R e l a z i o n i e B i l a n c i Progetto di Bilancio

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1 R e l a z i o n i e B i l a n c i Progetto di Bilancio

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3 R e l a z i o n i e B i l a n c i Relazione e Bilancio Consolidato di Gruppo Relazione e Bilancio di UniCredito Italiano SpA UniCredito Italiano Società per Azioni Sede Sociale: Genova, via Dante 1 Direzione Centrale: Milano, piazza Cordusio Iscrizione al Registro delle Imprese di Genova (Tribunale di Genova) Codice fiscale e partita IVA n Iscritta all Albo delle Banche e Capogruppo del Gruppo Bancario UniCredito Italiano Albo dei Gruppi Bancari cod Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi Capitale sociale: euro ,50 interamente versato

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5 CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE CARICHE SOCIALI E SOCIETÀ DI REVISIONE (al 14 marzo 2005) Carlo Salvatori * Eugenio Caponi * (con funzioni vicarie) Franco Bellei * Fabrizio Palenzona * Alessandro Profumo ** Roberto Bertazzoni ** Vincenzo Calandra Buonaura Mario Cattaneo Philippe Citerne Ambrogio Dalla Rovere Giovanni Desiderio Guidalberto di Canossa Francesco Giacomin ** Piero Gnudi Mario Greco ** Luigi Maramotti Gianfranco Negri-Clementi Carlo Pesenti ** Giovanni Vaccarino Anthony Wyand Marco Fantazzini Presidente Vice Presidenti Amministratore Delegato Consiglieri Segretario COLLEGIO SINDACALE Gian Luigi Francardo Giorgio Loli Aldo Milanese Vincenzo Nicastro Roberto Timo Giuseppe Armenise Marcello Ferrari KPMG S.p.A. Presidente Sindaci Effettivi Sindaci Supplenti SOCIETÀ DI REVISIONE (*) Membro del Comitato di Presidenza e del Comitato Esecutivo (**) Membro del Comitato Esecutivo 3

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7 DIREZIONE CENTRALE E RESPONSABILI PRINCIPALI FUNZIONI (al 14 marzo 2005) Alessandro Profumo Paolo Fiorentino Dario Frigerio Andrea Moneta Roberto Nicastro DIREZIONE CENTRALE Amministratore Delegato Vice Direttori Generali RESPONSABILI PRINCIPALI FUNZIONI Roberto Nicastro Alessandro Profumo (ad interim) Dario Frigerio Andrea Moneta Paolo Fiorentino Maurizia Angelo Comneno Franco Grosso Pier Luigi Celli Fausto Galmarini Elisabetta Magistretti Ranieri de Marchis Antonio Andrea Monari Umberto Quilici Divisione Retail Divisione Corporate & Investment Banking Divisione Private & Asset Management Divisione New Europe Divisione Global Banking Services Direzione Affari Societari e Legali Direzione Audit di Gruppo Direzione Corporate Identity Direzione Crediti Direzione Governo Amministrativo Direzione Pianificazione e Finanza Direzione Risorse Direzione Sistemi Informativi di Gruppo Franco Leccacorvi Area Bilancio 5

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9 R e l a z i o n i e B i l a n c i Mappa del Gruppo e organizzazione territoriale 9 RELAZIONE E BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO 21 RELAZIONE E BILANCIO DI UNICREDITO ITALIANO SPA 301 INDICE Relazione sulla gestione 23 Principali dati del Gruppo 24 Dati di sintesi (Economici, Patrimoniali e Struttura) 24 Indici economico-finanziari e altri dati 25 Ratings 25 Principali dati per Divisione 26 Schemi di bilancio riclassificati 28 Stato Patrimoniale 28 Conto Economico 29 Evoluzione trimestrale 30 Stato Patrimoniale 30 Conto Economico 31 Dati storici del Gruppo 32 Risultati e andamento della gestione 34 Il Conto Economico 34 Lo scenario esterno 34 L utile netto 34 La formazione del risultato di gestione 35 La formazione dell utile netto 43 Il raccordo tra l'utile netto della Capogruppo e quello di Gruppo 47 I principali aggregati patrimoniali 48 I crediti verso clientela 48 I crediti dubbi 50 La massa amministrata 54 La raccolta diretta 55 La raccolta indiretta 56 I titoli e l interbancario 59 Le partecipazioni 59 Il patrimonio e le passività subordinate 61 L'attività e i risultati delle Divisioni 62 La Divisione Retail 62 La Divisione Corporate & Investment Banking 73 La Divisione Private Banking & Asset Management 83 La Divisione New Europe 93 Le struttura organizzativa e le risorse 113 La gestione del capitale ed il presidio dei rischi 124 Altre informazioni 137 Azioni e Azionisti 137 La transizione ai principi contabili internazionali (IAS) 137 Fatti di rilievo successivi alla chiusura ed evoluzione prevedibile della gestione 141 Fatti di rilievo successivi alla chiusura dell esercizio 141 Evoluzione prevedibile della gestione 142 Struttura e allegati del Bilancio Consolidato 145 Struttura del Bilancio Consolidato d esercizio 146 Schemi di Bilancio Consolidato 149 Nota integrativa consolidata 155 Area di consolidamento 156 Parte A) Criteri di valutazione 164 Parte B) Informazioni sullo Stato Patrimoniale 171 Parte C) Informazioni sul Conto Economico 275 Parte D) Altre Informazioni 288 Allegati al Bilancio consolidato 291 Relazione sulla gestione 303 Presentazione agli Azionisti 305 Schemi di Bilancio riclassificati 306 Stato Patrimoniale 306 Conto Economico 307 L attività della Società 308 Le risorse 308 Le principali aree operative 309 Gli impieghi a clientela 312 I crediti dubbi 312 La raccolta da clientela 313 Il portafoglio titoli e l interbancario 314 Le partecipazioni 316 Il patrimonio, le passività subordinate e i coefficienti patrimoniali 317 Il Conto Economico 319 La formazione del risultato di gestione 319 La formazione dell utile netto 322 Altre informazioni 324 Deleghe attribuite agli Amministratori in carica 324 Operazioni con parti correlate 325 Azioni proprie 327 Documento Programmatico sulla Sicurezza 327 Fatti di rilievo successivi alla chiusura ed evoluzione prevedibile della gestione 328 Le partecipazioni 328 Consiglio di Amministrazione 328 L'evoluzione prevedibile della gestione 328 Proposte all Assemblea 331 Struttura e allegati del Bilancio dell'impresa 333 Struttura e contenuto del Bilancio dell Impresa 334 Schemi di Bilancio 337 Nota integrativa 343 Parte A - Criteri di valutazione 344 Parte B - Informazioni sullo Stato Patrimoniale 351 Parte C - Informazioni sul Conto Economico 413 Parte D - Altre informazioni 425 Allegati al bilancio 431 Relazioni e delibere 443 Relazione del Collegio Sindacale 444 Relazione della Società di Revisione 447 Deliberazioni assunte dall Assemblea Ordinaria 451 Relazioni 295 Relazione della Società di Revisione 297 Note metodologiche e glossario 453 7

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11 MAPPA DEL GRUPPO ORGANIZZAZIONE TERRITORIALE Rete Internazionale UniCredit SpA Rete Operativa del Gruppo Pioneer Investments nel mondo 9

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13 Mappa del Gruppo Società rientranti nell area del consolidamento integrale e Società consolidate con il metodo del patrimonio netto DIVISIONE GLOBAL BANKING SERVICES DIVISIONE RETAIL DIVISIONE CORPORATE & INVESTMENT BANKING DIVISIONE PRIVATE BANKING & ASSET MANAGEMENT DIVISIONE NEW EUROPE ALTRE SOCIETÀ L AREA DI CONSOLIDAMENTO La mappa del Gruppo al 31 dicembre 2004 riporta le società rientranti nell area di consolidamento ripartite in base alle Divisioni di appartenenza ed alla modalità di consolidamento (integrale, proporzionale o patrimonio netto). Il perimetro del Gruppo non si è modificato significativamente dalla chiusura dell ultimo esercizio. Si precisa tuttavia che l ingresso di ING Sviluppo Finanziaria S.P.A., avvenuto in data 1/12/2003 ha comportato la ricostruzione dei dati economici per l intero esercizio, mentre nel bilancio 2003 erano attribuiti per un solo dodicesimo. Ciò al fine di consentire confronti il più possibile omogenei nell analisi dei dati di bilancio. L esercizio 2004 è stato ancora caratterizzato dal proseguimento sia del processo di razionalizzazione di alcune partecipazioni e attività del Gruppo, con l obiettivo di eliminare sovrapposizioni e perseguire maggiori sinergie e riduzioni di costi, sia dell attività orientata al consolidamento ed al rafforzamento delle strategie di crescita. Le principali iniziative hanno riguardato in particolare la Divisione Private (principalmente integrazione delle attività e partecipazioni del gruppo ING, razionalizzazione e sviluppo del settore dell Asset Management), la Divisione Corporate (in particolare l integrazione tra UBM e TradingLab e tra le società di factoring) e la New Europe (razionalizzazione del Gruppo Zagrebacka e sviluppo del leasing), oltre che le società irlandesi ed immobiliari controllate direttamente dalla Capogruppo. Di tali iniziative si riferisce nei capitoli delle singole Divisioni e nel commento alle partecipazioni sia nel capitolo sui principali aggregati patrimoniali del Consolidato che nella Relazione al Bilancio della Capogruppo. Per quanto riguarda infine le ulteriori iniziative intraprese in questa prima parte del 2005 (accordo di negoziazione in esclusiva per l acquisizione di Yapi Kredi Bankasi in Turchia ed integrazione di Banca dell Umbria e CR Carpi nel modello divisionale e di segmento) si rimanda al capitolo del consolidato sui fatti successivi alla chiusura dell esercizio. 11

14 RETAIL CORPORATE & INVESTMENT BANKING SOCIETÀ PRIVATE RIENTRANTI BANKING NELL AREA & ASSET MANAGEMENT DEL CONSOLIDAMENTO INTEGRALE SOCIETÀ RIENTRANTI NELL AREA DEL CONSOLIDAMENTO INTEGRALE UNICREDIT BANCA S.p.A. Sede: Bologna Altre banche BANCA DELL'UMBRIA 1462 S.p.A. Sede: Perugia CASSA DI RISPARMIO DI CARPI S.p.A. Sede: Carpi UNICREDIT CLARIMA BANCA S.p.A. (ex CLARIMA BANCA S.p.A.) Sede: Milano UNICREDIT BANCA PER LA CASA S.p.A. Sede: Milano SOCIETÀ CONSOLIDATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO Finanziarie e altre società COMMERCIAL UNION VITA S.p.A. Sede: Milano CREDITRAS ASSICURAZIONI S.p.A. Sede: Milano CREDITRAS PREVIDENZA S.I.M.p.A. (in liquidazione) Sede: Milano CREDITRAS VITA S.p.A. Sede: Milano UNICREDIT ASSICURA S.r.l. Sede: Milano SOCIETÀ RIENTRANTI NELL AREA DEL CONSOLIDAMENTO INTEGRALE UNICREDIT BANCA D IMPRESA S.p.A. Sede: Verona UNICREDIT BANCA MOBILIARE S.p.A. Sede: Milano Altre banche UNICREDIT BANCA MEDIOCREDITO S.p.A. Sede: Torino Finanziarie e altre società EURO CAPITAL STRUCTURES Ltd Sede: Dublino LOCAT S.p.A. Sede: Bologna LOCAT LEASING CROATIA d.o.o. Sede: Zagabria QUERCIA FUNDING S.r.l. Sede: Verona S+R Investimenti e Gestioni S.G.R.p.A. Sede: Milano TYRERESCOM Ltd Sede: Dublino UBM SECURITIES INC. (ex TRADINGLAB INC.) Sede: New York UNICREDIT FACTORING S.p.A. Sede: Milano IKB CORPORATELAB S.A. Sede: Lussemburgo SOCIETÀ CONSOLIDATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO Finanziarie e altre società UNICREDIT BROKER S.p.A. Sede: Milano LOCAT RENT S.p.A. Sede: Milano VENTURA FINANCE S.p.A. Sede: Torino E2E INFOTECH Ltd. Sede: Londra TLX S.p.A. Sede: Milano UNICREDIT PRIVATE BANKING S.p.A. Sede: Torino Altre banche BANCA AGRICOLA COMMERCIALE S.MARINO S.A. Sede: Borgo Maggiore (San Marino) BANQUE MONEGASQUE DE GESTION S.A. Sede: Monaco (Montecarlo) UNICREDIT INTERNATIONAL BANK (LUXEMBOURG) S.A. Sede: Lussemburgo UNICREDIT (SUISSE) BANK S.A. Sede: Lugano UNICREDIT XELION BANCA S.p.A. Sede: Milano Gruppo Pioneer Global Asset Management PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT S.p.A. - Sede: Milano KI7 (7) LIMITED - Sede: Londra ORBIT ASSET MANAGEMENT LTD Sede: Bermuda PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT MANAGEMENT Ltd Sede: Dublino PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT MANAGEMENT S.G.R.p.A. Sede: Milano PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENTS MANAGEMENT (Bermuda) Ltd Sede: Bermuda PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENTS (Israel) Ltd Sede: Raanan PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENTS (New York) Ltd - Sede: Dover PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENTS (Uk) Ltd Sede: Londra PIONEER ASSET MANAGEMENT S.A. Sede: Lussemburgo PIONEER CZECH FINANCIAL COMPANY Sro Sede: Praga PIONEER CZECH INVESTMENT COMPANY A.S. Sede: Praga PIONEER FONDS MARKETING GMBH Sede: Monaco di Baviera PIONEER GLOBAL FUNDS DISTRIBUTOR Inc. Sede: Hamilton PIONEER GLOBAL INVESTMENTS Ltd Sede: Dublino PIONEER GLOBAL INVESTMENTS (Australia) (PTY) Ltd Sede: Melbourne PIONEER GLOBAL INVESTMENTS (Hk) Ltd Sede: Hong Kong PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT Ltd Sede: Dublino PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT S.G.R.p.A. Sede: Milano PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT USA Inc. Sede: Delaware PIONEER PEKAO INVESTMENT MANAGEMENT S.A. Sede: Varsavia PIONEER PEKAO TFI S.A. - Sede: Varsavia PIXEL INVESTMENT MANAGEMENT S.G.R.p.A. (ex ING INVESTMENT MANAGEMENT S.G.R.p.A.) Sede: Milano ZB ASSET MANAGEMENT A.S. Sede: Praga Sub-Gruppo Pioneer USA PIONEER FUNDS DISTRIBUTOR Inc. Sede: Boston PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT Inc. Sede: Wilmington PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT SHAREHOLDER SERVICES Inc. Sede: Boston Finanziarie e altre società BAC FIDUCIARIA S.p.A. Sede: Dogana Repubblica di San Marino CORDUSIO Società Fiduciaria per Azioni Sede: Milano F.R.T. FIDUCIARIA RISPARMIO TORINO SIM S.p.A. - Sede: Torino SVILUPPO FINANZIARIA S.p.A. (ex ING SVILUPPO FINANZIARIA S.p.A.) Sede: Milano UNICREDIT PRIVATE ASSET MANAGEMENT S.G.R.p.A. - Sede: Bologna SOCIETÀ CONSOLIDATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO Finanziarie e altre società S.S.I.S. SOCIETÀ SERVIZI INFORMATICI SAMMARINESE S.p.A. Sede: Borgo Maggiore (S. Marino) UNICREDIT PRIVATE WEALTH ADVISORY S.R.L. (ex UNICREDIT CONSULTING S.r.l.) Sede: Torino XAA AGENZIA ASSICURATIVA S.p.A. (ex ING AGENZIA ASSICURATIVA S.p.A.) Sede: Milano LEGENDA Società non residenti in Italia Società consolidata con il metodo proporzionale BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE

15 MAPPA DEL GRUPPO NEW EUROPE GLOBAL BANKING SERVICES ALTRE SOCIETÀ SOCIETÀ RIENTRANTI NELL AREA DEL CONSOLIDAMENTO INTEGRALE Gruppo Pekao BANK PEKAO S.A. - Sede: Varsavia BANK PEKAO (UKRAINA) Ltd - Sede: Luck CDM PEKAO S.A. - Sede: Varsavia CENTRUM KART S.A. - Sede: Varsavia DRUKBANK Sp.zo.o. - Sede: Zamosc PEKAO FAKTORING Sp.zo.o. - Sede: Lublin PEKAO FUNDUSZ KAPITALOWY Sp.zo.o Sede: Varsavia PEKAO LEASING Sp.zo.o. (ex LEASING FABRYCZNY Sp.zo.o.) Sede: Varsavia PEKAO PIONEER PTE S.A. - Sede: Varsavia Gruppo Zagrebacka ZAGREBACKA BANKA D.D. - Sede: Zagabria POMINVEST D.D. - Sede: Split PRVA STAMBENA STEDIONICA D.D. Sede: Zagabria UNICREDIT ZAGREBACKA BANKA D.D. (ex ZAGREBACKA BANKA BH D.D.) Sede: Mostar ZAGREB NEKRETNINE D.O.O. - Sede: Zagabria ZB INVEST D.O.O. - Sede: Zagabria Gruppo Koç KOÇ FINANSAL HIZMETLER A.S. Sede: Istanbul KOÇBANK A.S. - Sede: Istanbul KOÇBANK (AZERBAIJAN) LTD - Sede: Baku KOÇBANK NEDERLAND N.V. Sede: Amsterdam KOÇFAKTOR - KOÇ FAKTORING HIZMETLERI A.S. - Sede: Istanbul KOÇLEASE - KOÇ FINANSAL KIRALAMA A.S. - Sede: Istanbul KOÇ PORTFOY YONETIMI A.S. Sede: Istanbul KOÇ YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S. - Sede: Istanbul STICHTING CUSTODY SERVICE KBN Sede: Amsterdam Altre banche BULBANK A.D. - Sede: Sofia UNIBANKA A.S. - Sede: Bratislava UNICREDIT ROMANIA S.A. - Sede: Bucharest ZIVNOSTENSKA BANKA A.S. - Sede: Praga Finanziarie UNICREDIT SECURITIES S.A. (ex DEMIR SECURITIES ROMANIA S.A.) Sede: Bucharest UNICREDIT LEASING AUTO BULGARIA EOOD (ex UNILEASING AUTO EOOD) - Sede: Sofia UNICREDIT LEASING BULGARIA EAD (ex UNILEASING OOD) - Sede: Sofia UNICREDIT LEASING ROMANIA S.A. (ex DEMIR ROMLEASE S.A.) Sede: Bucharest XELION DORADCY FINANSOWI Sp.zo.o Sede: Lodz SOCIETÀ CONSOLIDATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO Gruppo Pekao ANICA SYSTEM S.A. - Sede: Lublin BDK CONSULTING Ltd - Sede: Luck CENTRAL POLAND FUND LLC Sede: Wilmington FABRYKA MASZYN Sp.zo.o Sede: Janov Lubelski FABRYKA SPRZETU OKRETOWEGO MEBLOMOR S.A. - Sede: Czarnkow GRUPA INWESTYCYJNA NYWING S.A. Sede: Varsavia HOTEL JAN III SOBIESKI Sp.zo.o Sede: Varsavia KRAJOWA IZBA ROZLICZENIOWA S.A. Sede: Varsavia PEKAO ACCESS Sp.zo.o - Sede: Varsavia PEKAO DEVELOPMENT Sp.zo.o Sede: Varsavia PEKAO FINANCIAL SERVICES Sp.zo.o Sede: Varsavia Gruppo Zagrebacka ALLIANZ ZB D.O.O. DRUSTVO ZA UPRAVLJANJE DOBROVOLJNIM MIROVINSKIM FONDOM - Sede: Zagabria ALLIANZ ZB D.O.O. DRUSTVO ZA UPRAVLJANJE OBVEZNIM MIROVINSKIM FONDOM - Sede: Zagabria CENTAR GRADSKI PODRUM D.O.O. Sede: Zagabria CENTAR KAPTOL D.O.O. - Sede: Zagabria ISTRATURIST UMAG HOTELIJERSTVO I TURIZAM D.D. - Sede: Umag MARKETING ZAGREBACKE BANKE D.O.O. Sede: Zagabria ZABA TURIZAM D.O.O. - Sede: Zagabria ZANE BH D.O.O. - Sede: Sarajevo UPI POSLOVNI SISTEM D.O.O. Sede: Sarajevo Finanziarie e altre società AGROCONS CENTRUM A.S. (in liquidazione) - Sede: Bratislava KOÇ ASSET MANAGEMENT S.A. Sede: Ginevra ZIVNOSTENSKA FINANCE B.V Sede: Amsterdam SOCIETÀ RIENTRANTI NELL AREA DEL CONSOLIDAMENTO INTEGRALE Banche UNICREDITO GESTIONE CREDITI S.p.A. Sede: Verona Finanziarie e altre società UNIRISCOSSIONI S.p.A. Sede: Torino Strumentali CORDUSIO IMMOBILIARE S.p.A. Sede: Milano QUERCIA SOFTWARE S.p.A. Sede: Verona UNICREDIT PRODUZIONI ACCENTRATE S.p.A. Sede: (Cologno Monzese) Mi UNICREDIT REAL ESTATE S.p.A. Sede: Milano UNICREDIT SERVIZI INFORMATIVI S.p.A. Sede: Milano UNI IT S.r.l. Sede: Trento SOCIETÀ CONSOLIDATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO Finanziarie e altre società I-FABER S.p.A. Sede: Milano SOCIETÀ RIENTRANTI NELL AREA DEL CONSOLIDAMENTO INTEGRALE Banche UNICREDITO ITALIANO BANK (IRELAND) Plc Sede: Dublino Finanziarie e altre società FIDA SIM S.p.A. - Sede: Torino UNICREDIT DELAWARE Inc. - Sede: Dover UNICREDIT IRELAND FINANCIAL SERVICES Plc (ex CARIVERONA IRELAND Plc) Sede: Dublino UNICREDITO ITALIANO - CAPITAL TRUST I Sede: Newark UNICREDITO ITALIANO - CAPITAL TRUST II Sede: Newark UNICREDITO ITALIANO FUNDING LLC I - Sede: Dover UNICREDITO ITALIANO - FUNDING LLC II - Sede: Dover Strumentali TRIVIMM S.r.l. - Sede: Verona UNICREDIT AUDIT S.p.A. - Sede: Milano SOCIETÀ CONSOLIDATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO Banche BANCA C.R. SAVIGLIANO S.p.A. Sede: Savigliano CASSA DI RISPARMIO DI BRA S.p.A. Sede: Bra CASSA DI RISPARMIO DI FOSSANO S.p.A. Sede: Fossano CASSA DI RISPARMIO DI SALUZZO S.p.A. Sede: Saluzzo Finanziarie e altre società CONSORZIO CA.RI.CE.SE. Sede: Bologna C.R. TRIESTE IRELAND Ltd (in liquidazione) - Sede: Dublino FIDIA S.G.R. S.p.A. - Sede: Milano LISEURO S.p.A. - Sede: Udine IMMOBILIARE LOMBARDA S.p.A. Sede: Milano S.F.E.T. S.p.A. Società Friulana Esazione Tributi - Sede: Udine SYNESIS FINANZIARIA S.p.A. Sede: Torino S.T.T. S.p.A. - Sede: Verona 13

16 Rete Internazionale UniCredit S.p.A. FILIALI Uffici di rappresentanza Chicago NEW YORK San Paolo Buenos Aires BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE

17 ORGANIZZAZIONE TERRITORIALE Pechino Shanghai HONG KONG Mumbai SINGAPORE Mosca Francoforte Bruxelles PARIGI LONDRA 15

18 Rete operativa del Gruppo IN EUROPA UNICREDITO ITALIANO BANK IRELAND PLC (Dublino) UNICREDIT BANCA MOBILIARE (Londra) UNICREDIT International Bank SA (Lussemburgo) GRUPPO PEKAO (Polonia) 784 ZIVNOSTENSKA BANKA (Rep. Ceca) 36 UNICREDIT BANCA MOBILIARE (Parigi) UNICREDIT SUISSE BANK (Lugano) UNIBANKA (Slovacchia) 69 BANQUE MONEGASQUE DE GESTION (Montecarlo) BANCA AGRICOLA COMMERCIALE SAN MARINO (San Marino) GRUPPO KOÇ FINANSAL HIZMETLER (Turchia) 172* * Il dato indicato ai fini del consolidato viene assunto al 50% BULBANK (Bulgaria) 94 UNICREDIT ROMANIA (Romania) 31 GRUPPO ZAGREBACKA (Croazia e Bosnia Erzegovina) 187 Numero sportelli New Europe BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE

19 ORGANIZZAZIONE TERRITORIALE IN ITALIA SPORTELLI BANCARI UniCredit UniCredit UniCredit UniCredit Totale UniCredit UniCredit Banca per Clarima Banca CR Totale Banca Banca Corporate Private Regione Banca la casa Banca dell Umbria Carpi Retail d Impresa Mediocredito Banking Banking Totale Veneto Emilia-Romagna Piemonte Lombardia Lazio Friuli-Venezia Giulia Puglia Toscana Umbria Marche Trentino-Alto Adige Campania Liguria Sicilia Sardegna Abruzzo Molise Val d Aosta Calabria Basilicata Totale

20 Pioneer Investments nel mondo BOSTON (USA) NEBRASKA (USA) MIAMI (USA) BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE

21 ORGANIZZAZIONE TERRITORIALE MILANO - TORINO (ITALIA) MONACO (GERMANIA) PRAGA (REP. CECA) PARIGI (FRANCIA) DUBLINO (IRLANDA) VARSAVIA (POLONIA) MADRID (SPAGNA) CHENNAI (INDIA) 19

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23 21 RELAZIONE E BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO

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25 Principali dati del Gruppo Dati di sintesi (Economici, Patrimoniali e di Strutture) Indici economico-finanziari e altri dati Ratings Principali dati per Divisione Schemi di bilancio riclassificati Stato Patrimoniale Conto Economico Evoluzione trimestrale Stato Patrimoniale Conto Economico Dati storici del Gruppo RELAZIONE SULLA GESTIONE Risultati e andamento della gestione Il Conto Economico Lo scenario esterno L utile netto La formazione del risultato di gestione La formazione dell utile netto Il raccordo tra l utile netto della Capogruppo e quello di Gruppo I principali aggregati patrimoniali I crediti verso la clientela I crediti dubbi La massa amministrata La raccolta diretta La raccolta indiretta I titoli e l interbancario Le partecipazioni Il patrimonio e le passività subordinate L'attività e i risultati delle Divisioni La Divisione Retail La Divisione Corporate & Investment Banking La Divisione Private Banking & Asset Management La Divisione New Europe La struttura organizzativa e le risorse La gestione del capitale ed il presidio dei rischi Altre informazioni Azioni e Azionisti La transizione ai principi contabili internazionali (IAS) Fatti di rilievo successivi alla chiusura ed evoluzione prevedibile della gestione Fatti di rilievo successivi alla chiusra dell'esercizio Evoluzione prevedibile della gestione Avvertenze Nelle tabelle sono utilizzati i seguenti segni convenzionali: linea ( ) quando il fenomeno non esiste; due punti (..) o (n.s.) quando i dati non raggiungono la cifra rappresentativa dell ordine minimo considerato o risultano comunque non significativi; n.d. quando il dato non è disponibile. tre ics (xxx) dati da non indicare. Gli importi, ove non diversamente indicato, sono espressi in milioni di euro. 23

26 Principali dati del Gruppo Dati di sintesi (milioni di ) DATI ECONOMICI ESERCIZIO VARIAZIONE SU ricostruito ricostruito Margine d intermediazione ,7% di cui: - margine d interesse ,3% - commissioni nette ,5% Costi operativi ,5% Risultato di Gestione ,8% Utile ordinario ,7% Utile del periodo ,3% Utile netto ,7% DATI PATRIMONIALI (milioni di ) CONSISTENZE AL 31 DICEMBRE VARIAZIONE Totale attivo ,6% Crediti verso Clientela ,8% di cui: in sofferenza ,5% Titoli ,3% Partecipazioni ,9% Massa amministrata clientela ,2% - Debiti verso clientela e rappresentati da titoli ,0% - Raccolta Indiretta ,9% - amministrata ,5% - gestita ,5% Passività subordinate ,7% Patrimonio netto ,9% DATI DI STRUTTURA DATI AL 31 DICEMBRE VARIAZIONE Numero Dipendenti Numero Promotori Numero Sportelli bancari BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE

27 RELAZIONE SULLA GESTIONE Principali dati del Gruppo Indici economico-finanziari e altri dati DATI AL 31 DICEMBRE VARIAZIONE SU ricostruito ricostruito Indici di redditività (%) ROE (1) 17,9 17,7 + 0,20 ROE (escluso rettifiche su avviamenti) 20,2 20,1 + 0,10 Risultato di gestione/totale attivo 1,67 1,98-0,31 Cost/income ratio 57,3 55,0 + 2,30 Indici di rischiosità (%) Crediti in sofferenza netti/crediti verso clientela 1,87 1,87 - Crediti dubbi netti/crediti verso clientela 3,49 3,72-0,23 Coefficienti di solvibilità (2) (%) Core capital/totale attività ponderate 7,36 6,97 + 0,39 Patrimonio totale Vigilanza/Totale attività ponderate 11,64 11,12 + 0,52 Dati per dipendente (3) (migliaia di ) Margine d intermediazione Totale attivo Costo del personale Note: (1) Il patrimonio utilizzato per il rapporto è quello di fine periodo (escluso utile del periodo). (2) Il Core capital è pari al patrimonio di base escluse preference shares. I dati relativi al 2003 sono storici. (3) Numero dipendenti di fine periodo. Ratings Le valutazioni formulate dalle principali agenzie internazionali di rating sul debito di UniCredito Italiano sono riepilogate nel seguente prospetto. RATINGS DEBITO DEBITO A BREVE A MEDIO-LUNGO OUTLOOK FITCH RATINGS F1+ AA- POSITIVO Moody s Investor Service P-1 Aa2 STABILE Standard & Poor s A-1+ AA- STABILE 25

28 Principali dati per Divisione (milioni di ) DATI ECONOMICI RETAIL CORPORATE PRIVATE NEW CAPOGRUPPO ELISIONI TOTALE & INVESTMENT BANKING & EUROPE E ALTRE E ALTRE CONSOLIDATO BANKING ASSET MAN. SOCIETÀ RETTIFICHE DI GRUPPO Margine d interesse Esercizio Esercizio 2003 ricostruito Proventi intermediazione e diversi Esercizio Esercizio 2003 ricostruito MARGINE D INTERMEDIAZIONE Esercizio Esercizio 2003 ricostruito Costi operativi Esercizio Esercizio 2003 ricostruito RISULTATO DI GESTIONE Esercizio Esercizio 2003 ricostruito Accantonamenti e rettifiche nette Esercizio Esercizio 2003 ricostruito Risultati straordinari Esercizio Esercizio 2003 ricostruito Imposte sul reddito del periodo Esercizio Esercizio 2003 ricostruito UTILE DI PERIODO Esercizio Esercizio 2003 ricostruito Utile di pertinenza di terzi Esercizio Esercizio 2003 ricostruito UTILE NETTO Esercizio Esercizio 2003 ricostruito Nota: Il conto economico per Divisione è stato costruito mediante aggregazione dei conti economici delle società rientranti nel perimetro delle singole Divisioni dopo aver effettuato le rettifiche attribuibili alle stesse con l esclusione delle rettifiche di valore su differenze positive di consolidamento. Anche le eventuali rettifiche su avviamenti effettuate direttamente dalle società sono state riclassificate nelle altre rettifiche. Per la Capogruppo e altre società gli altri proventi netti, essenzialmente costituiti da recuperi di spese nei confronti di altre società del Gruppo, sono stati detratti dai costi operativi. BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE

29 RELAZIONE SULLA GESTIONE Principali dati del Gruppo DATI PATRIMONIALI (milioni di ) RETAIL CORPORATE PRIVATE NEW CAPOGRUPPO ELISIONI TOTALE & INVESTMENT BANKING & EUROPE E ALTRE E ALTRE CONSOLIDATO BANKING ASSET MAN. SOCIETÀ RETTIFICHE DI GRUPPO Crediti verso clientela al al ricostruito Raccolta diretta clientela e titoli al al ricostruito DATI DI STRUTTURA RETAIL CORPORATE PRIVATE NEW CAPOGRUPPO ELISIONI TOTALE & INVESTMENT BANKING & EUROPE E ALTRE E ALTRE CONSOLIDATO BANKING ASSET MAN. SOCIETÀ RETTIFICHE DI GRUPPO Numero dipendenti al al ricostruito Numero sportelli bancari al al ricostruito INDICE DI REDDITIVITÀ RETAIL CORPORATE PRIVATE NEW CAPOGRUPPO ELISIONI TOTALE & INVESTMENT BANKING & EUROPE E ALTRE E ALTRE CONSOLIDATO BANKING ASSET MAN. SOCIETÀ RETTIFICHE DI GRUPPO Cost/income ratio (%) Esercizio ,4 33,4 63,2 55,2 n.s. n.s. 57,3 Esercizio 2003 ricostruito 66,3 31,3 64,2 55,8 n.s. n.s. 55,0 27

30 Schemi di Bilancio riclassificati (milioni di ) STATO PATRIMONIALE CONSISTENZE AL VARIAZIONE assoluta % Attivo Cassa e disponibilità presso banche centrali e uffici postali ,7% Crediti: - crediti verso clientela ,8% - crediti verso banche ,4% Titoli non immobilizzati ,1% Immobilizzazioni: - titoli immobilizzati ,3% - partecipazioni ,9% - immobilizzazioni immateriali e materiali ,4% - differenze positive di consolidamento e di patrimonio netto ,8% - azioni proprie Altre voci dell attivo ,5% Totale dell attivo ,6% Passivo Debiti: - debiti verso clientela ,0% - debiti rappresentati da titoli ,4% - debiti verso banche ,8% Fondi a destinazione specifica ,3% Altre voci del passivo ,9% Fondi rischi su crediti ,0% Passività subordinate ,7% Differenze negative di consolidamento e di patrimonio netto ,6% Patrimonio di pertinenza di terzi ,0% Patrimonio netto: - capitale, riserve e fondo per rischi bancari generali ,7% - utile netto ,7% Totale del passivo ,6% BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE

31 RELAZIONE SULLA GESTIONE Principali dati del Gruppo (milioni di ) CONTO ECONOMICO ESERCIZIO VARIAZIONE ESERCIZIO c/economico % 2003 ricostruito storico Interessi netti ,7% Dividendi e altri proventi su partecipazioni ,2% 293 Margine d interesse ,3% Commissioni nette ,5% Profitti (Perdite) da operazioni finanziarie ,8% Altri proventi netti di gestione ,8% 773 Proventi di intermediazione e diversi ,3% MARGINE DI INTERMEDIAZIONE ,7% Spese per il personale ,3% Altre spese amministrative ,5% Rettifiche di valore su immobilizzazioni immateriali e materiali ,7% -486 Costi operativi ,5% RISULTATO DI GESTIONE ,8% Rettifiche di valore su avviamenti ,5% -264 Accantonamenti per rischi ed oneri ,7% -230 Rettifiche nette di valore su crediti e su accantonamenti per garanzie e impegni ,9% -957 Accantonamento al fondo rischi su crediti ,0% -44 Rettifiche nette di valore su immobilizzazioni finanziarie ,0% -10 Totale rettifiche e accantonamenti ,9% UTILE DELLE ATTIVITÀ ORDINARIE ,7% Utile (Perdita) straordinario ,4% 215 Variazione del fondo rischi bancari generali n.s. + 4 Imposte sul reddito del periodo ,4% UTILE DEL PERIODO ,3% Utile di pertinenza di terzi ,3% -129 UTILE NETTO ,7% Nota: Il conto economico ricostruito tiene conto dell ingresso di ING Sviluppo Finanziaria S.p.A avvenuto in data 1 dicembre 2003 che ha comportato la ricostruzione dei dati economici per l intero esercizio in precedenza attribuito per un solo dodicesimo. 29

32 Evoluzione trimestrale (milioni di ) STATO PATRIMONIALE CONSISTENZE 2004 CONSISTENZE ricostruito ricostruito ricostruito Attivo Cassa e disponibilità presso banche centrali e uffici postali Crediti: - crediti verso clientela crediti verso banche Titoli non immobilizzati Immobilizzazioni: - titoli immobilizzati partecipazioni immobilizzazioni immat. e materiali differenze positive di consolidamento e di patrimonio netto azioni proprie Altre voci dell attivo Totale dell attivo Passivo Debiti: - debiti verso clientela debiti rappresentati da titoli debiti verso banche Fondi a destinazione specifica Altre voci del passivo Fondi rischi su crediti Passività subordinate Differenze negative di consolidamento e di patrimonio netto Patrimonio di pertinenza di terzi Patrimonio netto: - capitale, riserve e fondo per rischi bancari generali utile netto Totale del passivo Nota: I dati patrimoniali del 2003 ricostruiti tengono conto delle variazioni più significative intervenute nell area di consolidamento. BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE

33 RELAZIONE SULLA GESTIONE Principali dati del Gruppo (milioni di ) CONTO ECONOMICO ESERCIZIO 2004 ESERCIZIO 2003 ricostruito 4 trim. 3 trim. 2 trim. 1 trim. 4 trim. 3 trim. 2 trim. 1 trim. Interessi netti Dividendi e altri proventi su partecipazioni Margine d interesse Commissioni nette Profitti (Perdite) da operazioni finanziarie Altri proventi netti di gestione Proventi di intermediazione e diversi MARGINE DI INTERMEDIAZIONE Spese per il personale Altre spese amministrative Rettifiche di valore su immobilizzazioni immateriali e materiali Costi operativi RISULTATO DI GESTIONE Rettifiche di valore su avviamenti Accantonamenti per rischi ed oneri Rettifiche nette di valore su crediti e su accantonamenti per garanzie e impegni Accantonamento al fondo rischi su crediti Rettifiche nette di valore su immobilizzazioni finanziarie Totale rettifiche e accantonamenti UTILE DELLE ATTIVITÀ ORDINARIE Utile (Perdita) straordinario Variazione fondo rischi bancari generali Imposte sul reddito del periodo UTILE DEL PERIODO Utile di pertinenza di terzi UTILE NETTO Note: I conti economici trimestrali, calcolati per differenza tra i conti economici progressivi, risentono, per le società che redigono il bilancio in valuta, dell andamento dei cambi alle diverse date, ed in particolare delle variazioni registrate dallo zloty, valuta in cui è redatto il bilancio di Pekao, e del dollaro, in particolare per la presenza del Gruppo Pioneer USA. I dati economici del 2003 ricostruito tengono conto delle variazioni più significative intervenute nell area di consolidamento, nonché di eventuali riclassifiche in alcune voci per consentire confronti il più possibile omogenei nell analisi delle stesse. 31

34 Dati storici del Gruppo (1) (2) DATI ECONOMICI (milioni di ) Margine d intermediazione Margine d interesse Proventi da intermediazione e diversi Costi operativi Risultato di Gestione Utile ordinario Utile del periodo Utile netto DATI PATRIMONIALI (milioni di ) Totale attivo Crediti verso clientela di cui in sofferenza Raccolta diretta clientela e titoli Passività subordinate Patrimonio netto INDICI DI REDDITIVITÀ (%) ROE (3) 17,9 17,7 17,2 18,0 19,2 20,0 16,0 7,7 4,8 3,3 1,4 Risultato di gestione/totale attivo 1,67 2,00 2,16 2,27 2,25 2,05 1,91 1,32 1,07 1,01 0,39 Cost/income ratio 57,3 54,5 54,3 52,7 51,0 54,5 55,5 66,4 70,7 73,3 85,5 (1) Il Gruppo UniCredito Italiano è nato nel 1998 dall aggregazione fra il Gruppo Credito Italiano, che dal 1995 comprendeva il Gruppo Rolo Banca 1473, ed il Gruppo Unicredito, composto da Cariverona Banca, Banca CRT e Cassamarca. Le successive variazioni più significative sono le seguenti: acquisizione del Gruppo Pekao e integrazione con Caritro nel 1999; ingressi di CRTrieste, CRCarpi, Banca dell Umbria, Bulbank, Splitska Banka (ceduta nel primo semestre 2002), Pol nobanka (ora Unibanka) e del Gruppo americano Pioneer nel 2000; cessione di Fiditalia nel 2001; acquisizione di Zagrebacka Banka nel 2002; consolidamento del 50% del Gruppo Koç Finansal Hizmetler e di Zivnostenska Banka dal Si ricorda infine che con l operazione S3, perfezionata nel corso del 2002, si sono acquisite le quote di terzi delle società coinvolte nell operazione stessa (in particolare quelle di Rolo Banca). Inoltre nel 2003 e 2004 sono state acquisite ulteriori quote di CR Carpi, Banca dell Umbria e Locat. ROE (%) COST/INCOME RATIO (%) ,3 17,5 17, , ,4 54,4 57, , media '94-97 media '98-01 media ' media '94-97 media '98-01 media ' BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE

35 RELAZIONE SULLA GESTIONE Principali dati del Gruppo (2) INFORMAZIONI SUL TITOLO AZIONARIO Prezzo ufficiale azione ordinaria ( ) massimo 4,421 4,425 5,255 5,865 6,115 5,787 5,395 2,856 1,045 1,114 1,436 minimo 3,805 3,144 3,173 3,202 3,586 3,845 2,899 0,845 0,798 0,803 0,799 medio 4,083 3,959 4,273 4,830 4,976 4,606 4,360 1,706 0,918 0,962 1,129 fine periodo 4,225 4,303 3,808 4,494 5,572 4,924 5,065 2,836 0,867 0,955 0,865 Numero azioni (milioni) in circolazione a fine periodo 6.249, , , , , , , , , , ,2 con diritto godimento del dividendo * 6.338, , , , , , , , , , ,3 di cui: azioni di risparmio 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 Dividendo unitario ( ) azione ordinaria 0,205 0,171 0,158 0,141 0,129 0,129 0,059 0,041 0,031 0,018 0,018 azione risparmio 0,220 0,186 0,173 0,156 0,137 0,137 0,067 0,049 0,039 0,026 0,026 Il numero di azioni del 2004 è al netto di 87 milioni di azioni proprie. * Il numero di azioni del 2004 è comprensivo di 1,3 milioni di azioni ("perfomance shares") da assegnare al top management. INDICI DI BORSA Patrimonio netto per azione ( ) 2,21 2,06 1,95 1,89 1,72 1,55 1,30 1,37 1,44 1,40 1,33 Price/ Book value 1,91 2,09 1,96 2,38 3,24 3,18 3,89 2,07 0,60 0,68 0,65 Utile per azione ( ) 0,34 0,31 0,29 0,28 0,28 0,26 0,19 0,09 0,07 0,05 0,02 Price/ Earnings ratio Payout ratio (%) 60,2 55,1 55,2 49,8 46,5 50,3 n.s. 48,0 47,8 40,3.. Dividendo/Prezzo medio az. ordinaria (%) 5,02 4,32 3,70 2,92 2,59 2,80 1,36 2,42 3,38 1,88 1,59 (2) Il ROE e l utile per azione non tengono conto degli ammortamenti straordinari delle differenze positive di consolidamento pari a 740 milioni di euro. (3) Il patrimonio utilizzato per il rapporto è quello di fine periodo (escluso utile del periodo) rettificato per tener conto della decorrenza degli aumenti di capitale a pagamento del periodo (573 milioni nel 97 e 496 milioni nel 94) UTILE PER AZIONE (e) 0,40 0,35 0,30 0,25 0,20 0,19 0,26 0,28 0,28 0,29 0,31 0,34 0,15 0,10 0,05 0,02 0,05 0,07 0,09 0,

36 Risultati e andamento della gestione Il Conto Economico LO SCENARIO ESTERNO Lo sviluppo dell attività economica nell area dell euro ha solo parzialmente beneficiato nel corso del 2004 dell espansione ancora elevata dell economia mondiale e del commercio internazionale: il tasso di crescita è infatti stimato al 2% rispetto al 5% dell economia mondiale, risentendo negativamente degli effetti sia di fattori strutturali, sia del marcato rafforzamento dell euro. Lo sviluppo del prodotto in Italia è stato più debole, inferiore di circa 0,7 punti al resto dell area euro, a causa della minor crescita delle nostre esportazioni, frenate dalla perdita di competitività di prezzo in gran parte dovuta allo sfavorevole andamento della produttività. In presenza di una ripresa ancora incerta e delle contenute aspettative di inflazione, la BCE ha mantenuto invariato dal giugno 2003 il tasso di rifinanziamento al 2%. I tassi sui mercati interbancari, tenuto anche conto delle condizioni di abbondante liquidità, si sono riportati a fine 2004 sui valori di fine anno precedente dopo essersi mantenuti per quasi tutto il 2004 su livelli leggermente inferiori. In media annua si registra peraltro una riduzione dei tassi interbancari rispetto al 2003, pari a circa un quarto di punto per l euribor ad un mese. Tale flessione si riflette sostanzialmente per intero sui tassi bancari attivi relativi agli impieghi a breve con clientela e solo per la metà su quelli passivi relativi ai depositi, con conseguente ulteriore contrazione dello spread. Grazie al miglioramento dei fondamentali economici ed anche ad un quadro geo-politico nel complesso più stabile, i principali indici azionari, in particolare in Italia e nell area euro, si sono confermati su un trend di crescita. Ad un andamento altalenante nella prima parte del 2004, causata dell incertezza legata al petrolio, è seguita una decisa ripresa durante il secondo semestre, favorita anche dal miglioramento degli utili aziendali. L UTILE NETTO ROE (%) In tale scenario il Gruppo si è confermato su elevati livelli di efficienza operativa e di 25 20,1 * 20,2 * 20 17,7 17,9 redditività, conseguendo un utile netto di milioni, in crescita dell 8,7% rispetto all anno precedente. Il ROE si è così portato al 17,9%, dal 17,7% del 2003, mentre l utile per azione si è attestato a 34 centesimi di euro, rispetto ai 31 centesimi del precedente esercizio L andamento dell utile netto risente * ROE (escluso rettifiche su avviamenti) positivamente di una minor pressione fiscale, conseguenza sia degli effetti delle nuove disposizioni tributarie, in particolare quelle relative al consolidato fiscale, sia di una favorevole composizione degli utili lordi, comprensivi di una variazione del fondo rischi bancari generali di 130 milioni. L utile ordinario registra una contrazione riconducibile alla sensibile flessione dei profitti da BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE

37 RELAZIONE SULLA GESTIONE Risultati e andamento della gestione operazioni finanziarie che, dopo un quadriennio di crescita eccezionale, ha più che compensato i progressi registrati nei più tradizionali settori dell intermediazione creditizia e della gestione del risparmio. LA FORMAZIONE DEL RISULTATO DI GESTIONE Il risultato di gestione e le sue principali componenti hanno evidenziato nel quarto trimestre un andamento positivo su base annua, in netto miglioramento rispetto a quello registrato nei primi nove mesi dell esercizio. Tale performance è stata parzialmente favorita dall effetto dei cambi conseguente alla rivalutazione dello zloty, valuta nella quale viene redatto il bilancio del Gruppo Pekao, il cui effetto è stato peraltro in parte compensato da quello della svalutazione del dollaro che penalizza i risultati delle società americane dell Asset Management (Gruppo Pioneer). (milioni di ) ESERCIZIO VARIAZIONE % QUARTO TRIMESTRE VARIAZIONE % effettiva cambi effettiva cambi VOCI ricostruito costanti ricostruito costanti Margine d interesse ,3% + 2,6% ,2% + 10,1% Proventi di intermediazione e diversi ,3% - 5,9% ,7% - 6,1% Margine d intermediazione ,7% - 1,8% ,3% + 1,7% Costi operativi ,5% + 2,2% ,5% - 1,2% Risultato di gestione ,8% - 6,7% ,6% + 6,0% Cost/income % 57,3 55,0 58,0 59,7 Il margine d intermediazione, sospinto dal positivo andamento del margine d interesse, si riporta infatti nel quarto trimestre ampiamente sopra al livello del corrispondente periodo dell anno precedente, sia a cambi correnti che costanti, completando così il recupero in atto dopo la flessione maturata nel primo trimestre del Grazie a tale progresso il consuntivo dell intero esercizio si attesta a milioni, sostanzialmente in linea con quello del LA FORMAZIONE DEL RISULTATO DI GESTIONE (milioni di e) Margine di interesse Proventi di intermediazione e diversi Costi operativi Risultato di gestione Esercizio 2003 ricostruito Esercizio

38 Anche i costi operativi evidenziano nel quarto trimestre un confronto favorevole con il corrispondente periodo del 2003, con una flessione dell 1,2% a cambi costanti. Il complesso dei costi dell intero esercizio registra così una crescita moderata (+3,5% ma +2,2% a cambi costanti), anche grazie alle razionalizzazioni realizzate con la riorganizzazione societaria del Gruppo in Italia, portandosi al 57,3% in rapporto ai ricavi, contro il 55% del Per effetto di tali dinamiche, il risultato di gestione del quarto trimestre registra una crescita di quasi il 10% rispetto al corrispondente periodo del 2003 (come pure rispetto al trimestre precedente). Tale crescita si mantiene comunque nell ordine del 6% anche al netto dell effetto cambi. Il risultato di gestione dell intero esercizio, nonostante il recupero conseguito nel corso dell anno, evidenzia invece una flessione del 5,8% rispetto al 2003 (-6,7% a cambi costanti), portandosi su un livello di milioni. IL RISULTATO DI GESTIONE PER DIVISIONE Il recupero registrato dal risultato di gestione del Gruppo nel quarto trimestre è comune a tutte le Divisioni ed alla Capogruppo ed altre società, con l eccezione della Divisione Corporate & Investment Banking nella quale è concentrata la flessione dei profitti da operazioni finanziarie. Particolarmente significativa la ripresa della Divisione Retail (+32,7% su base annua nel 4 trimestre, contro il -17% dei primi nove mesi), grazie soprattutto alla componente interessi, e l accelerazione della Divisione Private & Asset Management (+ 27,6% nel 4 trimestre a cambi costanti dal + 3,5% a tutto settembre), sempre sostenuta dal positivo andamento del risparmio gestito, mentre la Divisione New Europe si conferma sostanzialmente sui tassi di crescita medi annui (circa 7% a cambi costanti) Risultato di gestione per divisione al (milioni di ) Retail Corporate 429 Private 822 New Europe (milioni di ) ESERCIZIO VARIAZIONE % QUARTO TRIMESTRE VARIAZIONE % effettiva cambi effettiva cambi DIVISIONI ricostruito costanti ricostruito costanti Retail ,8% - 6,8% ,7% + 32,7% Corporate & Investment Banking ,9% - 9,9% ,9% - 11,9% Private Banking & Asset Manag ,2% + 9,7% ,0% + 27,6% New Europe ,0% + 6,6% ,4% + 7,1% Capogruppo e altre società n.s. n.s n.s. n.s. Elisioni e altre rettifiche n.s. n.s n.s. n.s. Risultato di gestione consolidato ,8% - 6,7% ,6% + 6,0% Grazie a tali dinamiche il risultato di gestione dell intero esercizio delle singole Divisioni, per le quali si rimanda al corrispondente capitolo per ulteriori commenti, evidenzia un andamento BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE

39 RELAZIONE SULLA GESTIONE Risultati e andamento della gestione generalmente più favorevole rispetto a quello registrato nei primi nove mesi: evidenziano comunque una flessione sia la Divisione Retail, anche se contenuta al -6,8%, sia la Divisione Corporate (- 9,9%), solo in parte compensata dalla crescita della Divisione Private&Asset Management (+9,7% a cambi costanti) e New Europe (+15% e +6,6% a cambi costanti). La Capogruppo e le altre società registrano infine nel complesso un progresso di circa 56 milioni rispetto all esercizio precedente per i maggiori dividendi ed in misura minore alla riduzione delle spese al netto dei recuperi. IL MARGINE D INTERESSE Il margine d interesse, dopo la flessione registrata nel corso del 2003, evidenzia un profilo trimestrale in continua crescita grazie all aumento dei volumi intermediati, in atto dalla metà del precedente esercizio, che ha consentito di compensare l effetto negativo della riduzione dei tassi d interesse sia sul differenziale tra tassi attivi e passivi, sia sul rendimento dell investimento del patrimonio libero. Il margine d interesse ha così chiuso il 2004 con una crescita su base annua del 15,2% nel quarto trimestre (+10,1% a cambi costanti) e del 4,3% (+2,6% a cambi costanti) nell intero esercizio, portandosi su un livello di milioni. A tale crescita contribuiscono sia gli interessi netti, che registrano un incremento del 3,7% nell esercizio (+1,9% a cambi costanti), sia i dividendi e altri proventi su partecipazioni, il cui aumento (39 milioni pari al 16,2%) è interamente riconducibile agli utili delle partecipazioni valutate al patrimonio netto. (milioni di ) ESERCIZIO VARIAZIONE % QUARTO TRIMESTRE VARIAZIONE % effettiva cambi effettiva cambi VOCI ricostruito costanti ricostruito costanti Interessi attivi e altri proventi assimilati ,2% - 1,2% ,8% + 7,4% Interessi passivi e altri oneri assimilati ,3% - 4,3% ,2% + 5,9% Interessi netti ,7% + 1,9% ,4% 8,9% Dividendi e altri proventi su partecipazioni ,2% + 17,2% ,3% + 29,3% Margine d interesse ,3% + 2,6% ,2% + 10,1% di cui: Retail ,9% + 0,9% ,9% +13,9% Corporate & Investment Banking ,0% + 2,0% ,4% +3,4% Private Banking & Asset Manag ,4% + 7,4% ,7% +17,4% New Europe ,7% + 2,8% ,6% +6,0% Capogruppo e altre società n.s. n.s ,4% +31,4% Elisioni e altre rettifiche ,4% + 36,4% -1-2 n.s. n.s. L evoluzione del margine d interesse è positiva per tutte le Divisioni. La Divisione Retail cresce del 13,9% nel quarto trimestre e di circa l 1% nell intero esercizio grazie al forte impulso dell attività di impiego (+22% in media annua anche per l acquisizione del ramo mutui di ANBI non presente nei volumi del 2003) che aumentando il peso sull attivo fruttifero ha determinato una maggior tenuta dello spread complessivo (-25 b.p.) in presenza di una più sensibile riduzione del differenziale tassi tra impieghi e raccolta (-60 b.p. anche per la maggior incidenza dei mutui nel 2004). La dinamica del margine d interesse 37