Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2017

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1 Gruppo Editoriale L Espresso Società per azioni Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2017 Gruppo Editoriale L Espresso SpA Via Cristoforo Colombo, Roma Capitale Sociale i.v ,20 i.v. - R.E.A. Roma n P.IVA Codice Fiscale e Iscriz. Registro Imprese di Roma n Società soggetta all attività di direzione e coordinamento di CIR SpA

2 INDICE Relazione del Consiglio di Amministrazione al 31 marzo 2017 Risultati economico-finanziari del Gruppo Espresso al 31 marzo 2017 pag. 4 Premessa pag. 4 Andamento del mercato pag. 5 Andamento della gestione del Gruppo Espresso nel primo trimestre 2017 pag. 5 Principali eventi successivi alla chiusura del primo trimestre e prevedibile evoluzione della gestione pag. 6 Prospetti consolidati del Gruppo Espresso al 31 marzo 2017 Conto Economico e Conto Economico Complessivo pag. 8 Situazione Patrimoniale-Finanziaria pag. 9 Variazione della Posizione Finanziaria Netta pag. 10 Rendiconto Finanziario per Flussi di Cassa pag. 11 Posizione Finanziaria Netta pag. 12 Nota di commento al Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2017 Premessa pag. 14 Area di consolidamento pag. 14 Conto Economico pag. 15 Situazione Patrimoniale-Finanziaria pag. 18 Dichiarazione ai sensi del comma 2 dell art. 154 bis del D.lgs 24 febbraio 1998 n.58 pag. 21

3 Relazione del Consiglio di Amministrazione al 31 marzo 2017

4 RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE AL 31 MARZO 2017 RISULTATI ECONOMICO-FINANZIARI DEL GRUPPO ESPRESSO AL 31 MARZO 2017 Risultati consolidati ( mn) Gen-Mar 2016 Gen-Mar 2016 pro-forma Gen-Mar 2017 Fatturato, di cui: 140,8 135,9 136,4 diffusione 50,2 44,4 42,3 prodotti opzionali e diversi 11,0 11,9 9,1 pubblicità 79,6 79,6 85,0 Margine operativo lordo 13,2 12,3 13,1 Risultato operativo 9,5 8,8 9,7 Risultato netto attività destinate a continuare 6,0 5,4 4,8 Risultato attività cessate e destinate alla dismissione (1) 0,2 0,2 0,2 Risultato netto 6,1 5,5 5,0 ( mn) 31 dicembre 31 marzo Posizione finanziaria netta 31,7 29,0 Patrimonio netto di Gruppo e di terzi 598,4 603,4 patrimonio netto di Gruppo 597,9 602,8 patrimonio netto di terzi 0,5 0,5 Dipendenti (1) Il Risultato attività cessate e destinate alla dismissione include le plusvalenze realizzate con la cessione, avvenuta il 30 gennaio 2015, di All Music, società del Gruppo editrice della televisione nazionale generalista Deejay TV, al nuovo editore Discovery Italia PREMESSA Il 30 luglio 2016 il Gruppo Espresso e ITEDI, dando seguito al memorandum d intesa sottoscritto lo scorso 2 marzo, hanno firmato l accordo quadro avente ad oggetto l integrazione delle due società finalizzata alla creazione del Gruppo leader editoriale italiano nonché uno dei principali gruppi europei nel settore dell informazione quotidiana e digitale. Nell ambito del piano di deconsolidamento teso a garantire il rispetto delle soglie di tiratura previste dalla normativa in vigore, nella prospettiva della futura integrazione con La Stampa ed Il Secolo XIX, nel corso del 2016 il Gruppo Espresso ha perfezionato le seguenti operazioni: cessione il 28 ottobre 2016 dell intera partecipazione, pari al 71%, nella Seta SpA, editrice delle testate Alto Adige e Il Trentino; cessione il 1 novembre 2016 del ramo d azienda includente le testate Il Centro, ed il relativo centro stampa, e La Città di Salerno; affitto dal 1 dicembre 2016 del ramo d azienda comprendente la testata La Nuova Sardegna a favore della società DB Information SpA. Per tutte le testate è stata mantenuta la raccolta pubblicitaria in capo alla concessionaria A.Manzoni&C.. 4

5 In ordine a garantire la comparabilità dei dati, si è elaborato per il primo trimestre del 2016 un conto economico pro-forma che rappresenta i risultati sul perimetro attuale, vale a dire tenendo conto, per le 5 testate deconsolidate, dei soli ricavi e costi della concessionaria. Nel prosieguo della relazione i confronti con l esercizio precedente sono da intendersi riferiti ai dati pro-forma. ANDAMENTO DEL MERCATO Dopo la leggera ripresa del 2016, nel primo bimestre 2017 gli investimenti pubblicitari hanno mostrato una flessione del 2,3% rispetto al corrispondente periodo del 2016 (dati Nielsen Media Research). La flessione ha interessato tutti i mezzi, ma con intensità diverse: se infatti televisione e radio hanno conseguito una raccolta di importo quasi equivalente a quello del corrispondente periodo del 2016 (-0,5% e -0,3% rispettivamente), internet (esclusi Search e Social) ha registrato un calo del 2,9% e la stampa dell 8,6%, con i quotidiani al -9,7% (-10,9% la raccolta nazionale e -9,1% quella locale) ed i periodici al -6,4%. Quanto alla diffusione dei quotidiani, secondo i dati ADS (Accertamento Diffusione Stampa), nel primo bimestre del 2017 si è registrata una flessione delle vendite in edicola ed in abbonamento del 9,3%. ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO ESPRESSO NEL PRIMO TRIMESTRE 2017 Il Gruppo ha chiuso il primo trimestre 2017 con un risultato netto positivo pari a 5,0mn. I ricavi consolidati, pari a 136,4mn, hanno registrato un incremento dello 0,4% sul primo trimestre del 2016 (-3,1% a perimetro non omogeneo). I ricavi diffusionali, pari a 42,3mn, sono scesi del 4,6% rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente a perimetro omogeneo, in un mercato che, come sopra riportato, ha continuato a registrare una significativa riduzione delle diffusioni dei quotidiani. I ricavi pubblicitari sono cresciuti del 6,8%, registrando una flessione del 6,6% sui mezzi del Gruppo ed un incremento significativo delle concessioni di terzi, grazie alle nuove concessioni di Radio Italia, La Stampa ed il Secolo XIX, per la pubblicità nazionale. Con riferimento ai mezzi del Gruppo, la raccolta su radio è cresciuta dell 1,5%, confermando il trend positivo già riscontrato nel precedente esercizio. La raccolta su internet ha mostrato una leggera flessione (-1,5%), inferiore a quella di mercato. Infine, la stampa ha registrato un calo significativo (-10,4%), riflettendo l andamento negativo del mercato dei quotidiani e dei periodici, che si è riflesso in particolare sul quotidiano nazionale, mentre i locali hanno mostrato una buona tenuta. 5

6 I costi sono scesi del 6,4%; sono diminuiti sia i costi fissi del personale (-5,4%) che gli altri costi (-7,2%). Il margine operativo lordo consolidato è ammontato a 13,1mn ( 12,3mn nel primo trimestre 2016 pro-forma). Il risultato operativo consolidato è stato pari a 9,7mn ( 8,8mn nel corrispondente periodo dell esercizio precedente pro-forma). Il risultato netto consolidato è ammontato a 5,0mn, a fronte di 5,5mn nel primo trimestre del 2016 pro-forma. La posizione finanziaria netta a fine marzo 2017 era positiva per 29,0mn, rispetto ai 31,7mn di fine 2016 ed ai 15,5mn al 31 marzo L'organico del Gruppo, inclusi i contratti a termine, ammontava a fine marzo a dipendenti e l organico medio del periodo a perimetro omogeneo è stato inferiore del 2,3% rispetto al primo trimestre del PRINCIPALI EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PRIMO TRIMESTRE E PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE Nel corso dei primi mesi del 2017, sono state verificate positivamente le condizioni per la realizzazione dell operazione di integrazione tra il Gruppo Espresso e ITEDI, sottoposta all approvazione dell odierna Assemblea degli azionisti del Gruppo Espresso. In particolare, in data 9 marzo 2017 l AGCM ha autorizzato l operazione, subordinatamente all attuazione di alcune misure correttive, alla data odierna adottate dal Gruppo. Inoltre, in data 17 marzo 2017 l AGCOM ha pubblicato i dati relativi alle tirature dei quotidiani in Italia nell anno 2016, dai quali è risultato che l integrazione tra il Gruppo Espresso e ITEDI non determina il raggiungimento di una posizione dominante nel mercato dei quotidiani. In merito alle prospettive dell esercizio 2017, sulla base degli andamenti registrati nel corso del primo trimestre, non si intravedono miglioramenti dei trend che hanno interessato il settore ormai da anni; per contrastarli, il Gruppo continua ad impegnarsi nello sviluppo delle attività digitali, in cui è leader nel proprio settore, e nel contenimento dei costi. La prospettata integrazione con ITEDI aprirà nuove opportunità su entrambi i fronti. 6

7 Prospetti

8 Gruppo Espresso Conto Economico Consolidato (milioni di euro) pro-forma 2017 Ricavi 140,8 135,9 136,4 Variazione rimanenze prodotti 0,4 0,4 0,4 Altri proventi operativi 4,1 4,1 4,8 Costi per acquisti (14,4) (13,5) (11,5) Costi per servizi (61,3) (63,1) (68,3) Altri oneri operativi (1,7) (1,6) (1,5) Costi per il personale (54,7) (49,8) (47,2) Ammortamenti e svalutazioni (3,7) (3,5) (3,4) Risultato operativo 9,5 8,8 9,7 Proventi/(Oneri) finanziari netti (2,3) (2,3) (2,3) Valutaz. partecipazioni a patrimonio netto 0,8 0,8 (0,5) Risultato ante imposte 8,0 7,3 6,9 Imposte (2,0) (2,0) (2,1) Risultato netto attività destinate a continuare 6,0 5,4 4,8 Risultato attività cessate e destinate alla dismissione 0,2 0,2 0,2 Risultato netto 6,1 5,5 5,0 Quota dei terzi (0,0) (0,0) (0,0) RISULTATO ATTRIBUIBILE AL GRUPPO 6,1 5,5 5,0 Utile per azione, base 0,016 0,014 0,013 Utile per azione, diluito 0,013 0,012 0,011 Conto Economico Complessivo Consolidato (milioni di euro) pro-forma 2017 RISULTATO NETTO ANTE QUOTA DEI TERZI 6,1 5,5 5,0 Altre componenti del conto economico complessivo: Utili/(perdite) dalla rideterminazione di attività finanziarie disponibili per la vendita Effetto fiscale relativo agli altri utili/(perdite) Altre componenti del conto economico complessivo, al netto degli effetti fiscali TOTALE CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 6,1 5,5 5,0 Totale conto economico complessivo attribuibile a: Soci della controllante 6,1 5,5 5,0 Interessenze di pertinenza dei terzi 0,0 0,0 0,0 8

9 Gruppo Espresso Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata ATTIVO 31-dic 31-mar (milioni di euro) Attività immateriali a vita indefinita 466,4 466,4 Altre immobilizzazioni immateriali 3,7 3,5 Immobilizzazioni immateriali 470,1 469,9 Immobilizzazioni materiali 83,9 81,6 Partecipazioni valutate al patrimonio netto 129,1 128,5 Altre partecipazioni 3,3 3,3 Altri crediti non correnti 2,0 2,1 Attività per imposte anticipate 16,0 15,4 ATTIVITA' NON CORRENTI 704,4 701,0 Rimanenze 10,2 9,6 Crediti commerciali 174,5 159,3 Titoli e altre attività finanziarie 0,2 - Crediti tributari 15,5 16,5 Altri crediti 23,4 36,6 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 148,5 155,2 ATTIVITA' CORRENTI 372,3 377,2 TOTALE ATTIVO 1.076, ,1 PASSIVO 31-dic 31-mar (milioni di euro) Capitale sociale 61,8 61,8 Riserve 174,7 167,8 Utili (perdite) a nuovo 351,0 368,3 Utile (perdita) di esercizio 10,4 5,0 Patrimonio netto di Gruppo 597,9 602,8 Patrimonio netto di terzi 0,5 0,5 PATRIMONIO NETTO 598,4 603,4 Debiti finanziari 83,5 84,6 Fondi per rischi ed oneri 46,8 46,7 TFR e altri fondi per il personale 47,8 46,8 Passività per imposte differite 89,1 89,6 PASSIVITA' NON CORRENTI 267,3 267,7 Debiti finanziari 33,6 41,5 Fondi per rischi ed oneri 20,6 19,8 Debiti commerciali 96,0 91,3 Debiti tributari 10,0 10,6 Altri debiti 50,8 43,8 PASSIVITA' CORRENTI 211,1 207,1 TOTALE PASSIVITA' 478,4 474,8 TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO 1.076, ,1 9

10 Gruppo Espresso Variazione della Posizione Finanziaria Netta Consolidata (milioni di euro) FONTI DI FINANZIAMENTO Risultato di periodo, proprio e di terzi 6,0 4,8 Risultato delle attività cessate 0,2 0,2 Ammortamenti e svalutazioni 3,7 3,4 Fair value di stock option 0,4 0,2 Variazione netta fondi del personale (1,1) (1,0) Variazione netta fondi rischi e oneri (2,4) (0,9) Minusvalenze (plus.) cessione partecipazioni (0,2) (0,2) Adeguamento partecipazioni valutate a patrimonio netto (0,8) 0,5 Autofinanziamento 5,8 7,0 Decremento (Incremento) crediti non correnti 0,1 (0,1) Incremento passività/ Decremento attività imposte differite 1,0 1,0 Incremento debiti/ Decremento crediti tributari (1,0) (0,4) Decremento (Incremento) rimanenze 0,2 0,6 Decremento (Incremento) crediti commerciali e altri 23,9 2,1 Incremento (Decremento) debiti commerciali e altri (1,6) (9,1) Variazione capitale circolante 22,6 (5,9) FLUSSO DELLA GESTIONE CORRENTE 28,4 1,1 Flusso delle attività cedute 1,0 - TOTALE FONTI 29,4 1,1 IMPIEGHI Investimenti netti in immobilizzazioni (2,6) (3,6) Investimenti netti in partecipazioni (0,2) - Acquisto di azioni proprie (0,2) (0,0) Altre variazioni (0,3) (0,1) TOTALE IMPIEGHI (3,2) (3,7) Avanzo (disavanzo) finanziario 26,2 (2,6) POSIZIONE FINANZIARIA NETTA INIZIALE (10,7) 31,7 POSIZIONE FINANZIARIA NETTA FINALE, di cui: 15,5 29,0 10

11 Gruppo Espresso Rendiconto Finanziario Consolidato per Flussi di Cassa (milioni di euro) ATTIVITA' OPERATIVA Risultato di periodo, proprio e di terzi 6,0 4,8 Rettifiche: - Ammortamenti e svalutazioni 3,7 3,4 - Fair value stock option 0,4 0,2 - Variazione netta fondi del personale (1,1) (1,0) - Variazione netta fondi rischi e oneri (2,4) (0,9) - Minusvalenze (plus.) cessione immobilizzazioni - (0,2) - Minusvalenze (plus.) cessione partecipazioni e titoli (0,2) - - Adeguamento partecipazioni valutate a patrimonio netto (0,8) 0,5 - Perdita (utile) da attività cessate 0,2 0,2 Autofinanziamento 5,8 7,0 Variazione del circolante e altri flussi 24,5 (4,1) FLUSSO DELL'ATTIVITA' OPERATIVA 30,3 3,0 di cui: Incassi (pagamenti) interessi tramite banca 0,0 (0,0) Incassi (pagamenti) per imposte sul reddito - - ATTIVITA' DI INVESTIMENTO Esborsi per acquisto immobilizzazioni (2,6) (3,6) Esborsi per acquisto partecipazioni (0,2) - (Acquisto) cessione titoli, attività disponibili alla vendita 0,6 0,2 Flusso generato da cessione di attività 1,0 - FLUSSO DELL'ATTIVITA' DI INVESTIMENTO (1,2) (3,4) ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO (Acquisto) vendita di azioni proprie (0,2) (0,0) Accensione (estinzione) altri debiti finanziari (5,5) 6,8 (Dividendi pagati) - - Altre variazioni (0,3) (0,1) FLUSSO DELL'ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO (5,9) 6,7 Aumento/(Diminuzione) delle disponibilità liquide 23,2 6,3 Disponibilità liquide nette iniziali 110,5 148,5 DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE FINALI 133,7 154,8 11

12 Gruppo Espresso Posizione Finanziaria Netta Consolidata 31-mar 31-dic 31-mar (milioni di euro) Crediti finanziari vs imprese del Gruppo 0,2 0,2 0,2 Debiti finanziari vs imprese del Gruppo Denaro e disponibilità di banca 133,5 148,4 155,0 Debiti per conti correnti bancari (0,0) (0,0) (0,4) Disponibilità liquide nette 133,7 148,5 154,8 Titoli e altre attività finanziarie - 0,2 - Prestito obbligazionario (86,3) (88,9) (90,7) Altri debiti verso le banche Altri debiti finanziari (32,0) (28,1) (35,0) Altre attività (passività) finanziarie (118,2) (116,8) (125,7) POSIZIONE FINANZIARIA NETTA 15,5 31,7 29,0 12

13 Nota di commento al Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2017

14 NOTA DI COMMENTO AL RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2017 Premessa Il resoconto intermedio di gestione del Gruppo Espresso al 31 marzo 2017, non sottoposto a revisione contabile, è stato predisposto in conformità con i principi contabili internazionali IFRS. I criteri di valutazione, applicati alla situazione patrimoniale-finanziaria ed al conto economico, sono in linea con quelli adottati nel bilancio al 31 dicembre Il resoconto intermedio di gestione è stato predisposto secondo quanto indicato dall art ter, comma 5 del Testo unico della Finanza ("TUF"). Pertanto, non sono adottate le disposizioni del principio contabile internazionale relativo all informativa finanziaria infrannuale (IAS 34 Bilanci intermedi ). Il Gruppo Espresso rende noto che continuerà a pubblicare i resoconti intermedi di gestione al 31 marzo e al 30 settembre (e i relativi comunicati stampa), entro 45 giorni dal termine del primo e del terzo trimestre dell esercizio. Resta invariata la divulgazione integrale dei risultati per il semestre e per l'esercizio secondo le indicazioni normative e regolamentari. I resoconti intermedi di gestione saranno messi a disposizione del pubblico presso la Borsa Italiana SpA, sul meccanismo di stoccaggio autorizzato 1info all indirizzo presso la sede legale della società e sul sito internet Area di consolidamento Il perimetro di consolidamento risulta variato rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente. Il 30 luglio 2016 il Gruppo Espresso e ITEDI hanno firmato l accordo quadro avente ad oggetto l integrazione delle due società finalizzata alla creazione del Gruppo leader editoriale italiano nonché uno dei principali gruppi europei nel settore dell informazione quotidiana e digitale. Nell ambito del piano di deconsolidamento teso a garantire il rispetto delle soglie di tiratura previste dalla normativa in vigore, nella prospettiva dell integrazione con La Stampa ed Il Secolo XIX, nel corso del 2016 il Gruppo Espresso ha perfezionato le seguenti operazioni: cessione il 28 ottobre 2016 dell intera partecipazione, pari al 71%, nella Seta SpA, editrice delle testate Alto Adige e Il Trentino; cessione il 1 novembre 2016 del ramo d azienda includente le testate Il Centro, ed il relativo centro stampa, e La Città di Salerno; affitto dal 1 dicembre 2016 del ramo d azienda comprendente la testata La Nuova Sardegna a favore della società DB Information SpA. 14

15 In ordine a garantire la comparabilità dei dati, si è elaborato per il primo trimestre del 2016 un conto economico pro-forma che rappresenta i risultati sul perimetro attuale, vale a dire tenendo conto, per le 5 testate deconsolidate, dei soli ricavi e costi della concessionaria. Nel prosieguo della nota i commenti relativi ai confronti con l esercizio precedente sono da intendersi riferiti ai dati pro-forma. CONTO ECONOMICO Ricavi ( mn) pro-forma 2017 Ricavi diffusionali 57,9 52,0 46,8 Ricavi pubblicitari 79,6 79,6 85,0 Ricavi diversi 3,2 4,2 4,6 TOTALE RICAVI 140,8 135,9 136,4 Dell andamento dei ricavi si è già trattato nella prima parte della relazione, cui si rimanda. Altri proventi/(oneri) operativi Gli altri proventi/(oneri) operativi comprendono le sopravvenienze attive e passive, le plusvalenze sulla cessione di cespiti, le varie tipologie di contributi nonché gli accantonamenti ai fondi rischi e la svalutazione dei crediti. Al 31 marzo 2017 la voce ammonta complessivamente a 3,3mn di proventi netti ( 2,5mn nel corrispondente periodo dell esercizio precedente pro-forma. Costi per acquisti ( mn) pro-forma 2017 Costo carta (9,3) (8,7) (7,4) Altri acquisti di produzione (5,0) (4,8) (4,1) TOTALE COSTI PER ACQUISTI (14,4) (13,5) (11,5) Il costo carta diminuisce di 1,4mn (-15,8%) rispetto al corrispondente periodo dello scorso esercizio, principalmente per effetto della riduzione delle tirature dei quotidiani e dei periodici del Gruppo. Gli altri acquisti di produzione, che comprendono i materiali di stampa (inchiostri e lastre) ed i costi d acquisto dei prodotti opzionali, diminuiscono di 0,6mn per effetto delle minori quantità acquistate di prodotti collaterali venduti in abbinamento con le testate del Gruppo. 15

16 Costi per servizi ( mn) pro-forma 2017 Costi stampa (5,1) (4,9) (3,9) Promozioni (3,0) (3,0) (2,9) Costi di distribuzione (4,3) (4,0) (3,5) Canoni editore (8,0) (11,7) (20,9) Costi per agenti e agenzie (5,7) (5,7) (6,0) Diritti (2,5) (2,5) (1,7) Altri costi operativi (32,7) (31,3) (29,5) TOTALE COSTI PER SERVIZI (61,3) (63,1) (68,3) I costi stampa, che includono le lavorazioni esterne per la produzione dei quotidiani e dei periodici del Gruppo nonché delle iniziative collaterali ad essi abbinate, ammontano a 3,9mn, in diminuzione di 1,0mn (-21,1%) rispetto ai primi tre mesi del 2016 per effetto sia delle minori quantità prodotte sia di ulteriori efficienze ottenute nei servizi resi dai fornitori terzi. I costi di distribuzione, pari a 3,5mn, risultano in calo di 0,5mn rispetto al corrispondente periodo del 2016, per effetto della riduzione delle quantità distribuite delle testate del Gruppo e di ulteriori efficienze ottenute nei servizi resi dai fornitori terzi. I canoni editore, che ammontano a 20,9mn, includono le quote di fatturato pubblicitario retrocesse dalla concessionaria del Gruppo, A.Manzoni&C., agli editori terzi. Si segnala, in particolare, l acquisizione dal 1 gennaio 2017 della raccolta nazionale delle testate La Stampa ed Il Secolo XIX e della concessione pubblicitaria di Radio Italia. I diritti includono le royalties pagate per la pubblicazione dei prodotti opzionali ed i diritti radiofonici. La diminuzione di 0,8mn rispetto all analogo periodo del 2016 è dovuta principalmente ai minori diritti versati per la realizzazione delle collane di libri, cd e dvd veicolate da la Repubblica e L Espresso. Gli altri costi operativi si riducono di 1,9mn (-6,0%) rispetto ai primi tre mesi del 2016 come effetto degli ulteriori interventi intrapresi per il contenimento delle spese generali, che hanno consentito di compensare l incremento dei costi per lo sviluppo delle attività sulle piattaforme digitali (web, mobile e tablet). Costi per il personale I costi del personale sono pari a 47,2mn, in diminuzione di 2,5mn (-5,1%) grazie alle ulteriori azioni di riduzione dell organico intraprese già nel corso del 2016 che hanno permesso di assorbire le dinamiche salariali legate agli automatismi contrattuali. Ammortamenti e svalutazioni Ammontano a 3,4mn, in linea con i valori dell analogo periodo del 2016 pro-forma ( 3,5mn). 16

17 Proventi/(oneri) finanziari netti Nei primi tre mesi del 2017 la voce ammonta a 2,3mn di oneri finanziari netti, sostanzialmente invariati rispetto ai primi tre mesi dello scorso esercizio. Valutazione partecipazioni a patrimonio netto La voce include la quota del risultato netto di competenza del Gruppo delle partecipazioni collegate valutate a patrimonio netto. Con riferimento alla partecipazione detenuta in Persidera SpA, il Gruppo nel valutare le prospettive di esercizio della propria influenza notevole sulla partecipata ha incluso nella quota di pertinenza del risultato di Persidera l ammortamento del fair value delle frequenze del digitale terrestre rilevate al momento dell acquisizione, pari nel primo trimestre 2017 a 1,1mn. Al fine di dare una migliore rappresentazione dei risultati reddituali e a seguito del riassetto che di recente ha riguardato alcune attività di business, la voce Valutazione partecipazioni a Patrimonio Netto contenuta nel prospetto di Conto Economico è stata riclassifica tra le poste di natura finanziaria. Al tal fine è stata parimenti riclassificata la medesima posta nel prospetto comparativo. 17

18 SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA Le immobilizzazioni immateriali, pari a 469,9mn, si riducono di 0,2mn rispetto al 31 dicembre 2016 ( 470,1mn) quale effetto di ammortamenti per 0,4mn e di investimenti netti per 0,2mn. Le immobilizzazioni materiali ammontano a 81,6mn, in diminuzione di 2,3mn rispetto alla fine del 2016 ( 83,9mn) quale effetto di ammortamenti per 3,0mn e di investimenti netti per 0,7mn. Le partecipazioni ammontano a complessivi 131,9mn, in diminuzione di 0,5mn rispetto al 31 dicembre Con riferimento alla partecipazione detenuta in Persidera SpA, il Gruppo nel valutare le prospettive di esercizio della propria influenza notevole sulla partecipata ha incluso nella quota di pertinenza del risultato di Persidera l ammortamento del fair value delle frequenze del digitale terrestre rilevate al momento dell acquisizione, pari nel periodo a 1,1mn. Gli altri crediti non correnti, pari a 2,1mn, sono in aumento di 0,1mn rispetto al 31 dicembre 2016 ( 2,0mn). Le attività per imposte anticipate ammontano a 15,4mn ( 16,0mn al 31 dicembre 2016) ed includono le differenze temporanee tra i valori patrimoniali iscritti in bilancio ed i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali. Le rimanenze, pari a 9,6mn, sono relative al valore della carta, dei materiali di stampa, delle pubblicazioni e dei prodotti collaterali presenti in magazzino. La diminuzione di 0,6mn rispetto al 31 dicembre 2016 è dovuta alle minori quantità di carta in giacenza in magazzino. I crediti commerciali sono pari a 159,3mn, in diminuzione di 15,2mn rispetto al 31 dicembre 2016 per effetto della diversa stagionalità degli investimenti pubblicitari. I crediti tributari ammontano a 16,5mn, in aumento di 1,0mn rispetto ai 15,5mn del 31 dicembre 2016 per effetto dei crediti Ires maturati nel trimestre verso la controllante CIR nell ambito del consolidato fiscale. Si ricorda, infatti, che al 31 dicembre 2016 gli acconti erano esposti al netto del debito teorico d imposta, mentre al 31 marzo 2017 il credito ed il debito d imposta vengono rilevati separatamente. Gli altri crediti sono pari a 36,6mn ed includono, tra gli altri, gli anticipi a fornitori, agenti e collaboratori, nonché i risconti attivi per i canoni di locazione e per i diritti dei prodotti opzionali e dei programmi radiofonici che verranno realizzati nell ultimo trimestre dell anno. Si ricorda, inoltre, che la voce include 8,6mn relativi ad una cartella esattoriale riferita agli esercizi 1993 e 1994 per la quale il Gruppo ha in essere un procedimento di ricorso. Le disponibilità liquide si attestano a 155,2mn registrando un incremento di 6,7mn rispetto al 31 dicembre 2016 grazie al positivo flusso della gestione operativa, pari a 3,0mn, ed ai flussi positivi generati dall attività di finanziamento verso il factoring. 18

19 Il patrimonio netto al 31 marzo 2017 ammonta a 603,4mn ( 598,4mn al 31 dicembre 2016), di cui 602,8mn di competenza del Gruppo ( 597,9mn a fine esercizio 2016) e 0,5mn di spettanza dei terzi ( 0,5mn al 31 dicembre 2016). Le azioni proprie detenute dalla Capogruppo al 31 marzo 2017, la cui valorizzazione è portata in detrazione del patrimonio netto, erano n e rappresentavano il 5,214% del capitale sociale. I debiti finanziari non correnti ammontano a 84,6mn (in aumento di 1,1mn rispetto al 31 dicembre 2016) e sono interamente riconducibili al collocamento ad aprile 2014 di un Prestito Obbligazionario equity linked per complessivi 100mn con scadenza 9 aprile 2019 e con una cedola semestrale a tasso fisso del 2,625% annuo. Al 31 marzo 2017 la componente debito ammonta a 90,7mn (di cui 84,6mn non correnti e 6,1mn correnti). I fondi per rischi ed oneri correnti e non correnti ammontano nel complesso a 66,5mn, in diminuzione di 0,9mn rispetto al 31 dicembre 2016 principalmente per effetto degli utilizzi effettuati nel periodo in relazione ai piani di riorganizzazione aziendale in corso. Il fondo di Trattamento di fine rapporto e gli altri fondi per il personale ammontano globalmente a 46,8mn ( 47,8mn al 31 dicembre 2016). La riduzione di 1,0mn è dovuta alle quote di TFR e Indennità Fissa liquidate nel periodo ( 1,3mn) solo in parte compensati dall effetto finanziario della valutazione dei fondi (interest cost) e dal valore attualizzato degli accantonamenti (service cost) pari a complessivi 0,3mn. Le passività per imposte differite sono pari a 89,6mn, in aumento di 0,4mn rispetto ai 89,1mn di fine I debiti finanziari correnti, pari a 41,5mn, includono la quota a breve del prestito obbligazionario di 100mn collocato ad aprile 2014 ed i debiti verso il factor relativi allo smobilizzo crediti della concessionaria A.Manzoni&C.. I debiti commerciali ammontano a 91,3mn, con una diminuzione di 4,7mn rispetto ai 96,0mn del 31 dicembre 2016 legata alla riduzione dei debiti per investimenti (- 2,7mn) ed ai minori costi sostenuti nel primo trimestre del 2017 rispetto a quelli degli ultimi tre mesi del I debiti tributari, pari a 10,6mn, registrano rispetto al 31 dicembre 2016 un aumento di 0,6mn. Si ricorda che in tutte le situazioni infrannuali i crediti ed i debiti tributari emersi nel periodo sono esposti separatamente. Gli altri debiti sono pari a 43,8mn, in diminuzione di 7,1mn rispetto ai 50,8mn del 31 dicembre 2016 principalmente per effetto della liquidazione degli oneri sociali e dei pagamenti effettuati ai dipendenti in relazione ai piani di riorganizzazione aziendale in corso, solo in parte compensati dai debiti maturati relativamente alla tredicesima mensilità ed alle ferie. 19

20 Dichiarazione ai sensi del comma 2 dell art. 154 bis del D.Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58

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