profumeria di lusso ha continuato il trend di recupero. La crescita appare più dinamica nei paesi ad economia emergente rispetto ai tradizionali mercati europei e nordamericani. Ancora presente è il fenomeno della rivisitazione del packaging di prodotti esistenti, in luogo del lancio di nuove creazioni, anche se già predisposte. 32

35 Il conto economico riclassificato consolidato di Verreries Brosse SAS del terzo trimestre 2010, comparato con il medesimo periodo dell anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi: 3 Trimestre Trimestre 2009 Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % Ricavi ,0% ,0% 5,1% Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso 40 0,4% (1.540) (17,8%) n.s. Produzione interna di immobilizzazioni ,6% n.s. Valore della produzione ,4% ,8% 21,6% Consumi di materie e servizi esterni (4.463) (49,0%) (4.298) (49,6%) 3,8% Valore aggiunto ,5% ,2% 45,3% Costo del personale (3.162) (34,7%) (2.499) (28,8%) 26,5% Margine operativo lordo (Ebitda) ,8% 730 8,4% 109,5% Ammortamenti (1.251) (13,7%) (711) (8,2%) 75,9% Stanziamenti ai fondi rettificativi (114) (1,3%) n.s. Margine operativo (Ebit) 278 3,1% (95) (1,1%) n.s. Oneri non ricorrenti, al netto (131) (1,4%) (44) (0,5%) n.s. Risultato operativo 147 1,6% (139) (1,6%) n.s. Oneri finanziari netti (111) (1,2%) (117) (1,3%) (5,1%) Differenze di cambio, al netto (156) (1,7%) (24) (0,3%) n.s. Risultato economico prima delle imposte (120) (1,3%) (280) (3,2%) (57,1%) Imposte sul reddito 36 0,4% 90 1,0% (60,0%) Risultato economico netto del periodo (84) (0,9%) (190) (2,2%) (55,8%) 33

36 Il conto economico riclassificato consolidato di Verreries Brosse SAS dei primi nove mesi del 2010, comparato con il medesimo periodo dell anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi: Nove mesi 2010 Nove mesi 2009 Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % Ricavi ,0% ,0% 18,2% Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso ,2% 292 1,3% n.s. Produzione interna di immobilizzazioni ,7% n.s. Valore della produzione ,2% ,0% 22,0% Consumi di materie e servizi esterni (14.251) (51,6%) (13.325) (57,1%) 6,9% Valore aggiunto ,6% ,9% 40,6% Costo del personale (10.038) (36,4%) (8.895) (38,1%) 12,8% Margine operativo lordo (Ebitda) ,2% ,8% 176,9% Ammortamenti (3.883) (14,1%) (2.760) (11,8%) 40,7% Stanziamenti ai fondi rettificativi (207) (0,9%) n.s. Margine operativo (Ebit) ,1% (1.154) (4,9%) n.s. Oneri non ricorrenti, al netto (171) (0,6%) 141 0,6% n.s. Risultato operativo 967 3,5% (1.013) (4,3%) n.s. Oneri finanziari netti (377) (1,4%) (370) (1,6%) 1,9% Differenze di cambio, al netto (20) (0,1%) n.s. Risultato economico prima delle imposte 598 2,2% (1.403) (6,0%) n.s. Imposte sul reddito (205) (0,7%) 531 2,3% n.s. Risultato economico netto del periodo 393 1,4% (872) (3,7%) n.s. La ripartizione dei ricavi, per area geografica, per ciascuno dei periodi presentati, è riportata nella seguente tabella: (euro migliaia) 3 Trimestre Nove mesi Variazioni % Variazioni % Italia (44,5%) ,2% Unione Europea ,8% ,3% Altre aree geografiche ,6% ,3% Totale ,1% ,2% 34

37 Nei primi nove mesi del 2010 i ricavi sono pari a 27,6 milioni di euro, in crescita di + 18,2% rispetto al pari periodo del Nel terzo trimestre l incremento è + 5,1%. I costi per consumi di materiali e servizi esterni, sommati alle variazioni delle rimanenze e alla produzione interna di immobilizzazioni, nei primi nove mesi 2010, hanno una incidenza sui ricavi pari a 45,4%, rispetto a 54,1% dello stesso periodo del 2009 (nel terzo trimestre 48,4% rispetto a 62,8%). Il costo del personale, per il periodo chiuso al 30 settembre 2010, aumenta di + 12,8% sul pari periodo del 2009, principalmente a seguito di maggiori ore lavorate, ma l'incidenza sui ricavi cala da 38,1% a 36,4%. Nel terzo trimestre dell anno tale costo rileva un incremento di + 26,5% (3,2 milioni di euro rispetto a 2,5 milioni), con l incidenza sui ricavi da 28,8% a 34,7%. Il margine operativo lordo (Ebitda) dei primi nove mesi dell'anno, si attesta a 5 milioni di euro (1,8 milioni nello stesso periodo del 2009); l'incidenza sui ricavi sale a 18,2 % (era 7,8% al 30 settembre 2009). Nel terzo trimestre 2010 l Ebitda è 16,8% sui ricavi rispetto a 8,4% (in valore 1,5 milioni di euro rispetto a 0,7 milioni). Il margine operativo (Ebit) risulta di 1,1 milioni di euro al 30 settembre 2010 (rispetto al dato negativo di 1,2 milioni nel pari periodo dell anno precedente). Nel terzo trimestre dell anno è 0,3 milioni di euro rispetto a - 0,1 milioni dello stesso trimestre Gli oneri finanziari netti dei primi nove mesi 2010 ammontano a 0,4 milioni di euro in costanza di valore rispetto ai primi nove mesi del 2009, per effetto della diminuzione del costo del denaro, pur in presenza di un maggior indebitamento finanziario medio. Il risultato economico netto dei primi nove mesi 2010 risulta pari a 0,4 milioni di euro mentre era negativo per 0,9 milioni nello stesso periodo del Il flusso di cassa generato dall utile e dagli ammortamenti per il periodo chiuso al 30 settembre 2010, è pari a 4,3 milioni di euro rispetto a 1,9 milioni nei primi nove mesi del

38 La struttura patrimoniale e finanziaria consolidata riclassificata di Verreries Brosse SAS al 30 settembre e 30 giugno 2010 e al 31 dicembre e 30 settembre 2009, risulta così costituita: euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia Crediti commerciali Crediti diversi Magazzini Debiti a breve non finanziari (7.302) (7.783) (6.615) (6.445) Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (732) (734) (5.167) (1.863) A) Capitale di funzionamento Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Partecipazioni e altre attività non correnti Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (1.092) (1.068) (1.027) (1.123) B) Capitale fisso netto A+B = Capitale investito netto Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (2.254) (3.087) (2.957) (2.507) Disponibilità finanziaria netta Debiti finanziari a medio e lungo termine C) Indebitamento finanziario netto Patrimonio netto iniziale Altre variazioni di patrimonio netto Risultato economico netto del periodo (365) (872) D) Patrimonio netto a fine periodo C+D = Totale Debiti Finanziari e Patrimonio Netto I crediti commerciali al 30 settembre 2010 sono sostanzialmente in linea rispetto al 31 dicembre 2009, con ricavi in crescita di + 18,2%. I crediti diversi sono sensibilmente in calo al 30 settembre 2010 rispetto a fine 2009, per il rimborso di crediti tributari. I magazzini, pari a 10,3 milioni di euro, si incrementano di + 1,8 milioni rispetto al 31 dicembre 2009 (+ 21,2 %), di + 2 milioni rispetto al 30 settembre 2009 (+ 24,1%) e di + 0,1 milioni rispetto al 30 giugno 2010 (+ 1,1%). Tale consistenza è considerata fisiologica in rapporto ai programmi di produzione e vendita. 36

39 La forte riduzione dei debiti verso fornitori di immobilizzazioni è correlata al pagamento conclusivo dell impianto entrato in produzione nel corso del Il capitale di funzionamento al 30 settembre 2010 si incrementa pertanto rispetto al 31 dicembre 2009 da 7,6 milioni di euro a 10,2 milioni, mentre è praticamente allineato al 30 giugno 2010 (+ 0,3 milioni). Il capitale fisso netto al 30 settembre 2010 diminuisce di - 2,3 milioni di euro rispetto a fine 2009, tenuto conto principalmente di ammortamenti stanziati nel periodo (3,9 milioni) sensibilmente superiori agli investimenti realizzati (1,9 milioni). L indebitamento finanziario netto al 30 settembre 2010, di 27,9 milioni di euro, è sostanzialmente allineato sia rispetto al 30 giugno 2010 che al 31 dicembre Il personale al 30 settembre 2010 è composto da 303 addetti (al 31 dicembre e al 30 settembre 2009 rispettivamente 287 e 291 unità). Il ricorso al personale a tempo determinato è stato pari a 21 persone (al 30 settembre persone). I risultati dell ultimo trimestre dell anno sono previsti in linea con i primi nove mesi. 37

40 Vetri Speciali SpA e sue controllate Sede sociale: Trento Via Manci, 5 Settore di attività: contenitori speciali in vetro Presidente: Vice Presidente : Amministratore Delegato: Consiglieri: Sindaci: Vitaliano Torno Stefano Marzotto Giorgio Mazzer Luca Marzotto Massimo Noviello Carlo Pesce - presidente Andrea Felice Dalla Vecchia Giuseppe Rovero Vetri Speciali SpA controlla due società commerciali: - Vetri Speciali Inc., sede a Benicia California, USA (100% del capitale sociale) - Vetri Speciali Iberica S.L., sede a Barcellona, Spagna (100% del capitale sociale) Il settore dei contenitori speciali ha registrato nei primi nove mesi del 2010 un trend positivo. All incremento della domanda, in notevole recupero rispetto all anno precedente e con vendite in forte crescita, fa riscontro tuttavia una tensione sui prezzi per una offerta assai sostenuta. 38

41 Il conto economico consolidato riclassificato di Vetri Speciali SpA del terzo trimestre 2010, comparato con il medesimo periodo dell anno precedente, per la quota di pertinenza di Zignago Vetro SpA, presenta la seguente struttura di sintesi: Ricavi 3 Trimestre Trimestre 2009 Variazioni (50,0%) (50,0%) euro migliaia % euro migliaia % % ,0% ,0% 38,4% Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso 606 4,0% ,9% (43,9%) Valore della produzione ,0% ,9% 31,0% Consumi di materie e servizi esterni (7.442) (49,4%) (5.844) (53,7%) 27,3% Valore aggiunto ,6% ,2% 34,4% Costo del personale (2.918) (19,4%) (2.343) (21,5%) 24,5% Margine operativo lordo (Ebitda) ,2% ,7% 40,6% Ammortamenti (1.073) (7,1%) (1.055) (9,7%) 1,7% Stanziamenti ai fondi rettificativi (33) (0,2%) n.s. Margine operativo (Ebit) ,9% ,0% 54,4% Proventi non operativi ricorrenti, al netto 183 1,2% 755 6,9% (75,8%) Risultato operativo ,1% ,9% 26,1% Oneri finanziari netti (120) (0,8%) (126) (1,2%) (4,8%) Differenze di cambio, nette (31) --- (6) --- n.s. Risultato economico prima delle imposte ,1% ,7% 26,6% Imposte sul reddito e IRAP (1.612) (10,7%) (929) (8,5%) 73,5% (terzo trimestre 2010: 38,1 %) (terzo trimestre 2009: 27,8%) Risultato economico netto del periodo ,4% ,2% 8,5% 39

42 Il conto economico consolidato riclassificato di Vetri Speciali SpA dei primi nove mesi del 2010, comparato con il medesimo periodo dell anno precedente, per la quota di pertinenza di Zignago Vetro SpA, presenta la seguente struttura di sintesi: Nove mesi 2010 Nove mesi 2009 Variazioni (*) (* *) euro migliaia % euro migliaia % % Ricavi ,0% ,0% 28,5% Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso (1.727) (3,8%) ,7% n.s. Produzione interna di immobilizzazioni 71 0,2% n.s. Valore della produzione ,4% ,7% 12,9% Consumi di materie e servizi esterni (21.024) (45,7%) (18.766) (52,4%) 12,0% Valore aggiunto ,7% ,3% 13,8% Costo del personale (8.614) (18,7%) (7.407) (20,7%) 16,3% Margine operativo lordo (Ebitda) ,0% ,6% 12,4% Ammortamenti (3.108) (6,8%) (2.718) (7,6%) 14,3% Stanziamenti ai fondi rettificativi (58) (0,1%) (87) (0,2%) (33,3%) Margine operativo (Ebit) ,1% ,8% 12,2% Proventi non operativi ricorrenti, al netto 807 1,8% 896 2,5% n.s. Risultato operativo ,9% ,3% 10,4% Oneri finanziari netti (353) (0,8%) (657) (1,8%) (46,3%) Differenze di cambio, nette (21) --- (4) --- n.s. Risultato economico prima delle imposte ,1% ,5% 13,8% Imposte sul reddito e IRAP (3.954) (8,6%) (3.431) (9,6%) 15,2% (al 30 settembre 2010: 32,9 %) (al 30 settembre 2009: 32,5%) Risultato economico netto del periodo ,5% ,9% 13,1% (*) include il 50% di Vetri Speciali SpA. (**) include il 43,50% di Vetri Speciali SpA per il primo semestre ed il 50% per il terzo trimestre. I ricavi consolidati, di pertinenza, nei primi nove mesi dell'anno sono 46 milioni di euro, in aumento di + 28,5 % rispetto a 35,8 milioni dello stesso periodo dell anno precedente. Nel terzo trimestre 2010 l incremento dei ricavi di pertinenza sale a + 38,4%. A valori comparabili, tenuto conto della variazione del perimetro di consolidamento, l incremento nei primi nove mesi è di + 16,4%. La ripartizione dei ricavi per area geografica per ciascuno dei periodi presentati è riportata nella seguente tabella (per la quota di pertinenza): 3 Trimestre Nove mesi (euro migliaia) Variazioni % Variazioni % Italia ,5% ,3% Unione Europea ,4% ,5% Altre aree geografiche ,4% ,1% Totale ,4% ,5% 40

43 I consumi di materie e servizi esterni di pertinenza nei primi nove mesi del 2010 sommati alle variazioni delle rimanenze e alla produzione interna di immobilizzazioni di pertinenza, sono in aumento di + 48,2% e rappresentano il 49,3% dei ricavi rispetto al 42,7% nel corrispondente periodo del Nel terzo trimestre 2010 l incidenza sui ricavi di tali costi, di pertinenza, in aumento di + 43,5%, è pari al 45,4% rispetto al 43,8% nel terzo trimestre Il costo del lavoro nei primi nove mesi del 2010, di pertinenza, aumenta complessivamente di + 16,3% rispetto allo stesso periodo del 2009, sia per l incremento di organici che per la dinamica del costo del lavoro. Nel terzo trimestre 2010 tale costo risulta in crescita di + 24,5%. L incidenza del costo del personale sui ricavi, al 30 settembre 2010 e 2009 è del 18,7% rispetto al 20,7%; quella del trimestre 19,4% rispetto a 21,5%. Il margine operativo lordo di pertinenza (Ebitda) è di 14,7 milioni di euro per i primi nove mesi 2010, 13,1 milioni al 30 settembre 2009 (+ 12,4%). L'incidenza sui ricavi nello stesso periodo è 32% (36,6% nel periodo chiuso al 30 settembre 2009). Nel terzo trimestre 2010 l incidenza sui ricavi aumenta peraltro a 35,2% (34,7% nel terzo trimestre 2009). A valori comparabili, il margine operativo lordo di pertinenza, rispetto ad entrambi i periodi di confronto è di + 1,6 %. Il margine operativo di pertinenza (Ebit) raggiunge 11,6 milioni di euro nel periodo chiuso al 30 settembre 2010, superiore di + 12,2% e rappresenta il 25,1 % dei ricavi rispetto al 28,8%. Nel trimestre in esame si registra un incremento 2010 su 2009 di + 1,5 milioni di euro (4,2 milioni contro 2,7 milioni: + 54,4%) ed anche l incidenza sui ricavi sale al 27,9% (25% nel terzo trimestre 2009). A valori comparabili si rileva un aumento di + 1,1 % nel progressivo. Gli oneri finanziari, di pertinenza, a carico dei primi nove mesi 2010, diminuiscono di 46,3% rispetto al pari periodo 2009, riducendosi da 0,7 milioni di euro a 0,4 milioni, principalmente per effetto del minor costo del denaro, pur in presenza di un moderato incremento medio dell indebitamento netto. Il risultato economico prima delle imposte, di pertinenza, di 12 milioni di euro nei primi nove mesi 2010, si incrementa di + 13,8% rispetto a 10,5 milioni dei primi nove mesi del 2009 ed è pari al 26,1% dei ricavi (29,5% nei primi nove mesi 2009). L incremento del terzo trimestre 2010 verso 2009 è peraltro di + 26,6% (4,2 milioni di euro rispetto a 3,3 milioni), con un incidenza sui ricavi di 28,1% (30,7% rispetto al terzo trimestre 2009). A valori comparabili si evidenzia una variazione positiva di + 9,9% nei nove mesi. 41

44 Le imposte sul reddito di pertinenza, pari a 4 milioni di euro, nei primi nove mesi del 2010 sono superiori di + 15,2% rispetto allo stesso periodo del 2009 (3,4 milioni). Il tax-rate effettivo è pari a 32,9% rispetto a 32,5% al 30 settembre I primi nove mesi 2009 chiudono con il risultato economico netto consolidato di pertinenza, di 8 milioni di euro rispetto a 7,1 milioni del pari periodo dell'anno precedente (+ 13,1%), pari rispettivamente a 17,5% dei ricavi rispetto a 19,9%. Il trimestre in esame evidenzia tale risultato in 2,6 milioni di euro (17,4 % sui ricavi), in aumento di 0,2 milioni verso il pari trimestre 2009 (2,4 milioni; 22,2% sui ricavi). Il flusso di cassa generato dall utile e dagli ammortamenti nei primi nove mesi 2010 è pari a 11,2 milioni di euro rispetto a 9,8 milioni per il medesimo periodo dell esercizio 2009 (+ 13,5%), con l incidenza sui ricavi di 24,2% (27,4% al 30 settembre 2009). 42

45 La struttura patrimoniale e finanziaria consolidata riclassificata di Vetri Speciali SpA al 30 settembre e 30 giugno 2010 e al 31 dicembre e 30 settembre 2009, per la quota di pertinenza di Zignago Vetro SpA, risulta così costituita: euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia Crediti commerciali Crediti diversi Magazzini Debiti a breve non finanziari (11.986) (17.516) (15.946) (10.531) Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (363) (1.291) (665) (750) A) Capitale di funzionamento Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Avviamento Partecipazioni e altre attività non correnti Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (3.469) (3.441) (3.561) (3.829) B) Capitale fisso netto A+B = Capitale investito netto Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (1.024) (636) (618) (1.319) Disponibilità finanziaria netta Debiti finanziari a medio e lungo termine C) Indebitamento finanziario netto Patrimonio netto iniziale Dividendi erogati nel periodo (6.440) (6.440) (7.295) --- Variazione perimetro di consolidamento Altre variazioni di patrimonio netto (9) (14) Risultato economico netto del periodo D) Patrimonio netto a fine periodo C+D = Totale Debiti Finanziari e Patrimonio Netto Il capitale di funzionamento, di pertinenza, al 30 settembre 2010 è pari a 7,8 milioni di euro, in aumento sia rispetto al 30 giugno 2010 che al 31 dicembre I crediti commerciali, di pertinenza, al 30 settembre 2010, pari a 10,6 milioni di euro, sono in diminuzione rispetto al 30 giugno 2010 (13,2 milioni; -19,5%) ed in aumento rispetto al 31 dicembre 2009 (9,7 milioni: + 9,3%), con ricavi nei primi nove mesi 2010 in incremento del 28,5%. 43

46 Le rimanenze di magazzino, di pertinenza, al 30 settembre 2010 aumentano di + 0,8 milioni di euro (+ 9,5%) rispetto al 30 giugno 2010 e diminuiscono di - 1,4 milioni (- 14%) rispetto al 31 dicembre 2009, nell ambito di quantità ritenute fisiologiche, in funzione dei programmi di produzione e vendita. Il capitale fisso netto, di pertinenza, pari a 65,5 milioni di euro al 30 settembre 2010, si incrementa di + 1,7 milioni rispetto al 31 dicembre 2009 (+ 2,7%).Gli investimenti in immobilizzazioni tecniche (4,7 milioni), già menzionati a pagina 18, sono superiori agli ammortamenti stanziati (3,1 milioni). Il patrimonio netto, di pertinenza, al 30 settembre 2010 è pari a 38,2 milioni di euro in incremento di + 2,6 milioni e di + 1,6 milioni rispettivamente su 30 giugno 2010 e su 31 dicembre Tali variazioni conseguono dall iscrizione del rispettivo risultato economico netto alla data, al netto della distribuzione del dividendo di pertinenza (6.440 milioni di euro). L'indebitamento finanziario netto, di pertinenza, al 30 settembre 2010 si attesta a 35 milioni di euro, in aumento di + 3 milioni (+ 9,5%) rispetto a fine 2009, tenuto anche conto del pagamento nell esercizio di 7,3 milioni di dividendi di pertinenza, deliberati nell anno precedente, in aggiunta a quelli deliberati nell esercizio, già citati. Al 30 settembre 2010 il personale in forza, considerato per il 100%, è di n. 516 unità (n 7 dirigenti, n. 111 impiegati, n. 398 operai), con un incremento di n. 13 unità rispetto al 31 dicembre I risultati del quarto trimestre dell anno sono previsti in linea con quelli dei primi nove mesi dell anno. 44

47 Come segnalato in precedenza, Zignago Vetro SpA possiede la quota del 50% del capitale di Vetri Speciali SpA (43,50% prima del 1 luglio 2009) e consolida i dati economici e finanziari sulla base di tali percentuali di possesso, come già specificato. Per completezza di informazione vengono di seguito riportati il conto economico consolidato riclassificato e la struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata del Gruppo Vetri Speciali, con il 100% dei dati relativi. Il conto economico consolidato riclassificato di Vetri Speciali SpA del terzo trimestre 2010, comparato con il medesimo periodo dell anno precedente, con il 100% dei dati, presenta la seguente struttura di sintesi: Ricavi 3 Trimestre Trimestre 2009 Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % ,0% ,0% 38,4% Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso ,0% ,9% n.s. Valore della produzione ,0% ,9% 31,0% Consumi di materie e servizi esterni (14.884) (49,4%) (11.689) (53,7%) 27,3% Valore aggiunto ,6% ,2% 34,4% Costo del personale (5.837) (19,4%) (4.686) (21,5%) 24,6% Margine operativo lordo (Ebitda) ,2% ,7% 40,6% Ammortamenti (2.146) (7,1%) (2.109) (9,7%) 1,8% Stanziamenti ai fondi rettificativi (66) (0,2%) n.s. Margine operativo (Ebit) ,9% ,0% 54,4% Proventi non operativi ricorrenti, al netto 367 1,2% 104 0,5% n.s. Risultato operativo ,1% ,5% 58,1% Oneri finanziari netti (240) (0,8%) (252) (1,3%) (4,8%) Differenze di cambio, nette (62) (0,2%) (11) --- n.s. Risultato economico prima delle imposte ,1% ,2% 60,3% Imposte sul reddito e IRAP (3.224) (10,7%) (1.858) (8,5%) 73,5% (terzo trimestre 2010: 38,1%) (terzo trimestre 2009: 35,2%) Risultato economico netto del periodo ,4% ,7% 53,1% 45

48 Il conto economico consolidato riclassificato di Vetri Speciali SpA dei primi nove mesi del 2010, comparato con il medesimo periodo dell anno precedente, con il 100% dei dati, presenta la seguente struttura di sintesi: Ricavi Nove mesi 2010 Nove mesi 2009 Variazioni euro migliaia % euro migliaia % % ,0% ,0% 16,4% Variazione rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso (3.454) (3,8%) ,7% n.s. Produzione interna di immobilizzazioni 142 0,2% n.s. Valore della produzione ,4% ,7% 2,3% Consumi di materie e servizi esterni (42.048) (45,7%) (41.395) (52,4%) 1,6% Valore aggiunto ,7% ,3% 3,0% Costo del personale (17.229) (18,7%) (16.328) (20,6%) 5,5% Margine operativo lordo (Ebitda) ,0% ,7% 1,5% Ammortamenti (6.216) (6,8%) (5.931) (7,5%) 4,8% Stanziamenti ai fondi rettificativi (116) (0,1%) (200) (0,3%) (42,0%) Margine operativo (Ebit) ,1% ,9% 1,1% Proventi non operativi ricorrenti, al netto ,8% 428 0,4% n.s. Risultato operativo ,9% ,5% 6,2% Oneri finanziari netti (706) (0,8%) (1.471) (1,9%) (52,0%) Differenze di cambio, nette (41) --- (7) --- n.s. Risultato economico prima delle imposte ,1% ,6% 9,9% Imposte sul reddito e IRAP (7.908) (8,6%) (7.610) (9,6%) 3,9% (al 30 settembre 2010: 32,9%) (al 30 settembre 2009: 34,8%) Risultato economico netto del periodo ,5% ,0% 13,1% 46

49 La struttura patrimoniale e finanziaria consolidata riclassificata di Vetri Speciali SpA al 30 settembre e 30 giugno 2010 e al 31 dicembre e 30 settembre 2009, con il 100% dei dati, risulta così costituita: euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia Crediti commerciali Crediti diversi Magazzini Debiti a breve non finanziari (23.971) (35.031) (31.892) (22.561) Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (726) (2.581) (1.329) --- A) Capitale di funzionamento Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette Avviamento Partecipazioni e altre attività non correnti Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (6.938) (6.882) (7.123) (7.657) B) Capitale fisso netto A+B = Capitale investito netto Finanziati da: Debiti finanziari a breve Disponibilità (2.048) (1.272) (1.235) (2.637) Disponibilità finanziaria netta Debiti finanziari a medio e lungo termine C) Indebitamento finanziario netto Patrimonio netto iniziale Dividendi erogati nel periodo (12.880) (12.880) (14.590) Altre variazioni di patrimonio netto (19) (29) Risultato economico netto del periodo D) Patrimonio netto a fine periodo C+D = Totale Debiti Finanziari e Patrimonio Netto

50 Fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 settembre Evoluzione prevedibile della gestione. FATTI DI RILIEVO INTERVENUTI DOPO IL 30 SETTEMBRE 2010 ED EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE. Fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 settembre 2010 Non si segnalano avvenimenti significativi. Evoluzione prevedibile della gestione. Si ritiene che il trend positivo dei mercati nei quali opera il Gruppo continui anche nel quarto trimestre, consentendo di ottenere risultati in linea con i periodi precedenti. 48

51 Prospetti di Bilancio Consolidato 49

52 Prospetti di Bilancio Consolidato Stato Patrimoniale Consolidato (euro migliaia) ATTIVITA' Attività non correnti Immobilizzazioni materiali Avviamento Immobilizzazioni immateriali Partecipazioni Altre attività non correnti Imposte anticipate Totale attività non correnti Attività correnti Rimanenze Crediti commerciali Altre attività correnti Crediti per imposte correnti Disponibilità liquide e mezzi equivalenti Totale attività correnti TOTALE ATTIVITA' PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' PATRIMONIO NETTO Capitale sociale Riserve Acquisto azioni proprie (5.027) (5.027) (5.027) (5.027) Riserve e utili portati a nuovo Utile dell'esercizio TOTALE PATRIMONIO NETTO PASSIVITA' Passività non correnti Fondi per rischi ed oneri Trattamento di fine rapporto Finanziamenti a medio e lungo termine Altre passività non correnti Fondo imposte differite Totale passività non correnti Passività correnti Debiti verso banche e quota corrente dei finanziamenti a medio e lungo termine Debiti commerciali Altre passività correnti Debiti per imposte correnti Totale passività correnti TOTALE PASSIVITA' TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'

53 Prospetti di Bilancio Consolidato Conto economico consolidato (euro migliaia) 3 Trimestre Trimestre 2009 Nove mesi 2010 Nove mesi 2009 Esercizio 2009 Ricavi Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci (15.045) (16.652) (49.252) (39.309) (56.749) Costi per servizi (18.370) (15.116) (54.592) (44.465) (59.787) Costo del personale (13.440) (11.535) (41.027) (36.905) (50.549) Ammortamenti (5.823) (5.180) (17.631) (15.720) (21.854) Altri costi operativi (406) (1.354) (1.187) (2.781) (3.408) Altri proventi operativi Risultato operativo Proventi finanziari Oneri finanziari (406) (459) (1.214) (1.626) (1.759) Perdite nette su cambi (187) (31) (11) (33) 57 Risultato prima delle imposte Imposte sul reddito dell'esercizio (4.170) (3.290) (10.103) (9.474) (12.628) Risultato netto del Gruppo Dati per azione: Utile base (e diluito) per azione (in euro) 0,095 0,096 0,292 0,245 0,35 Conto Economico Consolidato complessivo (euro migliaia) 3 Trimestre Trimestre 2009 Nove mesi 2010 Nove mesi 2009 Esercizio 2009 Risultato netto del Gruppo Differenza di conversione dei bilanci esteri (60) 4 30 (14) (14) Imposte sul reddito Totale utile (perdita) di Conto economico complessivo al netto delle imposte (60) 4 30 (14) (14) Totale utile (perdita) complessiva al netto delle imposte

54 Prospetti di Bilancio Consolidato Rendiconto Finanziario Consolidato (euro migliaia) Nove mesi 2010 I semestre Nove mesi 2009 FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' OPERATIVE: Risultato netto di Gruppo Rettifiche per raccordare l'utile netto ai flussi di cassa generati dalla gestione operativa: Ammortamenti Minusvalenze (plusvalenze) da realizzo di immobilizzazioni tecniche (131) (149) (5) 76 Svalutazione crediti Accantonamento (utilizzo) fondo imposte differite/anticipate (577) (154) Trattamento di fine rapporto maturato nell'esercizio, al (278) (329) (543) (98) netto Variazione netta altri fondi 82 (42) Variazioni nelle attività e passività operative: Crediti commerciali 219 (6.511) Altre attività correnti (68) 628 Crediti per imposte correnti Rimanenze (8.364) (10.611) Debiti commerciali e altri (5.016) (6.669) Altre passività correnti 439 (86) 18 (828) Debiti per imposte correnti (376) Altre attività e passività non correnti (75) 52 (604) (613) Totale rettifiche e variazioni Flusso di cassa netto generato dalle attività operative (A) FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' DI INVESTIMENTO: Investimenti in immobilizzazioni immateriali (53) (39) (118) (30) Investimenti in immobilizzazioni materiali, incluse quote di rimborso dei leasing finanziari (30.435) (24.951) (35.190) (25.538) Variazione debiti verso fornitori di immobilizzazioni (1.331) (5.441) Investimenti in immobilizzazioni finanziarie (30) Acquisizione quota 6,5% in Vetri Speciali (3.849) (3.827) Altri effetti acquisizione quota 6,5% in Vetri Speciali (1.348) (668) Prezzo di realizzo di immobilizzazioni materiali Flusso di cassa netto utilizzato dall'attività di (B) investimento (28.335) (17.662) (36.105) (32.130) FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' FINANZIARIE: Variazione netta debiti verso banche a breve termine (1.406) Accensione finanziamenti a medio e lungo termine Rimborso di finanziamenti a medio e lungo termine (4.469) (4.195) (5.378) (771) Acquisto azioni proprie (855) (855) Distribuzione di dividendi (19.126) (19.126) (23.219) (23.219) Flusso di cassa netto utilizzato dall'attività finanziarie (C) (25.001) (17.034) (1.709) Incremento netto delle disponibilità liquide (A-B-C) Disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio Disponibilità liquide alla fine dell'esercizio

55 Prospetti di Bilancio Consolidato Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato (euro migliaia) Capitale Riserva Riserva Altre Riserva Contributi Azioni Utili portati Risultato Totale sociale legale di riserve di in conto Proprie a nuovo netto Patrimonio netto rivalutazione traduzione capitale consolidato Saldo al 30 giugno (277) --- (5.027) Utile netto consolidato Altri utili (perdite) al netto dell'effetto fiscale Totale utile complessivo (perdita) Saldo al 30 settembre (273) --- (5.027) Contributi in conto capitale Utile netto consolidato Saldo al 31 dicembre (273) 157 (5.027) Utile netto consolidato Altri utili (perdite) al netto dell'effetto fiscale Totale utile complessivo (perdita) Destinazione risultato (27.770) --- Destinazione dividendi (19.126) --- (19.126) Saldo al 30 giugno (183) 157 (5.027) Utile netto consolidato Differenza di traduzione (60) (60) Totale utile complessivo (perdita) (60) Saldo al 30 settembre (243) 157 (5.027)

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57 Note esplicative 55

58 Note esplicative SINTESI DEI PRINCIPI CONTABILI INTERNAZIONALI IFRS ADOTTATI NELLA REDAZIONE DEL RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 30 SETTEMBRE 2010 Attività del Gruppo Il Gruppo Zignago Vetro è attivo nella produzione e commercializzazione di contenitori in vetro cavo di elevata qualità destinati prevalentemente ai settori delle bevande e alimenti, della cosmetica e profumeria e dei vetri speciali. Le vendite del Gruppo sono realizzate principalmente verso clienti che utilizzano i contenitori nelle rispettive attività industriali. In particolare, le vendite di contenitori per bevande ed alimenti sono rivolte per la maggior parte al mercato Italiano, mentre quelle dei settori della cosmetica e profumeria e dei contenitori speciali in vetro riguardano prodotti prevalentemente destinati ai mercati internazionali. Si segnala che le vendite del Gruppo, nel loro complesso e nei periodi intermedi presentati, non presentano significativi fenomeni di stagionalità. Le principali attività di Zignago Vetro SpA e delle sue Controllate sono descritte anche nella relazione sulla gestione. Zignago Vetro SpA è una società per azioni costituita e domiciliata in Fossalta di Portogruaro, via Ita Marzotto n 8. La pubblicazione del Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2010 di Zignago Vetro SpA è stata autorizzata con delibera degli Amministratori in data 8 novembre Criteri generali di redazione I risultati economico-finanziari del Gruppo al 30 settembre 2010 e dei periodi posti a confronto, sono stati redatti secondo gli International Financial Reporting Standards (IFRS), emanati dall International Accounting Standards Board (IASB), omologati dall Unione Europea e in vigore alla data di redazione del presente Resoconto intermedio di gestione. I principi contabili adottati per la predisposizione del presente Resoconto intermedio di gestione sono altresì i medesimi utilizzati per il Bilancio consolidato del Gruppo Zignago Vetro chiuso al 31 dicembre 2009 e sono stati applicati in modo coerente per tutti i periodi presentati. 56

59 Note esplicative Area e criteri di consolidamento I criteri adottati per il consolidamento includono: - l eliminazione del conto partecipazioni a fronte dell assunzione delle attività e delle passività delle partecipate secondo il metodo dell integrazione globale o del consolidamento proporzionale; - l evidenziazione dell'eventuale quota di patrimonio netto attribuibile agli azionisti di minoranza; - l eliminazione di tutte le operazioni infragruppo e quindi dei debiti, dei crediti, delle vendite, degli acquisti e degli utili e perdite non realizzati con terzi. Se il valore di acquisizione delle partecipazioni è superiore al valore pro-quota del patrimonio netto delle partecipate, la differenza positiva viene attribuita, ove possibile, alle attività nette acquisite sulla base del fair value delle stesse mentre il residuo è iscritto in una voce dell attivo denominata Avviamento. Qualora il valore di acquisizione sia inferiore al valore pro-quota del patrimonio netto delle partecipate, la differenza rappresenta un provento e viene allocata a conto economico. Il valore dell avviamento non viene ammortizzato ma è sottoposto, almeno su base annuale, a verifica per perdita di valore e a rettifica quando fatti o cambiamenti di situazione indicano che il valore di iscrizione non può essere realizzato. L avviamento è iscritto al costo al netto delle perdite di valore. Se il valore di carico delle partecipazioni è inferiore al valore pro-quota del patrimonio netto delle partecipate, la differenza negativa viene accreditata a conto economico. Il trimestre delle Società consolidate coincide con quello della Controllante. I dati delle Società consolidate sono rettificati, ove necessario, per omogeneizzarli ai principi contabili utilizzati dalla Capogruppo, che sono in conformità agli IFRS adottati dall Unione Europea. 57

60 Note esplicative Le Società incluse nell area di consolidamento al 30 giugno e settembre 2010 e al 30 settembre e 31 dicembre 2009 sono indicate nel prospetto seguente: Società Consolidate (euro migliaia) Sede Capitale sociale (in Valuta locale) Quota di partecipazione del Gruppo Zignago Vetro SpA (Capogruppo) Fossalta di Portogruaro (VE) Società consolidate con il metodo integrale: Verreries Brosse SAS Vieux-Rouen-sur-Bresle (F) ,00% Brosse USA Inc. New Jersey (U.S.A.) USD ,00% Società consolidate con il metodo proporzionale: Vetri Speciali SpA. Trento (TN) ,00% Vetri Speciali Inc. Benicia (California) USD ,00% Vetri Speciali Iberica S.L. Barcellona (Spagna) ,00% Traduzione dei bilanci espressi in valuta diversa da quella funzionale Le regole per la traduzione dei bilanci delle Società espressi in valuta diversa dall euro sono le seguenti: - le attività e le passività sono convertite utilizzando i tassi di cambio in essere alla data di riferimento del bilancio; - i costi e i ricavi, gli oneri e i proventi, sono convertiti al cambio medio del periodo di riferimento; - la Riserva di conversione accoglie sia le differenze di cambio generate dalla conversione delle grandezze economiche ad un tasso differente da quello di chiusura sia quelle generate dalla traduzione dei patrimoni netti di apertura ad un tasso di cambio differente da quello di chiusura del periodo di rendicontazione. 58

61 Dichiarazione del Dirigente preposto Dichiarazione del Dirigente preposto Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili e societari, Roberto Celot, dichiara, ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo unico della Finanza, che, sulla base della propria conoscenza, l informativa contabile contenuta nel presente Resoconto intermedio di gestione consolidato al 30 settembre 2010 corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili. 59

62 ZIGNAGO VETRO SpA Sede: Fossalta di Portogruaro (VE), Via Ita Marzotto n. 8