GRUPPO IMPREGILO Gruppo IMPREGILO RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2007

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1 GRUPPO IMPREGILO Gruppo IMPREGILO RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2007

2 IIl valore di un Gruppo dipende anche dalla sua storia e dalle sue origini. Il Gruppo Impregilo si costituisce agli inizi degli anni 90 ma la sua storia ha origini ben più lontane, erede com è di imprese italiane, Girola, Lodigiani, Impresit e Cogefar, che hanno segnato sin dai primi anni del 900, con le loro opere, l evoluzione dell ingegneria civile in tutto il mondo. Attive nei cinque continenti, le imprese che hanno dato vita al gruppo Impregilo hanno partecipato alla costruzione delle principali opere stradali, ferroviarie e idroelettriche che hanno caratterizzato il processo di sviluppo del nostro Paese e di molti altri Paesi nel mondo, contribuendo a rafforzare e consolidare l immagine internazionale dell Italia. Un passato ricco di storia, di tradizioni e di successi che costituisce oggi la forza del Gruppo che, quotato alla Borsa Italiana, è il primo General Contractor in Italia e si posiziona tra i più importanti gruppi di costruzioni generali a livello internazionale. Con oltre 10 mila dipendenti, Impregilo opera nella realizzazione di grandi opere infrastrutturali, nel settore dell impiantistica e dei servizi ambientali, nel settore delle concessioni relative principalmente all esercizio di reti autostradali, ad impianti per la produzione di energia da fonti rinnovabili, al ciclo integrato delle acque attraverso complesse operazioni di project financing. Autostrade, ferrovie, metropolitane, opere in sotterraneo, dighe, centrali idroelettriche, ponti e viadotti, impianti di dissalazione, trattamento fumi e trattamento dei rifiuti urbani con recupero energetico: un esperienza consolidata con un impegno costante sempre rivolto al rispetto dei tempi contrattuali, dell ambiente e dell innovazione tecnologica. Impregilo, capitalizzando capacità imprenditoriali e organizzative, know-how tecnico e finanziario, capacità di gestione del rischio e capacità di ottimizzare tempi e costi, possiede un patrimonio di competenze e di professionalità di assoluto rilievo che le consente di assumere un ruolo di primo piano nella spinta innovativa del mercato delle grandi infrastrutture, dell impiantistica e dei servizi a tutela dell ambiente, imponendosi tra i protagonisti del nuovo sviluppo a livello nazionale e internazionale.

3 IMPREGILO S.p.A. RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2007 Impregilo S.p.A. Capitale Sociale euro ,00 i.v. - Sede in Sesto S. Giovanni (MI), Viale Italia, 1 Codice fiscale e numero d iscrizione: del Reg. Imprese di Milano Rep. Econ. Amm. N P.IVA

4 Indice Informazioni generali 3 Composizione degli Organi Sociali 4 Dati di sintesi del Gruppo 12 Commento introduttivo 14 Principali dati economici e patrimoniali 16 Analisi dei risultati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo 21 Analisi della situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo Impregilo 22 Situazione economica, patrimoniale e finanziaria della società capogruppo Impregilo S.p.A. 28 Informazioni sull'andamento della gestione 30 Andamento della gestione per settori di attività 31 Corporate 34 Costruzioni 35 Impianti 45 Concessioni 48 Imprepar - Impregilo Partecipazioni S.p.A. (in liquidazione) 51 Gestione del rischio nel Gruppo Impregilo 52 Attività non correnti destinate alla vendita 54 Risorse umane e organizzazione 60 Fatti di rilievo successivi alla chiusura del semestre 62 Evoluzione prevedibile della gestione per l esercizio in corso 63 Altre informazioni 64 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno Note esplicative ai prospetti contabili consolidati 80 Prospetti contabili della capogruppo Impregilo S.p.A. al 30 giugno Area di Consolidamento 132 Relazione della società di revisione 142 2

5 RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2007 INFORMAZIONI GENERALI 3

6 Informazioni generali COMPOSIZIONE DEGLI ORGANI SOCIALI Consiglio di Amministrazione (i) Presidente Vice Presidenti Massimo Ponzellini Giovanni Castellucci Antonio Talarico Amministratore Delegato Alberto Rubegni (*) Consiglieri Luca Bettonte Alfredo Cavanenghi Claudio Cominelli Nicola Fallica Beniamino Gavio Marcello Gavio Gioacchino Paolo Maria Ligresti Maurizio Maresca Andrea Novarese Giuseppe Piaggio Alberto Sacchi Comitato Esecutivo Presidente Alberto Rubegni (*) Giovanni Castellucci Antonio Talarico Beniamino Gavio Andrea Novarese Giuseppe Piaggio Comitato per il Controllo Interno Alfredo Cavanenghi Nicola Fallica Maurizio Maresca Comitato per la Remunerazione Massimo Ponzellini Alfredo Cavanenghi Claudio Cominelli Maurizio Maresca Collegio Sindacale (ii) Presidente Roberto Ascoli Sindaci effettivi Vittorio Amadio Giuseppe Angiolini (**) Sindaci supplenti Giorgio Oldoini (***) Guido Zavadini Società di Revisione (iii) PricewaterhouseCoopers S.p.A. (*) cooptato dal Consiglio di Amministrazione del 13 luglio 2007 in sostituzione dell ing. Lina, dimissionario da tale data (**) dimissionario in data 13 luglio (***) sostituisce il dott. Giuseppe Angiolini quale sindaco effettivo a far data dal 13 luglio (i) nominato dall assemblea del 3 maggio 2007, in carica fino all approvazione del bilancio al 31 dicembre (ii) in carica fino all approvazione del bilancio al 31 dicembre (iii) l Assemblea Ordinaria tenutasi in data 3 maggio 2007 ha deliberato la proroga dell incarico a PricewaterhouseCoopers S.p.A. per gli esercizi dal 2012 al 2014; conseguentemente, PricewaterhouseCoopers S.p.A. è in carica per gli esercizi dal 2006 al

7 RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2007 STRUTTURA DEL GRUPPO IMPREGILO 5

8 Informazioni generali STRUTTURA DEL GRUPPO IMPREGILO 30 GIUGNO 2007 COSTRUZIONI IMPIANTI CONCESSIONI IMPREGILO S.p.A. ( **) 100 Bocoge S.p.A. 100 CIGLA S.A. 100 CSC Impresa Costruzioni S.A. 100 Impregilo Healy Joint Venture Impregilo S.p.A Healy S.A. 85 S.A. Healy Company 100 S.G.F. - I.N.C. S.p.A. 100 S.I.P.E.M. S.p.A. (in liq.) 100 Suropca C.A Impregilo S.p.A CSC S.A. 1 Consorzio Frana di Spriana S.c.r.l. (in liq.)100 PGH Ltd 100 Consorzio Cociv 94,5 Emp. Const.Costanera Norte Ltda 77,78 Consorzio C.A.V.E.T. 75,98 Consorzio C.A.V.TO.MI. 74,69 Consorcio Impregilo - Ingco 70 Constructora Mazar 70 Rivigo J.V. L.t.d PGH L.t.d. 70 Consorcio Impregilo Yarull 70 Consorcio Acueducto Oriental 67 Joint Venture Igl. S.p.A. - Empedos 60 Nathpa Jhakri J.V. 60 Ghazi-Barotha Contractors J.V. 57,8 Consorzio Scilla 51 Reggio Calabria - Scilla S.c.p.a. 51 Salerno-Reggio Calabria S.c.p.a. 51 Impresit Bakolori Plc 50,71 Eurolink S.c.p.a. 45 Consorzio Venice Link 42 Passante di Mestre S.c.p.A. 42 OIV - Tocoma 40 FISIA ITALIMPIANTI S.p.A. 100 Fisia Babcock Environment Gmbh 100 Steinmuller International Gmbh 100 Gestione Napoli S.p.A. (in liq.) 99 - Fisia Italimpianti S.p.A Impregilo S.p.A Fisia Babcock Gmbh 21 Castalia Ecolmar S.c.p.a. 51,9 IMPREGILO INTERNATIONAL INFRASTRUCTURES N.V. 100 Impregilo Parking Glasgow Ltd 100 Impregilo New Cross Ltd 100 IGLYS S.A Impregilo Intern. Infrastruc. N.V Incave s.r.l. 2 Caminos de las Sierras S.A. 90,52 Mercovia S.A. 60 Ponte de Pedra Energetica S.A. 50 Shangai Pucheng T.P.E. Co. L.t.d. 50 Consorcio Agua Azul S.A. 25,5 Aguas del Gran B. Aires S.A. (in liq.) 42,59 - Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. 23,73 - Impregilo S.p.A. 16,5 - Iglys S.A. 2,36 Ochre Solutions Holding L.t.d. 40 Primav Ecorodovias S.A. ( *) 35 Puentes del Litoral S.A Impregilo S.p.A Iglys S.A. 4 Yacylec S.A. 18,67 altre n 131 società numero totale 376 altre n 4 società altre n 23 società 6

9 ALTRO FIBE IMPREPAR S.p.A. IN LIQUIDAZIONE 100 Fibe Campania S.p.A. 99,996 - Impregilo S.p.A. 99,976 - Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. 0,005 - Fisia Babcock Gmbh 0,005 - Impregilo Edilizia e Servizi S.p.A. 0,005 - Fisia Italimpianti S.p.A. 0,005 Fibe S.p.A. 99,998 - Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. 99,986 - Fisia Babcock Gmbh 0,003 - Fisia Italimpianti S.p.A. 0,003 - Impregilo Edilizia e Servizi S.p.A. 0,003 - Impregilo S.p.A. 0,003 (*) Primav detiene n 9 partecipazioni (**) Impregilo Edilizia e Servizi, incorporata in Impregilo S.p.A. Alia S.c.r.l. (in liq.) 100 Consorzio Pielle (in liq.) Imprepar S.p.A. (in liq.) 33,33 - Incave s.r.l. 66,67 C.F.T. Duemila S.c.r.l Incave s.r.l. 100 Edilizia Militare R.C. S.c.r.l. (in liq.) Imprepar S.p.A. (in liq.) 85 - Sapin S.r.l. (in liq.) 15 Engeco France S.a.r.l Imprepar S.p.A. (in liq.) 99,67 - Incave s.r.l. 0,33 Entreprises et Travaux de Co. S.A. (in liq.) 100 Eurotechno S.r.l. (in liq.) 100 Imprefeal S.p.A. 100 Posadas Encarnacion S.A Impregilo S.p.A. 77,74 - Iglys S.p.A. 22,03 - Incave S.r.l. 0,23 Impregilo U.K. Ltd (in liq.) 100 Impresa Castelli S.p.A. (in liq.) 100 Impresit del Pacifico S.A. 100 INCAVE S.r.l. 100 San Martino Prefabbricati S.p.A. (in liq.) Impresa Castelli S.p.A. (in liq.) 100 Savico S.c.r.l. (in liq.) Imprepar S.p.A. (in liq.) 81 - Sapin S.r.l. (in liq.) 19 SAPIN S.r.l. (in liq.) 100 Watis Bau GmbH (in liq.) 100 S. Leonardo S.c.r.l. (in liq.) 99,99 Cogefar Cameroun S.A. (in liq.) 99,97 BATA S.r.l. (in liq.) 50,69 altre n 144 società 7

10 IMPREGILO GRANDI OPERE IN TUTTO IL MONDO Abu Dhabi Algeria Arabia Saudita Argentina Australia Austria Bahrain Belgio Bolivia Botswana Brasile Burkina Faso Burundi Cameroun Canada Cecoslovacchia Ciad Cile Cina Cipro Colombia Costa D'avorio Creta Danimarca Dubai Egitto El Salvator Emirati Arabi Uniti Ecuador Etiopia Francia Finlandia Gabon Germania Ghana Giordania Gran Bretagna Grecia Guatemala Guyana Francese Honduras India Indonesia Inghilterra Iran Iraq Italia Islanda Jugoslavia Kenia Kuwait 8

11 USA Uganda Uruguay Zaire Zambia Zimbabwe Nepal Niger Nigeria Repubblica Dominicana Romania Ruanda Russia Scozia Senegal Singapore Siria Somalia Spagna Sud Africa Sudan Svezia Svizzera Swaziland Tanzania Thailandia Tunisia Turchia Lesotho Liberia Libia Lussemburgo Malawi Malesia Mali Malta Marocco Mauritius Messico Monzambico Pakistan Panama Paraguay Perù Portogallo Principato di Monaco Olanda Qatar Venezuela Yemen 9

12 IMPREGILO NEL MONDO LA NOSTRA ATTUALE PRESENZA Islanda Svezia Gran Bretagna Olanda USA Spagna Rep. Domenicana Algeria Libia Venezuela Nigeria Ecuador Perù Brasile Cile Argentina Cantieri (Costruzioni/Impianti) Concessioni Filiali

13 Finlandia Danimarca Germania Svizzera Italia Grecia Kuwait Qatar Pakistan Cina Arabia Saudita Dubai Abu Dhabi

14 RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2007 DATI DI SINTESI DEL GRUPPO 12

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16 Dati di sintesi del Gruppo COMMENTO INTRODUTTIVO Il primo semestre dell esercizio 2007, che ha visto la nomina di un nuovo Consiglio di Amministrazione della società capogruppo, si è articolato lungo due direttrici principali. Una di carattere strategico-operativo basata sullo sviluppo delle attività industriali del Gruppo in Italia e nel mondo che ha confermato anche nel corso del semestre in esame gli obiettivi di redditività, una seconda di carattere più strettamente legale-giudiziario che ha visto la capogruppo e alcune sue controllate direttamente coinvolte nell evoluzione dei procedimenti penali promossi dalla Procura di Napoli in merito ai progetti per lo smaltimento dei rifiuti solidi urbani nella regione Campania. In particolare, per quanto attiene a questi ultimi si ricorda che in data 27 giugno u.s. il G.I.P. presso il Tribunale di Napoli ha emesso un ordinanza a carico delle società del Gruppo coinvolte nei progetti RSU Campania. In tale ordinanza sono previste misure cautelari di carattere interdittivo (che prevedono il divieto di contrattare per un anno con la pubblica amministrazione nel settore del trattamento e dello smaltimento dei rifiuti) e misure cautelari di carattere patrimoniale (che prevedono il sequestro preventivo di ingenti somme e crediti per un valore di circa 750 milioni di euro). Contro tale provvedimento, le società del gruppo coinvolte hanno promosso, tramite i propri legali, istanza di riesame. In data 25 luglio u.s. il Giudice del Riesame ha confermato il provvedimento di sequestro emesso dal G.I.P. La capogruppo e le controllate coinvolte hanno conseguentemente deliberato di impugnare il provvedimento dinanzi alla Corte di Cassazione non appena note le motivazioni di tale provvedimento. Nelle more del giudizio della Suprema Corte, occorre segnalare che si sono svolti e sono tuttora in corso incontri con l autorità giudiziaria competente. Tali incontri sono volti a definire in dettaglio i termini di attuazione del provvedimento cautelare per quanto riguarda i beni e diritti da sottoporre a sequestro. Si segnala tuttavia che nel mese di agosto l autorità giudiziaria ha già disposto il sequestro di crediti totalmente afferenti le attività nell ambito dei progetti RSU Campania per circa euro 192 milioni e depositi in denaro intrattenuti da Impregilo, Fisia Italimpianti, Fibe e Fibe Campania presso alcuni istituti di credito in Italia per complessivi euro 90 milioni circa. Da un punto di vista valutativo, infine, pur nelle fasi del tutto preliminari del procedimento, e nella convinzione supportata dal parere dei legali - che l evoluzione del procedimento stesso consentirà una più chiara evidenza della correttezza dell operato di Impregilo, gli Amministratori hanno aggiornato le proprie considerazioni ed hanno ritenuto ragionevole l appostazione di un fondo rischi per euro 50 milioni in relazione alla tematica descritta. Maggiori dettagli in merito alla situazione complessiva dei progetti RSU Campania così come dei procedimenti giudiziari ad essi associati, sono forniti nelle successive parti della presente relazione semestrale. Per quanto attiene le attività operative e industriali del Gruppo, si segnala come il primo semestre 2007 si sia concluso con risultati economici positivi, sia a livello operativo che a livello netto, che hanno tuttavia risentito dell accantonamento non ricorrente di cui sopra. Prima di analizzare in dettaglio i risultati del Gruppo per il periodo in esame, si segnala che, a partire dal primo semestre 2007, come conseguenza dei nuovi accordi di governance sottoscritti con i propri partners brasiliani, il gruppo Impregilo ha acquisito il controllo congiunto della partecipata Primav Ecorodovias S.A., società di riferimento nel settore delle concessioni autostradali in Brasile. A seguito di tali accordi, a decorrere dal primo semestre 2007, il gruppo Primav Ecorodovias viene consolidato secondo il metodo proporzionale nella situazione patrimoniale, economica e finanziaria del gruppo Impregilo. I ricavi del primo semestre 2007 ammontano complessivamente a euro 1.282,7 milioni con una crescita del 7,2% rispetto a euro 1.197,0 milioni del primo semestre del Il risultato operativo (EBIT) è positivo per euro 50,7 milioni (euro 69,6 milioni di euro nel corrispondente periodo dell esercizio precedente). Tale risultato risente dell accantonamento non ricorrente per euro 50,0 milioni effettuato nel periodo a fronte delle già citate tematiche giudiziarie che hanno interessato il Gruppo nella fase finale del semestre. Si segnala che il risultato operativo (EBIT) senza tale accantonamento sarebbe risultato positivo per euro 100,7 milioni, con un incidenza complessiva sui ricavi (Return on Sales) del 7,9%. La gestione finanziaria e delle partecipazioni ha generato oneri netti per il primo semestre 2007 per euro 5,7 milioni contro proventi netti per euro 23,4 milioni nel corrispondente periodo dell esercizio precedente. Si ricorda che la situazione al 30 giugno 2006 inclu- 14

17 deva il provento finanziario pari a euro 28,5 milioni derivante dalla ristrutturazione del debito bancario della controllata argentina Caminos de Las Sierras S.A. e la valutazione in base al metodo del patrimonio netto della partecipata Primav Ecorodovias S.A. pari a euro 12,1 milioni. Il risultato ante imposte è pari a euro 45,0 milioni (euro 93,0 milioni nel corrispondente periodo dell esercizio precedente). Il risultato netto del primo semestre 2007 è positivo per euro 5,3 milioni rispetto al risultato di euro 168,8 milioni del primo semestre 2006 che, si ricorda, beneficiava della significativa componente non ricorrente data dalla plusvalenza derivante dalla cessione della partecipazione nella concessionaria autostradale cilena Costanera Norte, pari a circa 105 milioni, e di un carico fiscale più contenuto per effetto del recupero delle perdite degli esercizi precedenti. Il risultato netto del primo semestre 2007 risente inoltre anch esso di un effetto non ricorrente di segno negativo costituito dall accantonamento di euro 50 milioni in relazione alla tematica RSU Campania. La posizione finanziaria netta alla fine del semestre evidenzia un saldo negativo pari a euro 58,3 milioni rispetto a un saldo positivo di euro 34,1 milioni al 31 dicembre Il consolidamento proporzionale del gruppo Primav Ecorodovias nel semestre in esame ha avuto un effetto netto sulla posizione finanziaria del Gruppo Impregilo pari ad un indebitamento complessivo di euro 55,2 milioni. Le acquisizioni di lavori registrate nel corso del semestre in esame sono state pari a euro milioni. Il portafoglio complessivo del Gruppo ammonta alla fine del periodo a euro 13,2 miliardi (euro 12,4 miliardi al 31 dicembre 2006), di cui euro 8,5 miliardi nei settori Costruzioni e Impianti e euro 4,7 miliardi relativi al portafoglio a vita intera del settore Concessioni. A livello di società capogruppo, il risultato operativo è stato negativo per euro 17,5 milioni (positivo per euro 48,5 milioni nel primo semestre 2006) mentre il risultato netto è stato negativo per euro 24,6 milioni (positivo per euro 34,9 milioni). Entrambi i risultati risentono dell accantonamento di natura non ricorrente precedentemente descritto in relazione ai progetti RSU Campania. 15

18 Dati di sintesi del Gruppo PRINCIPALI DATI ECONOMICI E PATRIMONIALI (valori in milioni di euro ) Gruppo Impregilo Il paragrafo Indicatori alternativi di performance nella sezione Altre informazioni espone la definizione degli indicatori patrimoniali, finanziari ed economici utilizzati nell esposizione dei dati di sintesi del Gruppo e di Impregilo S.p.A , ,7 168,8 69,6 50,7 5,3 1 semestre semestre ,9 594,4 716,3 667,3 628,5 658,0 (262,6) 34,1 (58,3) Capitale investito netto Posizione finanziaria netta Patrimonio netto Giugno 2006 Dicembre 2006 Giugno

19 DATI ECONOMICI CONSOLIDATI (in milioni di euro) 1 Semestre Semestre 2006 Ricavi 1.282, ,0 Costi operativi (1.199,9) (1.098,0) Margine operativo (EBITDA) 82,9 99,0 EBITDA % 6,5% 8,3% Risultato operativo (EBIT) 50,7 69,6 R.o.S. 4,0% 5,8% Risultato gestione finanziaria (18,5) 1,8 Risultato gestione delle partecipazioni 12,7 21,6 Risultato ante imposte (EBT) 45,0 93,0 Imposte (39,1) (25,7) Risultato delle attività continuative 5,8 67,2 Risultato delle attività operative cessate (0,7) 102,2 Risultato netto del semestre di competenza del Gruppo 5,3 168,8 DATI PATRIMONIALI CONSOLIDATI (in milioni di euro) 30 giugno dicembre 2006 Immobilizzazioni 552,4 464,9 Attività (passività) destinate alla vendita 401,1 362,7 Fondi rischi e Tfr (238,1) (202,8) Altre attività (passività) non correnti 62,5 60,7 Attività (passività) tributarie 271,0 283,2 Capitale circolante (332,6) (374,3) Capitale investito netto 716,3 594,4 Patrimonio netto 658,0 628,5 Posizione finanziaria netta (58,3) 34,1 Debt/Equity 0,09 n.a. 17

20 Dati di sintesi del Gruppo PORTAFOGLIO ORDINI COSTRUZIONI, IMPIANTI GIUGNO 2007 (totale euro mil.) DICEMBRE 2006 (totale euro mil.) Impianti 23% Impianti 14% Costruzioni 77% Costruzioni 86% CONCESSIONI GIUGNO 2007 (totale euro mil.) DICEMBRE 2006 (totale euro mil.) Acquedotti 1% Ospedali 14% Acquedotti 1% Ospedali 19% Energia 24% Autostrade 61% Energia 23% Autostrade 57% 18

21 PORTAFOGLIO ORDINI COSTRUZIONI, IMPIANTI PER AREA GEOGRAFICA GIUGNO 2007 (totale euro mil.) DICEMBRE 2006 (totale euro mil.) Estero 50% Italia 50% Estero 39% Italia 61% 19

22 Dati di sintesi del Gruppo DATI ECONOMICI DI IMPREGILO S.p.A. (in milioni di euro) 1 Semestre Semestre 2006 Ricavi 722,1 740,6 Costi operativi (728,6) (684,5) Margine operativo (EBITDA) (6,5) 56,1 EBITDA % n.a. 7,6% Risultato operativo (EBIT) (17,5) 48,5 R.o.S. n.a. 6,5% Risultato gestione finanziaria 11,4 (2,8) Risultato gestione delle partecipazioni 6,4 (2,4) Risultato ante imposte (EBT) 0,3 43,4 Imposte (24,9) (9,7) Risultato delle attività continuative (24,6) 33,7 Risultato delle attività operative cessate 0,0 1,2 Risultato netto del semestre (24,6) 34,9 DATI PATRIMONIALI DI IMPREGILO S.p.A. (in milioni di euro) 30 giugno dicembre 2006 Immobilizzazioni 759,6 746,0 Attività (passività) destinate alla vendita 2,5 2,6 Fondi rischi e Tfr (158,0) (204,8) Altre attività (passività) non correnti 0,8 0,9 Attività (passività) tributarie 148,9 150,7 Capitale circolante 395,0 440,7 Capitale investito netto 1.148, ,1 Patrimonio netto 703,3 711,8 Posizione finanziaria netta (445,5) (424,3) Debt/Equity 0,63 0,60 20

23 RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2007 ANALISI DEI RISULTATI ECONOMICI, PATRIMONIALI E FINANZIARI DEL GRUPPO 21

24 Analisi dei risultati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo ANALISI DELLA SITUAZIONE ECONOMICA PATRIMONIALE E FINANZIARIA DEL GRUPPO IMPREGILO Nel presente capitolo sono esposti gli schemi di conto economico e stato patrimoniale riclassificato e la struttura dell indebitamento finanziario del Gruppo alla fine del primo semestre Sono inoltre descritte, in sintesi, le principali variazioni intervenute a livello consolidato nella situazione economica del Gruppo in confronto con il primo semestre dell esercizio 2006 mentre le principali variazioni nella situazione patrimoniale e finanziaria consolidata sono confrontate con i corrispondenti valori alla fine dell esercizio precedente. I valori, salvo dove diversamente indicato, sono espressi in milioni di Euro, quelli indicati fra parentesi sono relativi al corrispondente periodo dell esercizio precedente. ANDAMENTO ECONOMICO DEL GRUPPO Prima di analizzare i risultati del periodo, si ricorda che, a seguito della finalizzazione degli accordi con il partner brasiliano CR Almeida, sono stati sottoscritti nuovi patti di governance delle concessionarie autostradali brasiliane che fanno capo alla partecipata Primav Ecorodovias S.A.. In base a tali patti, il Gruppo Impregilo ha acquisito il controllo congiunto su tali partecipazioni e a partire dal 1 gennaio 2007, pertanto, ha proceduto al consolidamento proporzionale delle stesse. Considerata la dimensione residuale delle attività del settore Edilizia e Servizi ed il perfezionamento della fusione per incorporazione di Impregilo Edilizia e Servizi S.p.A. nella capogruppo, inoltre, a partire dal semestre oggetto di analisi nella presente relazione le attività del settore Edilizia sono confluite nel settore Costruzioni. Nel seguito della presente relazione, pertanto, non si farà più riferimento al settore Edilizia come ad un separato settore di attività. Conto economico consolidato riclassificato del Gruppo Impregilo (Valori in Euro/000) (*) 1 semestre semestre 2006 Variazione Ricavi Altri ricavi (13.655) Totale ricavi Costi operativi 12 ( ) ( ) ( ) Margine operativo lordo (EBITDA) (**) (16.112) EBITDA % (**) 6,5% 8,3% Ammortamenti 12 (32.150) (29.404) (2.746) Risultato operativo (EBIT) (**) (18.858) Return on Sales (**) 4,0% 5,8% Gestione finanziaria e delle partecipazioni Proventi finanziari (16.155) Oneri finanziari (53.203) (49.217) (3.986) Utili (perdite) su cambi (2.421) (2.306) (115) Totale gestione finanziaria 13 (18.480) (20.256) Gestione delle partecipazioni (8.908) Totale gestione finanziaria e delle partecipazioni (5.742) (29.164) Risultato prima delle imposte (EBT) (48.022) Imposte 14 (39.139) (25.745) (13.394) Risultato delle attività continuative (61.416) Risultato netto derivante dalle attività operative cessate 15 (691) ( ) Risultato netto del Gruppo prima degli interessi di terzi ( ) Risultato di competenza di terzi 174 (602) 776 Risultato netto di competenza del Gruppo ( ) (*) Le note rinviano ai paragrafi della nota integrativa dove le rispettive voci sono analizzate in dettaglio (**) La composizione in dettaglio di tali indicatori è fornita nel capitolo "Altre informazioni" della Relazione sulla Gestione 22

25 Ricavi I ricavi del primo semestre 2007 ammontano complessivamente a euro 1.282,7 milioni (euro 1.197,0 milioni), con una variazione positiva di euro 85,7 milioni (+7,2%) rispetto al primo semestre L effetto del consolidamento proporzionale di Primav Ecorodovias ha contribuito a tale variazione per euro 39,8 milioni, mentre il rallentamento evidenziato dalle attività italiane del settore Costruzioni, attribuibile in prevalenza alla situazione di stasi in cui si trova attualmente il mercato italiano delle grandi opere infrastrutturali, è stato più che compensato sia dalla produzione realizzata all estero in tale settore sia dalla crescita del volume di affari nel settore Impianti. Risultato operativo (EBIT) Il risultato operativo è positivo per euro 50,7 milioni (euro 69,6 milioni). Si evidenzia come tale risultato sia influenzato dall accantonamento di natura non ricorrente per euro 50,0 milioni effettuato nell ambito della capogruppo a fronte delle tematiche giudiziarie che hanno interessato il Gruppo relativamente ai progetti RSU Campania nella fase finale del semestre. Il risultato operativo, in assenza di tale accantonamento, sarebbe stato pari a euro 100,7 milioni, con un incidenza complessiva sui ricavi (Return on Sales) del 7,9%. I settori Costruzioni e Impianti hanno contribuito a tale risultato rispettivamente per euro 75,8 milioni (R.o.S. del 9,5%), e euro 23,9 milioni (R.o.S. del 5,9%), mentre il settore Concessioni ha evidenziato un risultato operativo pari a euro 23,9 milioni (R.o.S. del 34,4%). Le altre attività del Gruppo hanno generato un risultato operativo negativo complessivamente pari a euro 1,7 milioni, mentre gli oneri netti della struttura di Corporate sono stati pari a circa euro 21 milioni. Il consolidamento proporzionale di Primav Ecorodovias ha influito positivamente sul risultato operativo del settore Concessioni per circa euro 21,1 milioni. 23

26 Analisi dei risultati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo Gestione finanziaria e delle partecipazioni La gestione finanziaria nel complesso ha evidenziato un risultato negativo pari a euro 18,5 milioni (positivo per euro 1,8 milioni). Si precisa che la variazione dei risultati della gestione finanziaria rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente è influenzata dalle seguenti situazioni: il beneficio apportato al primo semestre 2006 dalla cancellazione di debiti finanziari in carico alla controllata argentina Caminos de las Sierras S.A. per complessivi euro 28,5 milioni che erano stati integralmente accreditati al conto economico di tale periodo; il consolidamento proporzionale di Primav Ecorodovias che nel primo semestre dell esercizio precedente era valutata in base al metodo del patrimonio netto ed aveva apportato un risultato positivo per circa euro 12 milioni interamente iscritto nella voce risultato delle partecipazioni. Tale metodo di consolidamento ha comportato la rilevazione, nel primo semestre del 2007, di oneri finanziari complessivi in carico al gruppo brasiliano per euro 3,7 milioni; il miglioramento della situazione finanziaria di Gruppo che ha consentito la riduzione degli oneri finanziari netti consolidati per circa euro 2 milioni rispetto al primo semestre 2006, pur in presenza di un significativo rialzo dei tassi di mercato rispetto a tale periodo; la realizzazione di plusvalenze per circa euro 16,6 milioni (euro 6,4 milioni) generatisi prevalentemente dalla gestione finanziaria di pagamenti relativi a stati avanzamento lavori disposti dai committenti in valuta diversa da quella contrattuale su alcuni contratti in Venezuela. La gestione delle partecipazioni ha evidenziato un risultato complessivo positivo pari a euro 12,7 milioni (euro 21,6 milioni). Rispetto al primo semestre 2006, le principali variazioni che hanno riguardato tale voce sono state le seguenti: il sopra menzionato effetto derivante dal consolidamento proporzionale di Primav Ecorodovias; la definitiva liquidazione di partecipazioni collegate di minore rilevanza, avvenuta nella seconda metà dell esercizio precedente, che avevano evidenziato risultati positivi nel primo semestre 2006 per ulteriori euro 4,0 milioni; la cessione della partecipazione di collegamento in SEIS S.p.A., finalizzata nel mese di giugno 2007, che ha evidenziato una plusvalenza complessivamente pari a euro 7,3 milioni. Risultato netto derivante da attività operative cessate Tale voce, per il primo semestre 2007, evidenzia una perdita netta di euro 0,7 milioni (positivo per euro 102,2 milioni) ed è integralmente rappresentata dal risultato negativo delle attività di gestione transitoria dei Progetti RSU Campania, secondo le vigenti normative. Per maggiori dettagli in merito alla situazione complessiva di tali progetti si rinvia al successivo capitolo della presente relazione. Si ricorda che il risultato delle attività operative cessate al 30 giugno 2006 era stato influenzato positivamente dalla plusvalenza di euro 105,1 milioni relativa alla cessione della partecipazione nella concessionaria cilena Costanera Norte. 24

27 ANDAMENTO PATRIMONIALE E FINANZIARIO DEL GRUPPO Stato patrimoniale consolidato riclassificato del Gruppo Impregilo (Valori in Euro/000) (*) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Immobilizzazioni nette Attività (passività) destinate alla vendita Fondi rischi 3 ( ) ( ) (38.981) TFR 4 (39.187) (42.827) Altre attività (passività) non correnti Attività (passività) tributarie (12.195) Rimanenze Lavori in corso su ordinazione (99.556) Anticipi su lavori in corso su ordinazione ( ) ( ) (62.534) Crediti Debiti ( ) ( ) Altre attività correnti Altre passività correnti ( ) ( ) Capitale circolante 7 ( ) ( ) Capitale investito netto Patrimonio netto di gruppo Interessi di minoranza (5.102) (5.210) 108 Patrimonio netto Posizione finanziaria netta 9 (58.290) (92.365) Totale risorse finanziarie (*) Le note rinviano ai paragrafi della nota integrativa dove le rispettive voci sono analizzate in dettaglio 25

28 Analisi dei risultati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo Capitale investito netto La voce si incrementa complessivamente di euro 121,8 milioni rispetto alla fine dell esercizio Tale variazione è attribuibile principalmente ai fattori di seguito elencati. Incremento delle immobilizzazioni nette per euro 87,5 milioni, per effetto prevalente del consolidamento proporzionale del gruppo Primav Ecorodovias. A fronte di tale trattamento, infatti, il valore delle partecipazioni si riduce per euro 76,8 milioni, mentre si registra un incremento delle attività fisse relativo agli assets del gruppo brasiliano pari a circa euro 153 milioni, principalmente attinente le concessioni autostradali. Proseguimento delle attività realizzative dell impianto di termovalorizzazione di Acerra con investimenti aggiuntivi rispetto alla fine dell esercizio precedente per circa euro 38,4 milioni, interamente riflessi nella voce Attività destinate alla vendita. Incremento dei fondi rischi per circa euro 39,0 milioni per effetto prevalente dell accantonamento di natura non ricorrente pari a euro 50,0 milioni effettuato a fronte delle vicende giudiziarie relative ai progetti RSU Campania che hanno interessato il Gruppo nella seconda parte del semestre, descritte con maggiore dettaglio nella parte successiva della presente relazione. Incremento del capitale circolante per euro 41,8 milioni. Tale variazione è attribuibile a una pluralità di effetti, direttamente legati alla dinamica operativa delle attività industriali. Posizione finanziaria netta L indebitamento netto al 30 giugno 2007 presenta un saldo pari a euro 58,3 milioni, rispetto ad un saldo attivo al 31 dicembre 2006 di euro 34,1 milioni. Il consolidamento proporzionale del Gruppo Primav Ecorodovias avvenuto a partire dal primo semestre 2007 ha avuto un effetto netto negativo sulla posizione finanziaria del Gruppo Impregilo complessivamente pari a euro 55,2 milioni di cui euro 66,0 milioni relativi a prestiti obbligazionari (fra quote correnti e non), euro 6,7 milioni relativi ad altri debiti finanziari in carico al gruppo brasiliano e euro 17,6 milioni di disponibilità liquide. Se si esclude tale effetto, il saldo al 30 giugno 2007 si presenta sostanzialmente allineato allo sviluppo delle attività del Gruppo nel periodo oggetto di commento. Come meglio descritto nel seguito della presente relazione in merito ai Progetti RSU Campania, successivamente alla chiusura del semestre, nell ambito del procedimento giudiziario in essere presso il Tribunale di Napoli ed in aderenza alle disposizioni dell autorità giudiziaria competente, è stata data esecuzione al provvedimento di sequestro preventivo di alcune attività finanziarie ed in particolare di disponibilità liquide presso banche in Italia per un importo pari a circa euro 90 milioni. Si evidenzia che Impregilo ha prestato garanzie a favore di partecipate non consolidate per complessivi euro 16,1 milioni a fronte di finanziamenti concessi da banche e istituti di credito. Tale importo è sostanzialmente allineato al valore esposto al 31 dicembre Nella tabella seguente si riepiloga la struttura della posizione finanziaria del Gruppo al 30 giugno

29 Posizione finanziaria netta del Gruppo Impregilo (Valori in Euro/000) (*) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Attività finanziarie non correnti (72.580) Derivati Altre attività finanziarie correnti Disponibilità liquide (66.963) Totale disponibilità ed altre attività finanziarie (61.357) Finanziamenti bancari e altri finanziamenti 9.5 ( ) ( ) Obbligazioni 9.7 (61.721) 0 (61.721) Debiti per locazioni finanziarie 9.6 (667) (1.145) 478 Totale indebitamento a medio lungo termine ( ) ( ) Quota corrente di finanziamenti e scoperti bancari 9.8 ( ) ( ) (69.152) Quota corrente di prestiti obbligazionari 9.7 (4.297) 0 (4.297) Quota corrente di debiti per locazioni finanziarie 9.6 (1.809) (5.830) Derivati 9.2 (2.017) (2.514) 497 Totale indebitamento a breve termine ( ) ( ) (68.931) Posizione finanziaria netta - Attività continuative (58.290) (92.365) Totale posizione finanziaria netta attività destinate alla vendita (3) Posizione finanziaria netta comprendente le attività destinate alla vendita (58.279) (92.368) (*) Le note rinviano ai paragrafi della nota integrativa dove le rispettive voci sono analizzate in dettaglio 27

30 Analisi dei risultati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo SITUAZIONE ECONOMICA, PATRIMONIALE E FINANZIARIA DELLA SOCIETÀ CAPOGRUPPO IMPREGILO S.p.A. Si evidenzia che la situazione economica, patrimoniale e finanziaria al 30 giugno 2007 della Capogruppo Impregilo S.p.A. rappresentata nei prospetti di seguito riportati, include i valori della controllata Impregilo Edilizia e Servizi S.p.A. incorporata in Impregilo S.p.A. con effetto contabile a partire dal 1 gennaio Conto economico riclassificato della Capogruppo Impregilo S.p.A. (Valori in Euro/000) 1 semestre semestre 2006 Variazione Ricavi (12.952) Altri ricavi (5.527) Totale ricavi (18.479) Costi operativi ( ) ( ) (44.101) Margine operativo lordo (EBITDA) (**) (6.521) (62.580) EBITDA % (**) n.a. 7,6% Ammortamenti (10.958) (7.515) (3.443) Risultato operativo (EBIT) (**) (17.479) (66.023) Return on Sales (**) n.a. 6,6% Gestione finanziaria e delle partecipazioni Proventi finanziari Oneri finanziari (33.658) (54.664) Utili (perdite) su cambi (1.108) (8.546) Totale gestione finanziaria (2.767) Gestione delle partecipazioni (2.398) Totale gestione finanziaria e delle partecipazioni (5.165) Risultato prima delle imposte (EBT) (43.072) Imposte (24.875) (9.669) (15.206) Risultato delle attività continuative (24.568) (58.278) Risultato netto derivante dalle attività operative cessate (1.192) Risultato netto (24.568) (59.470) (**) La composizione in dettaglio di tali indicatori è fornita nel capitolo "Altre informazioni" della Relazione sulla Gestione 28

31 Stato patrimoniale riclassificato della Capogruppo Impregilo S.p.A. (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Immobilizzazioni nette Attività (passività) destinate alla vendita (41) Fondi rischi ( ) ( ) TFR (14.974) (15.415) 441 Altre attività (passività) non correnti (78) Attività (passività) tributarie (1.716) Rimanenze Lavori in corso su ordinazione (46.571) Anticipi su lavori in corso su ordinazione ( ) ( ) (41.174) Crediti (1.886) Debiti ( ) ( ) Altre attività correnti Altre passività correnti (65.515) (74.310) Capitale circolante (45.746) Capitale investito netto Patrimonio netto (8.493) Posizione finanziaria netta ( ) ( ) (21.231) Totale risorse finanziarie Posizione finanziaria netta della Capogruppo Impregilo S.p.A. (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Derivati Altre attività finanziarie correnti Disponibilità liquide (99.438) Totale disponibilità ed altre attività finanziarie (96.412) Finanziamenti bancari e altri finanziamenti ( ) ( ) Debiti per locazioni finanziarie (265) (1.145) 880 Totale indebitamento a medio lungo termine ( ) ( ) Quota corrente di finanziamenti e scoperti bancari ( ) ( ) (41.503) Quota corrente di debiti per locazioni finanziarie (1.452) (5.830) Derivati 0 (36) 36 Totale indebitamento a breve termine ( ) ( ) (37.089) Posizione finanziaria netta ( ) ( ) (21.231) 29

32 RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2007 INFORMAZIONI SULL'ANDAMENTO DELLA GESTIONE 30

33 ANDAMENTO DELLA GESTIONE PER SETTORI DI ATTIVITÀ Nel presente capitolo sono analizzati i principali risultati e gli accadimenti più rilevanti che hanno caratterizzato la gestione del Gruppo e delle sue Società nel corso del semestre. L esposizione che segue è articolata secondo il criterio di ripartizione delle attività del Gruppo nei suoi diversi settori. Corporate, attività di coordinamento ed indirizzo delle principali partecipazioni facenti capo a Impregilo S.p.A.. Questa funzione è svolta da una struttura centrale di Impregilo S.p.A.; Costruzioni, attività facenti capo a Impregilo S.p.A.; Impianti, attività facenti capo a FISIA Italimpianti e alla sua controllata FISIA Babcock Environment (Germania); Concessioni, attività coordinate da Impregilo International Infrastructures (Olanda) e svolta attraverso partecipazioni di controllo e collegamento; Imprepar, attività in via di dismissione facenti capo a Imprepar S.p.A. in liquidazione; Le residue attività del settore Edilizia, che fino alla fine dell esercizio precedente facevano capo a Impregilo Edilizia e Servizi S.p.A., a causa sia della loro limitata significatività che della fusione per incorporazione di tale società nella capogruppo Impregilo a partire dal primo semestre 2007 sono presentate come parte integrante del settore Costruzioni e commentate, se significative, all interno di tale settore. Il contributo economico dei singoli settori di attività, cosi come la composizione del capitale investito, sono evidenziati nelle tabelle presentate nelle pagine seguenti. Le attività relative ai progetti di smaltimento dei rifiuti nella regione Campania (nel seguito progetti RSU Campania ), sono invece trattati in una sezione separata della presente relazione. 31

34 Informazioni sull'andamento della gestione ANDAMENTO DELLA GESTIONE PER SETTORI DI ATTIVITÀ Andamento economico del primo semestre 2007 per settori di attività: (Valori in Euro milioni) Costruzioni Impianti 30 giugno 2007 Impregilo di cui Costruzioni Fisia Ricavi 763,4 763,4 399,8 Altri ricavi 37,1 37,1 4,4 Totale ricavi 800,5 800,5 404,2 Acquisti, subappalti e altri costi operativi (604,3) (591,6) (345,3) Costi del personale (128,2) (119,7) (33,4) Accantonamenti e svalutazioni (41,3) 8,7 (0,7) Margine operativo lordo (EBITDA) (*) 26,7 97,9 24,8 3,3% 12,2% 6,1% Ammortamenti (22,0) (22,0) (1,0) Risultato operativo (EBIT) (*) 4,7 75,9 23,8 Return on sales (*) 0,6% 9,5% 5,9% (*) La composizione in dettaglio di tali indicatori è fornita nel capitolo "Altre informazioni" della Relazione sulla Gestione Stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2007 per settori di attività: (Valori in Euro milioni) Costruzioni Impianti Impregilo Fisia Immobilizzazioni nette 314,0 16,5 Avviamento (eliso in consolidato) 0,0 211,4 Totale immobilizzazioni 314,0 227,9 Attività (passività) destinate alla vendita 2,9 2,6 Fondi rischi, TFR e altre attività (passività) non correnti (135,3) (13,2) Attività (passività) tributarie Capitale circolante (65,6) (327,2) Saldi commerciali intersettore (18,3) 247,7 Totale capitale circolante (83,9) (79,5) Capitale investito netto 97,7 137,8 Patrimonio netto Posizione finanziaria netta Totale risorse finanziarie 32

35 Concessioni FIBE e FIBE Imprepar in Totale rettifiche di Totale Gruppo Campania liquidazione consolidamento Impregilo Intern. Infras. 69,4 0,0 6,0 (0,8) 1.237,8 0,1 0,6 4,3 (1,6) 44,9 69,5 0,6 10,3 (2,4) 1.282,7 (27,8) (2,3) (9,6) 2,2 (987,1) (9,3) 0,1 (0,6) 0,2 (171,2) 0,2 0,0 0,2 0,0 (41,6) 32,6 (1,6) 0,3 (0,0) 82,8 46,9% n.a 2,9% 6,5% (8,7) (0,1) (0,3) 0,0 (32,1) 23,9 (1,7) 0,0 (0,0) 50,7 34,4% n.a 0,0% 4,0% Concessioni FIBE e FIBE Imprepar in Totale rettifiche di Totale Gruppo Campania liquidazione consolidamento Impregilo Intern. Infras. 330,1 4,8 11,5 (124,5) 552,4 0,0 0,0 0,0 (211,4) 0,0 330,1 4,8 11,5 (335,9) 552,4 0,0 404,1 0,0 (8,5) 401,1 (5,7) (36,2) 20,4 (5,6) (175,6) 271,0 (5,9) 27,8 37,6 0,7 (332,6) (3,0) (229,2) (5,7) 8,5 0,0 (8,9) (201,4) 31,9 9,2 (332,6) 315,5 171,3 63,8 (340,8) 716,3 658,0 (58,3) 716,3 33

36 Informazioni sull'andamento della gestione CORPORATE Le attività che rientrano in questa definizione sono accentrate nella capogruppo Impregilo S.p.A. e sono relative a: coordinamento, controllo ed indirizzo strategico dell attività del Gruppo; pianificazione e gestione accentrata delle risorse umane e finanziarie; gestione degli adempimenti amministrativi, fiscali, legali/societari e di comunicazione istituzionale; supporto amministrativo, fiscale e gestionale alle società del Gruppo. Il costo netto delle attività di corporate prima delle operazioni non ricorrenti è risultato pari a euro 21,2 milioni sostanzialmente allineato a quanto evidenziato per il corrispondente periodo del precedente esercizio. L accantonamento a fondi rischi per euro 50,0 milioni appostato a seguito delle valutazioni effettuate in relazione alle tematiche dei progetti RSU Campania e delle correlate vicende giudiziarie, ha ulteriormente influenzato il risultato operativo delle attività di corporate, attestandolo ad un livello di euro 71,2 milioni. ATTIVITÀ DI GESTIONE FINANZIARIA Nell ambito della gestione accentrata delle operazioni di finanza del Gruppo si segnalano come fatti salienti del periodo le seguenti attività: rinegoziazione con le aziende di credito titolari dei principali finanziamenti in carico al Gruppo delle condizioni di tasso in essere sugli stessi. E stata concordata un ulteriore riduzione, rispetto a quanto già ottenuto nel corso del 2006, degli spread applicati pari a circa il 40%, i cui benefici decorreranno dal secondo semestre 2007; finalizzazione degli accordi con un importante azienda di credito per la cessione con modalità pro-solvendo di alcuni crediti di natura fiscale per un importo complessivo di circa euro 40 milioni. L operazione è stata perfezionata nel corso del mese di aprile In relazione alla situazione finanziaria, si ricorda inoltre che le operazioni di riassetto definite nel corso dei precedenti esercizi vedono in essere, in favore delle aziende di credito finanziatrici, impegni fra i quali si segnalano, in particolare: a. il mantenimento, a livello consolidato, di determinati livelli, ad oggi integralmente rispettati nei parametri di seguito indicati: rapporto tra posizione finanziaria netta e patrimonio netto (Debt/Equity) ; rapporto tra posizione finanziaria netta ed EBITDA; rapporto tra EBITDA ed oneri finanziari; b. la dismissione di immobilizzazioni finanziarie e materiali per un valore complessivo di: (i) euro 131,5 milioni entro il 31 dicembre 2007; (ii) euro 35,2 milioni entro il 31 dicembre ATTIVITÀ DI RIORGANIZZAZIONE DELLA STRUTTURA SOCIETARIA DEL GRUPPO Nel corso del semestre in esame, inoltre, si segnala un ulteriore sviluppo delle procedure volte a realizzare la fusione per incorporazione della società Impregilo Edilizia e Servizi S.p.A. nella capogruppo Impregilo S.p.A. Tale operazione, che da un punto di vista degli effetti contabili retroagisce al 1 gennaio 2007, rappresenta un ulteriore passo verso lo snellimento della struttura societaria del Gruppo e la semplificazione delle strutture organizzative. La società incorporata risultava già posseduta dal Gruppo per il 100% del suo capitale sociale. L operazione di fusione descritta pertanto non ha avuto alcun effetto né economico né patrimoniale sulla situazione consolidata del Gruppo. 34

37 COSTRUZIONI Il settore Costruzioni che fa capo anch esso a Impregilo S.p.A., include tutti i progetti relativi alla realizzazione di grandi opere infrastrutturali, quali dighe e centrali idroelettriche, autostrade, linee ferroviarie, metropolitane, opere in sotterraneo, ponti e opere similari. Come anticipato precedentemente, a partire dal semestre oggetto di commento nella presente relazione, nel settore Costruzioni sono comprese anche le residue attività del settore Edilizia. Il primo semestre 2007 chiude con ricavi complessivamente pari a euro 800,5 milioni (euro 822,0 milioni) con un EBIT pari a euro 75,8 milioni (euro 77,6 milioni) e un R.o.S. pari a 9,5 %, in linea con quanto evidenziato alla fine del corrispondente periodo dell esercizio precedente. Lo sviluppo della produzione su alcuni progetti all estero (Venezuela, Grecia e Islanda) ha permesso di contenere la contrazione dei volumi di attività, rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente, delle commesse italiane in essere anche a seguito della situazione di stasi in cui si trova attualmente il mercato domestico delle grandi opere infrastrutturali. Nel primo semestre 2007, il settore Costruzioni ha proseguito nella gestione di numerose commesse relative alla realizzazione di grandi opere infrastrutturali. In particolare si evidenziano in questa sede i fatti di maggior rilievo che hanno interessato la gestione del periodo di alcune delle principali commesse, suddivise per area geografica di riferimento. ITALIA Progetto Alta Velocità-Capacità ferroviaria Linea Torino-Novara-Milano Il progetto si articola su due tratte principali, Torino-Novara e Novara-Milano, ed è eseguito dal Consorzio C.A.V.TO.MI., nel quale Impregilo detiene una quota del 74,69%. In relazione alla sub-tratta Torino-Novara, il 18 dicembre 2006, è stato emesso il Certificato di Collaudo Principale relativo a tutte le opere di linea e interferenti ed alla quasi totalità delle opere fuori linea. Le attività ancora da effettuare sono prevalentemente riferite a lavori esterni al percorso ferroviario e a ripristini ambientali. In relazione a tale tratta, si segnala infine che nel corso dell ultimo trimestre dell esercizio precedente si è raggiunto un accordo con la committenza per il riconoscimento di una serie di riserve che erano state iscritte nei registri cantiere dei precedenti esercizi. Tale accordo è stato formalizzato nel corso del mese di febbraio 2007 e i relativi effetti erano stati già compresi nei ricavi contrattuali alla fine dell esercizio In relazione alla tratta Novara-Milano, si segnala che nel primo semestre 2007 è proseguita l attività di costruzione con la piena operatività su tutta la tratta. L avanzamento relativo alla sub-tratta Novara Milano al 30 giugno 2007 è pari al 58%. Progetto Alta Velocità-Capacità ferroviaria Linea Bologna-Firenze Il progetto è eseguito dal Consorzio C.A.V.E.T. nel quale Impregilo partecipa con una quota del 75,98%. Nel corso del primo semestre 2007 sono state completate le attività di scavo in galleria e si è dato avvio alle attività di armamento ferroviario, di realizzazione degli impianti tecnologici e di esecuzione delle opere di adeguamento alla sicurezza. Nell ambito delle trattative con la committenza, in relazione all ordine imposto dell agosto 2005 attinente le opere relative alla cosiddetta Variante Sicurezza, si è giunti, attraverso la dichiarazione di intenti del 4 dicembre 2006, alla sottoscrizione il 23 febbraio 2007 del conseguente addendum contrattuale che ha aggiornato il corrispettivo contrattuale ed ha fissato il termine di ultimazione dei lavori al 30 giugno Inoltre nel corso dell esercizio 2006 è stata formalizzata l offerta per la Variante Radiosegnalamento per la quale si è in attesa delle conseguenti determinazioni della committenza. Al 30 giugno 2007 l avanzamento relativo a tale progetto è pari al 85%. Progetto Passante Autostradale di Mestre La commessa riguarda la progettazione, direzione lavori e realizzazione del Passante Autostradale di Mestre, nell ambito della quale Impregilo partecipa con una quota pari al 42%. 35

38 Informazioni sull'andamento della gestione Nel corso del mese di gennaio 2006 è stata disposta dalla Direzione dei Lavori una sospensione delle attività esecutive a seguito della variante che interessa i comuni di Martellago e Salzano. In data 22 novembre 2006 è stato sottoscritto l Atto Aggiuntivo n. 1 al contratto riguardante la progettazione esecutiva e la realizzazione dei lavori in variante relativi al nuovo tracciato oltre al riconoscimento del corrispettivo relativo alla elaborazione del progetto definitivo della predetta variante. Il citato atto aggiuntivo ha definito l aggiornamento del corrispettivo contrattuale e lo slittamento del termine per l ultimazione dei lavori dal 2 maggio 2008 al 30 novembre L avanzamento progressivo di tale progetto al 30 giugno 2007 è pari al 30%. Progetto Autostrada Salerno Reggio Calabria: Lotti 5 e 6 Il progetto attiene all adeguamento e ammodernamento dell ultima parte dell Autostrada Salerno-Reggio Calabria, nel tratto compreso fra i comuni di Gioia Tauro e Scilla (Lotto 5) e fra Scilla e Reggio Calabria (Lotto 6). Relativamente al Lotto 5, nel corso del primo semestre 2007 sono proseguite le attività realizzative. A seguito dell approvazione da parte dell ANAS della prima perizia di variante, si è in attesa della formalizzazione del relativo atto aggiuntivo che dovrebbe riflettere sia l adeguamento del corrispettivo contrattuale sia il prolungamento dei tempi contrattuali. Si segnala che è tuttora in corso un confronto con il committente relativo al mancato riconoscimento da parte dello stesso del significativo ritardo con cui è stata effettuata la consegna dei lavori a seguito del protrarsi dei tempi relativi all approvazione del progetto esecutivo e che, in relazione a tale situazione, si è attivata la procedura ex articolo 31 bis L. 109/1994 per il riconoscimento delle relative riserve. L avanzamento progressivo relativo a tale lotto al 30 giugno 2007 è pari al 14%. Relativamente al Lotto 6 si segnala che, nel mese di maggio 2007, è stato approvato dall ANAS il progetto in variante altimetrica con relative integrazioni e specificazioni che erano state consegnate nel dicembre Sono proseguite le attività di cantierizzazione e le attività propedeutiche e si è attualmente in attesa della consegna delle aree da parte della Direzione dei Lavori. L avanzamento progressivo relativo a tale lotto al 30 giugno 2007 è pari al 4%. Nuova sede Regione Lombardia Impregilo attraverso la partecipazione in una quota pari al 20% di un raggruppamento di imprese guidato da Techint con altre primarie aziende italiane - si è aggiudicata i lavori per la realizzazione per conto della società regionale Infrastrutture Lombarde S.p.A. della nuova sede della Regione Lombardia a Milano. Il valore complessivo dell opera è pari a euro 185 milioni. La nuova sede della regione Lombardia sorgerà tra via Melchiorre Gioia e via Restelli su un area di m2 nell ambito del programma di riqualificazione dell area Garibaldi Repubblica. Si tratta di un progetto che prevede la realizzazione di un complesso di quattro moderni edifici ad andamento sinusoidale e di una torre centrale alta 160 metri con al centro una piazza completamente coperta da una volta trasparente. Le attività operative sono iniziate nell ultima parte dell esercizio L avanzamento progressivo al 30 giugno 2007 è pari al 5%. Attraversamento stabile dello Stretto di Messina e collegamenti stradali e ferroviari sul versante Calabria e Sicilia In data 27 marzo 2006 Impregilo, in qualità di Capogruppo mandataria dell Associazione Temporanea di Imprese a tal fine costituita, ha stipulato con la Società Stretto di Messina S.p.A. il contratto per l affidamento a Contraente generale della progettazione definitiva, esecutiva e della realizzazione del ponte sullo Stretto di Messina e dei suoi collegamenti stradali e ferroviari, il cui valore complessivo è pari a euro milioni. Un pool di istituti bancari ha inoltre sottoscritto la documentazione finanziaria, richiesta dal Capitolato a seguito dell aggiudicazione della gara, relativa alla concessione di linee di credito per euro 250 milioni da destinarsi alle prestazioni oggetto dell affidamento. Sono state inoltre consegnate al committente, come contrattual- 36

39 mente previsto, garanzie di buona esecuzione delle opere pari a euro 239 milioni. Il raggruppamento temporaneo di imprese, guidato dalla Capogruppo mandataria Impregilo S.p.A. (quota di partecipazione 45%), è altresì costituito dalla società spagnola Sacyr S.A. (18,70%), dalla Società Italiana per Condotte d Acqua S.p.A. (15%), dalla società Cooperativa Muratori & Cementisti-C.M.C. di Ravenna (13%), dalla società giapponese Ishikawajima Harima Heavy Industries CO Ltd (6,30%) e dal Consorzio Stabile A.C.I. S.c.p.a. (2%). Nel corso dell esercizio precedente, come contrattualmente previsto, è stata costituita la Società di Progetto denominata Eurolink S.c.p.A., alla quale Impregilo, in qualità di leader del progetto, partecipa con una quota del 45%. Al momento non è ancora stato emesso, da parte della Committente, l Ordine di Inizio Attività. Progetto Alta Velocità-Capacità ferroviaria Linea Milano-Genova Il progetto è relativo alla realizzazione della linea ferroviaria ad Alta Velocità/Capacità da Milano a Genova, ed è stato affidato in qualità di general contractor al Consorzio CO.C.I.V., con Convenzione TAV (in qualità di concessionaria delle Ferrovie dello Stato)/COCIV del 16 marzo Impregilo partecipa al progetto in qualità di capofila. A seguito dell entrata in vigore del Decreto Legge n 7/2007, successivamente convertito con legge di conversione n 40 del 2 aprile 2007, è stata disposta la revoca della concessione F.S./TAV, i cui effetti si estendono ai rapporti convenzionali stipulati tra TAV ed il general contractor. Precedentemente all entrata in vigore del citato D.L., il Consorzio ha attivato la procedura arbitrale prevista dal contratto originario per vedere riconosciuto l inadempimento contrattuale del committente. Il Consorzio stesso nel mese di aprile ha promosso ricorso presso il T.A.R. del Lazio contro i provvedimenti adottati in aderenza alla citata legge. Come evidenziato nella sezione Fatti di rilievo successivi alla chiusura del semestre, il T.A.R. del Lazio in data 12 luglio 2007 ha accolto il ricorso contro i provvedimenti sopracitati e ha sancito la sospensione della norma di legge rinviando la decisione in merito alla Corte di Giustizia Europea. La controversia è attualmente allo stato iniziale e vista la complessità della materia, che comprende anche eccezioni di costituzionalità e di compatibilità con l ordinamento comunitario relativamente alla citata disposizione legislativa, non è possibile formulare allo stato attuale previsioni ragionevoli circa i risultati della stessa. ESTERO Venezuela - Ferrovia Caracas Tuy Medio I lavori consistono nella realizzazione delle opere civili ed elettromeccaniche per la linea ferroviaria di circa 42 Km che collega Caracas e la zona industriale di Tuy. L importo dei lavori complessivo, includendo il sistema integrale, il materiale rotabile e le stazioni, è di euro milioni di cui euro 950 milioni relativi ai lotti di opere civili affidati al Consorzio Contuy A (quota di partecipazione Impregilo 36,4%) e euro 238 milioni relativi alla fornitura di rotaie e materiale rotabile e per la fornitura e installazione del Sistema di elettrificazione e del Sistema di Controllo affidati al Contuy C (quota di partecipazione Impregilo 100%). La prima fase del completamento lavori è avvenuta in data 15 ottobre 2006 con l inaugurazione del progetto mentre la seconda fase relativa alla consegna definitiva è prevista il 15 novembre L avanzamento totale dei lavori al 30 giugno 2007 è del 98%. Venezuela - Ferrovia Puerto Cabello La Encrucijada I lavori consistono nella realizzazione delle opere civili di una tratta ferroviaria di circa 110 Km che collega Puerto Cabello a La Encrucijada. Le attività in corso di svolgimento sono relative alla elaborazione del progetto esecutivo, alle attività in sotterraneo e alla esecuzione delle fondazioni dei viadotti mentre l avanzamento lavori al 30 giugno 2007 è pari al 20%. La data di completamento lavori, secondo il nuovo programma fissata per il novembre 2011, è stata approvata dalla Direzione Lavori ed è in attesa di approvazione da parte del Cliente. 37

40 Informazioni sull'andamento della gestione Il progetto esecutivo relativo al contratto aggiuntivo per la esecuzione dei lavori relativi all armamento ferroviario, a sette stazioni, a due interporti e a due aree di parcheggio e manutenzione del materiale rotabile per un importo di euro 664 milioni è stato approvato dal Cliente. L avanzamento progressivo di tale progetto al 30 giugno 2007 è pari al 28%. Venezuela - Ferrovia San Juan de los Morros San Fernando de Apure e Ferrovia Chaguaramas Cabruta In data 5 giugno 2006 un raggruppamento di Imprese Italiane, composto in misura paritetica con quote del 33,33% da Impregilo S.p.A., Astaldi S.p.A. e Ghella S.p.A., ha siglato con l Istituto autonomo delle ferrovie della Repubblica Bolivariana del Venezuela (IAFE) due contratti, per un valore complessivo di US$ milioni, relativi alla costruzione di due nuove tratte ferroviarie, la San Juan de los Morros- San Fernando de Apure (252 Km.) e la Chaguaramas Las Mercedes-Cabruta (201 Km.). I progetti, da realizzarsi entro 76 mesi dall inizio dei lavori, includono, oltre ai 453 Km. di nuove linee (di cui 15 Km. in galleria e 12 Km. di ponti e viadotti) la progettazione e l installazione dell armamento ferroviario, la realizzazione di 13 stazioni, di 3 interporti e di un officina per la manutenzione. Relativamente alla tratta San Juan de los Morros San Fernando de Apure si segnala che il 15 gennaio 2007 è stato sottoscritto il verbale ufficiale di inizio lavori. Il saldo dell anticipo previsto contrattualmente è stato incassato nella prima parte del semestre in esame. L avanzamento al 30 giugno 2007 è pari a 1,4 %. Relativamente alla tratta Chaguaramas Cabruta, invece, sono in via di finalizzazione le attività di predisposizione dei progetti esecutivi ed il 17 novembre 2006 e stato firmato il verbale ufficiale di inizio lavori. L avanzamento su tale tratta al 30 giugno 2007 è pari al 2%. Islanda Progetto impianto idroelettrico di Karahnjukar Il progetto, per un importo dei lavori complessivo di euro 520,0 milioni, consiste nella realizzazione di una diga in rilevati rocciosi di 8,5 milioni di m 3, alta 198 mt. e lunga 800 mt., con rivestimento in calcestruzzo del paramento di monte e gallerie idrauliche, con relative gallerie di accesso, per una lunghezza totale di circa 60 km, per conto dell Ente Nazionale per l Energia Elettrica islandese. I lavori sono in via di sostanziale completamento. Nella seconda parte dell esercizio precedente è iniziato l invaso in linea con il programma lavori contrattuale mentre l 8 dicembre 2006 è stato collaudato lo scarico di fondo. L avanzamento dei lavori al 30 giugno 2007 è pari al 93%. Il completamento sostanziale dei lavori è previsto nel secondo semestre del corrente esercizio, salvo la realizzazione di una galleria adduttrice che sarà terminata nell anno 2008 parallelamente allo smobilizzo del cantiere. Grecia Progetto Metropolitana di Atene Assomaton Egaleo Il progetto consiste nell estensione della Linea 3 della metropolitana di Atene, nel tratto da Assomaton ad Egaleo, per una lunghezza di 4,4 km, totalmente in galleria. L opera include la costruzione di sei pozzi di ventilazione ed accesso e di tre stazioni eseguite parte in cut & cover e parte in sotterraneo. I lavori, affidati alla Joint Venture Aktor-Impregilo in cui Impregilo detiene una partecipazione del 50%, hanno raggiunto un avanzamento progressivo al 30 giugno 2007 pari al 97%. La conclusione dei lavori, che procedono secondo le attese, è prevista entro dicembre Grecia Progetto Tunnel di deviazione del fiume Acheloos La commessa consiste nell esecuzione di una galleria idraulica avente una lunghezza di 17,4 km ed un diametro di scavo di 7,1 mt. oltre alla realizzazione di opere accessorie quali strade e gallerie di accesso, pozzo paratoie e pozzo piezometrico. I lavori sono eseguiti dalla Joint Venture Impregilo-Empedos in cui Impregilo ha una partecipazione del 60%. L avanzamento dello scavo della galleria è stato seriamente rallentato dalla difficile situazione geologica che ha reso necessaria 38

41 l esecuzione di laboriosi e costosi interventi di bonifica e consolidamento. Questi ritardi, esclusivamente imputabili ad una geologia totalmente difforme rispetto a quella prevista nei documenti contrattuali e che, ricordiamo, vennero predisposti dal cliente, ha conseguentemente avuto un impatto negativo sui livelli produttivi. Le trattative avviate con la committenza per dirimere la questione hanno portato nel primo semestre 2007 alla sospensione della principale parte dei lavori. A seguito di tale iniziativa, le trattative con la committenza si sono positivamente concluse con l approvazione delle modifiche progettuali e delle caratteristiche tecniche dell opera per consentire la ripresa dei lavori di scavo. La produzione è così ripresa, anche se i livelli complessivi sono ancora inferiori rispetto alle previsioni originarie. L avanzamento progressivo realizzato al 30 giugno 2007 è pari al 74%. Grecia Progetto Metropolitana di Salonicco Il progetto è relativo alla realizzazione della metropolitana automatica di Salonicco. Il contratto è stato sottoscritto nel corso del 2006 e Impregilo vi partecipa insieme alla società di costruzioni greca Aegek S.A. e Seli S.p.A. per la parte relativa ai lavori civili. Il valore complessivo della commessa è di euro 798 milioni, di cui euro 500 milioni circa relativi alle opere civili. La quota di competenza di Impregilo S.p.A. è pari a circa euro 200 milioni. Il progetto prevede la realizzazione di una metropolitana automatica leggera sotterranea con la costruzione di due tunnel della lunghezza ciascuno di 9,5 chilometri e di 13 nuove stazioni sotterranee. I lavori hanno accusato a oggi alcuni ritardi a causa di una controversia con il cliente in merito alla progettazione e al ritardo della consegna delle aree. Nel corso del mese di marzo 2007 si è ottenuta la consegna delle aree per tre stazioni. L avanzamento dei lavori al 30 giugno 2007 è pari al 2%. Repubblica Dominicana - Diga di Guaïguí Impregilo, in qualità di leader con una quota pari al 70% del consorzio costituito con una impresa locale, ha sottoscritto un contratto, per un valore di circa US$ 60 milioni, relativo alla costruzione di un impianto idroelettrico sul fiume Camù. Tale impianto, composto da una diga e da una centrale idroelettrica con relative linee di trasmissione, consentirà la fornitura di acqua potabile alla città di La Vega (300 mila abitanti), il controllo delle inondazioni, l uso irriguo e la produzione di energia elettrica. La realizzazione dell opera, prevista in 29 mesi, è finanziata mediante un contratto di prestito stipulato tra il Governo Dominicano e un primario istituto di credito internazionale. Nel corso del primo semestre è stato erogato l anticipo contrattuale e al 30 giugno 2007 i lavori non sono ancora iniziati. ATTIVITÀ RESIDUE DEL SETTORE EDILIZIA Come descritto in precedenza, in funzione della limitata significatività delle attività residue e della fusione per incorporazione di Impregilo Edilizia e Servizi nella capogruppo Impregilo, il settore Edilizia è confluito integralmente nell attività del settore Costruzioni. Fra i principali eventi che hanno caratterizzato il semestre in esame, si segnala che in data 23 febbraio 2007 Impregilo Edilizia e Servizi S.p.A., insieme a Brioschi Finanziaria S.p.A. ha sottoscritto un contratto per la cessione ad Immobiliare Lombarda S.p.A. delle rispettive quote di partecipazione detenute nella Società Edilizia Immobiliare Sarda - SEIS S.p.A. Il prezzo per la cessione della partecipazione è stato fissato in euro 11,0 milioni. L accordo sottoscritto prevede, inoltre, il riconoscimento di un earn out massimo di euro 1 milione per l ulteriore volumetria che dovesse essere resa edificabile, a seguito di specifici provvedimenti urbanistici, sul terreno di proprietà della società entro la data del 30 giugno L efficacia dell operazione che era soggetta ad una condizione sospensiva per l ottenimento dell autorizzazione da parte dell ISVAP, si è avuta in corrispondenza della fine del semestre. La cessione ha consentito di rilevare una plusvalenza lorda di circa euro 7,3 milioni. Per quanto attiene alla controllata BOCOGE S.p.A., infine, si segnala che nel semestre oggetto di commento si è ottenuta la risoluzione consensuale del contratto relativo ai lavori dell Università degli Studi di Cosenza. A seguito di tale accadimento, quindi, si è proceduto ad attivare la procedura di riduzione del personale anche su questo progetto, riducendo in modo rilevante anche i fattori di rischio che residuavano in relazione all attività della controllata. 39

42 Informazioni sull'andamento della gestione Portafoglio ordini Di seguito si riporta il portafoglio ordini al 30 Giugno 2007 del settore Costruzioni : (Valori in quota IGL in milioni di euro) Area/Paese Progetto Portafoglio residuo % incidenza Stato al 30 giugno 2007 sul totale avanzamento (%) Alta Velocità 1.284,9 19% Italia Ponte sullo stretto di Messina 1.735,0 26% 1% Italia Passante di Mestre 175,3 3% 30% Italia Autostrada Salerno-Reggio di Calabria Lotto 5 366,2 6% 14% Italia Autostrada Salerno-Reggio di Calabria Lotto 6 243,3 4% 4% General Contracting 2.519,8 38% Italia GTB 16,2 0% 57% Italia Metro Genova 29,6 0% 33% Italia Nuovo Dolonne 1,1 0% 99% Italia Connessione S.S. 36 Autostrade Milano 91,1 1% 2% Italia Frana Spriana 4,6 0% 83% Italia Consorzio Torre 35,3 1% 5% Italia SGF 4,7 0% Lavori Italia Ex-Edilizia e Servizi 1,0 Altri lavori Italia 183,6 3% Totale Lavori Italia 3.988,3 60% Grecia Agios 14,7 0% 77% Grecia Metropolitana di Atene 3,8 0% 97% Grecia Metropolitana di Atene - Nuova tratta 33,5 1% 1% Grecia Tunnel di deviazione fiume Achelos 23,3 0% 74% Grecia Metropolitana di Salonicco 208,2 3% 2% Svizzera Transalp Tunnel 100,8 2% 59% Islanda Progetto idroelettrico di Karahnjukar 48,5 1% 93% Svizzera CSC 85,9 1% Lavori Europa ex-edilizia e Servizi 1,5 Lavori Europa 520,2 8% Repubblica Dominicana Consorzio Acquedotto Oriental 10,4 0% 94% Repubblica Dominicana Impianto idraulico di Guaigui 42,0 1% 0% Venezuela Puerto Cabello - Contuy Ferrocarriles 618,9 9% 28% Venezuela Puerto Cabello - Contuy Ferrocarriles stazioni 249,6 4% 0% Venezuela Ferrovia Caracas - Tuy Medio A 6,1 0% 98% Venezuela Ferrovia Caracas - Tuy Medio C 22,2 0% 91% Venezuela Ferrovia Chaguaramas 219,2 3% 2% Venezuela Ferrovia San Juan de Los Morros 442,0 7% 2% Venezuela OIV Tocoma 289,3 4% 0% Venezuela VIT Caroni Tocoma 14,1 0% 13% Ecuador Mazar 63,5 1% 51% America SGF 1,9 0% Lavori America 1.979,2 30% Africa River state contractors 71,7 1% 25% Africa Bakolori - Chouchi 30,7 0% 20% Africa SGF 12,4 0% Lavori Africa 114,8 2% Totale Lavori Estero 2.614,2 40% Totale Costruzioni 6.602,5 100% 40

43 Il portafoglio ordini del settore Costruzioni si mantiene sostanzialmente invariato rispetto alla fine dell esercizio precedente, mentre prosegue anche nel 2007 lo sviluppo del Gruppo sul mercato estero. In particolare si segnala come la crescita sui mercati internazionali rispetto alla fine del 2006 sia stata del 14,8%, passando da un portafoglio ordini estero pari a euro 2.277,6 milioni al 31 dicembre 2006 ad euro 2.614,2 milioni al 30 giugno ACQUISIZIONE DI NUOVE COMMESSE Grecia Metropolitana di Atene Holargos/Agia Paraskevi Nel mese di marzo 2007 è stato firmato tra l ente committente, Attiko Metro S.A., la società preposta alla costruzione e gestione delle metropolitane in Grecia, e la Joint Venture formata, per la parte relativa ai lavori civili, da Impregilo (con una quota del 47%) e dalla società di costruzioni greca Aegek S.A. (con una quota del 48%) e, per la parte tecnologica, da Alstom Transport (con una quota del 5%) il contratto relativo alla costruzione di tre stazioni, Holargos, Nomismatokopio e Agia Paraskevi, della Linea 3 della Metropolitana di Atene. Il valore del contratto, la cui acquisizione è avvenuta nell ambito di una gara internazionale cui hanno partecipato primarie imprese europee, è pari a euro 73,7 milioni. I lavori, particolarmente complessi dal punto di vista tecnico anche perché saranno eseguiti durante il regolare esercizio passeggeri della linea, avranno inizio nel secondo semestre del corrente esercizio. lunga 300 metri e alta 82 metri, comprendente una centrale idroelettrica per una potenza complessiva installata di 2160 MW. Impregilo è attualmente già impegnata nell esecuzione, per conto del committente EDELCA, delle opere propedeutiche e preliminari alla costruzione della diga principale. AREE DI RISCHIO DEL SETTORE Nel seguito della presente sezione sono riportati gli aggiornamenti di alcune situazioni descritte già nei precedenti documenti informativi e che rappresentavano situazioni di rischiosità negli esercizi precedenti. Impianto idroelettrico di Kali Gandaki - Nepal La problematica risale al luglio 2004, quando Impregilo ha avviato una procedura di arbitrato presso la International Court of Arbitration (I.C.C.) contro il cliente Nepal Electricity Authority (N.E.A.) e il regno del Nepal. Tale arbitrato è volto ad ottenere, con riferimento all esecuzione dell impianto idroelettrico Kali Gandaki, il pagamento di un reclamo che, alla data odierna ammonta a US$ 21 milioni cui vanno aggiunti interessi e rivalutazione monetaria. Venezuela - Impianto idroelettrico di Tocoma Nel mese di gennaio Impregilo ha ottenuto l aggiudicazione del contratto per la realizzazione dell impianto idroelettrico di Tocoma in Venezuela, un progetto promosso dalla società venezuelana EDELCA, la società elettrica del Caronì. Il Consorzio di imprese che eseguirà le opere è formato da Impregilo, dalla società brasiliana Odebrecht S.A, dalla società venezuelana Vinccler C.A. e dalla società brasiliana CBPO Engenharia Ltda. Il progetto, per un valore di 968 milioni di dollari, prevede, in particolare, la realizzazione di una diga principale in calcestruzzo, 41

44 Informazioni sull'andamento della gestione La somma richiesta da Impregilo si riferisce, per la maggior parte, a lavori eseguiti, regolarmente certificati ma non ancora pagati, estensione del periodo contrattuale, revisione prezzi, interessi e danni. Viste le difficoltà nei rapporti e la difficile valutazione dei tempi dell eventuale incasso dei crediti, Impregilo ha ritenuto opportuno costituire già negli esercizi precedenti specifici accantonamenti a fondi rischi e svalutazione crediti. Il lodo arbitrale emesso nel primo semestre 2007 ha confermato integralmente le ragioni di Impregilo. Nell ambito del contenzioso principale, ed in via collaterale, il committente nel febbraio 2005, ha ottenuto un decreto ingiuntivo nei confronti della banca italiana emettitrice della garanzia per la riscossione delle garanzie contrattuali (Performance Bond e Retention Money per un valore complessivo di euro 19,3 milioni). In risposta a tale azione la banca ha presentato opposizione chiedendo la revoca del provvedimento mentre Impregilo si costituiva in giudizio supportando le ragioni della banca per annullare il decreto di cui sopra. Tale inibizione è stata richiesta anche in sede arbitrale e ivi ottenuta già alla fine del Nel maggio 2007, il giudizio di opposizione al decreto ingiuntivo, oggetto di trattazione presso il Tribunale Civile di Milano, ha visto un ulteriore rinvio, a data da destinarsi, della discussione relativa alla provvisoria esecutività del decreto, essendosi riservato il giudice di effettuare la propria valutazione in base alla documentazione prodotta a seguito dell emissione del lodo arbitrale. Sempre in relazione al progetto in discussione, infine, si segnala un contenzioso in essere con le autorità tributarie nepalesi. Tale contenzioso trae origine dal fatto che, al momento dell avvio del progetto, la normativa fiscale locale prevedeva la tassazione delle attività al momento della conclusione dei lavori. Nel corso dell opera, però, tale assetto normativo è stato modificato ed il fisco nepalese ha provveduto, nel giugno 2005, alla rilevazione di alcune riprese fiscali in base alle quali ha richiesto a Impregilo il pagamento di complessivi euro 7,3 milioni a titolo di imposte locali. La somma richiesta non tiene però in alcuna considerazione le contro-deduzioni depositate da Impregilo a partire dal luglio Evoluzione del contenzioso In data 21 marzo 2007 la I.C.C. ha notificato il lodo relativo all arbitrato con il committente NEA. Il lodo ha condannato il committente a pagare un importo superiore a US$ 21 milioni, più interessi, rimborsi spese e oneri arbitrali. In aggiunta, nel lodo viene fatto esplicito riferimento alle tematiche delle garanzie bancarie e del contenzioso con il fisco nepalese. In tal senso si segnala quanto segue: il tribunale arbitrale I.C.C. ha deciso che NEA non ha diritto al pagamento delle garanzie bancarie e ne ha disposto, pertanto, la restituzione; il tribunale arbitrale ha ordinato al committente di fare quanto in suo potere affinchè nessuna imposta sul reddito nepalese sia applicata a Impregilo sino al pagamento di quanto dovutole in base al contratto e al lodo. Inoltre ha ordinato a NEA di fare quanto in suo potere affinché venga rilasciato il tax clearance certificate. 42

45 Il 25 aprile 2007 NEA ha proposto alla Corte d Appello di Patan (Nepal) il ricorso per l annullamento del lodo. Si è in attesa di ricevere notifica dalla Corte d Appello e di fissazione di udienza, al fine di predisporre le difese di Impregilo. Il 24 maggio 2007 Impregilo ha depositato l istanza per l esecuzione del lodo alla District Court di Kathmandu. La Corte, vista la pendenza del procedimento di annullamento del lodo, non ha ancora provveduto ed ha richiesto ad Impregilo di comunicare il calcolo aggiornato di tutti gli importi dovuti in base al lodo. Impianto idroelettrico Nathpa Jhakri India Il progetto è stato realizzato da una Joint Venture in cui Impregilo è capofila ed è stato completato nel corso degli esercizi precedenti. L impianto è stato consegnato al committente ed è attualmente funzionante ma in relazione a tale progetto sono tuttora in essere contenziosi relativi sia al recupero di crediti esistenti sia a pretese presentate dal committente in sede risarcitoria e riconvenzionale. Arbitrato con il committente Attualmente sono in corso procedure per un valore complessivo, al cambio attuale, di euro 25,1 milioni, tra le quali si evidenziano, in particolare richieste di estensione del tempo contrattuale per complessivi euro 18,5 milioni e richieste di riconoscimento di nuovi prezzi contrattuali per euro 4,3 milioni. Per la gran parte di tali contenziosi si sono già pronunciati favorevolmente alla Joint venture gli organismi collegiali costituiti secondo le previsioni contrattuali (Dispute Review Board, Additional Dispute Review Board e Claim Review Panel). Lo stesso committente ha impugnato le decisioni degli organismi sopracitati, avanzando richieste di risarcimento a vario titolo nei confronti della Joint Venture per un ammontare complessivo pari a circa euro 26 milioni. In funzione di quanto descritto, già nell esercizio precedente si è proceduto ad operare una svalutazione di importo pari ai crediti residui iscritti in bilancio ed effettuare un accantonamento a fronte di ulteriori eventuali rischi. Garanzie contrattuali e ulteriori richieste del committente Nell ambito delle pretese sopra descritte, si segnala che nel luglio 2003 il committente ha avviato il procedimento di escussione delle garanzie contrattuali per un ammontare pari a euro 23,5 milioni. Il procedimento di escussione, però, è stato sospeso a seguito della sentenza di primo grado del tribunale locale che ha intimato al committente stesso la sospensione dell escussione in attesa dei risultati finali dell arbitrato. Il committente ha perciò accettato che le garanzie venissero successivamente prorogate nella validità sino a settembre Le garanzie in questione sono a prima richiesta ma la Società, sulla base del parere dei propri consulenti, ritiene che il rischio di escussione delle stesse sia da ritenersi remoto. A supporto di tale valutazione, si segnala anche l emissione di una sentenza della Corte Suprema locale che, in relazione ad un analogo tentativo da parte del medesimo committente di escussione delle garanzie relative a un altro appaltatore dell opera, ha definitivamente rigettato le pretese di risarcimento dello stesso committente. In coerenza con quanto effettuato alla fine dell esercizio precedente ed in assenza di significative evoluzioni nelle posizioni sopra descritte, il rischio di soccombenza è ritenuto remoto. 43

46 Informazioni sull'andamento della gestione Consorcio Acueducto Oriental (CAO) - Repubblica Dominicana Nel corso dell'esecuzione del progetto CAO i lavori sono stati interrotti in diverse occasioni a causa di mancati pagamenti da parte del cliente. Alla data attuale i crediti vantati dal consorzio nei confronti del committente sono pari a euro 34,3 milioni, dopo aver beneficiato già alla fine dell esercizio precedente, di incassi dallo stesso cliente per un importo equivalente a circa euro 7,5 milioni. Nel mese di aprile 2006, inoltre, a causa del protrarsi dei ritardi da parte del committente nel saldo delle posizioni di credito vantate dal consorzio, è stato sospeso anche l esercizio della parte completata dell opera, con contestuale comunicazione al committente dell apertura di una procedura arbitrale. Nel mese di giugno 2006, prima della decorrenza dei termini per un eventuale composizione bonaria della questione, il committente aveva comunicato nuovamente la propria disponibilità alla ripresa delle trattative finalizzate alla definizione del contenzioso. Lo stesso committente aveva quindi sottoscritto un accordo integrativo che prevedeva il saldo del proprio debito scaduto entro 120 giorni a far data dal 1 agosto 2006, ma a seguito del protrarsi delle difficoltà finanziarie del committente, si è dato corso ad una ulteriore proroga delle trattative. A fronte di tale proroga, già nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2006 si era proceduto ad attualizzare il credito in esame ed al 30 giugno 2007 si è mantenuta tale valutazione. in data 14 febbraio 2002, Impregilo ha proceduto a corrispondere alla F.lli Costanzo, a saldo di quanto dovuto per la tratta in questione, l importo di euro 16,7 milioni, calcolato applicando il meccanismo di conguaglio sopra indicato all importo dell Atto Integrativo effettivo al netto di alcune voci di spesa non rientranti nella quota di competenza della F.lli Costanzo. La controparte, non ritenendo congruo quanto pagato da Impregilo, ha instaurato un giudizio arbitrale nei confronti della stessa, chiedendone la condanna al pagamento di un ulteriore importo di euro 20,2 milioni a saldo sia della tratta Torino- Novara che della tratta Novara-Milano, il cui Atto Integrativo era stato nel frattempo stipulato tra Fiat e C.A.V.TO.MI. nel luglio Impregilo si è costituita in giudizio chiedendo il rigetto delle domande di controparte. Il Collegio Arbitrale, con lodo sottoscritto in data 19 gennaio 2006, ha deciso che Impregilo debba corrispondere alla F.lli Costanzo l importo residuo complessivo di euro 13,4 milioni, oltre agli interessi legali dalla maturazione del diritto sino al saldo. Nel corso del IV trimestre 2006, la controparte ha proceduto all impugnativa del lodo, attivando il conseguente procedimento civile. Impregilo, in aderenza alla disposizione del collegio arbitrale, ha comunque già provveduto all iscrizione integrale di tali importi nelle precedenti situazioni patrimoniali consolidate. Linea ferroviaria Alta Velocità Alta capacità Torino-Milano In data 24 maggio 2001 era stato stipulato tra la F.lli Costanzo S.p.A. in Amministrazione Straordinaria e Impregilo un contratto di cessione di ramo d azienda Grandi Lavori. Il contratto prevedeva un prezzo di cessione del ramo d azienda pari a euro 2,6 milioni quale valore di avviamento oltre ad un meccanismo di conguaglio del prezzo, quale ulteriore avviamento, da calcolarsi sulla base del valore effettivo dell Atto Integrativo tra Fiat S.p.A. e C.A.V.TO.MI.. Successivamente alla stipula fra le parti dell Atto Integrativo della tratta Torino-Novara 44

47 IMPIANTI ANDAMENTO DELLA GESTIONE Il settore Impianti, facente capo a FISIA Italimpianti e FISIA Babcock Environment (Germania), racchiude le attività operative nell impiantistica relative alla dissalazione delle acque marine, al trattamento dei fumi, al trattamento dei rifiuti con recupero energetico (cd. waste to energy) nonché le attività ed i servizi ambientali relativi alle bonifiche dei siti contaminati, allo smaltimento dei rifiuti solidi urbani, al disinquinamento marino e alla protezione delle coste. Il volume di produzione realizzato dal settore Impianti nel primo semestre 2007 è stato pari a euro 404,2 milioni (euro 310,1 milioni), con un risultato operativo pari a euro 23,9 milioni (euro 21,8 milioni) ed un R.o.S. del 5,9% (7,0%). Per quanto attiene alla società capofila del settore, FISIA Italimpianti, con riferimento all andamento operativo delle commesse più significative si segnala quanto segue: Divisione Impianti Impianto di dissalazione di Jebel Ali L2 (Dubai - U.A.E.). Questo contratto prevede la realizzazione di quattro unità di dissalazione per complessivi 55 milioni di galloni/giorno, da consegnare entro febbraio del Il contratto, iniziato a maggio 2005, rappresenta il quarto consecutivo assegnato dal cliente Dewa. Durante il periodo sono state sostanzialmente completate le forniture e l esecuzione delle opere civili, ed è stata raggiunta una fase avanzata per quanto riguarda i montaggi elettromeccanici. Impianto di termovalorizzazione di Acerra (Napoli). Nel corso del periodo sono proseguite sia le opere civili sia le attività di montaggio e sono state eseguite con successo le prove idrauliche della seconda e terza caldaia. Per quanto attiene alla più complessa situazione delle attività di Fisia nell ambito dei progetti RSU Campania, si rinvia a quanto descritto nel seguito della presente relazione. Divisione Bonifiche: Attività di monitoraggio costiero e disinquinamento marino in regime di proroga della Convenzione stipulata dalla controllata Castalia Ecolmar con il Ministero dell Ambiente. Si segnala che è tuttora in corso la formalizzazione del nuovo contratto triennale per il quale è stata ottenuta l aggiudicazione provvisoria. Realizzazione di attività nell ambito del contratto per la realizzazione di interventi di salvaguardia ambientale a Porto Marghera. Per quanto attiene FISIA Babcock Environment, si segnala che anche per il primo semestre 2007 così come già evidenziato in passato - la produzione è significativamente cresciuta rispetto al corrispondente periodo del precedente esercizio. Il valore della produzione, pari a euro 113,0 milioni (euro 59,9 milioni) è stato realizzato per euro 51,7 milioni dalle attività di realizzazione di impianti per il trattamento dei rifiuti, per euro 55,8 milioni dalle attività di realizzazione di impianti per il trattamento fumi e per il residuo da concessione di licenze e royalties. Impianto di dissalazione di Al Taweelah B (Abu Dhabi U.A.E). Si tratta di un impianto di dissalazione di quattro unità per complessivi 70 milioni di galloni/giorno iniziato nel mese di settembre Durante il periodo sono proseguite le attività di montaggio. Impianto di dissalazione di Ras Abu Fontas 2 (Dhoa-Qatar). Si tratta di un impianto di dissalazione di 30 milioni di galloni/giorno iniziato nel mese di ottobre 2005, da completarsi in 21 mesi. Durante il periodo sono stati sostanzialmente completati i montaggi elettrici e meccanici e si stanno predisponendo le attività di commissioning. 45

48 Informazioni sull'andamento della gestione PORTAFOGLIO ORDINI Di seguito si riporta il portafoglio ordini, al 30 giugno 2007 del settore Impianti: (Valori in milioni di euro ) Progetto Portafoglio residuo Incidenza Stato Area/Paese al 30 giugno 2007 sul totale % avanzamento (%) Fisia Italimpianti Dubai Jebel Ali L2 20,9 1% 89,0% U.A.E Taweelah B 92,0 5% 70,0% Qatar Ras Abu Fontas B 20,9 1% 90,0% Asia Jebel Ali M 781,3 40% 1,0% Asia Ras Abu Fontas A1 327,0 17% 0,0% Asia Altre 28,4 1% 99,0% Dissalazione 1.270,5 66% Italia Acerra Termovalorizzatore 34,8 2% 80,0% Trattamento Residui Solidi e Fumi 34,8 2% Italia Porto Marghera 155,8 8% 31,0% Italia Altre 17,0 1% 98,0% Bonifiche Gestioni e Minori 172,7 9% Totale Fisia Italimpianti 1.478,0 76% Fisia Babcock Arabia Saudita Shuaibah FGD 24,1 1% 20,2% Arabia Saudita Shuaibah FGD Onshore 6,2 0% 0,0% Danimarca Fynsvaerket SCR 4,1 0% 57,6% Germania Datteln REA 31,7 2% 1,8% Germania Neurath ESP 36,1 2% 0,0% Italia Acerra GC 3,3 0% 65,0% Italia Torrevaldaliga Nord SCR 3,2 0% 72,6% Paesi Bassi Maasvlakte SCR 3,5 0% 91,5% Paesi Bassi Amer 9 SCR 37,6 2% 10,7% Spagna Alcudia FGD 6,6 0% 82,3% Altre 10,4 1% Trattamento fumi 166,9 9% Finlandia Riihimäki WtE 7,4 0% 67,3% Germania RZR Herten II WtE 108,4 6% 18,5% Germania Rüdersdorf WtE 22,0 1% 57,2% Germania Heringen WtE 59,0 3% 1,1% Italia Acerra WtE 25,6 1% 61,4% Svezia Uddevalla WtE 37,4 2% 19,3% Svezia Borlänge WtE 22,0 1% 14,4% Altre 9,0 0% Waste to energy 290,8 15% Altre 0,0 0% Totale Fisia Babcock 457,7 24% TOTALE IMPIANTI 1.935,7 100% 46

49 ACQUISIZIONE NUOVE COMMESSE Nel corso del semestre Fisia Italimpianti ha ottenuto dalla DEWA di Dubai il contratto per la realizzazione di tre nuovi lotti di un impianto di dissalazione a Jebel Ali (Stazione M) per complessivi 140 milioni di galloni al giorno di capacità installata, del valore di circa euro 790 milioni. E stato inoltre ottenuto il contratto per la costruzione in Qatar dell impianto di dissalazione di Ras Abu Fontas A1 da 45 milioni di galloni al giorno ed un valore in euro di 336 milioni. Per effetto di queste acquisizioni il periodo è stato caratterizzato da un volume di acquisizioni pari a euro milioni, al quale si aggiungono le acquisizioni ottenute successivamente alla chiusura del semestre di cui al successivo capitolo Fatti di rilievo successivi alla chiusura del semestre. FISIA Babcock ha acquisito nel corso del periodo due nuovi ordini in Germania che si riferiscono al settore waste to energy e più precisamente all impianto energetico di Heringen per euro 60 milioni circa, acquisito nel corso del primo trimestre, e all impianto di Gas cleaning Datteln per euro 31 milioni circa, acquisito nel corso del secondo trimestre. AREE DI RISCHIO DEL SETTORE La principale area di rischio evidenziata dal settore Impianti è legata al ruolo che Fisia Italimpianti e Fisia Babcock Environment svolgono nelle attività riferite ai progetti RSU Campania, e che riguardano sostanzialmente la realizzazione dell impianto di termovalorizzazione di Acerra (Napoli) e la gestione degli impianti attualmente operanti per la produzione di combustibile da rifiuti (nel seguito CDR ). Le rimanenze e i crediti legati ai lavori in corso e agli stati di avanzamento già fatturati relativi al termovalorizzatore di Acerra nonché il recupero integrale dei crediti derivanti dall attività di gestione degli impianti di produzione di CDR, sono stati ritenuti ragionevolmente certi anche sulla base dei valori e delle trattative in corso con il Commissario Straordinario di Governo per l Emergenza Rifiuti in Campania. Per ulteriori dettagli in merito, si rinvia a quanto descritto nel capitolo Attività non correnti destinate alla vendita presentato nelle pagine seguenti. 47

50 Informazioni sull'andamento della gestione CONCESSIONI Le attività del Gruppo nel settore Concessioni, si sostanziano nella gestione delle partecipazioni di controllo e di minoranza in numerose società, nella quasi totalità estere, titolari di concessioni relative principalmente all esercizio di reti autostradali, ad impianti per la produzione di energia da fonti rinnovabili, al trasporto dell energia, al ciclo integrato delle acque ed alla gestione di attività non medicali, connesse ai servizi ospedalieri. Tali partecipazioni sono quasi tutte possedute dalla controllata Impregilo International Infrastructures N.V. (Olanda), che ne effettua il coordinamento in funzione delle specifiche strutture operative e degli accordi di governance previsti per le singole realtà societarie. Per motivazioni afferenti i rapporti contrattuali con gli enti concedenti, le partecipazioni nelle collegate Puentes de Litoral S.A. ed Aguas del Gran Buenos Aires S.A. (in liquidazione) - entrambe argentine - non sono attualmente detenute in modo diretto ma rientrano comunque nell ambito di operatività della holding olandese; ai fini del contenuto di questa sezione, esse sono pertanto integralmente comprese nel settore di attività Concessioni. Nelle tabelle che seguono si riepilogano i dati salienti del portafoglio delle concessioni in essere alla fine del periodo di riferimento, suddiviso per tipologie di attività. AUTOSTRADE Paese Società % quota Totale Fase Inizio Scadenza concessionaria Km Argentina Iglys S.A. 98,00 holding Autopistas Del Sol 19, operativa Caminos de las Sierras S.A. 90, operativa Puentes del Litoral S.A. 26,00 59,6 operativa Mercovia S.A. 60,00 18 operativa Brasile Primav Ecorodovias 35,00 holding Ecovias Dos Imigrantes 35, operativa Ecovia Caminho Do Mar S.A. 35, operativa Ecosul S.A. 31, operativa Italia Nuova Romea S.p.A. 22,00 promozione ENERGIA DA FONTI RINNOVABILI Paese Società % quota Potenza Popolazione Fase Inizio Durata concessionaria installata servita Argentina Yacylec S.A. 18,67 linea t. operativa Enecor S.A. 30,00 linea t. operativa Brasile Ponte de Pedra Energetica 50, mw operativa Cina Shanghai Pucheng Thermal Power Energy Co. Ltd 50,00 17 mw 1,6 mio operativa

51 ATTIVITÀ DI RACCOLTA E TRATTAMENTO RIFIUTI Paese Società % quota Potenza Popolazione Fase Inizio Durata concessionaria installata servita Italia Ecomont S.p.A. 49,00 50 mila operativa CICLO INTEGRATO DELLE ACQUE Paese Società % quota Popolazione Fase Inizio Scadenza concessionaria servita Argentina Aguas del G. Buenos Aires S.A. 42, mila liquidazione Italia Mediterranea delle Acque S.p.A. 5,11 operativa illimitata Perù Consorcio Agua Azul S.A. 25, mila operativa OSPEDALI Paese Società % quota Posti Fase Inizio Scadenza concessionaria letto Gran Bretagna Impregilo Wolverhampton Ltd 20, mila visite mediche operativa Ochre Solutions Ltd 40, in costruz Impregilo New Cross Ltd. 100,00 holding PARCHEGGI Paese Società % quota Posti Fase Inizio Scadenza concessionaria auto Gran Bretagna Impregilo Parking Glasgow Ltd 100, operativa In data 15 gennaio 2007 sono stati firmati con il partner brasiliano CR Almeida nuovi patti di governance delle concessionarie autostradali brasiliane che fanno capo a Primav Ecorodovias, che sostituiscono quelli preesistenti e che garantiscono al Gruppo il controllo congiunto della stessa Primav Ecorodovias e delle sue controllate, con rappresentanze paritetiche in tutti gli organi statutari ed operativi delle società. I nuovi patti firmati hanno una durata di 5 anni, prevedono lo sviluppo congiunto del business delle concessioni autostradali in Brasile anche in vista delle prossime gare per le nuove concessioni che il governo ha indicato di voler avviare nel corso del 2007 e prevedono altresì la quotazione di Primav Ecorodovias al mercato regolamentato di San Paolo con una tempistica che sarà oggetto di valutazione congiunta da parte dei due azionisti. Una volta completata la quotazione, i patti prevedono che i due azionisti detengano quote paritetiche nella società, vincolate in un patto di sindacato e di blocco. Per effetto di tale accordo il gruppo Primav Ecorodovias, a partire dal 1 gennaio 2007, viene consolidato linea per linea proporzionalmente all interno dei risultati del settore Concessioni che, pertanto non sono direttamente confrontabili con periodi analoghi dei precedenti esercizi, quando la partecipazione in Primav Ecorodovias era valutata con il metodo del patrimonio netto. 49

52 Informazioni sull'andamento della gestione Come riportato nella tabella di riepilogo dell andamento economico del semestre per settori di attività presentata in precedenza, il risultato operativo del settore Concessioni è stato positivo per euro 23,9 milioni (risultato negativo nel primo semestre del 2006). A tale risultato positivo ha contribuito in modo sostanziale la redditività del gruppo Ecorodovias per euro 21,1 milioni che evidenzia un trend nel semestre superiore alle aspettative. Le altre partecipazioni consolidate hanno espresso una buona redditività che ha permesso il pieno assorbimento dei costi, pari a circa euro 2,5 milioni, della struttura impegnata nella gestione del portafoglio concessioni. La contribuzione delle partecipazioni di minoranza, che risulta comunque positiva è recepita invece, in base al metodo del patrimonio netto, nell apposita sezione del conto economico. AREE DI RISCHIO DEL SETTORE Le aree di rischio del settore Concessioni sono sostanzialmente associate alle partecipazioni sia di controllo sia di collegamento detenute in Argentina. Specifiche valutazioni in merito a tale situazione sono state effettuate dal Gruppo nel corso dei precedenti esercizi ed alla data attuale non si sono identificati ulteriori criticità tali da richiedere integrazioni o rettifiche a quanto iscritto in bilancio negli esercizi precedenti. In particolare, si segnala il mantenimento della svalutazione integrale sia dei valori di carico sia dei relativi crediti finanziari erogati dal Gruppo in favore delle collegate Puentes de Litoral S.A. e Aguas del Gran Buenos Aires S.A.. Inoltre, si segnala il mantenimento della svalutazione parziale del capitale investito netto nella controllata Caminos de las Sierras S.A.. Tuttavia, data la perdurante fase di stallo delle negoziazioni con l ente concedente (Provincia di Cordoba) tese all ottenimento del riequilibrio economico finanziario della concessione autostradale detenuta dalla controllata, non si può comunque escludere che nei periodi successivi, in assenza di sviluppi positivi delle trattative, si rendano necessarie ulteriori rettifiche a tali valori di capitale investito. 50

53 IMPREPAR - IMPREGILO PARTECIPAZIONI S.p.A. (IN LIQUIDAZIONE) ANDAMENTO DELLA GESTIONE Nel corso del primo semestre 2007 l attività di Imprepar è proseguita nel rispetto delle linee guida previste dall esistente piano di liquidazione. Il capitale investito netto di Imprepar e delle proprie partecipazioni di controllo, che al 31 dicembre 2006 ammontava a euro 90,8 milioni, nel corso del semestre oggetto di analisi nella presente relazione si è ridotto di euro 27 milioni, attestandosi al 30 giugno 2007 a euro 63,8 milioni. Tale riduzione è prevalentemente attribuibile allo smobilizzo definitivo del residuo credito verso il governo iracheno, per euro 4,8 milioni, e alla definizione di alcune controversie di importo ridotto che hanno complessivamente generato ulteriori incassi per circa euro 3 milioni. Si segnala in particolare che l adeguamento del residuo credito verso il governo iracheno al valore a cui lo stesso è stato incassato era già stato riflesso nei bilanci dei precedenti esercizi. Il risultato economico del primo semestre 2007 per le imprese facenti capo a Imprepar è stato di sostanziale pareggio, analogamente a quanto evidenziato nel primo semestre dell esercizio precedente. La situazione finanziaria delle società che fanno capo a Imprepar, alla fine del periodo, evidenzia un saldo netto positivo pari a euro 78,6 milioni, di cui euro 86,6 milioni relativi a disponibilità liquide e euro 8,0 milioni di debiti verso banche. Nel periodo, le garanzie rilasciate a terzi si sono complessivamente ridotte di euro 38,6 milioni, passando da euro 137,5 milioni alla fine dell esercizio precedente a euro 98,9 milioni al 30 giugno dicembre 2006). Come già evidenziato alla fine dell esercizio precedente, in molti casi le richieste attive e quelle passive si riferiscono al medesimo oggetto del contendere e debbono essere valutate unitariamente nell ambito della singola commessa di riferimento. L incremento delle richieste sia attive sia passive è conseguente all evoluzione di un singolo contenzioso nel quale sia la società sia la controparte hanno aggiornato le proprie valutazioni. Non si può infine escludere, considerando l alea insita in un processo di liquidazione complesso come quello in oggetto, che si possano comunque manifestare in futuro ulteriori accadimenti ad oggi non prevedibili e tali da richiedere eventuali integrazioni alle valutazioni sinora effettuate nell ambito del processo di liquidazione della società. AREE DI RISCHIO DEL SETTORE Si segnala che la società è tutt ora coinvolta in un numero rilevante di cause legali e contenziosi extra-giudiziali per i quali il valore totale delle richieste della società (fra richieste attive e riserve presentate) è pari a circa euro 475 milioni a valori nominali (euro 450 milioni al 31 dicembre 2006), mentre il totale nominale delle richieste delle controparti (richieste passive) ammonta a circa euro 290 milioni (euro 190 milioni al 31 51

54 Informazioni sull'andamento della gestione GESTIONE DEL RISCHIO NEL GRUPPO IMPREGILO All interno dell analisi dell andamento della gestione articolata per settori di attività, si sono descritte le aree di rischio esistenti alla data attuale, fornendo valutazioni per consentire la comparabilità con quanto descritto nel bilancio consolidato per l esercizio 2006 e l analisi di eventuali nuove situazioni originatesi fra la data di redazione di tale bilancio e la data di redazione della presente relazione semestrale. Detta elencazione di rischi specifici è opportuno che sia integrata da ulteriori considerazioni sul livello generale di rischiosità che in modo fisiologico si associa alla complessità delle attività svolte dal Gruppo. Il processo complesso e articolato di gestione del rischio costituisce, infatti, per il Gruppo Impregilo un elemento di importanza strategica al fine di conseguire i propri obiettivi in termini di massimizzazione e tutela del valore per i propri azionisti. La diversificazione delle attività operative del Gruppo, sia nei settori core sia in quelli in dismissione, pone il management di fronte a problematiche di natura diversa fra loro ed, in molti casi, di difficile prevedibilità. A seconda delle diverse fattispecie operative e delle diverse conseguenti tipologie di rischio che si possono configurare, sono elaborate specifiche strategie di gestione e monitoraggio su base continuativa, al fine di limitare al massimo la variabilità dei flussi economico-finanziari dipendenti dall evolversi delle situazioni di volta in volta riscontrate. Le valutazioni che gli amministratori delle società del Gruppo effettuano nel processo di redazione del bilancio annuale così come delle situazioni patrimoniali, economiche e finanziarie intermedie (trimestrali e semestrali) si fondano sull analisi dettagliata delle aree di rischio per settore di attività e delle relative strategie di risk management definite in base alla situazione oggettiva al momento della predisposizione dei dati contabili. Qualora da osservazioni successive emergano elementi tali da richiedere modifica alle valutazioni effettuate, essi saranno considerati nelle chiusure successive e descritti nei relativi documenti pubblici in modo da garantire la compliance con le norme ed i principi di riferimento secondo un informativa ispirata agli standard di best practice internazionale. La relazione semestrale consolidata del Gruppo Impregilo al 30 giugno 2007 riflette le valutazioni delle attività e passività sia effettive sia potenziali secondo gli schemi e con le note illustrative previste dai vigenti principi di riferimento. RISCHI FINANZIARI I principali rischi di natura finanziaria cui il Gruppo è potenzialmente soggetto sono relativi alle posizioni di debito finanziario a tasso variabile in essere nelle varie entità giuridiche del Gruppo stesso. Con una strategia combinata di razionalizzazione delle attività operative del Gruppo attraverso la dismissione degli assets non strategici, di contenimento del livello di indebitamento e di hedging dei rischi di tasso su una parte dei finanziamenti strutturati a medio e lungo termine mediante contratti di Interest Rate Swaps (IRS), il Gruppo Impregilo non risulta esposto in modo critico ai rischi derivanti dalla fluttuazione dei tassi di interesse di mercato. 52

55 RISCHI VALUTARI La presenza internazionale del Gruppo vede la propria attività esposta al rischio di fluttuazione dei rapporti di cambio fra le valute dei paesi presso cui si opera e l Euro. L esposizione al rischio di oscillazione dei cambi al 30 giugno 2007 si evidenzia prevalentemente nei confronti di valute quali: Dollaro (Stati Uniti) Real (Brasile) Naira (Nigeria) Rupia (India) Peso (Argentina) Peso (Santo Domingo) Bolivar (Venezuela) La strategia di gestione dei rischi valutari si fonda essenzialmente sui seguenti principi: definizione dei corrispettivi contrattuali per opere e commesse in paesi a valuta debole secondo uno schema prevalentemente multivalutario, in cui solo una parte del corrispettivo viene espressa in valuta locale; utilizzo delle quote di corrispettivo contrattuale espresse in valuta locale prevalentemente a copertura delle spese di commessa da sostenersi nella medesima valuta; analisi delle esposizioni in dollari su base cumulativa e prospettica per scadenze omogenee e impostazione di operazioni di copertura a termine nella medesima valuta sulla base dell esposizione netta del Gruppo a tali scadenze. Da un punto di vista di gestione corrente, pertanto, si ritiene che anche sul fronte valutario il Gruppo non sia esposto in modo critico al rischio di oscillazione dei cambi. RISCHI OPERATIVI Nell ambito di questa definizione si ricomprendono sostanzialmente i rischi legati alla fase realizzativa delle opere da eseguire ed ai rapporti con i singoli committenti/paesi. La strategia di gestione di questa tipologia di rischio si articola secondo un processo complesso che parte sin dalla fase di valutazione delle offerte da presentare, attraverso un attenta analisi delle caratteristiche dei paesi presso i quali si ipotizza di operare. In fase di impostazione dell offerta e di analisi delle caratteristiche delle opere da realizzare, inoltre, si approfondiscono le tematiche di carattere tecnico-operativo e progettuale, per riflettere in modo preventivo le potenziali fattispecie di rischio sia nelle valutazioni economiche incluse nei preventivi di progetto sia nelle conseguenti specifiche contrattuali. In tale attività ci si avvale sia della consolidata esperienza del management coinvolto nell offerta sia, dove ritenuto opportuno, di consulenti tecnici locali e internazionali. Nel corso degli esercizi precedenti, però, si sono manifestate alcune situazioni, determinate da fattispecie rischiose originariamente non preventivabili e a fronte delle quali si è reso necessario appostare specifici fondi rischi già a partire dai precedenti esercizi. 53

56 Informazioni sull'andamento della gestione ATTIVITÀ NON CORRENTI DESTINATE ALLA VENDITA PROGETTI RSU CAMPANIA Come noto, il Gruppo Impregilo ha intrapreso l attività relativa ai progetti di smaltimento dei rifiuti solidi urbani della provincia di Napoli e nelle altre province della Campania a partire dalla fine degli anni 90 attraverso le società controllate FIBE e FIBE Campania (nel seguito del presente capitolo definite cumulativamente le Società ). Fra il 2000 ed il 2003 le Società hanno completato la realizzazione degli Impianti di CDR, impianti realizzati per le Società da altre imprese del Gruppo Impregilo quali FISIA Italimpianti e FISIA Babcock Environment (per la parte di opere elettromeccaniche) e Impregilo Edilizia e Servizi (per la parte di opere civili), e si sono attivate per la produzione del CDR ed il suo stoccaggio provvisorio nelle more della realizzazione degli impianti di termovalorizzazione. A partire dal 2004 il progetto in argomento ha iniziato a conoscere crescenti criticità che possono essere così sintetizzate quanto alle principali: mancata attivazione nella Regione Campania dei programmati volumi di raccolta differenziata di rifiuti, evento che costituiva essenziale premessa dell impostazione del progetto e dei contratti di servizio stipulati tra le Società e il Commissario di Governo; inadeguatezza dei volumi di discarica messi a disposizione dal Commissario di Governo; i lavori del termovalorizzatore di Acerra, che ha ottenuto il V.I.A. nel dicembre 1999, una volta iniziati vennero sospesi a causa delle vibranti proteste sia della popolazione di Acerra che dei comuni limitrofi, e sono ripresi solo nell agosto 2004; il termovalorizzatore di S.Maria La Fossa, a seguito dei problemi di ordine pubblico verificatisi su Acerra, non aveva ancora ottenuto il V.I.A.; in data 12 maggio 2004 la Procura della Repubblica di Napoli, nell ambito di un procedimento che ha visto indagati gli amministratori delle società del gruppo coinvolte nel progetto (Fibe, Fibe Campania e Fisia Italimpianti), oltre ai vertici della precedente struttura commissariale, ha posto sotto sequestro gli impianti provvedendo contestualmente alla loro restituzione su cauzione; un numero crescente di comuni, società e consorzi intercomunali ha iniziato a non effettuare i pagamenti relativi alla tariffa dovuta alle Società per lo smaltimento dei rifiuti conferiti, creando in capo alle società una crescente esposizione creditoria con conseguenti tensioni finanziarie; alla luce di tale situazione di criticità le banche che avevano concesso a Fibe un finanziamento in project finance per la realizzazione degli Impianti CDR e del termovalorizzatore di Acerra, hanno sospeso ogni ulteriore erogazione rispetto a euro 173,5 milioni precedentemente erogati; in tale contesto inoltre si sono interrotte le trattative volte a organizzare analoga struttura di finanziamento per gli impianti di CDR e il termovalorizzatore (S. Maria La Fossa) di Fibe Campania; tali circostanze hanno ulteriormente appesantito la situazione economico-finanziaria di Fibe e Fibe Campania nonché dell intero Gruppo Impregilo (si ricorda che la costruzione degli impianti CDR e dei termovalorizzatori è stata affidata a due società del Gruppo Fisia e Impregilo Edilizia e Servizi e che la stessa Fisia fornisce i servizi di gestione degli impianti medesimi). In presenza del quadro suesposto, nei primi mesi del 2005, sono stati adottati anche al massimo livello istituzionale a seguito di un diretto interessamento del Governo centrale atti e provvedimenti finalizzati a ricondurre il progetto all originario equilibrio e alla normalità operativa; in particolare: i crediti scaduti per conferimento dei rifiuti a tutto il 31 dicembre 2004 avrebbero dovuto essere recuperati a seguito della emanazione del D.L. n. 14 del 17 febbraio 2005 (convertito in legge n. 53 del 15 aprile 2005) a norma del quale la Cassa Depositi e Prestiti doveva provvedere ai pagamenti in esito ad una specifica procedura della durata di 60 giorni circa; il recupero dei crediti scaduti oltre alla predetta data avrebbe dovuto avvenire tramite la nomina, a cura del Commissario Straordinario di Governo, di Commissari ad Acta sulla base dei poteri conferitigli con Ordinanza della Presidenza del Consiglio dei Ministri ( OPCM ) n del 28 gennaio 2005; le problematiche dei sequestri giudiziari degli impianti avrebbero dovuto essere superate tramite l attuazione di un Programma degli interventi strutturali e gestionali sugli impianti CDR predisposto dal Commissario e sottoposto, per 54

57 taluni aspetti, all approvazione della Procura della Repubblica di Napoli, che avrebbe dovuto, nell arco di sei mesi, consentire il dissequestro, secondo quanto previsto nell Atto di Sottomissione *; per quanto attiene alla disponibilità dei siti di discarica erano state emesse dal Commissario di Governo in data 7 dicembre 2004 un ordinanza per la discarica Monte Sarchio e in data 1 aprile 2005 un ordinanza per la discarica Campania ; in buona sostanza tali atti prevedevano che, alla chiusura delle discariche correntemente in uso, sarebbero stati allestiti e utilizzati due nuovi siti nella Regione Campania atti ad assicurare oltre un anno di regolare gestione del progetto, consentendo parallelamente di poter ragionevolmente ritenere che il problema delle discariche sarebbe risultato positivamente gestibile anche oltre tale orizzonte temporale. Sulla base di tali affidamenti Fibe e Fibe Campania avevano dunque approvato nei propri Consigli di Amministrazione un piano economico e finanziario per il periodo di durata del servizio che prospettava condizioni di normale continuità aziendale. Nei mesi successivi si è, però, verificata una serie di eventi che hanno mutato in misura significativamente negativa gli affidamenti ingenerati dai predetti provvedimenti normativi e amministrativi. In particolare: a distanza di mesi dall emanazione del menzionato D.L. 14/2005 (convertito in Legge 53/2005) la Cassa DD. e PP. non aveva ancora dato alcuna applicazione degna di rilievo alle previsioni ivi contenute e quindi i crediti in essere al 31 dicembre 2004 erano rimasti sostanzialmente congelati mentre perduravano ulteriori criticità nell incasso di quelli maturati nel corso del 2005; * Il 2 febbraio 2005 la Procura della Repubblica di Napoli aveva revocato la restituzione degli impianti fissando per il successivo 20 febbraio la data per la definitiva chiusura. A seguito di una nuova istanza avanzata dal Commissario di Governo e previa sottoscrizione, da parte di Fibe e Fibe Campania, di un atto di sottomissione, gli impianti sono stati restituiti alle società per il periodo necessario all effettuazione di un programma di interventi impiantistici e gestionali la cui definizione era rimessa al Commissario di Governo. I costi di tali interventi erano stimati in e 20 milioni circa da erogarsi da parte del Commissario di Governo, salvo eventuale rivalsa successiva. L atto prevedeva inoltre l obbligo per Fibe e Fibe Campania, durante il periodo di realizzazione del predetto programma, di versare al Commissario Straordinario di Governo un importo pari al 21% della tariffa di conferimento dei rifiuti. il Commissario di Governo, a seguito di accordi socio-politici, aveva inoltre ritardato la possibilità di utilizzo di una delle due discariche precedentemente autorizzate e non aveva consentito la realizzazione della seconda; in conseguenza di ciò, al fine di non interrompere il servizio, Fibe e Fibe Campania avevano dovuto iniziare a ricorrere a discariche private fuori Regione, sostenendo interamente gli elevatissimi e non previsti costi di smaltimento e trasporto a partire dal mese di aprile, richiedendone senza esito il rimborso al Commissario di Governo; per contro, con atto di citazione nel mese di maggio 2005, il Commissario di Governo aveva intrapreso un azione risarcitoria nei confronti di FIBE, FIBE Campania e FISIA per asseriti danni, relativi ai costi dallo stesso Commissario sostenuti in precedenza per il trasporto di rifiuti fuori regione (maggiori dettagli circa tale contenzioso sono forniti nelle parti successive della presente sezione); le banche che avevano erogato la prima tranche di euro 173,5 milioni del project finance accordato a Fibe non solo confermavano il congelamento di ogni ulteriore erogazione, ma richiedevano formalmente il superamento della struttura di project finance, ritenuta non più compatibile, considerato lo stato di crisi del progetto RSU Campania. In questa situazione, in data 30 novembre 2005, è stato emanato il D.L. n. 245 (convertito in L. n. 21 del 27 gennaio 2006), entrato in vigore il 15 dicembre, il quale ha: a) risolto ope legis, alla data del 15 dicembre 2005, i contratti in essere tra FIBE S.p.A, FIBE Campania S.p.A e il Commissario Straordinario di Governo per l Emergenza Rifiuti in Campania, facendo comunque salvi gli eventuali diritti derivanti dai rapporti contrattuali risolti (art. 1.1); b) demandato al suddetto Commissario di: (i) individuare in termini di somma urgenza, con procedure accelerate di evidenza comunitaria, i nuovi affidatari del servizio di smaltimento dei rifiuti nella regione Campania che avrebbero dovuto subentrare a FIBE e a FIBE Campania (art. 1.2); (ii) realizzare le discariche di servizio proseguire i lavori per la realizzazione dei termovalorizzatori di Acerra e Santa Maria la Fossa (art. 6.2); 55

58 Informazioni sull'andamento della gestione c) previsto che, nelle more dell individuazione dei nuovi affidatari del servizio di smaltimento dei rifiuti nella regione Campania (c.d. periodo transitorio ), la responsabilità e gli oneri della gestione del progetto RSU Campania fossero trasferiti a carico della struttura commissariale, fermo però restando l obbligo di FIBE e FIBE Campania di erogare il servizio a fronte del diritto a vedersi rimborsati dall Ente Commissariale le spese e i costi sostenuti al riguardo (art. 1.7, come modificato dal citato D.L. 263/2006); d) dettato specifiche disposizioni per: (i) l accelerazione delle procedure di riscossione della tariffa di smaltimento rifiuti (art. 2); (ii) garantire il raggiungimento degli obiettivi della raccolta differenziata e per il superamento dell attuale contesto emergenziale (art. 5). Al fine di favorire l attuazione delle procedure di gara indicate sub b.i, nel mese di marzo 2006, FIBE e FIBE Campania hanno aderito alla richiesta del Commissario Straordinario di Governo per l Emergenza Rifiuti in Campania di formalizzare una promessa di vendita, irrevocabile fino al 30 settembre 2006 (c.d. dichiarazioni di promessa di vendita ). Con tale dichiarazione FIBE e FIBE Campania si sono impegnate a vendere al Commissario i seguenti beni (consentendo altresì alla cessione dei medesimi beni a favore del soggetto indicato dal Commissario all esito della gara): il termovalorizzatore di Acerra, per il valore di libro al 15 dicembre 2005, incrementato delle ulteriori contabilizzazioni effettuate dall attuale proprietaria FIBE per avanzamento lavori e capitalizzazione di oneri finanziari e spese tecniche nel periodo intercorrente tra il 16 dicembre 2005 e la data di pagamento; il terreno su cui è prevista la realizzazione del termovalorizzatore di S. Maria La Fossa, di proprietà di FIBE Campania, nella consistenza e per il valore di libro al 15 dicembre 2005; attrezzature varie utilizzate per la gestione degli impianti di trattamento rifiuti e dei siti di stoccaggio del CDR, di proprietà di FIBE, FIBE Campania e Fisia Italimpianti, per il valore di libro al 15 dicembre 2005; siti di stoccaggio del CDR e relativi materiali stoccati, di proprietà di FIBE e FIBE Campania, per il valore di libro al 15 dicembre 2005; con riferimento a tale categoria di beni va peraltro segnalato che da un lato il predetto valore di libro non include due siti di stoccaggio non riconosciuti dal Commissario e, dall altro, nella promessa di vendita è previsto che una quota dello stesso possa essere soggetto a ribasso, fino a un massimo del 15%. I bandi di gara pubblicati in data 31 marzo 2006 prevedevano altresì che i nuovi affidatari avrebbero dovuto corrispondere a FIBE e FIBE Campania, a titolo di acquisizione del diritto di uso degli Impianti CDR (la cui proprietà si ricorda essere del Commissario di Governo), i costi non ammortizzati sostenuti dalle precedenti affidatarie del servizio sino alla data del 15 dicembre La gara indetta con i citati bandi pubblicati in data 31 marzo 2006 si è conclusa senza la possibilità di aggiudicazione, essendosi presentati solo due soggetti, uno dei quali si è poi rivelato privo delle necessarie qualifiche. A fronte di tale situazione, le istituzioni pubbliche coinvolte nella questione hanno manifestato la volontà di proseguire nell attuazione di una nuova procedura di gara ad evidenza comunitaria, impegnandosi a consentire lo svolgimento della stessa in tempi significativamente più brevi rispetto alla precedente, e hanno chiesto a FIBE e FIBE Campania il rinnovo delle dichiarazioni di promessa vendita precedentemente descritte. Tale richiesta è stata accolta e le dichiarazioni in esame sono state prorogate nella loro validità sino al 31 marzo Nel mese di agosto 2006 è stata pertanto reindetta la gara per l assegnazione dei servizi di smaltimento dei rifiuti solidi urbani nella regione Campania, che manteneva inalterati sia il perimetro delle attività da cedere sia i relativi valori rispetto alla precedente gara. Nel perdurare della situazione di criticità dell emergenza rifiuti in Campania, il Governo ha emesso due successivi decreti legge finalizzati a fronteggiare e superare tale emergenza. Precisamente: a) D.L. n. 263 del 9 ottobre 2006 (convertito in L. n. 290 del 6 dicembre 2006) il quale, fra l altro, ha: (i) nominato un nuovo Commissario delegato, nella persona del Capo del Dipartimento della Protezione Civile della Presidenza del Consiglio dei Ministri (art. 1.1); 56

59 (ii) annullato la procedura di gara indetta nel mese di agosto 2006 (art. 3.1); (iii) demandato al nuovo Commissario di ridefinire le condizioni per l affidamento del servizio di smaltimento dei rifiuti nella regione Campania (art. 3.1); (iv) modificato la L. 21/2006 stabilendo che le attuali affidatarie sono tenute a continuare la prosecuzione del servizio di smaltimento fino alla aggiudicazione della gara, e ciò in funzione del necessario passaggio di consegne ai nuovi affidatari del servizio, ivi comprese quelle relative al personale ed agli eventuali beni mobili e immobili che appare utile rilevare, tenuto conto dell effettiva funzionalità, della vetustà e dello stato di manutenzione (v. art. 3.1 bis); (v) previsto misure volte a garantire un effettiva raccolta differenziata dei rifiuti solidi urbani (art. 4); (vi) prorogato al 31 dicembre 2007 il regime di emergenza rifiuti in Campania e il c.d. periodo transitorio (art. 1.1); b) D.L. n. 61 dell 11 maggio 2007 (convertito in L. n. 87 del 5 luglio 2007) il quale, fra l altro, ha: (i) attivato, anche al fine di evitare l insorgere di nuove situazioni emergenziali, nuovi siti da destinare a discarica (art. 1.1); (ii) demandato al Commissario di individuare in via di somma urgenza anche mediante affidamenti diretti a soggetti diversi dalle attuali affidatarie le soluzioni ottimali per il trattamento e per lo smaltimento dei rifiuti e per l eventuale smaltimento delle balle di rifiuti (art. 2); (iii) demandato al Commissario di adottare il piano per la realizzazione di un ciclo integrato dei rifiuti per la regione Campania (art. 9); A seguito di specifiche richieste di FIBE e FIBE Campania, il Commissario, in data 10 agosto 2007, ha disposto sia l accelerazione delle procedure finalizzate a rimborsare a FIBE e FIBE Campania i costi sostenuti per la gestione del servizio ad esse dovuti e non ancora corrisposti, sia l assunzione diretta a proprio carico del pagamento dei costi del personale e dei sub-fornitori che operano per conto delle società nella gestione del servizio di smaltimento. IL CONTENZIOSO AMMINISTRATIVO 1) Nel mese di ottobre 2006, FIBE e FIBE Campania hanno agito innanzi al T.A.R. Lazio censurando il mancato adempimento da parte del Commissario agli obblighi previsti dal sopra citato D.L. 245/2005 (convertito il L. 21/2006) di: (i) recuperare le somme dovute dalle amministrazioni locali a titolo di tariffa per lo smaltimenti dei rifiuti fino alla data di risoluzione dei contratti (15 dicembre 2005) e (ii) individuare i siti di recapito per FOS (frazione organica stabilizzata) e sovvalli prodotti dagli impianti di CDR e predisporre ed attuare un piano di manutenzione degli impianti. Il T.A.R. Lazio, dopo aver accolto (con provvedimento dell 11 ottobre 2006, confermato dal Consiglio di Stato in data 7 novembre 2006) l istanza cautelare di FIBE e FIBE Campania, con sentenza pubblicata in data 27 aprile 2007, ha dichiarato l illegittimità del comportamento della struttura commissariale ed ordinato a quest ultima di concludere entro 45 giorni il procedimento volto al soddisfacimento delle pretese delle ricorrenti; il T.A.R. ha inoltre nominato un commissario ad acta assegnandogli un ulteriore termine di 45 giorni per provvedere in via sostitutiva in caso di ulteriore inadempimento dell amministrazione. Avverso tale provvedimento la struttura commissariale ha presentato appello presso il Consiglio di Stato la cui udienza è stata fissata per il 23 ottobre In esito all udienza del 31 luglio u.s. il Consiglio di Stato ha accolto la domanda del commissariato in relazione all efficacia esecutiva della sentenza sopra descritta, avendo riguardo all ampiezza ed alla delicatezza degli adempimenti commissariali coinvolti che richiedono di essere definiti in sede di merito. Conseguentemente, in data 3 settembre 2007, FIBE e FIBE Campania hanno depositato un apposita istanza per ottenere la sollecita fissazione dell udienza di merito. 2) A seguito delle modifiche legislative introdotte dal D.L. 263/2006 (convertito in L. 290/2006) meglio descritte nella precedente sezione della presente relazione FIBE e FIBE Campania, con atto di diffida del 30 novembre 2006, hanno sollecitato il Commissario a proporre o indicare gli strumenti per la risoluzione delle problematiche relative alla definizione dei pregressi rapporti economici, ribadendo 57

60 Informazioni sull'andamento della gestione che quest ultimo era per legge obbligato al pagamento degli importi dallo stesso riconosciuti ed inseriti nei precedenti bandi di gara. Nel mese di marzo del 2007, FIBE e FIBE Campania hanno agito innanzi al T.A.R. Lazio chiedendo, tra l altro, l annullamento della nota del Commissario Delegato del 17 gennaio 2007, prot. 1431/CD, con qui quest ultimo aveva replicato alla menzionata diffida del 30 novembre La data dell udienza non è stata ancora fissata. IL CONTENZIOSO CIVILE Con atto di citazione del mese di maggio 2005 il Commissario di Governo ha intrapreso un azione risarcitoria nei confronti di FIBE, FIBE Campania e FISIA Italimpianti per asseriti danni per un importo pari a circa euro 43 milioni. Successivamente alla chiusura del primo semestre 2006, il Commissario di Governo ha aumentato le proprie richieste risarcitorie di ulteriori euro 415 milioni. Le Società si sono costituite in giudizio e, oltre a contestare le pretese avanzate dal Commissario di Governo, hanno esercitato un azione riconvenzionale per il risarcimento di danni e oneri di varia natura, per un importo superiore a quello richiesto dal Commissario nella propria azione ed in prima istanza determinato in euro 667,5 milioni. Nello stesso procedimento gli istituti garanti verso il Commissario di Governo delle prestazioni contrattuali di FIBE e FIBE Campania, hanno anch essi chiesto il rigetto della domanda del Commissario e, comunque, hanno chiesto di essere tenuti indenni da Impregilo rispetto alle richieste del Commissario. Impregilo si è costituita in giudizio e ha contestato la domanda degli istituti bancari garanti, per mancanza tra l altro dei presupposti per poter escutere le fideiussioni e per poter esercitare l azione di rilievo e di regresso. Sulla base dei pareri dei legali che assistono le società nel contenzioso, le richieste avanzate dal Commissario paiono ragionevolmente contestabili. IL CONTENZIOSO PENALE Nel corso del mese di settembre 2006 la Procura della Repubblica presso il Tribunale di Napoli ha notificato a Impregilo S.p.A., Impregilo International Infrastructures N.V., Fibe S.p.A. Fibe Campania S.p.A. Fisia Italimpianti S.p.A. e Gestione Napoli S.p.A. in liquidazione un Avviso di conclusione delle indagini preliminari inerente all accertamento di responsabilità amministrativa di persone giuridiche in ordine ad un presunto illecito amministrativo ai sensi dell art. 24 del D. Lgs. 231/2001, nell ambito di un procedimento penale nei confronti di taluni amministratori e dipendenti delle sopraindicate società, indagati per i reati di cui all art. 640, commi 1 e 2 n. 1, c.p. in relazione ai contratti di appalto per la gestione del ciclo di smaltimento dei rifiuti solidi urbani in Campania. Nell ambito di tale procedimento, la medesima Procura ha anche avanzato richieste di misure cautelari di carattere: patrimoniale, ex art. 19 D. Lgs. 231/2001 (sequestro: di impianti di produzione del cdr e di un termovalorizzatore nella Regione Campania; di Euro 43 milioni circa appartenenti a società del gruppo Impregilo; di crediti per Euro 109 milioni circa vantati da Fibe e Fibe Campania nei confronti dei Comuni della Regione Campania); e interdittivo, ex art. 9 D. Lgs. 231/2001 (alternativamente: divieto di contrattare con la pubblica amministrazione; esclusione di agevolazioni, finanziamenti e simili; divieto di pubblicizzare beni e servizi). A seguito di discussione delle parti all udienza in camera di consiglio del 7 maggio 2007, il GIP, con ordinanza del 26 giugno 2007, ha disposto diversamente dalle iniziali richieste della Procura rese note alle società il sequestro preventivo del profitto del reato ipotizzato e quindi: dell'importo di euro ,00, corrispondente a quello anticipato dal Commissariato per la costruzione degli impianti delle province diverse da Napoli; dell'importo complessivo, relativo alla tariffa di smaltimento regolarmente incassata, di euro ,98, ovvero la maggiore o minore somma effettivamente incassata a tale titolo nell'importo da determinarsi in sede di esecuzione; 58

61 dei documenti rappresentativi dei crediti certi, liquidi ed esigibili vantati nei confronti dei Comuni e non ancora incassati pari a euro ,56 ovvero la maggiore o minore somma nell'importo da determinarsi in sede di esecuzione; dell'importo relativo alle spese sostenute dal Commissariato, ma contrattualmente a carico delle affidatarie siccome relative allo smaltimento dei RSU e delle frazioni a valle della lavorazione degli impianti di CDR, pari a euro ,23, ovvero la maggiore o minore somma nell'importo da determinarsi in sede di esecuzione; dell'importo di euro ,90 corrispondente al mancato deposito cauzionale, il cui versamento era stato pattuito a garanzia dell'esatto adempimento degli obblighi contrattuali; delle somme percepite a titolo di aggio per l'attività di riscossione svolta per conto del Commissariato e dei Comuni nell'importo da determinarsi in sede di esecuzione; dell'importo di euro ,00 pari al valore delle opere realizzate nella costruzione del termovalorizzatore di Acerra sino al 31 dicembre Il GIP ha, inoltre, disposto limitatamente alle sole attività di smaltimento, trattamento e recupero energetico dei rifiuti, quale misura interdittiva, il divieto di contrattare con la pubblica amministrazione per un periodo di un anno. Nei confronti di tale ordinanza del GIP: a) in data 7 luglio scorso è stato proposto appello avverso la citata misura interdittiva: l udienza per la discussione di tale appello è stata fissata per il 1 ottobre prossimo; b) sempre in data del 7 luglio scorso è stata depositata, presso il Tribunale del Riesame, richiesta di riesame del decreto di sequestro preventivo: con provvedimento del 25 luglio 2007 il Tribunale ha respinto l istanza di riesame; tale provvedimento, non appena saranno depositate le relative motivazioni, sarà oggetto di ricorso dinnanzi alla Corte di Cassazione; c) in data 27 luglio 2007 è stata depositata, presso il GIP, un istanza di revoca del provvedimento di sequestro e di rettifica di alcune poste oggetto del sequestro. Tale istanza è stata respinta dal GIP con provvedimento del 4 agosto Nelle more, è stata data parziale esecuzione al provvedimento cautelare reale, attraverso il sequestro di disponibilità liquide detenute da Impregilo, Fisia Italimpianti, Fibe e Fibe Campania presso alcuni istituti di credito in Italia per euro 90 milioni circa. Per completezza, si evidenzia che si sono svolti e sono tuttora in corso incontri con l autorità giudiziaria competente volti a definire in dettaglio i termini di attuazione del provvedimento cautelare. Si evidenzia che le misure cautelari disposte dal GIP non comportano alcun effetto espropriativo ma costituiscono solo un fermo dei beni che rimangono di proprietà dei soggetti cui appartengono, ai quali potranno venire confiscati solo ad esito del giudizio di merito avanti il Tribunale di Napoli prima, la Corte d Appello poi e la Corte di Cassazione infine. Non solo, lo stesso provvedimento cautelare di sequestro preventivo è a sua volta ricorribile in Cassazione: ricorso che i penalisti delle Società sono già stati incaricati di presentare non appena saranno depositate le motivazioni del Tribunale del Riesame (v. sopra). Nell attuale fase del tutto preliminare del procedimento, gli Amministratori pur nella convinzione, supportata dal parere rilasciato dai propri legali, che l evoluzione del procedimento evidenzierà la correttezza dell operato delle società del Gruppo coinvolte nel procedimento hanno comunque ritenuto ragionevole e prudente appostare un fondo rischi pari a euro 50 milioni nella situazione patrimoniale ed economica civilistica e consolidata della società capogruppo al 30 giugno Tale valutazione è stata ragionevolmente determinata ipotizzando una quantificazione del profitto del reato come indicato in casi analoghi dalla giurisprudenza in misura percentualmente limitata del fatturato realizzato. Tale valutazione è ritenuta prudenziale, in quanto in realtà Impregilo e le sue controllate coinvolte, lungi dal realizzare un profitto dall attività in oggetto, hanno conseguito solo ingenti perdite economiche e finanziarie e riflette inoltre un procedimento valutativo basato sugli elementi ad oggi disponibili e costituisce la miglior stima alla data della presente relazione semestrale. Pertanto essa è suscettibile di modifiche sulla base dell aggiornamento degli elementi che saranno disponibili nel corso dell evoluzione del contenzioso. 59

62 Informazioni sull'andamento della gestione RISORSE UMANE E ORGANIZZAZIONE Nel corso del semestre sono continuate le attività, iniziate nel corso dell esercizio 2006, legate all elaborazione di un modello organizzativo basato sulla semplificazione organizzativa e sulla razionalizzazione dei costi di struttura. A tal riguardo si segnala che, nell ambito delle operazioni relative al riassetto delle strutture societarie del gruppo Impregilo, sono state portate avanti le attività legate alla procedura per la fusione per incorporazione di Impregilo Edilizia e Servizi S.p.A. in Impregilo S.p.A., avviata con lettera del 21 dicembre La fusione è stata stipulata in data 11 giugno 2007 ed ha avuto efficacia verso i terzi a decorrere dal 1 luglio Il dato occupazionale al 30 giugno 2007, riferito all organico di Sede è pari a 322 addetti, come specificato nella seguente tabella. Personale operante presso la Sede di Sesto San Giovanni Dirigenti Quadri Impiegati Operai Totale Impregilo S.p.A di cui: Direzioni Centrali di Corporate Dir.ne Ingegneria e Costruzioni Dir.ne Concessioni e Servizi Altra società di sede Gruppo: S.G.F.-I.N.C. S.p.A Organici totali al 30 giugno E proseguita la normale attività sindacale legata alla gestione del personale operativo di commessa, conseguente alla mobilitazione di personale adibito a progetti. In tal senso, segnaliamo che sono proseguite le attività di riduzione del personale avviate nell esercizio precedente (Cavet, Impregilo Cantiere di Nuovo Dolonne [AO]). In particolare, in relazione alla riduzione di personale in corso riguardante il Consorzio Cavet avviata a seguito della progressiva ultimazione dei lavori di realizzazione della tratta ferroviaria Alta Velocità/Alta Capacità Bologna-Firenze, si segnala che alla data del 30 giugno 2007 sono stati risolti 228 rapporti di lavoro (204 operai e 24 impiegati). E stata inoltre avviata, con lettera del 7 maggio 2007, un ulteriore procedura per la riduzione di personale sul cantiere Frana di Spriana di Impregilo S.p.A. (SO) in conseguenza del progressivo esaurimento dei fondi resisi disponibili nel 2006 per la prosecuzione dell opera. La società ha dichiarato in esubero 6 impiegati e 23 operai adibiti al cantiere, nel quale si svolgono lavori di monitoraggio del versante franoso e di realizzazione della deviazione del torrente Mallero. La procedura si è conclusa in data 11 giugno 2007 con accordo in sede sindacale. Ancora, è stata avviata, in data 18 gennaio 2007, dalla società Bocoge S.p.A. Costruzioni Generali una procedura di licenziamento collettivo per n. 130 unità (8 impiegati e 122 operai). La situazione di eccedenza è stata determinata dall intervenuto completamento dei lavori di costruzione dell Università di Messina e dal prossimo esaurimento dei lavori finanziati e affidati per la realizzazione dell Università degli Studi di Cosenza e dal mancato finanziamento degli ulteriori lavori previsti nell ambito dell Università stessa. La procedura si è conclusa con verbale di mancato accordo del 26 marzo u.s. avanti al Ministero del Lavoro. Nell arco del semestre in corso sono stati intimati n. 99 licenziamenti (dei quali n. 4 impiegati e n. 95 operai). Al riguardo, si segnala che i lavori di cui sopra erano effettuati nell ambito del contratto di concessione tra l Amministrazione Universitaria di Cosenza e Bocoge risolto consensualmente in data 1 giugno Rimangono in ogni caso alcune significative pendenze operative per alcune lavorazioni in via di ultimazione. 60

63 Ricordiamo che il contratto collettivo nazionale del settore edile, scaduto nel dicembre 2005, è stato rinnovato nella parte economica nel marzo 2006 con efficacia sino al 31 dicembre Il nuovo contratto ha previsto un incremento retributivo medio mensile di e 80,00 riconosciuto in due tranches di pari importo a decorrere, rispettivamente, dal 1 marzo 2006 e dal 1 gennaio A partire dal 1 gennaio 2007 è entrata in vigore la Disciplina delle forme pensionistiche complementari. La società ha predisposto quanto necessario alla ricezione delle scelte in merito al conferimento del proprio TFR da parte dei lavoratori da esercitarsi entro il termine di sei mesi dall entrata in vigore della riforma. Il dato occupazionale al 30 giugno 2007, riferito all intero Gruppo Impregilo, è pari a addetti, come specificato nella seguente tabella: Corporate Costruzioni Conc.ni Fibe e Fibe Campania Impianti Totale Dirigenti Impiegati Operai Totale Italia Estero Totale Nella tabella che segue viene indicata la media per il 1 semestre dell anno 2007 degli addetti per singola direzione di business: Corporate Costruzioni Conc.ni Fibe e Fibe Campania Impianti Totale Dirigenti Impiegati Operai Totale Italia Estero Totale

64 Informazioni sull'andamento della gestione FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL SEMESTRE Per quanto attiene agli eventi intercorsi successivamente al 30 giugno 2007 in relazione al procedimento giudiziario che interessa Impregilo S.p.A., FISIA Italimpianti S.p.A., FIBE S.p.A. e FIBE Campania S.p.A. nell ambito dei Progetti RSU Campania, si fa espresso rinvio a quanto indicato nello specifico capitolo della presente relazione denominato Attività non correnti destinate alla vendita Progetti RSU Campania. Il 13 luglio 2007 l ing. Alberto Lina ha rassegnato le dimissioni dall incarico di Amministratore delegato della società capogruppo. Il Consiglio di Amministrazione in pari data ha cooptato l ing. Alberto Rubegni, già direttore generale di Impregilo S.p.A. e l ha nominato Amministratore delegato. Sempre nel mese di luglio, inoltre, la controllata FISIA Italimpianti si è aggiudicata un ordine per la fornitura di un impianto di dissalazione in Kuwait, per un valore di circa USD 480 milioni. L impianto avrà una capacità di 45 milioni di galloni e sarà realizzato nell arco di 34 mesi. Si segnala che nel corso del mese di agosto il Gruppo Impregilo ha convenuto con il sistema bancario l emissione delle garanzie fideiussorie a copertura della esecuzione dei lavori. Il T.A.R. del Lazio, il 12 luglio 2007, ha accolto il ricorso promosso dal COCIV contro i provvedimenti del Ministero dei Trasporti e di R.F.I. S.p.A. che in aderenza alla Legge n. 40/2007 avevano disposto la revoca della convenzione per l Alta Velocità-Alta Capacità ferroviaria sulla tratta Milano-Genova e ha sancito la sospensione della norma di legge rinviando la decisione in merito alla Corte di Giustizia Europea. In data 6 agosto 2007 è stata inaugurata una prima tratta del Passante di Mestre, comprendente 5 km di autostrada e 3 km di svincoli e accessi. Nel corso del mese di agosto Impregilo e la Lybian Development Investment Co, hanno formalizzato la costituzione di una società mista italo-libica, di cui Impregilo detiene il 60% delle quote, con la finalità di promuovere la progettazione e la realizzazione nel Paese di importanti piani di sviluppo nel settore delle infrastrutture e della costruzione di insediamenti urbani. 62

65 EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE PER L ESERCIZIO IN CORSO I risultati conseguiti al 30 giugno 2007, al lordo delle componenti non ricorrenti relative alle tematiche attinenti i Progetti RSU Campania, confermano l impegno del Gruppo nello sviluppo delle proprie attività operative e nel perseguimento degli obiettivi di fine anno. Nelle more del giudizio della Suprema Corte, si conferma che la situazione complessiva di tale contenzioso è continuamente monitorata sia dal management sia dai legali che assistono le società coinvolte, anche attraverso incontri con l autorità giudiziaria competente, volti a definire in dettaglio i termini di attuazione dei provvedimenti cautelari con particolare riferimento ai beni e diritti da sottoporre a sequestro. Si ricorda infatti che oggetto di tali provvedimenti sono l interdizione per un anno dalla partecipazione a gare pubbliche in Italia per la gestione ed il trattamento dei rifiuti ed il sequestro temporaneo della liquidità detenuta da Impregilo S.p.A., FISIA Italimpianti, FIBE e FIBE Campania sul territorio italiano oltre a crediti vantati nei confronti dei comuni campani e non ancora incassati ad oggi. Per quanto attiene la misura di carattere interdittivo, questa non ha effetti sui piani di sviluppo dell azienda in quanto l attività di gestione dei servizi di smaltimento dei rifiuti solidi urbani in Italia è ritenuta non strategica ed estremamente marginale rispetto all attività complessiva del Gruppo. Per quanto attiene le misure di carattere patrimoniale nei confronti di Impregilo, FISIA Italimpianti, FIBE e FIBE Campania, si segnala che le attività industriali e operative delle prime due sono svolte prevalentemente attraverso commesse operativamente autonome, mentre FIBE e FIBE Campania non sono più operative in proprio ma bensì per conto del commissariato per l emergenza rifiuti. Si ritiene pertanto che tali misure, al momento, non evidenzino particolari impatti sulle prospettive di continuità aziendale di Impregilo che prosegue nei propri obiettivi di sviluppo e crescita nei settori industriali di propria competenza. Non si esclude comunque che sia la situazione in cui si trovano i Progetti RSU Campania sia le alee relative al complesso processo di liquidazione di Imprepar possano in presenza di fatti a oggi non prevedibili influenzare i risultati di Gruppo. 63

66 Informazioni sull'andamento della gestione ALTRE INFORMAZIONI AZIONI PROPRIE Alla data di redazione della presente relazione semestrale, la società capogruppo non detiene azioni proprie né direttamente né indirettamente. ORGANI SOCIALI In data 3 maggio 2007, l assemblea degli azionisti riunita per l approvazione del bilancio al 31 dicembre 2006 ha provveduto a nominare su proposta dell azionista IGLI - il nuovo Consiglio di Amministrazione, la cui attuale composizione è riportata nella parte iniziale della presente relazione semestrale. INDAGINI DELLA MAGISTRATURA - TRIBUNALE DI MONZA A seguito del procedimento avviato dalla Procura della Repubblica presso il Tribunale di Monza che vede quali indagati, per i reati di cui agli art. 81, 110 c.p. e 2621 e 2637 c.c., l ex Presidente del Consiglio di Amministrazione e l ex Amministratore Delegato di Impregilo all epoca dei fatti, Impregilo S.p.A., così come Imprepar in liquidazione, è stata sottoposta a indagini preliminari in relazione all illecito amministrativo dipendente dai reati di cui agli art. 25/ter, lett. a) e r), 5 e 44 del Decreto Legislativo 231/2001. Le contestazioni a carico degli indagati sono state rese note alla società dalla Procura procedente con comunicazione in data 13 ottobre L addebito ipotizzato per la Società è di avere predisposto e attivato un modello organizzativo inidoneo a prevenire i reati ipotizzati a carico degli amministratori coinvolti nell indagine, dai quali avrebbe tratto vantaggio. In data 6 dicembre 2005 Impregilo ha ricevuto l avviso all indagato di conclusione delle indagini preliminari ex art 415 bis c.p.p.; successivamente, con raccomandata inviata in data 21 febbraio 2006, alla società è stato notificato l avviso di fissazione dell udienza preliminare ex art. 419 c.p.p. per il giorno 3 aprile Con riferimento a quanto precede, Impregilo ha contestato l addebito ascrittole presentando attraverso il proprio avvocato difensore un articolata memoria, predisposta anche con l ausilio di consulenti tecnici. In data 24 aprile 2006 il Giudice delle Indagini preliminari presso il Tribunale di Monza ha pronunciato sentenza con la quale ha dichiarato la propria incompetenza per territorio, disponendo contestualmente la trasmissione degli atti al Pubblico Ministero presso il Tribunale di Milano. Il Pubblico Ministero presso il Tribunale di Monza ha proposto ricorso per Cassazione avverso tale pronuncia: la relativa udienza di discussione è stata fissata per il giorno 23 aprile In tale udienza la Suprema Corte ha definitivamente respinto il ricorso della Procura di Monza confermando la competenza del tribunale di Milano in merito alla controversia. Nel corso del mese di luglio 2006 il Giudice per l Udienza Preliminare presso il Tribunale di Milano ha comunicato la fissazione della nuova udienza preliminare che si è tenuta il 20 ottobre u.s. A fronte delle eccezioni delle parti, il Giudice in occasione dell udienza del 12 gennaio 2007 non ha ravvisato la sussistenza dei presupposti per sollevare il conflitto di competenza per territorio tra il Tribunale di Milano ed il Tribunale di Monza; in data 21 febbraio 2007, all'esito dell' udienza preliminare, il GUP di Milano ha disposto il rinvio a giudizio dell ex Presidente del Consiglio di Amministrazione e dell ex Amministratore Delegato di Impregilo all epoca dei fatti per tutti i reati loro contestati, nonché delle persone giuridiche Impregilo S.p.a. e Imprepar in liquidazione, ai sensi del decreto legislativo 231/01. All udienza del 12 luglio u.s.,accogliendo le relative eccezioni che le difese degli imputati e delle società coinvolte nel procedimento in esame avevano sollevato sin dall udienza preliminare, il Tribunale di Milano ha in via preliminare dichiarato la nullità del decreto di rinvio a giudizio emesso dal GUP di Milano in data 21 febbraio 2007 nel procedimento ai sensi dell art. 416 c.p.p. e ha conseguentemente disposto la restituzione degli atti all Ufficio del Pubblico Ministero della Procura di Milano. In particolare la Procura milanese dovrà, a questo punto, notificare un avviso di conclusione delle indagini e chiedere quindi la fissazione di una nuova udienza preliminare che dovrà essere nuovamente celebrata. 64

67 INDAGINI DELLA MAGISTRATURA - TRIBUNALE DI NAPOLI Nel corso del mese di settembre 2006 la Procura della Repubblica presso il Tribunale di Napoli ha notificato a Impregilo S.p.A., Impregilo International Infrastructures N.V., Fibe S.p.A. Fibe Campania S.p.A. Fisia Italimpianti S.p.A. e Gestione Napoli S.p.A. in liquidazione un Avviso di conclusione delle indagini preliminari inerente all accertamento di responsabilità amministrativa di persone giuridiche in ordine ad un presunto illecito amministrativo ai sensi dell art. 24 del D. Lgs. 231/2001, nell ambito di un procedimento penale nei confronti di taluni amministratori e dipendenti delle sopraindicate società, indagati per i reati di cui all art. 640, commi 1 e 2 n. 1, c.p. in relazione ai contratti di appalto per la gestione del ciclo di smaltimento dei rifiuti solidi urbani in Campania. Nell ambito di tale procedimento, la medesima Procura ha anche avanzato richieste di misure cautelari di carattere: patrimoniale, ex art. 19 D. Lgs. 231/2001 (sequestro: di impianti di produzione del cdr e di un termovalorizzatore nella Regione Campania; di Euro 43 milioni circa appartenenti a società del gruppo Impregilo; di crediti per Euro 109 milioni circa vantati da Fibe e Fibe Campania nei confronti dei Comuni della Regione Campania); e interdittivo, ex art. 9 D. Lgs. 231/2001 (alternativamente: divieto di contrattare con la pubblica amministrazione; esclusione di agevolazioni, finanziamenti e simili; divieto di pubblicizzare beni e servizi). A seguito di discussione delle parti all udienza in camera di consiglio del 7 maggio 2007, il GIP, con ordinanza del 26 giugno 2007, ha disposto diversamente dalle iniziali richieste della Procura rese note alle società il sequestro preventivo: dell'importo di euro ,00, corrispondente a quello anticipato dal Commissariato per la costruzione degli impianti delle province diverse da Napoli; dell'importo complessivo, relativo alla tariffa di smaltimento regolarmente incassata, di euro ,98, ovvero la maggiore o minore somma effettivamente incassata a tale titolo nell'importo da determinarsi in sede di esecuzione; dei documenti rappresentativi dei crediti certi, liquidi ed esigibili vantati nei confronti dei Comuni e non ancora incassati pari a euro ,56 ovvero la maggiore o minore somma nell'importo da determinarsi in sede di esecuzione; dell'importo relativo alle spese sostenute dal Commissariato, ma contrattualmente a carico delle affidatarie siccome relative allo smaltimento dei RSU e delle frazioni a valle della lavorazione degli impianti di CDR, pari a euro ,23, ovvero la maggiore o minore somma nell'importo da determinarsi in sede di esecuzione; dell'importo di euro ,9 corrispondente al mancato deposito cauzionale, il cui versamento era stato pattuito a garanzia dell'esatto adempimento degli obblighi contrattuali; delle somme percepite a titolo di aggio per l'attività di riscossione svolta per conto del Commissariato e dei Comuni nell'importo da determinarsi in sede di esecuzione; dell'importo di euro ,00 pari al valore delle opere realizzate nella costruzione del termovalorizzatore di Acerra sino al 31 dicembre Il GIP ha, inoltre, disposto limitatamente alle sole attività di smaltimento, trattamento e recupero energetico dei rifiuti, quale misura interdittiva, il divieto di contrattare con la pubblica amministrazione per un periodo di un anno. Nei confronti di tale ordinanza del GIP: a) in data 7 luglio scorso è stato proposto appello avverso la citata misura interdittiva: l udienza per la discussione di tale appello è stata fissata per il 1 ottobre prossimo; b) sempre in data del 7 luglio scorso è stata depositata, presso il Tribunale del Riesame, richiesta di riesame del decreto di sequestro preventivo: con provvedimento del 25 luglio 2007 il Tribunale ha respinto l istanza di riesame; tale provvedimento, non appena saranno depositate le relative motivazioni, sarà oggetto di ricorso dinnanzi alla Corte di Cassazione; 65

68 Informazioni sull'andamento della gestione c) in data 27 luglio 2007 è stata depositata, presso il GIP, un istanza di revoca del provvedimento di sequestro e di rettifica di alcune poste oggetto del sequestro. Tale istanza è stata respinta dal GIP con provvedimento del 4 agosto Nelle more, è stata data parziale esecuzione al provvedimento cautelare reale, attraverso il sequestro di disponibilità liquide detenute da Impregilo, Fisia Italimpianti, Fibe e Fibe Campania presso alcuni istituti di credito in Italia per e 90 milioni circa. Per completezza, si evidenzia che si sono svolti e sono tuttora in corso incontri con l autorità giudiziaria competente volti a definire in dettaglio i termini di attuazione del provvedimento cautelare. Si evidenzia che le misure cautelari disposte dal GIP non comportano alcun effetto espropriativo ma costituiscono solo un fermo dei beni che rimangono di proprietà dei soggetti cui appartengono, ai quali potranno venire confiscati solo ad esito del giudizio di merito avanti il Tribunale di Napoli prima, la Corte d Appello poi e la Corte di Cassazione infine. Non solo, lo stesso provvedimento cautelare di sequestro preventivo è a sua volta ricorribile in Cassazione: ricorso che i penalisti delle Società sono già stati incaricati di presentare non appena saranno depositate le motivazioni del Tribunale del Riesame (v. sopra). 66

69 INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE In aderenza alla Comunicazione CONSOB n del 28 luglio 2006, nel seguito del presente paragrafo sono fornite le indicazioni relative alla composizione degli indicatori di performance utilizzati nella presente relazione sulla gestione e nella comunicazione istituzionale del Gruppo Impregilo. Indicatori patrimoniali/finanziari: Rapporto Debito/Patrimonio netto (o Debt/Equity): tale indicatore è dato dal rapporto fra la posizione finanziaria netta (che assume segno negativo qualora evidenzi un indebitamento netto) al numeratore ed il patrimonio netto al denominatore. Le voci dello Stato Patrimoniale (sia consolidato, sia della capogruppo) che compongono la posizione finanziaria sono evidenziate nei prospetti contabili relativi, e sono contrassegnate con la nota (*). Le voci del patrimonio netto sono quelle corrispondenti all omonima sezione dello Stato Patrimoniale. Su base consolidata il patrimonio netto utilizzato ai fini del rapporto in oggetto comprende anche il patrimonio netto di terzi. Indicatori economici: 1. EBITDA o Margine operativo lordo: tale indicatore accoglie la somma algebrica delle seguenti voci incluse nel conto economico di periodo: a. Totale ricavi b. Totale costi, da cui si escludono i costi per ammortamenti delle immobilizzazioni materiali ed immateriali. La suddivisione della voce Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni del conto economico di periodo è evidenziata in uno specifico commento delle note illustrative ai prospetti contabili. Tale indicatore può essere anche presentato in forma percentuale come risultato del rapporto fra EBITDA e Totale ricavi. 2. EBIT o Risultato operativo: coincide con la voce Risultato operativo del conto economico di periodo e rappresenta la somma algebrica del Totale ricavi e del Totale costi. 3. Return on sales o RoS: è espresso in termini percentuali e rappresenta il rapporto fra l indicatore EBIT come sopra determinato ed il Totale ricavi. per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Massimo Ponzellini 67

70 68 RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2007 SITUAZIONE PATRIMONIALE, ECONOMICA E FINANZIARIA CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2007

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72 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO (Valori in Euro/000) 30 giugno 2006 ATTIVITÀ Note 30 giugno dicembre 2006 Attività immobilizzate Immobilizzazioni materiali Beni gratuitamente devolvibili Immobilizzazioni immateriali Avviamento Partecipazioni Attività finanziarie non correnti (*) Crediti non correnti verso società del gruppo Altre attività non correnti Attività fiscali differite Totale attività immobilizzate Attività correnti Rimanenze Lavori in corso su ordinazione Crediti commerciali di cui verso parti correlate Crediti correnti verso società del gruppo Derivati ed altre attività finanziarie correnti (*) Crediti tributari Altre attività correnti Disponibilità liquide (*) Totale attività correnti Attività non correnti destinate alla vendita Totale attività (*) voci incluse nella posizione finanziaria 70

73 (Valori in Euro/000) 30 giugno 2006 PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ Note 30 giugno dicembre 2006 PASSIVITÀ Patrimonio netto Capitale sociale Riserva da sovrapprezzo delle azioni Altre riserve ( ) Utili (perdite) portati a nuovo ( ) ( ) Risultato dell'esercizio Totale patrimonio netto di gruppo (5.190) Interessi di minoranza (5.102) (5.210) Totale patrimonio netto Passività non correnti Finanziamenti bancari e altri finanziamenti (*) Obbligazioni (*) Debiti per locazioni finanziarie (*) Trattamento di fine rapporto Debiti verso società del gruppo non correnti Passività fiscali differite Fondi rischi ed oneri Altre passività non correnti Totale passività non correnti Passività correnti Scoperti bancari e quota corrente di finanziamenti (*) Quota corrente di prestiti obbligazionari (*) Quota corrente di debiti per locazione finanziarie (*) Derivati ed altre passività finanziarie correnti (*) Anticipi su lavori in corso su ordinazione Debiti commerciali verso fornitori di cui verso parti correlate Debiti verso società del gruppo correnti Debiti tributari Altre passività correnti di cui verso parti correlate Totale passività correnti Passività direttamente associabili ad attività non correnti destinate alla vendita Totale patrimonio netto e passività (*) voci incluse nella posizione finanziaria 71

74 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO (Valori in Euro/000) Note 1 Semestre Semestre 2006 Ricavi Ricavi Altri ricavi di cui ricavi con parti correlate Totale ricavi Costi Costi per materie prime e materiali di consumo 12.1 ( ) ( ) Subappalti 12.2 ( ) ( ) Altri costi operativi 12.3 ( ) ( ) Costi del personale 12.4 ( ) ( ) Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni 12.5 (73.789) (45.331) di cui accantonamento per Progetto RSU (50.000) di cui costi con parti correlate 16 (33.372) (34.000) Totale costi ( ) ( ) Risultato operativo Gestione finanziaria e delle partecipazioni Proventi finanziari Oneri finanziari 13.2 (53.203) (49.217) Utili (perdite) su cambi 13.3 (2.421) (2.306) Totale gestione finanziaria (18.480) Gestione delle partecipazioni Totale gestione finanziaria e delle partecipazioni (5.742) Risultato prima delle imposte Imposte 14 (39.139) (25.745) Risultato dalle attività continuative Risultato netto derivante dalle attività operative cessate 15 (691) di cui con parti correlate Risultato netto del Gruppo e dei terzi Risultato netto di competenza di terzi 174 (602) Risultato netto di competenza del Gruppo Risultato per azione 20 Da attività di funzionamento e cessate Base 0,01 0,43 Diluito 0,01 0,42 Da attività di funzionamento Base 0,01 0,17 Diluito 0,01 0,17 72

75 RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO (Valori in Euro/000) Note 1 Semestre Semestre 2006 Disponibilità liquide Conti correnti passivi (88.867) ( ) Totale disponibilità a inizio esercizio 19, Gestione reddituale Risultato netto del Gruppo e dei terzi di cui Risultato netto derivante da attività operative cessate (691) (2.974) Ammortamenti immobilizzazioni immateriali Ammortamenti immobilizzazioni materiali e beni gratuitamente devolvibili Svalutazioni e accantonamenti netti Accantonamento TFR Plusvalenze 13.4 (13.019) ( ) Fiscalità differita (4.977) Risultato delle società valutate a patrimonio netto 13.4 (4.909) (19.656) Altre voci non monetarie (3.860) 0 Totale conto economico Diminuzione (aumento) delle rimanenze ( ) Diminuzione (aumento) crediti verso clienti/committenti (98.432) (Diminuzione) aumento anticipi da committenti (Diminuzione) aumento fornitori (47.337) Diminuzione (aumento) altre attività/passività (72.424) (60.444) di cui cash flow operativo derivante da transazioni con parti correlate (28.929) Totale cash flow operativo (65.729) Liquidità generata (assorbita) dalla gestione reddituale Attività di investimento Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali 1.3 (746) (894) Investimenti in immobilizzazioni materiali e beni gratuitamente devolvibili (75.662) (86.968) di cui investimenti in attività destinate ad essere cedute (Progetti RSU Campania) 2 (37.947) (84.960) Prezzo di realizzo o valore di rimborso di immobilizzazioni materiali Investimenti in immobilizzazioni finanziarie 0 0 Dividendi incassati da società valutate ad equity Prezzo di realizzo o valore di rimborso di immobilizzazioni finanziarie di cui derivante da transazioni con parti correlate (Cessione Costanera Norte) Liquidità generata (assorbita) da attività di investimento (64.701) Attività di finanziamento Aumento capitale Accensione finanziamenti bancari e altri finanziamenti Rimborso di finanziamenti bancari e altri finanziamenti 9 ( ) (24.595) Variazione altre attività/passività finanziarie (10.602) (31.582) di cui attività destinate alla vendita Liquidità generata (assorbita) da attività di finanziamento (48.188) (56.177) Variazioni nell'area di consolidamento (33.521) Effetto variazione dei tassi di cambio sulle disponibilità liquide Aumento (diminuzione) liquidità (92.651) Disponibilità liquide Conti correnti passivi ( ) ( ) Totale disponibilità a fine periodo 19, Altre informazioni Imposte pagate nel semestre Oneri finanziari netti pagati nel semestre

76 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 PROSPETTO DELLE VARIAZIONI NEI CONTI DI PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO Riserva sovrapprezzo azioni Altre riserve (Valori in Euro/000) Capitale Riserva Oneri Totale Riserva Riserva Riserva Riserva sociale sovrapp. accessori riserva di rival. legale oscill. da assegn. azioni aumento sovrapp. cambi stock capitale azioni option Al 31 dicembre Destinazione del risultato - ( ) - ( ) Assegnazione Stock Option Valutazione fair value Risultato di pertinenza dei terzi Altri movimenti, incluse differenze cambio (245) - (12.543) - Risultato del semestre Al 30 giugno Al 31 dicembre Aumento di capitale Destinazione del risultato Assegnazione Stock Option Valutazione fair value Risultato di pertinenza dei terzi Altri movimenti, incluse differenze cambio Risultato del semestre Al 30 giugno

77 Altre riserve Riserva Riserva Altre Totale Utili (perdite) Risultato Patrimonio Capitale e TOTALE valutaz. di consolid. altre portati a netto del netto riserve di strumenti riserve nuovo periodo di Gruppo terzi finanziari a fair value ( ) ( ) (39.283) (24.986) (37.774) - - (12.788) (9.794) (22.582) (24.986) ( ) (5.190) (116) (25.394) ( ) (5.210) ( ) (174) (174) (25.394) ( ) (5.102)

78 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 INFORMAZIONI PER SETTORI DI ATTIVITÀ Le note descrittive sull andamento del periodo per settori di attività sono riportate nella sezione Informazioni sull andamento della gestione. Di seguito si espongono i prospetti riepilogativi dell andamento economico del semestre e della situazione patrimoniale consolidata al 30 giugno 2007 per settore di attività. Andamento economico del primo semestre 2007 per settori di attività: (Valori in Euro milioni) Costruzioni Impianti Impregilo di cui Fisia 30 giugno 2007 Costruzioni Ricavi 763,4 763,4 399,8 Altri ricavi 37,1 37,1 4,4 Totale ricavi 800,5 800,5 404,2 Acquisti, subappalti e altri costi operativi (604,3) (591,6) (345,3) Costi del personale (128,2) (119,7) (33,4) Accantonamenti e svalutazioni (41,3) 8,7 (0,7) Margine operativo lordo (EBITDA) (*) 26,7 97,9 24,8 3,3% 12,2% 6,1% Ammortamenti (22,0) (22,0) (1,0) Risultato operativo (EBIT) (*) 4,7 75,9 23,8 Return on sales (*) 0,6% 9,5% 5,9% (*) La composizione in dettaglio di tali indicatori è fornita nel capitolo "Altre informazioni" della Relazione sulla Gestione Stato patrimoniale consolidato al 30 giugno 2007 per settori di attività: (Valori in Euro milioni) Costruzioni Impianti Impregilo Fisia 30 giugno 2007 Immobilizzazioni nette 314,0 16,5 Avviamento (eliso in consolidato) 0,0 211,4 Totale immobilizzazioni 314,0 227,9 Attività (passività) destinate alla vendita 2,9 2,6 Fondi rischi, TFR e altre attività (passività) non correnti (135,3) (13,2) Attività (passività) tributarie Capitale circolante (65,6) (327,2) Saldi commerciali intersettore (18,3) 247,7 Totale capitale circolante (83,9) (79,5) Capitale investito netto 97,7 137,8 Patrimonio netto Posizione finanziaria netta Totale risorse finanziarie Altre informazioni Incremento delle immobilizzazioni 26,2 0,8 Incremento delle immobilizzazioni nelle attività destinate alla vendita Ammortamento immobilizzazioni materiali e immateriali (22,0) (1,0) Svalutazioni imputate a conto economico 76

79 Concessioni FIBE e FIBE Campania Imprepar in Totale rettifiche Totale Gruppo liquidazione di consolidamento Impregilo Intern. Infras. 69,4 0,0 6,0 (0,8) 1.237,8 0,1 0,6 4,3 (1,6) 44,9 69,5 0,6 10,3 (2,4) 1.282,7 (27,8) (2,3) (9,6) 2,2 (987,1) (9,3) 0,1 (0,6) 0,2 (171,2) 0,2 0,0 0,2 0,0 (41,6) 32,6 (1,6) 0,3 (0,0) 82,8 46,9% n.a 2,9% 6,5% (8,7) (0,1) (0,3) 0,0 (32,1) 23,9 (1,7) 0,0 (0,0) 50,7 34,4% n.a 0,0% 4,0% Concessioni FIBE e FIBE Campania Imprepar in Totale rettifiche Totale Gruppo liquidazione di consolidamento Impregilo Intern. Infras. 330,1 4,8 11,5 (124,5) 552,4 0,0 0,0 0,0 (211,4) 0,0 330,1 4,8 11,5 (335,9) 552,4 0,0 404,1 0,0 (8,5) 401,1 (5,7) (36,2) 20,4 (5,6) (175,6) 271,0 (5,9) 27,8 37,6 0,7 (332,6) (3,0) (229,2) (5,7) 8,5 0,0 (8,9) (201,4) 31,9 9,2 (332,6) 315,5 171,3 63,8 (340,8) 716,3 658,0 (58,3) 716,3 10,8 0,7 38,5 37,9 37,9 (8,8) (0,1) (0,3) (32,2) (0,3) (0,3) 77

80 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 Dati economici del primo semestre 2007 per area geografica: (Valori in Euro milioni) Italia Altri Paesi Altri Paesi Nord Unione Europei America Europea (Extra- Ue) Ricavi per area geografica 1.061,2 136,5 127,9 12,0 Dati patrimoniali al 30 giugno 2007 per area geografica: (Valori in Euro milioni) Italia Altri Paesi Altri Paesi Nord Unione Europei America Europea (Extra- Ue) Immobilizzazioni nette 181,7 273,3 31,8 2,0 Avviamento (eliso in consolidato) 211,4 Totale immobilizzazioni 393,1 31,8 2,0 Attività (passività) destinate alla vendita 403,5 Fondi rischi, TFR e altre attività (passività) non correnti (127,4) 36,7 (2,6) (2,0) Attività (passività) tributarie Capitale circolante (520,9) 114,3 88,5 2,5 Totale circolante (520,9) 88,5 2,5 Capitale investito netto 148,3 117,7 2,5 Patrimonio netto Posizione finanziaria netta Totale risorse finanziarie 78

81 Centro-Sud Asia Resto Elisioni Totale America del Mondo Gruppo 215,9 199,1 21,5 (491,4) 1.282,7 Centro-Sud Asia Resto Elisioni Totale America del Mondo Gruppo 212,9 23,0 9,1 (181,4) 552,4 (211,4) 0,0 212,9 23,0 9,1 (392,8) 552,4 (2,4) 401,1 (82,9) (19,8) (13,8) 36,2 (175,6) 271,0 142,8 (178,4) 17,0 1,6 (332,6) 142,8 (178,4) 17,0 1,6 (332,6) 272,8 (175,2) 12,3 (357,4) 716,3 658,0 (58,3) 716,3 79

82 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 NOTE ESPLICATIVE AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI CRITERI DI REDAZIONE La relazione semestrale del Gruppo Impregilo al 30 giugno 2007 è stata predisposta sul presupposto del funzionamento e della continuità aziendale ed in conformità ai criteri di valutazione stabiliti dagli International Financial Reporting Standard IAS/IFRS. La forma ed il contenuto della presente relazione sono conformi all informativa prevista dall International Accounting Standard n. 34 Bilanci intermedi (IAS 34). I criteri di iscrizione e di valutazione sono conformi a quelli emessi dall International Accounting Standards Board (IASB), omologati dall Unione Europea così come richiesto dall art. 81 del Regolamento Emittenti n , emesso dalla CONSOB in data 14 maggio 1999, e successive modifiche e integrazioni. La situazione patrimoniale, economica e finanziaria è stata redatta in base al principio generale del costo storico, fatta eccezione per gli strumenti finanziari derivati e le attività finanziarie destinate alla vendita che sono iscritte al valore equo (fair value) e per le passività finanziarie che sono iscritte in base al metodo del costo ammortizzato. Il valore contabile delle attività e passività iscritte che sono oggetto di operazioni di copertura, per le quali sussistono le fattispecie per l applicazione del hedge accounting, è rettificato per tenere conto delle variazioni del fair value attribuibile ai rischi oggetto di copertura. I principi ed i criteri di valutazione utilizzati nella redazione della presente relazione semestrale sono gli stessi utilizzati nella redazione del bilancio consolidato per l esercizio Lo IASB e l IFRIC (International Financial Reporting Interpretation Committee) hanno approvato alcune variazioni agli IAS/IFRS applicabili per il gruppo a partire dal 1 gennaio Tali variazioni, tuttavia, non hanno generato impatti sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo Impregilo al 30 giugno Con riferimento all area di consolidamento, si ricorda che, in base ai patti sottoscritti nel corso del primo trimestre 2007 con il partner brasiliano CR Almeida, il Gruppo Impregilo ha acquisito il controllo congiunto sulle concessionarie brasiliane che fanno capo alla partecipata Primav Ecorodovias S.A.. Pertanto a partire dal primo semestre 2007, il Gruppo Impregilo ha modificato il metodo di consolidamento delle stesse società passando dalla valutazione in base al metodo del patrimonio netto al consolidamento proporzionale. Si ricorda infine che, come già nel bilancio 2006, in relazione ai progetti RSU Campania e sulla scorta delle evidenze riscontrate successivamente alla redazione del bilancio consolidato per l esercizio 2005, con il supporto del parere dei consulenti del Gruppo, si è valutata positivamente la sussistenza delle condizioni per l applicazione del principio contabile internazionale IFRS 5 Attività non correnti possedute per la vendita e attività operative cessate e conseguentemente si è proceduto alla rappresentazione separata, sia a livello di situazione patrimoniale-finanziaria sia a livello di situazione economica, delle attività nette e dei risultati operativi relativi a tali progetti. 80

83 ANALISI DELLE VOCI PATRIMONIALI Capitale Investito Netto 1. Immobilizzazioni nette Le immobilizzazioni nette risultano composte come segue: (Valori in Euro/000) Note 30 giugno dicembre 2006 Variazione Immobilizzazioni materiali Beni gratuitamente devolvibili Immobilizzazioni immateriali (1.975) Avviamento Partecipazioni (75.003) Totale immobilizzazioni nette Immobilizzazioni materiali Le immobilizzazioni materiali ammontano a euro 147,4 milioni, in aumento rispetto al 31 dicembre 2006 di euro 5,0 milioni. I valori lordi e netti delle immobilizzazioni materiali sono indicati nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Costo Fondo Valore netto Costo Fondo Valore netto Terreni Fabbricati (2.187) (1.888) Impianti e macchinario ( ) ( ) Attrezzature industriali e commerciali (36.881) (37.812) Altri beni (77.986) (74.918) Immobilizzazioni in corso e acconti Totale immobilizzazioni materiali ( ) ( ) Le variazioni intervenute nel corso dell esercizio sono riepilogate di seguito: (Valori in Euro/000) 31 dicembre Incrementi Ammor- Riclassifiche Alienazioni Differenze Variazioni 30 giugno 2006 tamenti cambio area 2007 Terreni (1.283) 0 (63) Fabbricati (154) (40) Impianti e macchinario (14.489) (297) (4.447) (193) Attrezzature industriali e commerciali (1.763) 477 (123) (6) Altri beni (5.275) (194) (396) (114) Immobilizzazioni in corso e acconti Totale immobilizzazioni materiali (21.681) 418 (4.966) (416)

84 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 Tra le variazioni più significative si segnala quanto segue: Gli incrementi di euro 31,4 milioni circa, si riferiscono a investimenti effettuati su commesse del settore Costruzioni per euro 26,2 milioni con particolare riferimento ai cantieri in Venezuela, Islanda e Italia. Le società dei settori concessioni e impianti hanno effettuato investimenti complessivi per euro 5,2 milioni, tra i quali si evidenziano quelli effettuati dalla concessionaria brasiliana Primav Ecorodovias, pari a euro 4,2 milioni; Gli ammortamenti del periodo ammontano a euro 21,7 milioni; Le alienazioni ammontano a euro 5,0 milioni e riguardano prevalentemente la dismissione di cespiti di commesse in chiusura relative al settore Costruzioni. Nel periodo non sono state effettuate svalutazioni o rivalutazioni di beni materiali. 1.2 Beni gratuitamente devolvibili I beni gratuitamente devolvibili ammontano a euro 189,3 milioni, in aumento rispetto alla chiusura dell esercizio precedente di euro 145,2 milioni. I valori lordi e netti sono indicati nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Costo Fondo Valore netto Costo Fondo Valore netto Beni gratuitamente devolvibili ( ) (32.369) La variazione della voce in esame è stata determinata in misura prevalente dal consolidamento con il metodo proporzionale della concessionaria brasiliana Primav Ecorodovias, che al 31 dicembre 2006 deteneva immobilizzazioni per euro 135,8 milioni afferenti alle concessioni autostradali di durata trentennale. La variazione del valore dei beni gratuitamente devolvibili è riepilogata di seguito: (Valori in Euro/000) 31 dicembre Incrementi Ammortamenti Altre Differenze Variazioni 30 giugno 2006 svalutazioni cambio area 2007 Caminos de Las Sierras (435) (267) (237) Parking Glasgow (251) 0 (54) Parcheggio Arezzo (203) Mercovia - Argentina (74) 0 (77) Primav Ecorodovias - Brasile (6.760) Totale beni gratuitamente devolvibili (7.723) (267) Si rammenta che il valore dei beni in concessione relativi alla società argentina Caminos de Las Sierras è esposto al netto di svalutazioni effettuate negli esercizi precedenti in conformità a quanto stabilito dal principio contabile IAS 36. Nel corso del semestre non sono emersi elementi tali da rendere necessario l aggiornamento delle valutazioni fatte al 31 dicembre 2006, nonostante la perdurante fase di stallo delle negoziazioni con l ente concedente (Provincia di Cordoba) tese all ottenimento del riequilibrio economico finanziario della concessione autostradale detenuta dalla controllata. 82

85 1.3 Immobilizzazioni immateriali Le immobilizzazioni immateriali ammontano a euro 55,6 milioni, in diminuzione rispetto al 31 dicembre 2006 di euro 2,0 milioni. I valori lordi e netti delle immobilizzazioni immateriali sono indicati nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Costo Fondo Valore netto Costo Fondo Valore netto Diritti brevetto industriale 394 (328) (311) 83 Concessioni (4.772) (4.772) 0 Software (1.031) (1.019) 395 Costi acquisizione commesse (52.284) (49.948) Altre (14.085) Totale immobilizzazioni immateriali (72.500) (56.050) Le variazioni intercorse nel periodo sono riepilogate nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) 31 dicembre Incrementi Ammortamenti Differenze Variazioni 30 giugno 2006 cambio area 2007 Diritti brevetto industriale 83 0 (17) Software (128) (4) Costi acquisizione commesse (2.336) Altre (265) Totale immobilizzazioni immateriali (2.746) La voce Costi acquisizione commesse include i corrispettivi pagati per l acquisizione dei rami d azienda dell Alta Velocità/Capacità ferroviaria acquisiti dalla Capogruppo. Tali immobilizzazioni rappresentano attività immateriali a durata definita ammortizzate in base all avanzamento della commessa. Alla data di riferimento tale voce si compone come segue: (Valori in Euro/000) 31 dicembre 2006 Ammortamenti 30 giugno 2007 Cociv (Tratta Milano-Genova) Cavtomi (Tratta Torino - Milano) (2.197) Cavet (Tratta Firenze - Bologna) 831 (139) 692 Totale costi acquisizione commesse (2.336) L ammortamento dei Costi acquisizione commesse dei rami dell Alta Capacità viene effettuato in base alla percentuale di avanzamento dei lavori della commessa determinato seguendo il metodo del cost to cost, tenuto conto della data di acquisizione del relativo ramo. Per quanto attiene alla tratta Milano Genova, l ammortamento del costo di acquisizione non è ancora iniziato in quanto non si è ancora proceduto all avvio dei lavori. Per maggiori dettagli in merito si rimanda a quanto riportato nell apposita sezione della relazione sulla gestione. 83

86 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno Avviamento Gli avviamenti ammontano a euro 58,9 milioni, con un incremento di euro 14,3 milioni rispetto al 31 dicembre La composizione è di seguito riportata: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Fisia Babcock Fisia Shangai Pucheng Primav Ecorodovias Totale avviamento In particolare: Il valore di Fisia Babcock, pari a euro 11,9 milioni, attiene all acquisizione di BBP Environment G.m.b.H.; Il valore di Fisia pari a euro 14,2 milioni, include euro 10,9 milioni generatosi a seguito dell acquisto in data 21 dicembre 2005 da parte di Impregilo S.p.A. del 49% del capitale di Fisia Italimpianti S.p.A. di proprietà di Equinox Investment Company S.c.p.a. al prezzo di euro 68,5 milioni. La restante quota, pari a euro 3,3 milioni si riferisce al disavanzo derivante dalla fusione della Fisia Partecipazioni in Fisia, operazione avvenuta antecedentemente al Il valore di Shangai Pucheng Thermal Power Energy pari a euro 18,5 milioni si riferisce all acquisizione della stessa società da parte di Impregilo International Infrastructures; Il valore di Primav Ecorodovias pari a euro 14,3 milioni è emerso a seguito del consolidamento con il metodo proporzionale della partecipazione nelle concessionaria brasiliana detenuta da Impregilo International Infratructures, precedentemente incorporato nella valutazione con il metodo del patrimonio netto della partecipata. Nel corso del semestre non sono emersi elementi tali da ritenere che i valori degli avviamenti sopra descritti abbiano subito perdite di valore, pertanto non è stato effettuato un aggiornamento del test di impairment previsto su base annuale. 1.5 Partecipazioni Il valore delle partecipazioni in imprese non consolidate ammonta a euro 101,2 milioni in diminuzione rispetto al 31 dicembre 2006 di euro 75,0 milioni come riepilogato nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Totale partecipazioni (75.003) 84

87 La variazione è sintetizzata nel seguente prospetto: Variazioni del metodo di consolidamento (76.174) Cessioni (3.576) Risultato delle società valutate secondo il metodo del patrimonio netto Dividendi da società valutate a patrimonio netto e altre imprese (437) Variazione della riserva oscillazione cambi di società valutate secondo il metodo del patrimonio netto e altre variazioni Totale variazioni (75.003) La variazione del metodo di consolidamento si riferisce alla controllata di Impregilo International Infrastuctures, Primav Ecorodovias, già commentata in precedenza. Le cessioni si riferiscono alla partecipazione in Seis ceduta nel corso del primo semestre 2007, per un corrispettivo pari a euro 11,0 milioni. Tale operazione ha permesso di realizzare una plusvalenza pari a euro 7,4 milioni registrata a conto economico alla voce Gestione delle partecipazioni. Il prezzo di cessione è stato incassato in due tranches, l acconto per euro 1,1 milioni nel mese di febbraio ed il saldo per euro 9,9 milioni nei primi giorni di luglio. I risultati delle società valutate in base al metodo del patrimonio netto ammontano a euro 4,0 milioni. L analisi di tale situazione è descritta nel seguito delle presenti note di commento. Nel periodo le partecipate valutate in base al metodo del patrimonio netto hanno deliberato la distribuzione di dividendi per euro 0,4 milioni, il cui incasso non si è ancora finalizzato alla fine del semestre. Di seguito si riportano i dati significativi delle principali partecipazioni valutate a patrimonio netto: (Valori in Euro) I A S (*) Settore Società Paese Attività % Valuta PN Totale Posizione Patrimonio Ricavi Risultato detenute principali attivo finanziaria netto netto locali netta Concessioni Cons. Agua Azul S.A. Perù Water 25,50% EUR ( ) Concessioni Impregilo Wolverhampton Gran Ltd. Bretagna Hospitals 20,00% EUR ( ) ( ) Concessioni Enecor S.A. Argentina Energy 30,00% EUR Concessioni Ponte de Pedra Energetica S.A. Brasile Energy 50,00% EUR ( ) Concessioni Yacylec S.A. Argentina Energy 18,67% EUR (*) i valori di riferimento sono espressi in quota IGL 85

88 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 Si rammenta che il gruppo Impregilo detiene delle quote di partecipazione anche nei confronti delle seguenti società collegate: (i) Puentes del Litoral: permangono le criticità evidenziate già in sede di bilancio per l esercizio 2006 a fronte delle quali si è mantenuta la svalutazione integrale sia del valore di carico della partecipazione sia dei crediti vantati dal Gruppo verso la stessa. Pur in presenza di un paventato procedimento di natura concorsuale a carico della società, il rischio residuo in carico al Gruppo è ritenuto non significativo. (ii) Aguas del Gran Buenos Aires: nel corso del 2006, l ente concedente (Provincia di Buenos Aires) ha arbitrariamente rescisso il contratto di concessione con il conseguente passaggio delle attività operative in capo alla amministrazione pubblica provinciale. La misura, pur nella sua illegittimità, non si è rivelata inattesa viste le ripetute dichiarazioni delle autorità locali in merito all obiettivo di ristatalizzazione di alcuni servizi pubblici e di quanto già avvenuto nei casi di altre concessionarie del settore. A seguito della risoluzione del contratto di concessione ed in accordo con le previsioni di legge locale, l assemblea straordinaria del 4 settembre 2006 ha deliberato la messa in liquidazione della società a causa del venir meno dell oggetto sociale. Tale deliberazione non implica l estinzione della società che continuerà a gestire sia il proprio ricorso contro il provvedimento di risoluzione, sia le proprie posizioni patrimoniali. La situazione non fa emergere ulteriori rischi a carico del Gruppo che aveva già svalutato integralmente il valore di tale investimento nelle precedenti situazioni patrimoniali. Parallelamente alla causa di impugnazione del decreto di revoca della concessione, i diversi azionisti hanno dato mandato, ognuno per la propria quota di partecipazione, a diversi studi legali specializzati al fine di promuovere un arbitrato internazionale, nell ambito dei trattati bilaterali vigenti, contro l ente concedente. Le informazioni relative alla durata delle concessioni sono riportate nella Relazione sulla Gestione relativa all andamento operativo del settore di riferimento. 2. Attività e passività non correnti destinate alla vendita La composizione delle attività nette non correnti destinate alla vendita è riportata di seguito: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Attività non correnti destinate alla vendita Passività direttamente associabili ad attività non correnti destinate alla vendita (967) (1.110) 143 Attività (passività) destinate alla vendita Le attività non correnti destinate alla vendita comprendono il Ramo d azienda RSU Campania e la società Sipem. In relazione al processo di dismissione della partecipata Sipem, sono tuttora in corso le trattative con l acquirente per la definizione del contratto di cessione. 86

89 La tabella seguente riepiloga i valori patrimoniali di riferimento delle attività destinate alla vendita: 30 giugno dicembre 2006 (Valori in Euro/000) Progetti RSU Sipem Totale Progetti RSU Sipem Totale Variazione Attività non correnti destinate alla vendita Attività immobilizzate Attività correnti Disponibilità liquide (3) Totale attività non correnti destinate alla vendita Passività direttamente associabili ad attività non correnti destinate alla vendita Passività non correnti 0 (619) (619) 0 (466) (466) (153) Passività correnti 0 (348) (348) (465) (179) (644) 296 Indebitamento finanziario Totale passività direttamente associabili ad attività non correnti destinate alla vendita 0 (967) (967) (465) (645) (1.110) 143 Attività (passività) destinate alla vendita di cui Posizione finanziaria netta (3) Nella tabella che segue viene fornita la variazione delle voci che compongono l attivo immobilizzato delle attività non correnti destinate alla vendita alla data del 30 giugno 2007: (Valori in Euro/000) 31 dicembre 2006 Incrementi 30 giugno 2007 Progetti RSU Campania Sipem Totale attivo immobilizzato Gli incrementi sono dovuti al proseguimento delle attività realizzative dell impianto di termovalorizzazione di Acerra che ha generato investimenti aggiuntivi rispetto alla fine dell esercizio precedente per euro 37,9 milioni. 87

90 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno Fondi rischi e oneri Al 30 giugno 2007 i fondi rischi e oneri ammontano a euro 198,9 milioni. I movimenti intervenuti nel corso del periodo sono nel seguito dettagliati: (Valori in Euro/000) 31 dicembre Accantonamenti Utilizzi Variazioni Utilizzi in Differenze 30 giugno 2006 area conto cambio 2007 Fondo rischi su partecipazioni (1.819) Altri fondi (16.556) 944 (2.416) (320) Totale fondi rischi e oneri (18.375) 944 (2.416) (320) I fondi rischi su partecipazioni fanno riferimento alle prevedibili perdite di valore di imprese non consolidate (collegate ed altre imprese) per la quota che eccede il costo storico. Gli altri fondi includono le seguenti voci principali e sono di seguito dettagliati: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Progetti RSU Campania Fondi Imprepar e sue controllate (1.090) Perdite a finire su commesse (10.254) Contenziosi e vertenze legali in corso (326) Contenziosi ramo immobiliare edilizia Fondo rischi ambientali Altri Totale fondi rischi e oneri I fondi relativi ai progetti RSU Campania includono principalmente: la stima dei costi necessari per il ripristino dei siti utilizzati per lo stoccaggio provvisorio di CDR, gli oneri attribuibili a copertura di rischi connessi al contratto di sublocazione decennale dei terreni, gli oneri previsti per la gestione delle piazzole di stoccaggio di CDR; la valutazione basata sugli elementi ad oggi disponibili della passività potenziale pari a euro 50,0 milioni derivante dal contenzioso penale in essere presso il Tribunale di Napoli meglio descritta nelle informazioni sulla gestione cui si rinvia per una più completa informativa. I fondi relativi a Imprepar e sue controllate accolgono accantonamenti a fronte di probabili oneri futuri determinati dalla chiusura delle commesse e gli effetti dei contenziosi passivi in essere. Le vertenze legali in corso si riferiscono a contenziosi in essere presso Impregilo e alcune sue controllate. Il fondo rischi ambientali, afferente a Fisia Italimpianti e Fisia Babcock, è prevalentemente relativo alla gestione della discarica di Fossano per oneri futuri inerenti l'attività di chiusura e post-chiusura. La voce altri accoglie accantonamenti per contenziosi minori, anche tributari, relativi a partecipate italiane ed estere. Oltre all accantonamento relativo ai progetti RSU Campania sopra menzionato, nel corso del semestre sono stati effettuati accantonamenti a fronte di probabili perdite future relative ad Imprepar ed alle sue controllate per euro 2,8 milioni e al ramo edilizia per euro 3,4 milioni. 88

91 Gli utilizzi a conto economico si riferiscono prevalentemente alle perdite a finire del TAT per euro 8,2 milioni, alla commessa di Portland in ultimazione per euro 2,2 milioni e alle commesse relative al settore Imprepar per euro 3,0 milioni. Si evidenzia che il consolidamento di Primav Ecorodovias in base al metodo proporzionale ha determinato un incremento dei fondi al 30 giugno 2007 pari a euro 1,0 milioni. 4. Trattamento di fine rapporto Al 30 giugno 2007 il valore attuale dell effettivo debito del Gruppo verso tutti i dipendenti determinato applicando i criteri stabiliti dallo IAS 19 ammonta a euro 39,2 milioni. La valutazione attuariale del fondo TFR è stata effettuata avvalendosi di un attuario indipendente. La movimentazione del Trattamento di fine rapporto è riepilogata di seguito: (Valori in Euro/000) 31 dicembre Accanton. Pagamenti Altri movimenti 30 giugno 2006 dell'esercizio 2007 Trattamento di fine rapporto (7.580) (1.494) L accantonamento del semestre pari a euro 5,4 milioni, include l importo, pari a euro 7,5 milioni, determinato in base alla legge italiana, al netto dell effetto positivo curtailment dovuto al cambiamento della normativa relativa alla destinazione del trattamento di fine rapporto per euro 2,1 milioni. La valutazione attuariale è stata calcolata utilizzando un tasso di rotazione del personale dell 8%, un tasso di attualizzazione del 4% ed un tasso di incremento delle retribuzioni del 3%, un tasso di anticipazione del 2% e un tasso d inflazione pari al 1,5%. Inoltre, tra i proventi ed oneri finanziari è stata classificata la componente finanziaria dovuta all attualizzazione di importo non significativo, oltre all effetto fiscale negativo pari a euro 0,7 milioni. Gli altri movimenti pari a euro 1,5 milioni si riferiscono alla quota di Tfr maturata nel periodo e destinata al fondo di tesoreria INPS a seguito della scelta operata dai dipendenti. 5. Altre attività (passività) non correnti Le altre attività e passività non correnti includono le voci sotto indicate: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Crediti non correnti verso società del gruppo Altre attività non correnti Debiti verso società del gruppo non correnti (265) 0 (265) Altre passività non correnti (22.529) (7.704) (14.825) Totale altre attività (passività) non correnti I crediti non correnti verso società del gruppo al 30 giugno 2007, pari a euro 13,3 milioni, si riferiscono a rapporti di credito verso le imprese collegate del Gruppo. La variazione rispetto al periodo precedente è dovuta prevalentemente a nuovi finanziamenti con scadenza a medio lungo termine concessi a società collegate tra cui si evidenziano le posizioni verso la collegata inglese Ochre Holding (settore Concessioni) 89

92 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 per euro 8,5 milioni e verso il consorzio svizzero Trans Alp Tunnel - TAT (settore Costruzioni) per euro 0,8 milioni, il consorzio svizzero Atus (settore Costruzioni) per euro 1,5 milioni e il consorzio svizzero CMC 851 (settore Costruzioni) per euro 1,6 milioni. Le altre attività non correnti ammontano a euro 72,0 milioni, in aumento rispetto al 31 dicembre 2006 di euro 15,1 milioni. Tale voce è principalmente composta da crediti finanziari e di altra natura del settore Imprepar, come di seguito dettagliato: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Imprepar Salerno-Reggio Calabria Impregilo Int. Infrastructures Caminos Primav Altri Totale L importo relativo ad Imprepar si riferisce all importo dei lavori in corso, dei crediti verso committenti e di altri crediti il cui realizzo è previsto in un arco temporale superiore ai dodici mesi. Le partite in oggetto si riferiscono sia a committenti italiani che esteri. I crediti relativi alla Salerno-Reggio Calabria si riferiscono a crediti vantati nei confronti dell Anas, ceduti pro-solvendo a una primaria azienda di credito. La quota corrente di tali crediti è classificata negli altri crediti correnti. I crediti di Caminos della Sierras per euro 3,2 milioni si riferiscono a crediti tributari (Iva non corrente) che saranno esigibili a partire dal secondo semestre Gli altri importi includono un credito verso il committente vantato da Aquilgest (euro 1,4 milioni), ed i crediti vantati da FIBE e FIBE Campania (euro 1,4 milioni) relativi a depositi cauzionali per affitti dei terreni. Le altre passività non correnti ammontano a euro 22,6 milioni, in aumento rispetto al 31 dicembre 2006 di euro 14,8 milioni. La tabella seguente ne espone la composizione: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Debiti di altra natura verso terzi oltre 1 anno e oltre 5 anni Debiti finanziari verso terzi (4) Debiti verso il personale Debito verso enti pubbllici Totale altre passività non correnti I debiti di altra natura verso terzi per euro 14,5 milioni si riferiscono al debito verso l ente concedente della società Primav Ecorodovias. 90

93 6. Attività fiscali nette Le attività fiscali nette al 30 giugno 2007 ammontano a euro 271,0 milioni, in diminuzione di euro 12,2 milioni rispetto al 31 dicembre 2006, come di seguito dettagliato: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Attività fiscali differite (6.324) Crediti tributari (3.948) Passività fiscali differite (14.485) (11.964) (2.521) Debiti tributari (76.293) (76.891) 598 Totale attività (passività) fiscali (12.195) Le imposte anticipate, esposte al netto delle imposte differite qualora compensabili, ammontano a euro 97,3 milioni al 30 giugno 2007, in diminuzione rispetto al 31 dicembre 2006 di euro 6,3 milioni. Le passività fiscali differite ammontano a euro 14,5 milioni e evidenziano un incremento di euro 2,5 milioni rispetto al 31 dicembre Le variazioni di tali voci sono analizzate in dettaglio nella nota 14. Primav Ecorodovias ha contribuito al dato consolidato sopra evidenziato con attività fiscali differite pari a euro 0,3 milioni e passività fiscali differite pari a euro 4,3 milioni. I crediti tributari ammontano a euro 264,5 milioni, in diminuzione rispetto al 31 dicembre 2006 di euro 3,9 milioni. La loro composizione è riportata di seguito: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Crediti verso Erario c/iva (2.102) Altri crediti per imposte indirette Italia Crediti verso erario per imposte indirette Estero Crediti Ires Cediti Irap Altri crediti per imposte dirette Italia (7.529) Crediti verso erario per imposte dirette Estero Crediti d imposte e ritenute Crediti tributari vari (2.252) Totale crediti tributari (3.948) 91

94 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 I debiti tributari ammontano a euro 76,3 milioni, sostanzialmente allineati al valore del 31 dicembre 2006 e la loro composizione è riportata di seguito: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Debiti per Imposte correnti - Ires Debiti per Imposte correnti - Irap Debiti per Imposte correnti - Imp. Estero (25.428) Imposte correnti - Witholding Erario c.iva Debiti per Imposte indirette estero (704) Debiti per ritenute operate Italia (524) Altri debiti tributari (805) Totale debiti tributari (598) 7. Capitale circolante Il capitale d esercizio al 30 giugno 2007 risulta negativo per euro 332,6 milioni, (negativo per euro 374,3 milioni al 31 dicembre 2006). La voce è composta come di seguito riportato: (Valori in Euro/000) Note 30 giugno dicembre 2006 Variazione Rimanenze Lavori in corso su ordinazione (99.556) Anticipi su lavori in corso su ordinazione 7.3 ( ) ( ) (62.534) Crediti Debiti 7.5 ( ) ( ) Crediti (Debiti) verso società del Gruppo Altre attività correnti Altre passività correnti 7.8 ( ) ( ) Totale capitale d'esercizio ( ) ( ) Come descritto in relazione sulla gestione, successivamente alla data di chiusura del semestre, nell ambito del procedimento giudiziario in essere presso il Tribunale di Napoli in aderenza alle disposizioni dell autorità giudiziaria competente, è stata data parziale esecuzione al provvedimento cautelare reale attraverso il sequestro di crediti relativi alle tariffe di smaltimento in capo a Fibe e Fibe Campania. Per maggiori dettagli in merito alla situazione complessiva dei progetti RSU Campania si rinvia alle informazioni sulla gestione. 92

95 7.1 Rimanenze La voce rimanenze al 30 giugno 2007 ammonta a euro 73,4 milioni ed evidenzia un incremento rispetto alla chiusura dell esercizio precedente pari a euro 13,1 milioni come evidenziato nella tabella seguente: 30 giugno dicembre 2006 (Valori in Euro/000) Valore lordo Fondo Valore netto Valore lordo Fondo Valore netto Variazione Iniziative immobiliari (7.772) (11.662) Prodotti finiti e merci Materie prime, sussidiarie e di consumo (1.771) (1.815) Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati Totale rimanenze (9.543) (13.477) Di seguito viene fornito un dettaglio della movimentazione dei fondi svalutazione: (Valori in Euro/000) 31 dicembre 2006 Riclassifica Utilizzi in conto 30 giugno 2007 Iniziative immobiliari (3.500) (390) Materie prime, sussidiarie e di consumo (44) Totale fondi svalutazione rimanenze (3.500) (434) Iniziative immobiliari Le iniziative immobiliari ammontano a euro 14,1 milioni in aumentato di euro 5,8 milioni rispetto all esercizio precedente per effetto di: cessione di un iniziativa immobiliare sita a Milano in Via Tibaldi per complessivi euro 1,2 milioni; riclassifica del fondo svalutazione iniziative immobiliari per euro 3,5 milioni nei fondi rischi e dell utilizzo dello stesso per euro 0,4 milioni a fronte della cessione descritta al punto precedente; riclassifica nel passivo dello stato patrimoniale di acconti per euro 4,1 milioni. Il valore iscritto al 30 giugno 2007 si riferisce a: progetto immobiliare del valore di euro 13,2 milioni per la realizzazione di un Outlet - Factory. Tale progetto ha subito degli slittamenti per la mancata attuazione da parte del comune competente dei necessari provvedimenti propedeutici all avvio della costruzione; iniziative immobiliari di Impregilo S.p.A. per euro 0,4 milioni; terreni e uffici a Buenos Aires del valore complessivo di euro 0,4 milioni Prodotti finiti e merci e materie prime, sussidiarie e di consumo Le voci in esame ammontano rispettivamente a euro 7,9 milioni e euro 42,6 milioni e si riferiscono prevalentemente a merci destinate all impiego nelle commesse dell Alta Capacità/Velocità ferroviaria in Italia e in alcune commesse estere tra le quali si segnalano Islanda, Nigeria e Venezuela. 93

96 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati Le rimanenze di prodotti in corso di lavorazione si riferiscono alle giacenze di Combustibile da Rifiuti (CDR) relative a FIBE e FIBE Campania incluse nelle attività pertinenti al ramo d azienda Progetti RSU Campania ma escluse dal perimetro di applicazione dell IFRS 5. Il valore delle rimanenze di CDR è stato considerato recuperabile in base a valutazioni di natura tecnico giuridica. 7.2 Lavori in corso su ordinazione L attivo corrente di stato patrimoniale accoglie la voce Lavori in corso su ordinazione che ammontano al 30 giugno 2007 a euro 319,6 milioni, in diminuzione rispetto al 31 dicembre 2006 di euro 99,6 milioni. La seguente tabella espone l ammontare dei lavori in corso rilevati secondo la percentuale di completamento al netto delle perdite conseguite o stimate alla data di riferimento e delle fatturazioni ad avanzamento lavori: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Lavori progressivi certificati ( ) Acconti ricevuti (su lavori certificati) ( ) ( ) Totale lavori in corso su ordinazione (99.556) Di seguito si riepilogano le classi di commesse più significative che compongono le rimanenze di lavori in corso di esecuzione e la relativa produzione per il primo semestre 2007: Lavori in corso alla data di riferimento (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Produzione del periodo Commesse Alta velocità/alta capacità (49.344) Islanda Salerno - Reggio Calabria Impianti (15.851) (27.007) Imprepar (29.168) (40.894) Altre (17.077) Totale (99.556) La riduzione della voce in esame è dovuta ai seguenti eventi: riduzione dei lavori in corso relativi all Alta Velocità/Capacità ferroviaria per euro 49,3 milioni prevalentemente dovuta all andamento della commessa relativa alla tratta Bologna-Firenze; riduzione dei lavori in corso relativi al settore Impianti ed in particolare alle commesse che fanno capo alla società Fisia Italimpianti per euro 15,9 milioni; riduzione dei lavori in corso del settore Imprepar per effetto della chiusura di contenziosi relativi ad alcune commesse. Tali riduzioni sono state parzialmente compensate dagli incrementi verificatisi sulle commesse del settore Costruzioni relative all Islanda e alla Salerno-Reggio Calabria. La variazione negativa della voce Altre è prevalentemente dovuta agli acconti ricevuti da committenti, riferibili a commesse venezuelane e nigeriane. 94

97 7.3 Anticipi su lavori in corso su ordinazione La voce Anticipi su lavori in corso su ordinazione presentata nello stato patrimoniale tra le Passività correnti, ammonta a euro 828,6 milioni, in aumento di euro 62,5 milioni rispetto al 31 dicembre Tale voce è composta come segue: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Lavori in corso su commessa Anticipi contrattuali Totale I lavori in corso su ordinazione esposti al passivo (Lic Negativi) rappresentano il valore netto negativo risultante, per ogni singola commessa, dalla somma tra produzione progressiva, fatturazione in acconto e fondo rischi contrattuali. Gli anticipi rappresentano il saldo degli importi riconosciuti contrattualmente dai committenti e recuperati in base all avanzamento della commessa. La tabella seguente espone la contribuzione per classi di commessa: 30 giugno dicembre 2006 (Valori in Euro/000) Lic Negativi Anticipi Totale Lic Negativi Anticipi Totale Alta capacità Islanda Venezuela Impianti Imprepar Altre Totale Crediti Al 30 giugno 2007 i crediti ammontano a euro 945,3 milioni, con un aumento netto di euro 133,4 milioni rispetto al 31 dicembre La composizione dei crediti è riepilogata nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Crediti verso clienti Fondo svalutazione ( ) ( ) Totale crediti netti Il saldo si riferisce a crediti nei confronti di committenti sia per fatture emesse sia per stati d avanzamento lavori già certificati ma ancora da fatturare. La variazione dei crediti è dovuta alle seguenti cause: incrementi su alcune importanti commesse italiane ed estere tra le quali si segnalano il consorzio dell Alta Velocità/ Alta Capacità ferroviaria C.A.V.E.T. (euro 45,7 milioni), il Passante di Mestre (euro 16,8 milioni), e le commesse venezuelane (euro 107,5 milioni); 95

98 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 incremento dei crediti verso la struttura commissariale di FIBE e FIBE Campania per le attività svolte nel corso dell esercizio per complessivi euro 15,8 milioni, di cui euro 2,3 milioni relativi ad incassi effettuati da parte del Commissario per conto delle società Campane; gli incassi di maggiore entità sono relativi ai crediti vantati dal consorzio dell Alta Velocità/Alta Capacità ferroviaria CA.V.TO.MI per euro 58,2 milioni e dalla società Fisia Italimpianti per euro 39,8 milioni. Si evidenzia che la società brasiliana Primav Ecorodovias ha contribuito alla voce in esame per euro 3,3 milioni. Il fondo svalutazione crediti si è decrementato di euro 2,2 milioni, così come rappresentato nella seguente tabella: (Valori in Euro/000) 31 dicembre Accanto- Utilizzi Utilizzi Variazioni Differenza Riclas- 30 giugno 2006 namenti in conto area cambio sifiche 2007 Fondo svalutazione crediti commerciali (1.279) (816) 7 (538) Fondo interessi di mora (134) 0 0 (2.088) Totale (1.279) (950) 7 (538) (1.779) I movimenti del periodo riguardano: accantonamenti, pari a euro 2,3 milioni, effettuati al fine di adeguare il valore dei crediti alla loro effettiva recuperabilità. In particolare nel periodo sono stati effettuati accantonamenti riguardanti crediti commerciali di Impregilo S.p.A. per 0,6 milioni e del Consorzio Aglipo per euro 1,5 milioni; utilizzi per un ammontare complessivo pari a euro 1,3 milioni dovuti sostanzialmente all utilizzo del fondo da parte del Consorzio Aglipo per euro 1,0 milioni e Impresa Castelli per euro 0,2 milioni; le riclassifiche si riferiscono ad importi relativi alle Attività e Passività non correnti destinate alle vendite. 7.5 Debiti I debiti verso fornitori ammontano a euro 871,7 milioni in diminuzione rispetto al 31 dicembre 2006 di euro 18,8 milioni, come evidenziato di seguito: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Debiti verso fornitori (18.815) La quota principale del debito verso fornitori è rappresentata dai fornitori delle commesse dell Alta Velocità/Alta Capacità ferroviaria che ammontano a euro 295,2 milioni al 30 giugno 2007 (in diminuzione di euro 9,2 milioni rispetto all esercizio precedente riconducibile alla tratta Bologna - Firenze). La variazione, oltre alla diminuzione che ha interessato l Alta Velocità/Capacità ferroviaria, è riconducibile al settore Impianti per euro 34,9 milioni, alle società FIBE e FIBE Campania per euro 9,4 milioni, parzialmente compensata dagli aumenti registrati relativamente alla Filiale Venezuela per euro 7,6 milioni, Islanda per euro 7,7 milioni, Passante di Mestre per euro 8,4 milioni e alla Salerno-Reggio Calabria per euro 15,6 milioni. Il consolidamento della società Primav Ecorodovias ha comportato un aumento dei debiti verso fornitori per euro 3,7 milioni. 96

99 7.6 Crediti e debiti verso società del gruppo La posizione netta infragruppo alla data del 30 giugno 2007 presenta un saldo positivo pari a euro 79,3 milioni sostanzialmente invariato rispetto al 31 dicembre 2006 ed è composta come evidenziato nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Crediti (23.629) Debiti (72.928) (98.206) Crediti (debiti) infragruppo netti Tale voce si riferisce prevalentemente a rapporti di natura commerciale e finanziaria in essere tra le società del gruppo Impregilo. 7.7 Altre attività correnti Le altre attività ammontano a euro 243,4 milioni in aumento rispetto all anno precedente. La voce in oggetto è composta come di seguito indicato: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Crediti finanziari (320) Anticipi a Fornitori Crediti diversi Ratei e risconti attivi (3.999) Totale altre attività correnti I crediti finanziari ammontano a euro 19,5 milioni e sono diminuiti di euro 0,3 milioni rispetto al 31 dicembre 2006, prevalentemente per effetto di un accantonamento al fondo svalutazione. La voce in esame include prevalentemente: crediti esteri di Imprepar per euro 1,2 milioni; credito di Impregilo S.p.A. verso la società Condotte d acqua per euro 4,7 milioni; credito della filiale Grecia verso il socio terzo Aktor (Metro Egaleo) per euro 2,9 milioni; credito della filiale Venezuela nei confronti del socio terzo Tocoma per euro 1,7 milioni; credito della società Salerno-Reggio nei confronti di Anas e ceduto pro-solvendo a Depfa Bank per euro 8,6 milioni. 97

100 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 Gli anticipi a fornitori evidenziano un incremento pari a euro 3,5 milioni rispetto al 31 dicembre 2006 dovuto sia all aumento registrato con riferimento alla filiale Venezuela per effetto dell avvio delle nuove commesse, con conseguente acquisizione di immobilizzazioni tecniche e materiali utilizzati nei cantieri, sia alla diminuzione registrata sulle commesse dell Alta Velocità/Capacità per euro 7,2 milioni a seguito dell avanzamento della seconda tratta NO-MI. La tabella seguente espone un dettaglio della voce in esame: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Alta Capacità (7.196) Fisia e Fisia Babcock Filiale Venezuela Healy Consorzio Yarull (29) Consorcio Acqueducto Oriendal (CAO) (22) Consorcio Contuy Medio (423) Filiale Islanda (448) Imprepar Mazar - Ecuador (65) Altre Totale I crediti diversi evidenziano una saldo pari a euro 98,6 milioni, in aumento rispetto al 31 dicembre 2006, di euro 20,0 milioni. Tale incremento è parzialmente dovuto all aumento dei crediti di FIBE e FIBE Campania per euro 14,9 milioni a seguito di incassi, perfezionati dal Commissario di Governo in via sostitutiva rispetto alle sopra menzionate società e non ancora trasferiti alle stesse, inerenti conferimenti di rifiuti solidi urbani. Tale modalità di recupero dei crediti è dovuta all'entrata in vigore del D.L. 245/05 e dell'opcm 3479/05 nel quali viene legittimato il Commissario a svolgere tale attività. Ulteriori dettagli circa il meccanismo contrattuale sono forniti nella relazione sulla gestione cui si rimanda per una più completa informativa. I ratei e risconti attivi, ammontano a euro 43,1 milioni, in diminuzione di euro 4,0 milioni rispetto alla chiusura dell esercizio precedente. La tabella seguente ne espone il dettaglio: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Ratei attivi: - interessi ed altri proventi finanziari (249) - altri (150) Totale ratei attivi (399) Risconti attivi: 0 - assicurazioni (1.274) - commissioni su fideiussioni (1.177) - canoni di locazione (1.101) - costi rilevati in base all'avanzamento lavori commesse (793) - altri Totale risconti attivi (3.600) Totale ratei e risconti attivi (3.999) 98

101 La voce in esame include anticipazioni di spese, quali utenze, assicurazioni, e commissioni su fideiussioni, rilevate a conto economico in base a un criterio di ripartizione temporale o, se riferiti specificamente a commesse, in base all avanzamento delle stesse. 7.8 Altre passività correnti Le altre passività correnti ammontano a euro 293,2 milioni (euro 310,8 milioni) e sono composte come indicato di seguito: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Istituti previdenziali (126) Personale Debiti per indennizzi ed espropri (5.715) Debiti verso enti pubblici (178) Altri debiti (8.919) Ratei e risconti passivi (5.064) Fondi rischi e oneri correnti (42) Totale altre passività correnti (17.602) I debiti nei confronti del personale si riferiscono a competenze maturate e non ancora liquidate; i debiti verso enti pubblici pari a euro 116,2 milioni si riferiscono ai progetti RSU Campania, e più specificatamente ai rapporti intrattenuti con la struttura commissariale e le province ed i comuni campani; i debiti per indennizzi ed espropri sono relativi alle commesse dell Alta Velocità/Alta Capacità per euro 37,3 milioni, in diminuzione di euro 5,6 milioni rispetto al 31 dicembre 2006 per effetto dell approssimarsi dell ultimazione della seconda tratta NO-MI relativa all Alta Velocità/Altà Capacità; i debiti diversi pari a euro 77,5 milioni (euro 86,4 milioni) si riferiscono prevalentemente a debiti per l acquisizione di rami d azienda e debiti verso partners di joint venture estere; i ratei e risconti passivi pari a euro 14,9 milioni, si riferiscono alle voci di seguito riportate in tabella: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Ratei passivi: - commissioni su fidejussioni (1.352) - decennale Postuma assicurazioni altri ratei passivi (5.300) Totale ratei passivi (4.459) Risconti passivi: - differenziali su operazioni di copertura metalli (719) - altri risconti passivi Totale risconti passivi (605) Totale ratei e risconti passivi (5.064) 99

102 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno Patrimonio netto Il patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2007 ammonta a euro 658,0 milioni in aumento rispetto al 31 dicembre 2006 (euro 628,5 milioni). Le variazioni intervenute nel corso del semestre nelle diverse voci che compongono il patrimonio netto sono riepilogate nella tabella dei movimenti esposta unitamente ai prospetti contabili. Di seguito si forniscono indicazioni in merito alle singole componenti di patrimonio netto. Capitale sociale Il capitale sociale di Impregilo ammonta a euro 716,6 milioni ed è aumentato di euro 7,6 milioni rispetto al 31 dicembre 2006 per effetto di un aumento di capitale a servizio del piano di stock option, come di seguito indicato: (Valori in Euro/000) Capitale sociale Valore al 31 dicembre Aumento di capitale Valore al 30 giugno La composizione del capitale al 30 giugno 2007 è la seguente: (Valori in euro) Nr. Azioni ordinarie Nr. Azioni di risparmio Totale Nr. Azioni Capitale sociale Numero azioni e capitale sociale al 30 giugno In data 10 luglio 2007 è stata iscritta al Registro delle Imprese di Milano l'attestazione dell'aumento di capitale sociale a euro ,00, a seguito della sottoscrizione di azioni di nuova emissione da parte di dirigenti beneficiari del Piano di Stock Option deliberato dall'assemblea straordinaria di Impregilo S.p.A. del 26 settembre Il capitale sociale alla data di riferimento ammonta pertanto a euro ,00, diviso in n azioni, delle quali n azioni ordinarie e n azioni di risparmio. Le azioni di risparmio, emesse ai sensi di legge, sono prive del diritto di voto, privilegiate nella ripartizione degli utili e nel rimborso del capitale, possono essere al portatore, salvo quanto disposto dal secondo comma dell articolo 2354 del Codice Civile; a richiesta ed a spese dell azionista possono essere convertite in titoli nominativi e viceversa. Le azioni di risparmio appartenenti agli Amministratori, ai Sindaci e ai Direttori Generali devono essere nominative. Le azioni di risparmio, salvo quanto stabilito dallo statuto o dalla legge, attribuiscono gli stessi diritti delle azioni ordinarie. I possessori delle azioni di risparmio non hanno diritto ad intervenire alle assemblee della Società né quello di chiederne la convocazione. L assemblea speciale dei possessori delle azioni di risparmio è regolata dalle disposizioni di legge. In caso di distribuzione di riserve, le azioni di risparmio hanno gli stessi diritti delle azioni ordinarie. Allo scioglimento della società le azioni di risparmio hanno prelazione nel rimborso del capitale fino a concorrenza di euro 5,2 per azione. Nel caso di raggruppamenti o frazionamenti azionari (come anche nel caso di operazioni sul capitale, ove sia necessario al fine di non alte- 100

103 rare i diritti degli azionisti di risparmio rispetto alla situazione in cui le azioni avessero valore nominale), tale importo fisso per azione sarà modificato in modo conseguente. Gli utili netti risultanti dal bilancio annuale vengono ripartiti come segue: a) 5% alla riserva legale fino al limite stabilito dalla legge; b) alle azioni di risparmio fino a concorrenza del 5% di euro 5,2 per azione (pari a euro 0,26 per azione). Qualora in un esercizio sia stato assegnato alle azioni di risparmio un dividendo inferiore al 5% di euro 5,2 per azione (pari a euro 0,26 per azione), la differenza è computata in aumento del dividendo privilegiato nei due esercizi successivi; c) il residuo sarà destinato a tutti gli azionisti in modo che alle azioni di risparmio spetti un dividendo complessivo maggiorato rispetto a quello delle azioni ordinarie, in misura pari al 2% di euro 5,2 per azione (pari a euro 0,104 per azione), salvo che l assemblea deliberi speciali prelevamenti a favore di riserve straordinarie o per altre destinazioni. Riserva sovrapprezzo azioni La riserva sovrapprezzo azioni si è movimentata nel modo seguente: (Valori in Euro/000) Riserva sovrapprezzo azioni Valore al 31 dicembre Aumento di capitale Valore al 30 giugno L aumento della riserva sovrapprezzo si riferisce all aumento di capitale effettuato nel corso del periodo a servizio del piano di stock option, relativamente agli esercizi effettuati dai detentori delle stesse. Altre riserve La composizione di tale voce è descritta nella tabella che segue: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Riserva di rivalutazione Riserva legale Riserva oscillazione cambi Riserva da assegnazione stock option Riserva valutazione strumenti finanziari a fair value (116) Riserva di consolidamento Altre (25.394) (25.394) 0 Totale altre riserve Riserva di rivalutazione: La riserva di rivalutazione pari a euro migliaia non ha subito variazioni nel periodo in esame. 101

104 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 Riserva legale La riserva legale si è movimentata nel modo seguente: (Valori in Euro/000) Riserva legale Valore al 31 dicembre Destinazione risultato 162 Valore al 30 giugno L incremento della riserva è stato deliberato dall assemblea degli azionisti tenutasi in data 3 maggio Riserva oscillazione cambi Le differenze originate dalla conversione del patrimonio netto delle società consolidate e di quelle valutate secondo il metodo del patrimonio netto ai cambi di fine esercizio vengono imputate alla riserva oscillazione cambi. Tale riserva evidenzia un aumento pari a euro 8,0 milioni come evidenziato nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) Riserva oscillazione cambi Valore al 31 dicembre Incremento del periodo Valore al 30 giugno L aumento è dovuto soprattutto alla variazione dei tassi di cambio dell area sudamericana. Riserva da assegnazione stock option Tale riserva accoglie la quota maturata al 30 giugno 2007 del fair value delle opzioni. Il valore, della riserva, determinato attraverso una valutazione attuariale, ammonta a euro 5,0 milioni ed è riepilogato nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) Riserva da assegnazione stock option Valore al 31 dicembre Incremento del periodo 210 Valore al 30 giugno Il piano di stock options è stato approvato dall Assemblea dei soci in data 26 settembre 2005, ed è riservato all Amministratore Delegato e ad alcuni dirigenti di Impregilo e di società controllate, per un ammontare complessivo pari a circa l'1,5% del capitale sociale preesistente all'adozione del piano di stock option. L esercizio dei diritti è soggetto a condizioni che riguardano la permanenza dei destinatari all interno della Società fino alla data di maturazione dei diritti stessi. Ogni opzione dà diritto a sottoscrivere un'azione. 102

105 La delibera assembleare di attuazione del piano di stock option ha attribuito inoltre al Consiglio di Amministrazione la facoltà di aumentare ulteriormente a pagamento, in una o più volte, entro 36 mesi dalla data di pubblicazione della semestrale 2006, il capitale sociale per complessivi massimi euro mediante emissione di nuove azioni ordinarie da offrirsi a dipendenti della Società e delle controllate destinatari del piano di azionariato che saranno identificati dal Consiglio di Amministrazione. Riserva per strumenti finanziari di cash flow hedge Alcune società del Gruppo Impregilo hanno stipulato dei contratti di Interest Rate Swap a fronte di alcuni contratti di finanziamento in essere. I suddetti strumenti derivati dispongono delle caratteristiche previste dallo IAS 39 ai fini della qualifica di strumenti finanziari di cash flow hedge. La movimentazione della riserva che ne accoglie la valutazione a fair value è di seguito riportata: (Valori in Euro/000) Riserva per strumenti finanziari di cash flow hedge Valore al 31 dicembre 2006 (116) Incremento del periodo Valore al 30 giugno Riserva di consolidamento: La riserva di consolidamento ammonta a euro migliaia ed è rimasta invariata rispetto al 31 dicembre Altre La voce in esame include la riserva per gli oneri accessori sull aumento di capitale al netto del corrispondente effetto fiscale. Al 30 giugno 2007 evidenzia un valore negativo pari a euro migliaia ed è rimasta invariata rispetto al 31 dicembre Capitale e riserve di terzi Il capitale e le riserve di terzi si sono movimentati nel modo seguente: (Valori in Euro/000) Capitale e riserve di terzi Risultato Totale Valore al 31 dicembre 2006 (5.210) 0 (5.210) Risultato di pertinenza dei terzi 0 (174) (174) Altre variazioni Valore al 30 giugno 2007 (4.928) (174) (5.102) 103

106 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 Raccordo tra il patrimonio netto ed il risultato di Impregilo S.p.A. con il patrimonio netto ed il risultato consolidati La tabella seguente espone la riconciliazione tra il patrimonio netto della capogruppo Impregilo ed il patrimonio netto consolidato: (Valori in Euro/000) Patrimonio netto Risultato Patrimonio netto e risultato Impregilo S.p.A. al 30 giugno (24.568) Valutazione delle partecipazioni nel bilancio consolidato ( ) Valutazione joint venture nel bilancio consolidato Quota patrimoni netti e risultati delle società del gruppo (68.706) Avviamento ed altre attività derivanti da attribuzione differenza di consolidamento Totale valutazione partecipazioni Valutazioni in base al metodo del patrimonio netto (2.374) Altre scritture di consolidamento Elisione avviamento Fisia Hiatus ( ) 278 Elisione dividendi (13.782) Plusvalenza cessione infragruppo cespiti (597) 25 Imposte e consolidato fiscale Totale altre scritture di consolidamento ( ) (6.175) Patrimonio netto e risultato di gruppo Patrimonio netto e risultato degli interessi di minoranza (5.102) (174) Patrimonio netto e risultato consolidato al 30 giugno Posizione finanziaria netta La Posizione finanziaria netta del Gruppo al 30 giugno 2007 evidenzia un saldo negativo pari a euro 58,3 milioni, in peggioramento rispetto al 31 dicembre La composizione è riportata nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) Note 30 giugno dicembre 2006 Variazione Attività finanziarie non correnti (72.580) Derivati Altre attività finanziarie correnti Disponibilità liquide (66.963) Totale disponibilità ed altre attività finanziarie (61.357) Finanziamenti bancari e altri finanziamenti 9.5 ( ) ( ) Obbligazioni 9.7 (61.721) 0 (61.721) Debiti per locazioni finanziarie 9.6 (667) (1.145) 478 Totale indebitamento a medio lungo termine ( ) ( ) Quota corrente di finanziamenti e scoperti bancari 9.8 ( ) ( ) (69.152) Quota corrente di prestiti obbligazionari 9.7 (4.297) 0 (4.297) Quota corrente di debiti per locazioni finanziarie 9.6 (1.809) (5.830) Derivati 9.2 (2.017) (2.514) 497 Totale indebitamento a breve termine ( ) ( ) (68.931) Posizione finanziaria netta - Attività continuative (58.290) (92.365) Totale posizione finanziaria netta attività destinate alla vendita (3) Posizione finanziaria netta comprendente le attività destinate alla vendita (58.279) (92.368) 104

107 Al 30 giugno 2007 non sussistono rapporti di debito/credito finanziari verso parti correlate. Il valore contabile delle voci che compongono la posizione finanziaria netta è sostanzialmente allineato ai rispettivi fair value. Questi ultimi sono stati determinati nel modo seguente: Titoli assicurativi: è stato utilizzato il valore di mercato alla data di riferimento. Obbligazioni e titoli di stato: è stato utilizzato il valore di mercato alla data di riferimento. I finanziamenti passivi sono rilevati inizialmente al costo, corrispondente al valore equo del corrispettivo ricevuto al netto degli oneri accessori di acquisizione del finanziamento. Dopo la rilevazione iniziale, i finanziamenti sono valutati, così come previsto dallo IAS 39 in base al costo ammortizzato. Tale metodo prevede che l ammortamento finanziario sia determinato in base al tasso di interesse interno effettivo. Il costo ammortizzato è calcolato tenendo conto dei costi di emissione e di ogni altro sconto o premio previsto al momento della regolazione. Strumenti derivati: è stato applicato l hedge accounting per quanto riguarda i derivati su tasso di interesse, mentre con riferimento ai derivati su rischio cambi il gruppo non rispetta tutti i requisiti formali stabiliti dallo IAS 39 per la contabilizzazione di tali strumenti finanziari. In entrambi i casi i derivati sono stati rilevati al loro fair value alla data di riferimento con contropartita iscritta a conto economico per i derivati che non rispettano le condizioni per l hedge accounting e a patrimonio netto per gli altri casi. Per una descrizione delle caratteristiche dei contratti derivati in essere al 30 giugno 2007 si rinvia alla successiva nota 9.2. Le passività finanziarie per leasing, correnti e non correnti, rappresentano le quote capitali a scadere delle rate dei contratti in essere alla data di chiusura dell esercizio. L importo del debito residuo al 30 giugno 2007 viene ripartito tra la quota corrente e non corrente. La variazione della posizione finanziaria netta è riconducibile soprattutto ai seguenti accadimenti: consolidamento con il metodo proporzionale di Primav Ecorodovias che ha comportato un incremento dell indebitamento per euro 55,2 milioni per effetto del prestito obbligazionario in essere in tale società per euro 66,0 milioni (che include sia la quota corrente che la quota in scadenza oltre l anno), finanziamenti bancari e scoperti in conto corrente per euro 6,7 milioni al netto delle disponibilità liquide della stessa che ammontavano a euro 17,6 milioni alla data di riferimento; rimborso dei finanziamenti strutturati a medio/lungo termine per euro 261,6 milioni; accensione di nuovi finanziamenti bancari e altri finanziamenti per euro 211,1 milioni; riduzione delle disponibilità liquide per euro 66,9 milioni. 9.1 Attività finanziarie non correnti Le attività finanziarie non correnti ammontano a euro 0,1 milioni e sono composte come indicato di seguito: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Attività finanziarie non correnti (72.580) Tale voce al 31 dicembre 2006 includeva titoli, per un ammontare in quota Impregilo pari a euro 72,7 milioni, emessi da primaria compagnia di assicurazione italiana costituiti in pegno a garanzia della fideiussione a favore del committente TAV per l erogazione dell anticipazione contrattuale della tratta Novara-Milano effettuata dal Consorzio C.A.V.TO.MI. Nel primo semestre dell esercizio in corso è stato rilasciato lo svincolo del pegno, fatto che ha determinato la riclassifica di tali titoli tra le attività finanziarie correnti. 105

108 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno Derivati attivi e passivi La voce in esame include il fair value alla data di riferimento dei contratti stipulati con finalità di copertura dal rischio di fluttuazione di tassi di cambio e dei tassi di interesse. Al 30 giugno 2007 è composta come indicato di seguito: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Derivati su tassi Derivati su divise Derivati attivi Derivati su tassi (1.795) (2.355) 560 Derivati su divise (222) (159) (63) Derivati passivi (2.017) (2.514) 497 Le tabelle seguenti espongono i dettagli dei contratti derivati attivi e passivi in essere al 30 giugno 2007, con separata indicazione della società titolare del contratto e del relativo fair value alla data di riferimento: Derivati attivi su tassi Riferimento Data stipula Data scadenza Valuta Nozionale Fair Value (euro) Impregilo S.p.A. (Banca Opi) Euro Impregilo S.p.A Euro Passante di Mestre (Efibanca) Euro (*) Passante di Mestre (BBVA) Euro (*) Passante di Mestre (Banca Intesa) Euro (*) Salerno-Reggio Calabria Euro (*) Fisia italimpianti S.p.A. (Banca di Roma) Euro Totale (*) valore in quota Impregilo Derivati attivi su divise Riferimento Data stipula Data scadenza Valuta Nozionale Fair Value (euro) Impregilo S.p.A. - Royal Bank of Scotland Usd Impregilo S.p.A. - Barclays Usd Impregilo S.p.A. - Goldman Usd Fisia Italimpianti Usd Fisia Italimpianti Usd Totale Derivati passivi su tassi Riferimento Data stipula Data scadenza Valuta Nozionale Fair Value (euro) Impregilo Parking Glasgow GBP (46.638) Impregilo Parking Glasgow GBP ( ) Totale ( ) 106

109 Derivati passivi su divise Riferimento Data stipula Data scadenza Valuta Nozionale Fair Value (euro) Fisia Italimpianti Usd (27.231) Fisia Italimpianti Usd (27.205) Fisia Italimpianti Usd (27.717) Fisia Italimpianti Usd (64.825) Fisia Italimpianti Usd Impregilo International Infr. - RBS GBP (68.775) Edilizia e Servizi Usd (7.196) Totale ( ) Le caratteristiche dei contratti derivati stipulati dal Gruppo con finalità di copertura del rischio di fluttuazione dei cambi e dei tassi di interesse sono sintetizzate di seguito. Contratti derivati su rischio cambio La capogruppo Impregilo aveva in corso contratti di acquisto e vendita a termine di valuta a copertura del rischio cambio per un nozionale complessivo pari a US$ 30,2 milioni. La controllata Fisia Italimpianti aveva in corso contratti di acquisto e vendita a termine di valuta a copertura del rischio cambio per un nozionale complessivo pari a US$ 162 milioni. Le società controllate Impregilo International Infrastructures e Edilizia e Servizi hanno in corso contratti di acquisto e di vendita a termine di valuta a copertura del rischio di cambio per un nozionale complessivo pari rispettivamente a GBP 7,9 milioni e US$ 3,5 milioni. La variazione fra il fair value al 30 giugno 2007 e quello alla fine dell esercizio precedente è stata addebitata integralmente a conto economico tra i proventi ed oneri finanziari, in assenza di tutti i requisiti necessari all applicazione del Hedge Accounting. Contratti derivati su fluttuazione dei tassi di interesse Nel corso dell esercizio precedente la Capogruppo Impregilo S.p.A. ha stipulato, con due istituti di credito, due contratti a copertura del rischio sui tassi d interesse relativi a finanziamenti a medio lungo termine. Il valore nozionale complessivo di tali contratti è pari a euro 138,6 milioni e la loro valutazione al fair value al 30 giugno 2007 è risultata positiva per euro 3,6 milioni. La società consortile Passante di Mestre S.c.p.a., alla quale Impregilo partecipa al 42%, ha stipulato tre contratti derivati del valore nozionale di euro 60 milioni, a copertura del rischio di variazione del tasso di interesse applicato sul finanziamento sottoscritto con tre istituti di credito facenti parte del pool di banche erogatrici del finanziamento stesso. La valutazione al fair value al 30 giugno 2007 di tali contratti è risultata positiva, in quota Impregilo, per euro 0,7 milioni. La società consortile Salerno Reggio Calabria S.c.p.a., partecipata da Impregilo al 51%, ha in essere al 30 giugno 2007 un contratto di copertura sul rischio di fluttuazione del tasso d interesse (valore nozionale euro 180 milioni), relativo ad un finanziamento, la cui valutazione al fair value, in quota Impregilo, alla data di riferimento è risultata positiva per euro 0,7milioni. La società controllata, Fisia Italimpianti, ha in essere al 30 giugno 2007 un contratto di copertura sul rischio di fluttuazione del tasso d interesse per un valore nozionale di euro 28,5 milioni, il cui fair value alla data di riferimento risultava positivo per 45 mila euro. 107

110 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 La società Impregilo Parking Glasgow Ltd. ha in essere due contratti di Interest Rate Swap di copertura sul rischio di fluttuazione del tasso d interesse e del tasso d inflazione (valore nozionale complessivo di GBP 9,3milioni), relativo al finanziamento concesso dalla Royal Bank of Scotland. Alla data di riferimento la valutazione al fair value è risultata negativa per euro 1,8 milioni. I suddetti contratti derivati dispongono delle caratteristiche previste dal principio contabile internazionale IAS 39 ai fini della qualifica come strumenti finanziari di cash flow hedge, pertanto le rispettive valutazioni al fair value alla data di riferimento sono state accolte in una apposita riserva di patrimonio netto denominata Riserva per strumenti finanziari di Cash flow hedge. 9.3 Altre attività finanziarie correnti La composizione delle voce in esame è la seguente: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Titoli di stato (49) Obbligazioni Altre attività finanziarie Totale altre attività finanziarie correnti Le obbligazioni fanno riferimento prevalentemente al portafoglio titoli di Fisia Babcock Environment G.m.b.H. con scadenza a breve termine e remunerazione a tassi di mercato. Le altre attività finanziarie si riferiscono a titoli detenuti da società del Gruppo. La variazione della voce in esame è riferibile alla riclassifica dei titoli detenuti dal consorzio C.A.V.To.Mi. come già in precedenza riportato. 9.4 Disponibilità liquide Le disponibilità liquide al 30 giugno 2007 ammontano a euro 851,5 milioni e sono dettagliate nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Disponibilità liquide (66.963) Rispetto al 31 dicembre 2006, le disponibilità liquide diminuiscono di euro 67,0 milioni. La dinamica di tale variazione, nonché le variazioni dei conti correnti passivi di cui alla nota 9.8 sono evidenziate nel rendiconto finanziario. In merito all esistenza di vincoli sulle sopra menzionate disponibilità liquide si evidenzia che Impregilo S.p.A detiene depositi vincolati a specifici progetti per euro 22,7 milioni. Si ricorda che, relativamente ai consorzi cui partecipa Impregilo, l acquisizione di fondi in capo ai soci è assoggettata ad una disciplina di approvazione da parte di tutti i consorziati che salvaguarda le esigenze finanziarie dell andamento delle commesse. Come descritto in relazione sulla gestione, successivamente alla data di chiusura del semestre, in data 3 agosto 2007, nell ambito del procedimento giudiziario in essere presso il Tribunale di Napoli in aderenza alle disposizioni dell autorità giudiziaria competente, è stata data parziale esecuzione al provvedimento cautelare reale attraverso il sequestro di disponibilità liquide detenute da Impregilo, Fisia Italimpianti, 108

111 Fibe e Fibe Campania presso alcuni istituti di credito in Italia per euro 90,0 milioni circa. Per maggiori dettagli in merito alla situazione complessiva dei progetti RSU Campania si rinvia alle informazioni sulla gestione. 9.5 Finanziamenti bancari ed altri finanziamenti I finanziamenti bancari ed altri finanziamenti a medio lungo termine ammontano a euro 490,2 milioni, in diminuzione di euro 99,2 milioni rispetto al 31 dicembre 2006 come di seguito riepilogato: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Finanziamenti bancari a medio lungo termine (99.166) L indebitamento finanziario a medio lungo termine include finanziamenti corporate di cui euro 289,8 milioni riferiti alla Capogruppo Impregilo e euro 85,7 milioni relativi alla controllata Fisia Italimpianti. Tale indebitamento finanziario è esposto in base al metodo del costo ammortizzato ovvero al netto degli oneri accessori sostenuti per l ottenimento del finanziamento. In base al suddetto metodo gli oneri finanziari a servizio del debito vengono imputati a conto economico in base al tasso di interesse effettivo. Nel corso del periodo il Gruppo Impregilo ha provveduto ad effettuare rimborsi sui finanziamenti a medio lungo termine, accesi nel 2005, per un ammontare complessivo pari a euro 261,6 milioni (in quota capitale). Oltre ai finanziamenti di natura corporate il Gruppo Impregilo ha ottenuto dei finanziamenti di progetto tra i quali si evidenziano i seguenti emessi in base alla Legge Obiettivo: Finanziamento relativo alla commessa Salerno Reggio Calabria, parzialmente utilizzato per euro 33,5 milioni. Tale finanziamento, concesso in Pool da primari istituti di credito, prevede un tasso di interesse allineato alle condizioni di mercato. Finanziamento relativo alla commessa Passante di Mestre pari a euro 35,5 milioni relativi alla prima tranche di erogazione del finanziamento sottoscritto con un pool di primari istituti di credito. Tale finanziamento prevede un tasso di interesse allineato alle condizioni di mercato. Con riferimento alle concessioni estere si evidenziano i seguenti finanziamenti: Finanziamento bancario a medio lungo termine di euro 14,2 milioni, relativo a Caminos de la Sierras erogato a seguito della ristrutturazione del debito di quest ultima portato a termine nel precedente esercizio; Finanziamento strutturato relativo alla commessa Impregilo Parking Glasgow pari a euro 12,7 milioni. 9.6 Debiti per locazioni finanziarie I debiti per locazioni finanziarie, alla data del 30 giugno 2007, sono composti come segue: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Debiti per locazioni finanziarie esigibili entro 12 mesi (4.021) Debiti per locazioni finanziarie esigibili oltre 12 mesi (478) Totale debiti per locazioni finanziarie (4.499) 109

112 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 Tale voce include la quota capitale dei canoni futuri dei contratti di leasing in essere al 30 giugno 2007, suddivisa nella parte a breve, pari a euro 1,8 milioni e nella parte a medio lungo periodo per euro 0,7 milioni con una diminuzione complessiva di euro 4,5 milioni rispetto al 31 dicembre 2006 dovuta al pagamento delle rate scadute nel periodo e alla chiusura di alcuni contratti. I contratti di leasing finanziario si riferiscono a impianti e macchinari aventi una vita media compresa tra 3 e 5 anni. Al 30 giugno 2007 il tasso effettivo medio dei finanziamenti era del 5,493 %. Il fair value dei leasing finanziari stipulati dal Gruppo approssima il valore contabile. I debiti per i leasing finanziari sono garantiti al locatore attraverso i diritti sui beni in locazione. 9.7 Prestiti obbligazionari (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Quota corrente di prestiti obbligazionari Prestiti obbligazionari - quota esigibile a medio lungo termine Prestiti obbligazionari I prestiti obbligazionari in essere alla data del 30 giugno 2007 si riferiscono alla società concessionaria brasiliana Primav Ecorodovias. La variazione è dovuta al consolidamento con il metodo proporzionale di quest ultima. Il prestito obbligazionario della concessionaria brasiliana è stato emesso il 21 dicembre 2006 in tre tranche per un valore nominale complessivo pari a R$ milioni; la prima del valore nominale di R$ milioni, con scadenza 1 novembre 2013, le restanti due del valore nominale di R$ milioni cadauna, con scadenza rispettivamente 1 maggio 2014 e 1 novembre La prima tranche viene remunerata semestralmente ad un tasso pari al tasso interbancario (attualmente pari a circa 11%) più uno spread del 4% del tasso medesimo e le successive due sono remunerate annualmente ad un tasso pari al tasso d inflazione (attualmente pari a circa il 4,5%) più uno spread del 9,5%. 9.8 Scoperti bancari e quota corrente di finanziamenti La voce in oggetto ammonta a euro 453,8 milioni, in aumento di euro 69,2 milioni rispetto al 31 dicembre Il dettaglio è riportato di seguito: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Conti correnti passivi Quota corrente di finanziamenti bancari (2.407) Debiti verso altri finanziatori Totale quota corrente di finanziamenti bancari e conti correnti passivi La variazione dei conti correnti passivi è spiegata in dettaglio nel rendiconto finanziario. I debiti verso banche correnti aumentano per effetto delle rate di finanziamenti a medio lungo termine che saranno esigibili nel corso del 2007 e del primo semestre I debiti verso altri finanziatori ammontano a euro 69,4 milioni ed includono, prevalentemente, i debiti relativi a cessioni di credito, che non possiedono le caratteristiche richieste dallo IAS 39 per la cancellazione, effettuate da Impregilo e Fisia Italimpianti. In particolare Impregilo ha ceduto ad una primaria banca nel corso del semestre crediti tributari per un ammontare complessivo pari a circa euro 40,0 milioni. 110

113 9.9 Covenants e negative pledges A livello consolidato, i finanziamenti a medio termine stipulati con i seguenti istituti di credito: Banca Intesa (il cui debito orginario ammonta a euro 500 milioni); Banca Opi e West Bank (il cui debito originario ammonta a euro 173,5 milioni), prevedono il rispetto di taluni parametri (covenants) la cui verifica, come da contratto, è prevista a partire dall approvazione della relazione semestrale al 30 giugno 2006: rapporto tra posizione finanziaria netta e patrimonio netto; rapporto tra posizione finanziaria netta ed EBITDA; rapporto tra EBITDA ed oneri finanziari; Sono, inoltre, sottoposti all impegno da parte di Impregilo a dismettere immobilizzazioni finanziarie e materiali per un valore complessivo di: euro 131,5 milioni entro il 31 dicembre 2007; euro 35,2 milioni entro il 31 dicembre 2009; Impregilo deve rimborsare agli istituti finanziatori qualunque somma superiore ad un milione di euro dovesse essere incassata a seguito della cessione di immobilizzazioni finanziarie e materiali; Impregilo deve rimborsare agli istituti finanziatori qualunque somma derivante da aumenti di capitale e/o da qualsiasi altra operazione straordinaria venisse posta in essere sul capitale della Società o di entità appartenenti al Gruppo Impregilo, salvo determinate eccezioni; Impregilo deve rimborsare agli istituti finanziatori qualunque somma fosse eventualmente pagata o distribuita da Imprepar in liquidazione a favore di entità del Gruppo. Alla data di redazione del presente bilancio consolidato, tutti i covenants sopra descritti sono stati rispettati. 10 Garanzie e impegni Di seguito si elencano le principali garanzie prestate: Fideiussioni contrattuali: ammontano a euro 3.428,2 milioni e sono rilasciate ai committenti per buona esecuzione lavori, anticipi contrattuali, svincolo trattenute a garanzia e partecipazioni a gare, riferite a tutte le commesse in corso di esecuzione. A fronte delle garanzie contrattuali prestate ai committenti, esistono garanzie prestate da subappaltatori a favore di società del Gruppo. Fideiussioni per concessione di credito: ammontano a euro 16,1 milioni e si riferiscono a società non consolidate. Fideiussioni rilasciate a Sace per export credit pari a euro 108,1milioni. Altre garanzie personali per euro 244,2 milioni che rappresentano garanzie legate ad adempimenti doganali e fiscali. Garanzie reali riguardanti: - pegni sulle azioni delle società consortili Salerno Reggio Calabria S.c.p.a. e Reggio Calabria-Scilla S.c.p.a. rilasciati a garanzia di un finanziamento per euro 43,35 milioni; - pegno sulle azioni della società consortile Passante di Mestre S.c.p.a. rilasciato a garanzia di un finanziamento concesso per euro 21,0 milioni; - depositi a garanzia delle azioni delle partecipate Ponte de Pedra Energetica S.A., Impregilo Wolverhampton L.t.d., Impregilo Parking Glasgow L.t.d, Yacilec S.A., Caminos de la Sierras e Ecovias dos Imigrantes per complessivi euro 86,3 milioni. 111

114 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 Gli impegni sono costituiti prevalentemente da: - impegni di vendita di strumenti finanziari sottoscritti da Impregilo S.p.A. per un nozionale pari a euro 25,1 milioni; - impegno di vendita sottoscritti da Impregilo S.p.A. relativi al 24% del Consorzio Cociv per euro 21,7 milioni; - strumenti finanziari sottoscritti da Fisia Italimpianti S.p.A. per un nozionale pari a euro 312,3 milioni; - strumenti finanziari sottoscritti da Impregilo International Infrastructure e Edilizia e Servizi per un nozionale rispettivamente pari a euro 11,8 milioni e euro 2,6 milioni; - Impegni per crediti ceduti pro-solvendo da Fisia Italimpianti per euro 22,4 milioni; - Impegni per crediti fiscali ceduti pro-solvendo da Impregilo S.p.A. per euro 40,1 milioni. Analisi del Conto Economico 11. Ricavi I ricavi del primo semestre 2007 ammontano a euro 1.282,7 milioni in aumento del 7,2% rispetto a euro 1.197,0 milioni riferiti al medesimo periodo dell esercizio precedente: (Valori in Euro/000) 1 semestre semestre 2006 Variazione Var. % Ricavi delle vendite e delle prestazioni ,2% Variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati, finiti e iniziative immobiliari (1.842) (8.720) (78,9%) Variazione dei lavori in corso su ordinazione ( ) (31,9%) Altri ricavi e proventi (13.655) (23,3%) Totale ricavi ,2% La variazione dei lavori in corso su ordinazione include i ricavi contrattuali derivanti dalla produzione effettuata nell esercizio determinata secondo il metodo del cost to cost. Si rimanda a quanto già dettagliato nel paragrafo relativo ai lavori in corso per quanto riguarda la composizione e la variazione della produzione dei lavori in corso su ordinazione avvenuta nel corso del periodo. Il dettaglio dei ricavi delle vendite e delle prestazioni è fornito nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) 1 semestre semestre 2006 Variazione Var. % Ricavi per lavori fatturati a committenti ,9% Ricavi per prestazioni e servizi ,4% Cessioni di iniziative immobiliari ,8% Vendite a terzi (4.493) (34,6%) Attribuzione ricavi da società del gruppo ,3% Totale ricavi delle vendite e delle prestazioni ,2% 112

115 I ricavi derivanti da lavori fatturati a committenti si riferiscono al settore Impianti per euro 385,6 milioni, a Imprepar in liquidazione per euro 39,6 milioni, al settore Costruzioni per euro 79,8 milioni e al settore Concessioni per euro 14,3 milioni. I ricavi per prestazioni di servizi si riferiscono prevalentemente ai servizi in concessione ed includono ricavi derivanti dalla concessionaria brasiliana Primav Ecorodovias per euro 39,8 milioni. Gli altri ricavi sono dettagliati nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) 1 semestre semestre 2006 Variazione Var. % Recuperi costi ,1% Ricavi per affitti e noleggi ,0% Plusvalenze alienazione immobilizzazioni materiali ,4% Sopravvenienze attive (8.335) (49,6%) Utilizzo fondi rischi (22.932) (98,3%) Altri ,4% Totale altri ricavi e proventi (13.655) (23,3%) Le sopravvenienze attive sono ascrivibili prevalentemente all aggiornamento degli importi accertati per indennizzi per espropri, alla regolazione di rapporti con alcuni soci per effetto della chiusura delle relative joint ventures e alla chiusura di debiti prescritti relativi ad Imprepar. 12. Costi operativi 12.1 Costi per materie prime e materiali di consumo I costi per materie prime e materiali di consumo relativi al primo semestre 2007 ammontano a euro 273,4 milioni in aumento di euro 11,3 milioni rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente: (Valori in Euro/000) 1 semestre Incidenza % 1 semestre Incidenza % Variazione 2007 sui ricavi 2006 sui ricavi Acquisti di materie prime e materiali di consumo ,8% ,6% Variazione delle rimanenze di materie prime e materiali di consumo (6.756) (0,5%) (7.858) (0,7%) Totale costi per materie prime e materiali di consumo ,3% ,9% L aumento dei costi per acquisto di materie prime è riconducibile prevalentemente all aumento netto registrato per taluni progetti relativi al settore Impianti per euro 20,0 milioni e alla diminuzione del costo per acquisto di materie prime relativamente alle commesse dell alta Velocità/Capacità ferroviaria per complessivi euro 9,2 milioni. 113

116 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno Subappalti I costi per subappalti ammontano a euro 317,2 milioni in aumento di euro 54,3 milioni rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente, come indicato in tabella. (Valori in Euro/000) 1 semestre Incidenza % 1 semestre Incidenza % Variazione 2007 sui ricavi 2006 sui ricavi Subappalti ,7% ,0% La variazione è riconducibile prevalentemente all incremento dei volumi delle commesse di Fisia Italimpianti (per euro 28,0 milioni) e alla commessa C.A.V.E.T (per euro 42,4 milioni), al netto della riduzione dovuta all avanzamento della sub-tratta dell Alta Velocità/Capacità Novara-Milano (per euro 20,3 milioni) Altre spese operative Al 30 giugno 2007, gli altri costi operativi ammontano a euro 396,6 milioni, in aumento di euro 19,2 milioni rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente. La voce in oggetto risulta così dettagliata: (Valori in Euro/000) 1 semestre Incidenza % 1 semestre Incidenza % Variazione 2007 sui ricavi 2006 sui ricavi Consulenze e prestazioni tecniche ,4% ,6% Compensi ad amministratori, sindaci e revisori ,4% ,2% Manutenzioni ,5% ,7% (1.167) Trasporti e noli ,1% ,0% (9.557) Assicurazioni ,3% ,0% Ribaltamento costi da consorzi ed attribuzione costi da JV ,5% ,7% Affitti e noleggi ,2% ,3% 850 Oneri diversi di gestione ,9% ,9% Sopravvenienze passive ,6% ,0% (3.670) Minusvalenze 747 0,1% ,1% (994) Totale altri costi operativi ,9% ,5% La voce Consulenze e prestazioni tecniche include prevalentemente gli oneri di progettazione e posa in opera sostenuti dalle società di progetto. Nella tabella che segue viene fornito un dettaglio per natura di tali costi: (Valori in Euro/000) 1 semestre Incidenza % 1 semestre Incidenza % Variazione 2007 sui ricavi 2006 sui ricavi Servizi di progettazione e ingegneria ,3% ,8% Collaudo 794 0,1% 465 0,0% 329 Posa in opera ,8% ,7% Consulenze legali, amministrative e altre ,2% ,0% Totale consulenze tecniche ,4% ,6%

117 12.4 Costi del personale I costi del personale sostenuti nel corso del semestre ammontano a euro 171,2 milioni in diminuzione di euro 8,7 milioni rispetto al periodo precedente. L analisi è di seguito riportata: (Valori in Euro/000) 1 semestre Incidenza % 1 semestre Incidenza % Variazione 2007 sui ricavi 2006 sui ricavi Salari e stipendi ,0% ,7% (1.364) Oneri sociali e previdenziali ,6% ,8% (258) Accantonamento a fondo TFR ,4% ,7% (2.549) Altri costi del personale ,4% ,9% (4.493) Totale costi del personale ,3% ,0% (8.664) La riduzione del costo del personale complessiva del 4,8% è attribuibile al riassetto delle strutture societarie in corso, a cui si rimanda nella specifica sezione Risorse umane e Organizzazione nonché all effetto curtailment commentato nella nota 4. La voce altri costi del personale si riferisce alle mensilità aggiuntive, premi, rimborsi contrattuali per viaggi e assicurazioni Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni La voce in oggetto risulta pari a euro 73,8 milioni a fronte di 45,3 milioni relativi al corrispondente periodo dell esercizio precedente come di seguito riportato: (Valori in Euro/000) 1 semestre Incidenza % 1 semestre Incidenza % Variazione 2007 sui ricavi 2006 sui ricavi Accantonamento a fondo svalutazione crediti 246 0,0% ,2% (2.356) Accantonamenti a fondi rischi ,5% ,1% Svalutazioni (267) 0,0% 121 0,0% (388) Utilizzo fondi per eccedenze (16.557) (1,3%) 0 0,0% (16.557) Totale accantonamenti e svalutazioni ,2% ,3% Ammortamento immobilizzazioni immateriali ,2% ,3% (1.178) Ammortamento immobilizzazioni materiali ,7% ,9% (1.060) Ammortamento beni gratuitamente devolvibili ,6% ,2% Totale ammortamenti ,5% ,5% Totale ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni ,8% ,8% La variazione del periodo è influenzata sensibilmente dall accantonamento non ricorrente pari euro 50,0 milioni effettuato a fronte dei rischi connessi al procedimento giudiziario in corso relativamente ai Progetti RSU Campania. Per maggiori dettagli in merito a tale problematica si rimanda alla specifica sezione delle informazioni sulla gestione. 115

118 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno Gestione finanziaria e delle partecipazioni La gestione finanziaria e delle partecipazioni ha prodotto nel corso del primo semestre un risultato negativo pari a euro 18,5 milioni in contrapposizione ad un risultato positivo di euro 1,8 milioni nel corrispondente periodo dell esercizio precedente. Tale risultato è dettagliato nel seguito: (Valori in Euro/000) 1 semestre semestre 2006 Variazione Proventi finanziari (16.155) Oneri finanziari (53.203) (49.217) (3.986) Utili (perdite) su cambi (2.421) (2.306) (115) Totale gestione finanziaria (18.480) (20.256) 13.1 Proventi finanziari I proventi finanziari evidenziano un saldo di euro 37,1 milioni confrontati con euro 53,3 milioni relativi al medesimo periodo del La suddetta voce è così composta: (Valori in Euro/000) 1 semestre semestre 2006 Variazione Interessi bancari attivi Proventi da titoli Interessi attivi da crediti finanziari (5.302) Interessi attivi su crediti tributari Plusvalenze da cessione titoli Sconti e abbuoni finanziari (27.897) Interessi di mora netti (1.770) Fair value strumenti finanziari Altri proventi finanziari (1.748) Totale proventi finanziari (16.155) La variazione dei proventi finanziari è riconducibile ai seguenti fattori principali: plusvalenza realizzata nel primo semestre 2006 derivante dalla ristrutturazione del debito bancario della controllata Caminos de Las Sierras, pari a circa euro 28 milioni; plusvalenze generatisi prevalentemente dalla gestione finanziaria di pagamenti relativi a stati avanzamento lavori disposti dai committenti in valuta diversa da quella contrattuale su alcuni contratti in Venezuela per euro 16,6 milioni. Al 30 giugno 2006 analoghe transazioni avevano dato luogo ad un risultato positivo di euro 6,4 milioni; incremento degli interessi bancari attivi, pari a euro 9,4 milioni a seguito delle accresciute disponibilità liquide depositate sui conti del Gruppo Impregilo. 116

119 13.2 Oneri finanziari Gli oneri finanziari per il primo semestre 2007 ammontano a euro 53,2 milioni, in aumento rispetto all esercizio precedente per euro 3,3 milioni e sono dettagliati nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) 1 semestre semestre 2006 Variazione Interessi bancari passivi (33.696) (34.074) 378 Interessi passivi su prestiti obbligazionari (3.567) 0 (3.567) Interessi passivi da altri debiti finanziari (2.497) (3.433) 936 Oneri finanziari su contratti di leasing (130) (430) 300 Spese e commissioni bancarie (3.049) (1.810) (1.239) Svalutazione di crediti finanziari (872) (1.183) 311 Commissioni su fideiussioni (6.856) (6.909) 53 Fair value strumenti finanziari 0 (1.021) Altri oneri finanziari (2.536) (357) (2.179) Totale oneri finanziari (53.203) (49.217) (3.986) L aumento degli oneri finanziari è riconducibile all andamento negativo dei tassi di interesse e al consolidamento del debito bancario relativo alla società Primav Ecorodovias che ha comportato la rilevazione, nel primo semestre del 2007, di oneri finanziari complessivi in carico al gruppo brasiliano per euro 3,7 milioni Utili (perdite) su cambi Il primo semestre 2007 ha evidenziato un risultato negativo da conversione valute complessivamente pari a euro 2,4 milioni sostanzialmente in linea con il corrispondente periodo dell esercizio precedente. (Valori in Euro/000) 1 semestre semestre 2006 Variazione Utili (perdite) su cambi (2.421) (2.306) (115) 13.4 Gestione delle partecipazioni La gestione delle partecipazioni per il primo semestre 2007 evidenzia un risultato pari a euro 12,7 milioni in diminuzione di euro 8,9 milioni rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente. Tale risultato è dettagliato nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) 1 semestre semestre 2006 Variazione Risultato delle partecipazioni valutate al patrimonio netto (15.463) Dividendi Plusvalenze da partecipazioni Proventi diversi e Utili derivanti da Joint ventures (771) Totale gestione delle partecipazioni (8.908) 117

120 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 Il risultato delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto pari a euro 4,9 milioni ha avuto un impatto di euro 4,0 milioni sulla voce partecipazioni e di euro 0,9 milioni sulla voce fondo rischi su partecipazioni. Di seguito viene fornito un dettaglio del risultato delle partecipazioni valutate a patrimonio netto per società: (Valori in Euro/000) 1 semestre semestre 2006 Variazione Ponte de Pedra Yacilec Varie Iglys Agua Azul (497) Primav (12.124) Shangai Pucheng (1.850) Impregilo y Asociados (4.022) Altre 997 (758) Totale (15.463) La variazione del risultato delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto è riconducibile al consolidamento di Primav Ecorodovias con il metodo proporzionale ed alla definitiva messa in liquidazione della società Impregilo Y Asociados. La gestione delle partecipazioni ha beneficiato della plusvalenza realizzata dalla cessione della partecipazione in SEIS S.p.A., finalizzata nel mese di giugno 2007, che ha evidenziato una plusvalenza complessivamente pari a euro 7,4 milioni. Infine, gli altri proventi da partecipazioni includono i dividendi distribuiti da imprese non consolidate oltre all attribuzione dei risultati di joint venture in cui Impregilo detiene partecipazioni di minoranza. 14. Imposte Il carico fiscale del Gruppo al 30 giugno 2007 ammonta ad euro 39,1 milioni come dettagliato nella tabella seguente: (Valori in Euro/000) 1 semestre semestre 2006 Variazione Imposte correnti Imposte differite (anticipate) nette (4.977) Totale Imposte di competenza Imposte esercizi precedenti (34) Totale imposte Le imposte di competenza includono euro 32,8 milioni di imposte sul reddito (IRES e imposte estere) e euro 5,8 milioni di IRAP, come indicato di seguito: (Valori in Euro/000) 1 semestre semestre 2006 Variazione IRES e Imposte estere IRAP Totale imposte di competenza

121 L aliquota fiscale reale delle imposte sul reddito per il primo semestre 2007 è pari al 87% data dal rapporto tra il totale imposte e il risultato ante imposte. Di seguito viene esposta l analisi e la riconciliazione dell aliquota teorica per imposte sul reddito, determinata in base alla normativa fiscale italiana, e l aliquota effettiva: Imposte sul reddito Euro/000 % Utile ante imposte Imposte all'aliquota di riferimento ,0% Effetto fiscale differenze permanenti incluse le differenze di aliquota ,9% Effetto fiscale delle differenze temporanee ,1% Totale ,0% Il carico fiscale del periodo, analizzato nella tabella sopra esposta, risente dell accantonamento di euro 50,0 milioni fatto in relazione ai procedimenti penali promossi dalla Procura di Napoli, poiché non è stato possibile in questa fase preliminare della controversia determinare l influenza dell eventuale passività potenziale sul reddito imponibile. Il prospetto seguente espone l analisi e la riconciliazione dell aliquota teorica IRAP e l aliquota effettiva. IRAP Euro/000 % Risultato operativo Costi del personale Valore della produzione netto Imposte all'aliquota di riferimento ,3% Effetto fiscale della produzione eseguita all'estero (7.032) (3,2%) Altre differenze ,5% Totale ,6% La fiscalità differita netta contribuisce negativamente al risultato netto consolidato per euro 7,7 milioni come risulta dal seguente dettaglio: (Valori in Euro/000) Oneri per imposte differite del periodo Storno a conto economico di imposte differite rilevate in esercizi precedenti (5.611) Proventi per imposte anticipate del periodo (3.865) Storno a conto economico di imposte anticipate di esercizi precedenti Totale imposte

122 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno 2007 La tabella seguente espone la variazione delle imposte anticipate e differite e il conseguente impatto a conto economico: (Valori in Euro/000) 31 dicembre Accantonamenti Utilizzi Altre variazioni 30 giugno Imposte anticipate: Ammortamenti eccedenti l'aliquota fiscale (197) Fondi rischi e svalutazioni dell'attivo (5.742) (1.736) Oneri accessori aumento capitale (1.250) Avviamento Fisia Hiatus (2.153) Altre (1.551) Totale (10.893) Compensazione (16.316) (1.324) (17.640) (a) Imposte anticipate al netto della compensazione (10.893) Imposte differite: Ammortamenti fiscali non rilevati contabilmente (5.969) (3.011) 0 (1) (8.981) Altre (19.262) (3.267) (6.226) (23.144) Totale (25.231) (6.278) (6.227) (32.125) Compensazione (b) Imposte differite al netto della compensazione (8.915) (6.278) (4.903) (14.485) (a)+(b) Fiscalità differita netta a conto economico (2.413) (5.282) (7.695) Le imposte differite e le imposte anticipate sono compensate se si riferiscono a società italiane partecipanti al consolidato fiscale. 15. Risultato netto derivante dalle attività operative cessate Di seguito si espongono i dati economici delle attività cessate relativamente al primo semestre 2007 ed al corrispondente periodo dell esercizio precedente: (Valori in Euro/000) 1 semestre semestre 2006 Variazione Progetti RSU Sipem Totale Totale Ricavi (22.712) Costi (76.199) (169) (76.368) ( ) Plusvalenze (Minusvalenze) e svalutazioni ( ) Gestione finanziaria (116) 0 (116) 546 (662) Totale (763) 72 (691) ( ) Il risultato netto derivante dalle attività operative cessate evidenzia una perdita netta di euro 0,7 milioni (positivo per euro 102,2 milioni) integralmente rappresentata dal risultato negativo delle attività di gestione transitoria dei Progetti RSU Campania, secondo le vigenti normative. Per maggiori dettagli circa la situazione complessiva di tali progetti si rinvia alla sezione relativa della relazione sulla gestione. Si ricorda che il risultato delle attività operative cessate al 30 giugno 2006 era stato influenzato positivamente dalla plusvalenza di euro 105,1 milioni relativa alla cessione della partecipazione nella concessionaria cilena Costanera Norte. 120

123 16. Operazioni con parti correlate I rapporti del Gruppo Impregilo con le imprese collegate attengono prevalentemente a: rapporti commerciali, relativi ad acquisti e rapporti di procurement inerenti l acquisto di attività necessarie per l esecuzione delle commesse, rapporti connessi a contratti di appalto o subappalto; rapporti connessi a prestazioni di servizi (tecnici, organizzativi, legali e amministrativi) effettuati da funzioni centralizzate; rapporti di natura finanziaria, rappresentati da finanziamenti e da rapporti di conto corrente accesi nell ambito della gestione accentrata della tesoreria (cash pooling) e garanzie rilasciate per conto di società del Gruppo. L effettuazione di operazioni con società collegate risponde all interesse di Impregilo a concretizzare le sinergie esistenti nell ambito del Gruppo in termini di integrazione produttiva e commerciale, impiego efficiente delle competenze esistenti, razionalizzazione dell utilizzo delle strutture centrali e risorse finanziarie. Tali rapporti sono regolati da appositi contratti le cui condizioni sono in linea con quelle di mercato. I più significativi rapporti con le altre parti correlate, così come definite ai sensi del principio contabile IAS 24 e identificate in base alla procedura del Gruppo intervenuti nel corso del primo semestre 2007 sono riepilogati nella tabella seguente: 30 giugno 2007 Parte correlata Crediti Debiti Ricavi Costi Svalutazione Proventi Flussi di (Valori in Euro/000 in quota Impregilo) operativi operativi crediti effett. oneri cassa nel periodo finanziari del periodo Impresa Grassetto S.p.A Itinera S.p.A (16.687) Interstrade S.p.A (6.583) SATAP S.p.A (5.658) Totale (28.929) Le operazioni sopra riepilogate sono regolate da appositi contratti ed effettuate a normali condizioni di mercato. I loro effetti economici e patrimoniali sono riflessi nella valutazione delle commesse a cui si riferiscono. La relativa incidenza sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria del Gruppo Impregilo per il primo semestre 2007 non è stata significativa. Così come richiesto dalla comunicazione Consob n. DEM/ , i prospetti di bilancio e il rendiconto finanziario evidenziano gli effetti patrimoniali, economici e finanziari derivanti dalle più significative operazioni con parti correlate sopra identificate. 17. Eventi e operazioni significative non ricorrenti Nel primo semestre 2007, l unica operazione significativa non ricorrente, così come definita dalla comunicazione Consob n. DEM/ (1) è quella che ha dato luogo all accantonamento pari a euro 50 milioni relativo al procedimento penale promosso dalla Procura di Napoli nell ambito dei Progetti RSU Campania, descritto nelle informazioni sulla gestione cui si rinvia per una più ampia informativa. Ad eccezione di quanto sopra descritto, nel corso del primo semestre 2007 la situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo Impregilo non è stata influenzata da ulteriori eventi e operazioni significative non ricorrenti. (1) Operazioni significative non ricorrenti sono operazioni o fatti che non si ripetono frequentemente nel consueto svolgimento dell attività. 121

124 Situazione patrimoniale, economica e finanziaria consolidata al 30 giugno Posizioni o transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali Nel corso del primo semestre 2007 il Gruppo Impregilo non ha posto in essere operazioni atipiche e inusuali così come definite dalla citata comunicazione Consob n. DEM/ (2). 19. Rendiconto finanziario 19.1 Composizione delle disponibilità liquide La tabella seguente riepiloga la composizione delle disponibilità liquide all inizio e alla fine dell esercizio: (Valori in Euro/000) 30 giugno dicembre 2006 Variazione Disponibilità liquide attività continuative (66.963) Disponibilità liquide classificate nelle "Attività destinate alla vendita" (3) Indebitamento finanziario a breve ( ) (88.867) (25.685) Totale disponibilità liquide (92.651) 20. Utile per azione L utile per azione è riportato in calce al prospetto di conto economico. Il calcolo è effettuato in base allo IAS 33 considerando, ai fini della diluizione, le azioni potenziali derivanti dal piano di stock option. per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Massimo Ponzellini (2) Per operazioni atipiche e/o inusuali si intendono quelle operazioni che per significatività e rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione, modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e tempistica dell accadimento possono dare luogo a dubbi in ordine: alla correttezza e completezza dell informazione in bilancio, al conflitto d interesse, alla salvaguardia del patrimonio aziendale, alla tutela degli azionisti di minoranza. 122

125 123

126 RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2007 PROSPETTI CONTABILI DELLA CAPOGRUPPO IMPREGILO S.P.A. AL 30 GIUGNO

127 125

128 Prospetti contabili STATO PATRIMONIALE DELLA CAPOGRUPPO IMPREGILO S.p.A. (Valori in Euro/000) 30 giugno 2006 ATTIVITÀ 30 giugno dicembre 2006 Attività immobilizzate Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni immateriali Partecipazioni Crediti non correnti verso società del gruppo Altre attività non correnti Attività fiscali differite Totale attività immobilizzate Attività correnti Rimanenze Lavori in corso su ordinazione Crediti commerciali Crediti correnti verso società del gruppo Derivati ed altre attività finanziarie correnti (*) Crediti tributari Altre attività correnti Disponibilità liquide (*) Totale Attività correnti Attività non correnti destinate alla vendita Totale attività (*) voci incluse nella posizione finanziaria 126

129 (Valori in Euro/000) 30 giugno 2006 PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ 30 giugno dicembre 2006 PASSIVITÀ Patrimonio netto Capitale sociale Riserva da sovrapprezzo delle azioni Altre riserve (17.060) Utili (perdite) portati a nuovo (13.988) (17.060) Risultato dell'esercizio (24.568) Totale patrimonio netto Passività non correnti Finanziamenti bancari e altri finanziamenti (*) Debiti per locazioni finanziarie (*) Trattamento di fine rapporto Passività fiscali differite Fondi rischi ed oneri Totale passività non correnti Passività correnti Scoperti bancari e quota corrente di finanziamenti (*) Quota corrente di debiti per locazione finanziarie (*) Derivati ed altre passività finanziarie correnti (*) Anticipi su lavori in corso su ordinazione Debiti commerciali verso fornitori Debiti verso società del gruppo correnti Debiti tributari Altre passività correnti di cui verso parti correlate Totale passività correnti Passività direttamente associabili ad attività 0 non correnti possedute per la vendita Totale patrimonio netto e passività (*) voci incluse nella posizione finanziaria 127

130 Prospetti contabili CONTO ECONOMICO DELLA CAPOGRUPPO IMPREGILO S.p.A. (Valori in Euro/000) 1 semestre semestre 2006 Ricavi Ricavi Altri ricavi Totale ricavi Costi Costi per materie prime e materiali di consumo (30.797) (31.867) Subappalti (20.317) (38.770) Altre spese operative ( ) ( ) Costi del personale (64.799) (56.881) Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni (52.915) (11.042) Totale costi ( ) ( ) Risultato operativo (17.479) Gestione finanziaria e delle partecipazioni Proventi finanziari Oneri finanziari (33.658) (54.664) Utili (perdite) su cambi (1.108) Totale gestione finanziaria (2.767) Gestione delle partecipazioni (2.398) Totale gestione finanziaria e delle partecipazioni (5.165) Risultato prima delle imposte Imposte (24.875) (9.669) Risultato dalle attività continuative (24.568) Risultato netto derivante dalle attività operative cessate Risultato netto (24.568)

131 RENDICONTO FINANZIARIO DELLA CAPOGRUPPO IMPREGILO S.p.A. (Valori in Euro/000) 1 semestre semestre 2006 Disponibilità liquide Conti correnti passivi (124) Totale disponibilità a inizio esercizio Gestione reddituale Risultato netto (24.568) di cui Risultato netto derivante da attività operative cessate Ammortamenti immobilizzazioni immateriali Ammortamenti immobilizzazioni materiali Svalutazioni e accantonamenti netti Accantonamento TFR Plusvalenze (11.337) (7.846) Fiscalità differita 625 (12.814) Altre voci non monetarie Totale conto economico Diminuzione (aumento) delle rimanenze (50.996) Diminuzione (aumento) crediti verso clienti/committenti ( ) (Diminuzione) aumento anticipi da committenti (Diminuzione) aumento fornitori (26.130) (4.741) Diminuzione (aumento) altre attività passività (3.187) di cui cash flow operativo derivante da transazioni con parti correlate Totale cash flow operativo (46.991) (13.171) Liquidità generata (assorbita) dalla gestione reddituale (21.011) Attività di investimento Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali 0 (739) Investimenti in immobilizzazioni materiali (16.268) (2.534) di cui investimenti in attività destinate ad essere cedute (Progetti RSU Campania) Prezzo di realizzo o valore di rimborso di immobilizzazioni materiali Investimenti in immobilizzazioni finanziarie (3.685) (70.657) Prezzo di realizzo o valore di rimborso di immobilizzazioni finanziarie di cui derivante da transazioni con parti correlate (Cessione Costanera Norte) Liquidità generata (assorbita) da attività di investimento (11.333) (73.930) Attività di finanziamento Aumento capitale Accensione finanziamenti bancari e altri finanziamenti Rimborso di finanziamenti bancari e altri finanziamenti ( ) (53.093) Variazione altre attività/passività finanziarie (3.045) (9.109) di cui attività destinate alla vendita Liquidità generata (assorbita) attività di finanziamento ( ) (62.202) Effetto fusione Impregilo Edilizia e Servizi S.p.A Aumento (diminuzione) liquidità ( ) ( ) Disponibilità liquide Conti correnti passivi (72.602) Totale disponibilità a fine periodo Altre informazioni Imposte pagate nell'esercizio Oneri finanziari netti pagati nell'esercizio

132 Prospetti contabili PROSPETTO DELLE VARIAZIONI NEI CONTI DI PATRIMONIO NETTO DELLA CAPOGRUPPO Riserva sovrapprezzo azioni Altre riserve (Valori in Euro/000) Capitale Riserva Oneri Totale Riserva Oneri sociale sovrapp. accessori riserva legale accessori azioni aumento sovrapp. aumento capitale azioni capitale Al 31 dicembre (24.986) Destinazione del risultato ( ) ( ) Assegnazione Stock Option 0 Valutazione fair value 0 Riclassifiche patrimoniali (24.986) Risultato del semestre 0 Al 30 giugno (24.986) Al 31 dicembre (25.394) Aumento di capitale Destinazione del risultato Assegnazione Stock Option 0 Valutazione fair value 0 Fusione Impregilo Edilizia 0 Risultato del semestre 0 Al 30 giugno (25.394) 130

133 Altre riserve Riserva da Riserva Altre Totale Utili (perdite) Risultato TOTALE assegnazione valutazione altre portati a netto stock strumenti riserve nuovo del periodo option finanziari a fair value (76.673) ( ) (24.986) (17.060) (17.060) (3.234) (24.568) (24.568) (13.988) (24.568)

134 RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2007 AREA DI CONSOLIDAMENTO 132

135 133

136 Area di Consolidamento AREA DI CONSOLIDAMENTO Ragione sociale nazione valuta capitale % % % imprese metodo sociale interes- diretta indi- partecipanti sottoscritto senza retta indirettamente COSTRUZIONE Impregilo S.p.A. (***) Italia Euro Diversi integrale Bocoge S.p.A. - Costruzioni Generali Italia Euro integrale Campione S.c.r.l. Italia Euro ,9 99,9 integrale Consorzio CCTE Italia Euro ILIM S.r.l. integrale Consorzio Cogefar-Impresit Cariboni per la Frana di Spriana S.c.r.l. Italia Euro integrale Consorzio tra le Società Cogefar/Bordin/Coppetti/Icep - CORAV Italia Euro ,97 96,97 integrale Construtora Impregilo y Associados S.A.-CIGLA S.A. Brasile BRL integrale CSC Impresa Costruzioni S.A. Svizzera CHF integrale Effepi - Finanza e Progetti S.r.l. Italia Euro SGF INC S.p.A. integrale Impregilo Engineering CO. Ltd Cina Euro integrale Impregilo Healy Joint Venture USA Healy S.A. integrale Impresit Bakolori Plc Nigeria NGN ,71 50,71 integrale Inchiriere Si Lucrari Maritime (I.L.M.) Constanta S.r.l. Romania ROL integrale I.L.IM. - Iniziative Lombarde Immobiliari S.r.l. Italia Euro integrale INC - Algerie S.a.r.l. Algeria DZD SGF INC S.p.A. integrale Lavori Lingotto S.c.r.l. Italia Euro integrale Nuovo Dolonne S.c.r.l. Italia Euro integrale PGH Ltd Nigeria NGN integrale Rivigo J.V. (Nigeria) Ltd Nigeria NGN PGH Ltd integrale S.A. Healy Company USA USD integrale S.G.F. - I.N.C. S.p.A. Italia Euro integrale SGF Nigeria L.t.d. Nigeria NGN ,11 77,11 SGF INC S.p.A. integrale Società Industriale Prefabbricazione Edilizia del Mediterraneo - S.I.P.E.M. S.p.A. Italia Euro integrale Suramericana de Obras Publicas C.A.- Suropca C.A. Venezuela VEB CSC S.A. integrale B.B.A. S.c.r.l. Italia Euro SGF INC S.p.A. proporz. Castello 99 S.c.r.l. Italia Euro proporz. Consorcio Acueducto Oriental Rep. Dominicana proporz. Consorzio Camaiore Impianti Italia Euro proporz. Consorzio Caserma Donati Italia Euro proporz. Consorcio Central Hidroelectrica Daule Peripa Division Obras Civiles Ecuador Imprepar S.p.A. (*) proporz. Consorcio Contuy Medio Grupo A C.I. S.p.A. Ghella Sogene C.A., Otaola C.A. Venezuela 36,4 36,4 proporz. Consorcio Impregilo - Ingco Rep. Dominicana proporz. Consorcio Impregilo Yarull Rep. Dominicana proporz. Consorzio Alta Velocità Torino/Milano - C.A.V.TO.MI. Italia Euro ,69 74,69 proporz. Consorzio Autosilo Vico Morcote Svizzera CSC S.A. proporz. Consorzio Cociv Italia Euro ,5 94,5 proporz. Consorzio C.A.V.E.T. - Consorzio Alta Velocità Emilia/Toscana Italia Euro ,98 75,98 proporz. Consorcio OIV-TOCOMA Venezuela proporz. Consorzio Scilla Italia Euro proporz. Consorzio Venice Link Italia Euro proporz. Constructora Mazar Impregilo-Herdoiza Crespo Ecuador proporz. Empresa Constructora Costanera Norte Ltda Cile CLP ,78 77,78 proporz. Eurolink S.c.p.a. Italia Euro proporz. Ghazi-Barotha Contractors J.V. Svizzera 57,8 57,8 proporz. Impregilo S.p.A.-NCC International A.B. Joint Venture Svizzera proporz. Joint Venture Impregilo S.p.A. - Empedos Grecia proporz. Nathpa Jhakri J.V. India USD proporz. Opere Speciali Passante S.c.a.r.l. Italia SGF INC S.p.A. proporz. 134

137 Ragione sociale nazione valuta capitale % % % imprese metodo sociale interes- diretta indi- partecipanti sottoscritto senza retta indirettamente OR.MA - S.c.r.l. Italia Euro SGF INC S.p.A. proporz. Passante di Mestre S.c.p.A. Italia Euro proporz. Reggio Calabria - Scilla S.c.p.a. Italia Euro proporz. Salerno-Reggio Calabria S.c.p.a. Italia Euro proporz. Val Viola S.c.r.l. Italia Euro proporz. Aegek-Impregilo-Aslom J.V. Grecia p.netto Anagnina 2000 S.c.r.l. Italia Euro p.netto Arbeitsgemeinschaft Tunnel Umfahrung Saas (ATUS) Svizzera CSC S.A. p.netto Arge Stollen Chatzuhus Svizzera CSC S.A. p.netto Asociacion Costanera Norte Ltda-Igl filiale Cile Cile 77, ,78 Costanera Norte Ltda p.netto Auditorium Roma S.c.r.l. Italia Euro p.netto Aurelia 98 S.c.r.l. Italia Euro p.netto B.O.B.A.C. S.c.a.r.l. Italia Euro SGF INC S.p.A. p.netto C.B.N. Chiasso consorzio Svizzera CSC S.A. p.netto CASV Consorzio Allargamento Strada Vogorno Svizzera CSC S.A. p.netto CE.S.I.F. S.c.p.a. Italia Euro ,18 24,18 p.netto CMC - Consorzio Monte Ceneri lotto 851 Svizzera CSC S.A. p.netto Collegamento Ferroviario Genova-Milano S.p.A. Italia Euro ,4 60,4 p.netto Consorcio Cigla-Sade Brasile Cigla S.A. p.netto Consorcio Contuy Medio Venezuela 29,04 29,04 p.netto Consorcio Grupo Contuy-Proyectos y Obras de Ferrocarriles Venezuela 33,33 33,33 p.netto Consorcio Imigrantes Brasile Cigla S.A. p.netto Consorcio Impregilo Cosapi Peru' p.netto Consorcio V.I.T. - Tocoma Venezuela p.netto Consorcio V.S.T. Tocoma Venezuela p.netto Consorcio V.S.T. Venezuela Suropca C.A. p.netto Consorzio CECB Svizzera CSC S.A. p.netto Consorzio CPS Pedemontana Veneta Costruttori Progettisti e Servizi Italia Euro p.netto Consorzio Edile Palazzo Mantegazza Svizzera CSC S.A. p.netto Consorzio FLP Svizzera CSC S.A. p.netto Consorzio FLP II Svizzera 33,33 33,33 CSC S.A. p.netto Consorzio Galleria Maroggia Svizzera CSC S.A. p.netto Consorzio Galleria Scaglioni CGS Svizzera CSC S.A. p.netto Consorzio Paleuropa Italia Euro p.netto Consorzio RCPS Nuova Romea Italia Euro ,6 30,6 p.netto Consorzio San Cristoforo Italia Euro p.netto Consorzio TAT-Tunnel Alp Transit Ticino, Arge Svizzera 25 17,5 7,5 CSC S.A. p.netto Consorzio Torre Italia Euro p.netto Consorzio Tre Esse Italia Euro SGF INC S.p.A. p.netto Consorzio Trevi - S.G.F. INC per Napoli Italia Euro SGF INC S.p.A. p.netto Consorcio V.I.T. Caroni - Tocoma Venezuela p.netto CSLN Consorzio Svizzera CSC S.A. p.netto Curchill Construction Consortium Gran Bretagna Impregilo New Cross Ltd (*) p.netto Curchill Hospital J.V. Gran Bretagna Impregilo New Cross Ltd (*) p.netto E.R. Impregilo/Dumez y Asociados para Yaciretê - ERIDAY Argentina USD ,75 18,75 2 Iglys S.A. (*) p.netto Executive J.V. Impregilo S.p.A. Terna S.A. - Iris S.A. Grecia 33,33 33,33 p.netto Fox Valley West Properties JV USA Healy S.A. p.netto G.T.B. S.c.r.l. Italia Euro ,17 24,17 p.netto Gotschnatunnel Arge Svizzera CSC S.A. p.netto Groupement Hydrocastoro Algeria DZD ,5 49,5 INC Algerie Sarl p.netto Grupo Empresas Italianas - GEI Venezuela 33,33 33,33 p.netto 135

138 Area di Consolidamento Ragione sociale nazione valuta capitale % % % imprese metodo sociale interes- diretta indi- partecipanti sottoscritto senza retta indirettamente Segue COSTRUZIONE Healy-Yonkers-Atlas-Gest J.V. USA Healy S.A. p.netto Impregilo - Ebasco-Losinger J.V. USA 75 18,75 56,25 Healy S.A. p.netto Impregilo - Rizzani de Eccher J.V. Svizzera p.netto Impregilo SpA-Iglys SA-Hochtief AG-Hochtief C-Roggio-Iecsa-Sideco-Techint, UTE Argentina p.netto Impretech Infraestructura S.A. Messico p.netto Isibari S.c.r.l. Italia Euro Bocoge S.p.A. p.netto Line 3 Metro Stations Grecia p.netto J.Cartellone C.C. S.A.-Igl S.p.A.-Iglys S.A.- Codi S.A.-EC Delta S.A.-Caruso S.A.- (Casisa UTE) Argentina ARS ,1 29,1 10 Iglys S.A. (*) p.netto Joint Venture Aktor Ate - Impregilo S.p.A. (Constantinos) Grecia p.netto Joint Venture Aktor S.A. - Impregilo S.p.A. Grecia p.netto Joint Venture Terna - Impregilo Grecia p.netto Joint Venute Aegek-Impregilo-Ansaldo-Seli-Ansaldobreda Grecia 26,71 26,71 p.netto Metrogenova S.c.r.l. Italia Euro ,63 35,63 p.netto Mohale Dam Contractors (MDC) J.V. Lesotho p.netto Mohale Tunnel Contractors (MTC) J.V. Lesotho p.netto Monte Mario S.c.r.l. Italia Euro Bocoge S.p.A. p.netto Quattro Venti S.c.r.l. Italia Euro p.netto S. Anna Palermo S.c.r.l. Italia Euro ,6 71,6 p.netto SO.CO.TAU. S.c.r.l. Italia Euro ,27 20,27 Bocoge S.p.A. p.netto Techint S.A.C.I.- Hochtief A.G.- Impregilo S.p.A.-Iglys S.A. UTE Argentina 35 26,25 8,75 Iglys S.A. (*) p.netto Thessaloniki Metro CW J.V. Grecia 42,5 42,5 p.netto Trevi S.G.F. S.c.r.l. Italia Euro SGF INC S.p.A. p.netto Unicatanzaro S.c.r.l. Italia Euro Bocoge S.p.A. p.netto VE.CO. S.c.r.l. Italia Euro p.netto Versilia S.c.r.l. Italia Euro p.netto Versilia Servizi S.c.a.r.l. Italia Euro p.netto Yellow River Contractors J.V. Cina 36,5 36,5 p.netto IMPIANTI Fisia Italimpianti S.p.A. Italia Euro integrale Fisia Babcock Environment Gmbh Germania Euro Fisia Italimpianti S.p.A. integrale Gestione Napoli S.p.A. Italia Euro Fisia Italimpianti S.p.A. integrale 21 Fisia Babcock Gmbh Steinmuller International Gmbh Germania Euro Fisia Babcock Gmbh integrale Società Italiana per l'ecologia Marina Castalia Ecolmar S.c.p.a. Italia Euro ,9 51,9 Fisia Italimpianti S.p.A. proporz. Consorzio Macopsissa Ambiente Italia Euro ,12 45,12 Fisia Italimpianti S.p.A. p.netto Nautilus S.c.p.a. Italia Euro ,41 34,39 Fisia Italimpianti S.p.A. p.netto Pertusola Sud S.c.r.l. Italia Euro Fisia Italimpianti S.p.A. p.netto Villagest S.c.r.l. Italia Euro Fisia Italimpianti S.p.A. p.netto CONCESSIONI Impregilo International Infrastructures N.V. Paesi Bassi Euro integrale Caminos de las Sierras S.A. Argentina ARS ,52 90,52 Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. integrale Fibe Campania S.p.A. Italia Euro ,996 99,976 0,005 Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. integrale 0,005 Fisia Babcock Gmbh 0,005 Impregilo Edilizia e Servizi S.p.A.. 0,005 Fisia Italimpianti S.p.A. 136

139 Ragione sociale nazione valuta capitale % % % imprese metodo sociale interes- diretta indi- partecipanti sottoscritto senza retta indirettamente Fibe S.p.A. Italia Euro ,998 0,003 99,986 Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. integrale 0,003 Fisia Babcock Gmbh 0,003 Fisia Italimpianti S.p.A. 0,003 Impregilo Edilizia e Servizi S.p.A. IGLYS S.A. Argentina ARS Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. integrale 2 INCAVE S.r.l. (*) Impregilo New Cross Ltd Gran Bretagna GBP Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. integrale Impregilo Parking Glasgow Ltd Gran Bretagna GBP Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. integrale Mercovia S.A. Argentina ARS Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. integrale Primav Ecorodovias S.A. (**) Brasile BRL Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. proporz. Shangai Pucheng Thermal Power Energy Co. L.t.d. Cina RMB Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. proporz. Aguas del Gran Buenos Aires S.A. Argentina ARS ,59 16,5 23,73 Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. p.netto 2,36 Iglys S.A. Aguas del Oeste S.A. Argentina ARS ,33 33,33 Iglys S.A. p.netto Coincar S.A. Argentina ARS ,25 8,75 Iglys S.A. p.netto Concessionaria Ecovia Caminho do Mar S.A. Brasile BRL Primav Ecorodovias S.A. p.netto Concessionaria Ecovias dos Imigrantes S.A. Brasile BRL Primav Ecorodovias S.A. p.netto Consorcio Agua Azul S.A. Peru' PEN ,5 25,5 Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. p.netto Empr.Concessionaria de Rodovias do Sul S.A. - Ecosul Brasile BRL ,5 31,5 Primav Ecorodovias S.A. p.netto Ecologia Montana S.p.A. Italia Euro Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. p.netto Ecopatio Logistica L.t.d.a. Brasile BRL Primav Ecorodovias S.A. p.netto Ecosul Partipacoes L.t.d.a. Brasile BRL ,97 34,97 Primav Ecorodovias S.A. p.netto ECSC Participacoes L.t.d.a. Brasile BRL ,97 34,97 Primav Ecorodovias S.A. p.netto ECSE Centro de Servicos de Engenharia L.t.d.a. Brasile BRL ,97 34,97 Primav Ecorodovias S.A. p.netto ELOG Participacoes L.t.d.a. Brasile BRL ,97 34,97 Primav Ecorodovias S.A. p.netto Enecor S.A. Argentina ARS Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. p.netto Iglys SA-Iecsa SA-Dragados Obras y Proyectos SA-Dycasa SA, UTE Argentina 33,33 33,33 Iglys S.A. p.netto Impregilo Wolverhampton Ltd Gran Bretagna GBP Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. p.netto Nuova Romea S.p.A. Italia Euro ,78 21,78 Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. p.netto Ochre Solutions Holdings Ltd Gran Bretagna GBP Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. p.netto Ponte de Pedra Energetica S.A. Brasile BRL Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. p.netto Puentes del Litoral S.A. Argentina ARS Iglys S.A. p.netto Rodoconsult Assessoria L.t.d. Brasile BRL Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. p.netto Sistranyac S.A. Argentina ARS ,1 20,1 Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. p.netto Yacylec S.A. Argentina ARS ,67 18,67 Impregilo Intern. Infrastruc. N.V. p.netto 137

140 Area di Consolidamento Ragione sociale nazione valuta capitale % % % imprese metodo sociale interes- diretta indi- partecipanti sottoscritto senza retta indirettamente IMPREPAR Imprepar - Impregilo Partecipazioni S.p.A. Italia Euro integrale Alia S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. integrale BATA S.r.l. Italia Euro ,69 50,69 Imprepar S.p.A. integrale CIS Divisione Prefabbricati Vibrocesa Scac - C.V.S. S.r.l. Italia Euro INCAVE S.r.l. integrale Cogefar Cameroun S.A. Cameroun XAF ,97 99,97 Imprepar S.p.A. integrale Congressi 91 S.c.r.l. Italia Euro Impresa Castelli S.p.A. integrale 20 Bocoge S.p.A. (*) Consorzio Pielle Italia Euro ,33 Imprepar S.p.A. integrale 66,67 Incave S.r.l. Costruzioni Ferroviarie Torinesi Duemila S.c.r.l. Italia Euro INCAVE S.r.l. integrale Edilizia Militare Reggio Calabria S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. integrale 15 Sapin S.r.l. Engeco France S.a.r.l. Francia Euro ,67 Imprepar S.p.A. integrale 0,33 Incave S.r.l. Entreprises et Travaux de Construction S.A. Svizzera CHF Imprepar S.p.A. integrale Eurotechno S.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. integrale Imprefeal S.p.A. Italia Euro Imprepar S.p.A. integrale Posadas Encarnacion S.A. Argentina ARS ,74 22,03 Iglys S.p.A. integrale 0,23 INCAVE S.r.l. Impregilo U.K. Ltd Gran Bretagna GBP Imprepar S.p.A. integrale Impresa Castelli S.p.A. Italia Euro Imprepar S.p.A. integrale Impresit del Pacifico S.A. Peru' PEN Imprepar S.p.A. integrale INCAVE S.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. integrale S. Leonardo S.c.r.l. Italia Euro ,99 99,99 Imprepar S.p.A. integrale San Martino Prefabbricati S.p.A. Italia Euro Impresa Castelli S.p.A. integrale Savico S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. integrale 19 Sapin S.r.l. Sviluppo Applicazioni Industriali - SAPIN S.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. integrale Watis Bau GmbH Germania Euro Imprepar S.p.A. integrale Aquilgest S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. proporz. Aquilpark S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. proporz. BA.TA. 91 S.c.r.l. Italia Euro ,69 50,69 Imprepar S.p.A. proporz. CO. MAR. S.c.r.l. Italia Euro ,99 84,99 Imprepar S.p.A. proporz. Consorzio/Vianini lavori/impresit/dal Canton/Icis/Siderbeton - VIDIS Italia Euro Imprepar S.p.A. proporz. Constuctora Embalse Casa de Piedra S.A. Argentina ARS ,93 72,93 Imprepar S.p.A. proporz. Gesuati S.c.r.l. Italia Euro Impresa Castelli S.p.A. proporz. La Fenice S.c.r.l. Italia Euro ,39 57,39 Imprepar S.p.A. proporz. Librino S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. proporz. Melito S.c.r.l. Italia Euro ,67 66,67 Imprepar S.p.A. proporz. Montenero S.c.r.l. Italia Euro ,11 61,11 Imprepar S.p.A. proporz. OS.A.V.E. S.c.r.l. Italia Euro ,15 66,15 Imprepar S.p.A. proporz. S. Leonardo Due S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. proporz. Saalp S.c.n.c. Italia Euro ,9 69,9 Imprepar S.p.A. proporz. Stelvio 91 S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. proporz. Trincerone Ferroviario S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. proporz. Vittoria S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. proporz. A.T.I. Girola-Romagnoli-Poscio - Domo II S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto A.T.I. Monte Bianco S.c.r.l. Italia Euro ,33 33,33 SGF INC S.p.A. (*) p.netto Adduttore Ponte Barca S.c.r.l. Italia Euro ,33 24,33 Imprepar S.p.A. p.netto 138

141 Ragione sociale nazione valuta capitale % % % imprese metodo sociale interes- diretta indi- partecipanti sottoscritto senza retta indirettamente ANBAFER S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Ancipa S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Antignano S.c.r.l. Italia Euro ,37 47,37 Imprepar S.p.A. p.netto Associazione Temporanea Priolo Siracusa S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Borini Prono & Co Ghana Ltd Ghana GHC Imprepar S.p.A. p.netto Cagliari 89 S.c.r.l. Italia Euro Sapin S.r.l. p.netto Cannatello S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Cogefar/C.I.S.A./Icla/Fondedile - Sorrentina S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Consorcio Federici/Impresit/Ice Cochabamba Bolivia USD Imprepar S.p.A. p.netto Consorzio Agenzia del Mare Italia Lit Fisia Italimpianti S.p.A. (*) p.netto Consorzio Agrital Ricerche Italia Euro Fisia Italimpianti S.p.A. (*) p.netto Consorzio Carnia S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Consorzio CO.RI.TECNO Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Consorzio Cogefar/Italstrade/Recchi/CMC - CIRC Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Consorzio Consavia S.c.n.c. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Consorzio del Sinni Italia Euro ,16 43,16 Imprepar S.p.A. p.netto Consorzio Destra Secchia - CDS Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Consorzio Ferrofir Italia Euro ,33 33,33 Imprepar S.p.A. p.netto Consorzio Ferrovie Sarde - COFESAR S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Consorzio Imprese Lavori FF.SS. di Saline - FEIC Italia Euro ,33 33,33 Imprepar S.p.A. p.netto Consorzio Iniziative Ferroviarie - INFER Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Consorzio Lavori Interventi Straordinari Palermo - Colispa S.c.r.l. Italia Euro ,76 29,76 Imprepar S.p.A. p.netto Consorzio Metropolitane Italia Lit Imprepar S.p.A. p.netto Consorzio per il Nucleo di Balvano Italia Euro ,26 40,26 Imprepar S.p.A. p.netto Consorzio Sarda Costruzioni Generali - SACOGEN Italia Lit Sapin S.r.l. p.netto Consorzio Sardo d'imprese Italia Euro ,38 34,38 Sapin S.r.l. p.netto Consorzio Suburbia Italia Euro ,33 33,33 Impresa Castelli S.p.A. p.netto Consorzio Volgograd Opere Civili - CONVOLCI S.c.n.c. Italia Euro ,26 45,26 Imprepar S.p.A. p.netto Corso Malta S.c.r.l. Italia Euro ,5 42,5 Imprepar S.p.A. p.netto Costruttori Riuniti per la Valtellina - CORIVALT S.c.r.l. Italia Euro ,5 42,5 Imprepar S.p.A. p.netto Depurazione Palermo S.c.r.l. Italia Lit Imprepar S.p.A. p.netto Diga Ancipa S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Edificatrice Sarda S.r.l. Italia Euro Sapin S.r.l. p.netto Edil.Gi. S.c.r.l. Italia Lit Imprepar S.p.A. p.netto Edilizia Giudiziaria S.c.r.l. Italia Euro ,66 26,66 Imprepar S.p.A. p.netto Famagosta S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto FE.LO.VI. S.c.n.c. Italia Euro ,5 32,5 Imprepar S.p.A. p.netto Fedco J.V. Malta 33,33 33,33 Imprepar S.p.A. p.netto Galliera 2000 S.c.r.l. Italia Euro Impresa Castelli S.p.A. p.netto German/Italian/Mosul/Dam - GIMOD J.V. Iraq IQD Imprepar S.p.A. p.netto Gestioni Sanitarie Toscane S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Grandi Uffizi S.c.r.l. Italia Euro ,46 31,46 Imprepar S.p.A. p.netto Groupement SNCE/Girola S.p.A. Canal T II - Lot. 1/B Marocco Lit Imprepar S.p.A. p.netto Groupement SNCE/Girola S.p.A. Canal T II - Lot. 4 Marocco Lit Imprepar S.p.A. p.netto Groupment Cogefar Italstrade Recchi S.p.A. Italia Euro ,33 33,33 Imprepar S.p.A. p.netto Highlands Water Venture J.V. Lesotho Imprepar S.p.A. p.netto IGL-Stfa - Impregilo Sezai Turkes Feyzi Akkaya J.V. (Bosforo) Turchia USD Imprepar S.p.A. p.netto Impregilo Cogefar New Esna Barrage J.V. Egitto Euro Imprepar S.p.A. p.netto 1 INCAVE S.r.l. Impregilo - Salini Joint Venture for Kapichira Malawi Imprepar S.p.A. p.netto 139

142 Area di Consolidamento Ragione sociale nazione valuta capitale % % % imprese metodo sociale interes- diretta indi- partecipanti sottoscritto senza retta indirettamente Segue IMPREPAR Impregilo - Salini Joint Venture for Owen Falls Uganda Imprepar S.p.A. p.netto Imprese Riunite Genova Irg S.c.r.l. Italia Euro ,3 26,3 Imprepar S.p.A. p.netto Imprese Riunite Genova Seconda S.c.r.l. Italia Euro ,3 26,3 Imprepar S.p.A. p.netto Italsagi SP. ZO.O Polonia PLN Imprepar S.p.A. p.netto J.V. Salini Impregilo (Sudan) Sudan USD Imprepar S.p.A. p.netto Joint Venture Impregilo S.p.A. - Empedos S.A. - Aktor A.T.E. Grecia p.netto Lambro S.c.r.l. Italia Euro Impresa Castelli S.p.A. p.netto Livorno Due S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Lodigiani-Pgel J.V. Pakistan Imprepar S.p.A. p.netto Matsoku Civil Contractor (MMC) J.V. Lesotho Imprepar S.p.A. p.netto Marsico Nuovo S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Milano Sviluppo S.p.A. Italia Euro ,33 33,33 Impresa Castelli S.p.A. p.netto Monte Vesuvio S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto MS Villa Fiorita S.c.r.l. Italia Euro ,33 Impresa Castelli S.p.A. p.netto 16,67 Imprepar S.p.A. Napoli Porto S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Nuovi Mercati S.c.r.l. Italia Lit Imprepar S.p.A. p.netto 19 Sapin S.r.l. Olbia 90 S.c.r.l. Italia Euro ,5 24,5 Sapin S.r.l. p.netto Paullese S.c.r.l. Italia Euro Impresa Castelli S.p.A. p.netto Pietrarossa S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Pisogne S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Platano S.c.n.c. Italia Euro ,33 33,33 Imprepar S.p.A. p.netto Prato consorzio Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto RCCF Nodo di Torino S.c.p.a. Italia Euro INCAVE S.r.l. p.netto Ripristino Beni Culturali - RIBEC S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Saces S.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Salini - Cogefar Impresit Osborne Dam J.V. Zimbabwe Imprepar S.p.A. p.netto Salini - Cogefar Impresit Zhovhe Dam J.V. Zimbabwe Imprepar S.p.A. p.netto San Benedetto S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto San Giorgio Caltagirone S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Sclafani S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Sep Eole Francia FF Imprepar S.p.A. p.netto Sincat S.c.r.l. Italia Lit ,57 28,57 Imprepar S.p.A. p.netto Sistema Sinni S.c.r.l. Italia Euro ,25 31,25 Imprepar S.p.A. p.netto Societê Gestione Depuratore - SOGEDEP S.r.l. Italia Euro ,84 22,84 Imprepar S.p.A. p.netto Soingit S.c.r.l. Italia Lit ,49 29,49 Imprepar S.p.A. p.netto Songkla Stadium Thai - Italian J.V. Thailandia Imprepar S.p.A. p.netto Stelvio 38 S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Taormina S.c.r.l. Italia Euro ,75 33,75 Imprepar S.p.A. p.netto Wohnanlage Hohenstaufenstrasse Wiesbaden Germania 62,7 62,7 Imprepar S.p.A. p.netto (*) Quota in corso di trasferimento (**) Controllo congiunto (***) Impegilo Edilizia e Servizi, incorporata in Impregilo S.p.A. 140

143 Rispetto al 31 dicembre 2006, l'area di consolidamento include in più le seguenti società: Ragione sociale nazione valuta capitale soc. % % % imprese metodo sottoscritto/ interes- diretta indi- partecipanti versato senza retta indirettamente COSTRUZIONE Consorcio OIV-TOCOMA Venezuela proporz. Aegek-Impregilo-Aslom J.V. Grecia p.netto Arge Stollen Chatzuhus Svizzera CSC S.A. p.netto CMC - Consorzio Monte Ceneri lotto 851 Svizzera CSC S.A. p.netto Consorzio Paleuropa Italia Euro p.netto Line 3 Metro Stations Grecia p.netto CONCESSIONI Concessionaria Ecovia Caminho do Mar S.A. Brasile BRL Primav Ecorodovias S.A. p.netto Concessionaria Ecovias dos Imigrantes S.A. Brasile BRL Primav Ecorodovias S.A. p.netto Ecopatio Logistica L.t.d.a. Brasile BRL Primav Ecorodovias S.A. p.netto Ecosul Partipacoes L.t.d.a. Brasile BRL ,97 34,97 Primav Ecorodovias S.A. p.netto ECSC Participacoes L.t.d.a. Brasile BRL ,97 34,97 Primav Ecorodovias S.A. p.netto ECSE Centro de Servicos de Engenharia L.t.d.a. Brasile BRL ,97 34,97 Primav Ecorodovias S.A. p.netto ELOG Participacoes L.t.d.a. Brasile BRL ,97 34,97 Primav Ecorodovias S.A. p.netto Empr.Concessionaria de Rodovias do Sul S.A. - Ecosul Brasile BRL ,5 31,5 Primav Ecorodovias S.A. p.netto Rispetto al 31 dicembre 2006, sono state escluse dall'area di consolidamento le seguenti società: Ragione sociale nazione valuta capitale soc. % % % imprese metodo sottoscritto/ interes- diretta indi- partecipanti versato senza retta indirettamente COSTRUZIONE Cernusco S.c.r.l. Italia Euro proporz. Consorzio Genio Civile Palazzo Mapp. 20 Paradiso Svizzera CSC S.A. p.netto Società Edilizia Immobiliare Sarda - S.E.I.S. S.p.A. Italia Euro ,33 48,33 p.netto Wan Long Joint Venture Cina USD p.netto IMPIANTI Consorzio Marmeco Italia Lit Fisia Italimpianti S.p.A. p.netto CONCESSIONI Iglys SA -Josa Cartellone Construcciones Civiles SA-UTE Argentina Iglys S.A. p.netto ALTRE Globoworks Italia S.p.A. Italia Euro p.netto IMPREPAR Costruzioni Metropolitane S.c.p.a. Italia Euro Imprepar S.p.A. proporz. 20 INCAVE S.r.l. Nuova Pavoncelli S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. proporz. Cogefar Italstrade per la Metropolitana Milanese - COGITAL S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto Consorzio LVS Italia Lit Sapin S.r.l. p.netto Consorzio Records Center Italia Euro ,33 33,33 Fisia Italimpianti S.p.A. (*) p.netto Consorzio Valorizzazione della Provincia di Pescara - CVPP Italia Euro p.netto Impresa Castelli Construction U.K. Ltd Gran Bretagna GBP Impresa Castelli S.p.A. p.netto Metroduebi S.c.r.l. Italia Euro Imprepar S.p.A. p.netto 141

144 RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2007 RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE 142

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149 Pubblicazione realizzata a cura di Relazioni Esterne Impregilo Ottobre 2007 Realizzazione Edita Milano

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